Buxgalteriya balansida kapital tuzilishining umumiy nisbati formulasi. Ilmiy elektron kutubxona. Aylanma aktivlarni qoplash nisbati

Kapital tuzilishining uchta asosiy ko'rsatkichi mavjud. Birinchisi, qarzning o'z kapitaliga nisbati (K3/s):

Bu erda Psh, Píć, Pē - balans majburiyatining tegishli bo'limlari.

Ushbu koeffitsientning maksimal qiymati birdan oshmasligi kerak.

Avtonomiya koeffitsienti (AC) - ikkinchi asosiy ko'rsatkich - korxonaning qarz manbalaridan mustaqilligini belgilaydi, ya'ni. avtonomiya darajasi:

bu erda VB - balans valyutasi.

Uning minimal qiymati 0,5 ga teng, ya'ni. Aylanmada kompaniyaning o'z mablag'lari yarmidan kam bo'lmasligi kerak.

Uchinchi kapital strukturasi nisbati nisbat deyiladi moliyaviy leverage(Kfr). Avtonomiya koeffitsientiga nisbatan teskari tartibda hisoblanadi:

Bu koeffitsient kapitalning rentabellik omillaridan biri sifatida kapital tuzilishining ta'sirini ko'rsatadi. O'z kapitalining rentabelligi ko'rsatkichi almashtirish usuli yordamida quyidagicha ifodalanishi mumkin:

bu erda Rss - o'z kapitalining rentabelligi;

PE - sof foyda;

B - sotishdan tushgan daromad;

Psh - "Kapital va zaxiralar" balansining passiv qismining uchinchi bo'limi, ya'ni. o'z mablag'lari.

Ushbu formulada o'z kapitalining rentabelligiga ta'sir qiluvchi uchta omil ko'rsatilgan: sotish rentabelligi - PE: B;

korxonaga qo'yilgan mablag'lar aylanmasi - B: JB; kapital tuzilishi - WB: Psh.

Korxonaning kapital tarkibi, shuningdek, kapitalning qiymati va qarzga olingan pul umumiy kapitalning narxini aniqlang. Bu, birinchi navbatda, kapital tuzilmasini optimallashtirishni belgilaydi. Buni quyidagi misol yordamida ko'rib chiqamiz (7-jadval).

7-jadval

KORXANANING KAPITAL TUZILISHI (%)

Ko'rsatkichlar

Variantlar

bgcolor=oq>3. O'z mablag'lari narxi

	1	2	3	4	5	6	7	8
1. O'z va qarz mablag'larining ulushi	100	70	70	70	50	50	50	40
2. Qarzga olingan mablag'lar ulushi	0	30	30	30	50	50	50	60
Jami: barcha kapital	100	100	100	100	100	100	100	100
10	10	10	10	10	10	10	10
4. Qarzga olingan mablag'lar qiymati	7-12	7	10	12	7	10	12	15
5. Kapitalning o'rtacha tortilgan qiymati (p1 x p3 + p2 x p4): 100	10	9,1	10	10,6	8,5	10	11	13
6. Leverage effekti (pZ - p4)x(p2: p1)	0	1,3	0	-0,9	3	0	-2	-7,5

Jadvaldan xulosa qilishimiz mumkinki, korxona kapitalining optimal tuzilishi 5-variant bo'lib, unda kapital qiymati eng past - 8,5%. Xarakter xususiyatlari: qarz mablag'larining mumkin bo'lgan maksimal miqdori; qarz mablag'larining narxi o'z kapitali narxidan past.

Mavzu bo'yicha ko'proq ma'lumot KAPITAL TUZILIShI KO'RSATMALARI:

1. 6.2.3. Moliyaviy tuzilma va uzoq muddatli to'lov qobiliyati ko'rsatkichlari
2. Investitsiyalar uchun kapital tuzilmasini shakllantirish taktikasini qanday ishlab chiqish kerak?
3. 2.7. Xo'jalik sub'ektining tarkibi, dinamikasi va kapital tuzilishini tahlil qilish
4. Astraxantseva I.A., t.f.n. ekon. Fanlar, dotsent KOMPANIYA QIYMATLARINI BOSHQARISHDA KAPITAL TUZILISINING DINAMIK TUSHUNCHASI

Kapital tarkibi ko'rsatkichlari kompaniyaga uzoq muddatli investitsiyalarga ega bo'lgan kreditorlar va investorlarning manfaatlarini himoya qilish darajasini tavsiflaydi. Ular kompaniyaning uzoq muddatli qarzlarini to'lash qobiliyatini aks ettiradi.

Ushbu guruhning koeffitsientlari to'lov qobiliyati koeffitsientlari deb ham ataladi. Gap egalik nisbati, moliyaviy qaramlik koeffitsienti va kreditorlarni himoya qilish nisbati haqida bormoqda.

Mulkchilik koeffitsienti ulushni tavsiflaydi tenglik shirkat kapitali tarkibida, demak, korxona egalari va kreditorlar manfaatlari o'rtasidagi munosabatlar. G'arb amaliyotida bu nisbatni ancha yuqori darajada ushlab turish maqsadga muvofiq deb hisoblanadi, chunki bu holda bu kreditorlar tomonidan afzal ko'riladigan mablag'larning barqaror moliyaviy tuzilishidan dalolat beradi. Bu qarz kapitalining past nisbati va o'z mablag'lari bilan ta'minlangan mablag'larning yuqori darajasida ifodalanadi.

Bu pasayish paytida katta yo'qotishlardan himoya qiladi. tadbirkorlik faoliyati va kredit olish kafolati.

Investorlar va kreditorlar nazarida qolgan barcha narsalar teng bo'lgan holda, etarlicha barqaror moliyaviy holatni tavsiflovchi mulkchilik nisbati o'z mablag'larining umumiy mablag'larga nisbati 60 foizni tashkil etadi.

Qarz kapitalining moliyalashtirish manbalaridagi ulushini aks ettiruvchi tishli nisbatni ham hisoblash mumkin. Bu nisbat egalik nisbatiga teskari hisoblanadi.

Moliyaviy qaramlik koeffitsienti firmaning tashqi kreditlarga bog'liqligini tavsiflaydi. U qanchalik yuqori bo'lsa, kompaniyaning kreditlari shunchalik ko'p bo'ladi va vaziyat shunchalik xavfli bo'ladi, bu esa korxonaning bankrot bo'lishiga olib kelishi mumkin. Koeffitsientning yuqori darajasi ham aks ettiradi potentsial xavf kompaniyada naqd pul tanqisligi mavjud.

Ushbu ko'rsatkichning talqini ko'plab omillarga bog'liq, xususan:

ushbu koeffitsientning boshqa tarmoqlardagi o'rtacha darajasi;

kompaniyaning qo'shimcha qarzni moliyalashtirish manbalaridan foydalanish imkoniyati;

barqarorlik iqtisodiy faoliyat kompaniyalar.

Sharoitlarda moliyaviy qaramlik koeffitsienti deb hisoblanadi bozor iqtisodiyoti biridan oshmasligi kerak. Tashqi kreditlarga yuqori qaramlik, amalga oshirish sur'ati sekinlashgan taqdirda korxonaning mavqeini sezilarli darajada yomonlashtirishi mumkin, chunki qarz kapitali bo'yicha foizlarni to'lash xarajatlari yarim doimiy, ya'ni boshqa narsalar teng bo'lgan xarajatlarga tasniflanadi. , kompaniya amalga oshirish hajmining pasayishiga mutanosib ravishda kamaytira olmaydi.

Bundan tashqari, yuqori koeffitsient moliyaviy qaramlik o'rtacha bozor kursida yangi kreditlar olishda qiyinchiliklarga olib kelishi mumkin. Ushbu koeffitsient korxona moliyalashtirish manbalarini tanlash to'g'risida qaror qabul qilganda muhim rol o'ynaydi.

Kreditorlarni himoya qilish koeffitsienti (yoki foizlarni qoplash) kreditorlarni berilgan kredit bo'yicha foizlarni to'lamaslikdan himoya qilish darajasini tavsiflaydi. Ushbu ko'rsatkich kompaniyaning hisobot davrida necha marta kreditlar bo'yicha foizlarni to'lash uchun mablag' topganligini aniqlash uchun ishlatiladi. Ushbu ko'rsatkich, shuningdek, foizlarni to'lash uchun foydalaniladigan foydani kamaytirishning maqbul darajasini ham aks ettiradi. "Impex" OAJ ma'lumotlariga ko'ra kapital tuzilmasining ko'rsatkichlarini hisoblaylik (10-jadvalga qarang):

10-jadval. “Impex” AJ kapitali tuzilmasi koeffitsientlari ko'rsatkichi

tuzilmalar

kapital Hisoblash Axborot manbai Qiymat 1. Egalik nisbati

Moliyaviy qaramlik koeffitsienti

Kreditorni himoya qilish koeffitsienti O'z kapitali / Balans jami

Qarz olingan kapital/Kapital

(Sof foyda + + Foiz xarajatlari + + Foyda solig'i/Foiz xarajatlari 1-jadval 3-bet/ 1-jadval 2-jadval

Sahifa 6 ta jadval 3/sahifa 1 stol 2

(11-bet 5-jadval + + 150-bet 4-jadval + + 070-bet 4-jadval)/ bet 150 tab. 4 2236: 3932 = I = 56,9%

1696:2236 = = 75,8%

(764 + 5 + + 690):5 = = 291,8

4-mavzu bo'yicha batafsil. Kapital tuzilmasi ko'rsatkichlari (yoki to'lov qobiliyati koeffitsientlari):

1. 2. Moliyaviy barqarorlik koeffitsientlari (kapital tarkibi)
2. 2-ilova. KORXANANING MOLIYAVIY BAQARORLIGI KO'RSATKORLARI VA KO'RSATMALARNING TAVSIYA ETILGAN QIMMATLARI.
3. 3.2. Leverage va kapital tuzilishi 3.2.1. Kapitalning optimal tuzilishi omillari
4. Kontragent bank kapitalining etarliligini tavsiflovchi koeffitsientlar

diplom ishi

2.3 Korxonaning kapital tarkibini tavsiflovchi ko'rsatkichlarni baholash

Keyinchalik, kapital tuzilmasining maqsadga muvofiqligini baholash uchun 2.3.1-jadvalda keltirilgan kapital tuzilmasi ko'rsatkichlari tahlil qilindi. "Almetyevskoe UTT-1" MChJ kapitalining tuzilishi ko'rsatkichlari kompaniyaning moliyalashtirish manbalarida o'z kapitali va qarz mablag'larining nisbatini aks ettiradi.

