Analiza financiare. Disa dispozita të metodologjisë. Analiza financiare horizontale Metoda horizontale e analizës financiare përfshin
Para se të kryejë drejtpërdrejt analizën, auditori para së gjithash përcakton qëllimin dhe objektivat e tij. Më pas ai zhvillon një program analize që përcakton:
metodat dhe teknikat e analizës që janë optimale për arritjen e qëllimeve dhe objektivave;
baza e informacionit të analizës;
kriteri i vendimmarrjes në rast të zbulimit të luhatjeve të pazakonta
Metodat bazë të analizës financiare
Ekzistojnë metodat kryesore të mëposhtme të analizës financiare:
§ leximi paraprak i pasqyrave kontabël (financiare);
§ analiza horizontale (kohore) - krahasimi i secilit zë raportues me periudhën e mëparshme;
§ analiza vertikale (strukturore) - identifikimi i peshës së zërave individualë në treguesin përfundimtar, marrë 100%;
§ analiza e trendit - krahasimi i secilit artikull raportues me një numër periudhash të mëparshme dhe përcaktimi i trendit, d.m.th. trendi kryesor në dinamikën e treguesit, i pastruar nga ndikimet e rastësishme dhe karakteristikat individuale periudha të veçanta. Me ndihmën e një tendence, formohen vlerat e mundshme të treguesve në të ardhmen, dhe për këtë arsye, kryhet një analizë premtuese e parashikimit;
§ analiza e treguesve relativë (koeficientët) - llogaritja e marrëdhënieve ndërmjet zërave individualë të raportimit, përcaktimi i ndërlidhjeve ndërmjet treguesve;
§ analiza krahasuese (hapësinore) - nga njëra anë, kjo është një analizë e treguesve raportues të filialeve dhe ndarjeve strukturore, nga ana tjetër - analiza krahasuese me treguesit e konkurrentëve, mesataret e industrisë, etj.;
§ analiza faktoriale-- analiza e ndikimit të faktorëve (arsyeve) individuale në treguesin që rezulton. Për më tepër, analiza e faktorëve mund të jetë ose e drejtpërdrejtë (vetë analiza), kur treguesi që rezulton ndahet në pjesët përbërëse të tij, ose i kundërt (sinteza), kur elementët e tij individualë kombinohen në një tregues të përbashkët.
Metodat kryesore të analizës financiare të kryera në ndërmarrje:
Leximi paraprak i pasqyrave kontabël (financiare).
Njohja paraprake me deklaratat e kompanisë ju lejon të studioni vlerat absolute, të nxirrni përfundime në lidhje me burimet kryesore të mbledhjes së fondeve, drejtimet e investimit të tyre, burimet kryesore të fitimit të marrë, metodat e kontabilitetit të përdorura dhe ndryshimet në to. struktura organizative ndërmarrjet etj. Informacioni i marrë gjatë leximit paraprak jep ide e përgjithshme për gjendjen financiare të ndërmarrjes, megjithatë, për të bërë vendimet e menaxhmentit nuk mjafton.
Analiza vertikale (strukturore) - përcaktimi i strukturës së finales treguesit financiarë(shumat për zërat individualë merren si përqindje e monedhës së bilancit) dhe duke identifikuar ndikimin e secilit prej tyre në rezultatin e përgjithshëm aktiviteti ekonomik. Kalimi në treguesit relativ mundëson krahasime ndërmjet fermave potencial ekonomik dhe rezultatet e performancës së ndërmarrjeve që ndryshojnë në sasinë e burimeve të përdorura, dhe gjithashtu zbut ndikim negativ proceset inflacioniste që shtrembërojnë treguesit absolutë pasqyrat financiare.
Analiza vertikale (strukturore) jep një ide të strukturës së treguesve përfundimtarë financiarë, duke identifikuar ndikimin e secilit pozicion në rezultat. Kjo metodë analiza financiare përdoret për të studiuar strukturën e bilancit duke llogaritur peshën e zërave individualë të bilancit në totalin e përgjithshëm ose në kontekstin e grupeve kryesore të zërave. Një pikë e rëndësishme analiza vertikale është prezantimi i strukturës së treguesve në dinamikë, i cili ju lejon të gjurmoni dhe parashikoni ndryshimet strukturore në përbërjen e aktiveve dhe detyrimeve të bilancit. Përdorimi i treguesve relativë zbut proceset inflacioniste.
