สูตรการกำหนดผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ROE คือหัวใจสำคัญของธุรกิจ อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นคืออะไร

ในบทความเราจะตรวจสอบหนึ่งในตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรขององค์กร - สิ่งนี้ ผลตอบแทนจากเงินทุนทั้งหมด- เราจะให้สูตรในการคำนวณตัวบ่งชี้ทางการเงินจากงบดุลซึ่งคุณสามารถใช้ในตัวบ่งชี้หลักของแผนธุรกิจและยังพิจารณาความหมายทางเศรษฐกิจในการวิเคราะห์ทางการเงินด้วย

เป็นตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพการใช้เงินทุนขององค์กร ทุนรวมรวมถึงสินทรัพย์หมุนเวียนและไม่หมุนเวียน ความสามารถในการทำกำไรของพวกเขาแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรของเงินทุนทั้งหมดขององค์กรในเงื่อนไขของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ

ที่ให้ไว้ ตัวบ่งชี้ทางการเงินคำนวณควบคู่ไปกับและสะท้อนถึงผลตอบแทนจากการลงทุน

ผลตอบแทนจากเงินทุนทั้งหมดไม่ใช่คำพ้องความหมาย แม้ว่าบางครั้งจะรวมกันก็ตาม ข้อแตกต่างคืออย่างแรกมักจะใช้กำไรจากการดำเนินงาน (กำไรจากการขาย)

ผลตอบแทนจากเงินทุนทั้งหมด สูตรคำนวณยอดคงเหลือ

บางครั้ง แทนที่จะใช้ “ ” ในตัวเศษของสูตร สามารถใช้สิ่งต่อไปนี้ได้: รายได้ (บรรทัด 2100) กำไรจากการขาย (บรรทัด 200) กำไรก่อนหักภาษี (บรรทัด 2300)

ตัวเศษคือมูลค่าเฉลี่ยของสินทรัพย์ มีความจำเป็นต้องนำมูลค่าของสินทรัพย์เมื่อต้นงวดบวกกับมูลค่า ณ สิ้นงวดแล้วหารด้วย 2 ระยะเวลาการรายงานอาจเป็นไตรมาสหกเดือนหนึ่งปี

ข้อเสียประการหนึ่งของตัวบ่งชี้นี้คือสะท้อนถึงประสิทธิภาพขององค์กรขึ้นอยู่กับจำนวนกำไรที่ได้รับในระหว่างรอบระยะเวลารายงาน แต่ในอนาคต เนื่องจากความไม่แน่นอน องค์กรอาจเผชิญกับสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่แตกต่างออกไป หากตัวบ่งชี้นี้ลดลง จำเป็นต้องเพิ่มขึ้น (เช่น นำเงินทุนเครดิตออกเพิ่มเติม) เพื่อเพิ่มให้ถึงระดับเป้าหมาย

ค่ามาตรฐานของตัวบ่งชี้

ค่ามาตรฐานสำหรับตัวบ่งชี้นี้ไม่ได้รับการควบคุมและมีการประเมินแนวโน้มของการเปลี่ยนแปลง ตารางด้านล่างแสดงความสัมพันธ์ระหว่างทิศทางของแนวโน้มและตัวบ่งชี้สุขภาพทางการเงิน

การทำกำไร ทุน (อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ROE) แสดงประสิทธิภาพของการใช้เงินลงทุนของคุณเองและคำนวณเป็นเปอร์เซ็นต์ คำนวณโดยใช้สูตร:

ROE = รายได้สุทธิ / ส่วนของผู้ถือหุ้นโดยเฉลี่ย

ROE = รายได้สุทธิ / สินทรัพย์สุทธิเฉลี่ย

โดยที่กำไรสุทธิคือกำไรสุทธิก่อนจ่ายเงินปันผล หุ้นสามัญแต่ภายหลังการจ่ายเงินปันผลสำหรับหุ้นบุริมสิทธิแล้ว เนื่องจากทุนจดทะเบียนไม่รวมหุ้นบุริมสิทธิ

ROE สามารถนำเสนอได้ดังต่อไปนี้:

ROE = ROA * อัตราส่วนหนี้สินทางการเงิน

จากอัตราส่วนเป็นที่ชัดเจนว่าการใช้เงินทุนที่ยืมมาอย่างถูกต้องทำให้คุณสามารถเพิ่มรายได้ของผู้ถือหุ้นได้เนื่องจาก ผลกระทบนี้เกิดขึ้นได้เนื่องจากกำไรที่ได้รับจากกิจกรรมของบริษัทสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้อย่างมาก ด้วยขนาดของการก่อหนี้ทางการเงิน คุณสามารถกำหนดวิธีการใช้เงินทุนที่ระดมได้ - เพื่อการพัฒนาการผลิตหรือเพื่อแก้ไขช่องโหว่ในงบประมาณ แน่นอนว่าด้วยการบริหารจัดการบริษัทที่ดี ค่าของตัวบ่งชี้นี้ควรมากกว่าหนึ่ง ในทางกลับกัน อัตราเลเวอเรจทางการเงินที่สูงเกินไปก็ไม่ดีเช่นกัน เนื่องจากอาจเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงสูง เนื่องจากบ่งชี้ว่ามีสัดส่วนของเงินทุนที่ยืมมาในโครงสร้างสินทรัพย์ที่สูง ยิ่งส่วนแบ่งนี้สูงเท่าไรก็ยิ่งมีโอกาสที่บริษัทจะถูกทิ้งไว้โดยไม่มีมากขึ้นเท่านั้น กำไรสุทธิหากคุณประสบปัญหาเล็กน้อยในทันใด

วิธีพิเศษในการคำนวณตัวบ่งชี้คือการใช้ ซึ่งแบ่ง ROE ออกเป็นองค์ประกอบที่ช่วยให้เข้าใจผลลัพธ์ที่ได้รับอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น:

ROE (สูตรดูปองท์) = (รายได้สุทธิ / รายได้) * (รายได้ / สินทรัพย์) * (สินทรัพย์ / ทุน)

ROE (สูตรดูปองท์) = อัตรากำไรสุทธิ * การหมุนเวียนของสินทรัพย์ * ภาระหนี้ทางการเงิน

ใน ระบบรัสเซีย การบัญชีสูตรสำหรับอัตราส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ในรูปแบบ:

ROE = กำไรสุทธิ / ต้นทุนเฉลี่ยต่อปีของทุน * 100%

ROE = เส้น 2400 / ((เส้น 1300 + เส้น 1530)ที่ต้นงวด + (เส้น 1300 + เส้น 1530) ณ สิ้นงวด)/2 * 100%

ROE = กำไรสุทธิ * (365/จำนวนวันในรอบระยะเวลา) / ต้นทุนส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ยต่อปี * 100%

ตามที่นักเศรษฐศาสตร์และนักวิเคราะห์หลายคนกล่าวไว้ เมื่อคำนวณค่าสัมประสิทธิ์ ขอแนะนำให้ใช้ตัวบ่งชี้กำไรสุทธิ สิ่งนี้อธิบายได้จากข้อเท็จจริงที่ว่าผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นตัวกำหนดระดับกำไรที่เจ้าของได้รับต่อหน่วยของเงินลงทุน

ตัวบ่งชี้แสดงถึงประสิทธิภาพของการใช้แหล่งเงินทุนขององค์กรและแสดงกำไรสุทธิที่บริษัทได้รับจาก 1 รูเบิล เงินทุนของตัวเอง.

ROE ช่วยให้คุณสามารถกำหนดประสิทธิภาพของการใช้เงินทุนที่เจ้าของลงทุนและเปรียบเทียบตัวบ่งชี้นี้กับรายได้ที่เป็นไปได้ที่ได้รับจากการลงทุนในกิจกรรมประเภทอื่น ๆ

อย่างไรก็ตาม ในทางปฏิบัติทั่วโลก ตัวบ่งชี้ ROE ถูกใช้เป็นหนึ่งในตัวบ่งชี้หลักของความสามารถในการแข่งขันของธนาคาร

ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น- นี่คือค่าสัมประสิทธิ์เท่ากับอัตราส่วนของรายได้สุทธิต่อต้นทุนรวมของทุนขององค์กร ตัวบ่งชี้นี้เป็นกุญแจสำคัญสำหรับบริษัทขนาดใหญ่ เนื่องจากเป็นการวิเคราะห์ผลตอบแทนจากเงินทุนที่ช่วยให้คุณสามารถประเมินประสิทธิภาพของการลงทุนเงินได้ เจ้าของลงทุนทรัพยากรในทุนจดทะเบียนและด้วยเหตุนี้พวกเขาจึงได้รับส่วนหนึ่งของกำไรขององค์กรเป็นประจำและผลตอบแทนจากทุนทำให้สามารถคำนวณรายได้ที่ได้รับต่อหน่วยของเงินลงทุน ข้อมูลที่ใช้ในการคำนวณมูลค่าสุทธิ งบการเงิน(โดยเฉพาะ )

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (สูตร)

อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นคือรายได้สุทธิหารด้วยส่วนของผู้ถือหุ้นแล้วคูณด้วย 100 (เพื่อแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์)

ตัวบ่งชี้รายได้สุทธิจะแสดงตามงบกำไรขาดทุน ต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นนำมาจากหนี้สินและตามกฎแล้วจะมีการคำนวณค่าเฉลี่ย ((มูลค่าที่จุดเริ่มต้น + มูลค่า ณ สิ้นรอบระยะเวลารายงาน) / 2)

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (สูตรดูปองท์)

การวิเคราะห์สามระดับดำเนินการโดยใช้สูตรของดูปองท์ ซึ่งพิจารณาผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นผลคูณของตัวชี้วัดพื้นฐาน 3 ตัว ได้แก่ ผลตอบแทนจากการขาย (กำไรหารด้วยรายได้) การหมุนเวียนของสินทรัพย์ (หารด้วยสินทรัพย์) และภาระหนี้ทางการเงิน (สินเชื่อเพื่อ -อัตราส่วนทุน)

หากองค์กรมีผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่ไม่น่าพอใจ สูตรนี้จะช่วยให้คุณเข้าใจว่าอะไรนำไปสู่ผลลัพธ์ดังกล่าว

ค่ามาตรฐานของอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไร

เมื่อพิจารณาจากผลตอบแทนจากดัชนีหุ้นเพียงอย่างเดียว เป็นไปไม่ได้ที่จะให้ การประเมินวัตถุประสงค์ประสิทธิภาพของบริษัท บ่อยครั้งที่บริษัทมีส่วนแบ่งค่อนข้างมาก กองทุนที่ยืมมาซึ่งไม่จำเป็นต้องบ่งบอกถึงแนวโน้มเชิงลบ ดังนั้นผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นจึงสะท้อนถึงผลตอบแทนจากเงินลงทุนเป็นหลัก และเพื่อประเมินว่ากองทุนมีการลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพเพียงใด ตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรจะถูกเปรียบเทียบกับตัวบ่งชี้อื่น ๆ วิธีที่เป็นไปได้การทำกำไรคือด้วยอัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคาร

มูลค่าขั้นต่ำที่ยอมรับได้ของอัตราส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นจะคำนวณเป็นเปอร์เซ็นต์เฉลี่ย คูณด้วยผลต่างของ 1 และ

ดังนั้น ในกรณีที่ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นต่ำกว่าบรรทัดฐานนี้ นักลงทุนจะโอนเงินไปฝากหรือลงทุนในบริษัทอื่นได้กำไรมากกว่า

โดยทั่วไปแล้ว อัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรที่สูงบ่งชี้ว่า กำไรสูงต่อหน่วยเงินลงทุนและเป็น ลักษณะเชิงบวก- อย่างไรก็ตาม มูลค่าของค่าสัมประสิทธิ์ยังสามารถเพิ่มขึ้นได้เนื่องจากมีส่วนแบ่งเงินทุนกู้ยืมจำนวนมาก ทุนจดทะเบียนซึ่งในทางกลับกันบ่งบอกถึงความไม่มั่นคงทางการเงินและความเสี่ยงสูง สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงกฎหมายพื้นฐานของผู้ประกอบการและ กิจกรรมการลงทุน: ยิ่งกำไรที่ได้รับมากเท่าไหร่ความเสี่ยงก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น

การทำกำไรเป็นแนวคิดที่ค่อนข้างกว้างซึ่งสามารถนำไปใช้กับองค์ประกอบต่างๆ ของบริษัทใดก็ได้ คุณสามารถเลือกคำพ้องความหมายได้ เช่น ประสิทธิภาพ คืนทุน หรือความสามารถในการทำกำไร สามารถนำไปใช้กับสินทรัพย์ ทุน การผลิต การขาย ฯลฯ เมื่อคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพใดๆ คำถามเดียวกันจะได้รับคำตอบ: “มีการใช้ทรัพยากรอย่างถูกต้อง” และ “มีประโยชน์หรือไม่” เช่นเดียวกับผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (สูตรที่ใช้ในการคำนวณแสดงไว้ด้านล่าง)

ทุนของตัวเองและนักลงทุน

ทุนของตัวเองหมายถึง ทรัพยากรทางการเงินเจ้าของบริษัท ผู้ถือหุ้น และนักลงทุน กลุ่มสุดท้ายเป็นตัวแทนจากบุคคลหรือบริษัทที่ลงทุนเงินทุนในการพัฒนาธุรกิจในบริษัทบุคคลที่สาม เป็นสิ่งสำคัญสำหรับพวกเขาที่จะรู้ว่าการลงทุนของพวกเขามีผลกำไร ขึ้นอยู่กับมัน ความร่วมมือต่อไปและการพัฒนาของบริษัทในตลาด

ทุกบริษัทต้องการการลงทุนทางการเงินทั้งภายในและภายนอก และสถานการณ์จะดีขึ้นมากเมื่อกองทุนเหล่านี้ไม่ได้เป็นตัวแทนจากการกู้ยืมจากธนาคาร แต่มาจากการลงทุนจากผู้สนับสนุนหรือเจ้าของ

จะเข้าใจได้อย่างไรว่าคุ้มค่าที่จะลงทุนในบริษัทใดบริษัทหนึ่งต่อไปหรือไม่? ง่ายมาก คุณเพียงแค่ต้องคำนวณมูลค่าสุทธิของคุณ สูตรนี้ใช้งานง่ายและโปร่งใส สามารถใช้กับองค์กรใดก็ได้ตามข้อมูลงบดุล

การคำนวณตัวบ่งชี้

สูตรมีลักษณะอย่างไร? ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นคำนวณโดยใช้การคำนวณต่อไปนี้:

Rsk = PE/SK โดยที่:

Rsk - ผลตอบแทนจากทุน

SK เป็นทุนของบริษัทเอง

PE คือกำไรสุทธิขององค์กร

ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นมักคำนวณในช่วงหนึ่งปี และค่าที่จำเป็นทั้งหมดจะถูกนำไปใช้ในช่วงเวลาเดียวกัน ผลลัพธ์ที่ได้จะให้ภาพรวมที่สมบูรณ์ของกิจกรรมขององค์กรและความสามารถในการทำกำไรของทุนจดทะเบียน

อย่าลืมว่าไม่เพียงแต่กองทุนที่ยืมมาเท่านั้นที่สามารถลงทุนในบริษัทใดก็ได้ ในกรณีนี้ อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ซึ่งเป็นสูตรการคำนวณที่ให้ไว้ข้างต้น ให้การประเมินกำไรจากแต่ละหน่วยอย่างเป็นกลาง เงินสด, ลงทุนโดยนักลงทุน

หากจำเป็น สามารถเปลี่ยนสูตรความสามารถในการทำกำไรเพื่อให้ได้ผลลัพธ์เป็นเปอร์เซ็นต์ ในกรณีนี้ ก็เพียงพอที่จะคูณผลหารผลลัพธ์ด้วย 100

หากคุณต้องการคำนวณตัวบ่งชี้สำหรับช่วงเวลาอื่น (เช่น น้อยกว่าหนึ่งปี) จำเป็นต้องใช้สูตรอื่น อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในกรณีดังกล่าวคำนวณดังนี้:

Rsk = PE * (365 / ระยะเวลาเป็นวัน) / ((SKnp + SKkp) / 2) โดยที่

SKnp และ SKkp เป็นทุนจดทะเบียน ณ ต้นงวดและสิ้นสุดงวดตามลำดับ

ทุกสิ่งรู้ได้โดยการเปรียบเทียบ

เพื่อให้นักลงทุนหรือเจ้าของสามารถประเมินความสามารถในการทำกำไรจากการลงทุนของตนได้อย่างเต็มที่ จำเป็นต้องเปรียบเทียบกับตัวบ่งชี้ที่คล้ายกันซึ่งสามารถได้รับจากการจัดหาเงินทุนให้กับบริษัทอื่น หากประสิทธิผลของการลงทุนที่เสนอสูงกว่าความเป็นจริง ก็อาจคุ้มค่าที่จะเปลี่ยนไปยังบริษัทอื่นที่ต้องการการลงทุน

นอกจากนี้ยังสามารถนำมาใช้ในการคำนวณ ค่าเชิงบรรทัดฐานสูตร. อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในกรณีนี้คำนวณโดยใช้อัตราเฉลี่ยของเงินฝากธนาคารสำหรับงวด (CD) และภาษีเงินได้ (SNP):

Krnk = Sd * (1-Snp)

เมื่อเปรียบเทียบตัวบ่งชี้ทั้งสอง จะเห็นได้ชัดทันทีว่าบริษัทกำลังดำเนินไปได้ดีเพียงใด แต่เพื่อให้ได้ภาพรวมที่สมบูรณ์ จำเป็นต้องวิเคราะห์ประสิทธิภาพของทุนจดทะเบียนในช่วงหลายปีที่ผ่านมา เพื่อให้สามารถกำหนดความสามารถในการทำกำไรที่ลดลงชั่วคราวหรือถาวรได้แม่นยำยิ่งขึ้น

นอกจากนี้ยังจำเป็นต้องคำนึงถึงระดับการพัฒนาของบริษัทด้วย หากในตอนท้ายของช่วงเวลานั้นมีการนำเสนอนวัตกรรมบางอย่าง (เช่นการเปลี่ยนอุปกรณ์ด้วยสิ่งที่ทันสมัยกว่า) ก็เป็นเรื่องปกติที่กำไรจะลดลงเล็กน้อย แต่ในกรณีนี้ ความสามารถในการทำกำไรจะกลับสู่ระดับก่อนหน้าอย่างแน่นอน และอาจสูงขึ้นได้ในเวลาที่สั้นที่สุด

เกี่ยวกับบรรทัดฐาน

ตัวบ่งชี้แต่ละตัวมีมาตรฐานของตัวเอง รวมถึงประสิทธิภาพของทุนจดทะเบียน หากคุณมุ่งเน้นที่ (เช่น อังกฤษและสหรัฐอเมริกา) ความสามารถในการทำกำไรควรอยู่ในช่วง 10-12% สำหรับประเทศกำลังพัฒนาที่เศรษฐกิจอยู่ภายใต้ภาวะเงินเฟ้อ เปอร์เซ็นต์นี้ควรจะสูงกว่านี้มาก

คุณจำเป็นต้องรู้ว่าคุณไม่ควรพึ่งพาผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเสมอไป ซึ่งเป็นสูตรการคำนวณที่นำเสนอในตอนต้น ค่าอาจถูกประเมินสูงเกินไป เนื่องจากตัวบ่งชี้ได้รับอิทธิพลจากผู้อื่น ภาระทางการเงิน- หนึ่งในนั้นคือค่า ในกรณีดังกล่าว มีค่าที่ช่วยให้คุณสามารถคำนวณความสามารถในการทำกำไรและอิทธิพลของปัจจัยบางอย่างได้แม่นยำยิ่งขึ้น

ในที่สุด

เจ้าของและนักลงทุนทุกคนควรทราบถึงสูตรที่กล่าวถึง อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นเป็นตัวช่วยที่ดีในทุกสายธุรกิจ เป็นการคำนวณที่จะบอกคุณว่าจะลงทุนเงินของคุณเมื่อใดและที่ไหน รวมถึงช่วงเวลาที่เหมาะสมในการถอนเงินออก นี่เป็นข้อมูลที่สำคัญมากในโลกการลงทุน

สำหรับเจ้าของและผู้จัดการ ตัวบ่งชี้นี้ให้ภาพที่ชัดเจนเกี่ยวกับทิศทางของธุรกิจ ผลลัพธ์ที่ได้สามารถชี้แนะได้อย่างชัดเจนว่าจะดำเนินธุรกิจต่อไปอย่างไร: ไปในเส้นทางเดิมหรือเปลี่ยนแปลงไปอย่างสิ้นเชิง และการตัดสินใจดังกล่าวจะช่วยให้มั่นใจได้ถึงผลกำไรที่เพิ่มขึ้นและความมั่นคงในตลาดมากขึ้น

วัสดุจากเว็บไซต์

อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นคืออะไร

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE)ยังใช้คำว่า "ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น") - อัตราส่วนทางการเงินที่แสดงผลตอบแทนจากการลงทุนของผู้ถือหุ้นในรูปของกำไรทางบัญชี วิธีการนี้การประมาณการทางบัญชีคล้ายกับผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI)
ตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพสัมพัทธ์นี้แสดงในสูตร:
กำไรสุทธิที่ได้รับสำหรับงวดหารด้วยทุนจดทะเบียนขององค์กร
จำนวนกำไรสุทธิที่ใช้สำหรับปีการเงินไม่รวมเงินปันผลที่จ่ายเป็นหุ้นสามัญ แต่ให้คำนึงถึงเงินปันผลที่จ่ายเป็นหุ้นบุริมสิทธิ (ถ้ามี) ทุนเรือนหุ้นโดยไม่คำนึงถึงหุ้นบุริมสิทธิ

ประโยชน์ของอัตราส่วน ROE

ตัวบ่งชี้ผลตอบแทนทางการเงิน ROE มีความสำคัญสำหรับนักลงทุนหรือเจ้าของธุรกิจ เนื่องจากสามารถใช้เพื่อทำความเข้าใจว่ามีการใช้เงินทุนที่ลงทุนในธุรกิจอย่างมีประสิทธิภาพเพียงใด และบริษัทใช้สินทรัพย์เพื่อสร้างผลกำไรได้อย่างมีประสิทธิภาพเพียงใด ตัวบ่งชี้นี้แสดงถึงประสิทธิภาพของการใช้ไม่ใช่เงินทุนทั้งหมด (หรือสินทรัพย์) ขององค์กร แต่เพียงบางส่วนที่เป็นของเจ้าขององค์กร
อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นตัววัดที่ไม่น่าเชื่อถือในการกำหนดมูลค่าของบริษัท เนื่องจากเชื่อว่าตัวบ่งชี้นี้เกินมูลค่าทางเศรษฐกิจ มีปัจจัยอย่างน้อย 5 ประการ คือ
1. ระยะเวลาของโครงการ ยิ่งใช้เวลานานเท่าใด ตัวบ่งชี้ก็จะยิ่งสูงเกินจริง
2. นโยบายการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่ ยิ่งส่วนแบ่งของเงินลงทุนรวมที่น้อยลงเท่าใดก็ยิ่งมีการกล่าวเกินจริงมากขึ้นเท่านั้น
3. อัตราค่าเสื่อมราคา ค่าเสื่อมราคาที่ไม่สม่ำเสมอส่งผลให้ ROE สูงขึ้น
4. ความล่าช้าระหว่างต้นทุนการลงทุนและผลตอบแทนจากกระแสเงินสดไหลเข้า ยิ่งช่องว่างของเวลามาก ระดับของการประเมินค่าสูงเกินไปก็จะยิ่งสูงขึ้น
5. อัตราการเติบโตของการลงทุนใหม่ บริษัทที่เติบโตอย่างรวดเร็วมีผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่ต่ำกว่า