2.3.1-jadval.

2008-2010 yillar uchun "Almetyevskoe UTT-1" MChJ kapitali tuzilishi ko'rsatkichlarini tahlil qilish.

Indeks	Mutlaq qiymat	O'sish sur'ati, %
Moliyaviy mustaqillik koeffitsienti
Jami majburiyatlarning jami aktivlarga nisbati
Uzoq muddatli majburiyatlarning aktivlarga nisbati
Jami majburiyatlarning o'z kapitaliga nisbati
Uzoq muddatli majburiyatlarning uzoq muddatli aktivlarga nisbati

2.3.2-jadvaldan. ko'rinib turibdiki, moliyaviy mustaqillik koeffitsienti 2008-2010 yillar davomida 11,05% ga biroz o'sish tendentsiyasini ko'rsatmoqda, bu "Almetyevskoye UTT-1" MChJning tashqi kreditlarga bog'liqligi darajasining kamayganligini ko'rsatadi. Ushbu ko'rsatkichning mutlaq qiymati nisbatan sezilarli bo'lib, bu to'lovga layoqatsizlik xavfi mavjudligini ko'rsatadi.

Jami majburiyatlarning jami aktivlarga nisbati 6,43% ga kamayganligini ko'rsatadi, bu esa korxonaning kreditlar hisobidan moliyalashtiriladigan aktivlari ulushining kamayganligini ko'rsatadi. Biroq, o'rganish davrida ushbu ko'rsatkichning qiymati tavsiya etilgan ko'rsatkichga (0,2 - 0,5) mos kelmaydi, ya'ni "Almetyevskoye UTT-1" MChJ qarz mablag'laridan foydalanish imkoniyatidan to'liq foydalanadi va hatto o'z faoliyatini xavf ostiga qo'yadi. .

Uzoq muddatli majburiyatlarning aktivlarga nisbati 92,05% ga pasayganligini ko‘rsatib, uzoq muddatli kreditlar hisobidan moliyalashtirilgan aktivlar ulushining kamayganligini ko‘rsatadi. Biroq, bu ko'rsatkichning mutlaq qiymati ahamiyatsiz: aktivlar amalda uzoq muddatli kreditlar hisobidan moliyalashtirilmaydi.

Jami majburiyatlarning o'z kapitaliga nisbati 15,74% ga pasayganini ko'rsatadi. Ushbu ko'rsatkichning mutlaq qiymati tavsiya etilgan qiymatga to'g'ri kelmaydi (0,25 - 1), bu yana kapital tarkibida kreditlar salohiyatidan ortiqcha foydalanishni ko'rsatadi.

2.3.2-jadvaldan foydalangan holda 2008-2010 yillardagi "Almetyevskoe UTT-1" MChJning o'z kapitalining rentabelligini ko'rib chiqaylik.

2.3.2-jadval.

"Almetyevskoe UTT-1" MChJning 2008-2010 yillardagi o'z kapitalining rentabelligi tahlili.

Indeks	Mutlaq qiymat	O'sish sur'ati, %
Balans foydasi, ming rubl.
Foyda solig'i, ming rubl.
Soliqlarni to'lashdan keyingi foyda, ming rubl.
Maxsus tortishish sof foyda umumiy balans foydasida
Daromad, ming rubl
Kapital miqdori, ming rubl.
o'z kapitalini o'z ichiga olgan holda, ming rubl.
Soliqlardan oldingi savdo daromadi, %
Kapital aylanma koeffitsienti, hajmi
Kapital ko'paytiruvchisi, birliklar.
Soliqlarni to'lashdan keyingi kapitalning rentabelligi, %

2.3.2-jadvaldagi ma'lumotlar soliq to'langandan keyingi kapitalning daromadliligi pasayib borayotgani haqida xulosa qilish imkonini beradi, bu esa rentabellik nuqtai nazaridan kapitalning sifatsiz tarkibini ko'rsatadi. O'z kapitalining rentabelligi dinamikasi butun davr davomida notekis sur'atlarda sodir bo'ladi: 2009 yilda u 7,4 foizga kamaydi, 2010 yilda esa 7,4 foizga oshdi. 2008-2010 yillardagi pasayish o'z kapitalining o'sish sur'ati sof foydaning o'sish sur'atlaridan yuqori bo'lganligi bilan bog'liq. Kapitalning rentabellik bo'yicha yomon tarkibi, sof foydaning 4,8 foizga o'sishi fonida soliqlarni to'lashdan keyin o'z mablag'lari rentabelligining pasayishi kuzatilganligi bilan tasdiqlanadi.

"Almetyevskoe UTT-1" MChJning 2008-2010 yillardagi qarz kapitalining sifat darajasini moliyaviy leveraj ta'siridan foydalangan holda va 2.3.3-jadvaldan foydalangan holda ko'rib chiqaylik.

2.3.3-jadval.

"Almetyevskoye UTT-1" MChJning 2008-2010 yillardagi qarz kapitali samaradorligini tahlil qilish.

Indeks	Mutlaq qiymat	O'sish sur'ati, %
Balans foydasi, ming rubl.
Foydadan olinadigan soliqlar, ming rubl.
Soliqqa tortish darajasi, koeffitsienti
Aktivlarning o'rtacha yillik miqdori, ming rubl.
Kapital
Qarzga olingan kapital
Leverage (qarzning o'z kapitaliga nisbati)
Umumiy kapitalning rentabelligi, %
Qarz olingan resurslarning o'rtacha tortilgan narxi, %
Moliyaviy leveredjning ta'siri, %

2.3.3-jadvaldagi ma'lumotlardan ko'rinib turibdiki, moliyaviy leverajning ta'siri 81,90% dan 93,64% gacha o'sish tendentsiyasini ko'rsatadi. Shunday qilib, o'sish sur'ati 14,3% ni tashkil etdi. Bu ijobiy tendentsiya 2009-2010 yillarda ssuda kapitalidan foydalanish ijobiy samara berayotganidan dalolat beradi.

Ijobiy differentsial qiymatning sababi moliyaviy leverage yangi resurs tejovchi transport texnologiyalarini joriy etishdan iborat bo‘lib, buning natijasida umumiy kapitalning rentabelligi 3,9 foizga oshgan. Bunday sharoitda, qarz mablag'larining asosiy manbai sifatida kreditorlik qarzlariga o'tish tufayli ssuda kapitali bo'yicha stavkalar pasayganda, moliyaviy leveraj differentsialining ijobiy qiymati ham shakllandi.

Natijada, yuqorida ta'kidlanganidek, moliyaviy leverage koeffitsienti o'sishni ko'rsatadi, bu qulay tendentsiya bo'lib, o'z kapitali rentabelligi koeffitsientining yanada yuqori o'sishiga olib keladi.

Xulosa qilib aytganda, biz kapital tuzilmasi "Almetyevskoe UTT-1" MChJ faoliyatining to'lov qobiliyati va likvidligi shartlariga qanchalik mos kelishini baholaymiz.

Aktivlar va passivlar guruhlarini taqqoslashda "Almetyevskoye UTT-1" MChJ balansining likvidligini va shunga mos ravishda uning faoliyatini ko'rsatadigan ma'lum nisbatlarga rioya qilish kerak.

2.2.4-jadval.

"Almetyevskoe UTT-1" MChJ balansining 2008-2010 yillardagi likvidligi tahlili, birlik.

Indeks	Ko'rsatkich qiymatlari, birliklar.
Aksariyat likvid aktivlar A 1
Tez sotiladigan aktivlar A 2
Sekin-asta sotiladigan aktivlar A 3
Aktivlarni sotish qiyin A 4
Eng shoshilinch majburiyatlar P 1
Qisqa muddatli majburiyatlar P 2
Uzoq muddatli majburiyatlar P 3
Doimiy majburiyatlar yoki barqaror P 4
A1 nisbatiga muvofiqligi? P1
A2 nisbatiga muvofiqmi? P2
A3 nisbatiga muvofiqmi? P3
A4 nisbatiga muvofiqligi? P4

2.2.4-jadval. 2008-2010 yillar davomida "Almetyevskoe UTT-1" MChJ balansining yaxshi likvidligi tendentsiyasini ko'rsatadi, o'rganish davrining oxiri bundan mustasno. 2010 yilda kreditorlik qarzlarining salmoqli ulushi natijasida faqat 3 oygacha bo'lgan qarzni qoplash uchun mablag'lar yetishmadi.

Shunday qilib, "Almetyevskoye UTT-1" MChJ kapital tarkibi shundayki, tashqi kreditlarga bog'liqlik kamayadi. Biroq, o'rganilayotgan davrda "Almetyevskoe UTT-1" MChJ qarz mablag'laridan foydalanish imkoniyatini haddan tashqari oshirib yuboradi. Aktivlar asosan qarzlar hisobidan moliyalashtiriladi. "Almetyevskoye UTT-1" MChJ korxonasining kapital tarkibi sifatini baholash quyidagi xulosa chiqarishga imkon beradi. Kapitalning rentabellik nuqtai nazaridan yomon tarkibi korxona sof foydasining o'sishi fonida soliqlar to'langanidan keyin o'z mablag'lari rentabelligining pasayishi kuzatilishi bilan tasdiqlanadi. Moliyaviy kaldıraçning ta'siri o'sish tendentsiyasini ko'rsatadi, bu ko'rsatadi ijobiy ta'sir qarz mablag'laridan foydalanish. Biroq teskari tomon Ushbu samaradorlik "Almetyevskoe UTT-1" MChJ faoliyatining likvidligining pasayishi hisoblanadi.

Ishlab chiqarishning texnik darajasini tahlil qilish va uni takomillashtirish bo'yicha takliflarni ishlab chiqish (Shcherbinskiy OAJ misolida. lift ishlab chiqaruvchi zavod")

Tahlil moliyaviy holat Gomel fuqarolik tuzilmalari masofasi RUE "Belarusning Gomel filiali temir yo'l"va o'rganilayotgan korxonaning moliyaviy faoliyatidagi muammolarning istiqbolli echimlari

Moliyaviy tahlilning tanlangan usulidan qat'i nazar, har doim moliyaviy ko'rsatkichlar tahlili mavjud bo'lib, u turli mutlaq ko'rsatkichlarning bir-biriga nisbatini hisoblashni o'z ichiga oladi...

