Ettevõtte finantsressursside allikad. Ettevõtte tegevuse rahastamise allikad. "Välised ja sisemised allikad

Sest korralik korraldus rahastamine ettevõtlustegevus rahastamisallikad tuleks salastada. Tuleb märkida, et rahastamisallikate klassifikatsioon Venemaa praktikas erineb välismaisest praktikast. Venemaal Kõik ettevõtluse rahastamise allikad on jagatud nelja rühma:

1. ettevõtete ja organisatsioonide omavahendid;
2. laenatud vahendid;
3. kaasatud rahalised vahendid;
4. riigieelarve vahenditest.

Välispraktikas on ettevõtte rahalised vahendid ja tema tegevuse rahastamisallikad eraldi klassifitseeritud. Kuna need küsimused on omavahel tihedalt seotud, käsitleme neid üksikasjalikumalt. Üks välispraktikas levinumaid ettevõttefondide rühmitusi on näidatud skeemil 1.

Selles ettevõtete fondide klassifikatsioonis on põhielement omakapital.

Ettevõtte omakapitali struktuur on näidatud skeemil 2.
Ettevõtte vahendite klassifitseerimiseks on veel üks võimalus, kus kõik vahendid jagatakse oma- ja laenatud vahenditeks.


TO omavahendid Sel juhul hõlmavad ettevõtted:

• põhikapital (osalejate või asutajate aktsiate müügist ja sissemaksetest saadud vahendid);
• müügitulud;
• amortisatsiooni mahaarvamised;
• ettevõtte puhaskasum;
• ettevõtte kogutud reservid;
• muud tasud õigus- ja üksikisikud(sihtfinantseerimine, annetused, heategevuslikud panused).

TO raha kogunud seotud:

• pangalaenud;
• võlakirjade emissioonist saadud laenatud vahendid;
• aktsiate ja muude väärtpaberite emissioonist saadud vahendid;
• võlgnevused.

Välispraktikas on ettevõtte tegevuse rahastamisallikate klassifitseerimisel erinevaid lähenemisviise.

Ühe variandi järgi jagunevad kõik rahastamisallikad sise- ja välisteks.

TO sisemine finantseerimisallikate hulka kuuluvad ettevõtte omavahendid.

TO välised allikate hulka kuuluvad:

• pangalaenud;
• laenatud vahendid;
• võlakirjade ja muude väärtpaberite müügist saadud tulu;
• võlgnevused jne.

Rahastamisallikad on võimalik jagada järgmisteks osadeks:
1) sisemised allikad- need on kulud, mida ettevõte rahastab puhaskasumist;
2) lühiajalised fondid on maksmiseks kasutatud vahendid palgad, tooraine ja materjalide eest tasumine, erinevad tegevuskulud. Rahastamisallikate rakendamise vormid võivad sel juhul olla järgmised:

• panga arvelduskrediit - panka laekunud summa, mis ületab arvelduskonto jääki. Arvelduskrediit kuulub tasumisele panga nõudmisel. Tavaliselt on see kõige odavam laenuvorm, mille intressisumma ei ületa 1-2% panga diskontomäärast;
• veksel (veksel) - rahaline dokument, mille kohaselt ostja kohustub tasuma müüjale poolte kehtestatud tähtaja jooksul teatud summa. Pank võtab arvesse veksleid, andes nende omanikele laenu perioodiks, kuni need lunastatakse. Väljastatud laenu eest arvel tasumiseks võtab pank allahindluse (protsendi), mille väärtus muutub iga päev. Väliskaubandusmaksete tegemisel kasutatakse kõige sagedamini veksleid;
• aktseptikrediiti rakendatakse siis, kui pank võtab tasumiseks vastu oma klientide nimele väljastatud veksli (võlgade sissenõudmise õiguse edasimüük - faktooring). Sel juhul tasub pank võlausaldajale arve väärtuse, millest on maha arvatud allahindlus, ja selle tähtaja möödumisel nõuab selle summa võlgnikult sisse;
• kommertslaen - kaupade või teenuste ostmine edasilükatud maksega üheks kuni kaheks kuuks ja mõnikord ka rohkemaks. Kommertskrediidi kasutamine määratakse kindlaks konkreetne tüüp majanduslik tegevus. Selle poole pöördumine sõltub kaupade müügi kiirusest ja võimalusest ettevõtte enda makseid edasi lükata;

3) keskmise tähtajaga rahalised vahendid(2-5 aastat) kasutatakse masinate, seadmete ja uurimistööde eest tasumiseks.
Ettevõtte ostmine laenuga masinate, seadmete ja Sõiduk toimub kindlatel tingimustel ostetud kauba tagatisel koos laenu regulaarse osamaksetena tagasimaksmisega.

Keskpika perioodi rahaliste vahendite gruppi kuulub masinate ja seadmete rent. Liisinguvahendite kasutamise eest tasutakse regulaarsete osamaksetena, kusjuures omandiõigus ei lähe kunagi võlgnikule üle;

4) pikaajalisi rahalisi vahendeid(perioodiks üle 5 aasta) kasutatakse maa, kinnisvara ja pikaajaliste investeeringute ostmiseks. Rahaliste vahendite eraldamine sel viisil toimub järgmiselt:

• pikaajalised (hüpoteeklaenud) - kindlustusseltside või pensionifondide poolt maatükkide, ehitiste tagatisel vahendite eraldamine 25 aastaks;
• Võlakirjad on fikseeritud intressimäära ja tähtajaga võlainstrumendid. Märkimisväärne osa võlakirjadest on nimiväärtusega;
• aktsiate väljastamine – raha laekumine müügi teel mitmesugused aktsiad suletud või avatud märkimise vormis.

Sellise allikate klassifikatsiooni tekkimist seostatakse välismaal toimuva ettevõttesisese planeerimise iseärasustega, mis hõlmab pika-, kesk- ja lühiajalist planeerimist.

Rahaliste vahendite vajaduse määramisel tuleb arvestada järgmiste punktidega:

• mis eesmärgil ja mis perioodiks (lühiajaliseks või pikaajaliseks) sularaha;
• kui kiiresti on rahalisi vahendeid vaja;
• kas ettevõttes on vajalikke vahendeid või tuleb pöörduda muude allikate poole;
• Millised on võlgade tasumise kulud?

Alles pärast kõigi punktide üksikasjalikku uurimist valitakse kõige sobivam rahaallikas.

Kursuse töö ettevõtte majandusteaduses

"Välised ja sisemised allikad

ettevõtte tegevuse finantseerimine"

Peterburi

Sissejuhatus. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

PEATÜKK 1. Ettevõtte rahalised vahendid. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

PEATÜKK 2. Rahastamisallikate klassifikatsioon. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1. Ettevõtte sisemised finantseerimisallikad. . . . . . . . . . . . . . . . 8

2.2. Ettevõtte välised finantseerimisallikad. . . . . . . . . . . . . . . . . .12

3. PEATÜKK. Rahastamisallikate haldamine. . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

3.1. Väliste ja sisemiste allikate suhe

kapitali struktuuris. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

3.2. Mõju finantsvõimendus. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Järeldus. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

Kasutatud kirjanduse loetelu. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Rakendus. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Sissejuhatus

Ettevõte on eraldiseisev tehnilis-majanduslik ja sotsiaalne kompleks, mille eesmärk on toota ühiskonnale kasulikku kasumit. Selle loomisel ja ka juhtimise käigus lahendatakse mitmesuguseid küsimusi, millest üks on ettevõtte rahastamine, st selle rakendamise ja arendamise kuludeks vajalike rahaliste vahendite tagamine. Majandusüksused saavad need ressursid erinevatest allikatest, ilma milleta ei saa ükski ettevõte eksisteerida ega tegutseda. Ja seetõttu pole midagi üllatavat selles, et võimalike rahastamisallikate küsimus on tänapäeval aktuaalne paljudele äriüksustele ja teeb muret paljudele ettevõtjatele.

Töö eesmärgiks on uurida olemasolevaid rahaallikaid, nende rolli ettevõtte protsessis ja selle arengus.

Rahastamisallikate seas prioriteetide seadmine, kõige optimaalsemate allikate valimine on tänapäeval paljude organisatsioonide probleem. Seetõttu käsitletakse käesolevas töös ettevõtte tegevuse rahastamise allikate klassifikatsiooni, finantsressursside mõistet, mis on nende allikatega tihedalt seotud, aga ka oma ja omakapitali struktuuris. laenatud raha millel on oluline mõju ettevõtte finants- ja majandustegevusele.

Nende aspektide arvessevõtmine võimaldab meil teha järeldusi antud teema.

PEATÜKK 1. Ettevõtte rahalised vahendid

Rahaliste vahendite mõiste on tihedalt seotud majandusüksuse tegevuse rahastamisallikate mõistega. Ettevõtte finantsressursid on omavahendite ning laenatud ja laenatud vahendite laekumiste kogum, mis on ette nähtud finantskohustuste täitmiseks, jooksvate kulude ja kapitali laiendamisega kaasnevate kulude rahastamiseks. Need on vahendite laekumise, kulutamise ja jaotamise, nende kogumise ja kasutamise koosmõju tulemus.

