การกำกับดูแลกิจการในขอบเขตทางเศรษฐกิจและสังคม รูปแบบการกำกับดูแลกิจการ รูปแบบพื้นฐานของการกำกับดูแลกิจการ

ในปี พ.ศ. 2542 ในเอกสารพิเศษที่ได้รับอนุมัติจากองค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) ซึ่งรวมกลุ่มประเทศที่พัฒนาแล้วเข้าด้วยกัน เศรษฐกิจตลาดโดยระบุเอาไว้ว่า “หนึ่งในองค์ประกอบสำคัญของการเพิ่มขึ้น ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจคือการกำกับดูแลกิจการ (การกำกับดูแลกิจการ)รวมถึงชุดความสัมพันธ์ระหว่างคณะกรรมการ (ฝ่ายบริหาร ฝ่ายบริหาร) ของบริษัท คณะกรรมการ (คณะกรรมการกำกับดูแล) ผู้ถือหุ้น และผู้มีส่วนได้เสียอื่น ๆ (ผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย) การกำกับดูแลกิจการยังกำหนดกลไกในการกำหนดเป้าหมายของบริษัท กำหนดวิธีการบรรลุเป้าหมาย และกำหนดการควบคุมกิจกรรมของบริษัท”

บรรทัดฐานทางกฎหมายในปัจจุบันในรัสเซียนั้นใกล้เคียงกับความเข้าใจที่ "แคบ" มากขึ้น การกำกับดูแลกิจการครอบคลุมเฉพาะความสัมพันธ์ระหว่างผู้จัดการ คณะกรรมการ และผู้ถือหุ้น ในขณะที่พนักงานและหน่วยงานภาครัฐ เช่นเดียวกับในประเทศอื่นๆ บางประเทศ จะไม่รวมอยู่ในหัวข้อนี้ ด้วยแนวทางนี้ ขอบเขตที่ครอบคลุมโดยการกำกับดูแลกิจการจะครอบคลุมผู้เข้าร่วมของบริษัทและตัวบริษัทโดยรวม

ความแตกต่างระหว่างการกำกับดูแลกิจการและการกำกับดูแลที่ไม่ใช่องค์กร:

• 1) ในการกำกับดูแลกิจการ หน้าที่ของเจ้าของและผู้จัดการจะดำเนินการแยกกัน
• 2) เจ้าของภายในองค์กรสูญเสียการติดต่อไม่เพียงกับฝ่ายบริหารเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการเป็นผู้ประกอบการด้วย
• 3) ผู้จัดการซึ่งเป็นลูกจ้างกลายเป็นเรื่องใหม่ของความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจ
• 4) ไม่มีความสัมพันธ์โดยตรงระหว่างเจ้าของในระบบการกำกับดูแลกิจการ พวกเขาโต้ตอบผ่านบริษัท

แม้ว่าหลักปฏิบัติด้านการกำกับดูแลกิจการจะมีมาหลายศตวรรษ แต่ทฤษฎีนี้เริ่มเป็นรูปเป็นร่างในช่วงทศวรรษปี 1980 เท่านั้น

ข้อมูลเฉพาะของอันนี้ สถาบันทางสังคมเนื่องจากปัจจัยดังต่อไปนี้:

การแยกกรรมสิทธิ์ออกจากฝ่ายบริหาร (โดยปัจจัยแรกเป็นปัจจัยกำหนด)

"พ่อค้าแห่งเวนิส" ของเช็คสเปียร์บรรยายถึงความกังวลของพ่อค้าที่ถูกบังคับให้มอบความไว้วางใจในการดูแลทรัพย์สินของเขา - เรือและสินค้า - ให้กับผู้อื่น (พูดว่า ภาษาสมัยใหม่แยกทรัพย์สินออกจากการจัดการ)

การมีอยู่ของบุคคลที่อยู่ในความดูแลและเป็นอิสระในโครงสร้างบริษัท การกำกับดูแลกิจการกลายเป็นที่ต้องการเมื่อ

ธุรกิจเติบโตขึ้นในระดับที่ค่อนข้างจริงจัง โดยต้องมีการพัฒนากฎเกณฑ์เฉพาะ การที่การปฏิบัติตามกฎระเบียบไม่สอดคล้องกันหรือไม่เพียงพอจะทำให้เกิดความเสียหายอย่างมากต่อบริษัท และการประสานงานบนพื้นฐานของการมีปฏิสัมพันธ์ระหว่างเจ้าของและผู้จัดการ สิ่งนี้ได้รับการยืนยันจากตัวอย่างของรัสเซียซึ่งองค์กรต่างๆ ซึ่งแผนกดังกล่าวเป็นแบบอย่างนั้นมุ่งเน้นไปที่การพัฒนาการกำกับดูแลกิจการมากกว่า

เป้าหมายของการกำกับดูแลกิจการซึ่งไม่ควรขัดแย้งกับผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจและสังคมของประเทศคือ:

• 1) สร้างความมั่นใจในความสมดุลของผลประโยชน์ ประการแรก ของบุคคลภายนอกและบุคคลภายใน และประการที่สอง ของเจ้าของที่มีอำนาจทางกฎหมายอย่างเป็นทางการ และผู้จัดการที่ได้รับการว่าจ้าง ซึ่งอำนาจทางเศรษฐกิจที่แท้จริงอยู่ในมือของเขา หากไม่มีความขัดแย้งระหว่างกัน กิจกรรมของบริษัทก็จะบรรลุผลสำเร็จ ผลเสริมฤทธิ์กัน- สิ่งนี้เกิดขึ้นบนพื้นฐานของหลักการบางประการ (กฎหมาย จริยธรรม กระบวนการ) ที่เป็นที่ยอมรับในชุมชนธุรกิจ ความแตกต่างที่ชัดเจนระหว่างความเป็นเจ้าของและการจัดการ
• 2) จัดให้มีกลไกที่ผู้ถือหุ้นควบคุมการบริหารระดับสูงและความรับผิดชอบต่อพวกเขาเพื่อให้ได้ผลลัพธ์ที่บรรลุผล

วัตถุประสงค์หลักของการกำกับดูแลกิจการคือ:

• รักษาบริษัทให้เป็นนิติบุคคลและเป็นนิติบุคคลทางเศรษฐกิจที่เป็นอิสระ เพิ่มมูลค่าหลักทรัพย์ (เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นในตลาดหลักทรัพย์)
• การพัฒนาและการตัดสินใจเกี่ยวกับโครงสร้างที่มีเหตุผลของพื้นที่ธุรกิจ (การซื้อกิจการ การทำโปรไฟล์ใหม่ การชำระบัญชีขององค์กร ฯลฯ )
• ปกป้องผลประโยชน์ของเจ้าของสร้างระบบความสัมพันธ์กับพวกเขา
• บรรลุความสมดุลของผลประโยชน์ของเจ้าของ ผู้บริหาร และผู้มีส่วนได้เสียอื่น ๆ ที่มีโอกาสมีอิทธิพลต่อบริษัท (บริษัทในเครือ)
• การกำหนดนโยบายการจ่ายเงินปันผล
• ดึงดูดการลงทุนและเสริมสร้างศักยภาพทางเศรษฐกิจและการผลิตของบริษัท
• การพัฒนาและการดำเนินการโดยผู้จัดการภายใต้การควบคุมของเจ้าของกลยุทธ์องค์กรในด้านการกระจายความเสี่ยง การควบรวมกิจการ และการต่อสู้กับคู่แข่ง
• การจัดการสินทรัพย์และกระแสการเงิน
• การดำเนินการขยายตลาด
• ปรับปรุงระบบค่าตอบแทนสำหรับผู้บริหารระดับสูง
• การพัฒนาวัฒนธรรมองค์กร การสร้างภาพลักษณ์ที่ดี ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนได้รับความไว้วางใจจากลูกค้า คู่ค้า ภาครัฐ ประชาชน
• รักษาเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อการจัดการกิจกรรมปัจจุบันอย่างมีประสิทธิภาพและเพิ่มผลกำไรสูงสุด
• ดำเนินนโยบายสังคมที่มีประสิทธิผล ฯลฯ

ระบบการกำกับดูแลกิจการประกอบด้วย:

• ผู้เข้าร่วม;
• ชุดของสถาบันทางกฎหมาย หลักการในการดำเนินการตามกฎระเบียบ (จรรยาบรรณขององค์กร จรรยาบรรณ ฯลฯ )

สถาบันกฎหมายของการกำกับดูแลกิจการจะต้องรับประกันการคุ้มครองสิทธิของผู้ถือหุ้นและการป้องกันการละเมิดสิทธิเหล่านั้น ความสมเหตุสมผลของต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินการ ความมั่นคงของกิจกรรมในปัจจุบันและการพัฒนาของบริษัท การถ่วงดุลผลประโยชน์ของเจ้าของหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิ ผู้ถือหุ้นส่วนน้อยและผู้ถือหุ้นรายใหญ่ สังคมโดยรวม ผู้บริหารและผู้ถือหุ้น

• การกำหนดลักษณะของอำนาจของคณะกรรมการและหน่วยงานที่ได้รับการเลือกตั้งและแต่งตั้งอื่น ๆ
• การกระจายความรับผิดชอบระหว่างผู้จัดการระดับสูง
• ชุดเครื่องมือสำหรับการชักจูงพวกเขาในส่วนของผู้มีส่วนได้เสียเพื่อที่จะให้เกิดประโยชน์สูงสุด มูลค่าตลาดบริษัท;
• กลไกในการกระจายสิทธิในทรัพย์สินเพื่อให้ตัวแทนทางเศรษฐกิจมีประสิทธิภาพมากขึ้นในกรณีที่เจ้าของไม่สามารถหรือไม่เต็มใจที่จะควบคุมผู้จัดการ ฯลฯ )
• ข้อกำหนดต่างๆ เช่น ฐานข้อมูลในการตัดสินใจ คุณสมบัติทางวิชาชีพของผู้ตัดสินใจ เป็นต้น

คุณลักษณะของระบบการกำกับดูแลกิจการส่วนใหญ่ถูกกำหนดโดยปัจจัยทางเศรษฐกิจทั่วไป นโยบายของรัฐบาล ระดับการแข่งขัน ลักษณะเฉพาะของสภาพแวดล้อมทางกฎหมายและเศรษฐกิจ จรรยาบรรณทางธุรกิจ และการรับรู้ของบริษัทเกี่ยวกับความรับผิดชอบต่อสังคมต่อสังคม เช่น สาขานิเวศวิทยา

สัญญาณ ระบบที่มีประสิทธิภาพการกำกับดูแลกิจการตามที่กำหนดโดยธนาคารโลกคือ:

• 1) ความโปร่งใสของข้อมูลทางการเงินและข้อมูลธุรกิจอื่น ๆ เกี่ยวกับกิจกรรมของบริษัท กระบวนการและผลลัพธ์ของการติดตามกิจกรรมของผู้จัดการ
• 2) การคุ้มครองและการจัดหาสิทธิและผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นทุกราย
• 3) ความเป็นอิสระของกรรมการของบริษัทในการกำหนดกลยุทธ์ อนุมัติแผนธุรกิจ การตัดสินใจที่สำคัญอื่น ๆ การแต่งตั้ง ติดตามกิจกรรม และถอดถอนผู้จัดการหากจำเป็น
• 4) เพิ่มกระแสการเงิน (กำไร) ให้สูงสุดและในเวลาเดียวกันก็จ่ายให้กับผู้ถือหุ้น

การจัดการกิจกรรมปัจจุบัน (ธุรกิจ) ของ บริษัท เช่น องค์กรขนาดใหญ่ประกอบด้วยหน่วยอิสระอย่างสมบูรณ์หรือเป็นอิสระบางส่วนอย่างเป็นทางการจำนวนมาก ผู้เชี่ยวชาญมืออาชีพในระหว่างการทำธุรกรรมทางธุรกิจก็เริ่มเรียกว่า การจัดการองค์กร (การจัดการองค์กร).

การจัดการองค์กรมุ่งเน้นไปที่การแก้ปัญหาหลักสามประการ: การพัฒนากลยุทธ์และการรับรองประสิทธิภาพสูงสุดขององค์กร (ในที่นี้จะเกี่ยวพันกับการกำกับดูแลกิจการ) การดึงดูดการลงทุน และการปฏิบัติตามภาระผูกพันทางกฎหมายและสังคม

การจัดการองค์กรควรแตกต่างจากการจัดการทั่วไป วัตถุประสงค์ของมันเป็นเพียงองค์กรโดยรวมและแผนกหลักในขอบเขตที่พวกเขาทำหน้าที่เป็นส่วนหนึ่งของทั้งหมดเดียว (การทำงานในฐานะหน่วยงานอิสระไม่อยู่ในขอบเขตผลประโยชน์ของการจัดการองค์กรอีกต่อไป) โดยพื้นฐานแล้วมันเป็นประเภท การจัดการเชิงกลยุทธ์อย่างไรก็ตาม มีขอบเขตที่แคบกว่า (“ผู้รับผิดชอบ” ของกลยุทธ์การพัฒนา พอร์ตโฟลิโอ การเงิน กลยุทธ์การลงทุนของบริษัท รวมถึงองค์ประกอบของกลยุทธ์การทำงานอื่นๆ ที่เหมือนกันในทุกแผนก

หากผลประโยชน์ของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียขัดแย้งกับผลประโยชน์ของบริษัทบางส่วน การทำงานที่มีประสิทธิภาพของการเป็นเจ้าของส่วนตัวภายในบริษัทจำเป็นต้องมีการสร้างระบบสิ่งจูงใจและการควบคุมที่จะปรับผลประโยชน์ของผู้เข้าร่วมและสร้างสมดุลระหว่างผลประโยชน์และต้นทุนที่เกี่ยวข้อง ด้วยพฤติกรรมการบริหารแบบฉวยโอกาส การแก้ไขปัญหานี้เกิดขึ้นภายในกรอบของระบบการกำกับดูแลกิจการซึ่งในแต่ละ เศรษฐกิจของประเทศขึ้นอยู่กับระบบสถาบันที่มีอยู่

ระบบการกำกับดูแลกิจการ แสดงถึงความสมบูรณ์ขององค์ประกอบองค์กร ซึ่งออกแบบมาเพื่อควบคุมไม่เพียงแต่ความสัมพันธ์ระหว่างผู้จัดการและเจ้าของ และลดต้นทุนเอเจนซี่เท่านั้น แต่ยังประสานเป้าหมายของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทั้งหมด เพื่อให้มั่นใจว่าการทำงานของบริษัทมีประสิทธิผล นั่นคือระบบการกำกับดูแลกิจการควรส่งเสริมให้ผู้เข้าร่วมพัฒนากลยุทธ์การพัฒนาบริษัทดังกล่าว ซึ่งการดำเนินการจะนำไปสู่การเพิ่มมูลค่าทางธุรกิจ

ความสัมพันธ์เหล่านี้จัดทำขึ้นตามมาตรฐานขององค์กรด้านกฎหมายและภายใน และมีลักษณะเฉพาะด้วยพลวัตในระดับสูงและการปรับตัวให้เข้ากับการเปลี่ยนแปลงที่เป็นไปได้ทั้งภายในและ สภาพแวดล้อมภายนอกการทำงานของบริษัท

องค์ประกอบของระบบการกำกับดูแลกิจการประกอบด้วย:

·ผู้เข้าร่วม (วิชา) ของการกำกับดูแลกิจการ (ในระดับจุลภาคและมหภาค)

· วัตถุประสงค์ของการกำกับดูแลกิจการ

· กลไกการกำกับดูแลกิจการ

· การสนับสนุนข้อมูลเพื่อการกำกับดูแลกิจการ

รูปที่.2.3.1. องค์ประกอบของระบบการกำกับดูแลกิจการ

ผู้เข้าร่วมหรือวิชาความสัมพันธ์องค์กรเป็นผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทางการเงินทั้งในระดับจุลภาค - ภายในองค์กรและในระดับมหภาค - ภายนอก ในบรรดาผู้เข้าร่วมในความสัมพันธ์องค์กร มีหน่วยงานทางการเงิน (ธนาคาร ผู้ให้กู้ ฯลฯ) และหน่วยงานที่ไม่ใช่ทางการเงิน (ซัพพลายเออร์ บุคลากร หน่วยงานระดับภูมิภาคและท้องถิ่น)

ตารางที่ 2.3.1.

ผู้เข้าร่วมในความสัมพันธ์องค์กรในระดับจุลภาคและมหภาค

ผู้เข้าร่วมในความสัมพันธ์องค์กรในระดับจุลภาค	ผู้เข้าร่วมความสัมพันธ์องค์กรในระดับมหภาค
ผู้ถือหุ้น ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ (ผู้ถือหุ้นรายใหญ่) ผู้ถือหุ้นส่วนน้อย (ผู้ถือหุ้นรายย่อย) ผู้ถือครองหุ้นที่ควบคุมและปิดกั้น ผู้ถือหุ้นที่เป็นเศษส่วน เจ้าของหุ้นบุริมสิทธิ์	Federal Commission for the Securities Market (FCSM of Russia) สภาผู้เชี่ยวชาญด้านการกำกับดูแลกิจการภายใต้ Federal Service for Financial Markets (FSFM) ของรัสเซีย
การประชุมใหญ่สามัญผู้ถือหุ้น	ธนาคารโลก
คณะกรรมการบริษัท ( คณะกรรมการกำกับดูแล) (ฟังก์ชันการสังเกต) กรรมการบริหาร กรรมการที่ไม่เป็นผู้บริหาร (ภายนอก) กรรมการอิสระ	ตลาดหลักทรัพย์ (รัสเซีย ระบบการซื้อขาย– RTS, มอสโกอินเตอร์แบงก์ การแลกเปลี่ยนสกุลเงินมิกซ์ ฯลฯ)
ผู้บริหาร (สายงานการจัดการ) ผู้อำนวยการทั่วไปแต่เพียงผู้เดียว วิทยาลัย (คณะกรรมการ) Ø ผู้จัดการอาวุโส Ø ประธาน (CEO)	สมาคมผู้เข้าร่วมตลาดหุ้นแห่งชาติ (NAUFOR) รวมนายหน้า ตัวแทนจำหน่าย ผู้จัดการหลักทรัพย์ และผู้รับฝาก (PARTAD)
ผู้ถือหุ้นกู้	ห้างหุ้นส่วนที่ไม่แสวงหาผลกำไร“สภาการกำกับดูแลกิจการแห่งชาติ”
บริษัทในเครือ	คณะกรรมการกำกับดูแลกิจการของสหภาพนักอุตสาหกรรมและผู้ประกอบการแห่งรัสเซีย (RSPP)
เจ้าหนี้	สถาบันตลาดหุ้นและการจัดการแห่งรัสเซีย
นักลงทุนเชิงกลยุทธ์	สถาบันกรรมการวิชาชีพ
ซัพพลายเออร์	สมาคมนักวิเคราะห์การลงทุนและการเงิน
พนักงาน	สถาบันผู้ตรวจสอบภายใน
คนกลาง	สถาบันกรรมการแห่งรัสเซีย
ตัวกลางทางการเงิน	สหภาพตลาดหลักทรัพย์รัสเซีย
ที่ปรึกษา	สถาบันกฎหมายและการจัดการองค์กร
ผู้ประเมินราคาอิสระ	องค์กรประกันภัย (ให้บริการประกันภัยความรับผิดสำหรับกรรมการและผู้จัดการ)
ผู้ตรวจสอบบัญชี	สมาคมผู้จัดการ
บริการควบคุมและตรวจสอบ	สมาคมธนาคารรัสเซีย
นักวิเคราะห์	สมาคมกรรมการอิสระ
คณะกรรมการตรวจสอบ	สมาคมรัสเซียเพื่อการคุ้มครองสิทธินักลงทุน
นายทะเบียนเฉพาะทาง	หน่วยงานจัดอันดับระหว่างประเทศ (Standard & Poor's ฯลฯ)
เลขานุการบริษัท	ฟอรัมระดับโลกเกี่ยวกับการกำกับดูแลกิจการ
หน่วยงานระดับภูมิภาคและระดับท้องถิ่น	ศาลอนุญาโตตุลาการ
	บริการต่อต้านการผูกขาดของรัฐบาลกลางของรัสเซีย
	สถาบัน ผู้ตรวจสอบบัญชีมืออาชีพ
	องค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD)

สู่วัตถุประสงค์ของการบริหารจัดการองค์กรสามารถนำมาประกอบได้:

Ø โครงสร้างและอิทธิพลของความเป็นเจ้าของ (ความโปร่งใสของโครงสร้างความเป็นเจ้าของ การกระจุกตัวของความเป็นเจ้าของ และอิทธิพลจากผู้ถือหุ้น)

Ø สิทธิของผู้ถือหุ้น (ขั้นตอนการจัดประชุมผู้ถือหุ้นและการอนุมัติ สิทธิในทรัพย์สิน มาตรการป้องกันการเทคโอเวอร์)

Ø ความโปร่งใสของการเปิดเผยข้อมูลและการตรวจสอบ (เนื้อหาของข้อมูลที่เปิดเผย ความทันเวลาและการเข้าถึงข้อมูลที่เปิดเผย กระบวนการตรวจสอบ)

Ø การกระจายความรับผิดชอบและอำนาจที่เกี่ยวข้องกับการตัดสินใจ รวมถึงโครงสร้างการตัดสินใจแบบลำดับชั้น

Ø โครงสร้างและประสิทธิผลของคณะกรรมการ (ความเป็นอิสระของคณะกรรมการ บทบาทของคณะกรรมการ)

Ø ค่านิยมองค์กร หลักจรรยาบรรณ และมาตรฐานอื่นๆ ของพฤติกรรมที่เหมาะสม

Øกลยุทธ์ที่ช่วยให้คุณประเมินความสำเร็จของทั้งองค์กรโดยรวมและการมีส่วนร่วมของพนักงานแต่ละคน

Ø กลไกความสัมพันธ์ทางธุรกิจกับนักลงทุน ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ตัวแทนผู้บริหารระดับสูง หรือผู้รับผิดชอบอื่น ๆ ในการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญในองค์กร

Ø กลไกของการมีปฏิสัมพันธ์และความร่วมมือระหว่างสมาชิกของคณะกรรมการ ผู้บริหาร และพนักงานของบริษัท

Ø การบริหารความเสี่ยงตลอดจนการควบคุมความเสี่ยงพิเศษในกรณีที่ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ของผู้เข้าร่วมในความสัมพันธ์องค์กรอาจมีนัยสำคัญอย่างยิ่ง

Ø สิ่งจูงใจทางการเงินและการจัดการในรูปแบบของรางวัลทางการเงิน การเลื่อนตำแหน่ง และแรงจูงใจในรูปแบบอื่น ๆ ที่ส่งเสริมให้ผู้บริหารระดับสูง ผู้จัดการระดับกลาง และพนักงานองค์กรมีทัศนคติที่มีความรับผิดชอบและมีมโนธรรมต่อหน้าที่ของตน และเพิ่มความสนใจในการทำงาน

เพื่อลดต้นทุนตัวแทน จำเป็นต้องมีกลไกการกำกับดูแลกิจการที่เชื่อถือได้ทั้งภายในและภายนอก .

กลไกภายในเป็นคณะกรรมการและแข่งขันกันเพื่อรับมอบฉันทะจากผู้ถือหุ้น

คณะกรรมการได้รับการเลือกตั้งจากผู้ถือหุ้น ในทางกลับกันเขาจะแต่งตั้งผู้บริหารระดับสูงของ บริษัท ที่รายงานต่อเขาโดยทำหน้าที่เป็นตัวกลางระหว่างผู้บริหารและผู้ถือหุ้นเพื่อควบคุมความสัมพันธ์ของพวกเขา

การแข่งขันเพื่อรับมอบฉันทะจากผู้ถือหุ้น .

ร่างกายสูงสุดเจ้าหน้าที่ใน บริษัทร่วมหุ้นคือการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นหรือเจ้าของบริษัท การตัดสินใจของที่ประชุมผู้ถือหุ้นให้ถือเสียงข้างมาก ยิ่งผู้ถือหุ้นจำนวนหนึ่งมีความเข้มข้นของคะแนนเสียงมากเท่าใด อิทธิพลต่อการตัดสินใจของที่ประชุมก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

การตัดสินใจทั้งหมดของที่ประชุมสามารถแบ่งออกเป็นสามกลุ่ม:

· การตัดสินใจเกี่ยวกับกฎบัตรของบริษัท

· ในการคัดเลือกองค์ประกอบของคณะกรรมการและผู้จัดการฝ่ายบริหาร

· การตัดสินใจที่เกี่ยวข้องกับการกำกับดูแลกิจการที่กำลังดำเนินอยู่

ในการควบคุมกิจกรรมของบริษัท จำเป็นต้องควบคุมการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นเป็นอันดับแรก

ผู้ถือหุ้นอาจเข้าร่วมการประชุมใหญ่สามัญได้ด้วยตนเองหรือผ่านตัวแทนก็ได้ ตัวแทนผู้ถือหุ้นมีส่วนร่วมในการประชุมสามัญโดยใช้หนังสือมอบอำนาจซึ่งยืนยัน ตรงนี้และรับรองโดยทนายความ ผู้ถือหุ้นมีสิทธิแต่งตั้งบุคคลใด ๆ เป็นตัวแทนได้ ปัญหาที่เกี่ยวข้องกับขั้นตอนการออกหนังสือมอบอำนาจได้รับการควบคุมโดยกฎหมายพิเศษ (ประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซีย)

ในประเทศที่มีตลาดหุ้นพัฒนาแล้ว เมื่อจัดประชุมสามัญผู้ถือหุ้น ฝ่ายบริหารมักจะขอหนังสือมอบอำนาจจากพวกเขาเพื่อมีสิทธิออกเสียงลงคะแนนในหุ้นของตน และตามกฎแล้ว ด้วยการจัดการที่มีประสิทธิภาพของบริษัท จะได้รับหนึ่งรายการจากเสียงข้างมาก ของผู้ถือหุ้น แต่หากบริษัทมีการบริหารจัดการไม่ดี ผู้ถือหุ้นกลุ่มหนึ่งอาจพยายามให้ผู้ถือหุ้นรายอื่นจำนวนมาก (หรือส่วนใหญ่) ลงคะแนนเสียงแทนตนและลงคะแนนเสียงคัดค้านทีมผู้บริหารระดับสูงในปัจจุบัน

เงื่อนไขที่จำเป็นผลกระทบของกลไกนี้คือการกระจายตัวของหุ้นในตลาดในระดับสูง มิฉะนั้นฝ่ายบริหารของ บริษัท สามารถปิดกั้นส่วนที่ไม่พอใจของผู้ถือหุ้นได้โดยบรรลุข้อตกลงบางอย่างกับเจ้าของหุ้นจำนวนมาก

เนื่องจากมีการกระจุกตัวของการเป็นเจ้าของสูงและจำนวนหุ้นที่มีการซื้อขายอย่างเสรีในตลาดเพียงเล็กน้อย การใช้กลไกนี้ในเงื่อนไขของรัสเซียจึงค่อนข้างจำกัด อย่างไรก็ตาม แนวทางปฏิบัติของบริษัทในประเทศมีตัวอย่างว่าการได้รับหนังสือมอบอำนาจจากผู้ถือหุ้นกลุ่มสำคัญถูกนำมาใช้เพื่อยึดอำนาจการควบคุมของบริษัทโดยผู้ถือหุ้นกลุ่มหนึ่งจากอีกกลุ่มหนึ่ง โดยแทนที่คณะกรรมการและผู้บริหารระดับสูง

ในเงื่อนไขของรัสเซีย ผู้จัดการและเจ้าของใช้ วิธีการดังต่อไปนี้ทำให้สามารถควบคุมการลงคะแนนเสียงในที่ประชุมผู้ถือหุ้นได้:

· การซื้อหุ้นบริษัทคืนด้วยค่าใช้จ่ายของบริษัท โดยมีการขายหุ้นที่ต้องลงคะแนนเสียงในภายหลังตามคำแนะนำของผู้จัดการ

· การแนะนำมาตรการลงโทษที่สำคัญและการบริหารที่เกี่ยวข้องกับพนักงาน - ผู้ถือหุ้นที่จะขายหุ้นของตนหรือผู้ที่อาจลงคะแนนเสียงในการประชุมสามัญเพื่อต่อต้านผู้จัดการของบริษัท

· การมีส่วนร่วมของหน่วยงานท้องถิ่นในการแนะนำข้อจำกัดด้านการบริหารเกี่ยวกับกิจกรรมของคนกลางในการซื้อหุ้นของพนักงาน

·การแนะนำข้อ จำกัด ในกฎบัตรของ บริษัท เกี่ยวกับการเป็นเจ้าของหุ้นจำนวนหนึ่งโดยบุคคลหนึ่งคน (ถูกกฎหมายหรือส่วนบุคคล)

ไปสู่กลไกภายนอกการควบคุมรวมถึงกฎระเบียบของรัฐบาล ตลาดหลักทรัพย์ของบริษัท ตลาดสำหรับการควบคุมองค์กร และการล้มละลาย

กฎระเบียบของรัฐบาลที่เกี่ยวข้องกับแง่มุมทางกฎหมายของการดำเนินงานของบริษัทและขั้นตอนการล้มละลาย รัฐกำหนดมาตรฐานสำหรับกิจกรรมของบริษัท: ระบบ การบัญชีและหลักการตรวจสอบ

ตลาดหลักทรัพย์ของบริษัทเป็นพื้นที่ที่จัดกระบวนการลงทุนและจัดเตรียมกลไกสำหรับการสร้างและการแลกเปลี่ยน สินทรัพย์ทางการเงิน- ที่นี่เป็นที่ที่มีการสร้างราคาตลาดของทุนจดทะเบียนของบริษัท ซึ่งมีอิทธิพลทางวินัยอย่างมากต่อฝ่ายบริหาร

ตลาดสำหรับการควบคุมองค์กรเกี่ยวข้องกับกระบวนการโอนความเป็นเจ้าของและการควบคุมบริษัทจากผู้ถือหุ้นและผู้บริหารกลุ่มหนึ่งไปยังอีกกลุ่มหนึ่ง ความจริงก็คือตลาดหุ้นสะท้อนถึงความเคลื่อนไหวของสิทธิในทรัพย์สินเท่านั้น ด้วยการกระจุกตัวของความเป็นเจ้าของ ทำให้สามารถควบคุมบริษัทได้ ในกรณีนี้เจ้าของสามารถเปลี่ยนการจัดการและปรับโครงสร้างบริษัทเพื่อเพิ่มมูลค่าได้ การดำเนินการดังกล่าว

มันสมเหตุสมผลแล้วหากเงินทุนของบริษัทถูกประเมินมูลค่าต่ำเกินไปโดยตลาดหุ้น ซึ่งส่วนใหญ่มักเกี่ยวข้องกับการบริหารจัดการที่ไม่มีประสิทธิภาพ

เจ้าหนี้จะใช้ตราสารล้มละลายหากบริษัทไม่สามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันได้และเจ้าหนี้ไม่อนุมัติแผนการเอาชนะวิกฤติที่เสนอโดยฝ่ายบริหารของบริษัท การตัดสินใจมุ่งเน้นไปที่ผลประโยชน์ของเจ้าหนี้และการเรียกร้องของผู้ถือหุ้นที่เกี่ยวข้องกับทรัพย์สินของบริษัทเป็นที่พอใจเป็นลำดับสุดท้าย

วัตถุประสงค์ของการดำเนินคดีล้มละลายคือการชดเชยเจ้าหนี้สำหรับการสูญเสียและโอนทรัพย์สินที่มีการจัดการไม่ดีไปอยู่ในมือของเจ้าของใหม่ที่มีประสิทธิภาพ

ผลของคดีล้มละลายในศาลอาจเป็น:

· การชำระบัญชีของบริษัท

· การเปลี่ยนแปลงเจ้าของบริษัท

· การขายของบริษัทเป็น ทรัพย์สินที่ซับซ้อน;

· ข้อตกลงยุติคดีกับเจ้าหนี้

· การฟื้นตัวทางการเงินของบริษัท

เมื่อดำเนินการตามขั้นตอนการล้มละลาย ฝ่ายบริหารและคณะกรรมการจะสูญเสียสิทธิในการควบคุมบริษัท ซึ่งส่งผ่านไปยังผู้ชำระบัญชีหรือผู้ดูแลทรัพย์สินล้มละลายที่ได้รับการแต่งตั้งจากศาล

บริษัทรัสเซียใช้กระบวนการพิจารณาล้มละลายเป็น เครื่องมือที่มีประสิทธิภาพแบล็กเมล์ซึ่งอาจนำไปสู่การครอบครองหรือการขายทรัพย์สินบางส่วนของบริษัท บัญชีเจ้าหนี้ถูกสร้างขึ้นล่วงหน้า ซึ่งเพียงพอที่จะนำไปใช้กับหน่วยงานตุลาการ มีการแต่งตั้งผู้จัดการอนุญาโตตุลาการคนใหม่ซึ่งอยู่ร่วมกับกลุ่ม เขาเข้าหาเจ้าของพร้อมข้อเสนอเพื่อสรุป "ข้อตกลงยุติคดี" ให้ เงื่อนไขบางประการ- มิฉะนั้น ขั้นตอนการล้มละลายจะเสร็จสิ้น ทรัพย์สินของบริษัทร่วมหุ้นจะถูกขายให้กับเจ้าของรายใหม่ และเงินจะตกเป็นของเจ้าหนี้ที่มีส่วนร่วมในการขู่กรรโชก การใช้กลไกนี้ในการดำเนินคดีล้มละลายเป็นไปได้เนื่องจากการคอร์รัปชั่นในรัสเซียในระดับสูง

การสนับสนุนข้อมูลของระบบการกำกับดูแลกิจการประกอบด้วยการสนับสนุนทั้งภายในและภายนอก .

การสนับสนุนข้อมูลภายนอกแสดงโดยเอกสารกำกับดูแลดังต่อไปนี้: ประมวลกฎหมายแพ่ง สหพันธรัฐรัสเซีย, กฎหมายว่าด้วยบริษัทร่วมหุ้น, กฎหมายว่าด้วยตลาดหลักทรัพย์, ข้อบังคับของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งสหพันธรัฐรัสเซีย, การดำเนินการทางกฎหมายเพิ่มเติม (เกี่ยวกับภาษี, การล้มละลาย ฯลฯ) กฎเกณฑ์การจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

การสร้างระบบการกำกับดูแลกิจการใน บริษัท ดำเนินการโดยคำนึงถึงบทบัญญัติของกฎหมายของรัฐบาลกลางเมื่อวันที่ 26 ธันวาคม 2538 ฉบับที่ 208-FZ “ ใน บริษัท ร่วมหุ้น” (ซึ่งแก้ไขเพิ่มเติมเมื่อวันที่ 1 ธันวาคม 2550, 1 มกราคม 2551) และ รหัส FCSMรัสเซียซึ่งเป็นที่ปรึกษาโดยธรรมชาติ แม้ว่าคำแนะนำของเขาจะมีผลอยู่บ้างก็ตาม ตัวอย่างเช่น หากกฎหมายหมายเลข 208-FZ ไม่ได้ควบคุมการมีอยู่ของคณะกรรมการและบริการบางอย่าง ประมวลจรรยาบรรณอาจแนะนำได้ สิ่งนี้ใช้กับตำแหน่งเลขานุการบริษัทหรือฝ่ายควบคุมและตรวจสอบ

การสนับสนุนข้อมูลภายใน

ฝ่ายบริหารของบริษัทมีอำนาจอย่างกว้างขวางในการสร้างระบบการกำกับดูแลกิจการโดยอาศัยการศึกษากฎบัตรและเอกสารภายในอื่น ๆ อย่างละเอียดตลอดจนบนพื้นฐานของการพัฒนาหลักจรรยาบรรณของบริษัทเอง เช่าเหมาลำและอื่น ๆ เอกสารภายในบริษัทที่มีสถานะ OJSC มีผลผูกพันและได้รับการพิจารณาโดยศาลว่าเป็นแหล่งที่มาของกฎหมายที่ควบคุมกิจกรรมของบริษัทควบคู่ไปกับกฎหมายหมายเลข 208-FZ และกฎหมายหลักทรัพย์ แต่กฎบัตรและเอกสารภายในของบริษัทไม่ควรขัดแย้งกับกฎหมายปัจจุบัน

เอกสารภายในของบริษัท ได้แก่ กฎบัตร, หลักบรรษัทภิบาล, ข้อบังคับของคณะกรรมการ, ข้อบังคับของคณะกรรมการตรวจสอบ, ข้อบังคับของคณะกรรมการกำกับดูแลกิจการ, ข้อบังคับเกี่ยวกับบุคลากรและคณะกรรมการกำหนดค่าตอบแทน, ข้อบังคับเกี่ยวกับคณะกรรมการวางแผนกลยุทธ์และการเงิน, ข้อบังคับเกี่ยวกับอำนาจบริหาร, ข้อบังคับเกี่ยวกับ เลขานุการบริษัท, ข้อบังคับเกี่ยวกับการประชุมสามัญผู้ถือหุ้น, ข้อบังคับเกี่ยวกับนโยบายการจ่ายเงินปันผล, ข้อบังคับเกี่ยวกับนโยบายสารสนเทศ, ข้อบังคับว่าด้วย คณะกรรมการตรวจสอบกฎระเบียบเกี่ยวกับการบริหารความเสี่ยง กฎระเบียบเกี่ยวกับการควบคุมภายใน และข้อตกลงกับสมาชิกของคณะกรรมการ ข้อตกลงกับผู้อำนวยการทั่วไป ข้อตกลงกับเลขานุการบริษัท รายงานการประชุมคณะกรรมการ กำหนดการจัดประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้น

เอกสารเพิ่มเติมทำให้สามารถควบคุมรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับขั้นตอนสำหรับกิจกรรมของหน่วยงานกำกับดูแลและลดปริมาณของกฎบัตรโดยคำนึงถึงความซับซ้อนของขั้นตอนในการแนะนำการเปลี่ยนแปลงและการเพิ่มเติม ในบทความหลายบทความของกฎหมายหมายเลข 208-FZ มักพบวลีนี้: "... เว้นแต่จะกำหนดไว้เป็นอย่างอื่นตามกฎบัตรของบริษัท" ข้อนี้จัดให้มีกิจกรรมที่หลากหลายสำหรับคณะกรรมการในด้านการกำกับดูแลกิจการ

ตารางแสดงรายการประเด็นรวมที่หน่วยงานการจัดการขององค์กรอุตสาหกรรมสามารถสร้างมาตรฐานของตนเองได้

ตารางที่ 2.3.2.

รายการประเด็นการกำกับดูแลกิจการที่มีรายละเอียดอิสระในกฎบัตรและเอกสารภายในอื่น ๆ ของบริษัท

พารามิเตอร์	ประเด็นเรื่องการกำกับดูแลกิจการซึ่งอยู่ภายใต้รายละเอียดที่เป็นอิสระในกฎบัตรและเอกสารภายในอื่น ๆ ของบริษัท
กำหนดเวลา	ระยะเวลาสะสมและการจ่ายเงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิบางประเภท (หากสะสม) ระยะเวลาภายในองค์กรจะต้องให้ข้อมูลที่ร้องขอแก่ผู้ถือหุ้นเพื่อเตรียมการประชุมใหญ่สามัญ กำหนดเส้นตายให้ผู้ถือหุ้นหรือกลุ่มผู้ถือหุ้นซึ่งถือหุ้นตั้งแต่ร้อยละ 2 ขึ้นไปของบริษัทมีสิทธิเสนอชื่อบุคคลต่อคณะกรรมการ บริษัท หากวาระการประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นรวมถึงเรื่องการเลือกตั้งโดยการลงคะแนนเสียงแบบสะสม (ภายหลัง เกิน 30 วัน) ระยะเวลาในการจัดประชุมผู้ถือหุ้นวิสามัญเพื่อเลือกตั้งคณะกรรมการโดยวิธีลงคะแนนเสียงสะสมต้องไม่เกิน 70 วัน นับแต่วันที่ตัดสินใจจัดให้มี
ขั้นตอน/วิธีการ (ระเบียบ)	5. ขั้นตอนการจ่ายเงินปันผล 6. ขั้นตอนการตัดสินใจของที่ประชุมใหญ่ตามคำสั่งกิจการ 7. ขั้นตอนการจัดประชุมคณะกรรมการ 8. ขั้นตอนการปฏิบัติงานของคณะกรรมการชุดย่อยของคณะกรรมการบริษัท
9. ขั้นตอนการคัดเลือกคณะกรรมการตรวจสอบ
10. ขั้นตอนและเหตุผลในการเลือกตั้งกรรมการใหม่ในกรณีที่อำนาจของกรรมการชุดเดิมสิ้นสุดลงก่อนกำหนด	11. ขั้นตอนการแต่งตั้งพนักงานฝ่ายบริการควบคุมและตรวจสอบ กรณีอื่นๆ ที่ธุรกรรมต้องอยู่ในขั้นตอนการอนุมัติ การทำธุรกรรมที่สำคัญ
(ธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับทรัพย์สินซึ่งมีมูลค่าตั้งแต่ 25 ถึง 50% ของมูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์ขององค์กร)	ตัวชี้วัดเชิงปริมาณ จำนวนคะแนนเสียง
13. องค์ประชุมจัดประชุมคณะผู้บริหารวิทยาลัย	14. องค์ประชุมสำหรับการจัดประชุมสามัญผู้ถือหุ้นของบริษัทร่วมหุ้นขนาดใหญ่ซ้ำๆ (จำนวนผู้ถือหุ้นเกิน 5 แสนคน) เช่น ไม่น้อยกว่า 20% ของจำนวนหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงทั้งหมด 15. จำนวนคะแนนเสียงที่จำเป็นสำหรับการออกและการวางพันธบัตรและหลักทรัพย์อื่น ๆ ที่สามารถแปลงเป็นหุ้นได้หากสามารถแปลงเป็น 25% หรือมากกว่าของหุ้นสามัญที่วางไว้ก่อนหน้านี้ขององค์กร
ตัวชี้วัดต้นทุน	22. ค่าตอบแทนกรรมการบริหารและกรรมการที่ไม่เป็นผู้บริหาร จำนวนค่าตอบแทนสำหรับคนกลางที่เข้าร่วมในการวางหลักทรัพย์เพิ่มเติมขององค์กรผ่านการสมัครสมาชิก (ตามกฎหมายไม่ควรเกิน 10% ของราคาวางหลักทรัพย์เหล่านี้)
ตัวชี้วัดเชิงคุณภาพ
ขอบเขตอำนาจหน้าที่/ความสามารถ	24. ความสามารถของคณะกรรมการชุดย่อยของคณะกรรมการ 25. อำนาจของคณะกรรมการในการตัดสินใจลดค่าจ้างผู้อำนวยการทั่วไป และกรรมการบริษัทในกรณีที่จ่ายเงินปันผลไม่ครบหรือกำหนดวันไม่กำหนด 26. หมายถึง ความสามารถของคณะกรรมการในการอนุมัติธุรกรรมตั้งแต่ร้อยละ 10 ขึ้นไปของมูลค่าตามบัญชีทรัพย์สินขององค์กร
นิยามของคำว่า “กรรมการอิสระ”	ความเป็นไปได้ในการพัฒนาเกณฑ์การพิจารณารายการระหว่างกันนอกเหนือจากหลักเกณฑ์ที่กฎหมายกำหนด ข้อกำหนดด้านข้อมูล 29. รายการ ข้อมูลเพิ่มเติม
เกี่ยวกับผู้สมัครรับเลือกในองค์กรขององค์กรที่ได้รับเลือกจากที่ประชุมผู้ถือหุ้น	30. รายการข้อมูลที่รวมอยู่ในรายงานประจำปีขององค์กรเพิ่มเติม 31. การแจ้งผู้ถือหุ้นที่ไม่มีอำนาจควบคุมเกี่ยวกับสิทธิในการขายหุ้นของตนให้กับผู้ถือหุ้น (หรือกลุ่มผู้ถือหุ้น) ซึ่งเป็นเจ้าของหุ้นสามัญอย่างน้อยร้อยละ 30การยกเว้นของบุคคลที่ได้มาซึ่งการควบคุมการมีส่วนได้เสียจากภาระผูกพันในการยื่นข้อเสนอต่อผู้ถือหุ้นเพื่อขายหุ้นของตนเมื่อดำเนินธุรกรรมเพื่อรับการควบคุม

พารามิเตอร์อื่นๆ

33. การจัดตั้งกองทุนรวมพนักงานจากกำไรสุทธิ (เงินนี้ใช้ไปกับการซื้อหุ้นขององค์กรที่ผู้ถือหุ้นขายไปเพื่อแจกจ่ายให้กับพนักงานในภายหลัง)

34. บุริมสิทธิอื่น ๆ ที่ได้รับจากหุ้นบุริมสิทธิ (นอกเหนือจาก

สิทธิยึดถือ

เพื่อรับเงินปันผลเมื่อเทียบกับผู้ถือหุ้นสามัญ)

35. ความเป็นไปได้ของการชำระค่าหุ้นขององค์กรโดยไม่เป็นตัวเงินเมื่อได้มา

6. อธิบายการมีส่วนร่วมของ A. Burley และ J. Means ต่อการก่อตัวของทฤษฎีการกำกับดูแลกิจการ

7. อธิบายทฤษฎีสัญญาแนวทางบริษัทเพื่อการกำกับดูแลกิจการ

8. อธิบายการมีส่วนร่วมของ Rafael La Porta ต่อการก่อตัวของทฤษฎีการกำกับดูแลกิจการ

9. สาระสำคัญคืออะไร แนวทางบูรณาการเพื่อศึกษาปัญหาการกำกับดูแลกิจการ?

10. สาระสำคัญของระบบการกำกับดูแลกิจการคืออะไร? จุดประสงค์ของมันคืออะไร?

11. องค์ประกอบใดบ้างที่ก่อให้เกิดระบบการกำกับดูแลกิจการ?

12. อะไรคือความแตกต่างระหว่างผู้เข้าร่วมทางการเงินและไม่ใช่ทางการเงินในความสัมพันธ์องค์กร?

13. กลไกการกำกับดูแลกิจการภายในและภายนอกมีความแตกต่างกันอย่างไร?

14. กลไกการกำกับดูแลกิจการ “การแข่งขันเพื่อรับมอบฉันทะจากผู้ถือหุ้น” ทำงานอย่างไร

15. เหตุใดกลไกการล้มละลายจึงจัดเป็นกลไกการกำกับดูแลกิจการภายนอกได้

16. ความแตกต่างระหว่างภายในและภายนอกคืออะไร การสนับสนุนข้อมูลการกำกับดูแลกิจการ?

17. บริษัท สามารถสร้างขั้นตอนขององค์กรของตนเองโดยใช้พารามิเตอร์พื้นฐานอะไรได้บ้าง?

ทดสอบ:

	จำนวนความสูญเสียสำหรับนักลงทุนซึ่งเกี่ยวข้องกับการแยกความเป็นเจ้าของและสิทธิ์ในการควบคุมกับความแตกต่างระหว่างผลประโยชน์ของเจ้าของทุนและตัวแทนที่จัดการทุนนี้เรียกว่า: ก) ต้นทุนการทำธุรกรรม;
	b) ต้นทุนการทำธุรกรรม
	c) ต้นทุนตัวแทน
	ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ “ตัวแทน-ตัวการ” เกิดจากการที่: ก) การกระทำของตัวแทนมุ่งไปที่ผลประโยชน์ของตัวการ;
	b) การกระทำของตัวแทนนั้นมุ่งไปที่ผลประโยชน์ของตัวแทน - เจ้าของ;
	c) การกระทำของตัวแทนมุ่งไปที่ผลประโยชน์ของผู้จัดการ
	ปัญหาภายในของความสัมพันธ์ตัวแทนรวมถึงความขัดแย้ง: ก) ระหว่างกรรมการและผู้ถือหุ้น b) ระหว่างผู้จัดการ;
	ค) ระหว่างผู้ถือหุ้นรายใหญ่และผู้ถือหุ้นรายย่อย
	โครงสร้างของบริษัทและหน่วยงานการจัดการ - คณะกรรมการ, กฎระเบียบเกี่ยวกับการปฏิสัมพันธ์ของการจัดการภายนอกและภายใน, การคัดเลือกและตำแหน่งของผู้บริหารสะท้อนให้เห็นถึง: ก) แง่มุมด้านกฎระเบียบและกฎหมายของการกำกับดูแลกิจการ;
	ข) แง่มุมองค์กรของการกำกับดูแลกิจการ
	ค) ด้านข้อมูลของการกำกับดูแลกิจการ
	d) ด้านวัฒนธรรมและจริยธรรมของการกำกับดูแลกิจการ กฎเกณฑ์ที่สะท้อนอยู่ในเอกสารของบริษัทจะสร้าง ก) โครงสร้างส่วนบนของสถาบันของบริษัท b) ภูมิหลังทางสถาบันของบริษัท
	c) สภาพแวดล้อมทางสถาบันของบริษัท
	สภาพแวดล้อมแบบสถาบันของบริษัทคือ: ก) กฎเกณฑ์ที่สะท้อนอยู่ในเอกสารของบริษัทและโครงสร้างส่วนบนของสถาบัน
	b) ฐานสถาบันและโครงสร้างเสริมของสถาบัน c) สถาบัน บรรทัดฐานรวมศูนย์ภายนอกบริษัทที่เป็นปัญหา กฎและบรรทัดฐานของวัฒนธรรมระดับชาติและธุรกิจ กฎของชุมชนธุรกิจ ฯลฯในกระบวนการสร้างเงื่อนไขของการโต้ตอบสิ่งต่อไปนี้เกี่ยวข้อง: ก) ผู้เข้าร่วมทั้งหมดในความสัมพันธ์องค์กร; b) ผู้ถือหุ้น สมาชิกของคณะกรรมการ ผู้จัดการระดับสูง c) บุคคลที่อยู่ภายใต้ระบบความสัมพันธ์เชิงอำนาจ
	ยังไง วินัยทางเศรษฐกิจประเด็นกว้างๆ ที่อยู่ระหว่างการพิจารณา ได้แก่ ก) “การจัดการ”;
	ผู้เข้าร่วมทางการเงินในความสัมพันธ์องค์กร ได้แก่: ก) ธนาคาร เจ้าหนี้;
	b) ซัพพลายเออร์ บุคลากร
	c) หน่วยงานระดับภูมิภาคและท้องถิ่น
	ผู้เข้าร่วมในความสัมพันธ์องค์กรระดับมหภาค ได้แก่ ก) คณะกรรมการ;
	ข) ธนาคารโลก ตลาดหลักทรัพย์ คณะกรรมการกำกับดูแลกิจการของสหภาพนักอุตสาหกรรมและผู้ประกอบการแห่งรัสเซีย c) ผู้ถือหุ้น: คนส่วนใหญ่และส่วนน้อยการกระจุกตัวของความเป็นเจ้าของและอิทธิพลในส่วนของผู้ถือหุ้นหมายถึงวัตถุประสงค์ของการกำกับดูแลกิจการเป็น: ก) โครงสร้างความเป็นเจ้าของ;
	b) สิทธิของผู้ถือหุ้น; c) ความโปร่งใสในการเปิดเผยข้อมูลและการตรวจสอบ;ง) โครงสร้างและประสิทธิผลของคณะกรรมการ

กลไกการควบคุมภายใน ได้แก่ ก) ตลาดหลักทรัพย์ของบริษัท; ข) คณะกรรมการ:

c) ตลาดสำหรับการควบคุมองค์กร

กระบวนการย้ายความเป็นเจ้าของและการควบคุม บริษัท จากผู้ถือหุ้นและผู้บริหารกลุ่มหนึ่งไปยังอีกกลุ่มหนึ่งนั้นดำเนินการ: ก) ในตลาดหุ้น;

b) ผ่านการแทรกแซง

หน่วยงานภาครัฐ

- c) ในตลาดสำหรับการควบคุมองค์กร โครงสร้างองค์กรของการจัดการของ บริษัท เป็นที่เข้าใจกันว่า: ก) ความสามัคคีที่สำคัญขององค์ประกอบต่อไปนี้: กลไกการควบคุมองค์กรขั้นตอนการตัดสินใจระดับอิทธิพลของตลาดทุนต่อการจัดการภายในของ บริษัท ซึ่งอยู่ใน ความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับระบบการเงินที่ดำเนินงานในระบบเศรษฐกิจ กฎหมายเศรษฐกิจ บรรทัดฐานของพฤติกรรมทางเศรษฐกิจของประชากร ที่เกิดขึ้นจากการพัฒนาเศรษฐกิจครั้งก่อน ข) ชุดที่รวมของหน่วยโครงสร้างภายในและโครงสร้างที่แยกจากกันที่อยู่ในลำดับชั้น ทนต่อสถานการณ์วิกฤติและอื่น ๆ อาการทางลบที่กำหนดโดยภารกิจและเป้าหมายเชิงกลยุทธ์

บริษัทที่มีความสัมพันธ์ในแนวตั้งและแนวนอน งานสำหรับงานอิสระ

หัวข้อเรียงความ

1. สาระสำคัญของการกำกับดูแลกิจการ: ความจริงเกิดขึ้นในข้อพิพาท

2. ความสัมพันธ์ระหว่างเรื่องการจัดการกับเรื่องการกำกับดูแลกิจการ

3. การมีส่วนร่วมของ Rafael La Porta ในการสร้างทฤษฎีการกำกับดูแลกิจการ

ปัจจุบันยังไม่มีคำจำกัดความเดียวของแนวคิดของ "การกำกับดูแลกิจการ" ในแง่ทฤษฎี การกำกับดูแลกิจการสามารถอธิบายได้ใน ด้านต่างๆดังนั้นจึงมีคำจำกัดความมากมายของแนวคิดนี้

การกำกับดูแลกิจการ- ชุดของกลไกทางเศรษฐกิจและการบริหารโดยได้รับความช่วยเหลือในการตระหนักถึงสิทธิในการเป็นเจ้าของของผู้ถือหุ้นและสร้างโครงสร้างของการควบคุมองค์กร ระบบปฏิสัมพันธ์ระหว่างฝ่ายบริหารของบริษัท คณะกรรมการ ผู้ถือหุ้น และผู้มีส่วนได้เสียอื่น ๆ เพื่อตระหนักถึงผลประโยชน์ของตน

ในพจนานุกรมสารานุกรมโซเวียต การจัดการถูกมองว่าเป็น "องค์ประกอบ หน้าที่ของระบบจัดระเบียบที่มีลักษณะต่างๆ (ชีววิทยา สังคม เทคนิค) ทำให้มั่นใจได้ถึงการรักษาโครงสร้างเฉพาะของพวกเขา การรักษารูปแบบของกิจกรรม และการดำเนินการตามโปรแกรมของพวกเขา และเป้าหมาย” การจัดการสังคมเป็นอิทธิพลต่อสังคมโดยมีเป้าหมายในการปรับปรุงประสิทธิภาพ โดยรักษาคุณภาพเฉพาะ การปรับปรุง และการพัฒนา มีการควบคุมที่เกิดขึ้นเอง ซึ่งผลกระทบต่อระบบเป็นผลมาจากปฏิสัมพันธ์ของแรงต่าง ๆ การกระทำแบบสุ่มจำนวนมากของแต่ละคน และการควบคุมอย่างมีสติ สถาบันสาธารณะและองค์กรต่างๆ (รัฐ ฯลฯ)

การกำกับดูแลกิจการ-ประเภทหนึ่ง การจัดการทางสังคม- องค์กรคือระบบที่มีการจัดระเบียบเฉพาะซึ่งมีองค์ประกอบคือการจัดการ สาระสำคัญของมันคือผลกระทบต่อองค์กรในฐานะระบบ ประชาสัมพันธ์(ระบบจัดระเบียบ) เพื่อปรับปรุงและรักษาความเฉพาะเจาะจงไว้

การกำกับดูแลกิจการคือการจัดการอย่างมีสติ ซึ่งดำเนินการโดยหน่วยงานที่จัดตั้งขึ้นเป็นพิเศษในองค์กร นอกจากนี้ หน่วยงานของบริษัทยังได้รับการจัดตั้งขึ้นในลักษณะที่กฎหมายกำหนด และกฎหมายก็กำหนดการแบ่งแยกความสามารถระหว่างหน่วยงานเหล่านี้ ดังนั้นประการแรกการกำกับดูแลกิจการคือการจัดการที่ดำเนินการบนพื้นฐานของกฎหมายและเอกสารภายในของ บริษัท ที่นำมาใช้ตามกฎหมาย

ดังนั้นในแง่แคบ การกำกับดูแลกิจการ (การจัดการองค์กร) จึงส่งผลกระทบต่อองค์กรในฐานะระบบที่จัดขึ้นซึ่งดำเนินการโดยหน่วยงานที่จัดตั้งขึ้นเป็นพิเศษซึ่งทำหน้าที่ภายในความสามารถของพวกเขา

ตามมาตรา. มาตรา 53 แห่งประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซีย นิติบุคคลได้รับสิทธิพลเมืองและรับผิดชอบผ่านหน่วยงานที่ดำเนินการตามกฎหมายและการดำเนินการทางกฎหมายอื่น ๆ ตลอดจน เอกสารประกอบ- เนื้อความของนิติบุคคลจัดตั้งขึ้นและแสดงเจตจำนงและจัดการกิจกรรมต่างๆ

เนื้อหาของนิติบุคคลคือหน่วยงานการจัดการ ดังนั้นกฎหมายของรัฐบาลกลางหมายเลข 208-FZ ลงวันที่ 26 ธันวาคม 2538 เรื่อง "บริษัทร่วมหุ้น" ระบุว่ากฎบัตรของบริษัทจะต้องมีโครงสร้างและความสามารถของหน่วยงานการจัดการ บริษัทร่วมหุ้นลำดับที่พวกเขาตัดสินใจ

ในความหมายกว้างๆ การกำกับดูแลกิจการคือความสัมพันธ์ภายในองค์กรและความสัมพันธ์กับโลกภายนอก กล่าวคือ ระบบความสัมพันธ์ระหว่างหน่วยงานจัดการและเจ้าของหลักทรัพย์ของบริษัท (ผู้ถือหุ้น ผู้ถือพันธบัตรและหลักทรัพย์อื่น ๆ ) ระหว่างบริษัทและหน่วยงานของรัฐตลอดจนผู้มีส่วนได้เสียอื่น ๆ ไม่ทางใดก็ทางหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับการจัดการของผู้ออก (บริษัท) ในฐานะนิติบุคคล

สาระสำคัญของการกำกับดูแลกิจการในความหมายกว้าง ๆ คือกระบวนการค้นหาความสมดุลระหว่างผลประโยชน์ของผู้เข้าร่วมต่าง ๆ ในองค์กร: ผู้ถือหุ้นและผู้บริหาร กลุ่มบุคคลแต่ละกลุ่ม และองค์กรโดยรวมผ่านการดำเนินการโดยผู้เข้าร่วมของ บริษัท บางกลุ่ม มาตรฐานพฤติกรรม (จริยธรรม ขั้นตอน) ที่เป็นที่ยอมรับในชุมชนธุรกิจ

รูปแบบการกำกับดูแลกิจการเป็นรูปสามเหลี่ยมคลาสสิก: ผู้ถือหุ้น (การประชุมสามัญ) - คณะกรรมการบริหาร (คณะกรรมการกำกับดูแล) - แต่เพียงผู้เดียว (วิทยาลัย) ผู้บริหารสังคม.

ในวรรณกรรม ผู้เข้าร่วมที่รวมอยู่ในระบบความสัมพันธ์องค์กรแบ่งออกเป็นสองกลุ่มใหญ่: บริษัทร่วมหุ้นเองและผู้ถือหุ้นของบริษัทนี้ กลุ่มเหล่านี้รวมถึง:

• - การจัดการของบริษัท (ผู้ออก)
• - ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ (ส่วนใหญ่)
• - ผู้ถือหุ้นรายย่อย (ถือหุ้นจำนวนน้อย)
• - เจ้าของหลักทรัพย์อื่นของผู้ออก
• - เจ้าหนี้และหุ้นส่วนที่ไม่ใช่เจ้าของหลักทรัพย์ของผู้ออก
• - เจ้าหน้าที่รัฐบาลกลางหน่วยงานบริหาร หน่วยงานบริหารของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซีย รวมถึงรัฐบาลท้องถิ่น

ปฏิสัมพันธ์ของกลุ่มเหล่านี้ก่อให้เกิดความขัดแย้งที่สำคัญในด้านการกำกับดูแลกิจการซึ่งนำไปสู่การละเมิดสิทธิและผลประโยชน์ของแต่ละกลุ่ม นอกจากนี้ จำเป็นต้องคำนึงว่าผู้ถือหุ้นอาจเป็นได้ทั้งบุคคลธรรมดาและนิติบุคคล ซึ่งทำให้ระบบความสัมพันธ์องค์กรมีความซับซ้อน ทำให้ค่อนข้างซับซ้อน โดยมีความเชื่อมโยงที่แตกต่างกันมากมายระหว่างองค์ประกอบของระบบนี้

สมาชิกที่แตกต่างกันขององค์กรมีความสนใจที่แตกต่างกัน ความแตกต่างในผลประโยชน์ของผู้เข้าร่วมภายในหนึ่ง บริษัท ทางเศรษฐกิจยังไม่เกิดความขัดแย้ง แต่ทันทีที่ผู้ถือผลประโยชน์ที่แตกต่างกันดำเนินการบางอย่างโดยมุ่งเป้าไปที่การตระหนักถึงผลประโยชน์ของตนเพื่อบรรลุเป้าหมายที่แตกต่างจากเป้าหมายของผู้เข้าร่วมรายอื่นในความสัมพันธ์องค์กรความขัดแย้งก็เกิดขึ้นเช่น การปะทะกัน การขัดแย้ง การเผชิญหน้าของฝ่ายต่างๆ

ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ในองค์กรเกี่ยวข้องกับการแยกความเป็นเจ้าของออกจากฝ่ายบริหารเป็นหลัก ผู้จัดการในองค์กรอาจไม่ใช่เจ้าของเสมอไป ผลประโยชน์ของผู้จัดการอยู่ที่การรักษาจุดแข็งของตำแหน่ง และความพยายามของพวกเขามุ่งเน้นไปที่กิจกรรมการดำเนินงานของบริษัท ความแตกต่างระหว่างผลประโยชน์ของผู้จัดการและผู้ถือหุ้น ผู้ถือหุ้นรายใหญ่และรายย่อย ผู้จัดการและหน่วยงานของรัฐ เป็นปัญหาหลักในความสัมพันธ์องค์กร

การกำกับดูแลกิจการเป็นชุดมาตรการที่ดำเนินการโดยบริษัททั้งต่างประเทศและรัสเซียเพื่อปกป้องผลประโยชน์ของเจ้าของและท้ายที่สุดเพื่อเพิ่มมูลค่าของบริษัทและดึงดูดการลงทุน

หากความขัดแย้งขององค์กรในตะวันตกส่วนใหญ่แสดงออกมาเพื่อผลประโยชน์ที่ขัดแย้งกันของผู้จัดการและผู้ถือหุ้นแล้วในรัสเซียก็มักจะมีการละเมิดสิทธิของผู้ถือหุ้นรายย่อยโดยผู้ถือหุ้นรายใหญ่

ในการจัดการความสัมพันธ์ในองค์กร จะต้องพบความสมดุลระหว่างผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นรายใหญ่และผู้ถือหุ้นรายย่อย สังคมและรัฐ ผลกระทบดังกล่าวต่อความสัมพันธ์องค์กร ซึ่งรับประกันความสมดุลของผลประโยชน์ของผู้เข้าร่วมต่างๆ ในความสัมพันธ์เหล่านี้ ลดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ของพวกเขา ทำให้มั่นใจได้ถึงการดำรงอยู่ของความสัมพันธ์องค์กรอย่างยั่งยืน และการพัฒนาที่ก้าวหน้าของพวกเขาคือการกำกับดูแลกิจการ ดังนั้นในแง่กว้างที่สุด การกำกับดูแลกิจการโดยทั่วไปจึงรวมถึงความสัมพันธ์ทั้งหมดที่ส่งผลกระทบต่อตำแหน่งของผู้ถือหุ้นและพฤติกรรมของบริษัทร่วมหุ้นไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง หากเข้าใจอย่างกว้างๆ การกำกับดูแลกิจการจะเหมือนกับพฤติกรรมขององค์กร กล่าวคือ ปฏิสัมพันธ์ของผู้เข้าร่วมในความสัมพันธ์องค์กรระหว่างตนเองกับโลกภายนอก - ชุมชนธุรกิจ ประชากรในท้องถิ่น หน่วยงานของรัฐ

มาดูหลักการกำกับดูแลกิจการกัน หลักการกำกับดูแลกิจการเป็นหลักการเบื้องต้นที่เป็นรากฐานของการก่อตัว การทำงาน และการปรับปรุงระบบการกำกับดูแลกิจการของบริษัท

หลักการพื้นฐานของการกำกับดูแลกิจการถูกกำหนดไว้ในหลักการกำกับดูแลกิจการของ OECD ซึ่งลงนามโดยรัฐมนตรีในการประชุมสภารัฐมนตรี OECD เมื่อวันที่ 26-27 พฤษภาคม พ.ศ. 2542

หลักการกำกับดูแลกิจการของ OECD มีลักษณะเป็นคำแนะนำและรัฐบาลสามารถใช้เป็นจุดเริ่มต้นในการประเมินและปรับปรุงได้ กฎหมายปัจจุบันรวมถึงโดยองค์กรเองเพื่อพัฒนาระบบการกำกับดูแลกิจการและแนวปฏิบัติที่ดีที่สุด

ตามหลักการ โครงสร้างการกำกับดูแลกิจการของบริษัทควรให้แน่ใจว่า:

• - การคุ้มครองสิทธิของผู้ถือหุ้น
• - การปฏิบัติต่อผู้ถือหุ้นอย่างเท่าเทียมกัน
• - การยอมรับสิทธิของผู้มีส่วนได้เสียตามที่กฎหมายกำหนด
• - การเปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับประเด็นสำคัญทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับบริษัทอย่างทันท่วงทีและถูกต้อง
• - การควบคุมการบริหารงานอย่างมีประสิทธิภาพโดยคณะกรรมการ (คณะกรรมการกำกับดูแล) รวมถึงความรับผิดชอบของคณะกรรมการต่อผู้ถือหุ้น

ปัจจัยทางเศรษฐกิจมีความสำคัญในการจัดทำกฎหมาย รวมถึงกฎหมายในด้านการกำกับดูแลกิจการ

เป็นที่ทราบกันดีว่า "อำนาจนิติบัญญัติไม่ได้สร้างกฎหมาย แต่เพียงค้นพบและกำหนดกฎเกณฑ์เท่านั้น"; การประชาสัมพันธ์เกิดขึ้นจากความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจและสังคมที่พวกเขารวบรวมและจัดทำอย่างเป็นทางการ ความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจและสังคมพัฒนาอย่างเป็นรูปธรรม แต่เมื่อความสัมพันธ์เหล่านี้เป็นที่รู้จัก ("ถูกค้นพบ") เราก็สามารถเข้าใกล้การจัดการความสัมพันธ์อย่างมีสติมากขึ้นได้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง สังคม (รวมถึงเศรษฐกิจ) สามารถได้รับอิทธิพลทางอ้อมเท่านั้น สร้างเงื่อนไขสำหรับการพัฒนาในทิศทางที่ต้องการ ที่เกี่ยวข้องกับเศรษฐศาสตร์การสร้างนี้ สภาพแวดล้อมการแข่งขันซึ่งดำเนินกิจกรรมของผู้ประกอบการการสร้าง "กฎของเกม" ในตลาดที่สม่ำเสมอข้อกำหนดสาธารณะที่มั่นคง

เพื่อปรับปรุงการกำกับดูแลกิจการ กระทรวงการพัฒนาเศรษฐกิจของรัสเซีย ณ สิ้นปี 2546 ได้ริเริ่มจัดตั้งสภาผู้เชี่ยวชาญด้านการกำกับดูแลกิจการ ผู้เชี่ยวชาญที่น่าเชื่อถือที่สุดในด้านการกำกับดูแลกิจการและตัวแทนชั้นนำของโรงเรียนกฎหมายองค์กรและการเงินของรัสเซียจะรวมอยู่ในสมาชิกของสภา หน้าที่ของประธานสภาได้รับมอบหมายให้เป็นรัฐมนตรีช่วยว่าการ วัตถุประสงค์ของสภาคือการดำเนินการอย่างเป็นอิสระ การประเมินโดยผู้เชี่ยวชาญการดำเนินการทางกฎหมายเชิงบรรทัดฐานที่นำมาใช้ในสหพันธรัฐรัสเซียและการพัฒนาข้อเสนอแนะในด้านการกำกับดูแลกิจการ

ใน วรรณกรรมทางวิทยาศาสตร์ฉันเจอการตีความที่แตกต่างกันของการกำกับดูแลกิจการ ฉันจะให้บางส่วน

การกำกับดูแลกิจการคือระบบความสัมพันธ์ระหว่างผู้จัดการบริษัทและเจ้าของ (ผู้ถือหุ้น) รวมถึงผู้มีส่วนได้เสียอื่น ๆ ในประเด็นที่เกี่ยวข้องกับการรับรองประสิทธิภาพของบริษัทและรับประกันผลประโยชน์ของเจ้าของและผู้มีส่วนได้เสียอื่น ๆ

การกำกับดูแลกิจการเป็นกระบวนการที่สร้างความสมดุลระหว่างเป้าหมายทางเศรษฐกิจและสังคม และระหว่างผลประโยชน์ส่วนบุคคลและสาธารณะ

การกำกับดูแลกิจการเป็นการจัดการทางเศรษฐกิจประเภทหนึ่งขององค์กร

สมาคม หน้าที่หลักของมันคือ การวางแผนเชิงกลยุทธ์การพัฒนาที่รวมอยู่ในบริษัท หน่วยธุรกิจและบริษัทโดยรวมตามประเภทของผลิตภัณฑ์ งาน และบริการที่ผลิต พวกเขายังรับผิดชอบต่อปริมาณผลผลิตของผลิตภัณฑ์ การต่ออายุและการพัฒนาประเภทการผลิตและเทคโนโลยี การใช้และการสร้างอุปกรณ์ใหม่ และการบรรลุความได้เปรียบทางการแข่งขันในตลาด ผลิตภัณฑ์ใหม่และตลาดดั้งเดิมทำให้ผลิตภาพแรงงานเติบโตอย่างยั่งยืนดีขึ้น โครงสร้างองค์กรความสัมพันธ์ระหว่างองค์กรและการสื่อสารระหว่างองค์ประกอบต่างๆ และปรับให้สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงของการผลิตและสภาวะตลาด

แต่อย่าคิดว่าการกำกับดูแลกิจการเป็นเพียงการจัดการองค์กรเท่านั้น ในความหมายกว้างๆ แนวคิดของ "การกำกับดูแลกิจการ" ที่เกี่ยวข้องกับแนวคิดของ "องค์กร" จะถูกเข้าใจว่าเป็นการจัดการที่มีลักษณะเฉพาะโดยองค์กรระดับสูง โดยมีหลักการพิเศษอยู่ในนั้น มาตรฐานพื้นฐานของการกำกับดูแลกิจการที่บริษัทหลายแห่งในประเทศที่พัฒนาแล้วนำมาใช้นั้นได้รับการประดิษฐานอยู่ในหลักการกำกับดูแลกิจการของ OECD (องค์กรเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา) โดยพื้นฐานแล้วหลักการเหล่านี้มีดังต่อไปนี้:

การรักษาความสมดุลของผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นบางประเภท

การอยู่ใต้บังคับบัญชาของผู้ถือหุ้นต่อกิจกรรมของฝ่ายบริหารและคณะกรรมการของบริษัทร่วมหุ้น

การแบ่งแยกความสามารถที่ชัดเจนระหว่างฝ่ายบริหารของบริษัทร่วมหุ้น (การประชุมสามัญผู้ถือหุ้น คณะกรรมการ และฝ่ายบริหาร)

รับรองความโปร่งใสของกิจกรรมและการตัดสินใจโดยหน่วยงานการจัดการทั้งหมดของบริษัทร่วมหุ้น

ความเป็นอิสระของหน่วยงานควบคุมของบริษัทร่วมหุ้น

การกำกับดูแลกิจการในความหมายแคบคือระบบของกฎเกณฑ์และสิ่งจูงใจที่สนับสนุนให้ผู้จัดการบริษัทดำเนินการเพื่อประโยชน์ของผู้ถือหุ้น

ไม่มีหลักฐานในทฤษฎีเศรษฐศาสตร์ที่แสดงว่าการกำกับดูแลกิจการที่ "ถูกต้อง" จำเป็นต้องรับประกันความสามารถในการแข่งขันที่สูงของบริษัท ตัวอย่างเช่น บริษัท "ครอบครัว" ขนาดใหญ่หลายแห่งที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐานการกำกับดูแลกิจการค่อนข้างมีการแข่งขันสูง เชื่อกันว่าการกำกับดูแลกิจการช่วยป้องกันการละเมิด แต่ทำให้บริษัทมีความยืดหยุ่นน้อยลง

ในขณะเดียวกัน บริษัทที่ปฏิบัติตามมาตรฐานการกำกับดูแลกิจการจะมีข้อได้เปรียบที่ชัดเจนเมื่อดึงดูดการลงทุน (เช่น ผ่านการเสนอขายหุ้น IPO) จากข้อมูลของนักลงทุน การกำกับดูแลกิจการที่ดีทำให้มั่นใจในความสมบูรณ์ของการจัดการและความโปร่งใสของกิจกรรมของบริษัท ดังนั้นความเสี่ยงในการสูญเสียเงินทุนจึงลดลงอย่างมาก

สำหรับบริษัทจากประเทศกำลังพัฒนา การกำกับดูแลกิจการเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากนักลงทุนต่างประเทศมีความกังวลเป็นพิเศษเกี่ยวกับความซื่อสัตย์สุจริตและ คุณสมบัติทางธุรกิจการจัดการของพวกเขา การวิจัยแสดงให้เห็นว่าการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่ของบริษัทที่มีการกำกับดูแลกิจการที่ดีนั้นสูงกว่าค่าเฉลี่ยของตลาดอย่างมาก ความแตกต่างนี้ดีมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับประเทศอาหรับ ประเทศในละตินอเมริกา (ยกเว้นชิลี) ตุรกี รัสเซีย มาเลเซีย และอินโดนีเซีย

ในทางกลับกัน หัวข้อของการกำกับดูแลกิจการถูกเข้าใจว่าเป็น: ผู้จัดการ ผู้ถือหุ้น และผู้มีส่วนได้เสียอื่นๆ (เจ้าหนี้ พนักงานบริษัท หุ้นส่วนบริษัท หน่วยงานท้องถิ่น)

ผู้เข้าร่วมในความสัมพันธ์องค์กรทุกคนมีเป้าหมายร่วมกัน ได้แก่:

1. การสร้างบริษัทที่มีศักยภาพและทำกำไรโดยจัดหาสินค้าและงานคุณภาพสูง อีกทั้งยังมีศักดิ์ศรีสูงและชื่อเสียงที่ไร้ที่ติ

2. การเพิ่มมูลค่าของสินทรัพย์ที่มีตัวตนและไม่มีตัวตนของบริษัท เพิ่มราคาหุ้น และรับประกันการจ่ายเงินปันผล

3. การเข้าถึงแหล่งเงินทุนภายนอก (ตลาดทุน)

4. การเข้าถึง ทรัพยากรแรงงาน(กลุ่มผู้จัดการและพนักงานคนอื่น ๆ );

5.มีงานเพิ่มขึ้นและ การเติบโตโดยรวมเศรษฐกิจ.

ในเวลาเดียวกันผู้เข้าร่วมในความสัมพันธ์องค์กรแต่ละคนมีผลประโยชน์ของตนเองและความแตกต่างระหว่างพวกเขาอาจนำไปสู่การพัฒนาความขัดแย้งขององค์กรได้ ในทางกลับกัน การกำกับดูแลกิจการที่ดีจะช่วยป้องกันความขัดแย้ง และเมื่อความขัดแย้งเกิดขึ้น ก็สามารถแก้ไขผ่านกระบวนการและโครงสร้างที่กำหนดไว้ได้ กระบวนการและโครงสร้างดังกล่าว ได้แก่ การก่อตัวและการทำงานของหน่วยงานการจัดการต่าง ๆ การควบคุมความสัมพันธ์ระหว่างกัน การรับรองการปฏิบัติที่เท่าเทียมกันของทุกฝ่าย การเปิดเผยข้อมูลที่เหมาะสม การบำรุงรักษาการรายงานทางบัญชีและการเงินตามมาตรฐานที่เหมาะสม ฯลฯ (ภาคผนวก 1)

ผลประโยชน์ของวิชากำกับดูแลกิจการแตกต่างกันอย่างไร?

ผู้จัดการจะได้รับค่าตอบแทนจำนวนมาก ซึ่งมักจะอยู่ในรูปแบบของการค้ำประกัน ค่าจ้างในขณะที่ค่าตอบแทนรูปแบบอื่นมีบทบาทน้อยกว่ามาก ประการแรกพวกเขาสนใจในจุดแข็งของตำแหน่ง ความมั่นคงของบริษัท และการลดความเสี่ยงของการเผชิญกับสถานการณ์ที่ไม่คาดฝัน (เช่น การจัดหาเงินทุนสำหรับกิจกรรมของบริษัทเป็นหลักผ่านกำไรสะสมมากกว่าหนี้ภายนอก) ในกระบวนการพัฒนาและการนำกลยุทธ์การพัฒนาไปใช้ ตามกฎแล้ว บริษัทต่างๆ มักจะสร้างสมดุลที่แข็งแกร่งในระยะยาวระหว่างความเสี่ยงและผลกำไร ผู้จัดการขึ้นอยู่กับผู้ถือหุ้นซึ่งมีคณะกรรมการเป็นตัวแทน และมีแรงจูงใจในการต่อสัญญากับบริษัท พวกเขายังมีปฏิสัมพันธ์โดยตรงกับกลุ่มจำนวนมากที่มีความสนใจในกิจกรรมของบริษัท (บุคลากรของบริษัท เจ้าหนี้ ลูกค้า ซัพพลายเออร์ ภูมิภาคและ เจ้าหน้าที่ท้องถิ่นฯลฯ) และถูกบังคับให้คำนึงถึงผลประโยชน์ของตนในระดับหนึ่งหรืออย่างอื่น ผู้จัดการได้รับอิทธิพลจากปัจจัยหลายประการที่ไม่เกี่ยวข้องกับวัตถุประสงค์ของการเพิ่มประสิทธิภาพและมูลค่าของบริษัท หรือแม้กระทั่งขัดแย้งกับปัจจัยเหล่านั้น (ความปรารถนาที่จะเพิ่มขนาดของบริษัท ขยายกิจกรรมการกุศลเพื่อเพิ่มสถานะส่วนบุคคล , บารมีของบริษัท เป็นต้น)

ในทางกลับกัน ผู้ถือหุ้นสามารถรับรายได้จากกิจกรรมของบริษัทในรูปของเงินปันผลเท่านั้น (กำไรส่วนหนึ่งของบริษัทที่เหลืออยู่หลังจากที่บริษัทชำระภาระผูกพันแล้ว) รวมทั้งจากการขายหุ้นในกรณีที่อยู่ในระดับสูง ของคำพูดของพวกเขา จึงมีความสนใจในผลกำไรของบริษัทที่สูงและราคาหุ้นที่สูง ในเวลาเดียวกัน ผู้ถือหุ้นมีความเสี่ยงสูงสุด: ขาดรายได้หากกิจกรรมของบริษัท ไม่สร้างผลกำไร ไม่ว่าจะด้วยเหตุผลใดก็ตาม ในกรณีที่ล้มละลาย บริษัทจะได้รับค่าชดเชยหลังจากที่กลุ่มอื่นๆ ทั้งหมดได้รับการตอบสนองแล้วเท่านั้น ผู้ถือหุ้นมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนการตัดสินใจที่นำไปสู่ผลกำไรสูงให้กับบริษัท แต่ก็มีความเสี่ยงสูงเช่นกัน ตามกฎแล้ว พวกเขากระจายการลงทุนไปยังบริษัทหลายแห่ง ดังนั้นการลงทุนในบริษัทใดบริษัทหนึ่งจึงไม่ใช่แหล่งรายได้เดียว (หรือแม้แต่แหล่งหลัก) และยังมีโอกาสที่จะมีอิทธิพลต่อฝ่ายบริหารของบริษัทด้วยสองวิธีเท่านั้น:

1. ในระหว่างการประชุมผู้ถือหุ้นโดยการเลือกตั้งคณะกรรมการอย่างใดอย่างหนึ่งหรืออย่างอื่นและการอนุมัติหรือไม่อนุมัติกิจกรรมของฝ่ายบริหารของบริษัท

2. โดยการขายหุ้นที่ตนเองถืออยู่จึงส่งผลต่อราคาหุ้นรวมทั้งสร้างความเป็นไปได้ที่บริษัทจะถูกผู้ถือหุ้นเข้าครอบงำกิจการอย่างไม่เป็นมิตรต่อผู้บริหารในปัจจุบัน ผู้ถือหุ้นไม่มีปฏิสัมพันธ์โดยตรงกับฝ่ายบริหารของบริษัทและกลุ่มผู้มีส่วนได้เสียอื่นๆ

มีผู้เข้าร่วมในความสัมพันธ์องค์กรอีกกลุ่มหนึ่งเรียกว่ากลุ่มผลประโยชน์อื่น (“ผู้เข้าร่วมร่วม”) ได้แก่:

1. เจ้าหนี้:

พวกเขาได้รับผลกำไร ตามระดับที่กำหนดไว้ในข้อตกลงระหว่างพวกเขากับบริษัท ดังนั้นพวกเขาจึงสนใจหลักความยั่งยืนของบริษัทและการรับประกันผลตอบแทนของเงินทุนที่มอบให้ พวกเขาไม่มีแนวโน้มที่จะสนับสนุนโซลูชันที่ให้ผลกำไรสูงแต่มีความเสี่ยงสูง

กระจายการลงทุนไปในบริษัทจำนวนมาก

2. พนักงานบริษัท:

ประการแรก พวกเขาสนใจในความยั่งยืนของบริษัทและการรักษางานซึ่งเป็นแหล่งรายได้หลักของพวกเขา

พวกเขามีปฏิสัมพันธ์โดยตรงกับฝ่ายบริหาร ขึ้นอยู่กับฝ่ายบริหาร และตามกฎแล้ว มีโอกาสจำกัดมากที่จะมีอิทธิพลต่อฝ่ายบริหาร

3. พันธมิตรของบริษัท (ผู้ซื้อผลิตภัณฑ์ ซัพพลายเออร์ ฯลฯ เป็นประจำ):

มีความสนใจในความมั่นคงของบริษัท ความสามารถในการละลาย และความต่อเนื่องของกิจกรรมในบางพื้นที่ของธุรกิจ

โต้ตอบโดยตรงกับฝ่ายบริหาร

4. หน่วยงานท้องถิ่นเจ้าหน้าที่:

ประการแรก พวกเขาสนใจในความยั่งยืนของบริษัท ความสามารถในการจ่ายภาษี สร้างงาน และดำเนินโครงการเพื่อสังคม

โต้ตอบโดยตรงกับฝ่ายบริหาร

พวกเขามีความสามารถในการมีอิทธิพลต่อกิจกรรมของบริษัทผ่านทางภาษีท้องถิ่นเป็นหลัก

อย่างที่คุณเห็นผู้เข้าร่วมในความสัมพันธ์องค์กรมีปฏิสัมพันธ์กันในรูปแบบที่แตกต่างกันและความสนใจที่แตกต่างกันนั้นมีความสำคัญมาก ระบบการกำกับดูแลกิจการที่มีโครงสร้างอย่างเหมาะสมควรลดผลกระทบด้านลบที่อาจเกิดขึ้นจากความแตกต่างเหล่านี้ต่อการดำเนินงานของบริษัทให้เหลือน้อยที่สุด ระบบการกำกับดูแลกิจการกำหนดและประสานผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้น จัดทำอย่างเป็นทางการในรูปแบบของเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ของบริษัท และควบคุมกระบวนการบรรลุเป้าหมายเหล่านี้โดยฝ่ายบริหารองค์กร

พื้นฐานของระบบการกำกับดูแลกิจการคือกระบวนการสร้างและดำเนินการควบคุมภายในอย่างมีประสิทธิผลสำหรับกิจกรรมของผู้จัดการ บริษัท ในนามของเจ้าของ (นักลงทุน) เพราะ ต้องขอบคุณเงินทุนที่มอบให้โดยฝ่ายหลังที่ทำให้บริษัทสามารถเริ่มกิจกรรมและสร้างพื้นที่สำหรับกิจกรรมของกลุ่มผู้มีส่วนได้เสียอื่น ๆ

ข้างต้นช่วยให้เราสรุปได้ว่าการกำกับดูแลกิจการมีสองด้าน: ภายนอกและภายใน ภายนอกมุ่งเน้นไปที่ความสัมพันธ์ของบริษัทกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจและสังคม: รัฐบาล หน่วยงานกำกับดูแล เจ้าหนี้ ผู้เข้าร่วมในตลาดหลักทรัพย์ ชุมชนท้องถิ่น และผู้มีส่วนได้ส่วนเสียอื่น ๆ ด้านภายในมุ่งเน้นไปที่ความสัมพันธ์ภายในบริษัท: ระหว่างผู้ถือหุ้น สมาชิกในหน่วยงานกำกับดูแล ผู้บริหาร และหน่วยงานควบคุมและหน่วยงานตรวจสอบ

ระบบการกำกับดูแลกิจการถูกสร้างขึ้นเพื่อแก้ไขงานหลักสามประการที่องค์กรเผชิญอยู่: รับประกันประสิทธิภาพสูงสุด การดึงดูดการลงทุน ปฏิบัติตามภาระผูกพันทางกฎหมายและสังคม

ก่อนอื่นจำเป็นต้องมีระบบการกำกับดูแลกิจการที่ดี โดยบริษัทร่วมหุ้นแบบเปิดที่มีผู้ถือหุ้นจำนวนมาก ดำเนินธุรกิจในอุตสาหกรรมที่มีอัตราการเติบโตสูง และสนใจในการระดมทรัพยากรทางการเงินภายนอกในตลาดทุน อย่างไรก็ตาม ไม่ต้องสงสัยเลยว่าประโยชน์ของมันจะมีประโยชน์สำหรับ JSC ที่มีผู้ถือหุ้นจำนวนไม่มาก, CJSC และ LLCs รวมถึงบริษัทที่ดำเนินงานในอุตสาหกรรมที่มีอัตราการเติบโตปานกลางและต่ำ การใช้ระบบดังกล่าวช่วยให้คุณสามารถเพิ่มประสิทธิภาพกระบวนการทางธุรกิจภายในและป้องกันการเกิดความขัดแย้งโดยการจัดการความสัมพันธ์ของบริษัทกับเจ้าของ เจ้าหนี้ ผู้มีโอกาสเป็นนักลงทุน ซัพพลายเออร์ ผู้บริโภค พนักงาน ตัวแทนหน่วยงานภาครัฐ และองค์กรสาธารณะอย่างเหมาะสม

นอกจากนี้ หลายบริษัทต้องเผชิญกับทรัพยากรทางการเงินภายในที่จำกัดไม่ช้าก็เร็ว และความเป็นไปไม่ได้ที่ภาระหนี้จะเพิ่มขึ้นในระยะยาว ดังนั้นจึงเป็นการดีกว่าที่จะดำเนินการตามหลักการกำกับดูแลกิจการที่มีประสิทธิผลล่วงหน้าซึ่งจะช่วยให้มั่นใจได้ในอนาคต ความได้เปรียบในการแข่งขันบริษัทและด้วยเหตุนี้จึงให้โอกาสในการก้าวนำหน้าคู่แข่ง

การกำกับดูแลกิจการที่มีประสิทธิภาพช่วยให้บริษัทร่วมทุนมีข้อดีดังต่อไปนี้:

ประการแรก การอำนวยความสะดวกในการเข้าถึงตลาดทุน การกำกับดูแลกิจการเป็นหนึ่งในปัจจัยที่สำคัญที่สุดที่กำหนดความสามารถของบริษัทในการเข้าสู่ตลาดทุนในประเทศและต่างประเทศ การดำเนินการตามหลักการกำกับดูแลกิจการที่ดีให้การคุ้มครองสิทธิของนักลงทุนในระดับที่จำเป็น ดังนั้นพวกเขาจึงมองว่าบริษัทที่ได้รับการจัดการอย่างมีประสิทธิภาพมีความเป็นมิตรและสามารถให้ผลตอบแทนจากการลงทุนในระดับที่ยอมรับได้

ประการที่สองต้นทุนเงินทุนลดลง บริษัทร่วมหุ้นที่ปฏิบัติตามมาตรฐานระดับสูงของการกำกับดูแลกิจการสามารถลดต้นทุนของทรัพยากรทางการเงินภายนอกที่ใช้ในกิจกรรมของพวกเขา และส่งผลให้ต้นทุนเงินทุนโดยรวมลดลง ต้นทุนของเงินทุนขึ้นอยู่กับระดับความเสี่ยงที่นักลงทุนกำหนดให้กับบริษัท: ยิ่งความเสี่ยงสูง ต้นทุนของเงินทุนก็จะยิ่งสูงขึ้น ความเสี่ยงประเภทหนึ่งคือความเสี่ยงจากการละเมิดสิทธิของผู้ลงทุน เมื่อสิทธิของนักลงทุนได้รับการคุ้มครองอย่างดี ต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นและตราสารหนี้ก็จะลดลง ควรสังเกตว่าเมื่อเร็ว ๆ นี้ในหมู่นักลงทุนให้ ทุนที่ยืมมา(เช่นเจ้าหนี้) มีแนวโน้มชัดเจนที่จะรวมแนวปฏิบัติด้านการกำกับดูแลกิจการไว้ในรายการหลักเกณฑ์สำคัญที่ใช้ในกระบวนการตัดสินใจลงทุน ดังนั้นการปฏิบัติตามหลักบรรษัทภิบาลที่มีประสิทธิผลสามารถลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และการกู้ยืมได้

การกำกับดูแลกิจการมีบทบาทพิเศษในประเทศที่มีตลาดเกิดใหม่ ซึ่งยังไม่ได้สร้างระบบการคุ้มครองสิทธิของผู้ถือหุ้นที่แข็งแกร่งเช่นเดียวกับในประเทศที่มีตลาดเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว ระดับความเสี่ยงและต้นทุนของเงินทุนไม่เพียงแต่ขึ้นอยู่กับสถานะของเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศเท่านั้น แต่ยังขึ้นอยู่กับคุณภาพของการกำกับดูแลกิจการในบริษัทใดบริษัทหนึ่งด้วย บริษัทร่วมหุ้นที่มีการจัดการเพื่อให้บรรลุการปรับปรุงเล็กน้อยในการกำกับดูแลกิจการ จะได้รับข้อได้เปรียบที่สำคัญมากในสายตาของนักลงทุน เมื่อเปรียบเทียบกับบริษัทร่วมหุ้นอื่นๆ ที่ดำเนินงานในอุตสาหกรรมเดียวกัน

ประการที่สาม การส่งเสริมการเพิ่มประสิทธิภาพ ผลจากการปรับปรุงคุณภาพการกำกับดูแลกิจการ ทำให้ระบบความรับผิดชอบได้รับการปรับปรุง ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงของการฉ้อโกงโดยเจ้าหน้าที่ของบริษัทและการทำธุรกรรมเพื่อผลประโยชน์ของตนเอง นอกจากนี้ การควบคุมการทำงานของผู้จัดการได้รับการปรับปรุง และความเชื่อมโยงระหว่างระบบค่าตอบแทนผู้บริหารและผลลัพธ์ของกิจกรรมของบริษัทมีความเข้มแข็งขึ้น และมีการสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยเพื่อการวางแผนการสืบทอดตำแหน่งผู้จัดการและการพัฒนาระยะยาวที่ยั่งยืนของบริษัท

การกำกับดูแลกิจการที่ดีตั้งอยู่บนหลักการของความโปร่งใส การเข้าถึง ประสิทธิภาพ ความสม่ำเสมอ ความครบถ้วน และความน่าเชื่อถือของข้อมูลในทุกระดับ หากความโปร่งใสของบริษัทร่วมหุ้นเพิ่มขึ้น นักลงทุนจะมีโอกาสได้รับข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการดำเนินธุรกิจและตัดสินใจเกี่ยวกับความร่วมมือเพิ่มเติม

ดังนั้นการปฏิบัติตามมาตรฐานการกำกับดูแลกิจการจะช่วยปรับปรุงกระบวนการตัดสินใจที่อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อประสิทธิภาพของกิจกรรมทางการเงินและเศรษฐกิจของบริษัทในทุกระดับ การกำกับดูแลกิจการที่มีคุณภาพสูงจะปรับปรุงกระบวนการทางธุรกิจทั้งหมดที่เกิดขึ้นในบริษัทให้มีประสิทธิภาพ ซึ่งมีส่วนช่วยให้ผลประกอบการและผลกำไรเพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกันก็ลดจำนวนเงินลงทุนที่จำเป็นลงไปพร้อมๆ กัน

วิธีการจัดการจะต้องคำนึงถึงลักษณะเฉพาะของวิชาการจัดการและสามารถแบ่งออกเป็น:

· การบริหาร;

· ทางเศรษฐกิจ;

· กฎหมายและข้อบังคับ;

· องค์กร

ในเวลาเดียวกัน วิธีการจัดการเหล่านี้สามารถแบ่งออกเป็นระดับการใช้งานตามวิชาการจัดการ:

· องค์กร;

· ระดับของพื้นที่ธุรกิจของบริษัท

· องค์กรและแผนกบุคคล

กระบวนการจัดการองค์กรประเภทเหล่านี้ทั้งหมดจะถูกสร้างขึ้นภายในกรอบของวงจรการจัดการทั่วไป อย่างไรก็ตาม ตามลักษณะเฉพาะของวัตถุการจัดการ วงจรนี้สามารถเปลี่ยนแปลงได้เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพของการทำงานของวัตถุทรัพย์สินขององค์กรโดยเฉพาะ .

การขาดความเข้าใจร่วมกันเกี่ยวกับรูปแบบการกำกับดูแลกิจการในโลก เน้นย้ำถึงความจริงที่ว่าการปฏิรูปเชิงลึกในด้านนี้กำลังดำเนินการอยู่ บทบาทที่เพิ่มขึ้นของภาคเอกชน โลกาภิวัตน์ และสภาวะการแข่งขันที่เปลี่ยนแปลงไป ทำให้ปัญหาการกำกับดูแลกิจการเป็นเรื่องที่เร่งด่วนที่สุดในโลกธุรกิจสมัยใหม่ การกำกับดูแลกิจการส่งผลโดยตรงต่อการไหลเข้าของการลงทุนจากต่างประเทศเข้าสู่เศรษฐกิจของประเทศต่างๆ หากไม่มีการสร้างระบบการกำกับดูแลกิจการที่มีประสิทธิภาพ ก็เป็นไปไม่ได้ที่จะรับประกันการไหลเข้าของการลงทุน นั่นคือเหตุผลว่าทำไมปัญหาการกำกับดูแลกิจการสำหรับประเทศที่เศรษฐกิจอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านจึงมีความสำคัญสูงสุด

วัตถุประสงค์ของหลักสูตรอบรมคือเพื่อศึกษาพื้นฐานการกำกับดูแลกิจการ ระบบการปกป้องสิทธิและผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นและผู้ลงทุน เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงานและเพิ่มความน่าสนใจในการลงทุนของบริษัท

วัตถุประสงค์ของหลักสูตรคือเพื่อเชี่ยวชาญระบบเพื่อให้มั่นใจว่าการดำเนินงานของบริษัทมีประสิทธิภาพ โดยคำนึงถึงการปกป้องผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้น รวมถึงกลไกในการควบคุมความเสี่ยงภายในและภายนอก พิจารณารูปแบบการควบคุมองค์กรซึ่งหนึ่งในกลไกภายในคือคณะกรรมการ กำหนดบทบาทของกรรมการอิสระในการจัดการของบริษัทร่วมหุ้น สัญญาณและปัจจัยของการจัดตั้งการกำกับดูแลกิจการในรัสเซีย

ในหัวข้อเบื้องต้น “การกำกับดูแลกิจการ: สาระสำคัญ องค์ประกอบ ประเด็นสำคัญ”พิจารณาสาระสำคัญของการกำกับดูแลกิจการ กำหนดองค์ประกอบและเน้นปัญหาสำคัญ

การกำกับดูแลกิจการ (ในความหมายแคบ) เป็นกระบวนการที่บริษัทเป็นตัวแทนและให้บริการเพื่อผลประโยชน์ของนักลงทุน

การกำกับดูแลกิจการ (ในความหมายกว้างๆ) เป็นกระบวนการที่สร้างความสมดุลระหว่างเป้าหมายทางเศรษฐกิจและสังคม และระหว่างผลประโยชน์ส่วนบุคคลและสาธารณะ

ในบริษัทร่วมหุ้น การจัดการดังกล่าวควรยึดตามลำดับความสำคัญของผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้น โดยคำนึงถึงการดำเนินการตามสิทธิในทรัพย์สิน และก่อให้เกิด วัฒนธรรมองค์กรด้วยชุดประเพณี ทัศนคติ และหลักพฤติกรรมที่เหมือนกัน

ภายใต้การบริหารองค์กรในบริษัทร่วมหุ้น เราหมายถึงระบบความสัมพันธ์ระหว่างหน่วยงานการจัดการและเจ้าหน้าที่ของผู้ออก เจ้าของหลักทรัพย์ (ผู้ถือหุ้น ผู้ถือพันธบัตร และหลักทรัพย์อื่นๆ) รวมถึงผู้มีส่วนได้เสียอื่นๆ ไม่ทางใดก็ทางหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับการจัดการของ ผู้ออกในฐานะนิติบุคคล

เมื่อสรุปคำจำกัดความเหล่านี้ เราสามารถพูดได้ว่าระบบการกำกับดูแลกิจการเป็นรูปแบบองค์กรที่ได้รับความช่วยเหลือซึ่งบริษัทร่วมหุ้นจะต้องเป็นตัวแทนและปกป้องผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้น

ดังนั้นขอบเขตของการกำกับดูแลกิจการจึงครอบคลุมทุกประเด็นที่เกี่ยวข้องกับการสร้างความมั่นใจในประสิทธิภาพของบริษัท การสร้างความสัมพันธ์ภายในและระหว่างบริษัทของบริษัทให้สอดคล้องกับเป้าหมายที่ยอมรับ การปกป้องผลประโยชน์ของเจ้าของ รวมถึงกฎระเบียบทั้งภายในและภายนอก ความเสี่ยง

องค์ประกอบของการกำกับดูแลกิจการดังต่อไปนี้มีความโดดเด่น:

หลักการทางจริยธรรมของกิจกรรมของบริษัท ซึ่งประกอบด้วยการเคารพผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้น

บรรลุวัตถุประสงค์เชิงกลยุทธ์ระยะยาวของเจ้าของ - ตัวอย่างเช่น ความสามารถในการทำกำไรสูงในระยะยาว ความสามารถในการทำกำไรที่สูงกว่าผู้นำตลาด หรือความสามารถในการทำกำไรที่สูงกว่า เฉลี่ยตามอุตสาหกรรม

การปฏิบัติตามข้อกำหนดทางกฎหมายและข้อบังคับทั้งหมดที่บังคับใช้กับบริษัท

นอกเหนือจากการปฏิบัติตามข้อกำหนดทางกฎหมายและข้อบังคับของบริษัทแล้ว ตลาดยังควบคุมการกำกับดูแลกิจการมากกว่าหน่วยงานของรัฐ หากไม่ปฏิบัติตามหลักเกณฑ์การกำกับดูแลกิจการที่ดี บริษัทจะไม่ต้องเสียค่าปรับ แต่จะสร้างความเสียหายต่อชื่อเสียงในตลาดทุน ความเสียหายนี้จะส่งผลให้ความสนใจของนักลงทุนลดลงและราคาหุ้นลดลง นอกจากนี้ มันจะจำกัดความสามารถของนักลงทุนภายนอกในการดำเนินการและลงทุนในบริษัทต่อไป และเป็นอันตรายต่อโอกาสในการออกหลักทรัพย์ใหม่ของบริษัท ดังนั้น เพื่อรักษาความน่าดึงดูดใจในการลงทุน บริษัทตะวันตกจึงแนบมาด้วย คุ้มค่ามากการปฏิบัติตามบรรทัดฐานและกฎเกณฑ์การกำกับดูแลกิจการ

ในบรรดาประเด็นสำคัญของการกำกับดูแลกิจการ เราเน้นประเด็นต่อไปนี้:

ปัญหาหน่วยงาน – ผลประโยชน์ที่แตกต่างกัน การใช้อำนาจในทางที่ผิด

สิทธิของผู้ถือหุ้น - การละเมิดสิทธิของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย (รายย่อย) การควบคุมแบบรวมศูนย์และภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกของการควบคุมภายใน

การถ่วงดุลอำนาจ - โครงสร้างและหลักการทำงานของคณะกรรมการ ความโปร่งใส องค์ประกอบของคณะกรรมการชุดย่อย กรรมการอิสระ

ชุมชนการลงทุน - สถาบันและองค์กรตนเอง

ความเป็นมืออาชีพของกรรมการ--อย่างมีกลยุทธ์ ระบบที่มุ่งเน้นการกำกับดูแลกิจการ คุณภาพการตัดสินใจ และความรู้ทางวิชาชีพของกรรมการ

ในหัวข้อ “ทฤษฎีและรูปแบบการกำกับดูแลกิจการ”ให้ความสนใจกับหลักการพื้นฐานของการกำกับดูแลกิจการ - หลักการแยกความเป็นเจ้าของและการควบคุม ผู้ถือหุ้นเป็นเจ้าของทุนของบริษัท แต่สิทธิ์ในการควบคุมและจัดการทุนนี้เป็นของฝ่ายบริหารเป็นหลัก ฝ่ายบริหารเป็นตัวแทนที่ได้รับการว่าจ้างและรับผิดชอบต่อผู้ถือหุ้น ผู้บริหารมีทักษะ ความรู้ และคุณภาพทางวิชาชีพที่จำเป็น ต่างจากเจ้าของ ซึ่งสามารถตัดสินใจและดำเนินการตามเป้าหมายได้ ใช้ดีที่สุดเมืองหลวง. จากการมอบหมายหน้าที่การจัดการองค์กรปัญหาก็เกิดขึ้นซึ่งเป็นที่รู้จักในวรรณกรรมเศรษฐศาสตร์ว่าเป็นปัญหาของหน่วยงาน (A. Berle, G. Mine) เช่น เมื่อผลประโยชน์ของเจ้าของทุนและผู้จัดการที่พวกเขาจ้างให้จัดการทุนนี้ไม่ตรงกัน

ตามทฤษฎีสัญญาของ บริษัท (R. Coase, 1937) เพื่อที่จะแก้ไขปัญหาหน่วยงานระหว่างผู้ถือหุ้นในฐานะผู้จัดหาเงินทุนและผู้จัดการในฐานะผู้จัดการของทุนนี้ จะต้องสรุปสัญญาว่ากำหนดสิทธิทั้งหมดและอย่างเต็มที่ที่สุด เงื่อนไขของความสัมพันธ์ระหว่างทั้งสองฝ่าย ปัญหาคือเป็นไปไม่ได้ที่จะแจ้งล่วงหน้าในสัญญาทุกสถานการณ์ที่อาจเกิดขึ้นในกระบวนการทำธุรกิจ ดังนั้นสถานการณ์จะเกิดขึ้นเสมอซึ่งฝ่ายบริหารจะตัดสินใจตามดุลยพินิจของตนเอง ดังนั้นคู่สัญญาจึงปฏิบัติตามหลักการควบคุมคงเหลือเช่น เมื่อฝ่ายบริหารมีสิทธิในการตัดสินใจตามดุลยพินิจของตนเองภายใต้เงื่อนไขบางประการ และหากผู้ถือหุ้นเห็นด้วยจริง ๆ พวกเขาอาจต้องเสียค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมเนื่องจากผลประโยชน์ที่แตกต่างกัน ปัญหาเหล่านี้ได้รับการแก้ไขอย่างระมัดระวังโดย Michael Jensen และ William Muckling เมื่อพวกเขากำหนดทฤษฎีต้นทุนเอเจนซี่ในปี 1970 ตามรูปแบบการกำกับดูแลกิจการควรมีโครงสร้างในลักษณะที่จะลดต้นทุนเอเจนซี่ให้เหลือน้อยที่สุด ในขณะเดียวกัน ต้นทุนตัวแทนคือจำนวนขาดทุนสำหรับนักลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการแยกความเป็นเจ้าของและสิทธิ์ในการควบคุม

ดังนั้นเราสามารถพูดได้ว่าเหตุผลทางเศรษฐกิจหลักสำหรับการปรากฏตัวของปัญหาการกำกับดูแลกิจการเช่นนี้คือการแยกความเป็นเจ้าของออกจากการจัดการทรัพย์สินโดยตรง จากผลของการแยกดังกล่าวบทบาทของผู้จัดการที่ได้รับการว่าจ้างซึ่งจัดการกิจกรรมของผู้ออกโดยตรงเพิ่มขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้อันเป็นผลมาจากการที่กลุ่มผู้เข้าร่วมในความสัมพันธ์ต่าง ๆ ที่เกิดขึ้นที่เกี่ยวข้องกับการจัดการดังกล่าวเกิดขึ้นซึ่งแต่ละกลุ่มดำเนินตามของตนเอง ความสนใจ

หลังจากระบุกรณีต่างๆ มากมายของความแตกต่างระหว่างลำดับความสำคัญของผู้จัดการองค์กรและผลประโยชน์ของเจ้าของในประเทศตะวันตก การอภิปรายก็เริ่มขึ้น ในหลายบริษัท การเติบโตมีความสำคัญมากกว่าความสามารถในการทำกำไรมาก สิ่งนี้เป็นประโยชน์ต่อผู้จัดการที่มีความทะเยอทะยานและตอบสนองผลประโยชน์ของพวกเขา แต่ก็เป็นอันตรายต่อผลประโยชน์ระยะยาวของผู้ถือหุ้น เมื่อพูดถึงบริษัทขนาดใหญ่ในยุค 80 ศตวรรษที่ XX มักเรียกกันว่าทศวรรษแห่งผู้จัดการ อย่างไรก็ตามในยุค 90 สถานการณ์เปลี่ยนไป และการอภิปรายได้มุ่งเน้นไปที่ทฤษฎีการกำกับดูแลกิจการหลายประการที่ยังคงโดดเด่นในยุคปัจจุบัน:

- ทฤษฎีสมรู้ร่วมคิดสาระสำคัญคือการควบคุมบังคับของฝ่ายบริหารของ บริษัท แก่ผู้มีส่วนได้เสียทุกฝ่ายที่นำแบบจำลองความสัมพันธ์องค์กรมาใช้ นอกจากนี้ยังได้รับการพิจารณาในการตีความการกำกับดูแลกิจการที่กว้างที่สุด โดยคำนึงถึงและปกป้องผลประโยชน์ของนักลงทุนทั้งทางการเงินและไม่ใช่ทางการเงินที่มีส่วนร่วมในกิจกรรมของบริษัท ในเวลาเดียวกัน นักลงทุนที่ไม่ใช่ทางการเงินอาจรวมถึงพนักงาน (ทักษะเฉพาะสำหรับบริษัท) ซัพพลายเออร์ (อุปกรณ์เฉพาะ) หน่วยงานท้องถิ่น (โครงสร้างพื้นฐานและภาษีเพื่อผลประโยชน์ของบริษัท)

- ทฤษฎีเอเจนซี่ซึ่งพิจารณากลไกความสัมพันธ์องค์กรผ่านชุดเครื่องมือต้นทุนตัวแทน การวิเคราะห์เชิงเปรียบเทียบโดยอิงจากการระบุข้อกำหนดสากลของระบบการกำกับดูแลกิจการเมื่อทำการเปรียบเทียบข้ามประเทศ

บริษัทหลายแห่ง (จัดการภายใต้แนวคิดมูลค่าผู้ถือหุ้น) มุ่งเน้นไปที่กิจกรรมที่สามารถเพิ่มมูลค่าให้กับบริษัท (ส่วนของผู้ถือหุ้น) และลดขนาดการดำเนินงานหรือขายแผนกที่ไม่สามารถเพิ่มมูลค่าให้กับบริษัทได้

ดังนั้น บริษัทต่างๆ จึงมุ่งเน้นไปที่กิจกรรมหลักที่พวกเขามีประสบการณ์มากที่สุด อาจเพิ่มเติมว่าการกำกับดูแลกิจการที่ดีที่ใช้บังคับกับ รัฐวิสาหกิจของรัสเซียยังหมายความถึงการปฏิบัติต่อผู้ถือหุ้นทุกรายอย่างเท่าเทียมกัน โดยไม่รวมถึงรายใดรายหนึ่งที่จะได้รับผลประโยชน์จากบริษัทที่ไม่ใช้กับผู้ถือหุ้นทุกราย

พิจารณารูปแบบหลักของการกำกับดูแลกิจการ กำหนดหลัก หลักการพื้นฐานและองค์ประกอบต่างๆ เราจะให้คำอธิบายโดยย่อเกี่ยวกับโมเดลต่างๆ

ในสาขากฎหมายบริษัท มีรูปแบบการกำกับดูแลกิจการหลักอยู่ 3 รูปแบบ ซึ่งเป็นลักษณะเฉพาะของประเทศที่มีความสัมพันธ์ทางการตลาดที่พัฒนาแล้ว ได้แก่ แองโกล-อเมริกัน ญี่ปุ่น และเยอรมัน โมเดลแต่ละแบบเหล่านี้ถูกสร้างขึ้นในช่วงเวลาอันยาวนานในอดีต และประการแรกคือสะท้อนถึงเงื่อนไขเฉพาะของประเทศในด้านการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคม ประเพณี และอุดมการณ์

ลองพิจารณารูปแบบการกำกับดูแลกิจการแบบแองโกล-อเมริกัน ซึ่งเป็นเรื่องปกติสำหรับสหรัฐอเมริกา สหราชอาณาจักร และออสเตรเลีย

หลักการพื้นฐานของระบบแองโกล-อเมริกันมีดังนี้

1. การแยกทรัพย์สินและภาระผูกพันของ บริษัท และทรัพย์สินและภาระผูกพันของเจ้าของ บริษัท หลักการนี้ช่วยให้คุณลดความเสี่ยงในการทำธุรกิจและสร้างเงื่อนไขที่ยืดหยุ่นมากขึ้นในการดึงดูดเงินทุนเพิ่มเติม

2. การแยกกรรมสิทธิ์และการควบคุมบริษัท

3. พฤติกรรมของบริษัทที่มุ่งเพิ่มความมั่งคั่งของผู้ถือหุ้นสูงสุดเป็นเงื่อนไขที่เพียงพอในการเพิ่มสวัสดิการของสังคม หลักการนี้สร้างความสอดคล้องระหว่างเป้าหมายส่วนบุคคลของผู้ให้ทุนและเป้าหมายทางสังคมของการพัฒนาเศรษฐกิจของสังคม

4. การเพิ่มมูลค่าตลาดของหุ้นของบริษัทให้สูงสุดถือเป็นเงื่อนไขที่เพียงพอในการเพิ่มความมั่งคั่งสูงสุดของผู้ถือหุ้น หลักการนี้มีพื้นฐานมาจากข้อเท็จจริงที่ว่าตลาดหลักทรัพย์เป็นกลไกธรรมชาติที่ช่วยให้สามารถกำหนดมูลค่าที่แท้จริงของบริษัทได้อย่างเป็นกลาง และดังนั้นจึงวัดความมั่งคั่งของผู้ถือหุ้นได้

5. ผู้ถือหุ้นทุกคนมีสิทธิเท่าเทียมกัน ขนาดของสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นหลายรายสามารถมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจได้ โดยทั่วไปสามารถสันนิษฐานได้ว่าผู้ที่มีส่วนได้ส่วนเสียมากกว่าในบริษัทจะมีอำนาจและอิทธิพลมากกว่า ในขณะเดียวกันการมีอำนาจอันยิ่งใหญ่สามารถกระทำการเพื่อทำลายผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นรายย่อยได้ โดยปกติแล้วความขัดแย้งเกิดขึ้นระหว่างสิทธิที่เท่าเทียมกันของผู้ถือหุ้นและความเสี่ยงที่มากขึ้นอย่างมากของผู้ที่ลงทุนด้วยเงินทุนจำนวนมาก ในแง่นี้สิทธิของผู้ถือหุ้นจะต้องได้รับการคุ้มครองตามกฎหมาย สิทธิของผู้ถือหุ้นดังกล่าวได้แก่ สิทธิในการลงคะแนนเสียงในประเด็นสำคัญ เช่น การควบรวมกิจการ การชำระบัญชี เป็นต้น

กลไกหลักในการนำหลักการเหล่านี้ไปใช้ในโมเดลแองโกล-อเมริกันคือคณะกรรมการบริหาร ตลาดหลักทรัพย์ และตลาดสำหรับการควบคุมองค์กร

รูปแบบการกำกับดูแลกิจการของเยอรมนีเป็นเรื่องปกติสำหรับประเทศในยุโรปกลาง มันขึ้นอยู่กับหลักการ ปฏิสัมพันธ์ทางสังคม- ทุกฝ่าย (ผู้ถือหุ้น ผู้บริหาร พนักงาน ซัพพลายเออร์หลัก และผู้บริโภคผลิตภัณฑ์ ธนาคาร และอื่นๆ องค์กรสาธารณะ) สนใจกิจกรรมของบริษัทมีสิทธิเข้าร่วมในกระบวนการตัดสินใจ

ในเชิงเปรียบเทียบพวกเขาทั้งหมดอยู่บนเรือลำเดียวกันและพร้อมที่จะร่วมมือและมีปฏิสัมพันธ์ซึ่งกันและกันโดยกำหนดเส้นทางของเรือลำนี้ในทะเลแห่งการแข่งขันในตลาด

โดดเด่นด้วยองค์ประกอบหลักดังต่อไปนี้:

โครงสร้างคณะกรรมการสองชั้น

การเป็นตัวแทนของผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย

ธนาคารสากล

การถือหุ้นข้ามสาย

ต่างจากโมเดลแองโกล-อเมริกัน คณะกรรมการประกอบด้วยสองหน่วยงาน ได้แก่ คณะกรรมการบริหารและคณะกรรมการกำกับดูแล หน้าที่ของคณะกรรมการกำกับดูแล ได้แก่ การปรับตำแหน่งของกลุ่มผู้เข้าร่วมในองค์กรให้ราบรื่น (คณะกรรมการกำกับดูแลให้ความเห็นต่อคณะกรรมการ) ในขณะที่คณะกรรมการผู้จัดการ (คณะกรรมการบริหาร) พัฒนาและใช้กลยุทธ์ที่มุ่งประสานผลประโยชน์ ของผู้เข้าร่วมทุกคนในสังคม การแยกหน้าที่ช่วยให้คณะกรรมการจัดการมุ่งเน้นไปที่การจัดการขององค์กร

ดังนั้นในรูปแบบการกำกับดูแลกิจการของเยอรมัน ฝ่ายจัดการหลักจึงเป็นแบบรวมกลุ่ม สำหรับการเปรียบเทียบ: ในรูปแบบแองโกล - อเมริกันคณะกรรมการจะเลือกผู้อำนวยการทั่วไปซึ่งจัดตั้งทีมผู้บริหารระดับสูงทั้งหมดอย่างอิสระและมีความสามารถในการเปลี่ยนองค์ประกอบ ในรูปแบบเยอรมัน ทีมผู้บริหารทั้งหมดจะถูกเลือกโดยคณะกรรมการกำกับดูแล

คณะกรรมการกำกับดูแลก่อตั้งขึ้นในลักษณะที่สะท้อนถึงความสัมพันธ์ทางธุรกิจที่สำคัญทั้งหมดของบริษัท ดังนั้นนายธนาคารและตัวแทนของซัพพลายเออร์หรือผู้บริโภคผลิตภัณฑ์จึงมักปรากฏตัวในคณะกรรมการกำกับดูแล กลุ่มแรงงานปฏิบัติตามหลักการเดียวกันเมื่อเลือกสมาชิกของคณะกรรมการกำกับดูแล เราไม่ได้กำลังพูดถึงความจริงที่ว่าครึ่งหนึ่งของคณะกรรมการกำกับดูแลเป็นคนงานและพนักงานของบริษัท กลุ่มแรงงานเลือกสมาชิกของคณะกรรมการกำกับดูแลที่สามารถให้ผลประโยชน์สูงสุดแก่บริษัทจากมุมมองของพนักงาน

ในเวลาเดียวกัน สหภาพแรงงานเยอรมันไม่มีสิทธิ์แทรกแซงกิจการภายในของบริษัท พวกเขาไม่ได้แก้ปัญหาในระดับบริษัท แต่ในระดับเขตการปกครอง - ที่ดิน หากสหภาพแรงงานต้องการเพิ่มค่าแรงขั้นต่ำ วิสาหกิจทั้งหมดในรัฐที่กำหนดจะต้องปฏิบัติตามเงื่อนไขนี้

ควรสังเกตว่าภาษาเยอรมัน ธนาคารพาณิชย์เป็นสากลและให้บริการที่หลากหลายไปพร้อมๆ กัน (การให้กู้ยืม นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ และบริการให้คำปรึกษา) เช่น ในขณะเดียวกันก็สามารถทำหน้าที่เป็นธนาคารเพื่อการลงทุน ดำเนินงานทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการออกหุ้นได้

รูปแบบการกำกับดูแลกิจการของญี่ปุ่นมีลักษณะเฉพาะคือการทำงานร่วมกันทางสังคมและการพึ่งพาซึ่งกันและกัน ซึ่งมีรากฐานมาจากวัฒนธรรมและประเพณีของญี่ปุ่น รูปแบบการกำกับดูแลกิจการสมัยใหม่ได้พัฒนาขึ้นในด้านหนึ่งภายใต้อิทธิพลของประเพณีเหล่านี้ และอีกด้านหนึ่งภายใต้อิทธิพลของกองกำลังภายนอกในช่วงหลังสงคราม

รูปแบบการกำกับดูแลกิจการของญี่ปุ่นมีลักษณะดังต่อไปนี้:

ระบบของธนาคารหลัก

องค์กรเครือข่าย ปฏิสัมพันธ์ภายนอกบริษัท;

ระบบการสรรหาบุคลากรตลอดชีพ

ธนาคารมีบทบาทสำคัญและทำหน้าที่ต่างๆ มากมาย (ผู้ให้กู้ นักวิเคราะห์ทางการเงินและการลงทุน ที่ปรึกษาทางการเงิน ฯลฯ) ดังนั้นทุกองค์กรจึงมุ่งมั่นที่จะสร้างความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดกับธนาคาร

บริษัทแนวนอนแต่ละแห่งมีธนาคารหลักหนึ่งกลุ่ม โดยอาจมีสองกลุ่ม

ในกรณีนี้ สมาคมนอกระบบต่างๆ เช่น สหภาพแรงงาน สโมสร สมาคมวิชาชีพ มีบทบาทสำคัญ ตัวอย่างเช่น สำหรับกลุ่มอุตสาหกรรมทางการเงิน นี่คือสภาประธานาธิบดีของกลุ่มซึ่งสมาชิกได้รับเลือกจากประธานของบริษัทหลักของกลุ่มโดยมีวัตถุประสงค์อย่างเป็นทางการในการรักษาไว้ ความสัมพันธ์ฉันมิตรระหว่างผู้นำบริษัท ในบรรยากาศที่ไม่เป็นทางการ ข้อมูลสำคัญจะถูกแลกเปลี่ยน และการตัดสินใจที่สำคัญเกี่ยวกับกิจกรรมของกลุ่มจะได้รับการตกลงกันอย่างนุ่มนวล การตัดสินใจที่สำคัญได้รับการพัฒนาและตกลงกันโดยหน่วยงานนี้

ถึง องค์กรเครือข่ายปฏิสัมพันธ์ภายนอกของบริษัทได้แก่:

ความพร้อมขององค์ประกอบเครือข่าย - สภา สมาคม สโมสร

การฝึกเคลื่อนไหวการจัดการภายในกลุ่ม

การรบกวนแบบเลือก;

การซื้อขายภายในกลุ่ม

แนวปฏิบัติของการเคลื่อนไหวการจัดการภายในกลุ่มก็แพร่หลายเช่นกัน ตัวอย่างเช่น ผู้จัดการในโรงงานประกอบอาจถูกมอบหมายให้โรงงานจัดหาชิ้นส่วนเป็นระยะเวลานานขึ้นเพื่อร่วมกันแก้ไขปัญหา

การฝึกปฏิบัติการเลือกสัญญาณรบกวนใน กระบวนการจัดการมักดำเนินการโดยธนาคารหลักของบริษัทเพื่อปรับเปลี่ยน สถานการณ์ทางการเงิน- มีการปฏิบัติตามมาตรการร่วมของบริษัทหลายแห่งเพื่อนำองค์กรของกลุ่มออกจากวิกฤติ การล้มละลายของบริษัทที่อยู่ในกลุ่มการเงินและอุตสาหกรรมถือเป็นปรากฏการณ์ที่หาได้ยากมาก

ฉันอยากจะสังเกตว่าบทบาทของการค้าโลกเป็นองค์ประกอบที่สำคัญมากของการมีปฏิสัมพันธ์ทางเครือข่ายภายในกลุ่ม โดยที่บทบาทหลักของบริษัทการค้าคือการประสานงานกิจกรรมของกลุ่มในทุกด้านของการค้า เนื่องจากกลุ่มนี้เป็นกลุ่มบริษัทที่มีความหลากหลายอย่างกว้างขวาง จึงมีการซื้อและขายวัสดุและส่วนประกอบจำนวนมากภายในกลุ่ม ธุรกรรมการค้าภายนอกกลุ่มก็ดำเนินการผ่านส่วนกลางเช่นกัน บริษัทการค้าดังนั้นการหมุนเวียนของบริษัทดังกล่าวจึงมีขนาดใหญ่มาก ในขณะเดียวกัน ต้นทุนการทำธุรกรรมก็ต่ำมากเช่นกัน ดังนั้นมาร์กอัปการค้าจึงมีน้อย

ระบบการจ้างงานตลอดชีวิตของแบบจำลองสามารถมีลักษณะดังนี้: “เมื่อคุณปรากฏตัวในครอบครัวที่ทำงาน คุณจะยังคงเป็นสมาชิกของครอบครัวนั้นตลอดไป”

ในหัวข้อ “หลักการกำกับดูแลกิจการ”หลักการพื้นฐาน* ที่พัฒนาโดยองค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) โดยทั่วไปแล้ว ลักษณะและคุณลักษณะของระบบการกำกับดูแลกิจการจะพิจารณาจากปัจจัยทางเศรษฐกิจทั่วไปหลายประการ นโยบายเศรษฐกิจมหภาค และระดับการแข่งขันใน ตลาดสินค้าและปัจจัยการผลิต โครงสร้างการกำกับดูแลกิจการยังขึ้นอยู่กับสภาพแวดล้อมของสถาบันทางกฎหมายและเศรษฐกิจ จริยธรรมทางธุรกิจ, ความตระหนักของบริษัทต่อสิ่งแวดล้อมและผลประโยชน์สาธารณะ

ไม่มีรูปแบบการกำกับดูแลกิจการรูปแบบเดียว ในเวลาเดียวกัน งานที่ดำเนินการในองค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) ได้ระบุองค์ประกอบทั่วไปบางประการที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลกิจการ หลักการกำกับดูแลกิจการของ OECD กำหนดพันธกิจพื้นฐานสำหรับองค์กรต่างๆ โดยพิจารณาจากองค์ประกอบทั่วไปเหล่านี้ ได้รับการจัดทำขึ้นเพื่อให้ครอบคลุมรุ่นต่างๆ ที่มีอยู่ "หลักการ" เหล่านี้มุ่งเน้นไปที่ปัญหาการจัดการที่เกิดขึ้นอันเป็นผลมาจากการแยกความเป็นเจ้าของออกจากฝ่ายบริหาร นอกจากนี้ ยังมีการพิจารณาประเด็นอื่นๆ หลายประการที่เกี่ยวข้องกับกระบวนการตัดสินใจของบริษัท เช่น ปัญหาสิ่งแวดล้อมและจริยธรรมด้วย แต่จะกล่าวถึงรายละเอียดเพิ่มเติมในเอกสาร OECD อื่นๆ (รวมถึงแนวทางปฏิบัติสำหรับวิสาหกิจข้ามชาติ อนุสัญญา และข้อแนะนำว่าด้วยเรื่อง การต่อต้านการติดสินบน") ตลอดจนในเอกสารขององค์กรระหว่างประเทศอื่นๆ

ระดับที่องค์กรต่างๆ ปฏิบัติตามหลักการพื้นฐานของการกำกับดูแลกิจการที่ดีกำลังกลายเป็นปัจจัยสำคัญมากขึ้นในการตัดสินใจลงทุน สิ่งสำคัญเป็นพิเศษคือความสัมพันธ์ระหว่างแนวทางปฏิบัติด้านบรรษัทภิบาลและความสามารถของบริษัทในการจัดหาแหล่งเงินทุนจากกลุ่มนักลงทุนในวงกว้างมากขึ้น หากประเทศต่างๆ ต้องการใช้ประโยชน์จากตลาดทุนโลกอย่างเต็มที่และดึงดูดเงินทุนระยะยาว แนวทางปฏิบัติด้านการกำกับดูแลกิจการจะต้องน่าสนใจและเข้าใจได้ แม้ว่าบริษัทต่างๆ จะไม่ได้พึ่งพาแหล่งเงินทุนจากต่างประเทศเป็นหลัก แต่ความมุ่งมั่นในแนวทางปฏิบัติด้านการกำกับดูแลกิจการที่ดีสามารถเสริมสร้างความเชื่อมั่นของนักลงทุนในประเทศ ลดต้นทุนของเงินทุน และสนับสนุนแหล่งเงินทุนที่มั่นคงมากขึ้นในท้ายที่สุด

ควรสังเกตว่าการกำกับดูแลกิจการยังได้รับผลกระทบจากความสัมพันธ์ระหว่างผู้เข้าร่วมในระบบการจัดการด้วย การควบคุมผู้ถือหุ้นซึ่งอาจเป็น บุคคลครอบครัว พันธมิตร หรือบริษัทอื่นๆ ที่ดำเนินงานผ่านบริษัทโฮลดิ้งหรือผ่านการถือหุ้นไขว้สามารถมีอิทธิพลอย่างมีนัยสำคัญ พฤติกรรมองค์กร- ในฐานะผู้ถือหุ้น นักลงทุนสถาบันเรียกร้องให้มีการบริหารจัดการบริษัทในบางตลาดมากขึ้น ผู้ถือหุ้นรายบุคคลมักลังเลที่จะใช้สิทธิในการจัดการของตน และกังวลว่าตนจะได้รับการปฏิบัติอย่างยุติธรรมจากการควบคุมผู้ถือหุ้นและฝ่ายบริหารหรือไม่ เจ้าหนี้มีบทบาทสำคัญในระบบการกำกับดูแลบางระบบและมีศักยภาพในการควบคุมกิจกรรมขององค์กรจากภายนอก พนักงานและผู้มีส่วนได้ส่วนเสียอื่นๆ มีส่วนสนับสนุนที่สำคัญต่อความสำเร็จและผลการดำเนินงานของบริษัทในระยะยาว ในขณะที่รัฐบาลสร้างสถาบันโดยรวมและ โครงสร้างทางกฎหมายการกำกับดูแลกิจการ บทบาทของนักแสดงแต่ละคนและปฏิสัมพันธ์ของพวกเขาแตกต่างกันไปในแต่ละประเทศ ความสัมพันธ์เหล่านี้อยู่ภายใต้การควบคุมของกฎหมายและข้อบังคับบางส่วน กฎระเบียบและส่วนหนึ่งเกิดจากการปรับตัวโดยสมัครใจต่อสภาวะที่เปลี่ยนแปลงและกลไกของตลาด

ตามหลักการกำกับดูแลกิจการของ OECD โครงสร้างการกำกับดูแลกิจการควรปกป้องสิทธิของผู้ถือหุ้น หลัก ได้แก่ วิธีการจดทะเบียนสิทธิในทรัพย์สินที่เชื่อถือได้ การจำหน่ายหรือการโอนหุ้น การได้รับข้อมูลที่จำเป็นเกี่ยวกับบริษัทอย่างทันท่วงทีและสม่ำเสมอ การเข้าร่วมและการลงคะแนนเสียงในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้น การมีส่วนร่วมในการเลือกตั้งคณะกรรมการ ส่วนแบ่งผลกำไรของบริษัท

ดังนั้น โครงสร้างการกำกับดูแลกิจการจะต้องรับประกันการปฏิบัติที่เท่าเทียมกันของผู้ถือหุ้น ทั้งผู้ถือหุ้นรายย่อยและผู้ถือหุ้นต่างชาติ และจะต้องให้ความคุ้มครองที่มีประสิทธิผลสำหรับทุกคนหากสิทธิของพวกเขาถูกละเมิด

กรอบการกำกับดูแลกิจการจะต้องตระหนักถึงสิทธิตามกฎหมายของผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย และส่งเสริมการทำงานร่วมกันอย่างแข็งขันระหว่างบริษัทและผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในการสร้างความมั่งคั่งและงาน และรับประกันความยั่งยืนของสุขภาพทางการเงินขององค์กร

วิกฤตการณ์ทางการเงินในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมายืนยันว่าหลักการของความโปร่งใสและความรับผิดชอบเป็นสิ่งสำคัญที่สุดในระบบการจัดการองค์กรที่มีประสิทธิภาพ โครงสร้างการกำกับดูแลกิจการต้องจัดให้มีการเปิดเผยข้อมูลที่สำคัญที่เกี่ยวข้องกับองค์กรอย่างทันท่วงทีและถูกต้อง รวมถึงสถานะทางการเงิน ผลการดำเนินงาน ความเป็นเจ้าของ และการบริหารจัดการของบริษัท

ในประเทศ OECD ส่วนใหญ่ วิสาหกิจที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์และวิสาหกิจที่ไม่อยู่ในรายการ วิสาหกิจขนาดใหญ่มีการเก็บรวบรวมข้อมูลที่กว้างขวาง ทั้งแบบบังคับและแบบสมัครใจ และต่อมาจะเผยแพร่ไปยังผู้ใช้ในวงกว้าง โดยปกติจะต้องมีการเปิดเผยต่อสาธารณะอย่างน้อยปีละครั้ง แม้ว่าในบางประเทศจะต้องให้ข้อมูลดังกล่าวเป็นรายครึ่งปี รายไตรมาส หรือบ่อยกว่านั้นในกรณีที่มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในบริษัท บริษัทต่างๆ มักจะไม่พอใจกับข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลขั้นต่ำโดยสมัครใจเพื่อให้ข้อมูลเกี่ยวกับตนเองเพื่อตอบสนองความต้องการของตลาด

ดังนั้นจึงชัดเจนว่าระบบการเปิดเผยข้อมูลที่เข้มงวดเป็นเสาหลักในการติดตามตลาดของบริษัทต่างๆ และเป็นกุญแจสำคัญสำหรับผู้ถือหุ้นที่ใช้สิทธิออกเสียงลงคะแนน ประสบการณ์จากประเทศที่มีตลาดหุ้นขนาดใหญ่และกระตือรือร้นแสดงให้เห็นว่าการเปิดเผยข้อมูลยังสามารถเป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพในการโน้มน้าวพฤติกรรมขององค์กรและปกป้องนักลงทุน ระบบการเปิดเผยข้อมูลที่เข้มงวดสามารถช่วยดึงดูดเงินทุนและรักษาความน่าเชื่อถือได้ ตลาดหุ้น- ผู้ถือหุ้นและผู้มีโอกาสเป็นนักลงทุนจำเป็นต้องเข้าถึงข้อมูลที่สม่ำเสมอ เชื่อถือได้ และเปรียบเทียบได้โดยมีรายละเอียดเพียงพอ เพื่อให้สามารถประเมินคุณภาพของการจัดการ และทำการตัดสินใจโดยใช้ข้อมูลรอบด้านเกี่ยวกับการประเมินมูลค่า ความเป็นเจ้าของ และการลงคะแนนเสียงในหุ้น ข้อมูลไม่เพียงพอหรือไม่ชัดเจนอาจทำให้ประสิทธิภาพของตลาดลดลง เพิ่มต้นทุนเงินทุน และนำไปสู่การจัดสรรทรัพยากรที่ผิดปกติ

การเปิดเผยข้อมูลยังช่วยปรับปรุงความเข้าใจสาธารณะเกี่ยวกับโครงสร้างและการดำเนินธุรกิจ นโยบายองค์กรและผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับมาตรฐานด้านสิ่งแวดล้อมและจริยธรรม และความสัมพันธ์ของบริษัทกับชุมชนที่พวกเขาดำเนินธุรกิจ

ข้อกำหนดในการเปิดเผยไม่ควรสร้างภาระการบริหารที่ไม่จำเป็นหรือต้นทุนที่ไม่สมเหตุสมผลให้กับธุรกิจ นอกจากนี้บริษัทไม่จำเป็นต้องเปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับตนเองที่อาจเป็นอันตรายต่อพวกเขา ตำแหน่งการแข่งขันเว้นแต่จำเป็นต้องเปิดเผยข้อมูลดังกล่าวเพื่อใช้ในการตัดสินใจลงทุนอย่างมีข้อมูลมากที่สุดและไม่ทำให้ผู้ลงทุนเข้าใจผิด เพื่อกำหนดข้อมูลขั้นต่ำที่ต้องเปิดเผย หลายประเทศจึงใช้ "แนวคิดเรื่องสาระสำคัญ" ข้อมูลที่สำคัญหมายถึงข้อมูล ความล้มเหลวในการจัดหาหรือการบิดเบือนซึ่งอาจส่งผลต่อการตัดสินใจทางเศรษฐกิจของผู้ใช้ข้อมูล

อดีต การตรวจสอบการแสดงงบการเงิน ผลลัพธ์ทางการเงินกิจกรรมและฐานะทางการเงินของบริษัท (โดยปกติจะรวมถึงงบดุล บัญชีกำไรขาดทุน งบกำไรขาดทุน เงินสดและหมายเหตุประกอบงบการเงิน) เป็นแหล่งข้อมูลทั่วไปเกี่ยวกับบริษัทต่างๆ วัตถุประสงค์หลักสองประการของงบการเงินในรูปแบบปัจจุบันคือการจัดให้มีการควบคุมที่เพียงพอและเป็นเกณฑ์ในการประเมินมูลค่าหลักทรัพย์ รายงานการประชุมจะมีประโยชน์มากที่สุดเมื่ออ่านร่วมกับงบการเงินที่แนบมาด้วย นักลงทุนมีความสนใจเป็นพิเศษในข้อมูลที่สามารถให้ความกระจ่างเกี่ยวกับแนวโน้มของบริษัทได้

นอกเหนือจากข้อมูลเกี่ยวกับวัตถุประสงค์ทางธุรกิจแล้ว บริษัทต่างๆ ยังได้รับการส่งเสริมให้สื่อสารนโยบายจริยธรรมทางธุรกิจของตนด้วย สิ่งแวดล้อมและพันธกรณีนโยบายสาธารณะอื่น ๆ ข้อมูลดังกล่าวอาจเป็นประโยชน์สำหรับนักลงทุนและผู้ใช้ข้อมูลรายอื่นในการประเมินความสัมพันธ์ระหว่างบริษัทและชุมชนที่พวกเขาดำเนินธุรกิจได้ดียิ่งขึ้น รวมถึงขั้นตอนที่บริษัทได้ดำเนินการเพื่อให้บรรลุเป้าหมาย

สิทธิขั้นพื้นฐานประการหนึ่งของนักลงทุนคือสิทธิ์ในการรับข้อมูลเกี่ยวกับโครงสร้างความเป็นเจ้าของขององค์กรและความสัมพันธ์ของสิทธิ์ของพวกเขากับสิทธิ์ของเจ้าของรายอื่น บ่อยครั้งที่ประเทศต่างๆ กำหนดให้มีการเปิดเผยข้อมูลการเป็นเจ้าของหลังจากมีการเป็นเจ้าของถึงระดับหนึ่งแล้ว ซึ่งอาจรวมถึงข้อมูลเกี่ยวกับผู้ถือหุ้นรายใหญ่และบุคคลอื่นที่ควบคุมหรืออาจควบคุมบริษัท รวมถึงข้อมูลเกี่ยวกับสิทธิในการออกเสียงพิเศษ ข้อตกลงผู้ถือหุ้นในการควบคุมหรือการถือหุ้นที่มีนัยสำคัญ การถือหุ้นไขว้ที่มีนัยสำคัญ และการค้ำประกันร่วมกัน บริษัทต่างๆ ได้รับการคาดหวังให้รายงานธุรกรรมของบุคคลที่เกี่ยวข้องด้วย

นักลงทุนต้องการข้อมูลเกี่ยวกับสมาชิกคณะกรรมการแต่ละคนและเจ้าหน้าที่คนสำคัญเพื่อให้สามารถประเมินประสบการณ์และคุณสมบัติของตน และอาจเกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจส่งผลต่อการตัดสินใจของพวกเขา

ควรสังเกตว่าผู้ถือหุ้นยังใส่ใจเกี่ยวกับค่าตอบแทนของคณะกรรมการและเจ้าหน้าที่สำคัญด้วย โดยทั่วไปบริษัทต่างๆ ได้รับการคาดหวังให้ให้ข้อมูลที่เพียงพอเกี่ยวกับค่าตอบแทนที่จ่ายให้กับสมาชิกคณะกรรมการและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร เจ้าหน้าที่(รายบุคคลหรือโดยรวม) เพื่อให้นักลงทุนสามารถประเมินต้นทุนและผลประโยชน์ของนโยบายค่าตอบแทนและผลกระทบของแผนการจูงใจ เช่น สิทธิซื้อหุ้นต่อผลการดำเนินงานได้อย่างเหมาะสม

ผู้ใช้ ข้อมูลทางการเงินและผู้เข้าร่วมตลาดต้องการข้อมูลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่สำคัญซึ่งสามารถคาดการณ์ได้อย่างสมเหตุสมผล ความเสี่ยงดังกล่าวอาจรวมถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมหรือพื้นที่ทางภูมิศาสตร์ที่เฉพาะเจาะจง การพึ่งพาวัตถุดิบบางประเภท ความเสี่ยงด้านตลาดการเงิน รวมถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับอัตราดอกเบี้ยหรืออัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับตราสารอนุพันธ์ทางการเงินและธุรกรรมนอกงบดุล รวมถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับความรับผิดด้านสิ่งแวดล้อม

การเปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับความเสี่ยงจะมีประสิทธิภาพมากที่สุดหากคำนึงถึงลักษณะของภาคส่วนเศรษฐกิจที่เป็นปัญหา นอกจากนี้ ยังมีประโยชน์ในการให้ข้อมูลว่าบริษัทมีระบบการติดตามความเสี่ยงหรือไม่

บริษัทจึงสนับสนุนให้ข้อมูลเกี่ยวกับ ประเด็นสำคัญที่เกี่ยวข้องกับพนักงานและผู้มีส่วนได้เสียอื่น ๆ ที่อาจมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลการดำเนินงานของบริษัท

ในหัวข้อ “การควบคุมองค์กร: รากฐาน แรงจูงใจ แบบฟอร์ม”เหตุและรูปแบบของการควบคุมและพฤติกรรมของวิชา (ผู้ถือหุ้น เครดิต- สถาบันการเงินและองค์กร ฯลฯ) ในรูปแบบการควบคุมที่เหมาะสม

การควบคุมองค์กรในความหมายกว้างๆ มันคือชุดของโอกาสในการได้รับประโยชน์จากกิจกรรมของบริษัท ซึ่งเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับแนวคิดเรื่อง "ผลประโยชน์ของบริษัท"

การกำกับดูแลกิจการแสดงถึงการจัดเตรียมผลประโยชน์ขององค์กรอย่างต่อเนื่องและต่อเนื่อง และแสดงออกมาในการควบคุมองค์กร

เหตุผลในการสร้างการควบคุมองค์กรอาจเป็น:

การก่อตัวของห่วงโซ่เทคโนโลยี การผลิต การขาย และการเงินที่เชื่อมโยงและกว้างขวาง

การกระจุกตัวของทรัพยากร

การรวมตลาดหรือการสร้างตลาดใหม่ การขยายส่วนแบ่งของบริษัทในตลาดที่มีอยู่

การรวม/การสร้างตลาดใหม่หรือการขยายส่วนแบ่งของบริษัทในตลาดที่มีอยู่

ปกป้องผลประโยชน์ของเจ้าของทุน เสริมสร้างตำแหน่งผู้จัดการ เช่น การกระจายสิทธิและอำนาจของหัวข้อการควบคุมองค์กร

การกำจัดบริษัทคู่แข่ง;

การเพิ่มขนาดทรัพย์สิน ฯลฯ

เหตุที่แพร่หลายที่สุดเหล่านี้มีผลใช้ตลอดประวัติศาสตร์ของบริษัทร่วมหุ้น อิทธิพลและบทบาทของแต่ละคนเปลี่ยนแปลงไปตามกาลเวลาและ สภาพเศรษฐกิจ- อย่างไรก็ตาม การมีอยู่ของเหตุผลในการสร้างการควบคุมองค์กรไม่ได้หมายถึงการนำไปใช้จริง เพื่อให้โครงสร้างการควบคุมที่มีอยู่มีการเปลี่ยนแปลง จะต้องสะสมปัจจัยที่เป็นกลางเพื่อให้แน่ใจว่ามีการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว

การควบคุมเกี่ยวข้องกับสิทธิในการจัดการ ทุนของตัวเองบริษัทร่วมหุ้น, กระบวนการทางเทคโนโลยี, กระแสเงินสด- ในแง่นี้ การมีส่วนร่วมในเมืองหลวงของบริษัท เช่นเดียวกับการครอบครองใบอนุญาต เทคโนโลยี การพัฒนาทางวิทยาศาสตร์และทางเทคนิค ช่วยเพิ่มความเป็นไปได้ในการควบคุม การเข้าถึงทรัพยากรทางการเงินและการจัดหาเงินทุนภายนอกมีบทบาทสำคัญ สำหรับบริษัทร่วมหุ้นขนาดใหญ่ มีการพึ่งพาแหล่งเงินทุนในระดับสูง ดังนั้นสถาบันที่รับรองว่าการกระจุกตัวของเงินทุนจึงมีบทบาทสำคัญในการเสริมสร้างการควบคุมองค์กร

ในเวลาเดียวกัน การมีปฏิสัมพันธ์ระหว่างบริษัทร่วมหุ้นกับบริษัทอื่นๆ จะแสดงออกมาในรูปแบบการแข่งขันและการแข่งขันกันใน “ผลประโยชน์ของบริษัท” ผลประโยชน์ขององค์กรที่แตกต่างกันขัดแย้งกันและนำไปสู่การปรับเปลี่ยนวัตถุประสงค์การควบคุมองค์กรและการกำกับดูแลกิจการ

ในทางกลับกัน หมวดหมู่เช่นแรงจูงใจในการควบคุมองค์กรนั้นเกี่ยวข้องกับการสะสมและการกระจุกตัวของโอกาสที่รับประกันการกำกับดูแลกิจการ ซึ่งบรรลุความพึงพอใจต่อผลประโยชน์ขององค์กร อย่างไรก็ตาม แรงจูงใจในการควบคุมไม่ได้มาจากผลประโยชน์ของบริษัทใดบริษัทหนึ่งเสมอไป แรงจูงใจนี้อาจได้รับแรงกระตุ้นจากผลประโยชน์ของบริษัทคู่แข่งอื่นๆ เป็นความจริงที่ว่าความปรารถนาในการควบคุมสามารถโยงไปถึงผลประโยชน์ภายนอกองค์กร แต่ในขณะเดียวกันก็ค่อนข้างใกล้ชิดและ "เป็นมิตร"

พิจารณารูปแบบของการควบคุมองค์กร: ผู้ถือหุ้น ฝ่ายบริหาร และการเงิน ซึ่งแต่ละรูปแบบจะแสดงโดยนิติบุคคลและบุคคลประเภทต่างๆ

การควบคุมผู้ถือหุ้นแสดงถึงความเป็นไปได้ที่ผู้ถือหุ้นจะยอมรับหรือปฏิเสธ ปริมาณที่ต้องการโหวต การตัดสินใจบางอย่าง เป็นรูปแบบการควบคุมหลักและสะท้อนถึงผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นของบริษัท

การใช้การควบคุมขององค์กร ซึ่งโดยหลักแล้วคือการควบคุมของผู้ถือหุ้น ทำให้ไม่ต้องมีส่วนร่วม สถาบันสินเชื่อทำให้กระบวนการลงทุนตรงไปตรงมาที่สุด อย่างไรก็ตาม การพัฒนารูปแบบการลงทุนโดยตรงทำให้ตัวเลือกการลงทุนส่วนบุคคลมีความซับซ้อน และบังคับให้ผู้ลงทุนที่มีศักยภาพมองหาที่ปรึกษาที่มีคุณสมบัติเหมาะสม ข้อมูลเพิ่มเติม- นั่นคือเหตุผลว่าทำไมประวัติศาสตร์ของบริษัทจึงเชื่อมโยงกันอย่างต่อเนื่อง ในด้านหนึ่งด้วยรูปแบบการลงทุนที่เป็นประชาธิปไตยสูงสุด และอีกด้านหนึ่งด้วยการเติบโตของจำนวนตัวกลางทางการเงินที่เป็นตัวแทนโดยสถาบันการเงิน

การควบคุมการจัดการแสดงถึงความเป็นไปได้ทางกายภาพและ/หรือ นิติบุคคลให้การจัดการ กิจกรรมทางเศรษฐกิจรัฐวิสาหกิจการสืบทอด การตัดสินใจของฝ่ายบริหารและโครงสร้าง เป็นรูปแบบการควบคุมองค์กรที่ได้รับจากการควบคุมของผู้ถือหุ้น

การควบคุมทางการเงินแสดงถึงโอกาสในการมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของบริษัทร่วมหุ้นผ่านการใช้เครื่องมือทางการเงินและวิธีการพิเศษ

บทบาทของสินเชื่อ องค์กรทางการเงินประกอบด้วยการจัดหาทรัพยากรทางการเงินแก่องค์กรและกลไกการหมุนเวียนของเงินทุน พวกเขาเป็นตัวแทนของเจ้าของทุนขั้นสูงสุด การได้มาซึ่งสิทธิในการควบคุมผู้ถือหุ้น หุ้น หรือให้กู้ยืมแก่องค์กรจากกองทุนที่ยืมมาจากเจ้าของเงินสดออมทรัพย์ ในทั้งสองกรณีมีการขยายแหล่งเงินทุนโดยตรงให้กับสังคม

ดังนั้นหน้าที่เริ่มต้นของสถาบันการเงินและสินเชื่อคือการให้กู้ยืมแก่สังคม การควบคุมทางการเงินเกิดขึ้นบนพื้นฐานของความสัมพันธ์ด้านเครดิต ด้วยเหตุนี้ การควบคุมทางการเงินจึงไม่เหมือนกับการควบคุมหุ้นร่วม เนื่องจากเกิดขึ้นในกระบวนการเลือกระหว่างแหล่งเงินทุนของบริษัทหุ้นร่วมเองและแหล่งเงินทุนภายนอก การพึ่งพาของบริษัทร่วมหุ้นเมื่อ แหล่งข้อมูลภายนอกการจัดหาเงินทุนตลอดจนการขยายแหล่งดังกล่าวจะเพิ่มความสำคัญของการควบคุมทางการเงิน

การพัฒนาสถาบันและองค์กรสินเชื่อและการเงิน และการขยายบทบาทในหน่วยงานทางการเงิน กิจกรรมผู้ประกอบการนำไปสู่การพัฒนาความสัมพันธ์ในการควบคุม อย่างหลังมีความซับซ้อนมากขึ้น โดยกระจายไปตามระดับต่างๆ สถานการณ์ของการพึ่งพาอาศัยกันและความรับผิดชอบในระดับสากลกำลังก่อตัวขึ้นในระบบเศรษฐกิจ:

บริษัท ---- ก่อนผู้ถือหุ้น ซึ่งอาจเป็นองค์กรทางการเงินและสินเชื่อขนาดใหญ่ ---- ก่อนเจ้าของออมทรัพย์ ---- ก่อนบริษัท

“การทำให้เป็นประชาธิปไตย” ของการควบคุมองค์กรได้รับการอำนวยความสะดวกโดยเฉพาะอย่างยิ่งโดยการพัฒนาระบบการออมเงินบำนาญและการประกันภัยในสังคม กองทุนบำเหน็จบำนาญเอกชนที่ไม่ใช่ของรัฐซึ่งก่อตั้งขึ้นบนพื้นฐานของบริษัทร่วมหุ้นขนาดใหญ่จะสะสมในระยะยาวอย่างมีนัยสำคัญ ทรัพยากรทางการเงินซึ่งสามารถฝังเข้าไปได้ ทุนเรือนหุ้นบริษัท จากมุมมองทางเศรษฐกิจ สมาชิกจะเป็นเจ้าของกองทุนบำเหน็จบำนาญ เช่น พนักงานของบริษัท กองทุนเหล่านี้สามารถสะสมเงินจำนวนมากได้และมีส่วนช่วยในการพัฒนาการควบคุมผู้ถือหุ้น บริการโดย การจัดการแบบมืออาชีพทรัพย์สินของกองทุนบำเหน็จบำนาญมักจะได้รับจากสถาบันการเงิน

สถานการณ์ที่คล้ายกันเกิดขึ้นในบริษัทประกันภัย

ในทางปฏิบัติในอีกด้านหนึ่งมีความปรารถนาอย่างต่อเนื่องที่จะรวมการควบคุมทุกรูปแบบเข้าด้วยกันในทางกลับกันกระบวนการของการรวมตัวกันของการควบคุมบางรูปแบบในวิชาที่แตกต่างกันจะนำไปสู่การทำให้การควบคุมองค์กรเป็นประชาธิปไตยโดยรวม

การสร้างการควบคุมของบริษัทโดยการเพิ่มทั้งผู้ถือหุ้นและการควบคุมทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญจำเป็นต้องมีการเบี่ยงเบนความสำคัญ ทรัพยากรทางการเงิน- ต้องการควบคุมบริษัทบางแห่ง ผู้จัดการกองทุน (ธนาคาร) พบว่าตัวเองตกอยู่ในสถานการณ์ "ความขัดแย้งทางผลประโยชน์": ลูกค้าและองค์กร เพื่อหลีกเลี่ยงปัญหานี้ ผู้จัดการเองก็เช่นกัน หน่วยงานภาครัฐกำหนดข้อ จำกัด บางประการเกี่ยวกับการดำเนินการตามผลประโยชน์ขององค์กรขององค์กรทางการเงินเหล่านั้นซึ่งรับผิดชอบต่อเจ้าของกองทุนรายบุคคลในวงกว้างที่สะสมโดยองค์กรเหล่านี้ รัฐกำหนดขอบเขตการมีส่วนร่วมของสถาบันการเงินในการควบคุมองค์กร

ในหัวข้อ “คณะกรรมการและคณะผู้บริหารของผู้ออก» นำเสนอโครงสร้างของคณะกรรมการและคุณสมบัติของคณะกรรมการอิสระตามแผนผังตามคำแนะนำของ OECD

กลไกภายในประการหนึ่งในการควบคุมกิจกรรมของฝ่ายบริหารที่ออกแบบมาเพื่อให้มั่นใจว่าเป็นไปตามสิทธิและผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นคือคณะกรรมการซึ่งได้รับการเลือกตั้งจากผู้ถือหุ้น ในทางกลับกันคณะกรรมการจะแต่งตั้งฝ่ายบริหารของบริษัทซึ่งรับผิดชอบกิจกรรมของตนต่อคณะกรรมการ ดังนั้นคณะกรรมการจึงเป็นตัวกลางระหว่างฝ่ายบริหารและผู้ถือหุ้นของบริษัทเพื่อควบคุมความสัมพันธ์ของพวกเขา ในระบบของแคนาดาและอเมริกา มีหลักปฏิบัติในการประกันสมาชิกคณะกรรมการจากความรับผิดที่ไม่คาดคิด

โครงสร้างคณะกรรมการของบริษัทตามแผนผังมีดังนี้ (เช่น ในแคนาดา)

1/3 - การจัดการ;

รวมตำแหน่งผู้อำนวยการทั่วไปและประธานกรรมการบริษัท

ความเป็นผู้นำในกลยุทธ์องค์กร - จำเป็นต้องพัฒนาระบบแนวทางในการประเมินความสำเร็จของแผนกลยุทธ์ขององค์กรร่วมกับฝ่ายบริหารเพื่อให้แน่ใจว่ามีความเข้าใจร่วมกันเกี่ยวกับคุณภาพและความน่าเชื่อถือของการตัดสินใจโดยไม่ลดระดับการเปิดกว้างของการอภิปรายระหว่างกัน สมาชิกคณะกรรมการ;

การควบคุมกิจกรรมของฝ่ายบริหารอย่างแข็งขัน - คณะกรรมการควรมีส่วนร่วมในการติดตาม จูงใจ และประเมินผลกิจกรรมของฝ่ายบริหาร

ความเป็นอิสระ - ความเที่ยงธรรมของวิจารณญาณของคณะกรรมการเกี่ยวกับสถานะกิจการขององค์กร ไม่ว่าจะโดยการมีส่วนร่วมของสมาชิกคณะกรรมการ - กรรมการภายนอกมากขึ้น หรือการแต่งตั้งบุคคลที่ไม่อยู่ในแวดวงการจัดการให้ดำรงตำแหน่งประธานกรรมการ หรือการแต่งตั้ง ของ "ผู้นำ" อิสระของคณะกรรมการ การจัดตั้งคณะกรรมการเฉพาะทางซึ่งประกอบด้วยกรรมการภายนอกโดยเฉพาะ (ในด้านการตรวจสอบ)

การกำกับดูแลการตรวจสอบ - คณะกรรมการมีหน้าที่รับผิดชอบในการรับรองความเปิดกว้างและการเข้าถึงข้อมูลทางการเงิน ซึ่งต้องมีการวิเคราะห์และการอนุมัติรายงานประจำปี การรายงานระหว่างกาลเป็นระยะ และยังรับผิดชอบในการปฏิบัติตามกฎหมายของบริษัทด้วย

การควบคุมการแต่งตั้งสมาชิกของคณะกรรมการ - การมีส่วนร่วมในการอภิปรายของฝ่ายบริหารเมื่อเลือกสมาชิกคณะกรรมการในการประชุมผู้ถือหุ้นประจำปีไม่มีอิทธิพลในการตัดสินใจ ในบางประเทศ OECD งานนี้ได้รับการควบคุมมากขึ้นโดยสมาชิกคณะกรรมการที่ไม่ใช่สมาชิกของฝ่ายบริหาร

ความรับผิดชอบต่อผู้ถือหุ้นและสังคม - มีความจำเป็นต้องประเมินและพัฒนาความรับผิดชอบ "พลเมือง" ภายในและภายนอกของ บริษัท (จริยธรรมองค์กร)

การประเมินตนเองเป็นประจำ - ผ่านการจัดตั้งและการดำเนินการตามเกณฑ์การปฏิบัติงานสำหรับสมาชิกและกระบวนการประเมินตนเอง

หลักการเจ็ดประการที่เกี่ยวข้องกับบทบาทของคณะกรรมการควรใช้เป็นพื้นฐานสำหรับโครงการริเริ่มเฉพาะของบริษัทเพื่อปรับปรุงการกำกับดูแลกิจการ

ในทางปฏิบัติของรัสเซีย หากคุณถือหุ้น 70% ในบริษัทหนึ่ง คุณสามารถเพิ่มสมาชิก 7 คนจาก 9 คนเป็นคณะกรรมการบริหารได้

หลักเกณฑ์ที่ใช้บังคับกับกรรมการอิสระมีดังนี้

การศึกษาระดับอุดมศึกษา วิทยาศาสตรดุษฎีบัณฑิต;

ประสบการณ์ทำงานในองค์กรที่คล้ายกัน (เช่นในแคนาดา - 10 ปี)

อายุสูงสุด 60 ปี (ในแคนาดา - 64-67 ปี)

ไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้นของบริษัทนี้

ความภักดีต่อผู้บริหารเช่น ความเป็นอิสระของการตัดสินและแถลงการณ์

เช่น ในคณะกรรมการบริหาร โรงงานขนม“ตุลาคมแดง” จากกรรมการ 19 คน เป็นกรรมการอิสระ 6 คน

ทั้งในวรรณกรรมและในทางปฏิบัติ ข้อผิดพลาดในการจัดการในการจัดการเป็นสาเหตุที่พบบ่อยที่สุดของวิกฤตการณ์ในองค์กร มีความสัมพันธ์ระหว่างจำนวนกรรมการอิสระกับการติดตามภาวะวิกฤต: ยิ่งโควต้าของกรรมการอิสระในคณะกรรมการมีน้อยเท่าใด โอกาสที่จะเกิดวิกฤตด้านการจัดการก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น และในทางกลับกัน

ควรสังเกตว่าผู้ออกหุ้นจำนวนมากไม่มีข้อกำหนดเกี่ยวกับการเลือกตั้งและองค์ประกอบของคณะกรรมการ การกำหนดข้อกำหนดสำหรับความสามารถของสมาชิกของคณะกรรมการ ความเป็นอิสระ และรูปแบบการเป็นตัวแทนของผู้ถือหุ้นรายย่อยและนักลงทุนภายนอกในคณะกรรมการ ของกรรมการ มักจะมีสถานการณ์ที่คณะกรรมการประกอบด้วยบุคคลมากกว่าครึ่งหนึ่งที่เป็นสมาชิกของคณะผู้บริหารที่เป็นการละเมิดกฎหมาย และแม้แต่การประชุมของหน่วยงานจัดการเหล่านี้ก็ยังจัดขึ้นร่วมกัน

สมาชิกของคณะกรรมการที่เป็นตัวแทนผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นรายย่อยหรือนักลงทุนภายนอกมักจะถูกแยกออกจากข้อมูลที่เป็นรูปธรรมเกี่ยวกับผู้ออกที่จำเป็นสำหรับการใช้อำนาจของตนอย่างมีประสิทธิผล ขั้นตอนที่มีอยู่ของผู้ออกรัสเซียส่วนใหญ่สำหรับการประชุมและการจัดประชุมคณะกรรมการไม่มีข้อกำหนดสำหรับขั้นตอน ระยะเวลา และปริมาณข้อมูลที่ให้แก่สมาชิกของคณะกรรมการเพื่อการตัดสินใจ ไม่มีเกณฑ์ในการประเมิน กิจกรรมของสมาชิกของคณะกรรมการและฝ่ายบริหาร เป็นผลให้ค่าตอบแทนของสมาชิกของคณะกรรมการและผู้บริหารหรือความรับผิดไม่ขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ของกิจกรรมทางการเงินและเศรษฐกิจของผู้ออกในทางใดทางหนึ่ง

ในเวลาเดียวกันไม่มีสิทธิเฉพาะของสมาชิกของคณะกรรมการซึ่งไม่อนุญาตให้สมาชิกของคณะกรรมการ - ตัวแทนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยหรือกรรมการอิสระ - ได้รับข้อมูลที่จำเป็นในการใช้อำนาจของตน

กฎบัตรหรือเอกสารภายในของผู้ออกตามกฎแล้วไม่มีรายการหน้าที่ที่ชัดเจนของสมาชิกของคณะกรรมการและฝ่ายบริหารซึ่งไม่อนุญาตให้มีการดำเนินการตามบรรทัดฐานทางกฎหมายอย่างสมบูรณ์ซึ่งสร้างความรับผิดสำหรับความล้มเหลวในการปฏิบัติหน้าที่ดังกล่าว ในกรณีที่มีการละเมิดโดยกรรมการและผู้จัดการของบริษัท ผู้ถือหุ้นควรมีโอกาสที่จะฟ้องร้องผู้จัดการที่ไร้ศีลธรรม แต่ในทางปฏิบัติกฎนี้ใช้ไม่ได้จริง

ผู้ถือหุ้นรายย่อยประสบปัญหาสำคัญเมื่อพยายามได้รับการคุ้มครองในศาลจากการกระทำที่ไม่เป็นธรรมของผู้จัดการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งความจำเป็นในการจ่ายภาษีจำนวนมากของรัฐ

ตาม กฎหมายของรัฐบาลกลางลงวันที่ 26 ธันวาคม 2538 เลขที่ 208-FZ "ในบริษัทร่วมหุ้น" คณะกรรมการของ บริษัท มีสิทธิที่จะถอดถอนผู้จัดการชั่วคราวซึ่งตามความเห็นของตนได้กระทำความผิดโดยไม่ต้องรอการประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้น . ในความเห็นของเราสิ่งนี้จะปกป้องสิทธิ์ ผู้ถือหุ้นรายใหญ่- นอกจากนี้ศิลปะ มาตรา 78 ของกฎหมายขยายรายการธุรกรรมที่สำคัญ (รวมถึงการกู้ยืม คำมั่นสัญญา เครดิต และการค้ำประกัน) ที่เกี่ยวข้องกับการได้มา การจำหน่าย หรือความเป็นไปได้ของการจำหน่ายโดยบริษัทตั้งแต่ 25% ขึ้นไปของทรัพย์สินตามมูลค่าตามบัญชี ณ วันที่รายงานครั้งล่าสุด ( ยกเว้นธุรกรรมการซื้อและขายและธุรกรรมที่มีการเสนอขายหุ้นสามัญของบริษัท) ขณะนี้ที่ประชุมสามัญและคณะกรรมการจะตัดสินใจว่าจะไม่กระทำการ แต่จะอนุมัติธุรกรรมที่สำคัญ

หัวข้อ: “คุณลักษณะของการกำกับดูแลกิจการในเศรษฐกิจเปลี่ยนผ่านของรัสเซีย”โดยเน้นคุณลักษณะที่โดดเด่นของรูปแบบการกำกับดูแลกิจการระดับชาติ แนวโน้มของสถาบันและการรวมกลุ่มในกระบวนการเปลี่ยนแปลงตลาดในรัสเซียได้นำไปสู่การก่อตัวของภาคธุรกิจ รวมถึงองค์กรร่วมหุ้นอุตสาหกรรมและการค้าอุตสาหกรรมขนาดใหญ่ กลุ่มการเงินและอุตสาหกรรม บริษัทโฮลดิ้งและบริษัทข้ามชาติ ซึ่งส่วนใหญ่กำหนดบทบาทผู้นำ เพื่อสร้างความมั่นใจในการเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศ

คุณสมบัติที่โดดเด่นของระบบการกำกับดูแลกิจการในรัสเซียในปัจจุบันมีดังต่อไปนี้:

สัดส่วนของผู้จัดการในองค์กรขนาดใหญ่ค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับแนวปฏิบัติของโลก

มีส่วนแบ่งของธนาคารและนักลงทุนสถาบันทางการเงินอื่นค่อนข้างต่ำ

ในความเป็นจริง ไม่มีกลุ่มนักลงทุนสถาบันระดับชาติเช่นกองทุนบำเหน็จบำนาญ ซึ่งเป็นหน่วยงานตลาดที่สำคัญที่สุดในประเทศที่พัฒนาแล้วที่มีระบบเศรษฐกิจแบบตลาด

ตลาดหลักทรัพย์ที่ด้อยพัฒนาช่วยให้มั่นใจได้ว่าหุ้นขององค์กรส่วนใหญ่มีสภาพคล่องต่ำและเป็นไปไม่ได้ที่จะดึงดูดการลงทุนจากธุรกิจขนาดเล็ก

องค์กรต่างๆ ไม่สนใจที่จะสร้างความมั่นใจในชื่อเสียงและความโปร่งใสของข้อมูลอันเนื่องมาจากความล้าหลังของตลาดหุ้น

ความสัมพันธ์กับเจ้าหนี้หรือผู้ถือหุ้นมีความสำคัญต่อผู้จัดการองค์กรมากกว่าความสัมพันธ์กับเจ้าของ

คุณลักษณะที่สำคัญที่สุดคือ "ความทึบ" ของความสัมพันธ์ในทรัพย์สิน: ธรรมชาติของการแปรรูปและระยะเวลาหลังการแปรรูปได้นำไปสู่ความจริงที่ว่าแทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะวาดเส้นแบ่งที่ชัดเจนระหว่างเจ้าของที่แท้จริงและเจ้าของที่ระบุ

การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ของบางคน บริษัท รัสเซียในทิศทางของการประกันระบบ "ความโปร่งใส" ทางการเงิน ส่งผลให้ต้นทุนในการเปลี่ยนผ่านเพิ่มขึ้นมากเกินไป มาตรฐานสากลงบการเงิน (IFRS) หรือ "หลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป" (GAAP) ในรัสเซีย บริษัทต่างๆ เช่น Gazprom, RAO UES of Russia, YUKOS และอื่นๆ ถือเป็นกลุ่มแรกๆ ที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงนี้ จำเป็นต้องมีการปฏิรูประบบบัญชีและการรายงานทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญ ต้นทุนวัสดุและเวลา

โปรดทราบว่าในบรรดาปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อการสร้างแบบจำลองการกำกับดูแลกิจการระดับชาติสามารถระบุสิ่งต่อไปนี้ได้:

โครงสร้างการเป็นเจ้าของร่วมกันในองค์กร

ลักษณะเฉพาะของระบบการเงินโดยรวมเป็นกลไกในการเปลี่ยนการออมเป็นการลงทุน (ประเภทและการกระจายสัญญาทางการเงินรัฐ ตลาดการเงินประเภทของสถาบันการเงิน บทบาทของสถาบันการเงิน)

อัตราส่วนของแหล่งเงินทุนสำหรับองค์กร

เศรษฐกิจมหภาคและ นโยบายเศรษฐกิจในประเทศ;

ระบบการเมือง (มีการศึกษาจำนวนหนึ่งที่เชื่อมโยงโดยตรงระหว่างโครงสร้างระบบการเมือง "ผู้มีสิทธิเลือกตั้ง - รัฐสภา - รัฐบาล" และรูปแบบการกำกับดูแลกิจการ "ผู้ถือหุ้น - คณะกรรมการ - ผู้จัดการ");

ประวัติการพัฒนาและ คุณสมบัติที่ทันสมัยระบบกฎหมายและวัฒนธรรม

อุดมการณ์แห่งชาติแบบดั้งเดิม (ตามประวัติศาสตร์) แนวทางปฏิบัติทางธุรกิจที่จัดตั้งขึ้น

ประเพณีและระดับการแทรกแซงของรัฐบาลในระบบเศรษฐกิจและบทบาทในการควบคุมระบบกฎหมาย

การอนุรักษ์นิยมบางอย่างเป็นลักษณะของรูปแบบการกำกับดูแลกิจการใด ๆ และการก่อตัวของกลไกเฉพาะนั้นถูกกำหนดโดยกระบวนการทางประวัติศาสตร์ในประเทศใดประเทศหนึ่ง ซึ่งหมายความว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เราไม่ควรคาดหวังว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในรูปแบบการกำกับดูแลกิจการหลังจากการเปลี่ยนแปลงทางกฎหมายที่รุนแรง

จำเป็นต้องเน้นย้ำถึงความจริงที่ว่ารัสเซียและประเทศอื่น ๆ ที่มีเศรษฐกิจอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านในปัจจุบันมีลักษณะเฉพาะของการกำกับดูแลกิจการทั้งในรูปแบบและระดับกลางเท่านั้นซึ่งขึ้นอยู่กับรูปแบบการแปรรูปที่เลือก พวกเขาโดดเด่นด้วยการต่อสู้อย่างดุเดือดเพื่อควบคุมในบริษัท การคุ้มครองผู้ถือหุ้น (นักลงทุน) ไม่เพียงพอ และกฎระเบียบทางกฎหมายและรัฐบาลที่พัฒนาไม่เพียงพอ

ในบรรดาปัญหาเฉพาะที่สำคัญที่สุดที่เกิดขึ้นในประเทศส่วนใหญ่ที่เศรษฐกิจอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านและสร้างความยุ่งยากเพิ่มเติมในการพัฒนารูปแบบการกำกับดูแลและการควบคุมกิจการ ควรเน้นประเด็นต่อไปนี้:

สถานการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคและการเมืองค่อนข้างไม่แน่นอน

ไม่เอื้ออำนวย สภาพทางการเงินบริษัทที่สร้างขึ้นใหม่จำนวนมาก

กฎหมายโดยทั่วไปมีการพัฒนาไม่เพียงพอและค่อนข้างขัดแย้งกัน

การครอบงำในระบบเศรษฐกิจ บริษัทขนาดใหญ่และปัญหาการผูกขาด

ในหลายกรณี มีการ “กระจาย” การเป็นเจ้าของหุ้นในช่วงแรกอย่างมีนัยสำคัญ

ปัญหา "ความโปร่งใส" ของผู้ออกและตลาดและผลที่ตามมาคือการขาด (ด้อยพัฒนา) การควบคุมภายนอกเหนือผู้จัดการของอดีตรัฐวิสาหกิจ

นักลงทุนภายในและภายนอกที่อ่อนแอซึ่งกลัวความเสี่ยงเพิ่มเติมมากมาย

ขาด (การลืมเลือน) ​​ประเพณีของจริยธรรมและวัฒนธรรมองค์กร

การทุจริตและอาชญากรรมด้านอื่น ๆ ของปัญหา

นี่เป็นหนึ่งในความแตกต่างพื้นฐานระหว่างแบบจำลอง "คลาสสิก" ที่พัฒนาขึ้นในประเทศที่มีระบบเศรษฐกิจแบบตลาดพัฒนาแล้ว ซึ่งค่อนข้างมีเสถียรภาพและมีประวัติยาวนานกว่าศตวรรษ

การถ่ายโอนแบบจำลองต่างประเทศโดยตรงและอัตโนมัติไปยังดินแดน "บริสุทธิ์" ของประเทศเศรษฐกิจเปลี่ยนผ่านไม่เพียงแต่ไร้จุดหมายเท่านั้น แต่ยังเป็นอันตรายต่อการปฏิรูปต่อไปอีกด้วย

รูปแบบการกำกับดูแลกิจการของรัสเซียแสดงถึง "สามเหลี่ยมการจัดการ" ดังต่อไปนี้:

จุดสำคัญคือคณะกรรมการ (คณะกรรมการกำกับดูแล) ในขณะที่ปฏิบัติหน้าที่ควบคุมฝ่ายบริหาร จะต้องยังคงเป็นเป้าหมายของการควบคุม

สำหรับบริษัทร่วมหุ้นขนาดใหญ่ของรัสเซียส่วนใหญ่ กลุ่มผู้เข้าร่วมในความสัมพันธ์ต่อไปนี้ซึ่งประกอบขึ้นเป็นเนื้อหาของแนวคิด "การกำกับดูแลกิจการ" สามารถแยกแยะได้:

ฝ่ายบริหาร รวมถึงฝ่ายบริหารแต่เพียงผู้เดียวของผู้ออก

ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ (เจ้าของผู้มีส่วนได้เสียในหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงของบริษัท);

ผู้ถือหุ้นที่ถือหุ้นจำนวนน้อย (“ผู้ถือหุ้นส่วนน้อย” (รายเล็ก))

เจ้าของหลักทรัพย์อื่นของผู้ออก

เจ้าหนี้ซึ่งไม่ใช่เจ้าของหลักทรัพย์ของผู้ออกหลักทรัพย์

อวัยวะ อำนาจรัฐ(สหพันธรัฐรัสเซียและหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซีย) ตลอดจนรัฐบาลท้องถิ่น

ในกระบวนการของกิจกรรมการจัดการองค์กร "ความขัดแย้งทางผลประโยชน์" เกิดขึ้นซึ่งสาระสำคัญที่ผู้จัดการและพนักงานขององค์กรไม่เข้าใจอย่างถูกต้องเสมอไป: มันไม่ได้ประกอบด้วยข้อเท็จจริงของการละเมิด "ผลประโยชน์ขององค์กร" ใน ความโปรดปรานของบุคคลหรือกลุ่ม แต่ในความเป็นไปได้ของสถานการณ์ที่เกิดขึ้นเมื่อมีคำถามเกิดขึ้นในการเลือกระหว่างผลประโยชน์ของบริษัทโดยรวมและผลประโยชน์อื่น ๆ เพื่อหลีกเลี่ยงความขัดแย้งดังกล่าว หน้าที่ของการกำกับดูแลกิจการคือการใช้วิธีการบริหารจัดการ เทคโนโลยี และองค์กรเพื่อป้องกันโอกาสของการเปลี่ยนแปลงลำดับชั้นของผลประโยชน์และหน้าที่เป้าหมายของผู้เข้าร่วม

คำถามสำหรับการควบคุมตนเอง

1. กำหนดสาระสำคัญและองค์ประกอบของการกำกับดูแลกิจการ

2. ขยายเนื้อหาทฤษฎีพื้นฐานของการกำกับดูแลกิจการ

3. ระบุคุณลักษณะหลักของโมเดลการกำกับดูแลกิจการแองโกลอเมริกัน เยอรมัน และญี่ปุ่น

4. อธิบายหลักการพื้นฐานของการกำกับดูแลกิจการและประเมินประสิทธิผลของการดำเนินการในการจัดการ บริษัท ร่วมทุนในรัสเซีย

5. ระบุรูปแบบหลักของการควบคุมองค์กร

6. ลักษณะสำคัญของคณะกรรมการอิสระมีอะไรบ้าง? ในความเห็นของคุณ พิจารณาสิ่งที่ยอมรับได้มากที่สุดสำหรับคณะกรรมการบริหารของบริษัทรัสเซีย

7. เผยคุณลักษณะของรูปแบบการกำกับดูแลกิจการระดับชาติ อะไรคือปัญหาหลักในการสร้าง?

1. Bakginskas V.Yu., Gubin E.M. การจัดการและการควบคุมองค์กรในบริษัทร่วมหุ้น อ.: ยูริสต์, 1999.

2. Bocharov V.V., Leontiev V.E. การเงินองค์กร เซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก: ปีเตอร์ 2545

3. Lvov Yu.A., Rusinov V.M., Saulin A.D., Strakhova O.A. การบริหารจัดการของบริษัทร่วมทุนในรัสเซีย อ.: OJSC “โรงพิมพ์ Novosti”, 2000.

4. การจัดการ บริษัทที่ทันสมัย// เอ็ด. บี. มิลเนอร์, เอฟ. ลิอิส. อ.: INFRA-M, 2001.

5. คราโบรวา ไอ.เอ. การกำกับดูแลกิจการ: ประเด็นบูรณาการ “บริษัทในเครือ การออกแบบองค์กร, พลวัตบูรณาการ" อ.: สำนักพิมพ์. บ้านอัลพินา 2543

6. Shein V.I., Zhuplev A.V., Volodin A.A. การจัดการองค์กร ประสบการณ์ของรัสเซียและสหรัฐอเมริกา อ.: OJSC “โรงพิมพ์ Novosti”, 2000.

________________________________________________________________________

ผลลัพธ์ของบทช่วยสอน:

พื้นฐานของการจัดการ: เทคโนโลยีที่ทันสมัย คู่มือการศึกษาและระเบียบวิธี / เอ็ด. ศาสตราจารย์ ศศ.ม. เชอร์นิเชวา มอสโก: ICC “MarT”, Rostov ไม่มี: ศูนย์เผยแพร่ “MarT”, 2546-320 หน้า (ชุด “เศรษฐศาสตร์และการจัดการ”)