Llojet më të përhapura të analizave vertikale (strukturore) janë:
1. Analiza strukturore e aseteve. Në procesin e kësaj analize, përcaktohet pjesa e aktiveve korrente dhe afatgjata; përbërja elementare e aktiveve rrjedhëse; përbërja elementare e aktiveve afatgjata; përbërja e aktiveve të ndërmarrjes sipas nivelit të likuiditetit; përbërjen e portofolit të investimeve dhe të tjera. Rezultatet e kësaj analize përdoren në procesin e optimizimit të përbërjes së aseteve të ndërmarrjes.
2. Analiza strukturore e kapitalit. Në procesin e kësaj analize, përcaktohet proporcioni i kapitalit të vet dhe kapitalit të huazuar të përdorur nga ndërmarrja; përbërja e kapitalit të huazuar të përdorur nga periudhat e sigurimit të tij (kapitali i huazuar afatshkurtër dhe afatgjatë); përbërja e kapitalit të huazuar të përdorur sipas llojit të tij (kredi bankare; hua financiare e formave të tjera; hua mallrash ose tregtare etj.). Rezultatet e kësaj analize përdoren në procesin e vlerësimit të efekteve levave financiare, përcaktimi i kostos mesatare të ponderuar të kapitalit, optimizimi i strukturës së burimeve për formimin e burimeve financiare të marra hua dhe në raste të tjera.
3. Analiza strukturore e flukseve monetare. Në procesin e kësaj analize, flukset monetare për operimin, investimin dhe aktivitetet financiare ndërmarrjet; Brenda secilit prej këtyre llojeve të flukseve monetare, pranimi dhe shpenzimi i fondeve dhe përbërja e bilancit të mjeteve monetare sipas elementëve të tij individualë janë më të strukturuara.
Rezultatet e analizës financiare vertikale (strukturore) zakonisht paraqiten edhe në mënyrë grafike.
a) grafiku me byrek i drejtimeve të shpërndarjes së fitimit
b) grafiku me shtylla të drejtimeve të shpërndarjes së fitimit
Analiza horizontale (dinamike) bazohet në studimin e dinamikës së treguesve financiarë individualë me kalimin e kohës.
Analiza dinamike është hapi i ardhshëm pas analizimit të treguesve financiarë (analiza vertikale). Në këtë fazë përcaktohet se cilët seksione dhe zëra të bilancit kanë ndryshuar.
Në analizën horizontale (kohore), treguesit absolutë plotësohen me ritme relative, zakonisht të rritjes ose rënies. Bazuar në analizën horizontale, bëhet vlerësimi i ndryshimeve në treguesit kryesorë të pasqyrave kontabël (financiare). Më shpesh, analiza horizontale përdoret në studimin e ekuilibrit. Disavantazhi i metodës është pakrahasueshmëria e të dhënave në kushtet e inflacionit. Ky pengesë mund të eliminohet duke rillogaritur të dhënat.
Analiza e trendit.
Analiza e tendencave është një lloj analize horizontale, ajo përdoret në rastet kur krahasimet e treguesve bëhen për më shumë se tre vjet. Megjithatë, krahasimet afatgjata zakonisht bëhen duke përdorur indekse. Çdo zë raportues krahasohet me një numër periudhash të mëparshme për të përcaktuar trendin. Trendi është tendenca kryesore e treguesit. Llogaritja e një serie numrash indeksi kërkon zgjedhjen e një viti bazë për të gjithë treguesit. Meqenëse viti bazë do të jetë baza për të gjitha krahasimet, është më mirë të zgjidhni vitin që është më normal ose tipik për sa i përket kushteve të biznesit. Kur përdorni numrat e indeksit, ndryshimet në përqindje mund të interpretohen vetëm në krahasim me vitin bazë. Kjo lloj analize ka natyrën e një analize të parashikimit largpamës dhe përdoret në rastet kur është e nevojshme të bëhet një parashikim për tregues individualë financiarë ose për gjendjen financiare të ndërmarrjes në tërësi.
Analiza e raporteve financiare bazohet në llogaritjen e marrëdhënies ndërmjet treguesve të ndryshëm absolutë të aktivitetit financiar. Burimi i informacionit është pasqyrat financiare ndërmarrjeve.