Rahalised vahendid mängivad olulist rolli taastootmisprotsessis ja selle reguleerimises, raha jaotamisel nende kasutusvaldkondades, stimuleerivad majandustegevuse arengut ja suurendavad selle efektiivsust, võimaldavad teil kontrollida rahaline seisukord majandusüksus.

Finantsressursside allikad on kõik rahalised tulud ja laekumised, mis ettevõttel või muul majandusüksusel teatud perioodil (või kuupäeval) on ja mis on suunatud tootmiseks vajalike rahaliste kulude ja mahaarvamiste teostamiseks ning sotsiaalne areng.

Erinevatest allikatest moodustatud rahalised vahendid võimaldavad ettevõttel õigeaegselt investeerida uude tootmisse, tagada vajadusel olemasoleva ettevõtte laiendamine ja tehniline ümbervarustus, rahastada teadusuuringuid, arendustegevust, nende elluviimist jms.

Ettevõtte rahaliste vahendite peamised kasutusvaldkonnad oma tegevuse käigus on järgmised:

Tootmis- ja kaubandusprotsessi hetkevajaduste finantseerimine tagada normaalne toimimine ettevõtte tootmis- ja kaubandustegevus läbi kavandatud vahendite eraldamise peamiste tootmis-, tootmis- ja abiprotsesside, toodete tarnimise, turustamise ja müügi jaoks;

Haldus- ja organisatsiooniliste meetmete rahastamine ettevõtte juhtimissüsteemi funktsionaalsuse kõrge taseme säilitamiseks selle ümberstruktureerimise, uute teenuste eraldamise või juhtivtöötajate arvu vähendamise kaudu;

Põhitootmisse raha investeerimine pika- ja lühiajaliste investeeringutena selle arendamiseks (täielik renoveerimine ja moderniseerimine tootmisprotsess), uue tootmise loomine või teatud kahjumlike alade vähendamine;

Finantsinvesteeringud - rahaliste ressursside investeerimine eesmärkidele, mis toovad ettevõttele suuremat tulu kui areng omatoodang: väärtpaberite ja muu vara soetamine finantsturu erinevates segmentides, investeeringud teiste ettevõtete põhikapitali tulu teenimiseks ja nende ettevõtete juhtimises osalemise õiguste saamiseks, riskikapitali finantseerimine, laenu andmine teistele ettevõtetele;

Reservide moodustamine, mida viivad läbi nii ettevõte ise kui ka spetsialiseerunud kindlustusseltsid ja riigi reservfondid tavapäraste mahaarvamiste arvelt, et säilitada rahaliste vahendite pidev ringlus, kaitseb ettevõtet turutingimuste ebasoodsate muutuste eest.

Tootmisprotsessi katkematu rahastamise tagamiseks on suur tähtsus finantsreservidel. Turutingimustes on nende roll märkimisväärne. Need reservid suudavad tagada rahaliste vahendite pideva ringluse taastootmisprotsessis isegi suurte kahjude või ettenägematute sündmuste korral. Ettevõte loob finantsreserve omavahendite arvelt.

Reprodutseerimiskulude rahalist toetust saab läbi viia kolmes vormis: omafinantseering, laenamine ja riiklik rahastamine.

Omafinantseering põhineb ettevõtte oma rahaliste vahendite kasutamisel. Kui tema omavahenditest ei piisa, võib ta kas vähendada mõningaid oma kulutusi või kasutada ära selleks eraldatud vahendeid. finantsturul väärtpaberitehingute põhjal.

Laenutamine on reprodutseerimiskulude rahalise toetamise viis, mille puhul kulud kaetakse tagasimakse, tasumise ja kiireloomulisuse alusel antava pangalaenuga.

Valitsuse rahastamine tagasivõtmatul alusel eelarveliste ja eelarveväliste vahendite arvelt. Sellise rahastamise kaudu jaotab riik rahalisi ressursse sihipäraselt ümber tootmis- ja mittetootmissfääride, majandussektorite jne vahel. Praktikas saab kõiki kulufinantseerimise vorme rakendada üheaegselt.

PEATÜKK 2. Rahastamisallikate klassifikatsioon

Ettevõtte rahalised vahendid muudetakse kapitaliks sobivate rahaallikate kaudu. Tänapäeval tuntakse neid erinevad klassifikatsioonid.

Rahastamisallikad võib tinglikult jagada kolme rühma: kasutatud, kättesaadavad, potentsiaalsed. Kasutatud allikad on kogum selliseid ettevõtte tegevuse rahastamise allikaid, mida juba kasutatakse selle kapitali moodustamiseks. Kasutamiseks potentsiaalselt reaalseid ressursse nimetatakse kättesaadavaks. Potentsiaalsed allikad on need, mida saab teoreetiliselt kasutada toimimiseks kaubandusettevõtted, täiuslikumate finants-krediidi- ja õigussuhete tingimustes.

Üks võimalikke ja levinumaid rühmitusi on rahaallikate jaotus aja järgi:

Lühiajaliste vahendite allikad;

Ettemaksukapital (pikaajaline).

Ka kirjanduses on rahastamisallikad jaotatud järgmistesse rühmadesse:

Ettevõtete omavahendid;

laenatud vahendid;

Kaasatud fondid;

Eelarve assigneeringud.

Peamine allikate jaotus on aga nende jaotus välisteks ja sisemisteks. Selles klassifikaatori versioonis on omavahendid ja eelarveeraldised ühendatud sisemiste (oma) rahastamisallikate rühmaks ning välisallikate all mõistetakse laenatud ja (või) laenatud vahendeid.

Põhiline erinevus oma- ja laenuvahendite allikate vahel seisneb õiguslikus põhjuses - ettevõtte likvideerimise korral on selle omanikel õigus sellele osale ettevõtte varast, mis jääb alles pärast arveldusi kolmandate isikutega.

2.1. Ettevõtte sisemised finantseerimisallikad

Ettevõtte tegevuse peamisteks finantseerimisallikateks on omavahendid. Sisemiste allikate hulka kuuluvad:

Põhikapital;

Ettevõtte tegevuse käigus kogunenud vahendid (reservkapital, lisakapital, jaotamata kasum);

Muud juriidiliste ja eraisikute panused (sihtfinantseerimine, heategevuslikud panused, annetused jne).

Aktsiakapital hakkab moodustuma ettevõtte asutamise hetkel, kui moodustatakse selle põhikapital, see tähendab kogu rahalised tingimused asutajate (osaliste) sissemaksed (aktsiad, osad nimiväärtuses) organisatsiooni varasse selle loomise ajal, et tagada tegevus asutamisdokumentidega määratud summades. Moodustamine põhikapital seotud ettevõtete organisatsiooniliste ja juriidiliste vormide iseärasustega: seltsingute jaoks - see on aktsiakapital, aktsiaseltside jaoks - aktsiakapital, tootmisühistutele - aktsiafond , eest ühtsed ettevõtted – põhikirjaline fond. Põhikapital igal juhul on stardikapital vaja äri alustamiseks.

Kapitali struktuuriga seotud otsuste analüüsimisel lähtuvad ettevõtte juhid sellistest mõistetest nagu ettevõtte sisemised ja välised finantseerimisallikad.

Need sissetulevate vahendite kategooriad on olulised peaaegu iga organisatsiooni jaoks. Olenevalt tegevuse ulatusest rakendatakse välis- ja sisefinantseerimist erinevas proportsioonis. Mõnikord piisab üsna väikeste summade kaasamisest investoritelt ja võlausaldajatelt, teistel juhtudel on lõviosa ettevõtte kapitalist.Selles artiklis kirjeldatakse ettevõtte peamisi välis- ja sisefinantseerimise allikaid. Lisaks tuuakse nende omadused ja näited, tuuakse välja eelised ja puudused.

Mis on välisfinantseerimine ja sisefinantseerimine?

Sisefinantseerimine on kõigi ettevõtte arendamiseks tehtud kulutuste omafinantseerimine (omatuludest). Sellise sissetuleku allikad võivad olla:

• Finantsmajandusliku tegevuse tulemusena saadud puhaskasum.
• amortisatsiooni kokkuhoid.
• Makstavad arved.
• Tulevaste kulude katteks kõrvale pandud vahendid.
• Tulevase perioodi arvelt saadud tulu.

Sisefinantseerimise näiteks on kasumi investeerimine ostusse lisavarustus, uue hoone, töökoja või muu hoone ehitamine.

Välisfinantseerimine hõlmab ettevõttele väljastpoolt laekunud vahendite kasutamist.

Neid võivad pakkuda asutajad, kodanikud, riik, finants- ja krediidiorganisatsioonid või mittefinantsettevõtted. Pant edukas töö Ettevõtlus, selle areng ja konkurentsivõime on sisemiste ja väliste finantseerimisallikate korrektne ja tulemuslik ühendamine. Oma ja suhe sõltub ettevõtte ulatusest, suurusest ja strateegilistest plaanidest.

Finantseerimise liigid

Lisaks kaheks põhirühmaks jagunemisele liigitatakse täpsemalt sisemised ja välised rahastamisallikad.

Sisemine:

• Läbi puhaskasumi.
• Vaba vara müük.
• Tulu kinnisvara üürimisest.

• Investeerimisfondid.
• Laenud (laenud, liising, vekslid).