"Gornozavodsktransport" OAJning moliyaviy holatini tahlil qilish

Moliyaviy tahlilning asosiy maqsadi - korxonaning moliyaviy ahvoli, uning foyda va zararlari to'g'risida ob'ektiv va to'g'ri tasavvur beradigan kam sonli asosiy (eng informatsion) parametrlarni olishdir...

Moliyaviy holat tahlili va uning boshqaruv uchun ahamiyati

Korxonalar ixtiyorida bo'lgan xo'jalik aktivlari miqdori korxona balansida ko'rsatilgan aktivlarni baholashning umumlashtirilgan qiymatining ko'rsatkichidir. Asosiy vositalarning faol qismi ulushi...

Muayyan muammolarni hal qilish va moliyaviy ahvolni malakali baholash uchun biznes menejerlari moliyaviy tahlilga tobora ko'proq murojaat qila boshladilar ...

Korxonaning moliyaviy holatini tahlil qilish

Korxonaning moliyaviy holatini tahlil qilish

Jadval 5. Korxonaning moliyaviy barqarorligini tavsiflovchi ko'rsatkichlarni hisoblash Ko'rsatkichlar Hisoblash qiymati Maksimal ruxsat etilgan qiymat Boshida Oxirida 1. Sof aylanma mablag' 290-bet 690- -bet...

Korxonaning moliyaviy holatini tahlil qilish

Korxonaning mulk aylanmasi koeffitsienti: KACT = VR/SAKTSR, bunda VR - sotishdan tushgan tushum (010-satr, 2-shakl), SAKTSR - mulkning (aktivlarning) o'rtacha yillik qiymati, SAKTSR = (SAKTNG + SAKTKG)/2. Mana SAKTNG...

Korxonaning moliyaviy holatini tahlil qilish

Moliyaviy faoliyat biznesning ishchi tili bo'lib, moliyaviy ko'rsatkichlardan tashqari korxona faoliyati yoki natijalarini tahlil qilish deyarli mumkin emas...

"Penzadieselmash" OAJ misolida korxonaning moliyaviy holatini tahlil qilish

Yillik moliyaviy hisobotga ko'ra (2-ilova), 2010 yil uchun "Penzadieselmash" OAJ mahsulotlarini sotishdan tushgan umumiy daromad 1,332,014 milliard rublni tashkil etdi. 2010 yilda asosiy turdagi temir yo'l uskunalarini sotish hajmi 928,870 milliard rublni tashkil etdi ...

Korxonaning moliyaviy barqarorligini tahlil qilish

Korxonaning moliyaviy barqarorligini tahlil qilish uning mutlaq ko'rsatkichlarini hisobga olishga asoslanadi. 2013-2014 yillar uchun bunday ko'rsatkichlar bo'yicha ma'lumotlar. 2-jadvalda keltirilgan. 2-jadval. "Krasnoborskoe" PA moliyaviy barqarorligining mutlaq ko'rsatkichlari...

Yaxshilash uchun asosiy yo'nalishlar moliyaviy natijalar"KnAAPO"

Moliyaviy faoliyat biznesning ish tili bo'lib, moliyaviy ko'rsatkichlardan tashqari korxona faoliyati yoki natijalarini tahlil qilish deyarli mumkin emas...

Korxonaning moliyaviy ahvoli va rivojlanish istiqbollarini baholash ("Neftekamskshina" OAJ misolida)

Korxonaning moliyaviy holatini baholash uning moliyasini muvaffaqiyatli boshqarishning eng muhim shartidir. Korxonaning moliyaviy holati bir qator ko'rsatkichlar bilan tavsiflanadi...

Moliyaviy natijalarning mohiyati tijorat tashkilotlari

Moliyaviy ko'rsatkichlar turli hisobot ob'ektlari o'rtasidagi nisbatlarni tavsiflash. Moliyaviy koeffitsientlarning afzalliklari hisob-kitoblarning soddaligi va inflyatsiya ta'sirini bartaraf etishda...

Moliyaviy tahlil korxonalar

Korxonaning moliyaviy holatining eng muhim xususiyatlaridan biri uzoq muddatli istiqbolda uning faoliyatining barqarorligidir. Bu birinchi navbatda korxonaning umumiy moliyaviy tuzilishi bilan bog'liq...

Xo'jalik yurituvchi sub'ekt kapitalining narxi ko'p jihatdan uning tuzilishiga bog'liq.
Korxonaning kapital tarkibi (55-rasm) uning faoliyatini moliyalashtirish uchun foydalaniladigan kapitalning turli manbalari (kapital va ssuda kapitali) o'rtasidagi munosabatlardir. Ba'zan qisqa muddatli ssudalar kapitaldan chiqarib tashlanadi, ya'ni ular kapital tarkibini uzoq muddatli moliyalashtirish uchun foydalaniladigan manbalar majmui sifatida belgilaydi. investitsiya faoliyati korxonalar. Shu bilan birga, agar qisqa muddatli qarzlar doimiy ravishda amalga oshirilsa (ko'p hollarda shunday bo'ladi), bizning fikrimizcha, moliyalashtirish tuzilmasini tahlil qilishda kapitalga kiritilishi kerak.

Guruch. 55. Korxona kapitali tarkibining asosiy ta'rifi
Kapitalning optimal tuzilishi - bu firmaning umumiy qiymatini maksimal darajada oshiradigan qarz va o'z kapitalining kombinatsiyasi.
Agar kapitalning optimal tuzilishini aniqlash masalasiga moliyalashtirish manbalarining nisbiy xarajatlaridan yondashadigan bo‘lsak, u holda qarzning aksiyalarga nisbatan arzonroq ekanligini hisobga olish kerak. Demak, ssuda kapitalining narxi o'z kapitali narxidan o'rtacha past. Bundan kelib chiqadiki, aktsiyalarni arzonroq qarz kapitaliga almashtirish kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymatini pasaytiradi, bu esa samaradorlikni oshirishga olib keladi. tadbirkorlik faoliyati va shuning uchun korxonaning narxini maksimal darajada oshirish. Shuning uchun, bir qator nazariyalar moliyaviy menejment kapitalning optimal tuzilishi ssuda kapitalidan maksimal mumkin bo‘lgan miqdorda foydalanishni nazarda tutadi degan xulosaga asoslanadi.
Lekin amaliy faoliyatda Shuni hisobga olish kerakki, aktsiyalarni arzonroq qarz kapitali bilan almashtirish kompaniyaning qiymatini pasaytiradi, bu kompaniyaning o'z kapitalining bozor qiymati bilan belgilanadi.
Bundan tashqari, qarzning oshishi bankrotlik xavfini oshiradi, bu potentsial investorlar firmaning oddiy aksiyalari uchun to'lashga tayyor bo'ladigan narxga sezilarli ta'sir ko'rsatishi mumkin.
Shuningdek, kredit shartnomalarida boshqaruvning ixtiyoriga chek qo'yilishi natijasida qarz kapitalidan foydalanish bilan bog'liq muhim nomoliyaviy xarajatlar ham mavjud. Bu qarzni to'lash uchun qo'shimcha zaxira fondlarini yaratish majburiyatlari yoki dividendlarni e'lon qilish uchun cheklash shartlari bo'lishi mumkin, bu shubhasiz biznes qiymatini pasaytiradi.
Shuning uchun kapitalning optimal tuzilishini aniqlash formulasini ishlab chiqish mumkin emas maxsus korxona. Menejer kompaniyaning kapital tuzilmasi optimalga qanchalik yaqin ekanligini aniqlashda ma'lum darajada sezgiga tayanishi kerak, bu esa o'z navbatida kompaniya ichidagi va makroiqtisodiy omillarni hisobga oladigan ma'lumotlarga asoslanadi.
Bundan tashqari, jalb qilish moliyaviy resurslar turli manbalardan tashkiliy, huquqiy, makroiqtisodiy va investitsion cheklovlar mavjud.
Tashkiliy-huquqiy xarakterdagi cheklovlar o'z kapitali va qarz kapitalining alohida elementlarini shakllantirish miqdori va tartibi, shuningdek mulkdorlar tomonidan kompaniyani boshqarish ustidan nazorat qilish bo'yicha qonun bilan belgilangan talablarni o'z ichiga oladi.
Makroiqtisodiy cheklovlarga mamlakatdagi investitsion muhit, mamlakat riski, davlatning emissiya va kredit siyosati, joriy tizim soliqqa tortish, Markaziy bankning qayta moliyalash stavkasi qiymati, inflyatsiya darajasi.
Kompaniya turli manbalardan jalb qilishi mumkin bo'lgan moliyaviy resurslarning hajmi va ularni biznes aylanmasiga jalb qilish muddati ham moliya va kredit bozorlarining rivojlanishiga, ham ma'lum bir korxona uchun ushbu mablag'larning mavjudligiga bog'liq. . Kapitalning moliyaviy tuzilmasini shakllantirishdagi muhim cheklovlardan biri bu korxona faoliyatining ko'lami va xarakterining aktsiyadorlarning investitsiya imtiyozlariga va (yoki) kreditorlarning korxonaga bo'lgan ishonch darajasiga muvofiqligi.
Shunday qilib, hech qanday nazariya ta'minlay olmaydi integratsiyalashgan yondashuv korxona kapitalining optimal tuzilishi muammosini hal qilish. Shuning uchun amalda kapitalning iqtisodiy jihatdan oqilona tuzilishini shakllantirish quyidagi tamoyillardan biriga asoslanadi:
1. Kapitalning bashorat qilingan daromadlilik darajasini maksimallashtirish tamoyili.
2. Kapital qiymatini minimallashtirish tamoyili.
3. Moliyaviy risklar darajasini minimallashtirish tamoyili.
Shu bilan birga, korxona kapitalining moliyaviy tuzilmasini boshqarish samaradorligini oshirish uchun ishlatilishi mumkin bo'lgan bir qator moliyaviy vositalar mavjud. Ular orasida moliyaviy koeffitsientlardan foydalanish mavjud bo'lib, ular yordamida kapitalning moliyaviy tarkibini o'zgartirish jarayonining korxonaning moliyaviy holatiga ta'sirini va kreditorlar va investorlarning manfaatlarini himoya qilish darajasini baholash mumkin. Gap korxonaning moliyaviy barqarorligini va unga investitsiyalar samaradorligini tavsiflovchi ko'rsatkichlar haqida bormoqda (56-rasm).