Metoda e raporteve financiare bazohet në ekzistencën e marrëdhënieve të caktuara ndërmjet zërave individualë të raportimit. Koeficientët bëjnë të mundur përcaktimin e gamës së informacionit që është i rëndësishëm për përdoruesit e informacionit në lidhje me gjendjen financiare të ndërmarrjes nga pikëpamja e vendimmarrjes. Koeficientët bëjnë të mundur zbulimin e simptomave kryesore të ndryshimit gjendjen financiare dhe të përcaktojë tendencat në ndryshimin e tij. Nëse koeficientët janë të saktë, mund të identifikoni fushat që kërkojnë studime të mëtejshme. Avantazhi i madh i koeficientëve është se zbutin ndikimin negativ të inflacionit, i cili shtrembëron ndjeshëm treguesit absolutë të pasqyrave financiare, duke e vështirësuar kështu krahasimin e tyre me kalimin e kohës. Grupet më të rëndësishme të treguesve financiarë:
1. Treguesit e likuiditetit.
2. Treguesit e stabilitetit financiar dhe aftësisë paguese.
3. Treguesit e përfitimit.
4. Treguesit e qarkullimit ( veprimtarinë e biznesit).
5. Treguesit e aktivitetit të tregut
Oriz. 1 “Treguesit e marrë parasysh në analizë gjendjen financiare kompanitë"
Kur analizoni raportet financiare, duhet të mbani parasysh pikat e mëposhtme:
§ vlera e raporteve financiare ndikohet shumë nga politika kontabël e ndërmarrjes;
§ diversifikimi i aktiviteteve e vështirëson analizën krahasuese të koeficientëve sipas industrisë, pasi vlerat standarde mund të ndryshojnë ndjeshëm për industri të ndryshme;
§ koeficientët normativë, e zgjedhur si bazë për krahasim, mund të mos jetë optimale dhe mund të mos korrespondojë me objektivat afatshkurtra të periudhës në shqyrtim.
Raportet më të rëndësishme të raportimit të përdorura në menaxhimin financiar sipas E. S. Stoyanova, janë:
raportet e likuiditetit (raporti korent, raporti i shpejtë dhe kapitali neto qarkullues);
koeficientët e aktivitetit të biznesit ose efikasiteti i përdorimit të burimeve (qarkullimi i aktiveve, qarkullimi i llogarive të arkëtueshme, qarkullimi material inventarët dhe kohëzgjatja e ciklit operativ);
raportet e përfitimit (përfitueshmëria e të gjitha aktiveve të ndërmarrjes, përfitimi i shitjeve, kthimi nga kapitali);
raportet e aktivitetit të tregut (fitimet për aksion, vlera kontabël për aksion, raporti i çmimit të tregut të aksionit dhe vlerës së tij kontabël, kthimi i aksionit dhe pjesa e dividentëve të paguar).
Analiza krahasuese financiare bazohet në krahasimin e vlerave të grupeve individuale të treguesve të ngjashëm me njëri-tjetrin:
§ treguesit e kësaj ndërmarrje dhe treguesit mesatarë të industrisë;
§ treguesit financiarë të kësaj ndërmarrje dhe treguesit e ndërmarrjeve konkurruese;
§ treguesit financiarë të njësive strukturore dhe divizioneve individuale të ndërmarrjes;
§ analiza krahasuese e raportimit dhe treguesve të planifikuar.
Analiza financiare integrale (faktoriale) ju lejon të merrni vlerësimin më të thellë të gjendjes financiare të një ndërmarrje.
Analiza e faktorëve përdoret për të studiuar dhe matur ndikimin e faktorëve në vlerën e treguesit të performancës. Analiza e faktorëve mund të jetë e drejtpërdrejtë, kur një tregues efektiv ndahet në pjesët përbërëse të tij, dhe i prapambetur, kur elementët individualë kombinohen në një tregues të përbashkët efektiv.
Analiza e faktorëve mund të jetë njëfazore, kur faktorët e vetëm një niveli përdoren për analizë, dhe shumëfazore, kur faktorët detajohen në elementët përbërës të tyre për të studiuar sjelljen e tyre, mund të jetë gjithashtu retrospektive, kur arsyet e ndryshimeve në performancë Treguesit për periudhat e kaluara studiohen dhe prospektivë kur studiojnë sjelljen e faktorëve dhe ndikimin e tyre në treguesit e performancës në të ardhmen.
Analiza e faktorëve mund të jetë statike, për të studiuar ndikimin e faktorëve në treguesit e performancës në një datë të caktuar, dhe dinamike, kur marrëdhëniet shkak-pasojë studiohen me kalimin e kohës.