Praktikas kasutatakse kõige sagedamini segasüsteemi: nii ettevõtte välist kui ka sisemist finantseerimist.

Mis on kodumaine rahastamine?

Tänapäeval tegelevad ettevõtted ise kasumi jaotamisega, mille suurus sõltub otseselt sellest, kui tulus on äritegevus ja kui tõhus on dividendipoliitika.

Lähtudes asjaolust, et juhid on huvitatud nende käsutuses olevate vahendite kõige ratsionaalsemast kasutamisest, hoolitsevad nad selle eest, et arvestataks kõige olulisemate teguritega:

• Teostatud plaanid aastaks edasine areng ettevõtted.
• Järgiti omanike, töötajate ja investorite huve.

Eduka rahajaotusega ja ettevõtte majandustegevuse ulatuse laienemisega väheneb vajadus lisafinantseerimise järele. See näitab seost, mis iseloomustab sisemisi ja väliseid rahastamisallikaid.

Enamiku ettevõtete omanike eesmärki võib nimetada sooviks vähendada kulusid ja suurendada kasumit, olenemata sellest, millist tüüpi vahendeid kasutatakse.

Enda rahaliste vahendite kasutamise positiivsed ja negatiivsed küljed

Välisfinantseerimist ja sisefinantseerimist ning nende tõhusust iseloomustab see, kui mugav ja tulus on juhtidel seda tüüpi fonde kasutada.

Sisefinantseerimise vaieldamatuks eeliseks on loomulikult see, et puudub vajadus maksta väljastpoolt kapitali kaasamise kulusid. Samuti suur tähtsus omanikel on võimalik säilitada kontroll ettevõtte üle.

Kodumaisele rahastamisele omaste puuduste hulgas on kõige olulisem selle võimatus praktilise rakendamise. Näitena võib tuua maksejõuetuse, mis enamiku kodumaiste ettevõtete (tööstussektoris) amortisatsioonimäärade totaalse vähenemise tõttu on oma tähtsuse peaaegu täielikult kaotanud. Nende summasid ei saa kasutada uue põhivara ostmiseks. Olukorda ei päästa isegi kiirendatud amortisatsiooni kehtestamine, kuna seda ei saa praegu olemasolevatele seadmetele rakendada.

Mis on peidus mõiste "välisfinantseerimisallikad" all?

Omavahendite puudumise tõttu on ettevõtete juhid sunnitud kasutama laenu või investeeringute rahastamist.

Koos selle lähenemisviisi ilmsete eelistega (võimalus suurendada majandustegevuse mahtu või arendada uusi turuvaldkondi) on vaja laenatud raha tagastada ja investoritele dividende maksta.

Otsing välisinvestorid muutub paljudele ettevõtetele sageli "päästerõngaks". Selliste investeeringute osakaalu suurenemisega väheneb aga oluliselt ettevõtete omanike kontrolli võimalus.

Krediit ja selle eripära

Laenud kui välisfinantseerimise vahend muutuvad ettevõtte omanikele kõige kättesaadavamaks väljapääsuks, kui sisemised allikad osutuvad maksejõuetuks. Ettevõtte eelarve välisfinantseering peaks olema piisav nii tootmismahu suurendamiseks kui ka kogutud vahendite tagastamiseks koos kogunenud intresside ja dividendidega.

Laen on rahasumma, mille laenuandja annab laenusaajale tingimusel, et tagastatakse väljastatud raha ja selle teenuse kasutamise õiguse eest kokkulepitud protsent.

Krediidivahendite kasutamise tunnused ettevõtte rahastamiseks

Laenu eelised:

Laenu kaasamise puudused:

• Tihti väljastatakse ettevõttele laenu eest lühiajaline(kuni kolm aastat). Kui ettevõtte strateegia on teenida pikaajalist kasumit, muutub võlakohustuste surve liiga suureks.
• Krediidiraha saamiseks peab ettevõte esitama soovitud summas tagatisraha.
• Mõnikord on laenu andmise tingimuseks panga nõue avada konto, mis ei ole alati ettevõttele kasulik.

Nii väliseid kui ka ettevõttesiseseid finantseerimisallikaid tuleks kasutada võimalikult ratsionaalselt ja otstarbekalt, sest sellest sõltub ettevõtte kasumlikkuse tase ja atraktiivsus investorite jaoks.

Liising: mõiste, tingimused ja omadused

Liising on kompleks erinevaid vorme ettevõtlikud tehnikad, mis on rendileandjale ja rentnikule kasulikud, kuna need võimaldavad esimesel laiendada tegevuspiire ja teisel ajakohastada

Liisingulepingu tingimused on laenuga võrreldes liberaalsemad, kuna võimaldavad ettevõtte omanikul arvestada maksete edasilükkamisega ja viia ellu mahukas projekt ilma suurte finantsinvesteeringuteta.

Liising ei mõjuta oma- ja laenuvahendite jääki, see tähendab, et see ei riku ettevõtte välist / sisemist rahastamist iseloomustavat suhet. Seetõttu ei saa see laenu saamisel takistuseks.

Huvitav on see, et liisingulepingu alusel seadmeid ostes on ettevõttel õigus seda kogu dokumendi kehtivusaja jooksul bilanssi mitte kanda. Seega on juhil võimalus maksude pealt kokku hoida, sest varad ei suurene.

Järeldus

Ettevõtete välis- ja sisefinantseerimine hõlmab omatulu kasutamist või laenuvahendite kaasamist võlausaldajatelt, partneritelt ja investoritelt.

Sest edukas tegevus ettevõtte jaoks on väga oluline säilitada seda tüüpi finantseerimisliikide optimaalne suhe ning ressursside mõistlik ja põhjendatud kulutamine.

Finantseerimine äriorganisatsioonid-- on lihtsa ja laiendatud reprodutseerimise rahalise toetamise vormide ja meetodite, põhimõtete ja tingimuste kogum. Finantseerimine tähendab raha kogumise protsessi või laiemalt ettevõtte kapitali moodustamise protsessi selle kõigis vormides. Mõiste "finantseerimine" on üsna tihedalt seotud "investeeringu" mõistega, kui rahastamine on fondide moodustamine, siis investeerimine on nende kasutamine. Mõlemad mõisted on omavahel seotud, kuid esimene eelneb teisele. Ilma finantseerimisallikateta on ettevõttel võimatu investeeringuid planeerida. Samal ajal toimub ettevõtte rahaliste vahendite kujunemine reeglina nende kasutamise plaani arvestades. Ettevõtte tegevuse rahastamisallikate valimisel on vaja lahendada viis peamist ülesannet:

Teha kindlaks lühi- ja pikaajalise kapitali vajadus;

· selgitada välja võimalikud muutused varade ja kapitali koosseisus, et määrata kindlaks optimaalne koostis ja struktuur;

· tagada pidev maksevõime ja sellest tulenevalt finantsstabiilsus;

Kasutage oma ja laenatud vahendeid maksimaalse kasumiga;

Vähendada äritegevuse rahastamise kulusid.

Ettevõtte finantseerimisallikad jagunevad sisemiseks (omakapital) ja väliseks (laenu- ja laenukapital). Siseriiklik finantseerimine hõlmab omavahendite kasutamist ning eelkõige puhaskasumit ja amortisatsiooni. Omavahenditest finantseerimisel on mitmeid eeliseid:

1. Ettevõtte kasumist täiendamise tõttu suureneb selle finantsstabiilsus;

2. Omavahendite moodustamine ja kasutamine on stabiilne;

3. Kulud välisfinantseerimisele on viidud miinimumini (võla teenindamiseks võlausaldajatele);

4. Lihtsustab vastuvõtuprotsessi juhtimisotsused ettevõtte arendamiseks, kuna lisakulude katmise allikad on ette teada.

Ettevõtte omafinantseeringu tase ei sõltu mitte ainult selle sisemisest suutlikkusest, vaid ka sellest väliskeskkond(riigi maksu-, amortisatsiooni-, eelarve-, tolli- ja rahapoliitika). Välisfinantseerimine hõlmab riigi, finants- ja krediidiorganisatsioonide, mittefinantsettevõtete ja kodanike vahendite kasutamist. Lisaks hõlmab see ettevõtte asutajate rahaliste vahendite kasutamist. Selline vajalike rahaliste vahendite kaasamine on sageli eelistatuim, kuna see tagab ettevõtte rahalise sõltumatuse ja soodustab edaspidi pangalaenu saamise tingimusi. Tingimustes turumajandus ettevõtte tootmine ja majandustegevus on võimatu ilma laenuvahendite kasutamiseta, mille hulka kuuluvad: pangalaenud, kommertslaenud, s.o. teistelt organisatsioonidelt laenatud raha; vahendid organisatsiooni aktsiate ja võlakirjade emiteerimisest ja müügist; eelarveeraldised tagasimakse alusel jne. Laenatud vahendite kaasamine võimaldab ettevõttel käivet kiirendada käibekapitali, suurendada äritehingute mahtu, vähendada pooleliolevate tööde mahtu. Siiski kasutamine antud allikas toob kaasa teatud probleemide ilmnemise, mis on seotud võetud võlakohustuste hilisema teenindamise vajadusega. Kuni laenuressursside kaasamisega tagatud lisatulu summa katab laenu teenindamise kulud, püsib ettevõtte finantsseisund stabiilsena ja laenukapitali kaasamine on efektiivne. Kui need näitajad on võrdsed, tekib küsimus, kas on otstarbekas kaasata rahaliste vahendite moodustamiseks laenatud allikaid, kuna need ei anna lisatulu. Olukorras, kus arvete teenindamise kulud ületavad selle kasutamisest saadava lisatulu summa, on organisatsiooni finantsolukorra halvenemine vältimatu.