Guruch. 56. Xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy barqarorligi tushunchasi
va moliyaviy barqarorlik koeffitsientini hisoblash formulasi
Korxonaning moliyaviy barqarorligiga erishish, foydani oshirish va riskni cheklash bilan bir qatorda, korxonadan ham to'lov qobiliyatini, ham likvidlikni (ushbu kontseptsiyaning moliyaviy ma'nosi 6-mavzuda batafsil muhokama qilingan) va kreditga layoqatlilikni saqlab qolishni talab qiladi, bu hech qanday holatda emas. "to'lov qobiliyati" tushunchasining sinonimi.
Korxonaning kreditga layoqatliligi uning kredit olish va uni o‘z vaqtida qaytarish uchun zarur shart-sharoitlarga ega ekanligini bildiradi. Qarz oluvchining kreditga layoqatliligi uning ilgari olingan kreditlar bo'yicha to'lovlarni amalga oshirishdagi tirishqoqligi, joriy moliyaviy ahvoli va kerak bo'lganda mablag'larni jalb qilish qobiliyati bilan tavsiflanadi. pul mablag'lari turli manbalardan.
Moliyaviy barqarorlik koeffitsienti o'z va qarzga olingan moliyalashtirish manbalarining nisbatini tavsiflaydi. Agar bu ko'rsatkich birdan yuqori bo'lsa (qarz olingan mablag'lardan o'z mablag'lari ortiqcha bo'lsa), bu korxona moliyaviy barqarorlikning etarli marjasiga ega ekanligini anglatadi.
Moliyaviy qaramlik koeffitsienti (57-rasm) korxonaning tashqi kreditlarga bog'liqligini tavsiflaydi va qarz mablag'lari hisobidan kompaniya mulkining qaysi qismi sotib olinganligini ko'rsatadi. Bu koeffitsient qanchalik yuqori bo'lsa, vaziyat shunchalik xavfli bo'ladi moliyaviy barqarorlikda va naqd pul tanqisligi ehtimoli qanchalik katta.

Guruch. 57. Moliyaviy qaramlik, o'z mablag'lari bilan ta'minlash va o'zini o'zi moliyalashtirish koeffitsientlarini hisoblash formulalari.
Xususiy kapital koeffitsienti korxonaning moliyalashtirishga bo'lgan ehtiyojini qondirish qobiliyatini tavsiflaydi aylanma mablag'lar faqat o'z manbalarimizdan. Agar bu ko'rsatkich 0,1 ga teng yoki undan oshsa, korxonaning moliyaviy holati qoniqarli deb hisoblanadi.
O'z-o'zini moliyalashtirish koeffitsienti investitsiyalarning qaysi qismini qoplash mumkinligini ko'rsatadi ichki manbalar korxonalar - taqsimlanmagan foyda va hisoblangan amortizatsiya. Bir qator mualliflar taqsimlanmagan foyda va amortizatsiya miqdorini aniq deb hisoblashadi pul oqimi, yoki korxonaning iqtisodiy faoliyatidan kelib chiqadigan pul oqimi. Keyin o'z-o'zini moliyalashtirish koeffitsienti "investitsiyalar bo'yicha pul daromadlilik ko'rsatkichi" deb ataladi. Bu ko'rsatkich qanchalik yuqori bo'lsa, korxonaning o'zini o'zi moliyalashtirish darajasi shunchalik yuqori bo'ladi, shuning uchun moliyaviy barqarorlik shunchalik yuqori bo'ladi.
Muxtoriyat koeffitsienti (o'z kapitalining kontsentratsiyasi) o'z kapitalining ulushini tavsiflaydi moliyaviy tuzilmada kapital (58-rasm). Kattaroq moliyaviy barqarorlik uchun u 0,5-0,6 darajasida bo'lishi maqsadga muvofiqdir.

Guruch. 58. Avtonomiya koeffitsientini hisoblash formulasi (o'z kapitalining kontsentratsiyasi)
Bir qator mualliflar avtonomiya koeffitsientini likvidlik ko'rsatkichlari bilan bog'lashadi, bu bizga juda mantiqiy tuyuladi, chunki korxona o'z majburiyatlarini birinchi navbatda o'z manbalaridan to'lashi kerak. Shu bilan birga, bu ko'rsatkich ham korxonaning moliyaviy tuzilmasini baholashda muhim koeffitsient hisoblanadi.
To'liq moliyaviy barqarorlikni ta'minlash uchun korxona rahbariyati etarli to'lov qobiliyati va kredit qobiliyatini ta'minlash bilan bir qatorda yuqori balans likvidligini ta'minlashi shart va buning uchun kapitalning moliyaviy tuzilmasi quyidagi talablarni hisobga olgan holda shakllanishi kerak:

Kreditorlik qarzlari korxonaning eng likvidli aktivlari qiymatidan oshmasligi kerak (bularga birinchi navbatda pul mablag'lari va qisqa muddatli qimmatli qog'ozlar kiradi);

Qisqa muddatli kreditlar va qarzlar va uzoq muddatli kreditlarning to'lash muddati ma'lum muddatga to'g'ri keladigan qismi tez sotiladigan aktivlar (debitorlik qarzlari, depozitlar bo'yicha mablag'lar) miqdoridan oshmasligi kerak;

Uzoq muddatli ssudalar va ssudalar sekin sotiladigan aylanma aktivlar (tovar-moddiy zaxiralar) miqdoridan oshmasligi kerak. tayyor mahsulotlar, xom ashyo va materiallar);

O'z mablag'lari korxonaning aylanma mablag'lari qiymatidan yuqori bo'lishi kerak.

Korxona kapitalining moliyaviy tuzilishini ko'rib chiqishda uning doimiy to'lovlarga xizmat ko'rsatish qobiliyatini tahlil qilish kerak - qarz kapitali bo'yicha foizlar va mulkdorlarga dividendlar. ustav kapitali. Bunday baholash uchun bozor faolligi yoki investitsiya samaradorligi ko'rsatkichlari qo'llaniladi.
Foizlarni qoplash koeffitsienti (59-rasm) kreditorlarning taqdim etilgan kredit bo'yicha foizlarni to'lamaslikdan himoyalanish darajasini tavsiflaydi. Foizlarning optimal qiymati va dividendlarni qoplash koeffitsientlari bo'yicha aniq qoida mavjud bo'lmasa-da, ko'pchilik tahlilchilar ushbu nisbatning minimal qiymati 3 ga teng bo'lishi kerak degan fikrga qo'shiladilar. Bu ko'rsatkichning pasayishi moliyaviy riskning ortishidan dalolat beradi.

Guruch. 59. Foizlarni qoplash koeffitsientini hisoblash formulasi
Imtiyozli aktsiyalar bo'yicha dividendlarni qoplash koeffitsientidan (60-rasm) foydalanib, siz kompaniyaning imtiyozli aksiyalar egalariga dividend qarziga xizmat ko'rsatish qobiliyatini baholashingiz mumkin. Bunda formulaning numeratori sof foyda miqdori hisoblanadi, chunki Dividendlar faqat soliq to'langandan keyingi foydadan to'lanadi. Shubhasiz, bu ko'rsatkich o'rtacha ko'rsatkichga qanchalik yaqin bo'lsa, kompaniyaning moliyaviy ahvoli shunchalik yomonlashadi.

Guruch. 60. Imtiyozli aksiyalar bo'yicha dividendlarni qoplash koeffitsientini hisoblash formulasi
Oddiy aksiyaga to'g'ri keladigan daromad (61-rasm) korxonaning bozor faoliyatining asosiy ko'rsatkichidir. Bu aktsiyaning daromad olish qobiliyatini tavsiflaydi. U imtiyozli aksiyalar bo'yicha dividendlar miqdoriga kamaytirilgan sof foydaning jamiyatning oddiy aksiyalari soniga nisbati bilan belgilanadi.
Dividendlarni qoplash koeffitsienti (62-rasm) e'lon qilingan dividendlarni to'lash uchun ishlatilishi mumkin bo'lgan foyda miqdorini taxmin qiladi. oddiy aktsiyalar. Ushbu nisbatning teskarisi dividend to'lash koeffitsienti bo'lib, u hisoblangan dividend miqdorining oddiy aktsiyaga to'g'ri keladigan daromadga nisbatiga teng bo'lib, kompaniya dividendlar to'lash uchun sof foydaning qaysi qismini ajratganligini ko'rsatadi.
Daromadni kapitallashtirishning foiz stavkasi (63-rasm) investitsiya qilingan kapitalning rentabelligini va oddiy aktsiyalar bo'yicha o'z kapitalining qiymatini aks ettiradi. Ushbu ko'rsatkichning moliyaviy mohiyati shundan iboratki, uni bozorning joriy daromad miqdorini kapitallashtirish tezligi sifatida ko'rib chiqish mumkin.

Guruch. 61. Oddiy aktsiya uchun daromadni hisoblash formulasi

Guruch. 62. Oddiy aksiyalar bo'yicha dividendlarni qoplash koeffitsientini hisoblash formulasi Jamiyat kapitalining moliyaviy tarkibini baholashda shuni yodda tutish kerakki, korxonaning iqtisodiy faoliyatining butun xilma-xilligini aks ettira oladigan ideal koeffitsientlar mavjud emas. har qanday sharoitda intilishi kerak bo'lgan mutlaq ko'rsatkichlar yo'q.
Shunday qilib, biz yuqorida korxonaning moliyaviy barqarorligi uchun o'z kapitalining yuqori ulushi zarurligini muhokama qildik. Shu bilan birga, agar kompaniya qarz mablag'larini etarli darajada ishlatmasa va o'z kapitalidan foydalanish bilan cheklansa, bu rivojlanishning sekinlashishi, raqobatbardoshlikning pasayishi, asbob-uskunalarning jismoniy va ma'naviy eskirishi va tayyor mahsulot xususiyatlari o'rtasidagi nomuvofiqlik bilan bog'liq. mahsulotlar va bozor talablari. Bularning barchasi yalpi foydaning kamayishiga, shuning uchun aktsiyaga to'g'ri keladigan daromadning pasayishiga, aktsiyalarning bozor qiymatining pasayishiga va natijada bozor qiymati kompaniyalar. Shu bilan birga, qarz mablag'larining majburiyatlarda juda yuqori ulushi bankrotlik xavfi ortib borayotganidan dalolat beradi. Bundan tashqari, kredit mablag'lari egalari o'z-o'zini moliyalashtirish imkoniyati cheklangan firma ustidan nazorat o'rnatishlari mumkin.

Guruch. 63. Daromadlarni kapitallashtirish foiz stavkasini hisoblash formulasi
Ko'pincha, moliyaviy koeffitsientlar korxonada nima sodir bo'layotgani, qanday o'zgarishlar va tendentsiyalar mavjudligi va ular biznesning rivojlanishiga qanday ta'sir qilishiga ishoradir. Moliyaviy ko'rsatkichlar joriy va bilan bog'liq eng muhim savollarga javob olishga yordam beradi strategik faoliyat kabi korxonalar:
- Korxona faoliyatining ushbu bosqichida nima muhimroq - yuqori rentabellik yoki yuqori likvidlikmi?
-Korxonaga kerakli qisqa muddatli kreditning optimal miqdori qancha?
-Dividend sifatida foydaning qaysi qismi taqsimlanishi kerak?
-Aktsiyalarning yangi emissiyasini amalga oshirasizmi yoki qarz kapitalini jalb qilasizmi? va h.k.
Oxir oqibat, har qanday qaror qabul qilganda, boshqaruv bilan bog'liq kapitalning moliyaviy tuzilishi, moliyaviy menejmentning asosiy maqsadlaridan biri - kompaniya foydasini maksimal darajada oshirishni esga olish kerak.
Majburiyatlar hajmi va tuzilishini o'zgartirish orqali korxonaning rentabelligiga ta'sir ko'rsatishingiz mumkin.
Misol uchun, qarz kapitalining hajmi va qiymatidan tashqari hamma narsada bir xil bo'lgan to'rtta firmaning ishlash ko'rsatkichlarini ko'rib chiqaylik.
Shunday qilib, Ane firmasi qarz kapitalidan foydalanadi, Vee firmasi 8%, C firmasi 12%, D firmasi 16% kreditga ega. Har bir firmaning investitsiya daromadi (investitsiya qilingan kapitalning rentabelligi) 12% ni tashkil qiladi. Aktsiyalarning nominal qiymati - 10 rubl, daromad solig'i - 20 %.

Barcha firmalar bir xil hajm va investitsiya daromadiga ega bo'lishiga qaramay, firma o'z aktsiyadorlariga ssuda kapitalini umuman ishlatmaydigan A firmasidan ko'proq daromad keltiradi. Bir aksiya uchun daromad AI firmalari C, turli xil kapital tuzilishiga qaramay, bir xil. Eng kam daromad aktsiyalar D kompaniyasining aktsiyadorlari tomonidan olinadi. Olingan natija ikki sababga ko'ra bo'ladi:
1) ssuda bo'yicha foizlar daromaddan, odatda soliqlar undirilgunga qadar chegirib tashlanganligi sababli, qarzni moliyalashtirish soliqqa tortiladigan daromadni kamaytiradi va kompaniya aktsiyadorlari ixtiyorida katta miqdorda daromad qoldiradi;
2) kompaniya mumkin samarali foydalanish ssuda kapitali qo'shimcha daromadga ega bo'lib, ular investorlarga foizlar to'langandan keyin aktsiyadorlar o'rtasida taqsimlanishi mumkin.
Buning uchun investitsiya qilingan kapitalning rentabelligi (ROI) kompaniyaning qarz kapitalidan foydalanganlik uchun to'laydigan foizlaridan yuqori bo'lishi kerak.
Shunday qilib, B kompaniyasi kreditni 8% ga to'lab, undan foydalanishning 12% rentabelligini ta'minlaydi, bu A kompaniyasiga nisbatan uning aktsiyalarining rentabelligini oshiradi. 64). Firmalar DAYS darajasi ssuda kapitali bosqichiga to'g'ri keladi, shuning uchun aktsiyaga to'g'ri keladigan daromad A kompaniyasining daromadiga teng. Moliyaviy leverajning ta'siri nolga teng. 16% stavkada kredit to'laydigan va DNI 12% ga teng bo'lgan D firmasi moliyaviy leveragening salbiy ta'siriga duchor bo'ladi.

Guruch. 64. Moliyaviy leveraj tushunchasi
Moliyaviy leveraj effekti darajasini hisoblash formulasidan (65-rasm) ko'rinib turibdiki, moliyaviy leveraj effektining ijobiy, salbiy yoki nol qiymati aktivlarning iqtisodiy rentabelligi (ER) va hisoblangan o'rtacha ko'rsatkich o'rtasidagi farqga bog'liq. foiz stavkasi (ASRP) (moliyaviy leverage differentsial deb ataladigan). Agar ER>SRSP bo'lsa, moliyaviy leveredjning differentsial va ta'siri ham ijobiydir; agar ER < СРСП - отрицательный; если ЭР = СРСП - нулевой.
Moliyaviy leveraj ta'siri darajasi, shuningdek, kompaniyaning qarz mablag'lari va kapital mablag'lari (moliyaviy kaldıraç deb ataladigan) nisbatiga bog'liq. Agar qarz mablag'lari miqdori o'z kapitali miqdoridan yuqori bo'lsa, moliyaviy leverajning kuchi oshadi, agar u past bo'lsa, u kamayadi.
Moliyaviy leveraj effekti darajasiga foyda solig'i stavkasi ham ta'sir qiladi va u qanchalik past bo'lsa, moliyaviy leveraj effektining ta'siri shunchalik katta bo'ladi.
Korxona o'z xo'jalik faoliyatini moliyalashtirish uchun jalb qilishi mumkin bo'lgan ssuda kapitalining optimal miqdorini aniqlashda kapital tarkibiga nafaqat rentabellik, balki moliyaviy risk ham bog'liqligini hisobga olish kerak.
Bunday holda, moliyaviy xavf haqiqiy natijaning rejalashtirilganidan chetga chiqishi sifatida qaraladi.

Guruch. 65. Moliyaviy leveraj effekti darajasini hisoblash formulasi
Quyidagi misol qarz kapitalining tadbirkorlik faoliyatining tavakkalchiligi va rentabelligiga ta'sirini ko'rsatishi mumkin. AI firmalari bir xil aktivlarga (100 ming rubl), sotish hajmiga (100 ming rubl) va operatsion xarajatlarga (70 ming rubl) ega. Faqat kapital tuzilmasi boshqacha - A kompaniyasi faqat o'z kapitali (100 ming rubl), B kompaniyasi o'z kapitali (50 ming rubl) va qarz kapitali (50 ming rubl 15 %) hisobidan moliyalashtiriladi.

Shunday qilib, oddiy sharoitlarda kompaniya o'z aktsiyadorlariga A kompaniyasining aktsiyalari bo'yicha daromaddan bir yarim baravar ko'p miqdorda daromad beradi. Biroq, sotish hajmi past bo'lgan va harajatlar bo'lgan noqulay sharoitlarda. kutilganidan yuqori bo'lsa, moliyaviy leveragega duchor bo'lgan firmaning ustav kapitalining rentabelligi ayniqsa keskin pasayib, yo'qotishlarga olib keladi. A firmasi barqarorroq balans tufayli ishlab chiqarishning pasayishiga osonroq dosh bera oladi.
Bundan kelib chiqadiki, qarz ulushi past bo'lgan firmalar kamroq tavakkalchilikka ega, ammo ular o'z kapitalining rentabelligini oshirish uchun moliyaviy leverajning ijobiy ta'siridan foydalanish imkoniyatidan mahrum. Nisbatan yuqori leveragega ega bo'lgan firmalar, agar iqtisodiy sharoitlar qulay bo'lsa, o'z kapitalidan yuqori rentabellikka ega bo'lishi mumkin, ammo agar ular tanazzulga uchrasa yoki firma menejerlarining moliyaviy prognozlari amalga oshmasa, yo'qotish xavfi mavjud. Shuni hisobga olish kerakki, agar investitsiyalarning ozgina qismi mulkdorlar tomonidan amalga oshirilsa, u holda korxona tavakkalchiligi asosan kreditorlar zimmasiga tushadi.
Yuqoridagilarni umumlashtirib, shuni ta'kidlaymizki, korxonaning kapital tarkibi rentabellik va moliyaviy barqarorlik ko'rsatkichlari o'rtasidagi eng samarali munosabatni ta'minlashi kerak. Ushbu moliyaviy menejmentning eng qiyin muammolaridan birini hal qilish uchun tadbirkorlik sub'ektining kapital tarkibini optimallashtirish jarayoni bir necha bosqichlarni o'z ichiga olishi kerak:
1. Kapital hajmi va tarkibi dinamikasi tendentsiyalari va ularning mablag'lardan foydalanish samaradorligi va kompaniyaning moliyaviy barqarorligiga ta'sirini aniqlash maqsadida kapital tahlili.
2.Kapital tarkibiga ta'sir etuvchi asosiy omillarni baholash.
3.Moliyaviy tavakkalchilik miqdori va moliyaviy leverage ta'sirini bir vaqtda baholash orqali o'z kapitalining rentabelligini maksimal darajada oshirish mezoni bo'yicha kapital strukturasini optimallashtirish.
4.Kapital tarkibini uning tannarxini minimallashtirish mezoni bo'yicha optimallashtirish, buning uchun kapitalning har bir elementining narxi aniqlanadi va ko'p o'lchovli hisob-kitoblar asosida uning o'rtacha og'irlikdagi qiymati hisoblanadi.
5. Moliyaviy tavakkalchilik darajasini minimallashtirish mezoniga ko‘ra moliyalashtirish manbalarini differensiallashtirish.
6. Maksimal foyda keltiradigan va minimal tavakkal qiladigan maqsadli kapital strukturasini shakllantirish.
Shundan so'ng siz moliyaviy resurslar va tegishli manbalarni jalb qilish bo'yicha ishni boshlashingiz mumkin.
MASHQLAR
10.1.  6.1-topshiriqda keltirilgan kompaniyaning moliyaviy hisobotlari ma'lumotlariga asoslanib, ushbu kompaniyaning moliyaviy barqarorligi va bozor faolligi ko'rsatkichlarini aniqlang.
10.2.  Agar berilgan bo'lsa, moliyaviy ta'sir darajasini aniqlang:
Savdodan tushgan daromad - 1 million 500 ming rubl.
O'zgaruvchan xarajatlar - 1 million 050 ming rubl.
Ruxsat etilgan xarajatlar - 300 ming rubl.
Uzoq muddatli kreditlar - 150 ming rubl.
Qisqa muddatli kreditlar - 60 ming rubl.
O'rtacha hisoblangan foiz stavkasi - 25 %
O'z mablag'lari - 600 ming rubl.
Shartli foyda solig'i stavkasi - 1/5
10.3.  Agar berilgan bo'lsa, moliyaviy ta'sir darajasini toping:
Sotish - 230 000 dona, 17 rubl birlik narxida,
Ruxsat etilgan xarajatlar - 310 000 rubl,
Birlik uchun o'zgaruvchan xarajatlar - 12 rubl,
Qarz - o'rtacha yillik 11% bilan 420 000 rubl,
Ustav kapitali - har bir aktsiya uchun 60 rubldan 25 000 ta oddiy aktsiya.

Moliyaviy leverage qulaymi va nima uchun? Faraz qilaylik, boshqa firma ushbu firma bilan bir xil aktsiya bahosiga, DNIga, aktivlar miqdoriga ega va hech qanday qarzga ega emas. Qaysi firma aktsiya boshiga ko'proq daromad oladi?
10.4.  Agar berilgan bo'lsa, moliyaviy ta'sir darajasini aniqlang:
Sotish hajmi - 9,25 million rubl.
Operatsion xarajatlar - 8,5 million rubl.
Qarz - 6 million rubl. yillik 15 % miqdorida.
Ustav kapitali - 7,2 million rubl.
Daromad solig'i stavkasi 24% ni tashkil qiladi.
Moliyaviy leverage qulaymi? Qarz kapitalining qaysi bahosida leveraj effekti nolga teng bo'ladi?
10.5.  "Moliyaviy alternativalar" mini-ishi
Juma, 15.00. Vladislav Mamleev o'zining haftalik hisobotini IVNV investitsiya firmasi ofisida yakunlaydi. Firmaning hamkori Stanislav Burobin bir hafta davomida xizmat safarida. U mintaqa bo'ylab sayohat qildi, kompaniyaning potentsial mijozlariga tashrif buyurdi va ularning bo'sh mablag'larini IVNV yordamida investitsiya qilishni taklif qildi. Chorshanba kuni u Vladislavning kotibiga qo'ng'iroq qildi va juma kuni tavsiyalarini faks orqali yuborishini aytdi. Kotiba hozirgina faksni olib keldi. Unda kompaniyaning uchta mijozi uchun qimmatli qog'ozlarga investitsiyalar bo'yicha tavsiyalar bo'lishi kerak. Vladislav ushbu mijozlarga qo'ng'iroq qilishi va buni ko'rib chiqish uchun taklif qilishi kerak.
Faks matni: “Vladislav Mamleevga. IVNV. Meni dam olish kunlari chang'i sportiga taklif qilishdi. Men chorshanba kuni qaytaman.
Mening tavsiyalarim: (1) oddiy aktsiyalar; (2) imtiyozli aksiyalar; (3) varrant obligatsiyalari; (4) konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar; (5) qaytarib olinadigan obligatsiyalar. Stas."
Vladislav mijozlarga qo'ng'iroq qilish uchun telefonni ko'taradi. To'satdan unga takliflar mijozning investitsiya ehtiyojlariga javob bermaydi degan fikr paydo bo'ladi. U bu uchta mijozning har biri uchun shkafdan fayl topadi. Ularda Stanislav tomonidan tuzilgan qisqacha ma'lumotlar mavjud. U ushbu sertifikatlarni o'qiydi:
MTV kompaniyasi. Hozir 8 million rubl va keyingi to'rt yil uchun har yili 4 million rubl kerak. Uchta mintaqada tez rivojlanayotgan qadoqlash kompaniyasi. Oddiy aksiyalar brokerlik uylari orqali sotiladi. Kompaniya aktsiyalari past baholangan, ammo keyingi 18 oy ichida ko'tarilishi kerak. Har qanday turdagi qimmatli qog'ozlarni chiqarishga tayyor. Yaxshi boshqaruv. O'rtacha o'sish kutilmoqda. Yangi mashinalar rentabellikni sezilarli darajada oshirishi kerak. Yaqinda men 7 million rubl qarzni to'ladim. Qisqa muddatli qarzlardan tashqari qarzlari yo'q.
Stroganov zavodlari kompaniyasi. 15 million rubl kerak. Eski boshqaruv. Qimmatli qog'ozlar arzon, ammo o'sish kutilmoqda. Kelgusi yil o'sish va rentabellik uchun ajoyib prognoz. Qarzning o'z kapitaliga nisbati past; kompaniya qarzlarni muddatidan oldin sotib olishga harakat qiladi. Kichik dividendlar to'lagan holda o'z foydasining katta qismini saqlab qoladi. Rahbariyat begonalarga nazorat qilish va ovoz berish huquqini berishni istamaydi. Santexnika uskunalarini ishlab chiqarish uchun uskunalar sotib olish uchun pul kerak.
"Aka-uka Demidovlar" firmasi. Mebel ishlab chiqarishni kengaytirish uchun 25 million rubl kerak. Firma oilaviy biznes sifatida boshlangan va hozirda 1300 nafar xodimga ega, 45 million dollarlik sotuvlar va o'z aktsiyalarini brokerlar orqali sotadi. U yangi aktsiyadorlarni qidirmoqda, lekin aktsiyalarini arzonga sotmoqchi emas. To'g'ridan-to'g'ri qarz olish hajmi 10 million rubldan oshmaydi. Yaxshi boshqaruv. Yaxshi o'sish istiqbollari. Juda yaxshi daromad. Investorning qiziqishini kuchaytirishi kerak. Bank kompaniyaga qisqa muddatli kredit berishga tayyor.
Ushbu sertifikatlarni o'qib chiqqandan so'ng, Vladislav Stanislavning kotibidan ushbu kompaniyalarda boshqa materiallar qoldirganmi yoki yo'qligini so'radi. Javob: "Men uni tark etmadim, lekin bugun ertalab men qo'ng'iroq qildim va mijozlar fayllaridagi ma'lumotlar ishonchli ekanligini va shaxsan u tomonidan tasdiqlanganligini tasdiqlashni so'radim."
Vladislav vaziyat haqida o'yladi. Siz, albatta, qarorni keyingi haftaga qoldirishingiz mumkin. Ammo bugungi kunda hali ikki soat bor va agar siz o'ylab ko'rsangiz, taklifni aniqroq qilish uchun etarli vaqt bor: qaysi qimmatli qog'ozlarni har bir mijozga alohida tavsiya qilish kerak. Qaror qabul qilindi: va'da qilinganidek, bugun men ko'proq asosli takliflar kiritaman va mijozlarga qo'ng'iroq qilaman.
Savol (kichik guruhlarda ishlash uchun): Qaysi moliyalashtirish profili har bir mijozga eng mos keladi?
NAZORAT TESTLARI
1.Kapital tarkibi:
1) turli kapital manbalari o'rtasidagi munosabatlar
2) qarz majburiyatlarining umumiy aktivlarga nisbati
3) korxonaning oddiy va imtiyozli aksiyalari qiymatining nisbati
2. Moliyaviy leveraj effekti darajasi:
1) har doim ijobiy
2) har doim salbiy
3) ham ijobiy, ham salbiy bo'lishi mumkin
4) har doim nolga teng
3.Kapital nisbati uchun standartni ko'rsating:
1) ≥ 1,0
2) ≥ 0,1
3) ≥ 0,5
4. Agar qarz mablag'lari miqdori kompaniyaning o'z kapitali miqdoridan yuqori bo'lsa, moliyaviy leverage ta'sirining kuchi:
1) ortadi
2) tushadi
3) o'zgarishsiz qoladi
5. Moliyaviy leveredj farqi:
1) korxonaning o'z kapitali va qarz kapitali qiymati o'rtasidagi farq
2) aktivlarning iqtisodiy rentabelligi va o'rtacha hisoblangan foiz stavkasi o'rtasidagi farq
3) olingan daromadlar va hisobot davri uchun qilingan xarajatlar o'rtasidagi farq
6.Korxonaning moliyaviy barqarorligi:
1) o'z va qarzga olingan moliyalashtirish manbalarining nisbatiga bog'liq
2) qarzga olingan moliyalashtirish manbalarining narxiga bog'liq
3) aylanma va aylanma mablag'lar nisbatiga bog'liq
7. Kapitalning moliyaviy tarkibidagi o'z kapitalining ulushini aniqlash uchun quyidagi ko'rsatkichdan foydalaniladi:
1) moliyalashtirish nisbati
2) moliyaviy barqarorlik koeffitsienti
3) manevrlik koeffitsienti
4) avtonomiya koeffitsienti
8. Qarz kapitali bo'yicha foizlarga xizmat ko'rsatish qobiliyatini baholash uchun quyidagilardan foydalaning:
1) bozor faolligi ko'rsatkichlari
2) tadbirkorlik faoliyati ko'rsatkichlari
3) moliyaviy faoliyat ko'rsatkichlari

Ikkinchi guruh o'z kapitali va qarz mablag'larining barcha nisbatlarini tavsiflovchi ko'rsatkichlarni birlashtiradi. Ushbu guruhga quyidagi koeffitsientlar kiradi:

Xususiy kapital konsentratsiyasi nisbati=Korxona kapitali/

Jami kapital

Ko'rsatkich korxonaga kiritilgan mablag'larning umumiy hajmida korxona egalarining ulushini tavsiflaydi. Koeffitsientning qiymati qanchalik yuqori bo'lsa, korxona moliyaviy jihatdan barqaror, barqaror va tashqi manbalardan mustaqil bo'ladi.

Moliyaviy qaramlik nisbati = Jami kapital/

Korxonaning o'z kapitali

Bu ko'rsatkich o'z kapitalining kontsentratsiyasiga teskari ko'rsatkichdir. Ushbu ko'rsatkichning dinamikada o'sishi korxonani moliyalashtirishda qarz mablag'lari ulushining oshishini anglatadi.

O'z kapitalining tezkorlik koeffitsienti = O'z miqdori aylanma mablag'lar/O'z mablag'lari miqdori

Ushbu ko'rsatkichning qiymatiga asoslanib, kapitalning qaysi qismi joriy faoliyatni moliyalashtirish uchun foydalanilganligi (ya'ni aylanma mablag'larga investitsiya qilingan) va qaysi qismi kapitallashtirilganligi (ya'ni, asosiy va aylanma mablag'larga investitsiya qilingan) haqida xulosa chiqarish mumkin. . Ushbu ko'rsatkichning qiymati korxonaning sohasiga bog'liq, ammo uning qiymati 0,5 optimal hisoblanadi.

Doimiy aktivlar indeksi=Asosiy kapital miqdori/O'z kapitali miqdori

Bu ko'rsatkich asosiy kapitalning o'z kapitalidagi ulushini tavsiflaydi.

Korxonaning o'z mablag'lari tarkibida asosiy kapitalning ulushi ortdi.

Yig'ilgan amortizatsiya koeffitsienti = Yig'ilgan amortizatsiya summasi (asosiy vositalar va nomoddiy aktivlarning eskirish summasi) / Amortizatsiya qilinadigan mulkning dastlabki qiymati (asosiy vositalar va nomoddiy aktivlarning dastlabki qiymati)

Bu koeffitsient asosiy kapitalni yangilash uchun mablag'larni to'plash intensivligini aks ettiradi. Koeffitsient darajasi asosiy vositalarning xizmat qilish muddati va asosiy vositalarning texnik holatiga bog'liq. Koeffitsientning qiymati tezlashtirilgan amortizatsiya bilan yuqori bo'lishi mumkin.

Asosiy vositalar va mulklarning real qiymatining nisbati =

Asosiy vositalarning qoldiq qiymati/Korxona mulkining qiymati

Bu koeffitsient mablag'larning tadbirkorlik faoliyati uchun qanchalik samarali ishlatilishini ko'rsatadi.

Sanoat mulkining real qiymati koeffitsienti =

Asosiy vositalarning qoldiq qiymati, ishlab chiqarish inventarlari, tugallanmagan ishlab chiqarish/

Korxona mulk qiymati

Korxonaning ishlab chiqarish salohiyati darajasini, ishlab chiqarish jarayonini ishlab chiqarish vositalari bilan ta'minlashni tavsiflaydi. Ushbu koeffitsient etkazib beruvchilar va xaridorlar bilan shartnomalar tuzish uchun juda muhimdir, chunki koeffitsientning yuqori qiymatlari korxonaning ishlab chiqarish va moliyaviy faoliyati muvaffaqiyatining kalitidir.

5.Korxonaning to'lov qobiliyatini tahlil qilish.

Korxonaning moliyaviy holatini tavsiflovchi ko'rsatkichlardan biri bu to'lov qobiliyatidir. To'lov qobiliyati korxonaning asosiy tadbirkorlik faoliyatini uzluksiz amalga oshirishda qisqa muddatli majburiyatlari bo'yicha to'lovlarni o'z vaqtida to'lash qobiliyatini anglatadi.

To'lov qobiliyatini tahlil qilish kerak:

Moliyaviy faoliyatni baholash va prognoz qilish maqsadida korxonaning o'zi uchun;

Qarz oluvchining kredit layoqatini qondirish maqsadida banklar uchun;

Hamkorlar uchun tijorat krediti yoki kechiktirilgan to'lovni taqdim etishda moliyaviy imkoniyatlarni aniqlash.

Joriy to'lov qobiliyatini aniqlash balans ma'lumotlari bo'yicha amalga oshiriladi. Shu bilan birga, to'lov vositalari (ya'ni, pul mablag'lari, moliyaviy investitsiyalar, hisob-kitoblar) va shoshilinch majburiyatlar (ya'ni, qisqa muddatli) miqdori taqqoslanadi. To'lov vositalarining tashqi majburiyatlardan oshib ketishi (qisqa muddatli) korxonaning to'lov qobiliyatini ko'rsatadi.

To'lov qobiliyati darajasini baholash uchun to'lov vositalarining miqdorini qisqa muddatli majburiyatlar bilan taqqoslash kerak.

Korxonaning to'lov qobiliyatini tavsiflovchi asosiy ko'rsatkichlar quyidagilardir:

Joriy to'lov qobiliyati nisbati=å to'lov vositasi/å qisqa muddatli majburiyatlar

Nazariy jihatdan, 1 koeffitsient qiymati etarli deb hisoblanadi.

Joriy to'lovga tayyorligi=å joriy hisobdagi mablag'lar/

(To'lanadigan hisoblar - debitorlik qarzlari)

Ushbu ko'rsatkich joriy to'lov qobiliyatini baholash uchun ishlatiladi. Bu kreditorlik qarzlarini o'z vaqtida to'lash imkoniyatini va kreditorlik qarzlarini birinchi navbatda debitorlik qarzlari, etishmayotgan qismini esa joriy hisobvaraqdagi mablag'lar bilan qoplashi kerakligidan kelib chiqadigan mablag'larni ko'rsatadi.

Hozirgi to'lov qobiliyati torroq tushunchadir. Uni kelajakda uzaytirish mumkin emas. Shuning uchun joriy to'lov qobiliyati bilan bir qatorda kelajakdagi to'lov qobiliyati ham o'rganiladi. Uni tavsiflash uchun sof daromad nisbati qo'llaniladi.

Sof daromadga = (Aortizatsiya + Sof foyda) / QQSsiz sotishdan tushgan tushum

Bu koeffitsient bo'sh pul mablag'larining kiruvchi daromaddagi ulushini tavsiflaydi. Kompaniya ushbu bo'sh mablag'lardan tashqi majburiyatlarni to'lash yoki muomalada bo'lish uchun foydalanishi mumkin. Amortizatsiya va sof daromad yig'indisi sof daromad deyiladi.

6. Balans likvidligini tahlil qilish

Korxonaning qisqa muddatli likvidligi uning qisqa muddatli majburiyatlarini qoplash qobiliyati bilan belgilanadi. Agar joriy moliyaviy majburiyatlarni to'lamaslik xavfi mavjud bo'lsa, korxona likvid deb hisoblanadi. Bu vaqtinchalik bo'lishi mumkin yoki korxona faoliyatidagi jiddiy va doimiy muammolarni ko'rsatishi mumkin.

Likvidlik holati sheriklarga ta'sir qiladi. Etarli likvidlik shartnomani bajarishning iloji yo'qligiga, eng yomon holatda esa sheriklik munosabatlarining uzilishiga olib keladi.

Likvidlik darajasiga, ya'ni naqd pulga aylanish qobiliyati va tezligiga qarab korxona aktivlari quyidagi guruhlarga bo'linadi:

-eng suyuq- pul mablag'lari va qisqa muddatli moliyaviy qo'yilmalar; ular joriy majburiyatlarni darhol to'lash uchun ishlatilishi mumkin.

-tez sotiladigan qisqa muddatli debitorlik qarzlari va boshqa aktivlar; Ushbu aktivlarning naqd pulga aylanishi uchun biroz vaqt kerak bo'ladi.

-amalga oshirishda sekin- tovar-moddiy zaxiralar, uzoq muddatli debitorlik qarzlari, sotib olingan aktivlar bo'yicha QQS, uzoq muddatli moliyaviy qo'yilmalar. Kechiktirilgan xarajatlar ushbu guruhga kiritilmagan.

-amalga oshirish qiyin- uzoq muddatli moliyaviy investitsiyalar chegirib tashlangan aylanma aktivlar; ular uzoq vaqt davomida korxonaning xo'jalik faoliyatida foydalanish uchun mo'ljallangan. Ularni naqd pulga aylantirish jiddiy qiyinchiliklarga duch keladi.

Aktivlarning dastlabki uchta guruhi joriy aktivlarga tegishli, chunki ular joriy biznes davrida doimiy ravishda o'zgarishi mumkin. Ular to'rtinchi guruhga qaraganda ko'proq suyuqlikdir.

Majburiyatlar muddatining ortib borishiga qarab, majburiyatlar quyidagicha guruhlanadi:

-eng dolzarb majburiyatlar- kreditorlik qarzlari, dividendlar, boshqa qisqa muddatli majburiyatlar, o'z vaqtida qaytarilmagan kreditlar.

-qisqa muddatli majburiyatlar- qisqa muddatli bank kreditlari va 12 oy ichida qaytariladigan boshqa kreditlar.

-uzoq muddatli majburiyatlar- uzoq muddatli kreditlar va boshqa uzoq muddatli majburiyatlar.

-doimiy majburiyatlar- oldingi guruhlarga kiritilmagan VI bo'limning o'z mablag'lari va moddalari: kechiktirilgan daromadlar, iste'mol fondlari va kelajakdagi xarajatlar va to'lovlar uchun zaxiralar.

Likvidlik darajasi va to'lov muddati bo'yicha guruhlangan aktivlar va passivlar summalari o'rtasidagi tenglikni ta'minlash uchun doimiy majburiyatlar miqdori kechiktirilgan xarajatlar miqdoriga va yo'qotishlar miqdoriga kamaytirilishi kerak.

Balansning likvidlik darajasini aniqlash uchun balans aktivining ma'lum bir sanaga qadar sotilgan qismlari shu sanagacha to'lanishi kerak bo'lgan majburiyat qismlari bilan taqqoslanadi. Agar ushbu summalarni solishtirganda, majburiyatlarni to'lash uchun etarli bo'lsa, unda bu qismda balans likvid bo'ladi va korxona to'lovga qodir bo'ladi va aksincha.

Quyidagi tengsizliklar bajarilsa, balans mutlaqo likvid hisoblanadi:

A I > P I; A II > P II; A III > P III; A IV < P IV

Agar bu tengsizliklar bajarilsa, moliyaviy barqarorlikning minimal sharti bajariladi. Agar kamida bitta shart mos kelmasa, balans mutlaqo suyuq emas. Bir guruhdagi mablag'larning etishmasligi, agar u yuqori likvidlik darajasiga ega bo'lsa, boshqa guruhdagi profitsit bilan qoplanishi mumkin.

Aktiv va passivlarni likvidlik va tezkorlik darajasi bo‘yicha guruhlash:

Korxonaning likvidligini baholash uchun quyidagilar qo'llaniladi: likvidlik koeffitsientlari:

Joriy likvidlik koeffitsienti (qoplama) = (Naqd pul + Kr/o'rtacha moliyaviy investitsiyalar -

Debitorlik qarzlari + Tovar-moddiy zaxiralar)/(Kredit/o'rtacha kreditlar + Kreditorlik qarzlari)

Ko'rsatkich joriy aktivlarning joriy majburiyatlarni qoplash darajasini, ya'ni taqdim etilgan kafolat miqdorini tavsiflaydi. joriy aktivlar. Aktivlarning majburiyatlardan oshib ketishi, shuningdek, aktivlarni tugatish natijasida kelib chiqadigan yo'qotishlarni qoplash uchun buferni ham ta'minlaydi. Shunday qilib, koeffitsient aktivlarning bozor qiymatining mumkin bo'lgan pasayishi uchun xavfsizlik chegarasini belgilaydi.

Koeffitsient tez likvidlik(oraliq qamrov)=(Naqd pul+

Kr./o'rtacha moliyaviy investitsiyalar + Debitorlik qarzlari) / Kr./o'rtacha majburiyatlar

Nazariy jihatdan asoslangan koeffitsient qiymati 1 ga teng deb hisoblanadi.

Mutlaq likvidlik koeffitsienti = (Naqd pul + Kr/o'rtacha moliyaviy investitsiyalar)/

Kr/avg.majburiyatlar

Koeffitsient kreditorlar oldidagi majburiyatlarni zudlik bilan yoki tez to'lash imkoniyatini ko'rsatadi.

7.Aylanma mablag'lar aylanmasini tahlil qilish

Korxonaning moliyaviy holatini baholash uchun korxona o'z mablag'laridan qanchalik samarali foydalanishini aniqlashga imkon beradigan tahlil qilish kerak.

Korxonaning moliyaviy holati, uning likvidligi va to'lov qobiliyati ko'p jihatdan aylanma mablag'larning aylanish tezligiga bog'liq. Aylanma ko'rsatkichlar korxonaning ma'lum aktivlari yiliga necha marta (yoki tahlil qilingan davrda) "aylanayotganini" ko'rsatadi. O'zaro 360 kunga ko'paytirilsa, ushbu aktivlarning bir aylanmasining davomiyligini ko'rsatadi.

Aylanma mablag'lardan foydalanish samaradorligini tavsiflash uchun quyidagi ko'rsatkichlar qo'llaniladi:

Aylanma mablag'lar aylanmasiga = sof sotish hajmi/

(aylanma mablag'larning o'rtacha yillik qiymati)

Bu koeffitsient kompaniyaning aylanma mablag'laridan foydalanish samaradorligini tavsiflaydi va hisobot davrida aylanma mablag'lar tomonidan amalga oshirilgan inqiloblar sonini ko'rsatadi.

1 kunlik aylanmaning davomiyligi = (aylanma mablag'larning o'rtacha yillik qiymati/

Sof savdo hajmi)*360 kun

Bir inqilobning davomiyligini kunlarda ko'rsatadi.

Aylanma mablag'larni ta'minlash uchun = Aylanma mablag'larning o'rtacha yillik qiymati/

Sof savdo hajmi

Ushbu koeffitsient aylanma koeffitsientiga teskari koeffitsient bo'lib, foydali aylanmaning 1 rubliga qanday aylanma mablag'lar miqdori tayinlanganligini ko'rsatadi.

Bajaraylik omil tahlili aylanmasi.

Tovar aylanmasiga = o'rtacha qoldiqlar * davrdagi kunlar soni / savdo hajmi

K= (SD*D)

Shu bilan birga, o'rtacha balanslar = (boshida qolgan + oxirida qolgan)/2

Formula aylanma mablag'larning qaysi davrga (kunlar soni) aylanishini tavsiflaydi.

Hisob-kitoblarni quyidagi jadvalda ko'rsatish mumkin:

Ko'rsatkichlar	O'rtacha yillik qoldiqlar	Kunlarda aylanma	Uskunani o'zgartirish
O'tkan yili	Hisobot yili	O'tkan yili	Hisobot yili
1. Standartlashtirilgan aylanma kapital:
shu jumladan 1.1.inventar 1.2.tayyor mahsulot 1.3.tugallangan ishlar
2. Standartlashtirilmagan aylanma mablag'lar
shu jumladan 2.1. hisob-kitoblardagi mablag'lar (muddati o'tgan pul mablag'lari qoldig'i, kr/o'rtacha moliyaviy investitsiyalar hisobga olinmagan holda)
3. Jami aylanma mablag'lar
4.Sotishdan tushgan daromad			X	X	X

Shuni esda tutish kerakki, agar aylanma o'zgarishi "+" belgisi bilan olingan bo'lsa, unda biz gaplashamiz. aylanmasining sekinlashishi va aylanmaga jalb qilingan qo'shimcha mablag'larga nisbatan summani topish kerak; agar aylanmaning o'zgarishi "-" belgisi bilan olingan bo'lsa, unda biz gaplashamiz aylanmasining tezlashishi muomaladan chiqarilgan mablag‘larga nisbatan esa miqdorini topish kerak.

Muomalada bo'shatilgan yoki qo'shimcha jalb qilingan mablag'larga nisbatan summani topamiz:

1) haqiqiy bir kunlik aylanmani hisoblang = hisobot yili uchun sotish hajmi/360;

2) å bo'shatilgan mablag'lar (yoki qo'shimcha jalb qilingan mablag'lar) = haqiqiy bir kunlik aylanma va aylanmaning o'zgarishi mahsuloti;

Yoniq Aylanma uchun ikkita omil ta'sir qiladi:

O'rtacha yillik balans omili

Sotish hajmi omili

Cob-sti = S*D

DCob(C)= S 1 D –S 0 D

DCob(P)= S 1 D–S 1 D

DCob = S 1 D 1–S 0 D 0

8.Debitorlik va kreditorlik qarzlarining tahlili

Debitorlik va kreditorlik qarzlari tashkilotning to'lovlar holatini aks ettiradi.

Debitor qarzdorlik mahsulotlar, ishlar va xizmatlar uchun mijozlarga to'lovlarni amalga oshirishda, etkazib beruvchilar va pudratchilarga avanslar berishda (oldindan to'lov), xodimlarga va byudjetga to'lovlarni amalga oshirishda (soliq to'lovlarini ortiqcha to'lash) yuzaga keladi. Mablag'larning debitorlik qarzlariga yo'naltirilishi ishlab chiqarishga yo'naltirilgan kapitalning umumiy aylanmasini sekinlashtiradi.

Ta'minotchilar bilan hisob-kitob ishlab chiqarishga yo'naltirilgan kapital manbai bo'lib ishlaydi. Avans ishlab chiqarish uchun vaqtinchalik manbalarni ortiqcha jalb qilish korxonaning moliyaviy barqarorligiga salbiy ta'sir ko'rsatishi mumkin.

Ilovada balanslar varaqasi(F No 5) debitorlik va kreditorlik qarzlarining shakllanish shartlari bo'yicha (belgilangan muddat ichida va belgilangan to'lov muddatidan tashqari) guruhlanishi ko'rsatilgan. Qabul qilib bo'lmaydigan qarz (muddati o'tgan) ishlab chiqarishga yo'naltirilgan kapitalning harakatsizligini anglatadi.

Debitorlik va kreditorlik qarzlarining tarkibi va harakati, tuzilishi va dinamikasi.

Debitorlik / kreditorlik qarzlarining tarkibi	Yil boshidagi qoldiq	Majburiyatlar paydo bo'ldi	Majburiyatlar to'langan	Yil oxiridagi qoldiq	Yiliga o'zgartirish
1. Debitorlik qarzlari: -qisqa muddatli
shu jumladan muddati tugagan
-Uzoq muddat
shu jumladan muddati tugagan
2. Kreditorlik qarzlari:
-qisqa muddatga
shu jumladan muddati tugagan
-Uzoq muddat
shu jumladan muddati tugagan

Ko'rsatkichlar	Yil boshi uchun	Yil oxirida	O'zgartirish	O'sish sur'ati
abs.	o'ziga xos og'irlik	abs.	o'ziga xos og'irlik	abs.	o'ziga xos og'irlik
1. Debitorlik qarzlari
shu jumladan xaridorlar va mijozlar
sho''ba korxonalari va kompaniyalar rahbarlarining ass
boshqa qarzdorlar
2. Kreditorlik qarzlari
shu jumladan etkazib beruvchilar va pudratchilar
ish haqi bo'yicha
ijtimoiy sug'urta va xavfsizlik uchun.
byudjetdan oldin
olingan avanslar
boshqa kreditorlar

Debitorlik aylanmasiga = Sotishdan tushum/

Debitorlik qarzlarining o'rtacha qoldig'i

Bu koeffitsient hisobot yilida debitorlik qarzlari bo'yicha amalga oshirilgan aylanmalar sonini tavsiflaydi. Aylanmalar sonining ortishi debitorlik qarzlari aylanmasining tezlashganidan dalolat beradi.

Kredit qarz aylanmasiga = sotish qiymati/

Kreditorlik qarzlarining o'rtacha qoldig'i

Kreditorlik qarzlari aylanmasining o'sishi tashkilotning kreditorlar oldidagi joriy majburiyatlarini to'lashning tezlashishini ko'rsatadi.

9. Korxonaning moliyaviy holatini umumiy baholash

Tahlil jarayonida to'lov qobiliyati, likvidlik va moliyaviy barqarorlikni tavsiflovchi turli ko'rsatkichlar va koeffitsientlardan foydalanganda, ba'zida bir-biriga zid ma'lumotlar olinadi. Bu holat moliyaviy holatni umumiy baholashni talab qiladi.

Likvidlik koeffitsientlari, qamrov va avtonomiya qiymatlariga qarab, barcha korxonalar 3 sinfga bo'linadi:

Berilgan shkalaga ko'ra korxonani turli sinf guruhlariga bo'lish mumkin.

Moliyaviy holatning umumiy bahosi individual koeffitsientlarning reyting qiymatlari yordamida beriladi. Har bir ko'rsatkichning reytingini hisoblash uchun u ushbu ko'rsatkichning reyting qiymatiga ko'paytiriladi. Ko'rsatkichlarning ball bo'yicha reytingi shkala bo'yicha aniqlanadi:

1. likvidlik koeffitsienti - 40 ball

2.qamrov koeffitsienti -35 ball

3.avtonomiya koeffitsienti -25 ball

Bank metodologiyasiga ko'ra, ballar yig'indisiga asoslangan korxonalar sinfi shkala bo'yicha aniqlanadi:

I sinf 100 dan 150 ballgacha

II sinf 151 dan 220 ballgacha

III sinf 221 dan 275 ballgacha

IV sinf 275 balldan yuqori

I toifaga barqaror faoliyat ko'rsatadigan korxonalar kiradi moliyaviy ahvol, yuzta individual ko'rsatkichlar va umuman reytingning eng yaxshi qiymatlari bilan tasdiqlangan.

II toifaga moliyaviy ahvoli barqaror bo'lgan, ammo alohida ko'rsatkichlar bo'yicha eng yaxshi qiymatlardan ozgina og'ishlar mavjud bo'lgan korxonalar kiradi.

TO III sinf Bularga moliyaviy stress belgilariga ega bo'lgan yuqori xavfga ega bo'lgan korxonalar kiradi, korxonalar ularni bartaraf etish imkoniyatiga ega.

IV sinfga moliyaviy ahvoli qoniqarsiz bo'lgan va uni barqarorlashtirish istiqbollari bo'lmagan korxonalar kiradi.

Tahlil natijalarini quyidagi jadvalda ko'rsatish mumkin:

Moliyaviy holatni umumiy baholash uchun ushbu variant yagona yoki eng yaxshi emas. Korxonani baholashning boshqa usullari mavjud.