Përveç metodave të listuara bazë analitike për studimin e pasqyrave financiare, ekzistojnë metoda të bazuara shkencërisht të analizës financiare:
tradicionale - krahasimi, krahasimi, grupimi;
ekonomike dhe matematike - grafike, metodat e matricës, metoda e programimit linear, metoda e analizës së korrelacionit-regresionit, metoda e teorisë së grupeve etj.;
heuristike - metoda të bazuara në vlerësimet e ekspertëve specialistët, intuita e tyre, përvoja e kaluar.
Auditori zgjedh një metodë specifike analize bazuar në objektivat e analizës, përvojën e tij dhe kualifikimet profesionale, vëllimi dhe përbërja bazë informacioni analiza financiare
Analiza financiareështë një proces i studimit të gjendjes financiare dhe rezultateve kryesore të aktiviteteve financiare të një ndërmarrje me qëllim identifikimin e rezervave për rritjen e saj. vlera e tregut dhe sigurimin e zhvillimit efektiv.
Për të zgjidhur problemet specifike të menaxhimit financiar, përdoren një sërë sistemesh speciale dhe metodash analize për të marrë një vlerësim sasior të rezultateve të aktiviteteve financiare në kontekstin e aspekteve të tij individuale, si në aspektin statik ashtu edhe në dinamik. Në teorinë e menaxhimit financiar, në varësi të metodave të përdorura, dallohen këto sisteme kryesore të analizës financiare të kryera në ndërmarrje: analiza horizontale; analiza vertikale; analiza krahasuese; analiza e raportit; analiza integrale (Fig. 2.3).
I. Analiza financiare horizontale (ose tendenca). bazohet në studimin e dinamikës së treguesve individualë financiarë në kohë. Në procesin e përdorimit të këtij sistemi analize, llogariten ritmet e rritjes (rritjes) të treguesve individualë të raportimit financiar për një sërë periudhash dhe përcaktohen tendencat e përgjithshme në ndryshimin (ose tendencën) e tyre. NË menaxhimin financiar Llojet e mëposhtme të analizës financiare horizontale (tendencë) janë më të përhapura:
1. Studimi i dinamikës së treguesve të periudhës raportuese në krahasim me treguesit e periudhës së mëparshme (për shembull, me treguesit e muajit, tremujorit, vitit paraardhës).
2. Studimi i dinamikës së treguesve të periudhës raportuese në krahasim me treguesit e së njëjtës periudhë të vitit të kaluar (për shembull, treguesit e tremujorit të dytë të periudhës raportuese me tregues të ngjashëm të tremujorit të dytë të një viti më parë). Ky lloj i analizës financiare horizontale përdoret në ndërmarrjet me karakteristika të theksuara sezonale të aktivitetit ekonomik.
3. Studimi i dinamikës së treguesve për një sërë periudhash të mëparshme Qëllimi i kësaj lloj analize është të identifikojë tendencat e ndryshimeve në treguesit individualë që karakterizojnë rezultatet e aktiviteteve financiare të ndërmarrjes (përcaktimi i linjës së trendit me kalimin e kohës).
Të gjitha llojet e analizave financiare horizontale (tendenca) zakonisht plotësohen nga një studim i ndikimit të faktorëve individualë në ndryshimet në treguesit përkatës të performancës. Rezultatet e një studimi të tillë analitik bëjnë të mundur ndërtimin e modeleve të përshtatshme të faktorëve dinamikë, të cilët përdoren më pas në procesin e planifikimit të treguesve individualë financiarë.
II. Analiza financiare vertikale (ose strukturore). bazohet në zbërthimin strukturor të treguesve individualë të pasqyrave financiare të ndërmarrjes. Në procesin e kryerjes së kësaj analize, llogaritet pesha e përbërësve individualë strukturorë të treguesve financiarë të agreguar. Në menaxhimin financiar, llojet e mëposhtme të analizave vertikale (strukturore) janë më të përhapura:
1. Analiza strukturore e aseteve. Në procesin e kësaj analize, përcaktohet proporcioni i aktiveve korrente dhe afatgjata; përbërja elementare e aktiveve rrjedhëse; përbërja elementare e aktiveve afatgjata; përbërja e aktiveve të ndërmarrjes sipas nivelit të likuiditetit; përbërja e portofolit të investimeve sipas llojit të letrave me vlerë dhe të tjera. Rezultatet e kësaj analize përdoren në procesin e optimizimit të përbërjes së aseteve të ndërmarrjes.