Seega ei ole laenukapitalil rahastamine nii tulus, kuna võlausaldajad annavad vahendeid tagasi- ja tagasimaksepõhiselt ehk nad ei osale oma rahaga ettevõtte omakapitalis, vaid tegutsevad laenuandjana. Erinevate finantseerimisviiside võrdlus võimaldab ettevõttel valida parima võimaluse jooksva tegevustegevuse rahaliseks toetamiseks ja kapitalikulude katmiseks.

Organisatsiooni rahalised vahendid kujunevad kindlatest allikatest. Jah, osta ei saa tootmisseadmed, toorainet või materjale, omamata selleks raha. Organisatsiooni rahaliste vahendite kujunemise allikad on allikate kogum tuleva perioodi kapitalivajaduse rahuldamiseks, mis tagab organisatsiooni arengu. Need allikad jagunevad sisemisteks, omadeks ja välisteks, laenatud ja meelitatud (vt joonis 1.). Rahaallikate klassifikatsioonid on erinevad. Üks võimalikke ja levinumaid rühmitusi on näidatud joonisel fig. 1.

Riis. 1. Ettevõtete rahaliste vahendite allikate struktuur

Ülaltoodud skeemi põhielement on omakapital. Omavahendite allikad on (vt joonis 2):

Põhikapital (aktsiate müügist ja osalejate osamaksetest saadud vahendid);

Ettevõtte kogutud reservid;

Muud juriidiliste ja eraisikute panused (sihtfinantseerimine, annetused, heategevuslikud panused jne).

Peamised kogutud rahaallikad on järgmised:

Pangalaenud;

laenatud vahendid;

Võlakirjade ja muude väärtpaberite müügist saadud vahendid;

Makstavad arved.

Põhiline erinevus oma- ja laenuvahendite allikate vahel seisneb õiguslikus põhjuses - ettevõtte likvideerimise korral on selle omanikel õigus sellele osale ettevõtte varast, mis jääb alles pärast arveldusi kolmandate isikutega.

Ettevõtte loomisel võivad sissemaksed selle põhikapitali olla raha, materiaalne ja immateriaalne vara. Põhikapitali sissemakse vormis varade võõrandamise ajal läheb nende omandiõigus üle majandusüksusele, st investorid kaotavad omandiõiguse nendele objektidele.

Seega on tal ettevõtte likvideerimise või osalise äriühingust või seltsingust väljaastumise korral õigus hüvitada ainult oma osa jääkvarast, kuid mitte tagastada talle üle antud esemeid õigel ajal. põhikapitali sissemaksena. Põhikapital peegeldab seega ettevõtte kohustuste suurust investorite ees.

Põhikapital moodustatakse vahendite esmase investeerimise käigus. Selle väärtus tehakse teatavaks ettevõtte registreerimisel ja põhikapitali suuruse muutmine (aktsiate täiendav emissioon, aktsiate nimiväärtuse vähendamine, täiendavate sissemaksete tegemine, uue osaleja vastuvõtmine, osaga liitumine). kasum jne) on lubatud ainult ettenähtud juhtudel ja viisil kehtivad õigusaktid ja asutamisdokumendid.

Põhikapitali moodustamisega võib kaasneda täiendava rahaallika - ülekursi - moodustamine. See allikas tekib siis, kui esmase emissiooni käigus müüakse aktsiaid nominaalhinnast kõrgema hinnaga. Nende summade laekumisel kantakse need lisakapitali.

Kasum on dünaamiliselt areneva ettevõtte peamine rahaallikas. Bilansis on see sõnaselgelt jaotamata kasumina ja ka varjatud kujul - kasumist moodustatud vahendite ja reservidena. Turumajanduses sõltub kasumi suurus paljudest teguritest, millest peamine on tulude ja kulude suhe. Samas näevad kehtivad regulatiivdokumendid ette võimaluse kasumit teatud määral reguleerida ettevõtte juhtkonna poolt. Need regulatiivsed protseduurid hõlmavad järgmist:

Varade põhivarale omistamise piiri muutmine;

Põhivara kiirendatud amortisatsioon;

Väheväärtuslike ja kuluvate esemete rakendatud amortisatsioonimetoodika;

Immateriaalse vara hindamise ja amortisatsiooni kord;

Osalejate põhikapitali sissemaksete hindamise kord;

Varude hindamise meetodi valimine;

Kapitaliinvesteeringute finantseerimiseks kasutatavate pangalaenude intresside arvestamise kord;

Ebatõenäoliselt laekuvate võlgade reservi moodustamise kord;

Kuludele omistamise järjekord müüdud tooted teatud tüübid kulud;

Üldkulude koosseis ja nende jaotamise viis.

Kasum - reservkapitali moodustamise peamine allikas. See kapital on ette nähtud ettenägematute kahjude ja võimalike majandustegevusest tulenevate kahjude hüvitamiseks, see tähendab, et see on oma olemuselt kindlustus. Reservkapitali moodustamise kord määratakse kindlaks seda tüüpi ettevõtte tegevust reguleerivate normatiivdokumentidega, samuti selle põhikirjaliste dokumentidega.

Täiendav kapital ettevõtte rahaliste vahendite allikana moodustub reeglina põhivara ja muu materiaalse vara ümberhindluse tulemusena. Reguleerivad dokumendid selle kasutamine tarbimisotstarbel on keelatud.

Fondid on spetsiifiline rahaallikas eriotstarbeline ja sihtfinantseerimine: tasuta saadud väärtused, samuti tagasivõtmatud ja tagasimakstavad riigi assigneeringud sotsiaal-, kultuuri- ja munitsipaalobjektide korrashoiuga seotud mittetootliku tegevuse rahastamiseks, täiseelarvelisel rahastamisel olevate ettevõtete maksevõime taastamise kulude rahastamiseks. jne Enne Üldiselt keskendub organisatsioon sisemiste rahastamisallikate kasutamisele. Põhikapitali moodustamine, selle tõhus kasutamine juhtimine on üks peamisi ja tähtsamaid ülesandeid finantsteenused organisatsioonid. Põhikapital on organisatsiooni omavahendite peamine allikas. Aktsiaseltsi põhikapitali suurus kajastab tema poolt emiteeritud aktsiate hulka ning riigi ja munitsipaalettevõte- põhikapitali suurus. Organisatsioon muudab põhikapitali reeglina vastavalt selle aasta töötulemustele pärast asutamisdokumentides muudatuste sisseviimist. Põhikapitali on võimalik suurendada (vähendada) täiendavate aktsiate ringlusse laskmise (või nende osa ringlusest kõrvaldamise) kaudu, samuti vanade aktsiate nimiväärtuse suurendamise (vähendamise) kaudu.

Lisakapital sisaldab:

1) põhivara ümberhindluse tulemused;

2) aktsiaseltsi ülekurss;

3) tasuta saadud rahalisi ja materiaalseid väärtusi tootmiseks;

4) assigneeringud eelarvest kapitaliinvesteeringute rahastamiseks;

5) vahendid käibekapitali täiendamiseks.

Jaotamata kasum on teatud perioodi jooksul saadud kasum, mida selle jaotamise käigus ei suunata omanike ja töötajate tarbimisse. See osa kasumist on ette nähtud kapitaliseerimiseks ehk tootmisse reinvesteerimiseks. Oma majanduslikult sisult on see üks organisatsiooni enda rahaliste vahendite reservi vorme, mis tagab selle tootmise arengu eeloleval perioodil.

Ettevõtlusökonoomika kursused

"Välised ja sisemised allikad

ettevõtte tegevuse finantseerimine"

Peterburi

Sissejuhatus. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

PEATÜKK 1. Ettevõtte rahalised vahendid. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

PEATÜKK 2. Rahastamisallikate klassifikatsioon. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1. Ettevõtte sisemised finantseerimisallikad. . . . . . . . . . . . . . . . 8

2.2. Ettevõtte välised finantseerimisallikad. . . . . . . . . . . . . . . . . .12

3. PEATÜKK. Rahastamisallikate haldamine. . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

3.1. Väliste ja sisemiste allikate suhe

kapitali struktuuris. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

3.2. Finantsvõimenduse mõju. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Järeldus. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

Kasutatud kirjanduse loetelu. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Rakendus. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Sissejuhatus

Ettevõte on eraldiseisev tehnilis-majanduslik ja sotsiaalne kompleks, mille eesmärk on toota ühiskonnale kasulikku kasumit. Selle loomisel ja ka juhtimisel lahendatakse mitmesuguseid küsimusi, millest üks on ettevõtte rahastamine ehk selle elluviimise ja arendamise kuludeks vajalike rahaliste vahendite 1 tagamine. Majandusüksused saavad need ressursid erinevatest allikatest, ilma milleta ei saa ükski ettevõte eksisteerida ega tegutseda. Ja seetõttu pole midagi üllatavat selles, et võimalike rahastamisallikate küsimus on tänapäeval aktuaalne paljudele äriüksustele ja teeb muret paljudele ettevõtjatele.

Töö eesmärgiks on uurida olemasolevaid rahaallikaid, nende rolli ettevõtte protsessis ja selle arengus.

Rahastamisallikate seas prioriteetide seadmine, kõige optimaalsemate allikate valimine on tänapäeval paljude organisatsioonide probleem. Seetõttu käsitletakse käesolevas töös ettevõtte tegevuse rahastamise allikate klassifikatsiooni, finantsressursside mõistet, mis on nende allikatega tihedalt seotud, aga ka oma- ja laenuvahendite kapitalistruktuuri suhet, millel on olulist mõju ettevõtte finants- ja majandustegevusele.

Nende aspektide arvessevõtmine võimaldab teha järeldusi antud teema kohta.

PEATÜKK 1. Ettevõtte rahalised vahendid

Rahaliste vahendite mõiste on tihedalt seotud majandusüksuse tegevuse rahastamisallikate mõistega. Ettevõtte finantsressursid on omavahendite ning laenatud ja laenatud vahendite laekumiste kogum, mis on ette nähtud finantskohustuste täitmiseks, jooksvate kulude ja kapitali laiendamisega kaasnevate kulude rahastamiseks. Need on vahendite laekumise, kulutamise ja jaotamise, nende kogumise ja kasutamise koosmõju tulemus.

Rahalised vahendid mängivad olulist rolli taastootmisprotsessis ja selle reguleerimises, raha jaotamisel nende kasutusvaldkondades, stimuleerivad majandustegevuse arengut ja suurendavad selle efektiivsust ning võimaldavad teil kontrollida majandusüksuse finantsseisundit.

Finantsressursside allikad on kõik rahalised tulud ja laekumised, mis ettevõttel või muul majandusüksusel teatud perioodil (või kuupäeval) on ja mis on suunatud tootmiseks ja sotsiaalseks arenguks vajalike rahaliste kulude ja mahaarvamiste teostamiseks.

Erinevatest allikatest moodustatud rahalised vahendid võimaldavad ettevõttel õigeaegselt investeerida uude tootmisse, tagada vajadusel olemasoleva ettevõtte laiendamine ja tehniline ümbervarustus, rahastada teadusuuringuid, arendustegevust, nende elluviimist jms.

Ettevõtte rahaliste vahendite peamised kasutusvaldkonnad oma tegevuse käigus on järgmised:

tootmis- ja kaubandusprotsessi jooksvate vajaduste finantseerimine ettevõtte tootmis- ja kaubandustegevuse normaalse toimimise tagamiseks kavandatud vahendite eraldamise kaudu peamiste tootmis-, tootmis- ja abiprotsesside, toodete tarnimise, turustamise ja müügi jaoks;

haldus- ja organisatsiooniliste meetmete rahastamine ettevõtte juhtimissüsteemi kõrge funktsionaalsuse taseme säilitamiseks selle ümberstruktureerimise, uute teenuste eraldamise või juhtivtöötajate arvu vähendamise kaudu;

põhitootmisse investeerimine pika- ja lühiajaliste investeeringute näol selle arendamiseks (tootmisprotsessi täielik uuendamine ja kaasajastamine), uue tootmise loomiseks või teatud kahjumlike piirkondade vähendamiseks;

finantsinvesteeringud - rahaliste vahendite investeerimine eesmärkidel, mis toovad ettevõttele suuremat tulu kui tema enda tootmise arendamine: väärtpaberite ja muude varade soetamine finantsturu erinevates segmentides, investeeringud teiste ettevõtete põhikapitali eesmärgiga teenida tulu ja saada õigusi osaleda nende ettevõtete juhtimises, riskikapitali finantseerimises 2 , anda laenu teistele ettevõtetele;

reservide moodustamine, mida viivad läbi nii ettevõte ise kui ka spetsialiseerunud kindlustusseltsid ja riigi reservfondid tavapäraste mahaarvamiste arvelt, et säilitada rahaliste vahendite pidev ringlus, kaitsta ettevõtet turutingimuste ebasoodsate muutuste eest.

Tootmisprotsessi katkematu rahastamise tagamiseks on suur tähtsus finantsreservidel. Turutingimustes on nende roll märkimisväärne. Need reservid suudavad tagada rahaliste vahendite pideva ringluse taastootmisprotsessis isegi suurte kahjude või ettenägematute sündmuste korral. Ettevõte loob finantsreserve omavahendite arvelt.

Reprodutseerimiskulude rahalist toetust saab läbi viia kolmes vormis: omafinantseering, laenamine ja riiklik rahastamine.

Omafinantseering põhineb ettevõtte oma rahaliste vahendite kasutamisel. Kui omavahenditest ei piisa, võib ta kas vähendada oma kulusid või kasutada väärtpaberitehingute alusel finantsturult koondatud vahendeid.

Laenutamine on reprodutseerimiskulude rahalise toetamise viis, mille puhul kulud kaetakse tagasimakse, tasumise ja kiireloomulisuse alusel antava pangalaenuga.

Riiklik rahastamine toimub tagastamatul alusel eelarveliste ja eelarveväliste vahendite arvelt. Sellise rahastamise kaudu jaotab riik rahalisi ressursse sihipäraselt ümber tootmis- ja mittetootmissfääride, majandussektorite jne vahel. Praktikas saab kõiki kulufinantseerimise vorme rakendada üheaegselt.

PEATÜKK 2. Rahastamisallikate klassifikatsioon

Ettevõtte rahalised vahendid muudetakse kapitaliks sobivate rahaallikate kaudu 3 . Tänapäeval on teada nende erinevad klassifikatsioonid.

Rahastamisallikad võib tinglikult jagada kolme rühma: kasutatud, kättesaadavad, potentsiaalsed. Kasutatud allikad on kogum selliseid ettevõtte tegevuse rahastamise allikaid, mida juba kasutatakse selle kapitali moodustamiseks. Kasutamiseks potentsiaalselt reaalseid ressursse nimetatakse kättesaadavaks. Potentsiaalsed allikad on need, mida saab teoreetiliselt kasutada äriettevõtete toimimiseks arenenumate finants-, krediidi- ja õigussuhete tingimustes.

Üks võimalikke ja levinumaid rühmitusi on rahaallikate jaotus aja järgi:

lühiajaliste vahendite allikad;

arenenud kapital (pikaajaline).

Ka kirjanduses on rahastamisallikad jaotatud järgmistesse rühmadesse:

ettevõtete omavahendid;

laenatud vahendid;

kaasatud rahalised vahendid;

eelarve assigneeringud.

Peamine allikate jaotus on aga nende jaotus välisteks ja sisemisteks. Selles klassifikaatori versioonis on omavahendid ja eelarveeraldised ühendatud sisemiste (oma) rahastamisallikate rühmaks ning välisallikate all mõistetakse laenatud ja (või) laenatud vahendeid.

Põhiline erinevus oma- ja laenuvahendite allikate vahel seisneb õiguslikus põhjuses - ettevõtte likvideerimise korral on selle omanikel õigus sellele osale ettevõtte varast, mis jääb alles pärast arveldusi kolmandate isikutega.

2.1. Ettevõtte sisemised finantseerimisallikad

Ettevõtte tegevuse peamisteks finantseerimisallikateks on omavahendid. Sisemiste allikate hulka kuuluvad:

põhikapital;

ettevõtte tegevuse käigus kogunenud vahendid (reservkapital, lisakapital, jaotamata kasum);

muud juriidiliste ja eraisikute panused (sihtfinantseerimine, heategevuslikud panused, annetused jne).

Aktsiakapitali hakatakse moodustama ettevõtte asutamise ajal, kui moodustatakse selle põhikapital, see tähendab asutajate (osaliste) varasse tehtud sissemaksete (aktsiad, osad nimiväärtuses) rahalises mõttes. organisatsioonil selle loomise ajal tagada tegevus asutamisdokumentidega määratud summades. Põhikapitali moodustamine on seotud ettevõtete organisatsiooniliste ja juriidiliste vormide iseärasustega: seltsingutel - see on aktsiakapital 4 , aktsiaseltsidel - aktsiakapital, tootmisühistutel - aktsiafond 5 , ühtsetel. ettevõtted – põhikapital 6. Igal juhul on põhikapital ettevõtte tegevuse alustamiseks vajalik algkapital.

Põhikapitali moodustamise viisid määrab ka ettevõtte organisatsiooniline ja õiguslik vorm: asutajate sissemaksete tegemine või aktsiate märkimine, kui see on JSC. Sissemakse põhikapitali võib olla raha, väärtpaberid, muud rahalise väärtusega asjad või varalised õigused. Põhikapitali sissemakse vormis varade üleandmise ajal läheb nende omand üle majandusüksusele, see tähendab, et investorid kaotavad nende objektide omandiõiguse. Seega on tal ettevõtte likvideerimise või osalise äriühingust või seltsingust väljaastumise korral õigus hüvitada ainult oma osa jääkvarast, kuid mitte tagastada talle üle antud esemeid õigel ajal. põhikapitali sissemaksena.

Kuna põhikapital tagab minimaalselt ettevõtte võlausaldajate õigusi, on selle alampiir seadusega piiratud. Näiteks LLC-de ja CJSC-de puhul ei tohi see olla väiksem kui 100-kordne miinimumkuupalk (MMOT), JSC-de ja ühtsete ettevõtete puhul - alla 1000-kordse MMOT-i suuruse.

Põhikirjajärgse kapitali suuruse muutmine (aktsiate lisaemissioon, aktsiate nimiväärtuse vähendamine, täiendavate sissemaksete tegemine, uue osaleja vastuvõtmine, kasumiosaga liitumine jne) on lubatud ainult juhtudel ja kehtivate õigusaktide ja asutamisdokumentidega ettenähtud viisil.

Ettevõte investeerib oma tegevuse käigus raha põhivarasse, ostab materjale, kütust, tasub töötajate tööjõu eest, mille tulemusena toodetakse kaupu, osutatakse teenuseid, tehakse töid, mis omakorda on kinni ostjad. Pärast seda tagastatakse ettevõttele müügist saadud tulu osana kulutatud raha. Pärast kulude hüvitamist saab ettevõte kasumit, mis läheb tema erinevate fondide (reservfond, kogumisfondid, sotsiaalse arengu ja tarbimisfondid) moodustamiseks või moodustab ühtse ettevõttefondi - jaotamata kasumi.

Turumajanduses sõltub kasumi suurus paljudest teguritest, millest peamine on tulude ja kulude suhe. Samas näevad kehtivad regulatiivdokumendid ette võimaluse kasumit teatud määral reguleerida ettevõtte juhtkonna poolt. Need regulatiivsed protseduurid hõlmavad järgmist:

põhivara kiirendatud amortisatsioon;

immateriaalse vara hindamise ja amortisatsiooni kord;

osalejate põhikapitali sissemaksete hindamise kord;

varude hindamise meetodi valik;

kapitaliinvesteeringute finantseerimiseks kasutatava pangalaenu intresside arvestamise kord;

üldkulude koosseis ja nende jaotamise viis;

Reservfondi (kapitali) moodustamise peamine allikas on kasum. See fond on loodud ettenägematute kahjude ja võimalike majandustegevusest tulenevate kahjude hüvitamiseks, see tähendab, et see on oma olemuselt kindlustus. Reservkapitali moodustamise kord määratakse kindlaks seda tüüpi ettevõtte tegevust reguleerivate normatiivdokumentidega, samuti selle põhikirjaliste dokumentidega. Näiteks aktsiaseltsi puhul peab reservkapitali väärtus moodustama vähemalt 15% põhikapitalist ning reservfondi moodustamise ja kasutamise kord määratakse aktsiaseltsi põhikirjaga. Selle fondi iga-aastaste mahaarvamiste konkreetsed summad ei ole põhikirjaga kindlaks määratud, kuid need peavad moodustama vähemalt 5% aktsiaseltsi puhaskasumist.

Kogumisfondid ja sotsiaalsfäärifond luuakse ettevõtetes puhaskasumi arvelt ning neid kulutatakse põhivarainvesteeringute rahastamiseks, käibekapitali täiendamiseks, töötajate preemiateks, töötajatele palgafondi ületavate töötasude maksmiseks, eraldisteks. materiaalne abi, kindlustusmaksete tasumine täiendava tervisekindlustuse programmide alusel, eluaseme eest tasumine, töötajatele korterite ostmine, toitlustamine, transpordi eest tasumine ja muudel eesmärkidel.

Lisaks kasumist moodustatud vahenditele on ettevõtte omakapitali lahutamatuks osaks täiendav kapital, millel on oma rahalise päritolu tõttu erinevad tekkeallikad:

ülekurss, s.o. saadud rahalised vahendid aktsiaselts– emitendi poolt aktsiate müümisel üle nende nimiväärtuse;

põhivara ümberhindluse summad, mis on tekkinud vara väärtuse suurenemise tulemusena selle turuväärtusesse ümberhindamise käigus;

põhikapitali moodustamisega kaasnev kursivahe, s.o. asutaja (osaleja) põhikapitali sissemakse võla rubla hinnangu vahe, mille väärtus on asutamisdokumendid välisvaluutas, arvutatuna hoiuste summa laekumise kuupäeval kehtinud Vene Föderatsiooni keskpanga kursi ja selle sissemakse rubla väärtuses asutamisdokumentides.

Põhikapitali suurendamiseks võib kasutada täiendavaid kapitalivahendeid; aasta töötulemuste alusel tuvastatud kahju hüvitamiseks; asutajate vahel jagamiseks. Reguleerivad dokumendid keelavad täiendava kapitali kasutamise tarbimise eesmärgil.

Lisaks on ettevõtetel võimalik sihtotstarbeliste tegevuste elluviimiseks raha saada nii kõrgematelt organisatsioonidelt ja eraisikutelt kui ka eelarvest. Eelarvetoetust saab eraldada toetuste ja toetustena. Subventsioon – eelarvevahendid antakse mõne muu tasandi eelarvesse või ettevõttele tasuta ja tagasivõtmatult teatud sihtotstarbeliste kulude tegemiseks. Toetus- teisele eelarvele või ettevõttele sihtotstarbeliste kulude kaasfinantseerimise alusel antud eelarvelised vahendid.

Sihtfinantseerimist ja tulusid kulutatakse kooskõlas kinnitatud kalkulatsioonidega ning neid ei saa kasutada muuks otstarbeks. Need vahendid on osa organisatsiooni omakapitalist, mis väljendab omaniku jääkõigusi ettevõtte varale ja selle tuludele.

2.2. Ettevõtte välised finantseerimisallikad

Ettevõte ei saa katta oma vajadusi ainult arvelt oma allikad. See on tingitud rahavoogude liikumise iseärasustest, mille puhul ettevõtte kaupade, teenuste ja töö eest tasumise hetked ei lange kokku ettevõtte kohustuste tähtajaga, võib tekkida ettenägematuid maksete viivitusi. Täiendav vajadus finantseerimisallikate järele võib tuleneda ka inflatsioonist, kui ettevõttele müügituluna laekunud rahalised vahendid on amortiseerunud ega suuda rahuldada ettevõtte suurenenud rahavajadust toormaterjalide hinnatõusu tõttu. materjalid ja materjalid. Lisaks nõuab ettevõtte tegevuse laiendamine lisaressursside kaasamist. Seega tekivad laenatud rahastamisallikad.

Laenatud kapital jaguneb olenevalt laenutingimustest pikaajaliseks (pikaajalised kohustused) ja lühiajaliseks (lühiajalised kohustused). Pikaajalised kohustused jagunevad omakorda pangalaenudeks (makstavad üle 12 kuu jooksul) ja muudeks pikaajalisteks kohustusteks.

Lühiajalised kohustused koosnevad laenatud vahenditest (pangalaenud ja muud 12 kuu jooksul tasumisele kuuluvad laenud) ning ettevõtte arvetest tarnijatele ja töövõtjatele, eelarvesse, töötasu jms.

Ettevõtte tegevuse oluliseks finantseerimisallikaks on pangalaen. Varem olid paljud ettevõtted (eriti tööstused ja Põllumajandus) ei saanud kasutada kommertspankade laene, kuna laenude maksumus (intressimäärade tase) oli kõrge. Kuid nüüd on neil võimalus jätkata aktiivsemat laenuvahendite kaasamise poliitikat, kuna aastatel 2002–2003. intressimäärad langesid järsult. Välislaenud voolasid Venemaale. Pakkudes ettevõtetele madalamaid intressimäärasid ja pikemaid laenutingimusi kui vene keeles kommertspangad, on välispangad end Venemaa krediiditurul tõsiselt deklareerinud.

Aastatel 2001–2004 refinantseerimisintressid 7 on langenud peaaegu poole võrra, kuid oluline pole ainult intressimäärad, oluliseks trendiks on ettevõtete laenutähtaegade pikenemine, mille määrab riigi poliitilise ja majandusliku olukorra pikaajaline stabiliseerumine, ja pangandussüsteemi kohustuste tähtaja paranemine.

Vastavalt Vene Föderatsiooni tsiviilseadustikule väljastatakse kõik laenud laenuvõtjatele kirjaliku laenulepingu sõlmimisel. Laenu antakse kahel viisil. Esimese meetodi olemus seisneb selles, et laenu andmise küsimus otsustatakse iga kord individuaalselt. Laen väljastatakse teatud sihtotstarbelise rahavajaduse rahuldamiseks. Seda meetodit kasutatakse laenude andmisel kindlateks perioodideks, s.o. kiireloomulised laenud.

Teise meetodi puhul antakse laenu panga poolt laenuvõtja krediidilimiidile seatud limiitide piires – krediidiliini avamisega. Avatud krediidiliin võimaldab tasuda laenu arvelt kõik arveldus- ja rahadokumendid, mis on ette nähtud kliendi ja panga vahel sõlmitud laenulepingus. Krediidiliin avatakse peamiselt üheks aastaks, kuid seda saab avada ka lühemaks perioodiks. Krediidiliini kehtivusajal on kliendil võimalik saada laenu igal ajal ilma täiendavate läbirääkimisteta pangaga ja formaalsusteta. See avaneb talliga klientidele finantsseisundit ja hea krediidireiting. Kliendi soovil on võimalik krediidilimiit üle vaadata. Krediidiliin võib olla korduv ja mittetaasnev, samuti sihitud ja mittesihitud.

Ettevõtted saavad laenu maksetähtaegadel, kiirkorras, tagasimaksmisel, sihtotstarbel, tagatisel (tagatised, kinnisvara ja muu ettevõtte vara pant). Pank kontrollib laenutaotluse juriidilist krediidivõimet (laenusaaja õiguslik seisund, põhikapitali suurus, juriidiline aadress jne) ja maksevõimet (hinnang ettevõtte suutlikkusele laenu õigeaegselt tagasi maksta), misjärel kontrollitakse otsustatakse laenu andmine või andmisest keeldumine .

Krediidi rahastamise puudused on järgmised:

vajadus maksta laenu intressi;

disaini keerukus;

turvalisuse vajadus;

bilansi struktuuri halvenemine laenuvõtmise tagajärjel, mis võib kaasa tuua finantsstabiilsuse kaotuse, maksejõuetuse ja lõpuks ettevõtte pankroti.

Vahendeid ei saa mitte ainult laenu võttes, vaid ka võlakirju ja muid väärtpabereid emiteerides. Võlakirjad on võlainstrumentidena emiteeritud väärtpaberite liik. Võlakirjad võivad olla lühiajalised (1-3 aastat), keskmise tähtajaga (3-7 aastat), pikaajalised (7-30 aastat). Ringlusperioodi lõpus need lunastatakse, st omanikele makstakse nende nimiväärtus. Võlakirjad võivad olla perioodilist tulu maksvad kupongvõlakirjad. Kupong – rebitav kupong, millel on märgitud intressi tasumise kuupäev ja selle summa. On ka nullkupongi võlakirju, mis ei maksa perioodilist tulu. Need on paigutatud nominaalhinnast madalama hinnaga ja lunastatakse nimiväärtusega. Paigutuse hinna ja nimiväärtuse vahe moodustab allahindluse - omaniku sissetuleku. Selle finantseerimismeetodi puuduseks on väärtpaberite emiteerimise kulude olemasolu, nendelt intresside maksmise vajadus ja bilansi likviidsuse halvenemine.

Lisaks on ettevõtte tegevuse rahastamise allikaks võlgnevused arvete eest, s.o. maksete edasilükkamine, mille tulemusena kasutatakse vahendeid ajutiselt võlgniku ettevõtte majanduskäibes. Makstavad arved- see on võlg ettevõtte töötajatele ajavahemikul palgaarvestusest kuni selle maksmiseni, tarnijatele ja töövõtjatele, võlg eelarvele ja eelarvevälistele fondidele, osalejatele (asutajatele) tulumaksete eest jne.

Võlakohustuste haldamise kuldreegel on pikendada võla tähtaega nii palju kui võimalik ilma võimalike rahaliste tagajärgedeta. Sel juhul kasutab ettevõte "välismaa" vahendeid justkui tasuta.

Maksete arvete kasutamine finantseerimisallikana suurendab oluliselt likviidsuse kaotamise riski, kuna need on ettevõtte kõige pakilisemad kohustused.

3. PEATÜKK. Rahastamisallikate haldamine

Ettevõtte finantspoliitika strateegia on võtmehetk tema majandusliku potentsiaali kasvu vastuvõetava, soovitava või prognoositava tempo hindamisel.

Ettevõte saab oma tegevuse rahastamiseks kasutada kolme peamist rahaallikat:

enda finants- ja majandustegevuse tulemused (kasumi reinvesteerimine);

põhikapitali suurendamine (aktsiate lisaemissioon);

raha kaasamine kolmandatelt isikutelt ja juriidilised isikud(võlakirjade emiteerimine, pangalaenude saamine jne)

Loomulikult on esmatähtis esimene allikas - sel juhul kuuluvad kogu teenitud kasum ja ka potentsiaalne kasum ettevõtte tegelikele omanikele. Teise ja kolmanda allika kaasamise puhul tuleb osa kasumist ohverdada. Lääne suurfirmade praktika näitab, et enamik neist ei soovi oma finantspoliitika püsiva osana täiendavaid aktsiaid emiteerida. Nad eelistavad tugineda oma võimalustele, see tähendab ettevõtte arengule peamiselt kasumi reinvesteerimise kaudu. Sellel on mitu põhjust:

Aktsiate lisaemissioon on väga kulukas ja aeganõudev protsess.

Emissiooniga võib kaasneda emiteeriva ettevõtte aktsiate turuhinna langus.

Mis puutub oma ja kaasatud rahaallikate vahekorda, siis selle määravad erinevad tegurid: riiklikud traditsioonid ettevõtete rahastamisel, tööstusharu kuuluvus, ettevõtte suurus jne.

Võimalikud on erinevad rahastamisallikate kasutamise kombinatsioonid. Kui ettevõte keskendub omavahenditele, langeb põhiosa täiendavates finantseerimisallikates reinvesteeritud kasumile ning allikate suhe muutub väljastpoolt kaasatud vahendite vähenemise suunas. Kuid selline strateegia on vaevalt õigustatud, seetõttu, kui ettevõttel on väljakujunenud rahaallikate struktuur ja ta peab seda enda jaoks optimaalseks, on soovitatav seda hoida samal tasemel, st omaenda kasvuga. allikatest, suurendavad teatud proportsioonis ligitõmbamise hulka.

Ettevõtte majandusliku potentsiaali suurendamise tempo sõltub kahest tegurist: omakapitali tootlusest ja kasumi reinvesteerimise suhtarvust. Need tegurid annavad üldise ja põhjaliku kirjelduse ettevõtte finants- ja majandustegevuse erinevatest aspektidest:

tootmine (ressursside tagastamine);

rahaline (rahaallikate struktuur);

suhted omanike ja juhtimispersonal(dividendipoliitika);

ettevõtte positsioon turul (toodete kasumlikkus).

Igal ettevõttel, mis on teatud perioodi stabiilselt toiminud, on valitud tegurite väljakujunenud väärtused ja nende muutumise suundumused.

3.1. Väliste ja sisemiste allikate suhe

finantseerimine kapitalistruktuuris

Finantsjuhtimise teoorias eristatakse kahte mõistet: ettevõtte "finantsstruktuur" ja "kapitaliseeritud struktuur". Mõiste "finantsstruktuur" tähendab ettevõtte kui terviku tegevuse rahastamise viisi, see tähendab kõigi rahastamisallikate struktuuri. Teine mõiste tähistab rahastamisallikate kitsamat osa – pikaajalisi kohustusi (omavahendite allikad ja pikaajaline laenukapital). Oma ja laenatud rahaallikad erinevad mitme parameetri poolest 8 .

Kapitali struktuur mõjutab ettevõtte finants- ja majandustegevuse tulemusi. Oma- ja laenuvahendite allikate suhe on üks peamisi analüütilisi näitajaid, mis iseloomustavad rahaliste vahendite investeerimise riskiastet. see ettevõte ning määrab ka organisatsiooni väljavaated tulevikus.

Kapitalistruktuuri juhtimise võimalikkuse ja otstarbekuse küsimused on teadlaste ja praktikute seas pikka aega vaielnud. Selle probleemi lahendamiseks on kaks peamist lähenemisviisi:

traditsiooniline;

Modigliani-Milleri teooria.

Esimese lähenemise järgijad usuvad, et: a) kapitali hind sõltub selle struktuurist; b) on olemas "optimaalne kapitalistruktuur". Kapitali kaalutud hind sõltub selle komponentide (oma- ja laenatud vahendid) hinnast. Olenevalt kapitali struktuurist muutub iga allika hind ja muutuste määrad on erinevad. Arvukad uuringud on näidanud, et laenatud vahendite osakaalu suurenemisega pikaajalise kapitali allikate kogusummas tõuseb omakapitali hind pidevalt kasvavas tempos ning laenatud kapitali hind jääb praktiliselt muutumatuks. esiteks, siis hakkab ka suurenema. Kuna laenukapitali hind on keskmiselt madalam omakapitali hinnast, siis on olemas kapitalistruktuur, mida nimetatakse optimaalseks, mille puhul on kaalutud kapitalikulu näitaja minimaalne ja sellest tulenevalt on ettevõtte hind maksimaalne.

Teise lähenemise rajajad Modigliani ja Miller (1958) väidavad vastupidist – kapitali hind ei sõltu selle struktuurist, st seda ei saa optimeerida. Seda lähenemisviisi põhjendades kehtestavad nad mitmeid piiranguid: tõhusa turu olemasolu; maksud puuduvad; ühesugused intressimäärad era- ja juriidilistele isikutele; ratsionaalne majanduskäitumine jne. Nendes tingimustes väidavad nad, et kapitali hind võrdsustub alati.

Praktikas saab kõiki kulufinantseerimise vorme rakendada üheaegselt. Peaasi on saavutada nende vaheline optimaalne suhe antud perioodil. Arvatakse, et oma- ja laenuvahendite optimaalne suhe on 2:1. Teisisõnu, oma rahalised vahendid peaksid olema kaks korda suuremad kui laenatud. Sel juhul peetakse ettevõtte finantsseisundit stabiilseks.

3.2. Finantsvõimenduse mõju

Praegu on suurettevõtete võla ja omakapitali suhe tavaliselt 70:30. Mida suurem on omavahendite osakaal, seda suurem on rahalise sõltumatuse suhe. Laenatud kapitali osakaalu suurenemisega suureneb organisatsiooni pankroti tõenäosus, mis sunnib võlausaldajaid krediidiriskide suurendamise kaudu laenuintresse tõstma.

Kuid samal ajal on ettevõtetel, kelle laenuvahendite osakaal on suur, teatud eelised ettevõtete ees, mille varades on suur omakapitali osakaal, kuna sama suure kasumi korral on neil suurem omakapitali tootlus.

Seda efekti, mis tekib seoses laenatud vahendite ilmumisega kasutatud kapitali hulka ja võimaldab ettevõttel saada omakapitalilt täiendavat kasumit, nimetatakse finantsvõimenduse efektiks (finantsvõimendus). See efekt iseloomustab ettevõtte laenatud vahendite kasutamise tõhusust.

Üldjuhul sama majandusliku tasuvuse juures sõltub omakapitali tasuvus oluliselt finantsallikate struktuurist. Kui organisatsioonil pole tasutud võlgu ja nendelt intressi ei maksta, toob majanduskasumi suurenemine kaasa puhaskasumi proportsionaalse suurenemise (eeldusel, et maksusumma on otseselt proportsionaalne kasumi summaga).

Kui ettevõte samal ajal kogumaht kapitali (varasid) finantseeritakse mitte ainult oma, vaid ka laenatud vahenditest, maksueelset kasumit vähendatakse intresside kuludesse kaasamisega. Sellest tulenevalt väheneb tulumaksu summa ja võib kasvada omakapitali tootlus. Selle tulemusena võimaldab laenatud vahendite kasutamine, hoolimata nende maksmisest, suurendada omavahendite kasumlikkust. Sel juhul räägime finantsvõimenduse mõjust.

Finantsvõimenduse mõju on laenukapitali võime teenida omakapitaliinvesteeringutelt tulu või suurendada omakapitali tootlust laenatud vahendite kasutamise kaudu. See arvutatakse järgmiselt:

E fr \u003d (R e - i) * K s,

kus R e - majanduslik tasuvus, i - laenu kasutamise intress, K c - laenatud vahendite suhe omavahendite hulka, (R e - i) - vahe, K c - finantsvõimendus.

Finantsvõimenduse diferentsiaal on oluline infoimpulss, mis võimaldab määrata riskitaset näiteks laenude andmisel. Kui majanduslik tasuvus on kõrgem kui laenu intressitase, siis finantsvõimenduse mõju on positiivne. Kui need näitajad on võrdsed, siis finantsvõimenduse mõju null. Kui laenu intressitase ületab majanduslikku tasuvust, muutub see mõju negatiivseks, see tähendab, et laenuvahendite suurenemine kapitalistruktuuris viib ettevõtte pankrotile lähemale. Seega, mida suurem on erinevus, seda väiksem on risk ja vastupidi.

Finantshoova õlg kannab fundamentaalset teavet. Suur finantsvõimendus tähendab olulist riski.

Finantsvõimenduse mõju on seda suurem, mida madalam on laenatud vahendite maksumus (laenu intressimäär) ja seda kõrgem on tulumaksumäär.

Seega võimaldab finantsvõimenduse mõju kindlaks teha laenuvahendite kaasamise võimaluse enda ja sellega seotud finantsriski kasumlikkuse suurendamiseks.

Järeldus

Iga ettevõte vajab oma tegevuseks rahastamisallikaid. Rahaallikaid on erinevaid. Sisemiste allikate hulka kuuluvad: põhikapital, ettevõtte kogutud vahendid, sihtfinantseerimine jne. Välisteks allikateks on pangalaenud, võlakirjade ja muude väärtpaberite emiteerimine ning võlgnevused. Tuleb märkida, et sisemised ja välised rahastamisallikad on omavahel seotud, kuid mitte omavahel asendatavad.

Tänapäeval on ettevõtte finantspoliitika oluliseks ülesandeks kohustuste struktuuri optimeerimine ehk rahastamisallikate ratsionaliseerimine. Mida suurem on omavahendite osakaal, seda suurem on ettevõtte finantssõltumatuse koefitsient, kuid teatud eelised on ka suure laenuvahendite osakaaluga majandusüksustel. Ettevõtte jaoks laenatud vahendid, kuigi need on tasuline rahastamisallikas. Praktika näitab, et nende kasutamine on tõhusam kui nende oma.

Iga ettevõte määrab iseseisvalt oma tegevuse rahastamise struktuuri ja meetodid, see sõltub ettevõtte valdkonna iseärasustest, suurusest, toodete valmistamise tootmistsükli kestusest jne. Peamine on rahastamisallikate õige prioriteedi seadmine, arvutada välja ettevõtte võimalused ja ennustada võimalikke tagajärgi.

Kasutatud kirjanduse loetelu

Suur majandussõnaraamat / toim. Azrilyana A.N. - M.: Uue Majanduse Instituut, 1999.

Ermasova N.B. Finantsjuhtimine: Juhend eksami sooritamiseks. – M.: Yurayt-Izdat, 2006.

Karelin V.S. Ettevõtte rahandus: õpik. - M .: Kirjastus- ja kaubanduskorporatsioon "Dashkov ja K", 2006.

Kovaljov V.V. Finantsanalüüs: Kapitali juhtimine. Investeeringute valik. Aruandluse analüüs. - M.: Rahandus ja statistika, 1998.

Romanenko I.V. Ettevõtluse rahastamine: loengukonspektid. - Peterburi: kirjastus Mihhailov V.A., 2000.

Selezneva N.N., Ionova A.F. Finantsanalüüs. Finantsjuhtimine: Õpetusülikoolide jaoks. – M.: UNITI-DANA, 2006.

Moodne majandus: õpik / Toim. prof. Mamedova O.Yu. - Rostov Doni ääres: kirjastus Phoenix, 1995.

Chuev I.N., Chechevitsyna L.N. Ettevõtlusökonoomika: õpik. - M .: Kirjastus- ja kaubanduskorporatsioon "Dashkov ja K", 2006.

Majandus ja juhtimine SCS-is. teaduslikud märkmed majandusteaduskond. 7. probleem. - Peterburi: Peterburi riikliku ühtse ettevõtte kirjastus, 2002.

Ettevõtte (firma) ökonoomika: Õpik / Toim. prof. Volkova O.I. ja Assoc. Devyatkina O.V. – M.: INFRA-M, 2004.

http://www.profigroup.by

Rakendus

Tabel "Peamised erinevused

rahaallikate liikide vahel"

Skeem "Allikad ja liikumine

ettevõtte rahalised vahendid"

1 Finantsilised vahendid- raha sularahas ja sularahata.

2 Riskifinantseerimine- investeerimine kõrge riskitasemega ja samal ajal kõrge kasumlikkusega projektidesse.

3 Vaata: Rakendus, skeem "Ettevõtte rahaliste vahendite allikad ja liikumine".

4 Aktsiakapital- täis- või usaldusühingus osalejate ühingule tema majandustegevuse elluviimiseks tehtud sissemaksete kogum.

5 Üksuse usaldus- tootmiskooperatiivi liikmete osamaksete kogum ühiseks äritegevuseks, samuti tegevuse käigus omandatud ja loodud osamaksete kogum.

tegevused ettevõteteleLõputöö >> Finantsteadused

Usu saada välised rahastamine praeguses olukorras on võimalik ... faktooringu õppimise teoreetilised aspektid kui allikas rahastamine tegevused ettevõtetele) 1.1 Olemus ja tüübid... igat tüüpi faktooringu jaoks - sisemine(kasutades ja ilma...

Abstraktne >> Rahandus

Ja erinevate miinused allikatest rahastamine tegevused ettevõtetele Valiku probleem allikas raha kogumine... ettevõtete vajadusteks. TO sisemine allikatest sisaldab ka amortisatsiooni ja ... vahendeid alates välised allikatest. Erandiks on...

Kursusetööd >> Finantsteadused

Peal rahastamine majanduslik tegevused. Allikad rahastamine ettevõtetele poolt jagama sisemine(omakapital) ja välised(laen ja laenukapital). sisemine rahastamine eeldab...

Abstraktne >> Rahandus

Vahendid ettevõtetele; - analüüsida allikatest rahastamine tegevused ettevõtetele; - soovitage parenduskohti allikatest rahastamine tegevused ettevõtetele. ... Kõrval allikatest atraktsioon, milleks nad jagunevad välised Ja sisemine; ...

Kursusetööd >> Finantsteadused

... "Probleemid allikatest rahastamine ettevõtetele Venemaal” õppis kaasaegseid pille rahastamine ettevõtetele ja uuris pikaajalise meelitamise probleemi allikas rahastamine tegevused ettevõtetele Venemaal...