หน่วยงานจัดอันดับ หน่วยงานจัดอันดับทำหน้าที่อะไร?

การจัดอันดับเครดิตที่กำหนดให้กับธนาคารโดยหน่วยงานจัดอันดับระหว่างประเทศช่วยให้เราสามารถตัดสินความน่าเชื่อถือทางเครดิต ความมั่นคงทางการเงิน ความน่าเชื่อถือ และชื่อเสียงของธนาคารได้ สำหรับผู้บริโภคบริการทางการเงินทั่วไป ตัวชี้วัดเหล่านี้อาจจะพูดน้อย แต่สำหรับสถาบันสินเชื่อเอง การประเมินนี้มีความสำคัญมาก องค์กรทางการเงินความเป็นไปได้ในการดึงดูด กองทุนที่ยืมมาและเงื่อนไขในการขอสินเชื่อ โดยทั่วไปแล้ว นักลงทุนจะตัดสินใจตามอันดับเครดิต และสุดท้ายจากสิ่งเหล่านี้ การตัดสินใจทางการเงินและจะขึ้นอยู่กับราคาที่ธนาคารจะให้ยืมแก่ลูกค้า

ในบรรดาหน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือระหว่างประเทศที่น่าเชื่อถือที่สุด ควรเน้นบริษัทที่ใหญ่ที่สุดสามแห่ง: Moody's Investors Service (Moody's), Fitch Ratings และ Standard & Poor's (S&P) แต่ละคนกำหนดอันดับเครดิตของตัวเองให้กับธนาคารในระดับประเทศและระดับนานาชาติ: อันดับเครดิตระยะยาวและระยะสั้น อันดับเงินฝากธนาคาร อันดับความมั่นคงทางการเงินของธนาคาร ฯลฯ

แต่ละหน่วยงานมีระดับการให้คะแนนของตนเอง ซึ่งมีการกำหนดตัวอักษร โดยปกติตั้งแต่ "AAA" ถึง "D" นอกจากนี้คุณสามารถเพิ่มตัวแก้ไข "+" และ "-" หรือตัวเลข 1, 2 และ 3 ลงในหมวดหมู่ตัวอักษรได้หากธนาคารมีค่ากลาง เพื่อแสดงการเปลี่ยนแปลงที่เป็นไปได้ในอันดับในอนาคต จะใช้การคาดการณ์ของเอเจนซี่ อาจเป็นได้: "คงที่" - หมายความว่าไม่คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงอันดับเครดิตในอีกสองสามปีข้างหน้า “กำลังพัฒนา” – คะแนนสามารถเพิ่มหรือลดได้ “เชิงลบ” – อันดับเครดิตอาจถูกลดระดับลง “เชิงบวก” – สามารถเพิ่มเรตติ้งได้

การให้คะแนนก็คือ บริการชำระเงิน- หลังจากสรุปข้อตกลงกับหน่วยงานจัดอันดับที่ได้รับเลือกแล้ว ธนาคารจะต้องให้ข้อมูลที่จำเป็นทั้งหมดเกี่ยวกับกิจกรรมของธนาคารแก่นักวิเคราะห์ของบริษัท หลังจากนั้นจะมีการจัดประชุมจัดอันดับร่วมกับตัวแทนฝ่ายบริหารของสถาบันสินเชื่อ จากการประเมินข้อมูลที่ได้รับทั้งหมด คณะกรรมการจัดอันดับจะทำการตัดสินใจในการกำหนดอันดับ หากลูกค้าไม่ตกลงก็สามารถอุทธรณ์ได้โดยจัดให้มี ข้อมูลเพิ่มเติม- โปรดทราบว่าธนาคารจะตัดสินใจเผยแพร่อันดับเครดิตตามดุลยพินิจของตนเอง

เมื่อคำนึงถึงข้อเท็จจริงที่ว่าหน่วยงานจัดอันดับเครดิตมีแนวทางที่แตกต่างกันในการประเมินปัจจัยที่กำหนดสถานะของธนาคารและมีข้อมูลเฉพาะเจาะจงของตนเอง หลายๆ แห่ง องค์กรสินเชื่อติดต่อหน่วยงานจัดอันดับหลายแห่งพร้อมกัน ท้ายที่สุดแล้วชื่อเสียงของธนาคารในตลาดการเงินในประเทศและต่างประเทศส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับสิ่งนี้

สิ่งที่นักลงทุนต้องรู้เกี่ยวกับสถาบันจัดอันดับเครดิต

ฉันจะเริ่มต้นด้วยคำจำกัดความของหน่วยงานจัดอันดับ (ต่อไปนี้ฉันจะเขียน RA เพื่อความกระชับ): มันคืออะไรและพวกเขาทำอะไร เหล่านี้มีขนาดใหญ่ บริษัทที่ปรึกษาซึ่งดำเนินการประเมินอย่างครอบคลุมเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือทางเครดิต ความมั่นคงทางการเงิน ตลอดจนคุณภาพการบริหารจัดการของบริษัทมหาชนและทั้งประเทศ (การจัดอันดับอธิปไตย) ภูมิภาค และเทศบาลขนาดใหญ่ รายงานการประเมินไม่ได้จำกัดอยู่เพียงเรื่องภายในบริษัทหรือประเทศเท่านั้น สำหรับ การวิเคราะห์ที่ครอบคลุมการคาดการณ์แนวโน้มเศรษฐกิจมหภาค สภาวะตลาด ตลอดจนความสามารถของหน่วยงานที่ได้รับการประเมินในการต้านทานปัจจัยภายนอกที่ไม่เอื้ออำนวยเป็นสิ่งที่จำเป็น

เรตติ้งระดับนานาชาติ

ฉันใช้งานบล็อกนี้มานานกว่า 6 ปี ตลอดเวลานี้ ฉันเผยแพร่รายงานผลการลงทุนของฉันเป็นประจำ ขณะนี้พอร์ตการลงทุนสาธารณะมีมากกว่า 1,000,000 รูเบิล

โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้อ่าน ฉันได้พัฒนาหลักสูตร Lazy Investor ซึ่งฉันได้แสดงทีละขั้นตอนวิธีการสร้างคำสั่งซื้อทางการเงินส่วนบุคคลและลงทุนเงินออมของคุณอย่างมีประสิทธิภาพในสินทรัพย์หลายสิบรายการ ฉันแนะนำให้ผู้อ่านทุกคนเข้ารับการฝึกอบรมในสัปดาห์แรกเป็นอย่างน้อย (ฟรี)

จากผลการตรวจสอบ วัตถุที่ได้รับการตรวจสอบจะได้รับการจัดอันดับ สัญลักษณ์หน่วยงานจัดอันดับที่ได้รับความนิยมมากที่สุดจะแสดงอยู่ในภาพด้านล่าง การให้คะแนนทั้งหมดมีหลักการเดียวกัน: ยิ่งใกล้กับจุดเริ่มต้นของตัวอักษรมากเท่าไรก็ยิ่งดีเท่านั้น ตัวอักษรยิ่งน้อยลงก็ยิ่งแย่ลง เพื่อความน่าดึงดูดใจ คุ้มค่ามากไม่เพียงแต่มีการจัดอันดับเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงด้วย: เชิงบวก มีเสถียรภาพ และเชิงลบ นอกจากนี้ยังมีกฎคลาสสิกที่ควรค่าแก่การกล่าวถึง: อันดับของบริษัทต้องไม่สูงกว่าอันดับอธิปไตยของประเทศ

การให้คะแนนที่เผยแพร่จะแนะนำนักลงทุนในระดับชาติและเชิงพาณิชย์ กองทุนการเงินระหว่างประเทศ การลงทุน และนักลงทุนเอกชนในการตัดสินใจลงทุน สิ่งสำคัญคือต้องวิเคราะห์สิ่งนี้เมื่อวางเงินทุนของคุณในหลักทรัพย์ของผู้ออกบางราย ยิ่งอันดับเครดิตสูง ความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนก็จะยิ่งต่ำลง ต้นทุนการกู้ยืมสำหรับผู้ออก และในทางกลับกัน ดังนั้นประเทศที่อยู่ในสภาพล้มละลายด้วยอันดับ D - ผิดนัด (กรีซในปี 2010 อาร์เจนตินาในปี 1990 ฯลฯ ) จึงถูกบังคับให้ออกพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นโดยมีอัตราผลตอบแทน 20-25% ต่อปี หลักทรัพย์ดังกล่าวถูกละเลยโดยผู้เล่นที่จริงจัง แต่สำหรับนักเก็งกำไรการพนัน มีบางสิ่งที่จะทำกำไรจากที่นี่ ด้วยความเสี่ยงและอันตรายของคุณเอง ผลประโยชน์อยู่ที่การฟื้นตัวของประเทศจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย หรือการปรับปรุงประสิทธิภาพทางการเงินของบริษัทแต่ละแห่ง ในอัตราคงที่ที่สูง นักเก็งกำไรจะได้รับรายได้ส่วนเกิน

แต่ความเสี่ยงในการระงับการลงทุนของคุณเป็นเวลานานเมื่อพิจารณาจากคุณภาพของหลักทรัพย์นั้นสูงมาก เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งที่จะต้องมีการจัดอันดับสาธารณะสำหรับบริษัทที่ดำเนินงานในตลาดการเงินรายย่อย (ธนาคาร บริษัทจัดการ กองทุนบำเหน็จบำนาญ บริษัทประกันภัย) สำหรับพวกเขา การได้รับคะแนนสูงมักเป็นเงื่อนไขในการอยู่รอด ลูกค้ารายใหญ่เลือกพันธมิตรโดยพิจารณาจากคะแนน เหนือสิ่งอื่นใด

น่าเสียดายที่ไม่สามารถพูดสิ่งเดียวกันนี้เกี่ยวกับโบรกเกอร์ทางการเงินที่ไม่ได้รับการจัดอันดับและไม่ได้วางตำแหน่งข้อได้เปรียบนี้ในทางใดทางหนึ่งในการพัฒนาแบรนด์ของตน ฉันถือว่าสิ่งนี้เป็นเพราะความจริงที่ว่านายหน้าทางการเงินในรัสเซียไม่ใช่บริษัทมหาชน และไม่ระดมทุนในตลาดการกู้ยืมขององค์กร เป็นสิ่งสำคัญมากสำหรับพวกเขาในการยืนยันชื่อเสียงของตนด้วยการสาธิตใบอนุญาต ข้อยกเว้นคือโบรกเกอร์ที่เป็นสมาชิกของกลุ่มธนาคารและโพสต์ข้อมูลเกี่ยวกับการจัดอันดับโครงสร้างหลักบนเว็บไซต์ของตน ตัวอย่าง – x, .

ในทางกลับกัน นายหน้า Otkritie ไม่ได้ใช้โอกาสนี้: เห็นได้ชัดว่าเป็นเพราะข้อเท็จจริงที่ว่า FG Otkritie มีอันดับ B+ ที่ต่ำกว่าจาก S&P เพื่อให้ได้รับการรับรองและได้รับชื่อเสียงในตลาดต่างประเทศ RA จะต้องเป็นไปตามข้อกำหนดต่อไปนี้:

• ความเป็นอิสระจากสถาบันของรัฐและองค์กร
• วิธีการประเมินที่ได้รับการยอมรับจากภาคธุรกิจและประชาคมระหว่างประเทศ
• ความพร้อมของทรัพยากรบุคคลเพียงพอที่จะดำเนินการวิเคราะห์อย่างเต็มรูปแบบ

ตอนนี้เป็นสิ่งสำคัญสำหรับเราที่จะตอบคำถาม: เหตุใดบริษัทเอกชนจึงใช้เงินจำนวนมากกับ RA และจงใจทำให้ตนเองเสี่ยงต่อชื่อเสียง ท้ายที่สุดแล้ว การตรวจสอบสามารถนำไปสู่การลดระดับและความเสียหายได้ ตำแหน่งการแข่งขัน- ยังใหญ่อยู่ บริษัทมหาชนมีการจัดสรรงบประมาณไว้สำหรับการสอบ RA ซึ่งดำเนินการ "อัตโนมัติ" ทุกปี ไม่ว่าช่วงเวลานั้นจะเอื้ออำนวยต่อการประเมินหรือไม่ก็ตาม ฉันจะตอบทีละประเด็นเพื่อไม่ให้พลาดเหตุผลสำคัญ:

• ความสามารถในการดึงดูดการลงทุนให้ถูกกว่าและปรับโครงสร้างหนี้สินหมุนเวียนโดยไม่มีปัญหา
• การเพิ่มมูลค่าและความนิยมของหุ้นกู้
• ผลกระทบเชิงบวกต่อการเติบโตของอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อเพิ่มอันดับ ;
• ศักดิ์ศรี ความไว้วางใจจากลูกค้า ภาพลักษณ์ของบริษัทที่โปร่งใสและเปิดกว้าง

RA ไม่เพียงแต่ทำการประเมินเพียงครั้งเดียวเท่านั้น แต่ยังติดต่อกับรัฐบาลของประเทศที่ได้รับการประเมินและฝ่ายบริหารของบริษัทลูกค้าอย่างต่อเนื่อง เมื่อสั่งการประเมิน เจ้าหน้าที่ทางเศรษฐกิจและเจ้าของธุรกิจไม่เพียงแต่คำนึงถึงการกำหนดคะแนนเฉพาะเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความช่วยเหลือจากผู้เชี่ยวชาญของ RA ในการแก้ไขปัญหาที่พบในระหว่างการศึกษาด้วย

ใหญ่สาม

มีหน่วยงานจัดอันดับมากกว่าร้อยแห่งในโลก แต่ตำแหน่งที่โดดเด่นในธุรกิจนี้ถูกครอบครองโดยสิ่งที่เรียกว่าสามยักษ์ใหญ่ในศตวรรษที่สอง: American Standard & Poor's (S&P ก่อตั้งในปี 1860), Moody's (1900 ) และอันดับเครดิตแองโกล-อเมริกัน ฟิทช์ (1913) ฉันชอบที่จะทิ้งทฤษฎีสมคบคิดเรื่อง "การปกครอง" บริษัทอเมริกันในตลาดนี้ และฉันพบคำอธิบายที่เข้าใจง่ายกว่าสำหรับเรื่องนี้: ธุรกิจเรตติ้งมาจากอเมริกาและมีประเพณีที่ดีที่นั่น ปัจจุบัน Big Three อยู่ในกว่าร้อยประเทศทั่วโลก และรวบรวมคำสั่งซื้อจำนวนมากสำหรับการวิเคราะห์ทางการเงิน และถึงแม้ว่าส่วนแบ่งรวมกันจะค่อยๆ ลดลง แต่ทั้งสามเอเจนซี่ก็เป็นเจ้าของตลาดโลกประมาณ 95% และแข่งขันกันเองเป็นส่วนใหญ่

ในมอสโกมีสำนักงานของทั้งสามหน่วยงานที่ได้รับการรับรองจากธนาคารกลาง พวกเขามี สถานะทางกฎหมายสาขา บริษัทต่างประเทศแต่ตั้งแต่วันที่ 13 กรกฎาคม 2017 เป็นต้นไป พวกเขาจะต้องเปลี่ยนรูปแบบเป็นรูปแบบของบริษัทในเครือที่มีเขตอำนาจศาลในรัสเซีย เว็บไซต์ภาษารัสเซียของหน่วยงาน Big Three ที่คุณสามารถทำความคุ้นเคยกับการวิเคราะห์และค้นหาการให้คะแนนที่คุณสนใจอยู่ที่นี่:

• S&P - spratings.com/en_US/topic/-/render/topic-detail/spotlight-on-russia-and-cis;
• มูดี้ส์ - Moodys.com/pages/default_ee.aspx;
• ฟิทช์ - fitchratings.com/site/russia

นอกจากสัญญามูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์แล้ว บิ๊กทรียังถูกกล่าวหาว่ามีอคติทางการเมืองอีกมากมาย นี่เป็นเรื่องจริงโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับประเทศที่อันดับเครดิตถูกลดระดับลงสู่ระดับ "ขยะ" ซึ่งนักลงทุนไม่สามารถยอมรับได้ สิ่งนี้เกิดขึ้นกับกรีซในปี 2552-2555 กับรัสเซียในเดือนมกราคม 2557 ลูกค้าที่ "ขุ่นเคือง" ให้เหตุผลว่า RA เป็นบริษัทเชิงพาณิชย์ที่มีเป้าหมายคือผลกำไร RA และทนายความของพวกเขายืนยันว่าการวิเคราะห์ที่เป็นอิสระสามารถเชื่อถือได้เท่านั้น บริษัทเอกชนซึ่งไม่เชื่อฟังเจ้าหน้าที่และไม่มีส่วนร่วมในภูมิศาสตร์การเมือง

ความสงสัยเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือของการวิเคราะห์ยังถูกจุดประกายในอเมริกาภายหลังวิกฤตการณ์ปี 2550-2552 เมื่อผู้เชี่ยวชาญ Big Three ไม่ได้ให้การคาดการณ์อย่างทันท่วงทีเกี่ยวกับการล่มสลายของสินเชื่อจำนองและการล้มละลายของธนาคารชั้นนำอย่าง Lehman Brothers พวกเขาเริ่มปรับลดอันดับเครดิตของธนาคารและบริษัทต่างๆ หลังจากเกิดเหตุการณ์ดังกล่าว โดยปฏิบัติตามสถานการณ์แทนที่จะเตือน

นอกจากนี้พนักงานที่ออกมาเตือนอย่างเปิดเผยถึงวิกฤตหนี้ที่กำลังจะเกิดขึ้นก็ถูกไล่ออกด้วย Big Three RAs ต้องได้รับโทษร้ายแรงเป็นมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ ซึ่งยังคงได้รับการชำระเงินอยู่ ผลลัพธ์ที่ได้คือ "การทดสอบของผู้ตรวจสอบ" ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อทั้งอุตสาหกรรม วิธีการแบบคลาสสิกได้รับการแก้ไข และข้อกำหนดสำหรับประสิทธิภาพทางการเงินของลูกค้าก็เข้มงวดมากขึ้น วันนี้ ระบบใหม่ควบคุมทุกอย่างอย่างเคร่งครัด สถาบันการเงินเรียกว่าบาเซิล (ตามชื่อเมืองสวิสที่ลงนามในข้อตกลงระหว่างประเทศ)

ซึ่งรวมถึงการเสริมสร้างความรับผิดชอบของ RA สำหรับการให้คะแนนที่พวกเขามอบหมาย การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่สุดถือได้ว่าเป็นเทรนด์ใหม่เมื่อการวิจัยไม่ได้จ่ายโดยผู้ออกหลักทรัพย์ที่ได้รับการประเมิน แต่โดยนักลงทุนที่สนใจวิเคราะห์ผู้ออกตราสารรายนี้

วิกฤตดังกล่าวส่งผลให้มีผู้เล่นหน้าใหม่เกิดขึ้น รวมถึงในยุโรปและเอเชีย บางทีตัวอย่างที่โดดเด่นที่สุดก็คือหน่วยงานระดับชาติของจีนต้ากง จีนซึ่งเป็นตัวแทนของเศรษฐกิจแห่งที่สองของโลกและเป็นเจ้าหนี้ระหว่างประเทศรายที่สองรองจากสหรัฐอเมริกา ได้ประกาศสิทธิ์ในการเข้าร่วมในกระบวนการจัดอันดับ

อย่างไรก็ตาม ชาวจีนซึ่งมีระบบการเงินที่ควบคุมโดยรัฐ ยังคงประเมินตนเองเป็นหลัก (โชคดีที่ปริมาณอนุญาต) และ ตลาดต่างประเทศ S&P, Moody's และ Fitch เดียวกันยังคงเป็นที่ต้องการ ข้อพิพาทเกี่ยวกับระดับความเป็นกลางของการตัดสินใจดังกล่าวจะไม่มีวันยุติ แต่บริษัททางเลือกอย่างแท้จริงที่มีอำนาจและคุณสมบัติเดียวกันยังไม่ปรากฏในตลาดการเงินโลก

การทดแทนการนำเข้าในตลาดบริการจัดอันดับ

โอกาสใหม่สำหรับหน่วยงานในประเทศเปิดขึ้นในปี 2014 ภายใต้กรอบนโยบายการทดแทนการนำเข้าที่ประกาศโดยรัฐ การคว่ำบาตรยังมีบทบาทเมื่อเนื่องจากไม่สามารถดึงดูดบริการ RA ราคาถูกจากตะวันตกได้ ความต้องการของบริษัทในประเทศสำหรับบริการ RA ระหว่างประเทศจึงลดลง

ฉันเริ่มเขียนถึงเทรนด์ใหม่อย่างแข็งขัน กรอบกฎหมาย- หลัก การกระทำเชิงบรรทัดฐานวันนี้เป็นกฎหมายเกี่ยวกับกิจกรรมของหน่วยงานจัดอันดับเครดิตในสหพันธรัฐรัสเซียหมายเลข 222-FZ ลงวันที่ 13 กรกฎาคม 2558 ตามที่ผู้เล่นชาวรัสเซียทั้งหมดในตลาดนี้อยู่ภายใต้การควบคุมอย่างใกล้ชิดของธนาคารกลาง หน่วยงานจัดอันดับระหว่างประเทศถูกลิดรอนสิทธิ์ในการเพิกถอนการจัดอันดับที่กำหนดในระดับชาติจากหน่วยงานทางเศรษฐกิจของรัสเซีย ดังนั้น, การจัดอันดับระดับชาติประกาศลำดับความสำคัญที่เกี่ยวข้องกับระหว่างประเทศ ตารางเปรียบเทียบระดับคะแนนมีดังต่อไปนี้

• S&P – แนวโน้มเชิงบวกของ BB+;
• แนวโน้ม Moody's – Ba1 มีเสถียรภาพ
• ฟิทช์ – แนวโน้ม BBB มีเสถียรภาพ

ด้านพลิกของการทดแทนการนำเข้าคือการลดลง หน่วยงานระหว่างประเทศในรัสเซีย หน้าที่ส่วนใหญ่ได้โอนไปยังผู้เชี่ยวชาญในนิวยอร์กและลอนดอนแล้ว สำนักงานในมอสโกวว่างเปล่า นี่ไม่ได้หมายความว่า Big Three จะออกจากรัสเซียเสมอไป ในปี 2558 มีการพูดถึง Visa และ Mastercard แบบเดียวกัน แต่พวกเขายังคงดำเนินธุรกิจกับเราต่อไป ขณะนี้ Big Three มีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในกระบวนการเพิกถอนอันดับเครดิตระดับชาติจากผู้ออกตราสารรัสเซียมากกว่า 150 ราย และจากสหพันธรัฐรัสเซียเอง มีรายงานมากมายเกี่ยวกับเรื่องนี้ในสื่อ แต่ฉันขอแนะนำให้นักลงทุนเอกชนปฏิบัติต่อสิ่งนี้ด้วยความยับยั้งชั่งใจ: ขั้นตอนต่างๆ เกี่ยวข้องกับการปฏิบัติตามบทบัญญัติของกฎหมายใหม่ การจัดอันดับระหว่างประเทศที่กำหนดไว้ก่อนหน้านี้ทั้งหมดจะยังคงมีผลใช้บังคับ

ในบรรดา RA ในประเทศ มีเพียงสองแห่งเท่านั้นที่ได้รับการรับรองจากธนาคารกลาง: JSC Rating Agency Expert RA raexpert.ru และ JSC Analytical Credit Rating Agency (ACRA) acra-ratings.ru Rus-Rating และ National Rating Agency (NRA) อยู่ในขั้นตอนการรอและแก้ไขความคิดเห็นของธนาคารกลาง รวมไว้ในทะเบียน ธนาคารกลางสำคัญอย่างยิ่งสำหรับ RA ของรัสเซีย หากไม่มีสิ่งนี้พวกเขาจะไม่สามารถดำเนินกิจกรรมได้เต็มรูปแบบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการให้คะแนนและในทางกลับกันพวกเขาจะไม่ได้รับสิทธิ์ในการดึงดูดเงินสาธารณะ

บทสรุป

ฉันขอสรุปคำถามสุดท้าย: การให้คะแนนมีความเกี่ยวข้องเพียงใดเมื่อวิเคราะห์ผู้ออกตราสาร เราควรเชื่อถืออันดับเครดิตของ Big Three ไหม โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงชื่อเสียงที่เสียหายหลังวิกฤติปี 2551 เราจะปฏิบัติต่อการจัดอันดับที่กำหนดโดยหน่วยงานจัดอันดับของรัสเซียอย่างไร เนื่องจากการจัดอันดับของพวกเขาไม่มีคุณค่ามากนักในตลาดทุนระหว่างประเทศ ใน มุมมองทั่วไปฉันจะตอบแบบนี้:

• การให้คะแนนมีความเกี่ยวข้องอย่างแน่นอนในฐานะแหล่งที่มาและเครื่องมือ การประเมินที่ครอบคลุมบริษัท.
• มันคุ้มค่าที่จะไว้วางใจแม้จะมีวิธีการคลุมเครือก็ตาม การผิดนัดตามทฤษฎีสามารถเกิดขึ้นได้กับบริษัทที่มีอันดับ AAA แต่โอกาสที่เหตุการณ์ดังกล่าวจะเกิดขึ้นกับผู้ออกจากกลุ่ม C หรือ D นั้นสูงกว่าหลายเท่า
• จำเป็นต้องคำนึงถึงอันดับเครดิตของ RA ของรัสเซีย เนื่องจากมีกฎหมายใหม่และความต้องการในความเป็นจริงทางการเมืองใหม่ในด้านของพวกเขา
• การประเมินจากหน่วยงาน Big Three นั้นไม่สูญเสียคุณค่า เนื่องจากพวกเขามีประสบการณ์ระดับนานาชาติมากมายและมีชื่อเสียงในฐานะผู้เชี่ยวชาญที่ได้รับการยอมรับ

ทำกำไรให้กับทุกคน!

อันดับเครดิตสะท้อนความเสี่ยงของการไม่ชำระหนี้เพิ่มเติม คะแนนสูงสอดคล้องกับการลงทุนที่ลดลง จากผลการวิจัย หน่วยงานจัดอันดับจะกำหนดอันดับให้กับบริษัทใดบริษัทหนึ่ง และการจัดอันดับไม่ได้มีวัตถุประสงค์เสมอไป

การให้คะแนนจาก AAA ถึง BBB ถือเป็นระดับการลงทุน การให้คะแนนที่ต่ำกว่าตัวบ่งชี้เหล่านี้ถือเป็น "ขยะ" บริษัทที่มีการจัดอันดับขยะจะได้รับการลงทุนน้อยกว่าและมีเงินลงทุนในหลักทรัพย์น้อยกว่า

ข้อเสียเปรียบหลักของการประเมินประสิทธิภาพและความสามารถในการละลายขององค์กรคือการขาดการรับประกันอย่างสมบูรณ์สำหรับผลการวิจัยโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากหน่วยงานจัดอันดับไม่เปิดเผยข้อมูลทั้งหมด

แนวโน้มเชิงลบบ่งชี้ว่าบริษัทมีแนวโน้มที่จะเกิดการเปลี่ยนแปลงในเชิงลบ และอันดับเครดิตขั้นสุดท้ายอาจมีการปรับลดลง

แง่บวก – ความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกมีแนวโน้มว่าอันดับเครดิตปัจจุบันอาจมีการแก้ไขสูงขึ้น

การให้คะแนนเป็นบริการเชิงพาณิชย์ ลูกค้าหลักของหน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือ ได้แก่ รัฐ บริษัท และธนาคาร ความพร้อมใช้งาน คะแนนที่ดีช่วยให้บริษัทเพิ่มมูลค่าหลักทรัพย์และดึงดูดการลงทุน การให้คะแนนดังกล่าวสร้างชื่อเสียงขององค์กร บริษัท ธนาคาร และประเทศโดยรวม

บ่อยครั้งที่การให้คะแนนที่รวบรวมโดยหน่วยงานจัดอันดับที่มีชื่อเสียงมักเกิดความล่าช้า พวกเขาล้มเหลวในการเตือนนักลงทุนเกี่ยวกับปัญหาที่เกิดขึ้น บริษัทที่ใหญ่ที่สุดเช่น Parmalat, Enron, AIG เป็นต้น ด้วยเหตุนี้ สหรัฐอเมริกาจึงเปลี่ยนกฎหมายเพื่อลดการพึ่งพาหน่วยงานจัดอันดับในการตัดสินใจลงทุน

ข้อเสียเปรียบหลักขององค์กรเหล่านี้: ความเร็วช้าในการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของสภาวะตลาดในปัจจุบัน วิธีการพยากรณ์ที่ล้าสมัย การแข่งขันที่สูงระหว่างหน่วยงานจัดอันดับเอง ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ และการจัดอันดับที่กำหนดเองจำนวนมาก

ปัจจุบันมีหน่วยงานจัดอันดับประมาณร้อยแห่งที่ดำเนินงานในโลก บริษัทนานาชาติที่มีชื่อเสียงที่สุด: Moody's, Standard & Poors, FitchRatings

วันนี้เรานำเสนอการจัดอันดับ... ของหน่วยงานจัดอันดับที่ใหญ่ที่สุดในโลก แล้วอะไรล่ะ? พวกเขาให้คะแนนใช่ไหม? ดังนั้นผู้เชี่ยวชาญของเราจึงตัดสินใจจัดอันดับตัวแทนของกลุ่มธุรกิจนี้ จากการวิเคราะห์และประเมินผล เราสามารถเลือกบริษัทที่มีฐานลูกค้ามากที่สุดได้ 15 แห่ง หน่วยงานที่โดดเด่นมาจากสหรัฐอเมริกา - มากถึงหกบริษัท (รวมถึง "กิจการร่วมค้า" หนึ่งแห่งระหว่างสหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักร) สององค์กรจากญี่ปุ่น และตัวแทนอีกหนึ่งองค์กรจากแคนาดา จีน อินเดีย คูเวต รัสเซีย และยูเครน สถานที่แรกในการจัดอันดับตกเป็นของหน่วยงาน S&P โดยมีการจัดการเพื่อดึงดูดลูกค้า 2,682 รายจากทั่วทุกมุมโลก และเอเจนซี่ที่ใหญ่ที่สุดในสหพันธรัฐรัสเซีย Expert RA เข้ามาอยู่ในอันดับที่ 14 โดยมีตัวบ่งชี้ลูกค้า 350 ราย จริงอยู่ ตามกฎแล้วการจัดอันดับของบริษัทนี้อ้างอิงเฉพาะในสหพันธรัฐรัสเซียและแม้แต่ในคาซัคสถาน (ซึ่งเป็นที่ตั้งของบริษัทในเครือของผู้เชี่ยวชาญ) ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไม "น้ำหนัก" ฐานลูกค้าหากสามารถนำตัวบ่งชี้ดังกล่าวไปใช้กับคุณภาพของพอร์ตโฟลิโอลูกค้าได้ ก็เทียบไม่ได้กับผู้นำ จากนี้ไป เราจะจัดอันดับหน่วยงานจัดอันดับทุกปี แต่เราจะขยายจำนวนเกณฑ์: เราจะวิเคราะห์ไม่เพียงแต่จำนวนลูกค้าเท่านั้น แต่ยังรวมถึงคุณภาพและคุณภาพของพวกเขาด้วย สินทรัพย์รวมฐานลูกค้า

“นักข่าวชาวอเมริกันคนหนึ่งเคยกล่าวไว้ว่า หากก่อนหน้านี้มีความจำเป็นต้องแนะนำรถถัง ตอนนี้ก็เพียงพอที่จะลดอันดับของรัฐลงได้ และนี่เกือบจะสร้างความเสียหายให้กับประเทศเช่นเดียวกัน” (Pavel Samiev รองผู้อำนวยการ ผู้อำนวยการทั่วไปหน่วยงานจัดอันดับ "Expert RA")

หน่วยงานจัดอันดับคืออะไร?

หน่วยงานจัดอันดับได้แก่ องค์กรการค้าซึ่งประเมินความสามารถในการละลาย ภาระหนี้ ตลอดจนสิ่งสำคัญอื่นๆ ตัวชี้วัดทางการเงินผู้ออก พวกเขานำเสนอการประเมินของพวกเขาเป็น อันดับเครดิตซึ่งกำหนดให้กับองค์กร ภูมิภาค ประเทศ ขึ้นอยู่กับความน่าเชื่อถือทางเครดิต วัตถุประสงค์หลักของการจัดอันดับเครดิตดังกล่าวคือการประเมินความเป็นไปได้ของผู้ลงทุน/เจ้าหนี้ที่ผู้ออกจะ/จะไม่ปฏิบัติตามภาระผูกพันของตน

หน่วยงานจัดอันดับที่มีชื่อเสียงและน่าเชื่อถือที่สุดในโลก ได้แก่ หน่วยงานในอเมริกา Standard & Poor's, Moody's และ Fitch Ratings- ประวัติศาสตร์ของพวกเขาย้อนกลับไปประมาณ 100 ปี การจัดอันดับของรัสเซียเริ่มต้นประวัติศาสตร์ในช่วงทศวรรษที่ 90 และที่ใหญ่ที่สุดคือ Expert RA Rating Agency และ NRA (National Rating Agency)

การจัดอันดับเครดิตของหน่วยงานมีแนวคิดที่คล้ายกัน แต่มีการกำหนดและวิธีการคำนวณที่แตกต่างกัน โดยพื้นฐานแล้ว การให้คะแนนจะกำหนดเป็นตัวอักษรละตินเพื่อลดระดับความน่าเชื่อถือจาก A ถึง C (สำหรับบางหน่วยงานจนถึง D)

หน่วยงานจัดอันดับเครดิตได้รับการรับรองจากกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซีย โดยรวมแล้วมีหน่วยงานที่ได้รับการรับรองอย่างเป็นทางการ 8 แห่งในรัสเซีย 3 หน่วยงานต่างประเทศ: Standard and Poor's, Moody's และ Fitch Ratings หนึ่งหน่วยงานร่วม: "RA MOODS INTERFAX" และ 4 หน่วยงานในรัสเซีย: "National Rating Agency", "Expert RA", " RA "การวิเคราะห์การให้คำปรึกษาและการตลาด", "Rus-Rating"

ข้อดีของหน่วยงานต่างประเทศคือมีความเป็นกลางและมีอำนาจมากกว่า ข้อดีของหน่วยงานในรัสเซียคือประสิทธิภาพเมื่อมองสถานการณ์จากภายใน พวกเขาสามารถตอบสนองได้เร็วขึ้นและเปลี่ยนอันดับ บริษัท รัสเซีย- โดยทั่วไปหน่วยงานของชาติตะวันตกจะพิจารณา IFRS ซึ่งเผยแพร่เป็นรายไตรมาส/รายปี ในขณะที่หน่วยงานของรัสเซียจะพิจารณารายงานของผู้ออกตราสารบางรายเป็นรายเดือน

นักลงทุนเอกชนจะใช้ข้อมูลจากสถาบันจัดอันดับเครดิตได้อย่างไร?

ควรจำไว้ว่าอันดับเครดิตไม่ใช่คำแนะนำโดยตรงสำหรับการซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ซึ่งสะท้อนถึงด้านใดด้านหนึ่งที่จำเป็นในการตัดสินใจลงทุนเท่านั้น กล่าวคือ ความน่าเชื่อถือทางเครดิต บริษัทที่มีอันดับ AAA สูงสุดอาจประสบปัญหาและอาจผิดนัดชำระหนี้ อย่างไรก็ตาม หากในบรรดาบริษัทที่ได้รับการจัดอันดับ AAA จะมีกรณีดังกล่าวเพียงไม่กี่กรณี บริษัทที่ได้รับการจัดอันดับไว้ล่วงหน้าก็จะมีกรณีล้มละลายนับแสนกรณี

หน่วยงานจัดอันดับยังคงมีอิทธิพลสำคัญต่อ ตลาดการเงิน- ตัวอย่างเช่น การตัดสินใจของ Standard and Poor ที่จะลดอันดับความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคม 2011 จากระดับสูงสุด AAA เป็น AA+ ทำให้เกิดความตื่นตระหนกต่อตลาดหุ้นและราคาหุ้นทั่วโลกทรุดตัวลง

ติดตามข่าวสารล่าสุดจากหน่วยงานจัดอันดับชั้นนำบนเว็บไซต์ของเรา