2. Analiza strukturore e kapitalit. Në procesin e kësaj analize, përcaktohet proporcioni i kapitalit të vet dhe kapitalit të huazuar të përdorur nga ndërmarrja; përbërja e kapitalit të huazuar të përdorur nga periudhat e sigurimit të tij (kapitali i huazuar afatshkurtër dhe afatgjatë); përbërja e kapitalit të marrë hua të përdorur sipas llojeve të tij - kredi bankare; kreditimin financiar të formave të tjera; kredi mall (tregtare) etj. Rezultatet e kësaj analize përdoren në procesin e vlerësimit të efektit të levës financiare, përcaktimit të kostos mesatare të ponderuar të kapitalit, optimizimit të strukturës së burimeve të burimeve financiare të huazuara dhe në raste të tjera.
3. Analiza strukturore e flukseve monetare. Në procesin e kësaj analize, flukset monetare nga aktivitetet operative, investuese dhe financiare të ndërmarrjes dallohen si pjesë e fluksit total të parasë; Brenda secilit prej këtyre llojeve të flukseve monetare, pranimi dhe shpenzimi i fondeve dhe përbërja e bilancit të mjeteve monetare sipas elementëve të tij individualë janë më të strukturuara.
III. Analiza financiare krahasuese bazohet në krahasimin e vlerave të grupeve individuale të treguesve të ngjashëm me njëri-tjetrin. Në procesin e përdorimit të këtij sistemi analize, llogariten madhësitë e devijimeve absolute dhe relative të treguesve të krahasuar. Në menaxhimin financiar, llojet e mëposhtme të analizave financiare krahasuese janë më të përhapura.
1. Analizë krahasuese e treguesve financiarë të kësaj ndërmarrjeje dhe treguesve mesatarë të industrisë. Në procesin e kësaj analize, zbulohet shkalla e devijimit të rezultateve kryesore financiare të një ndërmarrje të caktuar nga mesatarja e industrisë për të vlerësuar pozicion konkurrues Nga rezultatet financiare menaxhimin dhe identifikimin e rezervave për përmirësimin e mëtejshëm të efiçencës së aktiviteteve financiare.
2. Analizë krahasuese e treguesve financiarë të kësaj ndërmarrje dhe ndërmarrjeve konkurruese. Në procesin e kësaj analize, dobësitë aktivitetet financiare të ndërmarrjes për të zhvilluar masa për të përmirësuar pozicionin e saj konkurrues në një treg të caktuar rajonal.
3. Analizë krahasuese e treguesve financiarë të njësive strukturore dhe divizioneve individuale të një ndërmarrjeje të caktuar (qendrat e saj të përgjegjësisë). Kjo analizë kryhet me qëllim të vlerësim krahasues dhe kërkimi i rezervave për rritjen e efikasitetit të aktiviteteve financiare të divizioneve të brendshme të ndërmarrjes.
4. Analizë krahasuese e raportimit dhe treguesve financiarë të planifikuar (normativë). Një analizë e tillë përbën bazën për kontrollin e aktiviteteve financiare aktuale të organizuara në ndërmarrje. Në procesin e kësaj analize, zbulohet shkalla e devijimit të treguesve raportues nga ata të planifikuar (normativ), përcaktohen arsyet e këtyre devijimeve dhe jepen rekomandime për rregullimin e fushave të caktuara të aktiviteteve financiare të ndërmarrjes.
IV. Analiza e raporteve financiare (R-analiza) bazohet në llogaritjen e marrëdhënies midis treguesve të ndryshëm absolutë të aktivitetit financiar të një ndërmarrje. Në procesin e përdorimit të këtij sistemi analize, përcaktohen tregues të ndryshëm relativë që karakterizojnë rezultatet individuale të aktiviteteve financiare dhe nivelin e gjendjes financiare të ndërmarrjes. Në menaxhimin financiar përdoren më gjerësisht këto grupe të raporteve analitike financiare: koeficientët për vlerësimin e stabilitetit financiar të një ndërmarrje; koeficientët për vlerësimin e aftësisë paguese (likuiditetit) të ndërmarrjes; koeficientët për vlerësimin e qarkullimit të aseteve; koeficientët për vlerësimin e qarkullimit të kapitalit; koeficientët e vlerësimit të rentabilitetit dhe të tjera.
1. Koeficientët për vlerësimin e stabilitetit financiar të një ndërmarrje bëjnë të mundur identifikimin e nivelit të rrezikut financiar që lidhet me strukturën e burimeve të formimit të kapitalit të ndërmarrjes, dhe, në përputhje me rrethanat, shkallën e stabilitetit të saj financiar në procesin e ardhshëm zhvillimin. Për të kryer një vlerësim të tillë, në procesin e analizës financiare përdoren treguesit kryesorë të mëposhtëm:
A) koeficienti i autonomisë (CA). Ai tregon se në çfarë mase vëllimi i aktiveve të përdorura nga ndërmarrja është formuar nga kapitali i saj dhe sa i pavarur është nga burimet e jashtme financimi. Ky tregues llogaritet duke përdorur formulat e mëposhtme:
Ku SK- shumën e kapitalit të vet të ndërmarrjes në një datë të caktuar;
CHA- vlera e aktiveve neto të ndërmarrjes në një datë të caktuar;
TE- shumën totale të kapitalit të ndërmarrjes në një datë të caktuar;
A- vlera totale e të gjitha aseteve të ndërmarrjes në një datë të caktuar;
b) raporti i financimit (KF). Karakterizon vëllimin e tërhequr fondet e huazuara për njësi të kapitalit të vet, d.m.th. shkalla e varësisë së ndërmarrjes nga burimet e jashtme të financimit. Për të llogaritur këtë tregues, përdoret formula e mëposhtme:
Ku ZK
SK
V) raporti i borxhit (qark i shkurtër). Ai tregon pjesën e kapitalit të marrë hua në shumën totale të përdorur. Ky koeficient llogaritet duke përdorur formulën e mëposhtme:
Ku ZK- shumën e kapitalit të marrë hua të tërhequr nga ndërmarrja (mesatare ose në një datë të caktuar);
TE
G) raporti i borxhit aktual (KTZ). Ai karakterizon pjesën e kapitalit të huazuar afatshkurtër në shumën totale të përdorur. Ky tregues llogaritet duke përdorur formulën e mëposhtme:
Ku ZKk- shumën e kapitalit të huazuar afatshkurtër të tërhequr nga ndërmarrja (mesatare ose në një datë të caktuar);
TE- shumën totale të kapitalit të ndërmarrjes (mesatare ose në një datë të caktuar);
d) raporti afatgjatë i pavarësisë financiare (KDN). Ai tregon se në çfarë mase vëllimi i përgjithshëm i aktiveve të përdorura formohet nga kapitali i vetë ndërmarrjes dhe i huazuar afatgjatë, d.m.th. karakterizon shkallën e pavarësisë së saj nga burimet e financimit të huazuara afatshkurtra. Ky tregues llogaritet duke përdorur formulën:
Ku SK- shumën e kapitalit të vet të ndërmarrjes (mesatare ose në një datë të caktuar);
ZKd- shumën e kapitalit të marrë hua të mbledhur nga ndërmarrja në një bazë afatgjatë (për një periudhë më shumë se një vit);
A- vlera totale e të gjitha aktiveve të ndërmarrjes (mesatare ose në një datë të caktuar);
e) raporti i shkathtësisë së kapitalit (KMSK). Ai tregon se çfarë pjesë e kapitalit të investuar në aktivet rrjedhëse zë në shumën totale të kapitalit të vet (d.m.th., cila pjesë e kapitalit aksionar është në formën e tij me qarkullim të lartë dhe me likuiditet të lartë). Ky tregues llogaritet duke përdorur formulën e mëposhtme:
Ku SOA- shumën e aktiveve të veta rrjedhëse (ose të veta kapital qarkullues);
SK- shumën totale të kapitalit aksionar të ndërmarrjes;
dhe) koeficienti i manovrimit të kapitalit të vet dhe atij afatgjatë(KMSD). Ai tregon se sa pjesë e kapitalit dhe e kapitalit të huazuar afatgjatë, që synon financimin e aktiveve korrente, në shumën totale të kapitalit dhe kapitalit të huazuar afatgjatë. Ky tregues na lejon të gjykojmë llojin e politikës së përdorur nga ndërmarrja për të financuar aktivet e saj. Për të llogaritur këtë tregues, përdoret formula e mëposhtme:
Ku 0 Asd- shumën e kapitalit të huazuar vetanak dhe afatgjatë që synon financimin e aktiveve rrjedhëse të ndërmarrjes (mesatare ose në një datë të caktuar);
SK- shumën e kapitalit të vet të ndërmarrjes (mesatare ose në një datë të caktuar);
ZKd- shumën e kapitalit të marrë hua të mbledhur nga ndërmarrja në një bazë afatgjatë (për një periudhë më shumë se një vit).
2. Koeficientët e vlerësimit të aftësisë paguese (likuiditetit) karakterizojnë aftësinë e një ndërmarrje për të shlyer në kohë detyrimet e saj aktuale financiare në kurriz të aktiveve rrjedhëse të niveleve të ndryshme të likuiditetit. Kryerja e një vlerësimi të tillë kërkon një grupim paraprak të aktiveve korente të shoqërisë sipas nivelit të likuiditetit. Për të vlerësuar aftësinë paguese (likuiditetin) në procesin e analizës financiare, përdoren treguesit kryesorë të mëposhtëm:
A) raporti absolut i aftësisë paguese ose "test acid" ( KAP). Ai tregon se në çfarë mase të gjitha detyrimet aktuale financiare të ndërmarrjes janë të siguruara nga mjetet e gatshme të pagesës në dispozicion të saj në një datë të caktuar. Ky koeficient llogaritet duke përdorur formulën:
Ku PO- shumën e mjeteve monetare të ndërmarrjes në një datë të caktuar;
KFI- shuma afatshkurtër investimet financiare ndërmarrjet në një datë të caktuar;
0 Bq- shuma e të gjitha detyrimeve financiare aktuale të ndërmarrjes në një datë të caktuar;
b) raporti i ndërmjetëm i aftësisë paguese (pikë kontrolli). Ai tregon shkallën në të cilën të gjitha detyrimet aktuale financiare mund të përmbushen në kurriz të aktiveve të saj shumë likuide (përfshirë mjetet e gatshme të pagesës). Për të përcaktuar këtë tregues, përdoret formula e mëposhtme:
Ku PO- shumën e aktiveve monetare të ndërmarrjes (mesatare ose në një datë të caktuar);
KFI- shumën e investimeve financiare afatshkurtra (mesatare ose në një datë të caktuar);
DZ- shumën e të arkëtueshmeve të të gjitha llojeve (mesatare ose në një datë të caktuar);
0 Bq
V) raporti aktual i aftësisë paguese (KTP). Ai tregon se deri në çfarë mase i gjithë borxhi mbi detyrimet aktuale financiare mund të plotësohet në kurriz të të gjitha aktiveve të tij korrente. Ky tregues llogaritet duke përdorur formulën:
Ku O.A.- shuma e të gjitha aktiveve rrjedhëse të ndërmarrjes (mesatare ose në një datë të caktuar);
TFO- shuma e të gjitha detyrimeve financiare korrente të ndërmarrjes (mesatare ose në një datë të caktuar);
G) koeficienti i përgjithshëm raporti i të arkëtueshmeve dhe të pagueshmeve(KDKo). Ai karakterizon raportin e përgjithshëm të shlyerjeve për këto lloje të borxhit të ndërmarrjes. Ky tregues llogaritet duke përdorur formulën:
Ku D3o- shumën totale të llogarive rrjedhëse të të gjitha llojeve të arkëtueshme të ndërmarrjes (mesatare ose në një datë të caktuar);
K3o- shumën totale të llogarive të pagueshme të ndërmarrjes të të gjitha llojeve (mesatare ose në një datë të caktuar).
d) raporti i të arkëtueshmeve dhe të pagueshmeve nga transaksionet tregtare (KDk). Ky tregues karakterizon raportin e pagesave për produktet e blera dhe të dorëzuara. Për të përcaktuar këtë tregues, përdoret formula:
Ku DZp- shumën e të arkëtueshmeve aktuale të ndërmarrjes për produkte (mallra, punë, shërbime), e llogaritur si mesatare ose në një datë të caktuar;
KZp- shuma e llogarive të pagueshme të një ndërmarrje për produkte (mallra, shërbime, punë), e llogaritur si mesatare ose për një datë të caktuar.
3. Raportet për vlerësimin e qarkullimit të mjeteve karakterizojnë se sa shpejt kthehen aktivet e formuara në procesin e veprimtarisë ekonomike të ndërmarrjes Në një masë të caktuar, ato janë tregues i aktivitetit të saj afarist (industrial dhe tregtar). Për të vlerësuar qarkullimin e aktiveve të një ndërmarrjeje, përdoren formulat e mëposhtme:
a) raporti i qarkullimit të të gjitha aktiveve të përdorura në periudhën në shqyrtim ( KOa
Ku OSE
A
b) raporti i qarkullimit të aktiveve korrente të ndërmarrjes në periudhën në shqyrtim ( KOOA
Ku OSE- vëllimi total i shitjeve të produktit në periudhën në shqyrtim;
OA
c) periudha e qarkullimit të të gjitha aktiveve të përdorura në ditë ( POa). Ky tregues mund të llogaritet duke përdorur formulat e mëposhtme:
Ku A- vlera mesatare e të gjitha aktiveve të përdorura të ndërmarrjes në periudhën në shqyrtim;
ORo
D
KOa- raporti i qarkullimit të të gjitha aktiveve të përdorura në periudhën në shqyrtim;
d) periudha e qarkullimit të aktiveve rrjedhëse në ditë ( POOa
Ku OA- vlera mesatare e aktiveve korrente në periudhën në shqyrtim (e llogaritur si mesatare kronologjike);
ORo- vëllimi njëditor i shitjeve të produktit në periudhën në shqyrtim;
D- numri i ditëve në periudhën në shqyrtim;
KOOA- raporti i qarkullimit të aktiveve korrente në periudhën në shqyrtim;
e) periudha e qarkullimit të aktiveve afatgjata në vite ( Pova). Ky tregues llogaritet duke përdorur formulat:
Ku Og- vëllimi vjetor i shitjeve të produktit;
VA- vlera mesatare vjetore e aktiveve afatgjata (llogaritur si mesatare kronologjike);
Aktiv- norma mesatare e amortizimit.
Duke përdorur formulat themelore të marra në konsideratë, raporti i qarkullimit dhe periudhat e qarkullimit, nëse është e nevojshme, mund të llogariten për elementë individualë të aktiveve korrente dhe afatgjata.
4. Raportet e qarkullimit të kapitalit karakterizoni se sa shpejt kthehet kapitali i përdorur nga ndërmarrja në tërësi dhe elementët e saj individualë në procesin e veprimtarisë së saj ekonomike. Për të vlerësuar qarkullimin e kapitalit të një ndërmarrje, përdoren treguesit kryesorë të mëposhtëm:
a) raporti i qarkullimit të të gjithë kapitalit të përdorur në periudhën në shqyrtim ( Gatuaj). Ky tregues përcaktohet me formulën e mëposhtme:
Ku OSE- vëllimi total i shitjeve të produktit në periudhën në shqyrtim;
TE
b) raporti i qarkullimit të kapitalit të vet në periudhën në shqyrtim ( KOsk). Ky tregues llogaritet duke përdorur formulën e mëposhtme:
Ku OSE- vëllimi total i shitjeve të produktit në periudhën në shqyrtim;
SK
c) raporti i qarkullimit të kapitalit të marrë hua në periudhën në shqyrtim ( KOZK) Për të llogaritur këtë tregues, përdoret formula e mëposhtme:
Ku OSE- vëllimi total i shitjeve të produktit në periudhën në shqyrtim;
ZK- shumën mesatare të kapitalit të marrë hua të mbledhur në periudhën në shqyrtim (llogaritur si mesatare kronologjike);
d) raporti i qarkullimit të kredisë së tërhequr financiare (bankare) në periudhën në shqyrtim ( KOfk
Ku OSE- vëllimi total i shitjeve të produktit në periudhën në shqyrtim;
FC- shumën mesatare të kredisë së tërhequr financiare (bankare) në periudhën në shqyrtim (llogaritur si mesatare kronologjike);
e) raporti i qarkullimit të kredisë së tërhequr të mallit (tregtar) në periudhën në shqyrtim ( KOTC
Ku OSE- vëllimi total i shitjeve të produktit në periudhën në shqyrtim;
TK
f) periudha e qarkullimit të të gjithë kapitalit të përdorur nga ndërmarrja në ditë ( POK
Ku TE- shuma mesatare e totalit të kapitalit të përdorur nga ndërmarrja në periudhën në shqyrtim (llogaritur si mesatare kronologjike);
ORo- vëllimi njëditor i shitjeve të produktit në periudhën në shqyrtim;
D- numri i ditëve në periudhën në shqyrtim;
K0k- raporti i qarkullimit të të gjithë kapitalit të përdorur në periudhën në shqyrtim;
g) periudha e qarkullimit të kapitalit të vet në ditë ( POsk). Për të llogaritur këtë tregues, përdoren formulat e mëposhtme:
Ku SK- shuma mesatare e kapitalit të përdorur nga ndërmarrja në periudhën në shqyrtim (llogaritur si mesatare kronologjike);
ORo- vëllimi njëditor i shitjeve të produktit në periudhën në shqyrtim;
D- numri i ditëve në periudhën në shqyrtim;
KOsk- raporti i qarkullimit të kapitalit të vet në periudhën në shqyrtim;
h) periudha e qarkullimit të kapitalit të huazuar në ditë ( