ประเภทของการป้องกันความเสี่ยง เทคนิคและกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง ความเสี่ยงและผลประโยชน์ ข้อเสียของการป้องกันความเสี่ยง

กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงคือชุดเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่เฉพาะเจาะจงและวิธีการใช้งานเพื่อลดความเสี่ยงด้านราคา

กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงทั้งหมดจะขึ้นอยู่กับการเคลื่อนไหวคู่ขนานของราคาสปอตและราคาฟิวเจอร์ส ซึ่งส่งผลให้มีความสามารถในการชดเชยความสูญเสียที่เกิดขึ้นในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์จริงในตลาดฟิวเจอร์ส แต่ความแปรปรวนพื้นฐานนำมาซึ่งความเสี่ยงคงเหลือที่ไม่ได้ถูกกำจัดโดยการป้องกันความเสี่ยง

การป้องกันความเสี่ยงมีสองประเภทหลัก - การป้องกันความเสี่ยงของผู้ซื้อและการป้องกันความเสี่ยงของผู้ขาย

การป้องกันความเสี่ยงของผู้ซื้อจะใช้ในกรณีที่ผู้ประกอบการวางแผนที่จะซื้อสินค้าเป็นชุดในอนาคตและพยายามลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับราคาที่อาจเพิ่มขึ้น วิธีการพื้นฐานในการป้องกันความเสี่ยงราคาซื้อในอนาคตของสินค้าโภคภัณฑ์คือการซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในตลาดฟิวเจอร์ส การซื้อตัวเลือก “CALL” หรือการขายตัวเลือก “PUT”

การป้องกันความเสี่ยงของผู้ขายจะใช้ในสถานการณ์ตรงกันข้าม เช่น หากจำเป็นต้องจำกัดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับราคาผลิตภัณฑ์ที่อาจลดลง วิธีการป้องกันความเสี่ยงดังกล่าว ได้แก่ การขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า การซื้อตัวเลือก PUT หรือการขายตัวเลือก CALL

ความสัมพันธ์ในการป้องกันความเสี่ยงแบ่งออกเป็น 3 ประเภท ได้แก่ มูลค่ายุติธรรม กระแสเงินสด และการป้องกันความเสี่ยงจากการลงทุนสุทธิ บริษัทต่างประเทศ(มอก.39 ย่อหน้าที่ 137) แผนกนี้ใช้ในการบัญชีในขั้นตอนการรับรู้

การป้องกันความเสี่ยงมูลค่ายุติธรรม สิ่งนี้ป้องกันความเสี่ยงของสินทรัพย์ที่รับรู้หรือหนี้สินที่รับรู้ (เช่น การเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมของหลักทรัพย์ที่เป็นสกุลเงินต่างประเทศที่มีอัตราคงที่อันเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาด)

การป้องกันความเสี่ยงกระแสเงินสดป้องกันความเสี่ยงของกระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องกับ:

– สินทรัพย์หรือหนี้สินที่รับรู้ (เช่น การจ่ายดอกเบี้ยในอนาคตของเงินกู้สกุลเงินต่างประเทศ)

– ธุรกรรมที่คาดหวัง (เช่น การซื้อหรือการขายสกุลเงินที่คาดหวัง)

– ข้อตกลงที่มั่นคง (ตัวอย่างเช่น สัญญาสำหรับการซื้อและการขายสินทรัพย์ที่มีตัวตนในราคาคงที่ซึ่งแสดงเป็นสกุลเงินต่างประเทศ)

เมื่อป้องกันความเสี่ยงการลงทุนสุทธิในบริษัทต่างประเทศ ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนจะถูกป้องกันความเสี่ยง

วัตถุประสงค์ของการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนคือเพื่อกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนในอนาคต สิ่งนี้จะกำจัดหรือลดความเสี่ยงของการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นได้ทั้งหมดหรือบางส่วน การบรรลุเป้าหมายนี้เป็นไปได้โดยการสรุปข้อตกลงล่วงหน้า ฟิวเจอร์ส หรือออปชั่น

สัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าเป็นข้อตกลงระหว่างคู่สัญญาสองฝ่ายในการกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนสัมพันธ์กับจำนวนสกุลเงินที่ตกลงกันไว้ ณ วันใดวันหนึ่งในอนาคตในธุรกรรมการซื้อและการขาย ตามสัญญาซื้อขายล่วงหน้า คู่สัญญาฝ่ายหนึ่งตกลงที่จะส่งมอบสกุลเงินในอัตราที่ตกลงกันไว้ ณ วันที่ลงนาม และอีกฝ่ายตกลงที่จะรับสกุลเงินในอนาคตโดยการจ่ายเงินตามจำนวนที่ตกลงกันไว้ เงื่อนไขและจำนวนเงินจะกำหนดโดยข้อตกลงของคู่สัญญา

สัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าเป็นข้อตกลงระหว่างผู้ขาย (ผู้ซื้อ) และสำนักหักบัญชีของตลาดซื้อขายล่วงหน้าเพื่อขาย (ซื้อ) ในอนาคตด้วยจำนวนเงินมาตรฐานของสกุลเงินตามอัตราแลกเปลี่ยน ณ วันที่ลงนามในสัญญา รูปแบบของสัญญาเป็นมาตรฐาน เงื่อนไขและจำนวนเงินไม่เปลี่ยนแปลง คุณสามารถเลือกประเภทสกุลเงินได้เท่านั้น

ออปชั่นคือข้อตกลงที่ให้สิทธิ์แก่ผู้ซื้อออปชั่น (แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัด) ในการซื้อและขายสกุลเงินต่างประเทศในอัตราคงที่ ณ เวลาที่เขียน สำหรับระยะเวลาที่กำหนด (ออปชั่นอเมริกัน) หรือตามวันที่กำหนดไว้ (ยุโรป option) เพื่อแลกกับออปชั่นพรีเมี่ยม นอกจากนี้ การแบ่งแยกออกเป็นอเมริกาและยุโรปไม่มีผลกระทบทางภูมิศาสตร์ โปรดทราบว่าประเด็นของตัวเลือกจะต้องลงทะเบียนกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ข้อ 1.5 ของการตัดสินใจหมายเลข 70) ในกรณีนี้ผู้ซื้อจะได้รับสิทธิ์ในการเลือกและกลายเป็นเจ้าของตัวเลือก ตามการตัดสินใจหมายเลข 70 บุคคลนี้สามารถเป็นได้ทั้งบุคคลหรือนิติบุคคล

มีตัวเลือกการขาย (ใส่) และตัวเลือกการซื้อ (โทร) ประการแรกให้สิทธิ์แก่ผู้ซื้อในการขายสกุลเงินหรือปฏิเสธที่จะขาย (ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงที่อัตราแลกเปลี่ยนจะลดลง) และอย่างที่สองอนุญาตให้คุณซื้อสกุลเงินหรือปฏิเสธที่จะซื้อ (ซึ่งช่วยให้คุณหลีกเลี่ยงการขึ้นราคาสำหรับสินทรัพย์ในอนาคต)

ตัวเลือกสกุลเงินเป็นเครื่องมือการซื้อขายที่มีเอกลักษณ์ เหมาะสมเท่าเทียมกันสำหรับการซื้อขาย (เก็งกำไร) และสำหรับการประกันความเสี่ยง (ป้องกันความเสี่ยง) ตัวเลือกช่วยให้คุณสามารถปรับกลยุทธ์ส่วนบุคคลของผู้เข้าร่วมแต่ละคนให้เข้ากับสภาวะตลาด ซึ่งมีความสำคัญสำหรับนักลงทุนที่จริงจัง

ราคาออปชัน เมื่อเปรียบเทียบกับราคาของเครื่องมือการซื้อขายสกุลเงินอื่น ๆ จะได้รับอิทธิพลจากปัจจัยหลายประการที่มากกว่า ความผันผวนทั้งสูงและต่ำต่างจากสปอตหรือไปข้างหน้าสามารถสร้างผลกำไรในตลาดออปชั่นได้ สำหรับบางคน ออปชั่นเป็นตัวแทนของเครื่องมือการซื้อขายสกุลเงินที่ถูกกว่า สำหรับตัวเลือกอื่นๆ หมายถึงความปลอดภัยที่มากขึ้นและการดำเนินการคำสั่งหยุดการขาดทุนที่แม่นยำ

ตัวเลือกสกุลเงินครอบครองภาคส่วนที่เติบโตอย่างรวดเร็วของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตั้งแต่เดือนเมษายน 1998 ออปชั่นคิดเป็น 5% ของปริมาณทั้งหมด ศูนย์กลางการซื้อขายออปชั่นที่ใหญ่ที่สุดคือสหรัฐอเมริกา ตามมาด้วยสหราชอาณาจักรและญี่ปุ่น

ราคาออปชันจะขึ้นอยู่กับและเป็นราคารองจากราคา RNV ดังนั้นออปชันจึงเป็นเครื่องมือรอง ตัวเลือกมักจะถูกอ้างถึงโดยเกี่ยวข้องกับกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม เทรดเดอร์มักจะสับสนเกี่ยวกับทั้งความซับซ้อนและความง่ายในการใช้ออปชั่น นอกจากนี้ยังมีความเข้าใจผิดเกี่ยวกับพลังของทางเลือกอีกด้วย

ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ มีตัวเลือกเป็นเงินสดหรือในรูปแบบของฟิวเจอร์ส จากนี้ไปจะมีการซื้อขายแบบ "ซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์" (OTC) หรือในตลาดซื้อขายล่วงหน้าแบบรวมศูนย์ ตัวเลือกสกุลเงินส่วนใหญ่ประมาณ 81% มีการซื้อขายแบบ OTC ตลาดนี้คล้ายกับตลาดสปอตและตลาดสว็อป บริษัทสามารถติดต่อธนาคารทางโทรศัพท์ และธนาคารทำการซื้อขายระหว่างกันโดยตรงหรือผ่านนายหน้า ด้วยการซื้อขายประเภทนี้ มีความยืดหยุ่นสูงสุด: ปริมาณเท่าใดก็ได้ สกุลเงินใด ๆ กำหนดเวลาสัญญาใด ๆ ได้ตลอดเวลาของวัน จำนวนหน่วยสกุลเงินอาจเป็นจำนวนเต็มหรือเศษส่วนก็ได้ และมูลค่าของแต่ละหน่วยสามารถประเมินเป็นดอลลาร์สหรัฐหรือสกุลเงินอื่นก็ได้

สกุลเงินใดๆ ก็ตาม ไม่เพียงแต่ที่มีอยู่ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเท่านั้นที่สามารถซื้อขายเป็นตัวเลือกได้ ดังนั้น นักเทรดจึงสามารถดำเนินการด้วยราคาใดๆ แม้แต่สกุลเงินที่แปลกใหม่ที่สุดที่พวกเขาต้องการ รวมถึงราคาข้ามด้วย ระยะเวลาที่มีผลสามารถกำหนดเป็นจำนวนเท่าใดก็ได้ ตั้งแต่หลายชั่วโมงไปจนถึงหลายปี แม้ว่าโดยทั่วไปเงื่อนไขจะกำหนดตามจำนวนเต็ม เช่น หนึ่งสัปดาห์ หนึ่งเดือน สองเดือน ฯลฯ RNV ทำงานอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นออปชั่นจึงสามารถซื้อขายได้ตลอดเวลา

ตัวเลือกการซื้อขายสกุลเงินฟิวเจอร์สให้สิทธิ์แก่ผู้ซื้อ แต่ไม่ใช่ภาระผูกพันในการเป็นเจ้าของสกุลเงินฟิวเจอร์ส ต่างจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสกุลเงิน การซื้อตัวเลือกสกุลเงินไม่จำเป็นต้องมีเงินสดสำรองเริ่มต้น (มาร์จิ้น) ราคาตัวเลือก (พรีเมียม) หรือราคาที่ผู้ซื้อจ่ายให้กับผู้ขาย (ผู้เขียน) สะท้อนถึงความเสี่ยงโดยรวมของผู้ซื้อ

ตัวเลือกที่ให้สิทธิ์ในการซื้อสินทรัพย์ - ฟิวเจอร์ส - เรียกว่า เรียก- ตัวเลือกที่ให้สิทธิ์ในการขายอนาคตเรียกว่า ใส่.

เมื่อใดก็ได้ที่ผู้ซื้อ ( เจ้าของ) ของตัวเลือกสามารถใช้สิทธิได้ ในกรณีนี้ ธุรกรรมการซื้อและการขายของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหนึ่งสัญญาจะถูกกำหนดไว้ที่ราคาเท่ากับราคาใช้สิทธิของออปชัน กล่าวคือ ซึ่งหมายความว่ามีการแลกเปลี่ยนตัวเลือกสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

เมื่อใช้สิทธิ CALL option ผู้ซื้อออปชั่นจะกลายเป็นผู้ซื้อฟิวเจอร์ส และผู้ขายออปชันจะกลายเป็นผู้ขายฟิวเจอร์ส

เมื่อใช้ตัวเลือก PUT ผู้ซื้อออปชั่นจะกลายเป็นผู้ขายฟิวเจอร์ส และผู้ขายออปชั่นจะกลายเป็นผู้ซื้อฟิวเจอร์ส

นอกเหนือจากความสามารถของผู้ซื้อในการใช้ออปชั่นเมื่อใดก็ได้แล้ว ยังมีโอกาสสำหรับทั้งผู้ซื้อและผู้ขายออปชั่นในการปิดสถานะผ่านธุรกรรมย้อนกลับ (เช่นเดียวกับฟิวเจอร์ส)

สำหรับออปชั่นนั้น จะต้องแยกความแตกต่างระหว่างราคาใช้สิทธิ (ราคาใช้สิทธิ) และราคาของออปชั่นเอง (พรีเมียม)

เมื่อสรุปสัญญา ราคาออปชั่น ( รางวัล) จะได้รับการชำระเงินจากผู้ซื้อออปชั่นให้กับผู้ขายเสมอเพื่อเป็นการชดเชยสำหรับสิทธิ์ในการใช้ออปชั่นนี้ในภายหลัง ราคาออปชั่นถูกกำหนดจากการซื้อขายแลกเปลี่ยน

ราคาดำเนินการ ( โจมตี) คือราคาที่ออปชั่นให้สิทธิ์แก่ผู้ถือออปชั่นในการซื้อหรือขายฟิวเจอร์สที่อยู่ภายใต้ออปชั่นนั้น ราคาที่ใช้สิทธิเป็นราคามาตรฐานและกำหนดโดยการแลกเปลี่ยนสำหรับสัญญาออปชั่นแต่ละประเภท

มาดูคำศัพท์ใหม่ที่จะอธิบายออปชั่นพรีเมียมเพิ่มเติม ราคาออปชั่นสามารถแบ่งออกเป็นสององค์ประกอบ:

คุณค่าที่แท้จริง

ค่าเวลา

มูลค่าที่แท้จริงยังเกี่ยวข้องกับแนวคิดของตัวเลือกที่เป็นเงินและตัวเลือกที่ไม่ต้องใช้เงิน

ลองพิจารณาตัวอย่างต่อไปนี้ เราเป็นผู้ถือตัวเลือกการโทรในสกุลเงินยูโร โดยมีราคาใช้สิทธิอยู่ที่ 1.25 ราคาปัจจุบันในตลาดคือ 1.29 (ขนาดสัญญาคือ 100,000 ยูโร) ซึ่งหมายความว่าตอนนี้ เป็นประโยชน์สำหรับเราที่จะใช้ตัวเลือกนี้(กล่าวอีกนัยหนึ่งคือการใช้ประโยชน์จากสิทธิ์ที่ให้ทางเลือกแก่เราในการซื้อยูโรที่ 1.25 และขายทันทีที่ 1.29) ในกรณีนี้เราจะได้รับกำไรจำนวน 100,000*0.04=4000 จริงๆ แล้ว 4000 จะเป็นมูลค่าที่แท้จริงของตัวเลือก เหล่านั้น. มูลค่าที่แท้จริงอาจไม่เป็นศูนย์เมื่อราคาใช้สิทธิของออปชั่นดีกว่าราคาปัจจุบันในตลาด (และตามนั้น การใช้ตัวเลือกนั้นทำกำไรได้) และมูลค่าที่แท้จริงคือ 0 เมื่อการประท้วงแย่กว่าราคาตลาดปัจจุบัน ตัวอย่างเช่น คอลออปชั่นในสกุลเงินยูโร โดยมีการประท้วงที่ 1.35 ที่ราคาตลาดปัจจุบันที่ 1.29 นี่คือออปชั่นที่มีมูลค่าที่แท้จริง คือ 0 (และตามนั้น การใช้ตัวเลือกดังกล่าวในราคาปัจจุบันของเงินยูโรจะไม่เป็นประโยชน์)

นอกจากนี้ ตัวเลือกที่มีค่าที่แท้จริงนอกเหนือจาก 0 เรียกว่า - ทางเลือกในเรื่องเงินและตัวเลือกที่มีค่าที่แท้จริงเป็น 0 เรียกว่า - ออกจากตัวเลือกเงิน.

มูลค่าเวลาของตัวเลือกคือส่วนของเบี้ยประกันภัยซึ่งเป็นมูลค่าทางการเงินของความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับตัวเลือกนั้น หากค่าที่แท้จริงนั้นคำนวณได้ง่าย การคำนวณค่าเวลาให้แม่นยำไม่มากก็น้อยแทบจะเป็นไปไม่ได้เลย สิ่งนี้อธิบายได้จากข้อเท็จจริงที่ว่ามูลค่าของมันได้รับอิทธิพลจากปัจจัยมากเกินไป พื้นฐานที่สุดคือเวลาและมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิง เราจะพิจารณาอิทธิพลของพวกเขา แต่นอกเหนือจากนั้น มูลค่าของมูลค่าเวลายังถูกกำหนดโดยปัจจัยต่างๆ เช่น ความคาดหวังของผู้เข้าร่วมตลาด ความเร็วที่สินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้นหรือลดลง ความผันผวนของตลาด ฯลฯ

มีสูตรในการคำนวณมูลค่าของตัวเลือก แต่เป็นค่าโดยประมาณ และบ่อยครั้งที่ราคาของตัวเลือกที่คำนวณโดยใช้สูตรแตกต่างอย่างมากจากราคาจริงในตลาด

ดังนั้น ลองพิจารณาผลกระทบต่อราคาออปชันของปัจจัยสองประการ ได้แก่ เวลาและมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิง

การขึ้นอยู่กับค่าของตัวเลือกตรงเวลาสามารถอธิบายได้ด้วยเส้นโค้งในรูปที่ 3.2

ข้าว. 3.2. การขึ้นอยู่กับมูลค่าของตัวเลือกตรงเวลา

เส้นโค้งนี้แสดงสิ่งต่อไปนี้ - ยิ่งมีเวลาเหลือก่อนที่ออปชั่นจะหมดอายุก็จะยิ่งมีราคาแพงขึ้น สิ่งอื่นๆ ทั้งหมดก็เท่าเทียมกัน

นอกจากนี้ ควรให้ความสนใจกับความจริงที่ว่าในโซน 2 (2 สัปดาห์หรือน้อยกว่าจนกว่าจะครบกำหนด) มูลค่าของออปชั่นที่ลดลงจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แม้ว่าออปชั่นจะอยู่ในโซน 1 (มากกว่า 3 สัปดาห์จนกว่าจะครบกำหนด) ค่าของมันภายใต้เงื่อนไขคงที่อื่นๆ จะลดลงเกือบเป็นเส้นตรง และจะเร่งขึ้นเล็กน้อยเมื่อใกล้จะครบกำหนด เมื่อย้ายไปยังโซน 2 (น้อยกว่า 3 สัปดาห์จนกว่าจะครบกำหนด) ออปชั่นจะเริ่มลดราคาเร็วขึ้นและเร็วขึ้น และเมื่อถึงเวลาที่ออปชั่นครบกำหนด ค่าของมันก็เกือบจะเป็นศูนย์

มาดูกลยุทธ์การซื้อขายออปชั่นป้องกันความเสี่ยงที่ใช้ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ซึ่งโดยปกติจะแสดงในรูปแบบของแผนภูมิที่เรียกว่ากราฟคุ้มทุน ซึ่งสะท้อนถึงศักยภาพในการทำกำไร จุดคุ้มทุนหรือจุดคุ้มทุนถูกใช้เป็นพื้นฐานในการสร้างแผนภาพ:

กลยุทธ์พื้นฐานสำหรับการซื้อออปชั่น PUT และ CALL จะแสดงโดยใช้แผนภูมิกำไร/ขาดทุน

ขึ้นอยู่กับว่าผู้เข้าร่วมตลาดซื้อหรือขายคอลหรือพุตออปชัน กำไรหรือขาดทุนของเขาอาจมีหรือไม่จำกัดก็ได้

การซื้อตัวเลือก CALL จะใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเพิ่มขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงิน ในกรณีนี้ ผู้ซื้อออปชั่นอาจได้รับการสูญเสียอย่างจำกัดในจำนวนพรีเมี่ยม หากราคาไม่เกินระดับการหยุดงาน

ในช่วงระหว่างการหยุดงานและจุดคุ้มทุน การขาดทุนจะลดลงเมื่ออัตราแลกเปลี่ยนสปอตเพิ่มขึ้น

เมื่อเกินจุดคุ้มทุน กำไรจะเพิ่มขึ้นอย่างไม่มีขีดจำกัดเมื่ออัตราสปอตเพิ่มขึ้น

กลยุทธ์ "Purchase PUT option" ใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการอ่อนค่าของอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินที่เป็นไปได้ และคล้ายคลึงกับการขายฟิวเจอร์ส

ในกรณีนี้ ผู้ซื้อออปชั่นอาจได้รับความสูญเสียอย่างจำกัดในจำนวนพรีเมี่ยม หากราคาไม่ต่ำกว่าระดับการประท้วง

หากราคาถึงจุดนัดหยุดงาน ผลลัพธ์ทางการเงินตัวเลือกมีลักษณะดังนี้:

ในช่วงระหว่างการหยุดงานและจุดคุ้มทุน การขาดทุนจะลดลงเมื่ออัตราแลกเปลี่ยนสปอตลดลง

เมื่ออัตราตกลงต่ำกว่าจุดคุ้มทุน กำไรจะเพิ่มขึ้นโดยไม่มีข้อจำกัดเมื่ออัตราสปอตลดลง

ลักษณะเปรียบเทียบของเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนแสดงไว้ในตารางที่ 1 3.2.

ในคำศัพท์ทางเศรษฐศาสตร์สมัยใหม่ คุณจะพบคำศัพท์ที่สวยงามแต่ไม่อาจเข้าใจได้มากมาย เช่น "การป้องกันความเสี่ยง" นี่คืออะไร? ด้วยคำพูดง่ายๆไม่ใช่ทุกคนที่สามารถตอบคำถามนี้ได้ อย่างไรก็ตาม เมื่อตรวจสอบอย่างใกล้ชิด ปรากฎว่าคำนี้สามารถใช้เพื่อกำหนดการประกันธุรกรรมในตลาดได้ แม้ว่าจะมีลักษณะเฉพาะเจาะจงเล็กน้อยก็ตาม

การป้องกันความเสี่ยง - มันคืออะไรในคำง่ายๆ

ลองคิดดูสิ คำนี้มาถึงเราจากอังกฤษ (ป้องกันความเสี่ยง) และในการแปลโดยตรงหมายถึงรั้วรั้วและเป็นคำกริยาที่ใช้ในความหมายของ "ปกป้อง" นั่นคือพยายามลดการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นหรือหลีกเลี่ยงโดยสิ้นเชิง . การป้องกันความเสี่ยงคืออะไร? โลกสมัยใหม่- เราสามารถพูดได้ว่านี่เป็นข้อตกลงระหว่างผู้ขายและผู้ซื้อว่าในอนาคตเงื่อนไขของการทำธุรกรรมจะไม่เปลี่ยนแปลงและผลิตภัณฑ์จะขายในราคาที่แน่นอน (คงที่) ดังนั้น เมื่อทราบล่วงหน้าถึงราคาที่แน่นอนที่จะซื้อสินค้า คู่สัญญาในการทำธุรกรรมจึงประกันความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้น และผลที่ตามมาก็คือการเปลี่ยนแปลงในสินค้า ผู้เข้าร่วมตลาดที่ป้องกันความเสี่ยงในการทำธุรกรรม ซึ่งก็คือประกันความเสี่ยง เรียกว่าผู้ป้องกันความเสี่ยง

มันเกิดขึ้นได้อย่างไร

หากยังไม่ชัดเจนนัก คุณสามารถพยายามทำให้ง่ายขึ้นได้ วิธีที่ง่ายที่สุดในการทำความเข้าใจว่าการป้องกันความเสี่ยงคืออะไร ตัวอย่างเล็กๆ น้อยๆ- ดังที่คุณทราบ ราคาผลผลิตทางการเกษตรในประเทศใดๆ ขึ้นอยู่กับสภาพอากาศและการเก็บเกี่ยวจะดีเพียงใด ดังนั้นเมื่อดำเนินการรณรงค์หว่านเมล็ดจึงเป็นเรื่องยากมากที่จะคาดการณ์ว่าราคาของผลิตภัณฑ์จะเป็นอย่างไรในฤดูใบไม้ร่วง ถ้า สภาพอากาศจะดีก็จะมีข้าวเยอะราคาก็จะไม่สูงเกินไปแต่ถ้าเกิดภัยแล้งหรือกลับฝนตกบ่อยเกินไปพืชผลบางชนิดก็อาจตายได้ซึ่งเป็นเหตุให้ราคาข้าวตก จะเพิ่มขึ้นหลายเท่าตัว

เพื่อปกป้องตนเองจากความไม่แน่นอนของธรรมชาติ พันธมิตรทั่วไปสามารถทำข้อตกลงพิเศษ โดยกำหนดราคาที่แน่นอนตามสถานการณ์ตลาด ณ เวลาที่สรุปสัญญา ตามเงื่อนไขของการทำธุรกรรม ชาวนาจะต้องขายและลูกค้าต้องซื้อพืชผลในราคาที่ระบุไว้ในสัญญา ไม่ว่าราคาจะปรากฏในตลาดในขณะนี้ก็ตาม

นี่คือช่วงเวลาที่ชัดเจนว่าการป้องกันความเสี่ยงคืออะไร ในกรณีนี้มีหลายทางเลือกสำหรับการพัฒนาสถานการณ์:

• ราคาพืชผลในตลาดมีราคาแพงกว่าที่ระบุไว้ในสัญญา - ในกรณีนี้ผู้ผลิตไม่พอใจอย่างแน่นอนเพราะเขาสามารถได้รับประโยชน์มากขึ้น
• ราคาตลาดน้อยกว่าที่ระบุไว้ในสัญญา - ในกรณีนี้ผู้ซื้อคือผู้แพ้เพราะเขาต้องเสียค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม
• ราคาที่ระบุในสัญญาอยู่ในระดับตลาด - ในสถานการณ์เช่นนี้ทั้งคู่ก็พอใจ

ปรากฎว่าการป้องกันความเสี่ยงเป็นตัวอย่างหนึ่งของวิธีที่คุณสามารถรับรู้สินทรัพย์ของคุณอย่างมีกำไรก่อนที่จะปรากฏ อย่างไรก็ตาม การวางตำแหน่งดังกล่าวยังคงไม่กีดกันความเป็นไปได้ที่จะขาดทุน

วิธีการและเป้าหมาย การป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงิน

ในทางกลับกัน เราสามารถพูดได้ว่าการป้องกันความเสี่ยงเป็นการประกันต่อการเปลี่ยนแปลงที่ไม่เอื้ออำนวยต่างๆ ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ซึ่งช่วยลดความสูญเสียที่เกี่ยวข้องกับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนให้เหลือน้อยที่สุด นั่นคือไม่เพียงแต่ผลิตภัณฑ์ที่เฉพาะเจาะจงเท่านั้นที่สามารถป้องกันความเสี่ยงได้ แต่ยังรวมไปถึงสินทรัพย์ทางการเงินทั้งที่มีอยู่และที่วางแผนไว้สำหรับการซื้อกิจการ

นอกจากนี้ยังควรกล่าวด้วยว่าการป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงินที่เหมาะสมไม่ได้มุ่งเป้าไปที่การได้รับสูงสุด ดังที่อาจดูเหมือนในตอนแรก ภารกิจหลักคือการลดความเสี่ยง ในขณะที่หลายบริษัทจงใจปฏิเสธโอกาสเพิ่มเติมในการเพิ่มทุนอย่างรวดเร็ว ตัวอย่างเช่น ผู้ส่งออกอาจเล่นกับอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลง และผู้ผลิตก็เพิ่มขึ้น มูลค่าตลาดสินค้า. แต่สามัญสำนึกบอกว่าการสูญเสียผลกำไรส่วนเกินยังดีกว่าการสูญเสียทุกสิ่งทุกอย่างไปโดยสิ้นเชิง

มี 3 วิธีหลักในการรักษาทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของคุณ:

1. การใช้สัญญา (เงื่อนไข) สำหรับการซื้อสกุลเงิน ในกรณีนี้ ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนจะไม่ส่งผลกระทบต่อการสูญเสียของคุณ แต่อย่างใด และจะไม่สร้างรายได้ด้วย การซื้อสกุลเงินจะเกิดขึ้นอย่างเคร่งครัดตามเงื่อนไขของสัญญา
2. การแนะนำข้อป้องกันในสัญญา ข้อดังกล่าวมักจะเป็นแบบทวิภาคี และหมายความว่าหากอัตราแลกเปลี่ยนเปลี่ยนแปลง ณ เวลาที่ทำธุรกรรม ความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นและผลประโยชน์จะถูกแบ่งเท่าๆ กันระหว่างคู่สัญญาในสัญญา อย่างไรก็ตาม บางครั้งก็เกิดขึ้นที่ข้อกำหนดคุ้มครองเกี่ยวข้องกับฝ่ายเดียวเท่านั้น จากนั้นอีกฝ่ายก็ยังไม่มีการป้องกัน และการป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงินถือเป็นฝ่ายเดียว
3. การเปลี่ยนแปลงกับดอกเบี้ยธนาคาร ตัวอย่างเช่น หากในอีก 3 เดือนคุณต้องการสกุลเงินสำหรับการชำระเงิน และมีข้อสันนิษฐานว่าอัตราจะเปลี่ยนแปลงสูงขึ้น ก็สมเหตุสมผลที่จะแลกเปลี่ยนเงินตามอัตราที่มีอยู่แล้วนำไปฝาก เป็นไปได้มากว่าดอกเบี้ยเงินฝากของธนาคารจะช่วยบรรเทาความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน และหากการคาดการณ์ไม่เป็นจริง ก็มีโอกาสที่จะได้รับเงินเพียงเล็กน้อย

ดังนั้น เราสามารถพูดได้ว่าการป้องกันความเสี่ยงเป็นตัวอย่างหนึ่งของวิธีที่เงินฝากของคุณได้รับการคุ้มครองจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย

วิธีการและเครื่องมือ

บ่อยครั้งที่ทั้งนักป้องกันความเสี่ยงและนักเก็งกำไรทั่วไปใช้เทคนิคการดำเนินงานเดียวกัน แต่ไม่ควรสับสนทั้งสองแนวคิดนี้

ก่อนที่เราจะพูดถึงเครื่องมือต่างๆ ควรสังเกตว่าการทำความเข้าใจคำถาม "อะไรคือการป้องกันความเสี่ยง" นั้นอยู่ที่วัตถุประสงค์ของการดำเนินการที่ดำเนินการเป็นหลัก ไม่ใช่ในวิธีการที่ใช้ ดังนั้น ผู้ป้องกันความเสี่ยงจึงดำเนินธุรกรรมเพื่อลดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของสินค้าโภคภัณฑ์ ในขณะที่นักเก็งกำไรค่อนข้างรับความเสี่ยงดังกล่าวอย่างมีสติ ในขณะที่คาดหวังว่าจะได้รับเฉพาะผลลัพธ์ที่ดีเท่านั้น

อาจเป็นงานที่ยากที่สุดคือ ทางเลือกที่ถูกต้องตราสารป้องกันความเสี่ยงซึ่งสามารถแบ่งออกได้เป็น 2 ประเภทใหญ่ๆ คือ

• ซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ แสดงโดยสัญญาแลกเปลี่ยนและสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ธุรกรรมดังกล่าวสรุประหว่างทั้งสองฝ่ายโดยตรงหรือผ่านการไกล่เกลี่ยของตัวแทนจำหน่ายผู้เชี่ยวชาญ
• เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากการซื้อขายแลกเปลี่ยน ซึ่งรวมถึงออปชั่นและฟิวเจอร์ส ในกรณีนี้ การซื้อขายจะเกิดขึ้นบนแพลตฟอร์มพิเศษ - การแลกเปลี่ยน และธุรกรรมใด ๆ ที่สรุปที่นั่นในท้ายที่สุดจะกลายเป็นแบบไตรภาคี บุคคลที่สามคือสำนักหักบัญชีของการแลกเปลี่ยนใด ๆ ซึ่งเป็นผู้ค้ำประกันของคู่สัญญาในข้อตกลงที่ปฏิบัติตามภาระผูกพันของตน

การป้องกันความเสี่ยงทั้งสองวิธีมีทั้งข้อดีและข้อเสีย เรามาพูดถึงรายละเอียดเพิ่มเติมกันดีกว่า

แลกเปลี่ยน

ข้อกำหนดหลักสำหรับสินค้าในการแลกเปลี่ยนคือความสามารถในการสร้างมาตรฐาน สิ่งเหล่านี้อาจเป็นผลิตภัณฑ์อาหาร: น้ำตาล เนื้อสัตว์ โกโก้ ฯลฯ หรือผลิตภัณฑ์อุตสาหกรรม - ก๊าซ โลหะมีค่า น้ำมัน ฯลฯ

ข้อดีหลักของการซื้อขายหุ้นคือ:

• การเข้าถึงสูงสุด - ในยุคเทคโนโลยีขั้นสูงของเรา การซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์สามารถทำได้จากเกือบทุกมุมของโลก
• สภาพคล่องที่สำคัญ - คุณสามารถเปิดและปิดตำแหน่งการซื้อขายได้ตลอดเวลาตามดุลยพินิจของคุณ
• ความน่าเชื่อถือ - มั่นใจได้จากการมีอยู่ในแต่ละธุรกรรมเพื่อผลประโยชน์ของสำนักหักบัญชีแลกเปลี่ยนซึ่งทำหน้าที่เป็นผู้ค้ำประกัน
• ต้นทุนการทำธุรกรรมค่อนข้างต่ำ

แน่นอนว่ามีข้อเสียอยู่บ้าง - บางทีสิ่งที่สำคัญที่สุดคือข้อจำกัดที่ค่อนข้างเข้มงวดเกี่ยวกับเงื่อนไขการค้า เช่น ประเภทของสินค้า ปริมาณ เวลาการส่งมอบ และอื่นๆ - ทุกอย่างอยู่ภายใต้การควบคุม

โอทีซี

ข้อกำหนดดังกล่าวแทบจะขาดหายไปโดยสิ้นเชิงหากคุณซื้อขายโดยอิสระหรือมีส่วนร่วมกับตัวแทนจำหน่าย การซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์คำนึงถึงความต้องการของลูกค้าให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ตัวคุณเองสามารถควบคุมปริมาณของแบทช์และเวลาการส่งมอบได้ - บางทีนี่อาจเป็นข้อดีที่ใหญ่ที่สุด แต่ในทางปฏิบัติแล้วเท่านั้น

ตอนนี้เกี่ยวกับข้อเสีย อย่างที่คุณเข้าใจมีอีกมากมาย:

• ปัญหาในการเลือกคู่สัญญา - ตอนนี้คุณจะต้องจัดการกับปัญหานี้ด้วยตัวเอง
• มีความเสี่ยงสูงที่ฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งจะล้มเหลวในการปฏิบัติตามภาระผูกพัน - ไม่มีการรับประกันในรูปแบบของการบริหารการแลกเปลี่ยนในกรณีนี้
• สภาพคล่องต่ำ - หากคุณยกเลิกธุรกรรมที่สรุปไว้ก่อนหน้านี้ คุณจะต้องเผชิญกับต้นทุนทางการเงินจำนวนมาก
• ต้นทุนค่าโสหุ้ยจำนวนมาก
• ระยะเวลายาวนาน - วิธีการป้องกันความเสี่ยงบางวิธีอาจครอบคลุมระยะเวลาหลายปี เนื่องจากข้อกำหนดมาร์จิ้นการเปลี่ยนแปลงไม่ได้ใช้

เพื่อไม่ให้เกิดข้อผิดพลาดในการเลือกเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง จำเป็นต้องทำการวิเคราะห์แนวโน้มและคุณลักษณะที่เป็นไปได้ของวิธีการใดวิธีหนึ่งอย่างครบถ้วนที่สุด ในขณะเดียวกันก็ต้องคำนึงถึงด้วย คุณสมบัติทางเศรษฐกิจและแนวโน้มอุตสาหกรรมตลอดจนปัจจัยอื่นๆ ที่หลากหลาย ตอนนี้เรามาดูเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่ได้รับความนิยมมากที่สุดกันดีกว่า

ซึ่งไปข้างหน้า

แนวคิดนี้หมายถึงธุรกรรมที่มี ช่วงระยะเวลาหนึ่งซึ่งคู่สัญญาตกลงกันในการส่งมอบผลิตภัณฑ์เฉพาะ (สินทรัพย์ทางการเงิน) ณ วันที่กำหนดในอนาคต ในขณะที่ราคาของผลิตภัณฑ์ได้รับการแก้ไข ณ เวลาที่ทำธุรกรรม สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรในทางปฏิบัติ?

ตัวอย่างเช่น บริษัทบางแห่งวางแผนที่จะซื้อสกุลเงินยูโรจากธนาคารด้วยสกุลเงินดอลลาร์ แต่ไม่ใช่ในวันที่ลงนามในสัญญา แต่หลังจากผ่านไป 2 เดือน ในกรณีนี้ จะมีการบันทึกทันทีว่าอัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่ 1.2 ดอลลาร์ต่อยูโร หากหลังจากผ่านไปสองเดือน อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ต่อยูโรอยู่ที่ 1.3 บริษัทจะได้รับเงินออมที่จับต้องได้ - 10 เซนต์ต่อดอลลาร์ ซึ่งมีมูลค่าสัญญา เช่น หนึ่งล้าน จะช่วยประหยัดเงินได้ 100,000 ดอลลาร์ หากในช่วงเวลานี้อัตราตกลงไปที่ 1.1 จำนวนเดียวกันจะทำให้บริษัทขาดทุน และไม่สามารถยกเลิกธุรกรรมได้อีกต่อไป เนื่องจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าถือเป็นภาระผูกพัน

นอกจากนี้ยังมีช่วงเวลาที่ไม่พึงประสงค์อีกหลายประการ:

• เนื่องจากข้อตกลงดังกล่าวไม่ได้รับการค้ำประกันโดยสำนักหักบัญชีของการแลกเปลี่ยน คู่สัญญาฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งสามารถปฏิเสธที่จะดำเนินการได้หากมีเงื่อนไขที่ไม่เอื้ออำนวยเกิดขึ้น
• สัญญาดังกล่าวขึ้นอยู่กับความไว้วางใจซึ่งกันและกัน ซึ่งจะทำให้ขอบเขตของพันธมิตรที่มีศักยภาพแคบลงอย่างมาก
• หากสรุปสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโดยการมีส่วนร่วมของคนกลาง (ตัวแทนจำหน่าย) ต้นทุน ค่าโสหุ้ย และค่าคอมมิชชันจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ฟิวเจอร์ส

ธุรกรรมดังกล่าวหมายความว่านักลงทุนตกลงที่จะซื้อ (ขาย) สินค้าตามจำนวนที่ระบุหรือ สินทรัพย์ทางการเงิน— หุ้น หลักทรัพย์อื่นๆ — ในราคาฐานคงที่ พูดง่ายๆ ก็คือ มันเป็นสัญญาสำหรับการจัดส่งในอนาคต แต่ฟิวเจอร์สเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีการซื้อขายแลกเปลี่ยน ซึ่งหมายความว่าพารามิเตอร์ของสินค้านั้นได้รับการกำหนดมาตรฐาน

การป้องกันความเสี่ยงด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะหยุดราคาของการส่งมอบในอนาคตของสินทรัพย์ (สินค้าโภคภัณฑ์) และหากราคาทันที (ราคาขายของสินค้าโภคภัณฑ์ในตลาดจริง สำหรับเงินจริงและขึ้นอยู่กับการส่งมอบทันที) ลดลง กำไรที่สูญเสียไปก็คือ ชดเชยด้วยกำไรจากการขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ในทางกลับกัน ไม่มีทางที่จะใช้การเพิ่มขึ้นของราคาทันที กำไรเพิ่มเติมในกรณีนี้จะถูกชดเชยด้วยการสูญเสียจากการขายฟิวเจอร์ส

ข้อเสียอีกประการหนึ่งของการป้องกันความเสี่ยงในอนาคตคือความจำเป็นในการกำหนดส่วนต่างของการเปลี่ยนแปลง ซึ่งรักษาสถานะที่เปิดไว้ของฟิวเจอร์สในลำดับการทำงาน กล่าวคือเป็นการรับประกันชนิดหนึ่ง หากราคาสปอตเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว คุณอาจต้องอัดฉีดทางการเงินเพิ่มเติม

ในบางแง่ การป้องกันความเสี่ยงในอนาคตนั้นคล้ายคลึงกับการเก็งกำไรทั่วไปมาก แต่ก็มีความแตกต่างและเป็นปัจจัยพื้นฐานมาก

ผู้ป้องกันความเสี่ยงที่ใช้ธุรกรรมฟิวเจอร์สจะประกันการดำเนินงานที่ดำเนินการในตลาดสินค้าจริง (จริง) สำหรับนักเก็งกำไร สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นเพียงโอกาสในการสร้างรายได้ ในที่นี้ เกมนี้เล่นโดยใช้ส่วนต่างของราคา ไม่ใช่การซื้อและการขายสินทรัพย์ เนื่องจากผลิตภัณฑ์ที่แท้จริงไม่มีอยู่ในธรรมชาติ ดังนั้นการขาดทุนหรือกำไรทั้งหมดของนักเก็งกำไรในตลาดฟิวเจอร์สจึงไม่มีอะไรมากไปกว่า ผลลัพธ์สุดท้ายการดำเนินงานของเขา

ประกันภัยพร้อมทางเลือก

หนึ่งในเครื่องมือที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในการมีอิทธิพลต่อองค์ประกอบความเสี่ยงของสัญญาคือการป้องกันความเสี่ยงของออปชั่น เราจะมาดูรายละเอียดเพิ่มเติมกัน:

ประเภทตัวเลือกใส่:

• ผู้ถือประเภท Put มีสิทธิ์เต็มที่ (แต่ไม่ใช่ภาระผูกพัน) ในการใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าในราคาใช้สิทธิตัวเลือกคงที่ได้ตลอดเวลา
• โดยการซื้อออปชันดังกล่าว ผู้ขายสินทรัพย์สินค้าโภคภัณฑ์จะกำหนดราคาขายขั้นต่ำ ขณะเดียวกันก็รักษาสิทธิ์ในการใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงราคาที่น่าพอใจ
• เมื่อราคาฟิวเจอร์สต่ำกว่าต้นทุนการใช้ออปชั่น เจ้าของจะขายมัน (แบบฝึกหัด) เพื่อชดเชยความสูญเสียในตลาดจริง
• หากราคาเพิ่มขึ้น เขาอาจปฏิเสธที่จะใช้ตัวเลือกดังกล่าวและขายสินค้าในราคาที่ดีที่สุดสำหรับตัวเขาเอง

ความแตกต่างที่สำคัญจากฟิวเจอร์สคือความจริงที่ว่าเมื่อซื้อออปชันจะมีการจัดเตรียมเบี้ยประกันภัยไว้ซึ่งจะหมดอายุในกรณีที่ปฏิเสธที่จะใช้สิทธิ ดังนั้นตัวเลือกการวางจึงสามารถเปรียบเทียบได้กับการประกันภัยแบบดั้งเดิมที่เราคุ้นเคย - ในกรณีที่มีการพัฒนาเหตุการณ์ที่ไม่เอื้ออำนวย (เหตุการณ์ที่เอาประกันภัย) ผู้ถือตัวเลือกจะได้รับเบี้ยประกันภัย และในกรณีที่ สภาวะปกติเธอหายไป

ตัวเลือกประเภทการโทร:

• ผู้ถือออปชั่นดังกล่าวมีสิทธิ (แต่ไม่มีภาระผูกพัน) ในการซื้อสัญญาฟิวเจอร์สเมื่อใดก็ได้ในราคาการใช้สิทธิคงที่ กล่าวคือ หากราคาฟิวเจอร์สสูงกว่าราคาคงที่ สามารถใช้ออปชั่นนั้นได้
• สำหรับผู้ขาย สิ่งที่ตรงกันข้ามคือจริง - สำหรับเบี้ยประกันที่ได้รับเมื่อขายออปชัน เขารับหน้าที่ขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในราคาที่ใช้สิทธิเมื่อมีการร้องขอครั้งแรกของผู้ซื้อ

ในกรณีนี้มีเงินประกันจำนวนหนึ่งคล้ายกับที่ใช้ในธุรกรรมฟิวเจอร์ส (การขายฟิวเจอร์ส) คุณลักษณะของตัวเลือกการโทรคือการชดเชยมูลค่าที่ลดลงของสินทรัพย์สินค้าโภคภัณฑ์ด้วยจำนวนที่ไม่เกินค่าพรีเมียมที่ผู้ขายได้รับ

ประเภทและกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง

เมื่อพูดถึงการประกันความเสี่ยงประเภทนี้ ควรทำความเข้าใจว่าเนื่องจากมีอย่างน้อยสองฝ่ายในการดำเนินการซื้อขายใดๆ ประเภทของการป้องกันความเสี่ยงจึงสามารถแบ่งออกเป็น:

• การป้องกันความเสี่ยงของนักลงทุน (ผู้ซื้อ)
• การป้องกันความเสี่ยงของซัพพลายเออร์ (ผู้ขาย)

สิ่งแรกมีความจำเป็นเพื่อลดความเสี่ยงของนักลงทุนที่เกี่ยวข้องกับต้นทุนการซื้อที่เสนอเพิ่มขึ้น ในกรณีนี้ ตัวเลือกที่ดีที่สุดความผันผวนของราคาในการป้องกันความเสี่ยงจะกลายเป็น:

• ขายพุทออปชั่น;
• การซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหรือตัวเลือกการโทร

ในกรณีที่สองสถานการณ์ตรงกันข้าม - ผู้ขายจำเป็นต้องป้องกันตัวเองจากการลดลงของราคาตลาดของผลิตภัณฑ์ ดังนั้น วิธีการป้องกันความเสี่ยงที่นี่จะถูกยกเลิก:

• การขายล่วงหน้า
• การซื้อตัวเลือกการวาง;
• ขายตัวเลือกการโทร

ควรเข้าใจกลยุทธ์ว่าเป็นชุดเครื่องมือบางอย่างและความถูกต้องในการใช้งานเพื่อให้ได้ผลลัพธ์ตามที่ต้องการ ตามกฎแล้ว กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงทั้งหมดจะขึ้นอยู่กับข้อเท็จจริงที่ว่าทั้งฟิวเจอร์สและราคาสปอตของสินค้าโภคภัณฑ์เปลี่ยนแปลงแทบจะขนานกัน ทำให้สามารถชดเชยความสูญเสียที่เกิดจากการขายสินค้าจริงได้

ความแตกต่างระหว่างราคาที่กำหนดโดยคู่สัญญาสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์จริงและราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าถือเป็น "พื้นฐาน" มูลค่าที่แท้จริงของมันจะถูกกำหนดโดยพารามิเตอร์เช่นความแตกต่างในคุณภาพของสินค้า ระดับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง ต้นทุนและสภาพการจัดเก็บของสินค้า หากการจัดเก็บเกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม พื้นฐานจะเป็นค่าบวก (น้ำมัน ก๊าซ โลหะที่ไม่ใช่เหล็ก) และในกรณีที่การครอบครองสินค้าก่อนที่จะโอนไปยังผู้ซื้อจะทำให้มีรายได้เพิ่มเติม (เช่น โลหะมีค่า) มันจะกลายเป็น เชิงลบ. ควรทำความเข้าใจว่ามูลค่าของมันไม่คงที่และส่วนใหญ่มักจะลดลงเมื่ออายุของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าใกล้เข้ามา อย่างไรก็ตาม หากจู่ๆ มีความต้องการผลิตภัณฑ์จริงเพิ่มขึ้น (มากเกินไป) ตลาดอาจเข้าสู่สภาวะที่ราคาจริงสูงกว่าราคาฟิวเจอร์สมาก

ดังนั้นในทางปฏิบัติถึงมากที่สุด กลยุทธ์ที่ดีที่สุดไม่ได้ผลเสมอไป - มีความเสี่ยงที่แท้จริงที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลง "พื้นฐาน" อย่างกะทันหัน ซึ่งแทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะบรรเทาผลกระทบจากการใช้การป้องกันความเสี่ยง

การป้องกันความเสี่ยง แนวคิดของการจำแนกประเภทและประเภท ธรรมดากับการเก็งกำไรหุ้น

การป้องกันความเสี่ยงเป็นวิธีการทำกำไรในกระบวนการซื้อขายล่วงหน้าของอัตราแลกเปลี่ยน โดยพิจารณาจากความแตกต่างในการเปลี่ยนแปลงของราคาสินค้าจริงและราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับสินค้าชนิดเดียวกัน

ในการซื้อขายหุ้น การป้องกันความเสี่ยงและการเก็งกำไรมีความโดดเด่น การเก็งกำไรอัตราแลกเปลี่ยนเป็นวิธีการทำกำไรในกระบวนการซื้อขายแลกเปลี่ยนล่วงหน้า โดยพิจารณาจากความแตกต่างในการเปลี่ยนแปลงของราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในเวลา สถานที่ และ ประเภทต่างๆสินค้า.

ในแง่การเมือง-เศรษฐกิจ ทั้งการป้องกันความเสี่ยงและการเก็งกำไรหุ้นเป็นวิธีการทำกำไรที่ไม่ได้ขึ้นอยู่กับการผลิต แต่ขึ้นอยู่กับความแตกต่างของราคา การป้องกันความเสี่ยงและการเก็งกำไรหุ้นเป็นรูปแบบหนึ่งของการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ที่อยู่ร่วมกันและส่งเสริมซึ่งกันและกัน แต่ในขณะเดียวกันก็แตกต่างกัน การป้องกันความเสี่ยงเป็นไปไม่ได้หากไม่มีการเก็งกำไรในตลาดหุ้นและในทางกลับกัน

การป้องกันความเสี่ยงในตลาดหลักทรัพย์ดำเนินการโดยองค์กร องค์กร และบุคคลที่มีส่วนร่วมในตลาดสินค้าจริงด้วย

การเก็งกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนมักดำเนินการโดยสมาชิกของตลาดแลกเปลี่ยนและใครก็ตามที่ต้องการเล่นกับส่วนต่างของการเปลี่ยนแปลงราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

ในทางปฏิบัติ ไม่มีความแตกต่างที่เข้มงวดระหว่างหน่วยงานที่มีส่วนร่วมในการป้องกันความเสี่ยงและหน่วยงานที่มีกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับการเก็งกำไรจากการแลกเปลี่ยน เนื่องจากผู้เข้าร่วมในตลาดสินค้าจริงก็มีส่วนร่วมในการเก็งกำไรจากการแลกเปลี่ยนด้วย เนื่องจากในระบบเศรษฐกิจแบบตลาด สิ่งสำคัญคือการทำกำไร ไม่ว่าเป้าหมายนี้จะบรรลุผลสำเร็จผ่านธุรกรรมการแลกเปลี่ยนใดก็ตาม

โดยทั่วไป การป้องกันความเสี่ยงสำหรับองค์กรและบุคคลทั้งหมดที่ไม่ใช่สมาชิกของการแลกเปลี่ยนถือเป็นรูปแบบพิเศษ กิจกรรมเชิงพาณิชย์ในตลาดหลักทรัพย์เพื่อวัตถุประสงค์ในการได้มาตามปกติ กำไรสูงสุดร่วมกับรูปแบบการค้าอื่นๆ ที่มีอยู่ การป้องกันความเสี่ยงให้การเชื่อมโยงทางอ้อมระหว่างตลาดแลกเปลี่ยนของสัญญาซื้อขายล่วงหน้ากับตลาดสำหรับสินค้าจริง

การป้องกันความเสี่ยงทำหน้าที่ในการแลกเปลี่ยนประกันกับการสูญเสียราคาในตลาดสำหรับสินค้าจริง และจัดให้มีการชดเชยสำหรับค่าใช้จ่ายบางอย่าง

เทคนิคการป้องกันความเสี่ยงมีดังนี้ ผู้ขายสินค้าโภคภัณฑ์เงินสดพยายามประกันตัวเองจากราคาที่คาดว่าจะลดลง โดยขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์นี้ในการแลกเปลี่ยน (การป้องกันความเสี่ยงการขาย) หากราคาตก เขาจะซื้อสัญญาฟิวเจอร์สคืนซึ่งมีราคาลดลงเช่นกัน และทำกำไรในตลาดฟิวเจอร์ส ซึ่งควรจะชดเชยรายได้ที่เขาสูญเสียไปในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์จริง

ผู้ซื้อสินค้าที่มีอยู่สนใจที่จะไม่ขาดทุนจากราคาสินค้าที่สูงขึ้น ดังนั้น ด้วยความเชื่อว่าราคาจะสูงขึ้น เขาจึงซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์นี้ (การป้องกันความเสี่ยงการซื้อ) หากคาดเดาแนวโน้มได้ ผู้ซื้อจะขายสัญญาฟิวเจอร์สของเขา ซึ่งราคาก็เพิ่มขึ้นเช่นกันเนื่องจากราคาในตลาดสำหรับสินค้าจริงที่สูงขึ้น และด้วยเหตุนี้จึงชดเชยต้นทุนเพิ่มเติมในการซื้อสินค้าเงินสด

การใช้กลไกของการซื้อขายล่วงหน้าช่วยให้ผู้ขายสามารถวางแผนรายได้และผลกำไรและต้นทุนของผู้ซื้อได้

การป้องกันความเสี่ยงมีรูปแบบที่แตกต่างกันไป ขึ้นอยู่กับว่าใครคือผู้เข้าร่วมและดำเนินการเพื่อวัตถุประสงค์อะไร การป้องกันความเสี่ยงสามารถดำเนินการได้สำหรับสินค้าที่มีอยู่ทั้งหมดหรือบางส่วน สำหรับสินค้าที่มีอยู่หรือสินค้าที่ไม่มีอยู่ในเวลาที่ทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ฯลฯ

การป้องกันความเสี่ยงช่วยให้คุณได้รับรายได้เพิ่มเติม กำไร. ความแตกต่างโดยเฉลี่ยระหว่างราคาสปอตกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับเดือนที่ส่งมอบที่สอดคล้องกันถือเป็น "พื้นฐาน" และขึ้นอยู่กับต้นทุนการจัดเก็บและปัจจัยอื่น ๆ ที่ยากต่อการคาดเดา

หากผู้ป้องกันความเสี่ยงเป็นผู้ขาย เขาจะมีกำไรเพิ่มเติมหากราคาสุดท้ายสูงกว่าราคาเป้าหมาย สิ่งนี้เป็นไปได้โดยการลดพื้นฐาน

หากผู้ป้องกันความเสี่ยงเป็นผู้ซื้อ เขาจะได้รับกำไรเพิ่มเติมเมื่อราคาสุดท้ายต่ำกว่าราคาเป้าหมาย นั่นคือเมื่อพื้นฐานเพิ่มขึ้น

กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงคือชุดเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่เฉพาะเจาะจงและวิธีการใช้งานเพื่อลดความเสี่ยงด้านราคา

กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงทั้งหมดจะขึ้นอยู่กับการเคลื่อนไหวคู่ขนานของราคาสล็อตและราคาฟิวเจอร์ส ซึ่งส่งผลให้มีความสามารถในการชดเชยความสูญเสียที่เกิดขึ้นในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์จริงในตลาดฟิวเจอร์ส

การป้องกันความเสี่ยงมี 2 ประเภทหลัก:

1. การป้องกันความเสี่ยงของผู้ซื้อ - ใช้ในกรณีที่ผู้ประกอบการวางแผนที่จะซื้อสินค้าชุดหนึ่งในอนาคตและพยายามลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับราคาที่อาจเพิ่มขึ้น วิธีพื้นฐานในการป้องกันราคาซื้อในอนาคตของสินค้าโภคภัณฑ์คือการซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในตลาดฟิวเจอร์ส ซื้อคอลออปชั่น หรือขายพุทออปชั่น

2. การป้องกันความเสี่ยงของผู้ขายจะใช้ในสถานการณ์ตรงกันข้าม วิธีการป้องกันความเสี่ยงดังกล่าว ได้แก่ การขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า การซื้อพุทออปชัน หรือการขายคอลออปชั่น

มาดูกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงหลักๆ กัน

1. การป้องกันความเสี่ยงโดยการขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า กลยุทธ์นี้ประกอบด้วยการขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในตลาดซื้อขายล่วงหน้าในปริมาณที่สอดคล้องกับปริมาณของล็อตสินค้าจริงที่มีการป้องกันความเสี่ยงหรือน้อยกว่า การป้องกันความเสี่ยงโดยใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะกำหนดราคาการส่งมอบสินค้าในอนาคต นอกจากนี้ ในกรณีที่ราคาในตลาดสล็อตลดลง กำไรที่สูญเสียไปจะได้รับการชดเชยด้วยรายได้จากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ขายไป อย่างไรก็ตาม ไม่สามารถใช้ประโยชน์จากราคาที่สูงขึ้นในตลาดจริงได้ และจำเป็นต้องรักษาหลักประกันจำนวนหนึ่งอย่างต่อเนื่องสำหรับสถานะที่เปิดอยู่ในระยะคงที่ เมื่อราคาสปอตของผลิตภัณฑ์จริงลดลง การรักษาจำนวนความคุ้มครองการรับประกันขั้นต่ำก็ไม่ใช่เงื่อนไขที่สำคัญ

2. การป้องกันความเสี่ยงโดยการซื้อพุทออปชั่น เจ้าของพุทออปชั่นแบบอเมริกันมีสิทธิ์ขายสัญญาฟิวเจอร์สในราคาคงที่ได้ตลอดเวลา เมื่อซื้อตัวเลือกประเภทนี้ ผู้ขายผลิตภัณฑ์จะกำหนดราคาขายขั้นต่ำ ขณะเดียวกันก็รักษาโอกาสในการใช้ประโยชน์จากราคาที่เพิ่มขึ้นอันเป็นผลดี หากราคาฟิวเจอร์สลดลงต่ำกว่าราคาใช้สิทธิของออปชั่น เจ้าของจะใช้สิทธินั้นเพื่อชดเชยความสูญเสียในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ที่แท้จริง หากราคาสูงขึ้น เขาจะสละสิทธิ์ในการใช้ออปชั่นและขายผลิตภัณฑ์ในราคาสูงสุดที่เป็นไปได้

3. การป้องกันความเสี่ยงโดยการขายตัวเลือกการโทร เจ้าของตัวเลือกการโทรแบบอเมริกันมีสิทธิ์ซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในราคาคงที่ได้ตลอดเวลา

การเลือกเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่เฉพาะเจาะจงควรทำหลังจากการวิเคราะห์โดยละเอียดเกี่ยวกับความต้องการของธุรกิจของผู้ป้องกันความเสี่ยง สถานการณ์ทางเศรษฐกิจ และแนวโน้มของอุตสาหกรรม รวมถึงเศรษฐกิจโดยรวมเท่านั้น

บทบาทของการป้องกันความเสี่ยงในการสร้างความมั่นใจในการพัฒนาที่มั่นคงเป็นสิ่งสำคัญมาก

มีการลดความเสี่ยงด้านราคาที่เกี่ยวข้องกับการซื้อวัตถุดิบและการจัดหาผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปอย่างมีนัยสำคัญ การป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยนจะช่วยลดความไม่แน่นอนในอนาคต กระแสทางการเงินและให้การบริหารจัดการทางการเงินมีประสิทธิภาพมากขึ้น ส่งผลให้ความผันผวนของกำไรลดลงและสามารถควบคุมการผลิตได้ดีขึ้น

โปรแกรมป้องกันความเสี่ยงที่ออกแบบมาอย่างดีช่วยลดความเสี่ยงและต้นทุน การป้องกันความเสี่ยงทำให้ทรัพยากรของบริษัทว่างและช่วยเหลือ ผู้บริหารมุ่งเน้นไปที่แง่มุมของธุรกิจที่บริษัทมีความได้เปรียบในการแข่งขันในขณะเดียวกันก็ลดความเสี่ยงที่ไม่ใช่เรื่องสำคัญให้เหลือน้อยที่สุด ท้ายที่สุดแล้ว การป้องกันความเสี่ยงจะเพิ่มเงินทุนโดยการลดต้นทุนในการใช้เงินทุนและทำให้รายได้มีเสถียรภาพ

วัตถุประสงค์หลักของการป้องกันความเสี่ยงคือเพื่อปกป้องธุรกรรมและเงินทุนเป็นหลัก ผลลัพธ์นี้สามารถทำได้โดยการซื้อสินทรัพย์อ้างอิงและขายอนุพันธ์หรือในทางกลับกัน

ดังนั้น นักลงทุนหรือผู้จัดการจึงดำเนินการแบบประกัน ซึ่งความเสี่ยงในการสูญเสียเงินทุนจึงแทบจะน้อยมาก และสิ่งเดียวที่นักลงทุนสูญเสียคือค่าคอมมิชชั่นในการเปิดและถือคำสั่งซื้อ

วิธีการป้องกันความเสี่ยงที่ห้าเรียกว่า Selective Hedging

ขึ้นอยู่กับการซื้อและการขายสินทรัพย์อ้างอิงและตราสารอนุพันธ์ แต่เวลาสิ้นสุดของธุรกรรมและปริมาณอาจแตกต่างกันไป

เมื่อทำงานโดยใช้วิธีนี้ ไม่มีสูตรเฉพาะ ธุรกรรมทั้งหมดจะดำเนินการตามความเห็นส่วนตัวของผู้จัดการล้วนๆ อย่างไรก็ตาม เพื่อเป็นการสรุปโดยทั่วไป ต้องขอบคุณการดำเนินการดังกล่าว ผู้จัดการจึงประกันทรัพย์สินบางส่วนเต็มจำนวน และอื่นๆ บางส่วน และเป้าหมายหลักคือการสร้างรายได้ในอัตราส่วนต่างในขณะที่ลดการสูญเสียให้เหลือน้อยที่สุด

การป้องกันความเสี่ยงเป็นวิธีการลดความเสี่ยงทางการเงิน มันเกี่ยวข้องกับการจัดระบบสำหรับการประมวลผลสัญญาอนุพันธ์และธุรกรรม โดยคำนึงถึงความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงราคาสกุลเงิน วัตถุประสงค์หลักของการป้องกันความเสี่ยงคือเพื่อป้องกันผลเสียจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน

ตราสารป้องกันความเสี่ยง

การเลือกเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงเฉพาะเจาะจงขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์ที่ดำเนินการ ขึ้นอยู่กับประเภทของเครื่องมือที่ใช้ในการป้องกันความเสี่ยง มีกลไกสี่ประการในการลดความเสี่ยงทางการเงิน:

1.การใช้ธุรกรรมฟิวเจอร์ส- นี่เป็นวิธีการวางตัวเป็นกลาง ความเสี่ยงที่เป็นไปได้สำหรับการดำเนินการเกี่ยวกับสินค้าโภคภัณฑ์หรือ ตลาดหุ้นผ่านการทำธุรกรรมย้อนกลับพร้อมทางเลือกที่หลากหลายสำหรับสัญญาแลกเปลี่ยน การดำเนินการตามกลไกการลดความเสี่ยงโดยผ่าน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าขึ้นอยู่กับความจริงที่ว่าในกรณีที่มีการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของสินทรัพย์ติดลบ ณ เวลาที่ส่งมอบ ผู้ขายสามารถชดเชยได้ในจำนวนเดียวกันโดยการซื้อสัญญาในจำนวนสินทรัพย์ที่เท่ากันและในทางกลับกัน

2. การใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้า- ลักษณะสำคัญของการส่งต่อเกิดขึ้นพร้อมกับฟิวเจอร์ส อย่างไรก็ตาม การสรุปสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นเรื่องส่วนบุคคลเนื่องจากสัญญาประเภทนี้ไม่ได้มาตรฐาน ประเด็นสำคัญทั้งหมดถูกกำหนดโดยข้อตกลงของคู่สัญญา เมื่อป้องกันความเสี่ยงด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ไม่อนุญาตให้มีการเปลี่ยนแปลงคู่สัญญาในการทำธุรกรรมโดยไม่แจ้งให้คู่สัญญาทราบ

3. การใช้ตัวเลือกเป็นกลไกในการชดเชยความเสี่ยงในการทำธุรกรรมกับสินทรัพย์ต่างๆ การดำเนินการของการป้องกันความเสี่ยงประเภทนี้ขึ้นอยู่กับการสรุปธุรกรรมด้วยพรีเมี่ยม (ออปชั่น) ซึ่งจ่ายสำหรับโอกาสในการขายหรือซื้อ ในระหว่างระยะเวลาออปชั่นที่กำหนด บางสิ่งที่ระบุไว้ในสัญญาในปริมาณที่แน่นอนและที่ก่อนหน้านี้ ราคาที่กำหนด ในกรณีนี้ วิสาหกิจจะใช้ดุลยพินิจในการตัดสินใจว่าจะซื้อหรือขายหรือไม่ ในขณะที่บุคคลที่ทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะต้องดำเนินการตามที่กำหนดไว้ในสัญญา