ผลกระทบของเลเวอเรจในการดำเนินงานจะถูกกำหนดโดยอัตราส่วน เลเวอเรจการดำเนินงาน องค์ประกอบหลักของการก่อหนี้ทางการเงิน

ผลกระทบของการยกระดับการดำเนินงานคือการมีความสัมพันธ์ระหว่างการเปลี่ยนแปลงของรายได้จากการขายและการเปลี่ยนแปลงของกำไร จุดแข็งของการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานคำนวณจากผลหารของรายได้จากการขายหลังจากชำระคืนต้นทุนผันแปรด้วยกำไร การกระทำของการยกระดับการดำเนินงานก่อให้เกิดความเสี่ยงของผู้ประกอบการ

ผลกระทบของการยกระดับการดำเนินงาน (อำนาจของอิทธิพล) ถูกกำหนดโดยเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงของกำไรจากการดำเนินงานโดยการเปลี่ยนแปลงปริมาณการขายหนึ่งเปอร์เซ็นต์จากระดับคงที่ Q การประเมินผลกระทบจะขึ้นอยู่กับแนวคิดทั่วไปของความยืดหยุ่น

มีการใช้ตัวบ่งชี้จำนวนหนึ่งเพื่อคำนวณผลกระทบหรือความแรงของคันโยก สิ่งนี้ต้องแบ่งต้นทุนออกเป็นตัวแปรและคงที่โดยใช้ผลลัพธ์ระดับกลาง ค่านี้มักเรียกว่ากำไรขั้นต้น จำนวนความคุ้มครอง เงินสมทบ

ตัวชี้วัดเหล่านี้ได้แก่:

อัตรากำไรขั้นต้น = กำไรจากการขาย + ต้นทุนคงที่

ผลงาน (จำนวนความคุ้มครอง) = รายได้จากการขาย - ต้นทุนผันแปร;

ผลการใช้ประโยชน์ = (รายได้จากการขาย - ต้นทุนผันแปร) / กำไรจากการขาย

การยกระดับการดำเนินงานจะปรากฏในกรณีที่องค์กรมีต้นทุนคงที่ โดยไม่คำนึงถึงปริมาณการผลิต (การขาย) ในระยะสั้น ต้นทุนผันแปรสามารถเปลี่ยนแปลงได้ซึ่งต่างจากต้นทุนคงที่ซึ่งต่างจากต้นทุนคงที่ภายใต้อิทธิพลของการปรับปริมาณการผลิต (การขาย) ในระยะยาว ต้นทุนทั้งหมดมีความผันแปร

ผลกระทบของการยกระดับการผลิตเกิดขึ้นเนื่องจากโครงสร้างต้นทุนที่แตกต่างกันขององค์กร การเปลี่ยนแปลงของต้นทุนผันแปรจะเป็นสัดส่วนโดยตรงกับการเปลี่ยนแปลงของปริมาณการผลิตและรายได้จากการขาย และต้นทุนคงที่ในช่วงเวลาที่ค่อนข้างยาวแทบจะไม่ตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของปริมาณการผลิต การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของจำนวนต้นทุนคงที่เกิดขึ้นเนื่องจากการปรับโครงสร้างองค์กรขององค์กรใหม่อย่างรุนแรงในช่วงระยะเวลาของการทดแทนสินทรัพย์ถาวรและคุณภาพจำนวนมาก

"การก้าวกระโดดทางเทคโนโลยี" ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงรายได้จากการขายจะทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในกำไรทางบัญชีที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

ความแข็งแกร่งของคันโยกการผลิตขึ้นอยู่กับส่วนแบ่งของต้นทุนคงที่ในต้นทุนรวมขององค์กร

ผลกระทบของการยกระดับการผลิตเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่สำคัญที่สุดของความเสี่ยงทางการเงิน เนื่องจากแสดงให้เห็นเปอร์เซ็นต์กำไรในงบดุลรวมถึงความสามารถในการทำกำไรทางเศรษฐกิจของสินทรัพย์ที่จะเปลี่ยนแปลงเมื่อปริมาณการขายหรือรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ ( งานบริการ) เปลี่ยนแปลงหนึ่งเปอร์เซ็นต์

ในการคำนวณเชิงปฏิบัติ เพื่อกำหนดจุดแข็งของผลกระทบของการยกระดับการดำเนินงานในองค์กรเฉพาะ ผลลัพธ์จากการขายผลิตภัณฑ์หลังจากชำระคืนต้นทุนผันแปร (VC) ซึ่งมักเรียกว่ารายได้ส่วนเพิ่มจะถูกใช้:

MD=OP-VC
โดยที่ OP คือปริมาณการขายสินค้า VC - ต้นทุนผันแปร

โดยที่ FC - ต้นทุนคงที่ EBIT - กำไรจากการดำเนินงาน (กำไรจากการขาย - ก่อนหักดอกเบี้ยเงินกู้ยืมและภาษีเงินได้)

Kmd=MD/OP,
โดยที่ KMD คือสัมประสิทธิ์รายได้ส่วนเพิ่ม เศษส่วนของหนึ่ง

เป็นที่พึงปรารถนาที่รายได้ส่วนเพิ่มไม่เพียงแต่ครอบคลุมต้นทุนคงที่ แต่ยังทำหน้าที่เป็นแหล่งที่มาของกำไรจากการดำเนินงาน (EBIT)/

หลังจากคำนวณรายได้ส่วนเพิ่มแล้ว คุณสามารถกำหนดความแข็งแกร่งของคันโยกการผลิต (SVPR):

SVPR=MD/EBIT
อัตราส่วนนี้แสดงจำนวนครั้งที่ส่วนต่างกำไรเกินกว่ากำไรจากการดำเนินงาน

เลเวอเรจในการดำเนินงานจะถูกคำนวณสำหรับปริมาณการขายที่แน่นอนเสมอ เมื่อรายได้จากการขายเปลี่ยนแปลงไป ผลกระทบก็เปลี่ยนแปลงไปด้วย การยกระดับการดำเนินงานช่วยให้คุณสามารถประเมินระดับอิทธิพลของการเปลี่ยนแปลงปริมาณการขายต่อขนาดของกำไรในอนาคตขององค์กร การคำนวณเลเวอเรจจากการดำเนินงานจะแสดงด้วยเปอร์เซ็นต์กำไรที่จะเปลี่ยนแปลงหากปริมาณการขายเปลี่ยนแปลง 1%

ผลกระทบของการยกระดับการดำเนินงานขึ้นอยู่กับความจริงที่ว่าการเปลี่ยนแปลงของรายได้จากการขาย (เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงปริมาณ) นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงกำไรที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น ผลกระทบนี้เกี่ยวข้องกับอิทธิพลที่ไม่สมสัดส่วนของต้นทุนคงที่และต้นทุนผันแปรอันเป็นผลมาจากกิจกรรมทางการเงินและเศรษฐกิจขององค์กรเมื่อปริมาณการผลิตเปลี่ยนแปลง

จุดแข็งของการยกระดับการดำเนินงานแสดงให้เห็นถึงระดับของความเสี่ยงทางธุรกิจ นั่นคือความเสี่ยงของการสูญเสียกำไรที่เกี่ยวข้องกับความผันผวนของปริมาณการขาย ยิ่งผลของการยกระดับการดำเนินงานมีมากขึ้น (ส่วนแบ่งของต้นทุนคงที่ก็จะมากขึ้น) ความเสี่ยงทางธุรกิจก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

ดังนั้น การจัดการต้นทุนสมัยใหม่จึงต้องใช้แนวทางที่หลากหลายในการบัญชีและการวิเคราะห์ต้นทุน กำไร และความเสี่ยงทางธุรกิจ คุณต้องเชี่ยวชาญเครื่องมือที่น่าสนใจเหล่านี้เพื่อความอยู่รอดและการพัฒนาธุรกิจของคุณ

อย่างไรก็ตาม การประเมินการเปลี่ยนแปลงของรายได้ของบริษัทเพียงอย่างเดียวนั้นไม่เพียงพอ เนื่องจากกิจกรรมในปัจจุบันเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงในการดำเนินงานที่ร้ายแรง โดยเฉพาะอย่างยิ่งความเสี่ยงที่รายได้ไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมภาระผูกพัน ดังนั้นงานในการประเมินระดับความเสี่ยงด้านปฏิบัติการจึงเกิดขึ้น ควรจำไว้ว่าการเปลี่ยนแปลงรายได้จากการขายทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญยิ่งขึ้นในด้านกำไร ผลกระทบนี้เรียกกันทั่วไปว่าเอฟเฟกต์ระดับปฏิบัติการเลเวอเรจ (DOL)

เห็นได้ชัดว่ารายได้จากการขายที่เพิ่มขึ้น 15% จะไม่ทำให้กำไรเพิ่มขึ้น 15% เท่าเดิมโดยอัตโนมัติ ข้อเท็จจริงนี้เกิดจากการที่ต้นทุน "พฤติกรรม" แตกต่างออกไปนั่นคือ ความสัมพันธ์ระหว่างองค์ประกอบแต่ละส่วนของการเปลี่ยนแปลงต้นทุนทั้งหมด ซึ่งส่งผลต่อผลลัพธ์ทางการเงินของบริษัท

ในกรณีนี้ เรากำลังพูดถึงการแบ่งต้นทุนออกเป็นค่าคงที่ (ต้นทุนคงที่, FC) และตัวแปร (ต้นทุนผันแปร, VC) ขึ้นอยู่กับพฤติกรรมที่เกี่ยวข้องกับปริมาณการผลิตและการขาย

• ต้นทุนคงที่คือต้นทุนที่ยอดรวมไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อปริมาณการผลิตเปลี่ยนแปลง (ค่าเช่า ประกันภัย ค่าเสื่อมราคาของอุปกรณ์)
• ต้นทุนผันแปรคือต้นทุน ซึ่งยอดรวมจะแปรผันตามสัดส่วนของปริมาณการผลิตและการขาย (ต้นทุนวัตถุดิบ การขนส่งและบรรจุภัณฑ์ ฯลฯ)

การจำแนกต้นทุนประเภทนี้ใช้กันอย่างแพร่หลายในการบัญชีการจัดการซึ่งช่วยให้สามารถแก้ไขปัญหาการเพิ่มผลกำไรสูงสุดโดยการลดส่วนแบ่งของต้นทุนบางอย่าง การเปลี่ยนแปลงของค่าใช้จ่ายคงที่อาจทำให้กำไรเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญมากกว่ารายได้ การจำแนกประเภทข้างต้นเป็นไปตามขอบเขตที่กำหนด: ต้นทุนบางส่วนมีลักษณะผสมกัน ขึ้นอยู่กับเงื่อนไข ต้นทุนคงที่อาจเปลี่ยนแปลงได้ มิฉะนั้นต้นทุนจะมีพฤติกรรมแตกต่างออกไปต่อหน่วยการผลิต (ต้นทุนต่อหน่วย) ข้อมูลโดยละเอียดเกี่ยวกับเรื่องนี้นำเสนอในเอกสารเฉพาะเกี่ยวกับการบัญชีการจัดการ ในกรณีใดให้แบ่งค่าใช้จ่ายออกเป็น เอฟซีและ VC ควรใช้แนวคิด “พื้นที่ที่เกี่ยวข้อง” นี่คือพื้นที่ของการเปลี่ยนแปลงปริมาณการผลิตซึ่งพฤติกรรมของต้นทุนยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

ดังนั้นผลกระทบของการยกระดับการดำเนินงานจึงเป็นลักษณะความสัมพันธ์ระหว่างตัวชี้วัดต่างๆ เช่น รายได้ ( อาร์.เอส.) โครงสร้างต้นทุน (เอฟซี/วีซี)และกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBIT)

โดยพื้นฐานแล้ว ดอลคือค่าสัมประสิทธิ์ความยืดหยุ่นที่แสดงเป็นจำนวนร้อยละ EBITเมื่อมีการเปลี่ยนแปลง อาร์.เอส. 1%

การใช้คันโยกควบคุมคุณสามารถกำหนด:

• สัดส่วนที่เหมาะสมที่สุดสำหรับบริษัทที่กำหนดระหว่าง เอฟซีและ วี.ซี.;
• ระดับความเสี่ยงทางธุรกิจ เช่น อัตราการลดลงของกำไรโดยแต่ละเปอร์เซ็นต์ของรายได้จากการขายลดลง

จริงหรือ, ดอลทำหน้าที่เป็น "คันโยก" ชนิดหนึ่งที่ช่วยให้คุณสามารถเพิ่มผลลัพธ์ทางการเงินตามค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้น (สิ่งที่ตรงกันข้ามก็เป็นจริง - หากโครงสร้างต้นทุนไม่เอื้ออำนวยการสูญเสียอาจเพิ่มขึ้น) ยิ่งความแตกต่างระหว่างต้นทุนคงที่เพิ่มเติมกับรายได้ที่เกิดขึ้นมากเท่าไร ผลของเลเวอเรจก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

ตัวอย่างที่ 7.1

สมมติว่ามีข้อมูลเกี่ยวกับ บริษัท “ Z” สำหรับรอบระยะเวลาการรายงานแบบมีเงื่อนไขสองช่วง - 2XH8 และ 2XH9

กำไรจากการดำเนินงาน (Pr) ภายในสิ้นปี 2XX8 จะเป็น:

หากบริษัทวางแผนที่จะเพิ่มรายได้ในปีหน้า 10% โดยไม่เปลี่ยนแปลงต้นทุนคงที่ กำไรสำหรับ 2XX9 จะเป็น:

อัตราการเติบโตของกำไร:

ด้วยการเติบโตของรายได้ 10% กำไรเพิ่มขึ้นอย่างมาก - 20% นี่คือการแสดงให้เห็นผลของการยกระดับการดำเนินงาน

สมมติว่าในบริษัท “Z” ส่วนแบ่งของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนที่คิดค่าเสื่อมราคาได้เพิ่มขึ้น ซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้น เอฟซี(เนื่องจากจำนวนค่าเสื่อมราคาสะสมเพิ่มขึ้น) 2%

ให้เราพิจารณาว่าอัตราการเติบโตของกำไรจะเปลี่ยนแปลงอย่างไรเมื่อมีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างต้นทุน

2xxH9:

จากการคำนวณพบว่าเพิ่มขึ้น เอฟซีส่งผลให้อัตราการเติบโตของกำไรลดลง ดังนั้นการจัดการทางการเงินของบริษัทควรมุ่งเน้นไปที่การติดตามการเปลี่ยนแปลงของต้นทุนคงที่และการประหยัดที่สมเหตุสมผลอย่างต่อเนื่อง เป็นผลให้ผู้ประกอบการได้รับโอกาสในการมีอิทธิพลต่อผลลัพธ์ทางการเงิน การขาดการควบคุมโครงสร้างต้นทุนจะนำไปสู่การสูญเสียที่สำคัญอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้แม้จะมีปริมาณการขายลดลงเล็กน้อย เนื่องจากด้วยต้นทุนคงที่กำไรจากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น ( EBIT)มีความอ่อนไหวต่อปัจจัยที่ส่งผลต่อรายได้มากขึ้น

จากสิ่งที่กล่าวข้างต้นสามารถสรุปได้ดังต่อไปนี้

• ตัวบ่งชี้ความสามารถในการก่อหนี้จากการดำเนินงานขึ้นอยู่กับโครงสร้างต้นทุนของบริษัท รวมถึงระดับปริมาณการขาย (Q) ที่ได้รับ
• ยิ่งต้นทุนคงที่สูงเท่าไรก็ยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น ดอล.
• ยิ่งอัตรากำไรสูง (อาร์เอส - วี.ซี.)ที่ต่ำกว่า ดอล.
• ยิ่งระดับยอดขายที่บรรลุได้สูง Q ยิ่งต่ำลง ดอล.

เพื่อตอบคำถามว่ากำไรที่เพิ่มขึ้นจะขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของปริมาณการขายและรายได้ จึงมีการคำนวณตัวบ่งชี้ที่เรียกว่า "ความแข็งแกร่งของการยกระดับการดำเนินงาน"

วิธีการคำนวณอิทธิพลของคันโยกใช้งาน 1

เลเวอเรจในการดำเนินงานสัมพันธ์กับระดับความเสี่ยงทางธุรกิจ: ยิ่งสูงเท่าไร ความเสี่ยงก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น เลเวอเรจจากการดำเนินงานทำหน้าที่เป็นหนึ่งในตัวบ่งชี้ความอ่อนไหวของกำไรต่อการเปลี่ยนแปลงของปริมาณการขาย (Q) หรือรายได้จากการขาย ( อาร์.เอส.).

แรงงัดปฏิบัติการ (Sj):

ในทำนองเดียวกัน มีการคำนวณปริมาณการขายผลิตภัณฑ์ (งาน บริการ) ในแง่กายภาพ

การพึ่งพาผลกระทบของการยกระดับการดำเนินงานต่อโครงสร้างต้นทุน (S 2):

7.3. ผลการดำเนินงานเลเวอเรจ

• S ขึ้นอยู่กับโครงสร้างต้นทุน (FC/VC) และระดับของ Q
• ยิ่งสูง. เอฟซียิ่ง S สูงเท่าไร
• ยิ่ง Q บรรลุสูงเท่าใด S ก็จะยิ่งต่ำลงเท่านั้น

สมมติว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อการดำเนินงานของบริษัทภายใต้การวิเคราะห์คือ 7.0 ซึ่งหมายความว่าทุกๆ 1% ของปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น บริษัทนี้มีกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 7%

ในทางปฏิบัติระหว่างประเทศ การวิเคราะห์ดังกล่าวถูกตีความว่าเป็นการวิเคราะห์แหล่งที่มาของค่าตอบแทนที่จำเป็นในการชดเชยนักลงทุนและเจ้าหนี้สำหรับความเสี่ยงที่พวกเขารับ

ตัวอย่างที่ 7.2

มาดูกันว่าอัตราการเติบโตของกำไรจะเป็นอย่างไรโดยที่ปริมาณการขายเพิ่มขึ้น 50%

บริษัท "ก": ที อาร์ (.EB1T) = 50 7 = 350%;

บริษัท "B": T พี (EB1T) = 50 3 = 150%.

การใช้เทคนิคนี้ ทำให้สามารถคำนวณตัวแปรสำหรับบริษัทหนึ่งที่มีข้อมูลการคาดการณ์ที่แตกต่างกันสำหรับการเปลี่ยนแปลงของรายได้ก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี (กำไรจากการดำเนินงาน)

เห็นได้ชัดว่าผลกระทบของการยกระดับการดำเนินงานอาจเป็นได้ทั้งเชิงบวกและเชิงลบ เงื่อนไขสำหรับอิทธิพลเชิงบวกของการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานคือบริษัทบรรลุระดับรายได้ที่ครอบคลุมต้นทุนคงที่ทั้งหมด (สถานะคุ้มทุน) นอกจากนี้ เมื่อปริมาณการขายลดลง อาจส่งผลกระทบด้านลบของการยกระดับการดำเนินงานได้ ซึ่งแสดงให้เห็นความจริงที่ว่ากำไรจะลดลงเร็วขึ้นตามส่วนแบ่งของต้นทุนคงที่ที่สูงขึ้น

มีความสัมพันธ์บางอย่างระหว่างความแข็งแกร่งของการยกระดับการดำเนินงาน (S) และผลตอบแทนจากการขายของบริษัท ( รอส):

ยิ่งส่วนแบ่งสูง เอฟซีในรายได้ยิ่งความสามารถในการทำกำไรจากการขายลดลงมากขึ้น ( รอส) มีบริษัท

ปัจจัยที่มีอิทธิพล ส:

• ต้นทุนคงที่ เอฟซี;
• ต้นทุนผันแปรต่อหน่วย วีซีพียู;
• ราคาต่อหน่วยการผลิต p.

บริษัทที่ใช้รูปแบบการจัดหาเงินทุนสำหรับธุรกิจแบบผสมผสาน (มีเงินทุนของตนเองและยืมมาในโครงสร้างเงินทุน) ถูกบังคับให้ควบคุมไม่เพียงแต่ด้านการดำเนินงานเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความเสี่ยงทางการเงินด้วย ในภาษาของนักวิเคราะห์ทางการเงินสิ่งนี้เรียกว่า ผลเลเวอเรจที่เกี่ยวข้อง(Degree of Combined Leverage, DCL) - ตัวบ่งชี้ความเสี่ยงทางธุรกิจโดยรวมของบริษัท (รูปที่ 7.2)

ผลคอนจูเกตจะแสดงเปอร์เซ็นต์กำไรสุทธิที่จะเปลี่ยนแปลงเมื่อรายได้จากการขายเปลี่ยนแปลง 1% คำนวณเป็นผลคูณของอิทธิพลทางการเงินและอิทธิพลของอิทธิพลในการดำเนินงาน (รูปที่ 7.3) ขึ้นอยู่กับโครงสร้างค่าใช้จ่ายและโครงสร้างแหล่งเงินทุนของธุรกิจ

ยิ่ง S มีขนาดใหญ่เท่าใด กำไรก่อนหักภาษีก็จะยิ่งอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ (งาน บริการ) ยิ่งสูง. ฉยิ่งอ่อนไหวมากขึ้นก็คือกำไรสุทธิต่อการเปลี่ยนแปลงของกำไรก่อนหักภาษีเช่น

ข้าว.

ด้วยการกระทำไปพร้อมๆ กัน เอฟและ สการเปลี่ยนแปลงเล็กๆ น้อยๆ ในรายได้นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในรายได้สุทธิ นี่คือการรวมตัวกันของเอฟเฟกต์คอนจูเกต

เมื่อตัดสินใจเกี่ยวกับการเพิ่มส่วนแบ่งของต้นทุนคงที่ในโครงสร้างต้นทุนของบริษัทและความเหมาะสมในการระดมทุนที่ยืมมา จำเป็นต้องมุ่งเน้นไปที่การคาดการณ์ปริมาณการขาย ในกรณีนี้คุณสามารถใช้

ข้าว. 7.3.การคำนวณอำนาจการใช้ประโยชน์ในการคำนวณจำนวนรายได้ส่วนเพิ่มซึ่งเป็นส่วนต่างระหว่างรายได้และต้นทุนผันแปร (เรียกอีกอย่างว่า เงินสมทบเพื่อครอบคลุมต้นทุนคงที่)

ที่มาของสูตรสำหรับเอฟเฟกต์คอนจูเกตผ่านรายได้ส่วนเพิ่ม 1:

โดยที่ Q คือปริมาณการขาย CM - รายได้ส่วนเพิ่ม

หากการคาดการณ์การเติบโตของยอดขายเป็นไปในทิศทางที่ดี แนะนำให้เพิ่มส่วนแบ่งของต้นทุนคงที่และทุนที่ยืมมาเพื่อเพิ่มระดับของ ดีซีแอลและได้รับกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นใน ดีซีแอลมากกว่าปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นเป็นเท่าตัว

หากการคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของปริมาณการขาย Q ไม่เอื้ออำนวย แนะนำให้เพิ่มส่วนแบ่งของต้นทุนผันแปร ลดต้นทุนคงที่และทุนที่ยืมมา และลดระดับลง ดีซีแอล.

ส่งผลให้ค่าสัมพัทธ์ลดลง N1เมื่อ Q ตกลง มันจะเล็กลง

ตัวอย่างที่ 7.3

บริษัทการค้าเพิ่มปริมาณการขาย (Q) จาก 80 หน่วย มากถึง 100 ยูนิต ในขณะเดียวกัน โครงสร้างทางการเงิน ต้นทุน และราคาก็ไม่เปลี่ยนแปลง

ราคาขายต่อหน่วยการผลิต P = 20 รูเบิล

ต้นทุนคงที่ เอฟซี= 600 ถู

ต้นทุนผันแปรต่อ 1 หน่วย วีซี = 5 ถู

การจ่ายดอกเบี้ย ฉัน = 100 ถู

อัตราภาษีกำไร G = 20%

พิจารณาว่าการเปลี่ยนแปลงปริมาณการขายภายใต้เงื่อนไขข้างต้นส่งผลต่อกำไรสุทธิของบริษัทอย่างไร

	1600 - 400 = 1200
		1500 - 600 = 900
	20 500 = (100)	20 800 = (160)

รายได้จากการขายเพิ่มขึ้น 25% (2543 -1600/1600) และกำไรสุทธิของบริษัทเพิ่มขึ้น 75% (25% 3)

ดังนั้นการใช้องค์ประกอบของการวิเคราะห์การจัดการในกระบวนการประเมินพลวัตของตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของบริษัทช่วยให้ผู้จัดการสามารถลดความเสี่ยงด้านการดำเนินงานและทางการเงินโดยการกำหนดต้นทุนและโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมที่สุดสำหรับขั้นตอนที่กำหนดของวงจรชีวิต

ภาระหนี้ทางการเงินคืออัตราส่วนของเงินทุนที่ยืมมาของบริษัทต่องบประมาณของบริษัทเอง ด้วยเหตุนี้คุณจึงสามารถศึกษาสถานะทางการเงินของบริษัท ระดับความเสี่ยงของความล้มเหลวขององค์กรหรือโอกาสที่จะประสบความสำเร็จได้ ยิ่งอัตราส่วนเลเวอเรจต่ำ ตำแหน่งของบริษัทก็จะยิ่งมีเสถียรภาพมากขึ้นเท่านั้น แต่อย่าลืมว่าด้วยความช่วยเหลือของเงินกู้ ธุรกิจขนาดเล็กจำนวนมากเติบโตเป็นธุรกิจที่ใหญ่ขึ้น และธุรกิจขนาดใหญ่ที่ได้รับผลกำไรเพิ่มเติมให้กับเงินทุนของตนเอง ก็สามารถปรับปรุงสถานการณ์ของพวกเขาได้

วัตถุประสงค์ของการก่อหนี้ทางการเงิน

การใช้ประโยชน์ทางการเงินในทางเศรษฐศาสตร์สามารถเรียกได้ว่าเป็นเครดิตเลเวอเรจ เลเวอเรจ เลเวอเรจทางการเงิน แต่ความหมายไม่เปลี่ยนแปลง คันโยกในวิชาฟิสิกส์ช่วยในการยกของที่หนักกว่าโดยใช้ความพยายามน้อยลง และในทางเศรษฐศาสตร์ก็เช่นเดียวกัน อัตราเลเวอเรจทางการเงินช่วยให้คุณได้รับผลกำไรมากขึ้น ใช้ความพยายามและเวลาน้อยลงในการทำให้ความฝันของคุณเป็นจริง บางครั้งคุณจะพบคำจำกัดความต่อไปนี้: “การยกระดับทางการเงินคือการเพิ่มความสามารถในการทำกำไรของรายได้ส่วนบุคคลขององค์กรเนื่องจากการใช้เงินทุนที่ยืมมา”

การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเงินทุนขององค์กร (หุ้นทุนและกองทุนที่ยืม) ช่วยให้คุณสามารถเพิ่มกำไรสุทธิของบริษัทได้ ตามกฎแล้ว เงินทุนเพิ่มเติมที่ได้รับอันเป็นผลมาจากเลเวอเรจจะถูกใช้เพื่อสร้างสินทรัพย์ใหม่ ปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตของบริษัท ขยายสาขา ฯลฯ
ยิ่งเงินหมุนเวียนภายในองค์กรมากขึ้นเท่าใด ความร่วมมือกับเจ้าของที่มีราคาแพงมากขึ้นก็มีไว้สำหรับนักลงทุนและผู้ถือหุ้น และสิ่งนี้ก็อยู่ในมือของกรรมการทั่วไปอย่างไม่ต้องสงสัย
จากแนวคิดเรื่องเลเวอเรจ อาจแย้งได้ว่าผลกระทบของเลเวอเรจทางการเงินคืออัตราส่วนของเงินทุนที่ยืมมาต่อกำไรของตัวเอง ซึ่งแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์

ใครบ้างที่ต้องรู้ว่าเลเวอเรจคืออะไรและเพราะเหตุใด

สิ่งสำคัญไม่เพียงแต่สำหรับนักลงทุนและผู้ให้กู้เท่านั้นที่จะเข้าใจและสามารถประเมินโครงสร้างของตลาดการลงทุนได้ อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุนหรือนายธนาคาร จำนวนเลเวอเรจทำหน้าที่เป็นแนวทางที่ดีเยี่ยมสำหรับความร่วมมือเพิ่มเติมกับองค์กรและขนาดของอัตราการกู้ยืม

ผู้ประกอบการเอง เจ้าของบริษัท ผู้จัดการทางการเงินจำเป็นต้องทราบโครงสร้างของเลเวอเรจและสามารถประเมินได้เพื่อทำความเข้าใจสถานะทางการเงินของบริษัทและการพึ่งพาสินเชื่อภายนอก หากผู้ประกอบการที่ไม่มีประสบการณ์ละเลยความรู้เรื่องเลเวอเรจ พวกเขาสามารถสูญเสียอิสรภาพทางการเงินได้อย่างง่ายดายเนื่องจากการกู้ยืมจำนวนมากและหนี้ภายนอก หากกรรมการตัดสินใจว่าบริษัทกำลังพัฒนาได้ดีแม้ว่าจะไม่มีประวัติเครดิตก็ตาม พวกเขาจะพลาดโอกาสในการเพิ่มผลตอบแทนจากสินทรัพย์ และด้วยเหตุนี้ จะทำให้กระบวนการไต่เต้าของบริษัทใน "บันไดอาชีพ" ช้าลง
สินเชื่อภายนอกทำให้สามารถเพิ่มผลิตภาพของบริษัทได้รวดเร็วและมีประสิทธิภาพมากขึ้น แต่ก็สามารถดึงดูดให้สินเชื่อพึ่งพาเศรษฐกิจได้เช่นกัน

นอกจากนี้ยังควรจำไว้ว่าผู้ประกอบการไม่ควรกู้ยืมเงินอย่างไม่ยุติธรรม (ไม่จำเป็นสำหรับการพัฒนาของบริษัทในช่วงที่กำหนด) เมื่อสมัครสินเชื่อ คุณต้องเข้าใจจำนวนเงินที่จำเป็นในการขยายธุรกิจของคุณหรือเพิ่มยอดขายอย่างแม่นยำ

สูตรการเลเวอเรจทางการเงิน

มีความแตกต่างมากมายในทางเศรษฐศาสตร์ โดยไม่รู้ว่าสิ่งไหนทำให้ผู้เริ่มต้นตกหลุมพรางเรื่องเครดิตได้ง่ายและไม่บรรลุเป้าหมาย โดยกล่าวโทษการใช้ประโยชน์ทางการเงินสำหรับทุกสิ่ง สูตรของมันควรจะหยั่งรากอย่างมั่นคงในสมองของทั้งผู้เริ่มต้นธุรกิจและมืออาชีพ

EGF = (1 - Сн) x D x FR
EFR - ผลกระทบของภาระหนี้ทางการเงิน
Сн - ภาษีโดยตรงจากกำไรขององค์กรแสดงเป็นเศษส่วนทศนิยม (อาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับประเภทของกิจกรรมขององค์กร)
D - ส่วนต่าง ความแตกต่างระหว่างอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไร (ROR) ของสินทรัพย์และเปอร์เซ็นต์ของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้
FR - การก่อหนี้ทางการเงินอัตราส่วนของทุนยืมโดยเฉลี่ยขององค์กรต่อจำนวนเงินขององค์กรเอง

รูปแบบของเลเวอเรจ

ตามสูตร สามารถหารูปแบบของเลเวอเรจได้หลายรูปแบบ

ส่วนต่างจะต้องเป็นค่าบวกเสมอ นี่เป็นแรงผลักดันที่สำคัญสำหรับการดำเนินการเลเวอเรจสินเชื่อ ซึ่งช่วยให้ผู้ยืมเข้าใจระดับความเสี่ยงในการให้กู้ยืมเงินจำนวนมากแก่ผู้ประกอบการ ยิ่งตัวบ่งชี้สูงเท่าไร ความเสี่ยงของนายธนาคารก็จะยิ่งน้อยลงเท่านั้น
เลเวอเรจ (LR) ยังมีข้อมูลที่สำคัญพื้นฐานสำหรับผู้เข้าร่วมทั้งสองในกระบวนการ ยิ่งสูงเท่าใด ความเสี่ยงสำหรับทั้งนายธนาคารและผู้ประกอบการก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น
จากทั้งสองด้านนี้ เห็นได้ชัดว่าเลเวอเรจช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไรได้อย่างไร เลเวอเรจทางการเงินทำหน้าที่ในการเพิ่มผลกำไรของตนเองไม่เพียงเท่านั้น แต่ยังกำหนดจำนวนเครดิตที่ผู้ประกอบการสามารถดึงดูดได้

อัตราเลเวอเรจเฉลี่ย

โดยใช้วิธีการปฏิบัติจริง จะกำหนดค่าที่เหมาะสมที่สุดของตัวบ่งชี้การก่อหนี้ทางการเงิน (เป็นเปอร์เซ็นต์) สำหรับองค์กรโดยเฉลี่ย อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนอยู่ระหว่าง 50 ถึง 70% หากตัวบ่งชี้นี้ลดลงอย่างน้อย 10% โอกาสของผู้ประกอบการในการพัฒนาบริษัทและความสำเร็จจะหายไป และหากเพิ่มขึ้นเป็น 80 หรือ 90% ความเป็นอิสระทางการเงินขององค์กรทั้งหมดจะตกอยู่ในความเสี่ยงอย่างมาก
อย่างไรก็ตาม เราไม่ควรลืมว่าระดับเลเวอเรจปกตินั้นขึ้นอยู่กับอุตสาหกรรม ขนาด (ขนาดธุรกิจ จำนวนสาขา ฯลฯ) และแม้กระทั่งวิธีการจัดระเบียบการจัดการและแนวทางในการสร้างโครงสร้างบริษัท

องค์ประกอบหลักของการก่อหนี้ทางการเงิน

ภาระหนี้ทางการเงินส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับปัจจัยรอง แต่ละรายการจะต้องแยกชิ้นส่วนแยกกัน ตัวบ่งชี้ความสามารถในการก่อหนี้ทางการเงินเท่ากับอัตราส่วนของทุนกู้ยืมต่อทุนของหุ้น ดังนั้นปัจจัยที่เปลี่ยนตัวบ่งชี้ผลกระทบของการใช้ประโยชน์ในตอนแรกคือผลตอบแทนจากสินทรัพย์นั่นคืออัตราส่วนของกำไรสุทธิขององค์กร (สำหรับปี) ต่อมูลค่าของสินทรัพย์ทั้งหมด (ยอดคงเหลือขององค์กร ).

อัตราส่วนหนี้สินทางการเงิน - อัตราส่วนหนี้สิน ซึ่งแสดงว่าส่วนแบ่งในโครงสร้างโดยรวมของบริษัทถูกครอบครองโดยการยืมหรือกองทุนอื่น ๆ ที่ต้องชำระคืน (เงินกู้ ศาล ฯลฯ) การใช้เลเวอเรจจะกำหนดอำนาจของอิทธิพลต่อกำไรสุทธิของกองทุนที่ยืมมา

ทำไมคุณถึงต้องการตัวแก้ไขภาษี?

เมื่อใช้เลเวอเรจทางการเงินในการคำนวณ นักเศรษฐศาสตร์ที่มีประสบการณ์จะอ้างถึงคำจำกัดความดังกล่าวว่าเป็นผู้ปรับภาษี ด้วยเหตุนี้ คุณจึงสามารถทราบได้ว่าผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงินจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรเมื่อภาษีเงินได้เพิ่มขึ้นหรือลดลง เราขอเตือนคุณว่านิติบุคคลทั้งหมดของสหพันธรัฐรัสเซีย (OJSC, CJSC ฯลฯ) จ่ายภาษีเงินได้ และอัตราจะแตกต่างกันและขึ้นอยู่กับประเภทของกิจกรรมและจำนวนรายได้ที่แท้จริง ดังนั้นตัวแก้ไขภาษีจะใช้ในสามกรณีเท่านั้น:

1. หากมีอัตราภาษีต่างกัน
2. หากองค์กรใช้สิทธิประโยชน์ (สำหรับกิจกรรมบางประเภท)
3. หากบริษัทสาขา (สาขา) ตั้งอยู่ในเขตเศรษฐกิจเสรีของรัฐที่มีสิทธิพิเศษหรือสาขาตั้งอยู่ในต่างประเทศที่มีเขตเดียวกัน

ดังนั้น เมื่อภาระภาษีลดลงด้วยเหตุผลข้อใดข้อหนึ่งเหล่านี้ การพึ่งพาผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงินที่มีต่อผู้ปรับจะลดลงอย่างเห็นได้ชัด

เลเวอเรจการดำเนินงาน

การดำเนินงานและการใช้ประโยชน์ทางการเงินในตลาดหุ้นก้าวไปข้างหน้า ตัวบ่งชี้แรกบ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงในอัตราการเติบโตของกำไรจากการขาย หากคุณรู้ว่าเลเวอเรจในการดำเนินงานคืออะไร คุณสามารถคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของกำไรสำหรับปีที่รายได้ต่อเดือนของคุณเปลี่ยนแปลงได้อย่างแม่นยำ

ในตลาดมีแนวคิดเรื่องจุดคุ้มทุนซึ่งแสดงจำนวนรายได้ที่ต้องใช้เพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่าย ณ จุดนี้ หากคุณแสดงบนเส้นพิกัด กำไรสุทธิจะเป็นศูนย์ ด้านซ้ายเป็นลบ (บริษัทขาดทุน) ด้านขวาเป็นบวก (บริษัทครอบคลุมค่าใช้จ่ายและกำไรสุทธิคงเหลือ) เส้นตรงนี้เรียกว่าเป็นตัวบ่งชี้ความแข็งแกร่งทางการเงินของบริษัท

ผลการดำเนินงานเลเวอเรจ

จุดแข็งที่คันโยกดำเนินการทำงานในองค์กรนั้นขึ้นอยู่กับน้ำหนักเฉลี่ยของต้นทุนคงที่ในต้นทุนรวม (คงที่และผันแปร) ดังนั้นผลกระทบของการยกระดับการผลิตจึงเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญที่สุดของความเสี่ยงด้านงบประมาณขององค์กร โดยคำนวณโดยใช้สูตรต่อไปนี้:

• EOR = (ไฟเบอร์บอร์ด+PR)/ไฟเบอร์บอร์ด
• EOR - ผลกระทบของการยกระดับการดำเนินงาน
• EBI - รายได้ก่อนหักดอกเบี้ย (ภาษีและหนี้สิน)
• PR - ต้นทุนการผลิตคงที่ (ตัวบ่งชี้ไม่ขึ้นอยู่กับรายได้)

เหตุใดประสิทธิภาพของเลเวอเรจทางการเงินจึงลดลง?

แน่นอนว่าการใช้ประโยชน์ทางการเงินขององค์กรแสดงให้เห็นว่าเจ้าของสามารถจัดการเงินทุนของตนเองและเงินที่ยืมมาได้อย่างมีประสิทธิภาพเพียงใด แต่มีความเสี่ยงอยู่เสมอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีปัญหากับสถานการณ์ทางเศรษฐกิจในตลาด แล้วปัจจัยใดบ้างที่ลดประสิทธิภาพของเลเวอเรจทางการเงิน และเหตุใดจึงเกิดเหตุการณ์เช่นนี้?

เมื่อสถานการณ์ทางการเงินในตลาดแย่ลง ต้นทุนการกู้ยืมจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งจะส่งผลต่อตัวบ่งชี้การก่อหนี้ทางการเงินอย่างแน่นอน ขึ้นอยู่กับตัวเลือกของผู้ประกอบการ: กู้ยืมเงินในอัตราใหม่หรือใช้รายได้ของเขาเอง

ความมั่นคงทางการเงินที่ลดลงของบริษัทเนื่องจากวิกฤตเศรษฐกิจหรือการจัดการเงินที่ไม่เหมาะสม (สินเชื่อคงที่ ค่าใช้จ่ายจำนวนมาก) นำไปสู่ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการล้มละลายของบริษัท อัตราดอกเบี้ยสำหรับคนดังกล่าวเพิ่มขึ้น ดังนั้นตัวบ่งชี้การก่อหนี้ทางการเงินจึงลดลง บางครั้งค่าอาจเป็นศูนย์หรือค่าลบก็ได้

ความต้องการสินค้าลดลงส่งผลให้รายได้ลดลง ดังนั้นผลตอบแทนจากสินทรัพย์จึงลดลง และปัจจัยนี้เป็นสิ่งสำคัญที่สุดในการสร้างภาระหนี้ทางการเงิน
จากนี้ไปประสิทธิภาพของเลเวอเรจทางการเงินจึงลดลงเนื่องจากปัจจัยภายนอก (ตำแหน่งทางการตลาด) และไม่ได้เกิดจากความผิดของผู้ประกอบการหรือนักบัญชี

ผู้ประกอบการ - ความเสี่ยงหรืองานที่ละเอียดอ่อน?

ดังนั้นการก่อหนี้ทางการเงินจะเป็นตัวกำหนดตัวบ่งชี้ที่สำคัญที่สุดของสถานะขององค์กรในระบบเศรษฐกิจ โดยคำนวณเป็นอัตราส่วนของเงินทุนที่ยืมมาต่อทุน และมีมูลค่าเฉลี่ยที่เรียกว่า 50 ถึง 70% ขึ้นอยู่กับประเภทของกิจกรรม อย่างไรก็ตาม เนื่องจากไม่มีประสบการณ์ ผู้ประกอบการรุ่นใหม่จำนวนมากจึงไม่ให้ความสำคัญกับการใช้ประโยชน์ และไม่สังเกตว่าพวกเขาต้องพึ่งพาทางการเงินจากบริษัทขนาดใหญ่หรือนายธนาคารอย่างไร

นั่นคือเหตุผลที่คนที่เชื่อมโยงชีวิตของตนเข้ากับเศรษฐกิจและตลาดหุ้นจำเป็นต้องรู้รายละเอียดปลีกย่อย ความแตกต่าง และแง่มุมต่างๆ ของการเป็นผู้ประกอบการ

เลเวอเรจการดำเนินงาน (เลเวอเรจการดำเนินงาน)แสดงจำนวนครั้งที่อัตราการเปลี่ยนแปลงของกำไรจากการขายเกินกว่าอัตราการเปลี่ยนแปลงของรายได้จากการขาย เมื่อทราบถึงระดับการดำเนินงานแล้ว คุณสามารถคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของกำไรเมื่อรายได้เปลี่ยนแปลงได้

เรียกว่าจำนวนรายได้ขั้นต่ำที่ต้องใช้เพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่ายทั้งหมด จุดคุ้มทุนในทางกลับกัน รายได้จะลดลงเท่าใดเพื่อให้องค์กรดำเนินการได้โดยไม่สูญเสียแสดงให้เห็น อัตราความปลอดภัยทางการเงิน.

การเปลี่ยนแปลงในรายได้อาจเกิดจากการเปลี่ยนแปลงของราคา การเปลี่ยนแปลงปริมาณการขายจริง หรือการเปลี่ยนแปลงในทั้งสองปัจจัย

ให้เราแนะนำสัญกรณ์ต่อไปนี้:

เลเวอเรจการดำเนินงานราคาคำนวณโดยสูตร:

Rts = (P + Zper + Zpost)/P = 1 + Zper/P + Zper/P
เลเวอเรจในการดำเนินงานตามธรรมชาติคำนวณโดยสูตร:

Rn = (V-Zper)/P

เมื่อพิจารณาว่า B = P + Zper + Zpost เราสามารถเขียนได้:

Рн = (P + Zpost)/P = 1 + Zpost/P

เมื่อเปรียบเทียบสูตรสำหรับการยกระดับการดำเนินงานในด้านราคาและเงื่อนไขทางกายภาพ เราจะเห็นได้ว่า รมีผลกระทบน้อยกว่า สิ่งนี้อธิบายได้จากข้อเท็จจริงที่ว่าเมื่อปริมาณธรรมชาติเพิ่มขึ้น ต้นทุนผันแปรก็เพิ่มขึ้นพร้อมๆ กัน และเมื่อลดลง ต้นทุนผันแปรก็ลดลง ซึ่งทำให้กำไรเพิ่มขึ้น/ลดลงช้าลง

ผลกระทบของการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงาน (การผลิต) คือการเปลี่ยนแปลงรายได้จากการขายจะสร้างการเปลี่ยนแปลงกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นเสมอ มีการใช้ตัวบ่งชี้จำนวนหนึ่งเพื่อคำนวณผลกระทบหรือความแรงของคันโยก สิ่งนี้ต้องแบ่งต้นทุนออกเป็นตัวแปรและคงที่โดยใช้ผลลัพธ์ระดับกลาง ผลกระทบนี้เกิดจากระดับอิทธิพลที่แตกต่างกันของการเปลี่ยนแปลงของต้นทุนผันแปรและต้นทุนคงที่ต่อผลลัพธ์ทางการเงินเมื่อปริมาณผลผลิตเปลี่ยนแปลง ด้วยการมีอิทธิพลต่อมูลค่าไม่เพียงแต่ตัวแปรเท่านั้น แต่ยังรวมถึงต้นทุนคงที่ คุณสามารถกำหนดได้ด้วยจำนวนเปอร์เซ็นต์ที่กำไรของคุณจะเพิ่มขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผลกระทบของการยกระดับการผลิตจะแสดงระดับความอ่อนไหวของกำไรจากการขายต่อการเปลี่ยนแปลงของรายได้จากการขาย

ระดับหรือความแข็งแกร่งของเลเวอเรจในการดำเนินงาน (ระดับเลเวอเรจในการดำเนินงาน, DOL) คำนวณโดยใช้สูตร:

DOL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC)

โดยที่ MP คือกำไรส่วนเพิ่ม EBIT - กำไรก่อนดอกเบี้ย FC - ต้นทุนการผลิตกึ่งคงที่ Q - ปริมาณการผลิตในแง่กายภาพ p - ราคาต่อหน่วยการผลิต โวลต์ - ต้นทุนผันแปรต่อหน่วยการผลิต

ระดับเลเวอเรจในการดำเนินงานช่วยให้คุณสามารถคำนวณเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงของกำไร โดยขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของปริมาณการขายหนึ่งเปอร์เซ็นต์ ในกรณีนี้ การเปลี่ยนแปลง EBIT จะเป็น DOL%

ยิ่งส่วนแบ่งของต้นทุนคงที่ของบริษัทในโครงสร้างต้นทุนมีมากขึ้น ระดับการยกระดับการดำเนินงานก็จะยิ่งสูงขึ้น ดังนั้นความเสี่ยงทางธุรกิจ (การผลิต) ก็จะมากขึ้นตามไปด้วย

เมื่อรายได้เคลื่อนออกจากจุดคุ้มทุน อำนาจในการดำเนินงานลดลง และความแข็งแกร่งทางการเงินขององค์กรกลับเพิ่มขึ้น ข้อเสนอแนะนี้เกี่ยวข้องกับการลดลงโดยสัมพันธ์กับต้นทุนคงที่ขององค์กร

เนื่องจากองค์กรหลายแห่งผลิตผลิตภัณฑ์ที่หลากหลาย จึงสะดวกกว่าในการคำนวณระดับการยกระดับการดำเนินงานโดยใช้สูตร: DOL = (S-VC)/(S-VC-FC) = (EBIT+FC)/EBIT,

โดยที่ EBIT+FC =МР, S - รายได้จากการขาย VC - ต้นทุนผันแปร

การคำนวณผลของการคำนวณการผลิตช่วยให้เราสามารถตอบคำถามว่ารายได้ส่วนเพิ่มที่มีความละเอียดอ่อนต่อการเปลี่ยนแปลงปริมาณการผลิตและการขายเป็นอย่างไร และจำนวนเท่าใดที่ไม่เพียงเพียงพอที่จะครอบคลุมต้นทุนคงที่ แต่ยังสร้างผลกำไรด้วย ควรสังเกตด้วยว่าความแข็งแกร่งของคันโยกใช้งาน:

ขึ้นอยู่กับมูลค่าสัมพัทธ์ของต้นทุนคงที่ โครงสร้างสินทรัพย์ขององค์กร และส่วนแบ่งของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน ยิ่งต้นทุนของสินทรัพย์ถาวรสูงเท่าใด ส่วนแบ่งของต้นทุนคงที่ก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

เกี่ยวข้องโดยตรงกับการเติบโตของปริมาณการขาย

ยิ่งองค์กรสูงเท่าไรก็ยิ่งเข้าใกล้เกณฑ์การทำกำไรมากขึ้นเท่านั้น

ขึ้นอยู่กับระดับความเข้มข้นของเงินทุน

ยิ่งกำไรยิ่งแข็งแกร่งและต้นทุนคงที่ก็จะยิ่งสูงขึ้น

ระดับเลเวอเรจในการดำเนินงานไม่ใช่มูลค่าคงที่และขึ้นอยู่กับมูลค่าการขายพื้นฐานที่แน่นอน ตัวอย่างเช่น ด้วยปริมาณการขายที่คุ้มทุน ระดับการก่อหนี้ในการดำเนินงานจะมีแนวโน้มไม่มีที่สิ้นสุด เลเวอเรจในการดำเนินงานจะยิ่งใหญ่ที่สุดที่จุดที่สูงกว่าจุดคุ้มทุนเล็กน้อย ในกรณีนี้ การเปลี่ยนแปลงปริมาณการขายแม้เพียงเล็กน้อยก็นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญใน EBIT การเปลี่ยนแปลงจากกำไรเป็นศูนย์ไปเป็นกำไรใดๆ แสดงถึงเปอร์เซ็นต์ที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่สิ้นสุด

ในทางปฏิบัติ บริษัทเหล่านั้นมีส่วนแบ่งสินทรัพย์ถาวรและสินทรัพย์ไม่มีตัวตน (สินทรัพย์ไม่มีตัวตน) จำนวนมากในโครงสร้างงบดุลและค่าใช้จ่ายในการบริหารจัดการจำนวนมาก ในทางกลับกัน ระดับการก่อหนี้ขั้นต่ำในการดำเนินงานนั้นมีอยู่ในบริษัทที่มีส่วนแบ่งต้นทุนผันแปรจำนวนมาก

ดังนั้นการทำความเข้าใจกลไกการดำเนินงานของการใช้ประโยชน์จากการผลิตทำให้คุณสามารถจัดการอัตราส่วนของต้นทุนคงที่และต้นทุนผันแปรได้อย่างมีประสิทธิภาพ เพื่อเพิ่มผลกำไรของกิจกรรมการดำเนินงานของบริษัท

สามารถสรุปได้ดังต่อไปนี้:

ส่วนแบ่งต้นทุนคงที่ที่สูงทำให้ขอบเขตของการจัดการต้นทุนปัจจุบันของอุปกรณ์เคลื่อนที่แคบลง

ยิ่งมีเลเวอเรจในการดำเนินงานมากเท่าใด ความเสี่ยงทางธุรกิจก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น

	|	บรรยายครั้งต่อไป ==>

การเปลี่ยนแปลงผลกระทบของการยกระดับการผลิตขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงส่วนแบ่งของต้นทุนคงที่ในต้นทุนรวมขององค์กร โปรดทราบว่าความอ่อนไหวของกำไรต่อการเปลี่ยนแปลงปริมาณการขายอาจไม่ชัดเจนในองค์กรที่มีอัตราส่วนต้นทุนคงที่และต้นทุนผันแปรต่างกัน ยิ่งส่วนแบ่งของต้นทุนคงที่ในต้นทุนรวมขององค์กรลดลงเท่าใด การเปลี่ยนแปลงของกำไรที่เกี่ยวข้องกับอัตราการเปลี่ยนแปลงของรายได้จากการขายก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

จำนวนเลเวอเรจในการดำเนินงาน (การผลิต) สามารถเปลี่ยนแปลงได้ภายใต้อิทธิพลของ: ราคาและปริมาณการขาย ต้นทุนผันแปรและต้นทุนคงที่ การรวมกันของปัจจัยใด ๆ ข้างต้น

ควรสังเกตว่าในสถานการณ์เฉพาะการสำแดง กลไกคันโยกปฏิบัติการมีคุณสมบัติหลายประการที่ต้องคำนึงถึงระหว่างการใช้งาน คุณสมบัติเหล่านี้มีดังนี้:

1. ผลกระทบเชิงบวกของการใช้ประโยชน์จากการผลิตเริ่มปรากฏให้เห็นหลังจากที่องค์กรผ่านจุดคุ้มทุนของกิจกรรมแล้วเท่านั้น เช่น ในช่วงเริ่มต้น บริษัทจะต้องมีรายได้ส่วนเพิ่มในจำนวนที่เพียงพอเพื่อครอบคลุมต้นทุนคงที่ เนื่องจากบริษัทมีหน้าที่ต้องคืนเงินต้นทุนคงที่โดยไม่คำนึงถึงปริมาณการขายที่เฉพาะเจาะจง ดังนั้น ยิ่งปริมาณต้นทุนคงที่สูงขึ้นเท่าใด สิ่งอื่นๆ ก็เท่ากันในภายหลังก็จะถึงจุดคุ้มทุนของ กิจกรรมของมัน

ในเรื่องนี้จนกว่าองค์กรจะบรรลุจุดคุ้มทุนสำหรับกิจกรรมของตน ต้นทุนคงที่ในระดับสูงจะเป็นปัจจัยลบเพิ่มเติมในการบรรลุจุดคุ้มทุน

2. เมื่อปริมาณการขายเพิ่มขึ้นและระยะห่างจากจุดคุ้มทุนเกิดขึ้น ผลกระทบของความสามารถในการผลิตเริ่มลดลง เปอร์เซ็นต์ที่เพิ่มขึ้นของปริมาณการขายที่ตามมาแต่ละครั้งจะนำไปสู่อัตราการเพิ่มขึ้นของจำนวนกำไรที่เพิ่มมากขึ้น

3. กลไกการยกระดับการผลิตก็มีทิศทางตรงกันข้าม - หากปริมาณการขายลดลง อัตรากำไรขององค์กรจะลดลงในระดับที่มากขึ้น

แรงงัดการดำเนินงานดังที่ได้กล่าวไปแล้ว ขึ้นอยู่กับขนาดสัมพัทธ์ของค่าใช้จ่ายคงที่ซึ่งยากต่อการลดเมื่อรายได้ขององค์กรลดลง ผลกระทบสูงของการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานในสภาวะความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและความต้องการของผู้บริโภคที่มีประสิทธิภาพที่ลดลงหมายความว่ารายได้ที่ลดลงทุก ๆ เปอร์เซ็นต์ส่งผลให้กำไรลดลงอย่างมากและความเป็นไปได้ที่องค์กรจะเข้าสู่เขตการสูญเสีย

หากเรากำหนดความเสี่ยงขององค์กรใดองค์กรหนึ่งว่าเป็นความเสี่ยงทางธุรกิจเราสามารถติดตามความสัมพันธ์ต่อไปนี้ระหว่างจุดแข็งของคันโยกปฏิบัติการและระดับของความเสี่ยงทางธุรกิจ: ด้วยค่าใช้จ่ายคงที่ในระดับสูงขององค์กรและไม่มีอยู่ ลดลงในช่วงที่ความต้องการผลิตภัณฑ์ลดลง ความเสี่ยงทางธุรกิจเพิ่มขึ้น

บริษัท ขนาดเล็กที่เชี่ยวชาญด้านการผลิตผลิตภัณฑ์ประเภทเดียวมีความเสี่ยงทางธุรกิจในระดับสูง ในทิศทางเดียวกัน เกิดความไม่แน่นอนในด้านอุปสงค์และราคาผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป ราคาวัตถุดิบ และทรัพยากรพลังงาน

ดังนั้น การจัดการต้นทุนสมัยใหม่จึงต้องใช้แนวทางที่หลากหลายในการบัญชีและการวิเคราะห์ต้นทุน กำไร และความเสี่ยงทางธุรกิจ คุณต้องเชี่ยวชาญเครื่องมือที่น่าสนใจเหล่านี้เพื่อความอยู่รอดและการพัฒนาธุรกิจของคุณ

การทำความเข้าใจสาระสำคัญของการยกระดับการดำเนินงานและความสามารถในการจัดการจะช่วยเพิ่มโอกาสในการใช้เครื่องมือนี้ในนโยบายการลงทุนของบริษัท ดังนั้นความเสี่ยงด้านการผลิตในทุกอุตสาหกรรมสามารถควบคุมได้ในระดับหนึ่งโดยผู้จัดการ เช่น เมื่อเลือกโครงการที่มีต้นทุนคงที่สูงหรือต่ำลง เมื่อผลิตผลิตภัณฑ์ที่มีกำลังการผลิตสูงในตลาด และหากผู้จัดการมั่นใจในปริมาณการขายเกินจุดคุ้มทุนอย่างมาก ก็เป็นไปได้ที่จะใช้เทคโนโลยีที่ต้องใช้ต้นทุนคงที่สูง และดำเนินโครงการลงทุนเพื่อติดตั้งสายการผลิตอัตโนมัติขั้นสูงและเงินทุนอื่นๆ -เทคโนโลยีเข้มข้น ในด้านกิจกรรมที่บริษัทมั่นใจในความเป็นไปได้ในการพิชิตกลุ่มตลาดที่มั่นคง ตามกฎแล้วขอแนะนำให้ดำเนินโครงการที่มีส่วนแบ่งต้นทุนผันแปรต่ำกว่า

เพื่อสรุปเราสามารถพูดได้ว่า:

• องค์กรที่มีความเสี่ยงด้านการดำเนินงานที่ใหญ่กว่ามีความเสี่ยงมากขึ้นในกรณีที่สภาวะตลาดตกต่ำและในขณะเดียวกันก็มีข้อได้เปรียบในกรณีที่สภาวะตลาดดีขึ้น
• องค์กรจะต้องสำรวจสถานการณ์ตลาดและปรับโครงสร้างต้นทุนให้เหมาะสม

การจัดการต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการใช้ผลกระทบของการยกระดับการดำเนินงานช่วยให้คุณสามารถเข้าถึงการใช้การเงินขององค์กรได้อย่างรวดเร็วและครอบคลุม สำหรับสิ่งนี้คุณสามารถใช้ กฎ 50/50- ผลิตภัณฑ์ทุกประเภทแบ่งออกเป็นสองกลุ่มขึ้นอยู่กับส่วนแบ่งของต้นทุนผันแปร หากมากกว่าครึ่งหนึ่งก็จะทำกำไรได้มากกว่าสำหรับประเภทผลิตภัณฑ์ที่ส่งมาเพื่อลดต้นทุน หากส่วนแบ่งของต้นทุนผันแปรน้อยกว่า 50% จะเป็นการดีกว่าสำหรับบริษัทที่จะเพิ่มปริมาณการขายซึ่งจะทำให้อัตรากำไรขั้นต้นมากขึ้น