บ้าน › ที่อยู่อาศัยและบริการชุมชน › การวิเคราะห์ประสิทธิผลของการลงทุนทางการเงิน การวิเคราะห์ประสิทธิผลของเงินทุนและการลงทุนทางการเงิน การวิเคราะห์ประสิทธิผลของการลงทุนทรัพยากรทางการเงินในหุ้น

การวิเคราะห์ประสิทธิผลของการลงทุนทางการเงิน การวิเคราะห์ประสิทธิผลของเงินทุนและการลงทุนทางการเงิน การวิเคราะห์ประสิทธิผลของการลงทุนทรัพยากรทางการเงินในหุ้น

การลงทุน — นี่คือการลงทุนระยะยาวของกองทุนในสินทรัพย์ขององค์กรเพื่อเพิ่มผลกำไรและเพิ่มทุนในหุ้น แตกต่างจากต้นทุนปัจจุบันตามระยะเวลาที่องค์กรได้รับผลกระทบทางเศรษฐกิจ (ผลผลิตที่เพิ่มขึ้น ผลิตภาพแรงงาน กำไร ฯลฯ)
ขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์ในการลงทุน การลงทุนจะแบ่งออกเป็นของจริงและการเงิน การลงทุนจริง -นี่คือการลงทุนในการอัปเดตวัสดุและฐานทางเทคนิคที่มีอยู่ขององค์กร การเพิ่มกำลังการผลิต การพัฒนาผลิตภัณฑ์หรือเทคโนโลยีประเภทใหม่ สินทรัพย์ไม่มีตัวตนเชิงนวัตกรรม การสร้างที่อยู่อาศัย สิ่งอำนวยความสะดวกทางสังคมและวัฒนธรรม ค่าใช้จ่ายด้านสิ่งแวดล้อม ฯลฯ
การลงทุนทางการเงิน -สิ่งเหล่านี้คือการลงทุนทางการเงินระยะยาวในหลักทรัพย์ การร่วมทุนขององค์กรที่ให้แหล่งรายได้หรือการจัดหาวัตถุดิบที่รับประกัน การขายสินค้า ฯลฯ

วัตถุประสงค์ของการวิเคราะห์คือเพื่อประเมินพลวัต ระดับของการดำเนินการตามแผน และเพื่อค้นหาทุนสำรองเพื่อเพิ่มปริมาณการลงทุนและเพิ่มประสิทธิภาพ
การวิเคราะห์ปริมาณกิจกรรมการลงทุนควรเริ่มต้นด้วย ศึกษาตัวชี้วัดทั่วไปเช่นปริมาณการลงทุนรวมและปริมาณการลงทุนสุทธิ เงินลงทุนขั้นต้น -นี่คือปริมาณการลงทุนทั้งหมดในรอบระยะเวลารายงาน เงินลงทุนสุทธิน้อยกว่าการลงทุนรวมด้วยจำนวนค่าเสื่อมราคาในรอบระยะเวลารายงาน หากจำนวนเงินลงทุนสุทธิเป็นมูลค่าบวกและมีส่วนแบ่งที่สำคัญในจำนวนเงินลงทุนรวมทั้งหมดแสดงว่ามีศักยภาพทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นขององค์กรซึ่งนำกำไรส่วนสำคัญเข้าสู่กระบวนการลงทุน ในทางตรงกันข้ามหากจำนวนเงินลงทุนสุทธิเป็นค่าลบนั่นหมายความว่าศักยภาพในการผลิตขององค์กรลดลง "การกิน" ไม่เพียง แต่กำไรเท่านั้น แต่ยังเป็นส่วนหนึ่งของกองทุนค่าเสื่อมราคาด้วย หากจำนวนเงินลงทุนสุทธิเป็นศูนย์ หมายความว่าการลงทุนจะดำเนินการผ่านค่าเสื่อมราคาเท่านั้น และไม่มีการเติบโตทางเศรษฐกิจในองค์กร และไม่มีการสร้างพื้นฐานสำหรับการเติบโตของผลกำไร
เพื่อประเมินประสิทธิผลของการลงทุน จะใช้ตัวชี้วัดต่อไปนี้:
1. ผลผลิตเพิ่มเติมต่อรูเบิลการลงทุน:
E = (VP0 - VP0): และที่ไหน
E - ประสิทธิภาพการลงทุน
VP0, VP1 - ปริมาณการผลิตรวมตามลำดับพร้อมการลงทุนเริ่มแรกและเพิ่มเติม
I คือจำนวนเงินลงทุนเพิ่มเติม
2.การลดต้นทุนผลิตภัณฑ์ต่อรูเบิลของการลงทุน:
E = Q1 (C0-C1): และที่ไหน
Co, C1 - ต้นทุนต่อหน่วยการผลิตตามลำดับสำหรับการลงทุนเริ่มแรกและเพิ่มเติม
ไตรมาสที่ 1 คือปริมาณการผลิตต่อปีในแง่กายภาพหลังการลงทุนเพิ่มเติม
3. การลดต้นทุนแรงงานสำหรับการผลิตต่อรูเบิลการลงทุน:
E = Q1 (TE0-TE1):ฉัน โดยที่
TE0 และ TE1 คือต้นทุนค่าแรงสำหรับการผลิตหน่วยผลผลิตก่อนและหลังการลงทุนเพิ่มเติมตามลำดับ
หากตัวเศษ Q1 (T0-T1) หารด้วยเวลาทำงานต่อปีต่อพนักงาน เราจะได้จำนวนพนักงานที่ลดลงโดยสัมพันธ์กันอันเป็นผลมาจากการลงทุนเพิ่มเติม
4.เพิ่มกำไรต่อรูเบิลของการลงทุน:
E = Q1 (P'1-P'0):I โดยที่
P'1 และ P'0 - กำไรต่อหน่วยการผลิตก่อนและหลังการลงทุนเพิ่มเติมตามลำดับ
5. ระยะเวลาคืนทุนของการลงทุน:
T=I/Q1(TE0-TE1) หรือ t=I/Q1(C0-C1)
ตัวบ่งชี้ข้างต้นทั้งหมดใช้สำหรับการประเมินประสิทธิภาพการลงทุนอย่างครอบคลุมทั้งโดยทั่วไปและสำหรับแต่ละวัตถุ
มีความจำเป็นต้องศึกษาพลวัตของตัวบ่งชี้เหล่านี้ การดำเนินการตามแผน ดำเนินการวิเคราะห์เปรียบเทียบระหว่างฟาร์ม กำหนดอิทธิพลของปัจจัย และพัฒนามาตรการเพื่อเพิ่มระดับ
ทิศทางหลักในการเพิ่มประสิทธิภาพการลงทุนคือความซับซ้อนในการใช้งาน ซึ่งหมายความว่าด้วยความช่วยเหลือจากการลงทุนเพิ่มเติม องค์กรต่างๆ จะต้องได้รับอัตราส่วนที่เหมาะสมระหว่างเงินทุนคงที่และเงินทุนหมุนเวียน ชิ้นส่วนที่ใช้งานและแฝง กำลังและเครื่องจักรทำงาน ฯลฯ
เงื่อนไขสำคัญในการเพิ่มประสิทธิภาพของกิจกรรมการลงทุนคือการลดเวลาของการก่อสร้างที่ยังไม่เสร็จและลดต้นทุนของสิ่งอำนวยความสะดวกที่ได้รับมอบหมายตลอดจนการดำเนินงานที่ถูกต้อง (ใช้กำลังการผลิตที่ออกแบบอย่างเต็มที่ หลีกเลี่ยงการหยุดทำงานของเครื่องจักร อุปกรณ์ ฯลฯ )
การลงทุนทางการเงินเป็นรูปแบบหนึ่งของการใช้เงินทุนฟรีชั่วคราวขององค์กรอย่างมีประสิทธิภาพ นี่คือการลงทุนใน:
ตราสารหุ้นที่สร้างรายได้ (หุ้น พันธบัตร และอื่นๆ | หลักทรัพย์ที่สามารถซื้อขายได้อย่างอิสระในตลาดเงิน)
ตราสารทางการเงินประเภทที่สร้างรายได้ เช่น บัตรเงินฝาก
กองทุนที่ได้รับอนุญาตของกิจการร่วมค้าโดยมีเป้าหมายที่ไม่เพียง แต่ทำกำไร แต่ยังขยายขอบเขตของอิทธิพลทางการเงินให้กับองค์กรธุรกิจอื่น ๆ เป็นต้น
ในกระบวนการวิเคราะห์ จะมีการศึกษาปริมาณและโครงสร้างของการลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงิน อัตราการเติบโต รวมถึงความสามารถในการทำกำไรของการลงทุนทางการเงินในเครื่องมือทางการเงินทั่วไปและส่วนบุคคล
การประเมินประสิทธิผลของการลงทุนทางการเงินย้อนหลังทำโดยการเปรียบเทียบจำนวนรายได้ที่ได้รับจากการลงทุนทางการเงินกับมูลค่าเฉลี่ยต่อปีของสินทรัพย์ประเภทนี้ ระดับความสามารถในการทำกำไรโดยเฉลี่ย (AVK) อาจเปลี่ยนแปลงเนื่องจาก: โครงสร้างของหลักทรัพย์ (UDi) มีระดับความสามารถในการทำกำไรที่แตกต่างกัน ระดับความสามารถในการทำกำไรของหลักทรัพย์แต่ละประเภทที่องค์กรได้มา (DVKi)
DVKi=∑(อูดิ*DVKi)
อัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์จะต้องเปรียบเทียบกับรายได้ทางเลือก (รับประกัน) ที่เรียกว่า ซึ่งเป็นอัตราการรีไฟแนนซ์หรือดอกเบี้ยที่ได้รับจากพันธบัตรรัฐบาลหรือตั๋วเงินคลัง
การพยากรณ์ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของเครื่องมือทางการเงินแต่ละรายการสามารถทำได้โดยใช้ทั้งตัวบ่งชี้แบบสัมบูรณ์และแบบสัมพัทธ์ ในกรณีแรก ราคาตลาดปัจจุบันของเครื่องมือทางการเงินที่สามารถซื้อได้และมูลค่าที่แท้จริงของเครื่องมือนั้นจะถูกกำหนดตามการประเมินเชิงอัตนัยของนักลงทุนแต่ละราย ในกรณีที่สอง ความสามารถในการทำกำไรสัมพัทธ์จะถูกคำนวณ
ความแตกต่างระหว่างราคาและมูลค่าของสินทรัพย์ทางการเงินก็คือ ราคา -นี่เป็นตัวบ่งชี้ที่ประกาศวัตถุประสงค์และ มูลค่าที่แท้จริง -ตัวบ่งชี้ที่คำนวณแล้ว ซึ่งเป็นผลลัพธ์ของแนวทางส่วนตัวของนักลงทุนเอง
มูลค่าที่แท้จริงในปัจจุบันของการรักษาความปลอดภัยใดๆโดยทั่วไปสามารถคำนวณได้โดยใช้สูตร:

โดยที่ PVfi คือมูลค่าปัจจุบันที่แท้จริงของเครื่องมือทางการเงิน
CFn คือกระแสเงินสดที่คาดว่าจะได้รับคืนในช่วงที่ n
d คืออัตราผลตอบแทนที่คาดหวังหรือที่ต้องการจากเครื่องมือทางการเงิน
n คือจำนวนงวดของรายได้
ด้วยการแทนที่มูลค่าของการรับเงินสดโดยประมาณ ความสามารถในการทำกำไร และระยะเวลาของระยะเวลาคาดการณ์เป็นสูตรนี้ คุณสามารถคำนวณมูลค่าปัจจุบันของเครื่องมือทางการเงินใดๆ ได้
หากจำนวนต้นทุนการลงทุนจริง (มูลค่าตลาด) สำหรับเครื่องมือทางการเงินเกินกว่ามูลค่าปัจจุบัน นักลงทุนก็ไม่มีเหตุผลที่จะซื้อมันในตลาด เนื่องจากเขาจะได้รับผลกำไรน้อยกว่าที่คาดไว้ ในทางตรงกันข้าม ผู้ถือหลักประกันนี้จะได้กำไรที่จะขายภายใต้เงื่อนไขเหล่านี้
ดังที่เห็นได้จากสูตรข้างบนนี้ มูลค่าปัจจุบันของเครื่องมือทางการเงินขึ้นอยู่กับปัจจัยหลักสามประการ:การรับเงินสดที่คาดหวัง ระยะเวลาของระยะเวลาคาดการณ์ในการสร้างรายได้ และอัตราผลตอบแทนที่ต้องการ ระยะเวลาการพยากรณ์ขึ้นอยู่กับประเภทของหลักทรัพย์ สำหรับพันธบัตรและหุ้นบุริมสิทธิ์มักจะมีจำนวนจำกัด และสำหรับหุ้นสามัญจะมีจำนวนจำกัด
อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ ซึ่งรวมโดยนักลงทุนในอัลกอริธึมการคำนวณเป็นส่วนลด ตามกฎแล้วจะสะท้อนถึงความสามารถในการทำกำไรของตัวเลือกการลงทุนทางเลือกสำหรับนักลงทุนรายดังกล่าว ซึ่งอาจเป็นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคาร ระดับดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาล เป็นต้น
การลงทุนด้านทุน(การลงทุน) หมายถึงกองทุนที่ลงทุนในทรัพย์สินขององค์กรเป็นระยะเวลามากกว่า 12 เดือน
เมื่อวิเคราะห์การดำเนินการตามแผนการลงทุน พวกเขาศึกษาประการแรก การดำเนินการตามแผนการลงทุนโดยทั่วไปสำหรับปีที่รายงานและในพื้นที่นั้น จากนั้นจึงพิจารณาถึงการเปลี่ยนแปลงโดยคำนึงถึงดัชนีการเติบโตของราคา ในขณะเดียวกัน จะมีการวิเคราะห์จำนวนเงินลงทุนต่อพนักงานและอัตราการต่ออายุของสินทรัพย์การผลิตคงที่
การวิเคราะห์ตรวจสอบการดำเนินการตามตัวบ่งชี้แผน ลงทุนในโครงการก่อสร้างและติดตั้งแยกต่างหากและศึกษาถึงสาเหตุของการเปลี่ยนแปลงจากแผนที่กำหนดไว้ด้วย การดำเนินการตามแผนสำหรับงานเหล่านี้ขึ้นอยู่กับสิ่งต่อไปนี้ ปัจจัย:
1) เอกสารการออกแบบและประมาณการซึ่งได้รับการอนุมัติสำหรับองค์กร
2) จำนวนเงินทุน;
3) การจัดหาวัสดุและทรัพยากรแรงงานสำหรับงานก่อสร้างและติดตั้ง
ตัวชี้วัดที่แสดงถึงการดำเนินการตามแผนการลงทุน ได้แก่ การดำเนินการตามตัวชี้วัดตามแผนสำหรับการว่าจ้างโครงการก่อสร้าง
แหล่งรายได้หลักประการหนึ่งสำหรับองค์กรซึ่งไม่เกี่ยวข้องโดยตรงกับกิจกรรมหลักอาจเป็นการจัดหาทรัพยากรของตนเองและทรัพย์สินอื่น ๆ ให้กับองค์กรอื่นโดยเสรี การลงทุนของกองทุนที่มีอยู่นี้เรียกว่า การลงทุนทางการเงิน
ในกระบวนการวิเคราะห์ประสิทธิผลของการลงทุนทางการเงินเป็นระยะเวลามากกว่า 12 เดือน จำนวนรายได้ที่ได้รับจากการลงทุนบางประเภทจะถูกนำมาเปรียบเทียบกับมูลค่าเฉลี่ยต่อปีของสินทรัพย์ประเภทนี้ การเปลี่ยนแปลงในระดับความสามารถในการทำกำไรโดยเฉลี่ยเกิดขึ้นเนื่องจากโครงสร้างของหลักทรัพย์ที่มีระดับความสามารถในการทำกำไรที่แตกต่างกันและขนาดของความสามารถในการทำกำไรของหลักทรัพย์ประเภทใดประเภทหนึ่งที่องค์กรซื้อ
การลงทุนที่ทำกำไรได้อีกอย่างหนึ่งก็คือ การลงทุนในหุ้นกิจกรรมร่วมกันของภาคเกษตรกรรมของเศรษฐกิจ กระบวนการวิเคราะห์ประกอบด้วย การเปรียบเทียบผลตอบแทนหลักทรัพย์กับรายได้ทางเลือกแสดงในรูปของอัตราการรีไฟแนนซ์หรือดอกเบี้ยซึ่งได้รับจากพันธบัตรรัฐบาลหรือภาระผูกพันของหน่วยงานธนารักษ์
เพื่อคาดการณ์ประสิทธิภาพของการลงทุนทางการเงินและการตัดสินใจลงทุนจำเป็นต้องศึกษารายได้และค่าใช้จ่าย
ไปที่หลัก วิธีการวิเคราะห์กิจกรรมการลงทุนรวม:
1) การกำหนดระดับผลตอบแทนจากการลงทุน
2) การค้นหาระยะเวลาของผลตอบแทนจากการลงทุน
3) การคำนวณมูลค่าปัจจุบันสุทธิของเงินลงทุน
4) การกำหนดผลตอบแทนจากเงินลงทุน วิธีการเหล่านี้ขึ้นอยู่กับการเปรียบเทียบจำนวนเงินลงทุนที่คาดหวังกับเงินสดที่ได้รับในอนาคต การคำนวณระยะเวลาคืนทุนของการลงทุนและผลตอบแทนจากการลงทุนจะขึ้นอยู่กับจำนวนเงินทางบัญชีของการรับเงินสดและการกำหนดผลกระทบปัจจุบันสุทธิและการคำนวณระดับผลตอบแทนจากการลงทุนจากรายได้คิดลดโดยคำนึงถึง ช่วงเวลาของกระแสเงินสด
ในกระบวนการวิเคราะห์พวกเขาศึกษา ผลตอบแทนจากการลงทุนคำนวณโดยอัตราส่วนของกำไรที่คาดหวังต่อการลงทุนที่คาดหวัง การใช้งาน วิธีการขยายอยู่ใน การคำนวณจำนวนเงินสดที่นักลงทุนคาดหวังเมื่อธุรกรรมเสร็จสิ้นโดยใช้จำนวนเงินลงทุนเริ่มแรก อัตราดอกเบี้ยผลตอบแทน และระยะเวลา วิธีนี้สามารถนำไปใช้ในการวิเคราะห์กระแสเงินสดปัจจุบันสำหรับงวดอนาคต
การวิเคราะห์กระแสเงินสดจากอนาคตถึงงวดปัจจุบันดำเนินการโดยใช้ วิธีการลดราคาใบเสร็จรับเงินซึ่งให้โอกาสในการค้นหาจำนวนเงินที่ต้องลงทุนในวันนี้เพื่อรับเงินจำนวนหนึ่งเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาที่กำหนด
5. สถานะทางการเงินขององค์กรการค้าและวิธีการวิเคราะห์
การนำเสนอแง่มุมทางการเงินของกิจกรรมขององค์กรธุรกิจและบทบาททางการเงินที่เพิ่มขึ้นถือเป็นแนวโน้มที่เป็นลักษณะเฉพาะของทุกประเทศ
การจัดการทางการเงินอย่างมืออาชีพจำเป็นต้องมีการวิเคราะห์เชิงลึกอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ทำให้สามารถประเมินความไม่แน่นอนของสถานการณ์ได้แม่นยำยิ่งขึ้นโดยใช้วิธีการวิจัยเชิงปริมาณสมัยใหม่ ในเรื่องนี้ลำดับความสำคัญและบทบาทของการวิเคราะห์ทางการเงินเพิ่มขึ้นอย่างมาก กล่าวคือ การศึกษาอย่างเป็นระบบเกี่ยวกับสถานะทางการเงินขององค์กร (FSP) และปัจจัยของการก่อตัวเพื่อประเมินระดับความเสี่ยงทางการเงินและคาดการณ์ระดับผลตอบแทนจากเงินทุน
FSP โดดเด่นด้วยระบบตัวบ่งชี้ที่สะท้อนถึงสถานะของเงินทุนในกระบวนการหมุนเวียนและความสามารถขององค์กรธุรกิจในการจัดหาเงินทุนสำหรับกิจกรรม ณ จุดเวลาที่กำหนด
ในกระบวนการจัดหา การผลิต การขายและกิจกรรมทางการเงิน การหมุนเวียนของเงินทุนอย่างต่อเนื่องเกิดขึ้น โครงสร้างเงินทุนและแหล่งที่มาของการก่อตัว ความพร้อมใช้งานและความต้องการทรัพยากรทางการเงิน และเป็นผลให้สภาพทางการเงินขององค์กร การสำแดงภายนอกซึ่งเป็นการละลายการเปลี่ยนแปลง
ฐานะการเงินอาจมั่นคง ไม่มั่นคง (ก่อนเกิดวิกฤติ) และเกิดวิกฤติได้ ความสามารถขององค์กรในการดำเนินงานและพัฒนาที่ประสบความสำเร็จ เพื่อรักษาสมดุลของสินทรัพย์และหนี้สินในสภาพแวดล้อมภายในและภายนอกที่เปลี่ยนแปลง เพื่อรักษาความสามารถในการละลายและความน่าดึงดูดใจในการลงทุนอย่างต่อเนื่องภายในระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้บ่งบอกถึงสถานะทางการเงินที่มั่นคง และรอง ในทางกลับกัน
ถ้าละลายได้นี่เป็นการแสดงสถานะทางการเงินขององค์กรภายนอกแล้ว ความมั่นคงทางการเงิน -ด้านภายใน สะท้อนถึงความสมดุลของเงินสดและกระแสสินค้าโภคภัณฑ์ รายได้และค่าใช้จ่าย เงินทุน และแหล่งที่มาของการก่อตัว
เพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพทางการเงิน องค์กรจะต้องมีโครงสร้างเงินทุนที่ยืดหยุ่นและสามารถจัดระเบียบการเคลื่อนไหวในลักษณะที่รับประกันรายได้ส่วนเกินที่คงที่คงที่เพื่อรักษาความสามารถในการละลายและสร้างเงื่อนไขสำหรับการทำงานตามปกติ
FSP ความยั่งยืนและความมั่นคงขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ การผลิต กิจกรรมเชิงพาณิชย์และการเงิน หากดำเนินการตามแผนการผลิตและการเงินได้สำเร็จจะส่งผลเชิงบวกต่อสถานะทางการเงินขององค์กร ในทางตรงกันข้ามอันเป็นผลมาจากการลดลงของการผลิตและการขายผลิตภัณฑ์ทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้นรายได้และจำนวนกำไรลดลงและส่งผลให้สถานะทางการเงินขององค์กรแย่ลงและ ความสามารถในการละลายของมัน ดังนั้นสถานะทางการเงินที่มั่นคงจึงไม่ใช่เกมแห่งโอกาส แต่เป็นผลมาจากการจัดการอย่างเชี่ยวชาญของปัจจัยที่ซับซ้อนทั้งหมดที่กำหนดผลลัพธ์ของกิจกรรมทางการเงินและเศรษฐกิจขององค์กร
ในทางกลับกัน สถานะทางการเงินที่มั่นคงก็ส่งผลเชิงบวกต่อปริมาณของกิจกรรมหลักและการจัดเตรียมความต้องการด้านการผลิตด้วยทรัพยากรที่จำเป็น ดังนั้นกิจกรรมทางการเงินซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกิจกรรมทางเศรษฐกิจควรมุ่งเป้าไปที่การรับและจ่ายทรัพยากรทางการเงินอย่างเป็นระบบ การใช้วินัยทางบัญชี การบรรลุสัดส่วนที่สมเหตุสมผลของทุนและทุนที่ยืมมาและการใช้อย่างมีประสิทธิภาพสูงสุด
เป้าหมายหลักของกิจกรรมทางการเงินขององค์กร— การเพิ่มทุนและการสร้างความมั่นใจในตำแหน่งที่มั่นคงในตลาด ในการทำเช่นนี้จำเป็นต้องรักษาความสามารถในการละลายและความสามารถในการทำกำไรขององค์กรอย่างต่อเนื่องตลอดจนโครงสร้างที่เหมาะสมของสินทรัพย์และหนี้สินของงบดุล
งานหลักของการวิเคราะห์:
การวินิจฉัยสถานะทางการเงินขององค์กรอย่างทันท่วงทีและเป็นกลาง การระบุ "จุดปวด" และการศึกษาสาเหตุของการก่อตัว
ค้นหาเงินสำรองเพื่อปรับปรุงสถานะทางการเงินขององค์กร: ความสามารถในการละลายและความมั่นคงทางการเงิน
การพัฒนามาตรการเฉพาะที่มุ่งเป้าไปที่การใช้ทรัพยากรทางการเงินอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นและเสริมสร้างสถานะทางการเงินขององค์กร
การคาดการณ์ผลลัพธ์ทางการเงินที่เป็นไปได้ และพัฒนาแบบจำลองสภาพทางการเงินสำหรับทางเลือกต่างๆ ในการใช้ทรัพยากร
การวิเคราะห์ฐานะการเงินแบ่งออกเป็นภายในและภายนอกโดยมีเป้าหมายและเนื้อหาที่แตกต่างกัน
การวิเคราะห์ภายในของ FSP -เป็นการศึกษากลไกการก่อตัว การวางไว้ และการใช้ทุน เพื่อหาทุนสำรองเพื่อเสริมสร้างฐานะทางการเงิน เพิ่มความสามารถในการทำกำไร และเพิ่มทุนในหุ้นขององค์กรธุรกิจ
การวิเคราะห์ทางการเงินภายนอก -นี่คือการศึกษาสถานะทางการเงินขององค์กรธุรกิจเพื่อทำนายระดับความเสี่ยงของเงินลงทุนและระดับความสามารถในการทำกำไร
ตามที่ผู้เขียนส่วนใหญ่วิเคราะห์ FSP ประกอบด้วยบล็อกต่อไปนี้:
ก) การประเมินสถานะทรัพย์สินและโครงสร้างเงินทุน:
การวิเคราะห์การจัดสรรทุน
การวิเคราะห์แหล่งที่มาของการสะสมทุน
b) การประเมินประสิทธิภาพและความเข้มข้นของการใช้ทุน:
การวิเคราะห์ความสามารถในการทำกำไร (ผลตอบแทน) ของทุน
การวิเคราะห์การหมุนเวียนเงินทุน
c) การประเมินความมั่นคงทางการเงินและความสามารถในการละลาย:
การวิเคราะห์เสถียรภาพทางการเงิน
การวิเคราะห์สภาพคล่องและความสามารถในการละลาย
d) การประเมินความน่าเชื่อถือทางเครดิตและความเสี่ยงในการล้มละลาย
ขอแนะนำอย่างยิ่งให้เริ่มการวิเคราะห์สถานะทางการเงินโดยการศึกษาการก่อตัวและตำแหน่งของเงินทุนขององค์กร การประเมินคุณภาพการจัดการสินทรัพย์และหนี้สิน และการพิจารณาความเสี่ยงด้านการดำเนินงานและทางการเงิน
หลังจากนี้คุณควรวิเคราะห์ประสิทธิภาพและความเข้มข้นของการใช้เงินทุน ประเมินกิจกรรมทางธุรกิจขององค์กร และความเสี่ยงของการสูญเสียชื่อเสียงทางธุรกิจ
จากนั้นคุณจะต้องศึกษาความสมดุลทางการเงินระหว่างแต่ละส่วนและส่วนย่อยของสินทรัพย์และหนี้สินของงบดุลตามหน้าที่และประเมินระดับความมั่นคงทางการเงินขององค์กร
ในขั้นตอนต่อไปของการวิเคราะห์จะมีการศึกษาสภาพคล่องของงบดุล (ยอดคงเหลือของสินทรัพย์และหนี้สินตามเงื่อนไขการใช้งาน) ยอดคงเหลือของกระแสเงินสดและความสามารถในการละลายขององค์กร
โดยสรุปจะมีการประเมินทั่วไปเกี่ยวกับความมั่นคงทางการเงินขององค์กรและความสามารถในการละลายมีการคาดการณ์สำหรับอนาคตและประเมินความน่าจะเป็นของการล้มละลาย
ลำดับการวิเคราะห์นี้ช่วยให้นำเสนอหลักสูตรได้อย่างเป็นระบบและเข้าใจพื้นฐานของหลักสูตรได้อย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น
การฝึกวิเคราะห์เนื้อหาและลำดับขั้นตอนขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์ของการวิเคราะห์และฐานข้อมูลโดยสมบูรณ์ ขั้นแรก นักวิเคราะห์จะต้องกำหนดประเด็นลำดับความสำคัญของการวิจัยเชิงประจักษ์ พื้นที่หลักที่มีความเสี่ยงกระจุกตัว และจากนั้นลำดับของขั้นตอน ลำดับการเน้นและลำดับความสำคัญนี้อาจเปลี่ยนแปลงได้ในระหว่างการวิเคราะห์
การวิเคราะห์ FSP จะขึ้นอยู่กับตัวบ่งชี้สัมพัทธ์เป็นหลัก เนื่องจากตัวบ่งชี้ความสมดุลแบบสัมบูรณ์ในสภาวะเงินเฟ้อเป็นเรื่องยากมากที่จะนำมาเป็นรูปแบบที่เทียบเคียงได้
สามารถเปรียบเทียบประสิทธิภาพสัมพัทธ์ขององค์กรที่วิเคราะห์ได้:
ด้วย "บรรทัดฐาน" ที่ยอมรับกันโดยทั่วไปสำหรับการประเมินระดับความเสี่ยงและคาดการณ์ความเป็นไปได้ของการล้มละลาย
ด้วยข้อมูลที่คล้ายคลึงกันจากองค์กรอื่น ๆ ซึ่งช่วยให้เราสามารถระบุจุดแข็งและจุดอ่อนขององค์กรและความสามารถขององค์กรได้
โดยมีข้อมูลที่คล้ายคลึงกันจากปีก่อนๆ เพื่อศึกษาแนวโน้มการปรับปรุงหรือการเสื่อมสภาพของ FSP
ประสิทธิผลของการวิเคราะห์ทางการเงินส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับองค์กรและความสมบูรณ์ของฐานข้อมูล แหล่งข้อมูลหลัก:งบดุลการรายงาน (แบบฟอร์มหมายเลข 1) งบกำไรขาดทุน (แบบฟอร์มหมายเลข 2) การเปลี่ยนแปลงทุน (แบบฟอร์มหมายเลข 3) งบกระแสเงินสด (แบบฟอร์มหมายเลข 4) ภาคผนวกของงบดุล (แบบฟอร์มหมายเลข 3) 5) และแบบฟอร์มการรายงานอื่น ๆ ข้อมูลการบัญชีหลักและเชิงวิเคราะห์ซึ่งถอดรหัสและระบุรายละเอียดรายการในงบดุลแต่ละรายการ
(!)สภาพทางการเงินขององค์กรการค้าแสดงถึงสถานะของทุนในระหว่างการหมุนเวียนและความสามารถขององค์กรทางเศรษฐกิจในการพัฒนาตนเองในช่วงระยะเวลาหนึ่ง
การจัดการสินทรัพย์ทางการเงินขององค์กรอย่างมีประสิทธิผลจำเป็นต้องมีการวิเคราะห์เชิงลึกมากขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ซึ่งช่วยให้สามารถประเมินสถานการณ์ได้อย่างแม่นยำผ่านการใช้วิธีการวิจัยเชิงปริมาณแบบใหม่ ดังนั้นจึงมีความจำเป็นเพิ่มขึ้นในการใช้การวิเคราะห์ทางการเงินโดยอาศัยการศึกษาอย่างเป็นระบบเกี่ยวกับสถานะทางการเงินขององค์กรและปัจจัยของการก่อตัวของมันเพื่อกำหนดระดับความเสี่ยงทางการเงินและทำนายมูลค่าของผลตอบแทนจากเงินทุน
ความยั่งยืนและความมั่นคงของสถานะทางการเงินขององค์กรได้รับอิทธิพลจากผลลัพธ์สุดท้ายของการผลิต กิจกรรมเชิงพาณิชย์และทางการเงิน การบรรลุสถานะทางการเงินที่มั่นคงนั้นเป็นไปได้ผ่านการจัดการอย่างมืออาชีพและมีความสามารถของปัจจัยทั้งชุดที่กำหนดผลลัพธ์ของกิจกรรม
หลัก เป้ากิจกรรมทางการเงินขององค์กรคือการเพิ่มทุนของตนเองและเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งในตลาด หนึ่งใน งานหลักของการวิเคราะห์ทางการเงินเป็น:

ระบุสาเหตุที่ส่งผลเสียต่อกิจกรรมทางการเงินตลอดจนขจัดข้อบกพร่อง
การค้นหาเงินสำรองเพื่อเพิ่มระดับฐานะทางการเงินและความสามารถในการละลายของวิสาหกิจ
การคาดการณ์ผลกำไรที่เป็นไปได้ระดับความสามารถในการทำกำไรโดยคำนึงถึงเงื่อนไขทางธุรกิจที่แท้จริงตลอดจนความพร้อมของทรัพยากรการผลิตของตนเองและที่ยืมมา
การพัฒนามาตรการในการพัฒนาเงินสำรองที่ระบุเพื่อปรับปรุงสถานะทางการเงินขององค์กร

สถานะทางการเงินขององค์กรส่วนใหญ่จะถูกกำหนดโดยทรัพย์สินที่ใช้แล้วทิ้งรวมถึงสินทรัพย์ที่ลงทุนและรายได้ที่ได้รับจากพวกเขา ข้อมูลเกี่ยวกับการจัดสรรทุนซึ่งอยู่ในการกำจัดขององค์กรนั้นแสดงอยู่ในสินทรัพย์งบดุลเช่น สำหรับทุนที่ได้รับการจัดสรรแต่ละประเภท จะมีรายการสินทรัพย์ที่แน่นอนในงบดุล จากข้อมูลเหล่านี้ มีความเป็นไปได้ที่จะกำหนดการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นในสินทรัพย์ขององค์กร ซึ่งส่วนหนึ่งแสดงโดยสินทรัพย์ถาวรขององค์กร และส่วนหนึ่งเป็นเงินทุนหมุนเวียน รวมถึงกระบวนการผลิตและขอบเขตการหมุนเวียน .
เมื่อวิเคราะห์สินทรัพย์ขององค์กรจำเป็นต้องตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงองค์ประกอบและโครงสร้างแล้วประเมินผล ในอนาคต ให้ศึกษาองค์ประกอบ โครงสร้าง และพลวัตของเงินทุนหมุนเวียนและเงินทุนหมุนเวียนขององค์กรในเชิงลึกมากขึ้น

การลงทุนทางการเงินเป็นรูปแบบหนึ่งของการใช้เงินทุนฟรีชั่วคราวขององค์กรอย่างมีประสิทธิภาพ สามารถทำได้ในรูปแบบต่างๆ:

1) เงินลงทุนใน ตราสารหุ้นรายได้(หุ้น พันธบัตร และหลักทรัพย์อื่น ๆ ที่สามารถซื้อขายได้อย่างอิสระในตลาดเงิน)
2) เงินลงทุนใน ตราสารการเงินประเภทที่ทำกำไรเช่น บัตรเงินฝาก
3) เงินลงทุนใน กองทุนที่ได้รับอนุญาตของกิจการร่วมค้าโดยมีเป้าหมายที่ไม่เพียงแต่ทำกำไรเท่านั้น แต่ยังขยายขอบเขตของอิทธิพลทางการเงินให้กับองค์กรธุรกิจอื่น ๆ รวมถึงการได้รับแหล่งวัตถุดิบหรือตลาดการขายที่ทำกำไรได้มากขึ้น

ในกระบวนการวิเคราะห์ จะมีการศึกษาปริมาณและโครงสร้างของการลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงิน อัตราการเติบโต รวมถึงความสามารถในการทำกำไรของการลงทุนทางการเงินในเครื่องมือทางการเงินทั่วไปและส่วนบุคคล

การประเมินประสิทธิผลของการลงทุนทางการเงินย้อนหลัง

ทำโดยการเปรียบเทียบจำนวนรายได้ที่ได้รับจากการลงทุนทางการเงินกับมูลค่าเฉลี่ยต่อปีของสินทรัพย์ประเภทนี้ ระดับความสามารถในการทำกำไรโดยเฉลี่ย (ดีวีเค)อาจเปลี่ยนแปลงเนื่องจาก:

โครงสร้างหลักทรัพย์ที่มีระดับความสามารถในการทำกำไรต่างกัน (G)
ระดับความสามารถในการทำกำไรของหลักทรัพย์แต่ละประเภทที่องค์กรได้มา ( ดีซีเค".).

DVK o6sch = ЪShchuDVK ก

การพยากรณ์ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของเครื่องมือทางการเงินแต่ละรายการสามารถทำได้โดยใช้ทั้งตัวชี้วัดแบบสัมบูรณ์และแบบสัมพัทธ์ในกรณีแรก ราคาตลาดปัจจุบันของเครื่องมือทางการเงินที่สามารถซื้อได้และมูลค่าที่แท้จริงของเครื่องมือนั้นจะถูกกำหนดตามการประเมินเชิงอัตนัยของนักลงทุนแต่ละราย ในกรณีที่สอง ความสามารถในการทำกำไรสัมพัทธ์จะถูกคำนวณ

ความแตกต่างระหว่างราคาและมูลค่าของสินทรัพย์ทางการเงินก็คือ ราคาเป็นตัวบ่งชี้ที่ประกาศวัตถุประสงค์และ คุณค่าที่แท้จริง- ตัวบ่งชี้ที่คำนวณแล้ว ซึ่งเป็นผลลัพธ์ของแนวทางส่วนตัวของนักลงทุน

มูลค่าที่แท้จริงในปัจจุบันของการรักษาความปลอดภัยใดๆโดยทั่วไปสามารถคำนวณได้โดยใช้สูตร

รูธี =ฉัน

ที่ไหน RUf และ -มูลค่าปัจจุบันที่แท้จริงของเครื่องมือทางการเงิน

เอสอาร์ พี- กระแสเงินสดที่คาดว่าจะได้รับคืนเข้า อืมระยะเวลา;

ช- อัตราผลตอบแทนที่คาดหวังหรือต้องการจากเครื่องมือทางการเงิน

n- จำนวนงวดการสร้างรายได้

ด้วยการแทนที่มูลค่าของการรับเงินสดโดยประมาณ ความสามารถในการทำกำไร และระยะเวลาของระยะเวลาคาดการณ์เป็นสูตรนี้ คุณสามารถคำนวณมูลค่าปัจจุบันของเครื่องมือทางการเงินใดๆ ได้

หากจำนวนต้นทุนการลงทุนจริง (มูลค่าตลาด) สำหรับเครื่องมือทางการเงินเกินกว่ามูลค่าปัจจุบัน นักลงทุนก็ไม่มีเหตุผลที่จะซื้อมันในตลาด เนื่องจากเขาจะได้รับผลกำไรน้อยกว่าที่คาดไว้ ในทางตรงกันข้าม ผู้ถือหลักประกันนี้จะได้กำไรที่จะขายภายใต้เงื่อนไขเหล่านี้

ดังที่เห็นได้จากสูตรข้างบนนี้ มูลค่าปัจจุบันของเครื่องมือทางการเงินขึ้นอยู่กับปัจจัยหลักสามประการ: เงินสดที่คาดว่าจะได้รับ ระยะเวลาของระยะเวลาคาดการณ์ในการสร้างรายได้ และอัตราผลตอบแทนที่ต้องการ ระยะเวลาการพยากรณ์ขึ้นอยู่กับประเภทของหลักทรัพย์ สำหรับพันธบัตรและหุ้นบุริมสิทธิ์มักจะมีจำนวนจำกัด และสำหรับหุ้นสามัญจะมีจำนวนจำกัด

อัตราผลตอบแทนที่ต้องการซึ่งนักลงทุนรวมไว้ในอัลกอริธึมการคำนวณเป็นส่วนลดมักจะสะท้อนถึงความสามารถในการทำกำไรของตัวเลือกการลงทุนทางเลือก ซึ่งอาจเป็นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคาร อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาล ราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทรัพยากรการลงทุน อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ เป็นต้น

การวิเคราะห์อัตราผลตอบแทนพันธบัตร พันธบัตรอยู่ในประเภทหลักทรัพย์ที่ยืนยันภาระหน้าที่ของผู้ออกในการคืนเงินตามมูลค่าที่ระบุให้กับผู้ถือภายในระยะเวลาที่กำหนดด้วยการชำระรายได้ดอกเบี้ยคงที่ ตามรูปแบบการชำระรายได้จะแบ่งออกเป็นดอกเบี้ยและส่วนลด

โดย ความสนใจพันธบัตรเงื่อนไขของการออกกำหนดให้มีการจ่ายดอกเบี้ยเป็นงวดตามอัตราคูปองที่กำหนด มีพันธบัตรที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่และลอยตัวซึ่งเปลี่ยนแปลงขึ้นอยู่กับระดับอัตราเงินเฟ้อหรืออัตราดอกเบี้ยของเงินกู้ ดอกเบี้ยสำหรับพวกเขาสามารถจ่ายเท่า ๆ กันหรือเมื่อสิ้นสุดการชำระคืน

โดย การลดราคาเงื่อนไขของพันธบัตรไม่ได้กำหนดไว้สำหรับการชำระดอกเบี้ยรับ รายได้ของผู้ถือหุ้นกู้จะเกิดขึ้นจากผลต่างระหว่างมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรและราคาที่ได้มาซึ่งกำหนดโดยใช้เกณฑ์คิดลด พันธบัตรดังกล่าวสร้างกระแสเงินสดได้เพียงครั้งเดียว ณ เวลาที่ครบกำหนด

ลักษณะเฉพาะของการก่อตัวของกระแสเงินสดคืนสำหรับหลักทรัพย์บางประเภทจะกำหนดความหลากหลายของแบบจำลองในการพิจารณามูลค่าปัจจุบันและความสามารถในการทำกำไร

แบบจำลองพื้นฐานสำหรับการประมาณมูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรที่มีการจ่ายดอกเบี้ยเป็นงวดดูเหมือนว่านี้:

(1 + ง)"

ที่ไหน ภูมิภาคอาร์ยู- มูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรที่มีการจ่ายดอกเบี้ยเป็นงวด

เอสพี- จำนวนดอกเบี้ยที่ได้รับในแต่ละงวด (ผลคูณของมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรและอัตราดอกเบี้ยที่ประกาศ) (ล, เอ็กซ์ ถึงส))

น^- มูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรที่สามารถไถ่ถอนได้เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาการหมุนเวียน (/)

ถึง, - อัตราดอกเบี้ยคูปองรายปี

ตัวอย่าง.จำเป็นต้องกำหนดมูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรอายุ 3 ปี มูลค่าที่ตราไว้คือ 1,000 รูเบิล โดยมีอัตราคูปอง 8% ต่อปี จ่ายปีละครั้ง หากอัตราคิดลด (อัตราตลาด) อยู่ที่ 12% ต่อปี

RKb, =

(1 + 0,12) (1 + 0,12) 2 (1 + 0,12) 3 (1 + 0,12)

ดังนั้นจะได้รับอัตราผลตอบแทน 12% เมื่อซื้อพันธบัตรในราคาประมาณ 900 รูเบิล

หากระยะเวลาของพันธบัตรคือสองปี มูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรหรือสิ่งอื่นๆ ทั้งหมดจะเท่ากัน

ภูมิภาคกรัม

(1 + 0,12) (1 + 0,12) 2 (1 + 0,12)

เมื่อครบกำหนดหนึ่งปีมูลค่าปัจจุบันจะเท่ากับ

80 1000 (1 + 0,12) + (1 + 0,12)

ดังนั้นเมื่ออายุของพันธบัตรลดลง มูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรหรือสิ่งอื่นๆ ที่เท่ากันก็จะเพิ่มขึ้น โดยค่อยๆ เข้าใกล้มูลค่าที่ตราไว้

หากอัตราผลตอบแทนที่ต้องการคือ 6% มูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรอายุ 3 ปีจะเท่ากับ

ภูมิภาคจียู

(1 + 0.06) (1 + 0.รอบ) 2 (1 + 0.รอบ) 3 (1 + 0.06)

เมื่อระยะเวลาครบกำหนดสั้นลง มูลค่าปัจจุบันจะลดลง:

ภูมิภาคกรัม

(1 + 0.06) (1 + 0 รอบ) 2 (1 + 0.06)

80 1000 (1 + 0,06) + (1 + 0,06)

นี่แสดงให้เห็นว่ามูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยในตลาดและระยะเวลาที่จะครบกำหนด ถ้า ก>เคดังนั้นมูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรจะน้อยกว่ามูลค่าที่ตราไว้ กล่าวคือ พันธบัตรจะขายในราคาลด ถ้า d จากนั้นมูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรจะมากกว่ามูลค่าที่ตราไว้ เช่น พันธบัตรจะขายในราคาพรีเมี่ยม ถ้า ก. = เค,ดังนั้นมูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรจะเท่ากับมูลค่าที่ตราไว้

ตามมาว่าหากอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรไม่เปลี่ยนแปลงในระหว่างระยะเวลาการหมุนเวียน ดังนั้นเมื่อระยะเวลาครบกำหนดลดลง จำนวนส่วนลดหรือเบี้ยประกันภัยจะลดลง นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะมีความสำคัญมากขึ้นเมื่อใกล้ถึงวันครบกำหนด (รูปที่ 4.4)

อัตราพันธบัตร

รายได้จากพันธบัตรคูปองประกอบด้วย ประการแรก ของการจ่ายดอกเบี้ยเป็นงวด (คูปอง) และประการที่สอง ของความแตกต่างของอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างตลาดและราคาที่ระบุของพันธบัตร ดังนั้นจึงมีการใช้ตัวบ่งชี้หลายตัวเพื่อระบุลักษณะอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรคูปอง"

ก) ผลตอบแทนคูปองอัตราที่จะประกาศเมื่อมีการออกพันธบัตร
ข) ความสามารถในการทำกำไรในปัจจุบันซึ่งเป็นอัตราส่วนของรายได้ดอกเบี้ยต่อราคาซื้อพันธบัตร:

Y = Mo&1 x K = 1,000 x8% = 8.51%,

ถึงส- อัตราดอกเบี้ยคูปอง

P คือราคาซื้อพันธบัตร (ในตัวอย่างนี้ - 940 รูเบิล) ในตัวอย่างที่พิจารณา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรในปัจจุบันสูงกว่าอัตราผลตอบแทนคูปองที่ประกาศไว้ (8%) เนื่องจาก

โดยที่ซื้อมาในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ ในทางตรงกันข้าม หากราคาซื้อพันธบัตรสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ อัตราผลตอบแทนปัจจุบันจะต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนคูปอง

วี) ยอมจำนนจนบรรลุนิติภาวะ”

ยูทีเอ็ม =

SR + (บริเวณ M -P)/p + 2

80+ (1000-940)/3 (1000+ 940)/2

ที่ไหน ST-จำนวนผลตอบแทนคูปองรายปีของพันธบัตร n- จำนวนปีจนครบกำหนด

อัตราผลตอบแทนจนครบกำหนดจะสูงกว่าอัตราผลตอบแทนในปัจจุบันเนื่องจากพันธบัตรถูกซื้อในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้

แบบจำลองสำหรับการประมาณมูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรคูปองพร้อมชำระดอกเบี้ยทั้งหมดเมื่อครบกำหนด:

(1 + 0,12) 3

อู๋ + (เอ่อ? xp) รู -___? __

เกี่ยวกับ + ก)”

1,000+ (1,000x0.08x3)
(1 + 0D2) 3

เนื่องจากพันธบัตรนี้ไม่สร้างรายได้ในปัจจุบัน จึงไม่ได้กำหนดอัตราผลตอบแทนในปัจจุบัน และคำนวณอัตราผลตอบแทนจนครบกำหนดดังนี้

ยูทีเอ็ม =^~ ป ^ น = (1240-940)/3 =

(14 + ป) / 2 (1000+ 940)/2

โดยที่ 5=Н + (УУх/:х/7) คือยอดรวมของรายได้จากพันธบัตรที่จ่ายเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาการหมุนเวียน

แบบจำลองสำหรับการประมาณมูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรที่ขายโดยมีส่วนลดโดยไม่ต้องจ่ายดอกเบี้ย:

(1 + 0,12) 3
711.7 ถู

แบบจำลองอัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดราคา

1) ในอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง:

2) ด้วยอัตราดอกเบี้ยธรรมดา:

ยูทีเอ็ม =

รโดยที่ УУ คือมูลค่าหน้าพันธบัตร

ร -ราคาซื้อพันธบัตร

/ - จำนวนวันก่อนครบกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้

สมมติว่าคุณต้องกำหนดระดับผลตอบแทนของพันธบัตรจนครบกำหนดหากราคาซื้อคือ 850 รูเบิลราคาไถ่ถอน (มูลค่าที่ตราไว้) คือ 1,000 รูเบิลระยะเวลาการหมุนเวียนของพันธบัตรคือ 90 วัน: ในอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง

1 = 0,915 = 91,5%;

ด้วยอัตราดอกเบี้ยธรรมดา

ยูทีเอ็ม =

100-85 365 85 X 90
71,56%.

การวิเคราะห์ผลตอบแทนหุ้น หุ้นคือหลักประกันที่รับรองการมีส่วนร่วมของเจ้าของในการสร้างทุนจดทะเบียนของบริษัทร่วมหุ้นและให้สิทธิ์ในการรับส่วนแบ่งกำไรที่สอดคล้องกันในรูปแบบของเงินปันผลและทุนสะสม ในการประเมินมูลค่าปัจจุบันและความสามารถในการทำกำไร จำเป็นต้องคำนึงถึงประเภทของหุ้น (บุริมสิทธิหรือสามัญ) ระยะเวลาการหมุนเวียนที่แน่นอนหรือไม่มีกำหนด ประเภทการจ่ายเงินปันผล (ที่มีระดับคงที่ เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง หรือผันผวนของ เงินปันผล)

แบบจำลองสำหรับการประมาณมูลค่าปัจจุบันของหุ้นบุริมสิทธิและหุ้นสามัญโดยมีระดับเงินปันผลคงที่ (คงที่)ถูกกำหนดโดยอัตราส่วนของจำนวนเงินปันผลประจำปีต่ออัตราผลตอบแทนในตลาด:

ร.ร. = = 200 = 1,333 รูเบิล

ที่ไหน /). - จำนวนเงินปันผลประจำปี

ช- อัตราผลตอบแทนตลาดในรูปของเศษส่วนทศนิยม

มูลค่าปัจจุบันของหุ้นที่มีระดับการจ่ายเงินปันผลสม่ำเสมอและเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องมีการกำหนดไว้ดังนี้ (รุ่น Gardon):

โล + ฉัน)

โดยที่ /) - จำนวนเงินปันผลที่จ่ายครั้งสุดท้าย

ก- อัตราการเติบโตของเงินปันผลเป็นเศษส่วนทศนิยม ตัวอย่าง.เงินปันผลจำนวนสุดท้ายที่จ่ายให้กับหุ้นคือ 150 รูเบิล เงินปันผลเพิ่มขึ้นทุกปีคือ 5% อัตราผลตอบแทนที่คาดหวังต่อปีคือ 15% ภายใต้เงื่อนไขดังกล่าว มูลค่าตลาดของหุ้นจะเป็น

150(1 + 0,05) 0,15-0,05

เพื่อกำหนดมูลค่าปัจจุบันของหุ้นสามัญที่ใช้ในช่วงระยะเวลาหนึ่งจะใช้รุ่นต่อไปนี้:

ร= ย

บัญชี "

n= 1 (1 + ง) หน้า(1+ก ) 1

ที่ไหน แคนซัส- มูลค่าตลาดของหุ้นเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาการขาย

n- จำนวนระยะเวลาการใช้โปรโมชั่น

ตัวอย่าง.มูลค่าเล็กน้อยของหุ้นคือ 1,000 รูเบิล ระดับของเงินปันผลคือ 20% มูลค่าตลาดที่คาดหวังของหุ้นเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาการขายคือ 1,100 รูเบิล อัตราผลตอบแทนในตลาดคือ 15% ระยะเวลาของ ใช้หุ้น 3 ปี ความถี่ในการจ่ายเงินปันผลปีละ 1 ครั้ง

1,000x0.2 1,000x0.2 1,000x0.2 1100 _
-- +--t +-4- +-g = 1178 ถู
(1 + 0,15) (1 + 0,15) 2 (1 + 0,15) 3 (1 + 0,15) 3

รายได้จากหุ้นประกอบด้วยจำนวนเงินปันผลที่ได้รับและรายได้จากการเพิ่มมูลค่าอัตราผลตอบแทนปัจจุบันถูกกำหนดโดยอัตราส่วนของจำนวนเงินปันผลในหุ้นในปีที่แล้วต่อมูลค่าตลาดของหุ้น:

1 ก

มูลค่าตลาดหุ้นจะคำนวณโดยเปรียบเทียบกับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคาร (ช

ป"= - x100%.

ผลตอบแทนสุดท้ายของหุ้น (K) คืออัตราส่วนของรายได้รวมต่อต้นทุนเริ่มต้น:

ย= ร| - ป 0) = Ts ชช. = ใช่

rr r เป็น 9

ก 0 ก 0 ก 0

โดยที่ /) - รายได้ในรูปของเงินปันผลที่ได้รับ

ป]- ราคาตลาดปัจจุบันของหุ้นที่สามารถขายได้

พี 0- ราคาซื้อหุ้น

ยู (1- อัตราเงินปันผลตอบแทนของหุ้น

คุณ- การคืนหุ้นเป็นทุน

สมมติว่าองค์กรเมื่อสองปีที่แล้วได้ซื้อหุ้นจำนวนหนึ่งในราคา 10,000 รูเบิล สำหรับแต่ละ ราคาตลาดปัจจุบันของหุ้นคือ 15,000 รูเบิลและจำนวนเงินปันผลที่ได้รับต่อหุ้นในช่วงเวลานี้คือ 3,000 รูเบิล มาคำนวณความสามารถในการทำกำไรกัน:

3 + 05 10) x100 = А x іоо + 15_ів x іоо = з + 50 = 80% 10 10 10

ด้วยการใช้แบบจำลองข้างต้น คุณสามารถเปรียบเทียบความสามารถในการทำกำไรของการลงทุนในเครื่องมือทางการเงินต่างๆ และเลือกตัวเลือกที่เหมาะสมที่สุดสำหรับโครงการลงทุน

ก็ควรคำนึงถึงสิ่งนั้นด้วย ผลตอบแทนจากการลงทุนที่แสดงเป็นสกุลเงินต่างกันไม่สามารถเทียบเคียงได้ตัวอย่างเช่นหากอัตราดอกเบี้ยในรูเบิลสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยในสกุลเงินต่างประเทศก็ไม่สามารถสรุปได้ว่าการลงทุนเงินในเงินฝากรูเบิลจะทำกำไรได้ สมมติว่ามีการซื้อหุ้นในราคา 1,500 รูเบิล และอีกหนึ่งปีต่อมาก็ขายได้ในราคา 1,750 รูเบิล ผลตอบแทนประจำปีจะเป็น

1750-1500

x 100 = 16.67%.

หากซื้อหุ้นด้วยอัตราแลกเปลี่ยน 60 รูเบิลและขายที่อัตรา 64.8 รูเบิล ราคาซื้อในสกุลเงินดอลลาร์คือ 25 ดอลลาร์ และราคาขายคือ 27 ดอลลาร์ อัตราผลตอบแทนในสกุลเงินต่างประเทศจะเท่ากับ

Y = -x 100 = 8.0%

การทำกำไรในรูเบิลและความสามารถในการทำกำไรในสกุลเงินต่างประเทศมีความสัมพันธ์กันดังนี้:

คุณ= ^.x(1 + Y 5)-1 = - x(1 + 0.08)-1 = 0.166 (16.6%);

ที = ~~ x (1 +) -1 = -ttt x (1 + 0.166) -1 = 0.08 (8.0%)

โดยที่ Y คือความสามารถในการทำกำไรในรูเบิล

Y - การทำกำไรในสกุลเงินต่างประเทศ

เค 2, เค]- อัตราแลกเปลี่ยนเมื่อขายและซื้อตามลำดับ

ดังนั้น เมื่อทราบอัตราแลกเปลี่ยนและความสามารถในการทำกำไรของสินทรัพย์ทางการเงินในสกุลเงินใดสกุลเงินหนึ่ง คุณจะสามารถกำหนดความสามารถในการทำกำไรในสกุลเงินอื่นได้

ระดับผลตอบแทนจากการลงทุนในหลักทรัพย์เฉพาะนั้นขึ้นอยู่กับปัจจัยดังต่อไปนี้:

การเปลี่ยนแปลงระดับอัตราดอกเบี้ยในตลาดเงินสำหรับทุนกู้ยืมและอัตราแลกเปลี่ยน
สภาพคล่องของหลักทรัพย์ กำหนดตามเวลาที่ต้องใช้ในการแปลงเงินลงทุนทางการเงินเป็นเงินสด
ระดับการเก็บภาษีกำไรและกำไรจากการขายหลักทรัพย์ประเภทต่างๆ
จำนวนต้นทุนการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับขั้นตอนการซื้อและขายหลักทรัพย์
ความถี่และเวลาในการรับดอกเบี้ยรับ
ระดับเงินเฟ้อ อุปสงค์และอุปทาน ฯลฯ

คำอธิบายประกอบ

ภายในกรอบการทำงานนี้จะมีการมอบหลักการพื้นฐานสำหรับการประเมินประสิทธิผลของการลงทุนทางการเงิน มีการนำเสนอวิธีการประเมินการลงทุน ตัวบ่งชี้หลักของประสิทธิผลของโครงการลงทุนและวิธีการประเมินมีการระบุไว้

บทนำ...3

1. หลักการพื้นฐานในการประเมินประสิทธิผลและความเป็นไปได้ทางการเงินของโครงการลงทุน.. 4

1.1. ความหมาย ประเภท และหลักการประสิทธิภาพของโครงการลงทุน 4

1.2. กระแสเงินสดของโครงการลงทุน ความเป็นไปได้ทางการเงินของโครงการ 7

2. วิธีการประเมินการลงทุน.. 11

2.1. ข้อกำหนดทั่วไปสำหรับการประเมินทางเศรษฐกิจของโครงการลงทุน 11

2.2. มูลค่าในอนาคตของเงินงวด 13

2.3. ปัจจัยส่วนลด อัตราส่วนลด. 14

3. ตัวชี้วัดผลการดำเนินงานที่สำคัญของโครงการลงทุนและวิธีการประเมิน.. 22

3.1. การจำแนกตัวชี้วัดผลการดำเนินงานโครงการลงทุน 22

3.2. ตัวชี้วัดที่ไม่เกี่ยวข้องกับการใช้แนวคิดลดราคา 22

3.3. ตัวชี้วัดประสิทธิผลของโครงการลงทุน พิจารณาจากการใช้แนวคิดส่วนลด 27

บทสรุป...33

อ้างอิง...34

การแนะนำ

คำว่า "การลงทุน" มาจากคำภาษาละตินว่า "ลงทุน" ซึ่งหมายถึงการลงทุน ในการตีความที่กว้างขึ้น เป็นการแสดงออกถึงการลงทุนของเงินทุนโดยมีเป้าหมายเพื่อเพิ่มทุนต่อไป กำไรจากการลงทุนจะต้องเพียงพอที่จะชดเชยผู้ลงทุนที่ไม่ใช้เงินทุนที่มีอยู่ในช่วงเวลาปัจจุบัน ให้รางวัลแก่ความเสี่ยง และชดเชยความสูญเสียจากอัตราเงินเฟ้อในช่วงเวลาอนาคต

การลงทุนแสดงทรัพย์สินและคุณค่าทางปัญญาทุกประเภทที่มุ่งตรงไปยังเป้าหมายของกิจกรรมของผู้ประกอบการซึ่งเป็นผลมาจากการสร้างผลกำไร (รายได้) หรือบรรลุผลที่เป็นประโยชน์อื่น ๆ

การลงทุนมีความเชื่อมโยงอย่างแยกไม่ออกกับการดำเนินโครงการลงทุนจริง

โครงการลงทุน - เหตุผลของความเป็นไปได้ทางเศรษฐกิจ ปริมาณและระยะเวลาของการลงทุน รวมถึงเอกสารที่จำเป็นที่พัฒนาขึ้นตามมาตรฐานที่ยอมรับในรัสเซีย (บรรทัดฐานและกฎเกณฑ์) รวมถึงคำอธิบายของการดำเนินการเชิงปฏิบัติสำหรับการดำเนินการลงทุน (แผนธุรกิจ) ).

วัตถุประสงค์ของงานนี้คือเพื่อประเมินประสิทธิผลของการลงทุนทางการเงินเช่น โครงการลงทุน

การบรรลุเป้าหมายเกี่ยวข้องกับการแก้ปัญหาต่อไปนี้:

เปิดเผยหลักการพื้นฐานในการประเมินประสิทธิผลและความเป็นไปได้ทางการเงินของโครงการลงทุน

อธิบายวิธีการประเมินการลงทุน

แสดงรายการตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพหลักของโครงการลงทุนและอธิบายวิธีการประเมิน

1. หลักการพื้นฐานในการประเมินประสิทธิผลและความเป็นไปได้ทางการเงินของโครงการลงทุน

1.1. ความหมาย ประเภท และหลักการประสิทธิภาพของโครงการลงทุน

การดำเนินโครงการที่มีประสิทธิผลจะเพิ่มผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ให้กับสังคม ซึ่งจะถูกแบ่งระหว่างหน่วยงานที่เข้าร่วมในโครงการ (บริษัท ผู้ถือหุ้นและพนักงาน ธนาคาร งบประมาณในระดับต่างๆ เป็นต้น) รายได้และค่าใช้จ่ายของหน่วยงานเหล่านี้เป็นตัวกำหนดประสิทธิภาพของโครงการลงทุนประเภทต่างๆ

ประสิทธิผลของโครงการโดยรวม

ประสิทธิผลของการเข้าร่วมโครงการ

มีการประเมินประสิทธิผลของโครงการโดยรวมเพื่อพิจารณาความน่าดึงดูดใจของโครงการสำหรับผู้เข้าร่วมที่เป็นไปได้ และเพื่อค้นหาแหล่งเงินทุน ประกอบด้วย:

ประสิทธิผลสาธารณะ (เศรษฐกิจและสังคม) ของโครงการ

ประสิทธิผลเชิงพาณิชย์ของโครงการ

ตัวชี้วัดประสิทธิภาพทางสังคมคำนึงถึงผลกระทบทางเศรษฐกิจและสังคมของโครงการลงทุนเพื่อสังคมโดยรวม

ตัวชี้วัดประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ของโครงการคำนึงถึงผลทางการเงินของการดำเนินโครงการสำหรับผู้เข้าร่วมเพียงรายเดียวที่ดำเนินโครงการลงทุน ภายใต้สมมติฐานที่ว่าเขาเป็นผู้รับผิดชอบค่าใช้จ่ายทั้งหมดที่จำเป็นสำหรับการดำเนินโครงการและใช้ผลลัพธ์ทั้งหมด

พื้นฐานสำหรับการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน (IP) เป็นหลักการพื้นฐานดังต่อไปนี้:

การทบทวนโครงการตลอดวงจรชีวิตทั้งหมด (ระยะเวลาการคำนวณ)

การสร้างแบบจำลองกระแสเงินสด รวมถึงการไหลเข้าและการไหลออกของเงินทุนทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินโครงการสำหรับรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงิน

การเปรียบเทียบเงื่อนไขในการเปรียบเทียบโครงการต่างๆ (ตัวเลือกโครงการ)

หลักการคิดบวกและผลสูงสุด เพื่อให้ผู้ประกอบการแต่ละรายได้รับการพิจารณาว่ามีประสิทธิผลจากมุมมองของนักลงทุน จำเป็นที่ผลกระทบของการดำเนินโครงการจะต้องเป็นบวก เมื่อเปรียบเทียบ IP ทางเลือก ควรให้ความสำคัญกับโครงการที่มีค่าเอฟเฟกต์มากที่สุด

โดยคำนึงถึงปัจจัยด้านเวลา เมื่อประเมินประสิทธิผลของโครงการ จะต้องคำนึงถึงแง่มุมต่างๆ ของปัจจัยด้านเวลา รวมถึงความเคลื่อนไหวของพารามิเตอร์ของโครงการและสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจ ช่องว่างเวลา (ล่าช้า) ระหว่างการผลิตผลิตภัณฑ์หรือการรับทรัพยากรและการชำระเงิน มูลค่าต้นทุนและ/หรือผลลัพธ์ไม่เท่ากันในเวลาที่ต่างกัน

การบัญชีเฉพาะต้นทุนและรายได้ที่จะเกิดขึ้นเท่านั้น เมื่อคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพ ควรคำนึงถึงต้นทุนและรายได้ที่คาดหวังระหว่างการดำเนินโครงการเท่านั้น รวมถึงต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการดึงดูดสินทรัพย์การผลิตที่สร้างขึ้นก่อนหน้านี้ รวมถึงความสูญเสียที่จะเกิดขึ้นโดยตรงจากการดำเนินโครงการ (เช่น จากการยุติการผลิตที่มีอยู่ที่เกี่ยวข้องกับองค์กรในสถานที่ใหม่) ทรัพยากรที่สร้างขึ้นก่อนหน้านี้ที่ใช้ในโครงการนั้นไม่ได้ประเมินมูลค่าด้วยต้นทุนการสร้าง แต่ด้วยต้นทุนโอกาส (ต้นทุนโอกาส) ซึ่งสะท้อนถึงมูลค่าสูงสุดของผลกำไรที่สูญเสียไปที่เกี่ยวข้องกับการใช้ทางเลือกที่ดีที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ต้นทุนในอดีตที่เกิดขึ้นแล้วซึ่งไม่ได้ให้ความเป็นไปได้ในการได้รับทางเลือกอื่น (เช่น รับนอกโครงการนี้) รายได้ในอนาคต (ต้นทุนจม ต้นทุนจม) จะไม่ถูกนำมาพิจารณาในกระแสเงินสด และไม่ส่งผลกระทบต่อมูลค่าของผลการดำเนินงาน ตัวชี้วัด;

โดยคำนึงถึงผลที่ตามมาที่สำคัญที่สุดของโครงการ เมื่อพิจารณาประสิทธิผลของ IP จะต้องคำนึงถึงผลที่ตามมาจากการดำเนินการทั้งทางเศรษฐกิจโดยตรงและไม่ใช่ทางเศรษฐกิจด้วย

โดยคำนึงถึงการมีอยู่ของผู้เข้าร่วมโครงการที่แตกต่างกัน ความคลาดเคลื่อนของผลประโยชน์และการประมาณการต้นทุนเงินทุนที่แตกต่างกัน ซึ่งแสดงเป็นมูลค่าแต่ละส่วนของอัตราคิดลด

การประเมินแบบหลายขั้นตอน ในขั้นตอนต่างๆ ของการพัฒนาและการดำเนินโครงการ จะมีการพิจารณาประสิทธิผลของโครงการอีกครั้ง โดยมีรายละเอียดเชิงลึกที่แตกต่างกันไป

คำนึงถึงผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อ (คำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงราคาของผลิตภัณฑ์และทรัพยากรประเภทต่างๆ ในช่วงระยะเวลาการดำเนินโครงการ)

โดยคำนึงถึงผลกระทบของความไม่แน่นอนและความเสี่ยงที่มาพร้อมกับการดำเนินโครงการ

การประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนดำเนินการในสองขั้นตอน

ในระยะแรก จะมีการคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของโครงการโดยรวม วัตถุประสงค์ของขั้นตอนนี้คือการประเมินทางเศรษฐกิจโดยรวมของโซลูชันโครงการและการสร้างเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการค้นหานักลงทุน สำหรับโครงการในท้องถิ่น จะมีการประเมินประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์เท่านั้น และหากเป็นที่ยอมรับ เราก็สามารถไปยังขั้นตอนที่สองของการประเมินได้

หากทราบแหล่งที่มาและเงื่อนไขการจัดหาเงินทุนแล้ว ก็ไม่จำเป็นต้องประเมินความเป็นไปได้ในเชิงพาณิชย์ของโครงการ

ขั้นตอนที่สองดำเนินการหลังจากการพัฒนาโครงการทางการเงิน ในขั้นตอนนี้องค์ประกอบของผู้เข้าร่วมจะได้รับการชี้แจงและพิจารณาความเป็นไปได้ทางการเงินและประสิทธิผลของการเข้าร่วมในโครงการของแต่ละคน

สำหรับโครงการในท้องถิ่น ในขั้นตอนนี้จะกำหนดประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมในโครงการของแต่ละองค์กรที่เข้าร่วมและประสิทธิผลของการลงทุนในหุ้นของวิสาหกิจร่วมหุ้นดังกล่าว

1.2. กระแสเงินสดของโครงการลงทุน ความเป็นไปได้ทางการเงินของโครงการ

ประสิทธิผลของโครงการลงทุนจะได้รับการประเมินในช่วงระยะเวลาการคำนวณ ซึ่งครอบคลุมช่วงเวลาตั้งแต่เริ่มต้นโครงการจนถึงสิ้นสุดโครงการ

ระยะเวลาการเรียกเก็บเงินแบ่งออกเป็นขั้นตอน - ส่วนต่างๆ ซึ่งจะรวบรวมข้อมูลที่ใช้ในการประเมินตัวชี้วัดทางการเงินและเศรษฐกิจ ขั้นตอนการคำนวณจะระบุด้วยตัวเลข (0, 1, …) เวลาในช่วงเวลาการคำนวณจะวัดเป็นปีหรือเศษส่วนของปี และนับจากโมเมนต์คงที่ t0 = 0 โดยถือเป็นโมเมนต์ฐาน (โดยปกติแล้วโมเมนต์ของจุดเริ่มต้นหรือจุดสิ้นสุดของขั้นศูนย์จะถือเป็นโมเมนต์ฐาน เมื่อเปรียบเทียบหลายโครงการขอแนะนำให้เลือกช่วงเวลาฐานเดียวกันสำหรับพวกเขา) . ในกรณีที่ฐานเป็นจุดเริ่มต้นของขั้นตอนที่ศูนย์ โมเมนต์ของจุดเริ่มต้นของขั้นตอนที่ m จะแสดงด้วย tm ถ้าโมเมนต์ฐานคือจุดสิ้นสุดของขั้นตอนที่เป็นศูนย์ tm หมายถึงจุดสิ้นสุดของขั้นตอนหมายเลข m ระยะเวลาของขั้นตอนต่างๆอาจแตกต่างกันไป

กระแสเงินสด (CF) ของโครงการลงทุนคือการขึ้นอยู่กับเวลาของการรับเงินสด (ไหลเข้า) และการชำระเงิน (ไหลออก) ในระหว่างการดำเนินโครงการ ซึ่งกำหนดตลอดระยะเวลาการเรียกเก็บเงินทั้งหมด

มูลค่ากระแสเงินสดจะแสดงด้วย Æ(t),(CFt) หากอ้างอิงถึงเวลา t หรือโดย Æ(m) (CFm) หากอ้างอิงถึงขั้นตอน m

ในกรณีที่เรากำลังพูดถึงกระแสต่างๆ หรือองค์ประกอบของกระแสเงินสด การกำหนดเหล่านี้จะเสริมด้วยดัชนีที่จำเป็น

ในแต่ละขั้นตอน มูลค่ากระแสเงินสดมีลักษณะดังนี้:

การไหลเข้าเท่ากับจำนวนเงินสดรับ (หรือผลลัพธ์เป็นเงื่อนไขมูลค่า) ในขั้นตอนนี้ (Pm)

การไหลออกเท่ากับการชำระเงินในขั้นตอนนี้ (Om)

ยอดคงเหลือ (ยอดคงเหลือที่ใช้งาน, เอฟเฟกต์) เท่ากับความแตกต่างระหว่างการไหลเข้าและการไหลออก (Pm - Om)

มีความจำเป็นต้องศึกษาพลวัตของตัวบ่งชี้เหล่านี้ การดำเนินการตามแผน ดำเนินการวิเคราะห์เปรียบเทียบระหว่างฟาร์ม กำหนดอิทธิพลของปัจจัย และพัฒนามาตรการเพื่อเพิ่มระดับ

การประเมินย้อนหลังประสิทธิผลของการลงทุนจริง

เพื่อประเมินประสิทธิผลของการลงทุน จะใช้ตัวชี้วัดต่อไปนี้:

ผลผลิตเพิ่มเติมต่อรูเบิลการลงทุน:

E = (รองประธาน 1 - รองประธาน 0): และ,

โดยที่ E คือประสิทธิภาพการลงทุน

VP 0, VP 1 - ปริมาณการผลิตรวมตามลำดับพร้อมการลงทุนเริ่มแรกและเพิ่มเติม

I คือจำนวนเงินลงทุนเพิ่มเติม

การลดต้นทุนผลิตภัณฑ์ต่อรูเบิลของการลงทุน:

E = Q 1 (C 0 - C 1): และ

ที่ไหน ค 0 , ค 1 - ต้นทุนต่อหน่วยการผลิตตามลำดับสำหรับการลงทุนเริ่มแรกและเพิ่มเติม

Q 1 - ปริมาณการผลิตต่อปีในแง่กายภาพหลังการลงทุนเพิ่มเติม

การลดต้นทุนแรงงานสำหรับการผลิตต่อรูเบิลการลงทุน:

E = Q 1 (TE 0 – TE 1): และ,

โดยที่ TE 0 และ TE 1 คือต้นทุนค่าแรงสำหรับการผลิตหน่วยผลผลิตก่อนและหลังการลงทุนเพิ่มเติมตามลำดับ

หากตัวเศษ Q 1 (TE o - TE 1) หารด้วยเวลาทำงานต่อปีต่อคนงาน เราจะได้จำนวนคนงานที่ลดลงโดยสัมพันธ์กันอันเป็นผลมาจากการลงทุนเพิ่มเติม

เพิ่มกำไรต่อรูเบิลของการลงทุน:

E = Q 1 (P ’ 1 – P ’ 0): ฉัน

โดยที่ P ' 0 - P ' 1 - ตามลำดับกำไรต่อหน่วยการผลิตก่อนและหลังการลงทุนเพิ่มเติม

ระยะเวลาคืนทุนของการลงทุน:

t = I / Q 1 (P ' 1 - P ' 0) หรือ t = I / Q 1 (C 0 - C 1)

ตัวชี้วัดข้างต้นทั้งหมดใช้สำหรับการประเมินประสิทธิภาพการลงทุนอย่างครอบคลุมทั้งโดยทั่วไปและสำหรับแต่ละวัตถุ

ทิศทางหลักในการเพิ่มประสิทธิภาพการลงทุนคือความซับซ้อนในการใช้งาน ซึ่งหมายความว่าด้วยความช่วยเหลือจากการลงทุนเพิ่มเติม องค์กรต่างๆ จะต้องได้รับอัตราส่วนที่เหมาะสมระหว่างเงินทุนคงที่และเงินทุนหมุนเวียน ชิ้นส่วนที่ใช้งานและแฝง กำลังและเครื่องจักรทำงาน ฯลฯ

เงื่อนไขสำคัญในการเพิ่มประสิทธิภาพของกิจกรรมการลงทุนคือการลดเวลาของการก่อสร้างที่ยังไม่เสร็จและลดต้นทุนของสิ่งอำนวยความสะดวกที่ได้รับมอบหมายตลอดจนการดำเนินงานที่เหมาะสม (ใช้ความสามารถในการออกแบบอย่างเต็มที่ หลีกเลี่ยงการหยุดทำงานของเครื่องจักร อุปกรณ์ ฯลฯ)

การลงทุนทางการเงินเป็นรูปแบบหนึ่งของการใช้เงินทุนฟรีชั่วคราวขององค์กรอย่างมีประสิทธิภาพ นี่คือการลงทุนใน:

ตราสารหุ้นที่มีรายได้ (หุ้น พันธบัตร และหลักทรัพย์อื่น ๆ ที่สามารถซื้อขายได้อย่างอิสระในตลาดเงิน)

ตราสารทางการเงินประเภทที่มีรายได้ เช่น บัตรเงินฝาก

กองทุนที่ได้รับอนุญาตของกิจการร่วมค้าเพื่อจุดประสงค์ที่ไม่เพียงแต่ทำกำไร แต่ยังขยายขอบเขตอิทธิพลทางการเงินให้กับองค์กรธุรกิจอื่น ๆ เป็นต้น

การประเมินประสิทธิผลของการลงทุนทางการเงินย้อนหลังทำโดยการเปรียบเทียบจำนวนรายได้ที่ได้รับจากการลงทุนทางการเงินกับมูลค่าเฉลี่ยต่อปีของสินทรัพย์ประเภทนี้ ระดับความสามารถในการทำกำไรโดยเฉลี่ย (AVK) อาจเปลี่ยนแปลงเนื่องจาก: โครงสร้างของหลักทรัพย์ (UD i) มีระดับความสามารถในการทำกำไรที่แตกต่างกัน ระดับความสามารถในการทำกำไรของหลักทรัพย์แต่ละประเภทที่องค์กรได้มา (DVK i)

ผลรวม DVK = ∑ (Ud i * DVK i)

ตารางที่ 4 - การวิเคราะห์ประสิทธิผลของการใช้การลงทุนทางการเงินระยะยาว

ข้อมูลในตารางที่ 4 แสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนจากการลงทุนทางการเงินสำหรับปีที่รายงานเพิ่มขึ้น 2.16% รวมถึงเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงใน:

โครงสร้างการลงทุนทางการเงิน

ΔDVK=∑ (ΔUD i * DVK i 0) = [(-3.33) * 35 + (+3.33) * 30] / 100 = -0.17%;

ระดับความสามารถในการทำกำไรของการลงทุนบางประเภท

ΔDVK=∑ (UD i * ΔDVK i) = (46.67 * 5 + 53.33 * 0) / 100 = +2.33%

อัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์จะต้องเปรียบเทียบกับรายได้ทางเลือก (รับประกัน) ที่เรียกว่า ซึ่งเป็นอัตราการรีไฟแนนซ์หรือดอกเบี้ยที่ได้รับจากพันธบัตรรัฐบาลหรือตั๋วเงินคลัง

การพยากรณ์ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของเครื่องมือทางการเงินแต่ละรายการสามารถทำได้โดยใช้ทั้งตัวบ่งชี้แบบสัมบูรณ์และแบบสัมพัทธ์ ในกรณีแรก ราคาตลาดปัจจุบันของเครื่องมือทางการเงินที่สามารถซื้อได้และมูลค่าที่แท้จริงของเครื่องมือนั้นจะถูกกำหนดตามการประเมินเชิงอัตนัยของนักลงทุนแต่ละราย ในกรณีที่สอง ความสามารถในการทำกำไรสัมพัทธ์จะถูกคำนวณ

ความแตกต่างระหว่างราคาและมูลค่าของสินทรัพย์ทางการเงินก็คือ ราคา -นี่เป็นตัวบ่งชี้ที่ประกาศวัตถุประสงค์และ มูลค่าที่แท้จริง -ตัวบ่งชี้ที่คำนวณแล้ว ซึ่งเป็นผลลัพธ์ของแนวทางส่วนตัวของนักลงทุนเอง

มูลค่าที่แท้จริงในปัจจุบันของการรักษาความปลอดภัยใดๆโดยทั่วไปสามารถคำนวณได้โดยใช้สูตร:

โดยที่ РV phi คือมูลค่าปัจจุบันที่แท้จริงของเครื่องมือทางการเงิน

CF n - กระแสเงินสดคืนที่คาดหวังในช่วงที่ n

d - อัตราผลตอบแทนที่คาดหวังหรือต้องการจากเครื่องมือทางการเงิน

n คือจำนวนงวดของรายได้

ดังที่เห็นได้จากสูตรข้างบนนี้ มูลค่าปัจจุบันของเครื่องมือทางการเงินขึ้นอยู่กับปัจจัยหลักสามประการ:การรับเงินสดที่คาดหวัง ระยะเวลาของระยะเวลาคาดการณ์ในการสร้างรายได้ และอัตราผลตอบแทนที่ต้องการ ระยะเวลาการพยากรณ์ขึ้นอยู่กับประเภทของหลักทรัพย์ สำหรับพันธบัตรและหุ้นบุริมสิทธิ์มักจะมีจำนวนจำกัด และสำหรับหุ้นสามัญจะมีจำนวนจำกัด

อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ ซึ่งรวมโดยนักลงทุนในอัลกอริธึมการคำนวณเป็นส่วนลด ตามกฎแล้วจะสะท้อนถึงความสามารถในการทำกำไรของตัวเลือกการลงทุนทางเลือกสำหรับนักลงทุนรายดังกล่าว ซึ่งอาจเป็นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคาร ระดับดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาล เป็นต้น

ลักษณะเฉพาะของการก่อตัวของกระแสเงินสดคืนสำหรับหลักทรัพย์บางประเภทจะกำหนดความหลากหลายของแบบจำลองในการกำหนดมูลค่าปัจจุบัน

โดยที่ PV o bl - มูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรพร้อมการจ่ายดอกเบี้ยเป็นงวด

CF n - จำนวนดอกเบี้ยที่ได้รับในแต่ละช่วงเวลา (ผลคูณของมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรและอัตราดอกเบี้ยที่ประกาศ (N ob * k))

ไม่มี bl - มูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรที่ไถ่ถอนเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาการหมุนเวียน (t)

k คืออัตราดอกเบี้ยคูปองรายปี

ตัวอย่าง.

จำเป็นต้องกำหนดมูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรอายุ 3 ปี มูลค่าที่ตราไว้คือ 1,000 รูเบิล โดยมีอัตราคูปอง 8% ต่อปี จ่ายปีละครั้ง หากอัตราคิดลด (อัตราตลาด) อยู่ที่ 12% ต่อปี

ดังนั้นจะได้รับอัตราผลตอบแทน 12% เมื่อซื้อพันธบัตรในราคาประมาณ 900 รูเบิล

หากอัตราผลตอบแทนที่ต้องการคือ 6% มูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรจะเป็น:

จากนี้ก็ชัดเจนว่า มูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยในตลาดและระยะเวลาจนกว่าจะครบกำหนดถ้า d > k มูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรจะน้อยกว่ามูลค่าที่ตราไว้ กล่าวคือ พันธบัตรจะขายในราคาลดถ้าd< k, то текущая стоимость облигации будет больше номинала, т.е. облигация продается c премией. Если d = k, то текущая стоимость облигации равна ее номиналу.

หากอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรไม่เปลี่ยนแปลงตลอดอายุ เมื่อระยะเวลาถึงกำหนดลดลง ส่วนลดหรือเบี้ยประกันภัยจะลดลง นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะมีความสำคัญมากขึ้นเมื่อใกล้ถึงวันครบกำหนด (รูปที่ 2)

อัตราพันธบัตร

พร้อมโบนัส

ที่กำหนด

ราคา

อัตราพันธบัตร

พร้อมส่วนลด

วันนี้เป็นวันครบกำหนด

รูปที่ 2 – การเปลี่ยนแปลงของอัตราพันธบัตรระหว่างการหมุนเวียน

รายได้จากพันธบัตรคูปองประกอบด้วยการจ่ายดอกเบี้ยเป็นงวด (คูปอง) และส่วนต่างของอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างตลาดและราคาที่ระบุของพันธบัตร ดังนั้นจึงมีการใช้ตัวบ่งชี้หลายตัวเพื่อระบุลักษณะผลตอบแทนของพันธบัตรคูปอง:

ก) ผลตอบแทนคูปองอัตราที่จะประกาศเมื่อมีการออกพันธบัตร

ข) ความสามารถในการทำกำไรในปัจจุบันซึ่งเป็นอัตราส่วนของรายได้ดอกเบี้ยต่อราคาซื้อพันธบัตร:

โดยที่ Nreg – มูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร;

k – อัตราดอกเบี้ยคูปอง

P – ราคาซื้อพันธบัตร

วี) ผลผลิตจนครบกำหนด:

โดยที่ F คือราคาไถ่ถอน

P - ราคาซื้อ;

GF - จำนวนผลตอบแทนคูปองรายปีของพันธบัตร

n คือจำนวนปีจนครบกำหนด

แบบจำลองสำหรับการประมาณมูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรพร้อมการชำระดอกเบี้ยทั้งหมดเมื่อครบกำหนด:

โดยที่ N*k*n คือจำนวนดอกเบี้ยของพันธบัตรที่จ่ายเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาการหมุนเวียน

รูปแบบอัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดราคา:

ก) ในอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง

ข) ด้วยอัตราดอกเบี้ยธรรมดา

โดยที่ P k คืออัตราพันธบัตร (อัตราส่วนของราคาซื้อต่อมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร)

T - จำนวนวันตามปฏิทินในหนึ่งปี

t คือจำนวนวันที่พันธบัตรจะครบกำหนด

ก) ตามอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง

b) ด้วยอัตราดอกเบี้ยธรรมดา

เพื่อประมาณมูลค่าปัจจุบันของหุ้นเมื่อใช้เป็นระยะเวลาไม่แน่นอนโดยปกติจะใช้รุ่นต่อไปนี้:

โดยที่ส่วนแบ่ง PV คือมูลค่าปัจจุบันของส่วนแบ่งที่ใช้ในช่วงระยะเวลาไม่แน่นอน

D t – จำนวนเงินปันผลที่คาดว่าจะได้รับในช่วงที่ t

d - อัตราผลตอบแทนทางเลือกในรูปของเศษส่วนทศนิยม

t คือจำนวนงวดที่รวมอยู่ในการคำนวณ

มูลค่าปัจจุบันของหุ้นที่มีระดับเงินปันผลที่มั่นคงถูกกำหนดเป็นอัตราส่วนของจำนวนเงินปันผลประจำปีต่ออัตราผลตอบแทนในตลาด:

PV a kc = D i / d = 200 / 0.15 = 1333 ถู

เพื่อกำหนดมูลค่าปัจจุบันของหุ้นที่ใช้ในช่วงระยะเวลาหนึ่งมีการใช้โมเดลต่อไปนี้:

โดยที่ KS คือมูลค่าตลาดของหุ้นเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาการขาย

n คือจำนวนระยะเวลาการใช้โปรโมชั่น

ตัวอย่าง.

มูลค่าเล็กน้อยของหุ้นคือ 1,000 รูเบิล ระดับของเงินปันผลคือ 20% มูลค่าตลาดที่คาดหวังของหุ้นเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาการขายคือ 1,100 รูเบิล อัตราผลตอบแทนในตลาดคือ 15% ระยะเวลาของ ใช้หุ้น 3 ปี ความถี่ในการจ่ายเงินปันผลปีละ 1 ครั้ง

ใช่ k = D / P a * 100%

มูลค่าตลาดหุ้นคำนวณโดยเปรียบเทียบกับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคาร (r d):

P a = D / rd * 100%

ผลตอบแทนสุดท้ายของหุ้น (Y) คืออัตราส่วนของรายได้รวมต่อต้นทุนเริ่มต้น:

โดยที่ D 1 คือรายได้ในรูปของเงินปันผลที่ได้รับ

P 1 คือราคาตลาดปัจจุบันของหุ้นที่สามารถขายได้

P 0 - ราคาซื้อหุ้น;

Y d - อัตราเงินปันผลตอบแทนของหุ้น

Y c คือผลตอบแทนที่เป็นทุนของหุ้น

สมมติว่าองค์กรหนึ่งซื้อหุ้นเมื่อสองปีที่แล้วในราคา 10,000 รูเบิล สำหรับแต่ละ ราคาตลาดปัจจุบันของหุ้นคือ 15,000 รูเบิลและจำนวนเงินปันผลที่ได้รับต่อหุ้นในช่วงเวลานี้คือ 3,000 รูเบิล ดังนั้น รายได้รวมจากหนึ่งหุ้นคือ 8,000 รูเบิล และอัตราผลตอบแทนรวมคือ 80% (8/10 * 100) รวมถึงอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล - 30% (3/10 * 100) อัตราผลตอบแทนที่เป็นทุน - 50% [(15 -10): 10 * 100]

ระดับผลตอบแทนจากการลงทุนในหลักทรัพย์เฉพาะขึ้นอยู่กับ:

การเปลี่ยนแปลงระดับอัตราดอกเบี้ยในตลาดเงินสำหรับทุนกู้ยืมและอัตราแลกเปลี่ยน

สภาพคล่องของหลักทรัพย์ กำหนดตามเวลาที่ต้องใช้ในการแปลงการลงทุนทางการเงินเป็นเงินสด

ระดับการเก็บภาษีกำไรและกำไรจากการขายหลักทรัพย์ประเภทต่างๆ

จำนวนต้นทุนการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับขั้นตอนการซื้อและขายหลักทรัพย์

ความถี่และเวลาในการรับดอกเบี้ยรับ

ระดับเงินเฟ้อ อุปสงค์และอุปทาน และปัจจัยอื่นๆ

ตราสารหุ้นที่สร้างรายได้ (หุ้น พันธบัตร และหลักทรัพย์อื่น ๆ ที่สามารถซื้อขายได้อย่างอิสระในตลาดเงิน)
ตราสารทางการเงินประเภทที่สร้างรายได้ เช่น บัตรเงินฝาก
กองทุนที่ได้รับอนุญาตของกิจการร่วมค้าโดยมีเป้าหมายที่ไม่เพียง แต่ทำกำไร แต่ยังขยายขอบเขตของอิทธิพลทางการเงินให้กับองค์กรธุรกิจอื่น ๆ เป็นต้น

การประเมินประสิทธิผลของการลงทุนทางการเงินแบบย้อนหลังทำได้โดยการเปรียบเทียบจำนวนรายได้ที่ได้รับจากการลงทุนทางการเงินกับมูลค่าเฉลี่ยต่อปีของสินทรัพย์ประเภทนี้ ระดับความสามารถในการทำกำไรโดยเฉลี่ย (AVK) อาจเปลี่ยนแปลงเนื่องจาก: โครงสร้างของหลักทรัพย์ (UDi) มีระดับความสามารถในการทำกำไรที่แตกต่างกัน ระดับความสามารถในการทำกำไรของหลักทรัพย์แต่ละประเภทที่องค์กรได้มา (DVKi) การเปลี่ยนแปลงทั้งหมดในระดับความสามารถในการทำกำไรโดยเฉลี่ยสามารถคำนวณได้โดยใช้สูตร (5):

DVKtot = ∑(Udi ·DVKi) (5) ตัวอย่างที่ 26 มีข้อมูลเกี่ยวกับการลงทุนทางการเงินระยะยาว (ตารางที่ 64) โดยเราจะทำการประเมินประสิทธิผลย้อนหลังโดยอิงตามนั้น

ตารางที่ 64 – การวิเคราะห์ประสิทธิภาพของการใช้การลงทุนทางการเงินระยะยาว

ข้อมูลในตารางที่ 64 แสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนจากการลงทุนทางการเงินสำหรับปีที่รายงานเพิ่มขึ้น 2.16% รวมถึงเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงใน:

โครงสร้างการลงทุนทางการเงิน:
∆DVK = ∑(∆Udi ·DVKi 0) = [(-3.33) 35 + (+3.33) 30] / 100 = -0.17%
ระดับความสามารถในการทำกำไรของการลงทุนบางประเภท:
∆DVK= ∑(อูดิ 1 ∆DVKi) = (46.67 5 + 53.33 0) / 100 = +2.33%

การพยากรณ์ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของเครื่องมือทางการเงินแต่ละรายการสามารถทำได้โดยใช้ทั้งตัวชี้วัดแบบสัมบูรณ์และแบบสัมพัทธ์ ในกรณีแรก ราคาตลาดปัจจุบันของเครื่องมือทางการเงินที่สามารถซื้อได้และมูลค่าที่แท้จริงของเครื่องมือนั้นจะถูกกำหนดตามการประเมินเชิงอัตนัยของนักลงทุนแต่ละราย ในกรณีที่สอง ความสามารถในการทำกำไรสัมพัทธ์จะถูกคำนวณ

ความแตกต่างระหว่างราคาและมูลค่าของสินทรัพย์ทางการเงินคือราคาเป็นตัวบ่งชี้ที่ประกาศวัตถุประสงค์ และมูลค่าที่แท้จริงเป็นตัวบ่งชี้ที่คำนวณ ซึ่งเป็นผลลัพธ์ของแนวทางส่วนตัวของนักลงทุนเอง

ในรูปแบบทั่วไปสามารถคำนวณได้โดยใช้สูตร (6):

หากจำนวนต้นทุนการลงทุนจริง (มูลค่าตลาด) สำหรับเครื่องมือทางการเงินเกินกว่ามูลค่าปัจจุบัน นักลงทุนก็ไม่มีเหตุผลที่จะซื้อมันในตลาด เนื่องจากเขาจะได้รับผลกำไรน้อยกว่าที่คาดไว้ ในทางตรงกันข้าม ผู้ถือหลักทรัพย์จะขายหลักทรัพย์ภายใต้เงื่อนไขเหล่านี้ได้กำไร

ดังที่เห็นได้จากสูตรข้างต้น มูลค่าปัจจุบันของเครื่องมือทางการเงินขึ้นอยู่กับปัจจัยหลัก 3 ประการ ได้แก่ การรับเงินสดที่คาดหวัง ระยะเวลาของระยะเวลาคาดการณ์ในการสร้างรายได้ และอัตราผลตอบแทนที่ต้องการ ระยะเวลาการพยากรณ์ขึ้นอยู่กับประเภทของหลักทรัพย์ สำหรับพันธบัตรและหุ้นบุริมสิทธิ์มักจะมีจำนวนจำกัด และสำหรับหุ้นสามัญจะมีจำนวนจำกัด

แบบจำลองพื้นฐานสำหรับการประมาณมูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรที่มีการจ่ายดอกเบี้ยเป็นงวดสามารถแสดงได้ด้วยสูตร (7):

ตัวอย่างที่ 27 จำเป็นต้องกำหนดมูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรสามปีมูลค่าที่ตราไว้คือ 1,000 รูเบิลโดยมีอัตราคูปอง 8% ต่อปีจ่ายปีละครั้งหากอัตราคิดลด (อัตราตลาด) คือ 12% ต่อปี

ดังนั้นจะได้รับอัตราผลตอบแทน 12% เมื่อซื้อพันธบัตรในราคาประมาณ 900 รูเบิล

หากอัตราผลตอบแทนที่ต้องการคือ 6% มูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรจะเป็น:

นี่แสดงให้เห็นว่ามูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรขึ้นอยู่กับมูลค่าของอัตราดอกเบี้ยในตลาดและระยะเวลาจนกว่าจะครบกำหนด ถ้า d > k มูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรจะน้อยกว่ามูลค่าที่ตราไว้ กล่าวคือ พันธบัตรจะขายในราคาลด ถ้าง< k, то текущая стоимость облигации будет больше номинала, т.е. облигация продается с премией. Если d = k, то текущая стоимость облигации равна ее номиналу.

อัตราผลตอบแทนคูปองซึ่งเป็นอัตราที่ประกาศเมื่อมีการออกพันธบัตร
อัตราผลตอบแทนปัจจุบันซึ่งเป็นอัตราส่วนของรายได้ดอกเบี้ยต่อราคาซื้อพันธบัตรและสามารถคำนวณได้โดยใช้สูตร (8):

แบบจำลองสำหรับการประมาณมูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรพร้อมการชำระดอกเบี้ยทั้งหมดเมื่อชำระคืนสามารถแสดงได้ด้วยสูตร
(10):

แบบจำลองในการประมาณมูลค่าปัจจุบันของพันธบัตรที่ขายในราคาลดโดยไม่จ่ายดอกเบี้ยสามารถแสดงได้ด้วยสูตร (11):

รูปแบบอัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดราคา:

ก) ที่อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงคำนวณโดยใช้สูตร (12):

b) อัตราดอกเบี้ยอย่างง่ายคำนวณโดยใช้สูตร PV ภูมิภาค <<<<(13):

โดยที่ Pk คืออัตราพันธบัตร (อัตราส่วนของราคาซื้อต่อมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร)
T คือจำนวนวันตามปฏิทินในหนึ่งปี
t คือจำนวนวันที่พันธบัตรจะครบกำหนด

ตัวอย่างที่ 28 จำเป็นต้องกำหนดระดับผลตอบแทนของพันธบัตรจนครบกำหนดหากราคาซื้อคือ 850 รูเบิล ราคาไถ่ถอน (มูลค่าหน้าบัตร) คือ 1,000 รูเบิล ระยะเวลาการหมุนเวียนพันธบัตรคือ 90 วัน

รายได้จากหุ้นประกอบด้วยจำนวนเงินปันผลที่ได้รับและรายได้จากการเพิ่มมูลค่า อัตราผลตอบแทนปัจจุบันถูกกำหนดโดยอัตราส่วนของจำนวนเงินปันผลในหุ้นในปีที่แล้วต่อมูลค่าตลาดของหุ้นตามสูตร (14):

ระดับผลตอบแทนจากการลงทุนในหลักทรัพย์เฉพาะขึ้นอยู่กับ:

การเปลี่ยนแปลงระดับอัตราดอกเบี้ยในตลาดเงินสำหรับทุนกู้ยืมและอัตราแลกเปลี่ยน
สภาพคล่องของหลักทรัพย์ กำหนดตามเวลาที่ต้องใช้ในการแปลงเงินลงทุนทางการเงินเป็นเงินสด
ระดับการเก็บภาษีกำไรและกำไรจากการขายหลักทรัพย์ประเภทต่างๆ
จำนวนต้นทุนการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับขั้นตอนการซื้อและขายหลักทรัพย์
ความถี่และเวลาในการรับดอกเบี้ยรับ
ระดับเงินเฟ้อ อุปสงค์และอุปทาน และปัจจัยอื่นๆ

เป็นที่นิยมในหมวดหมู่: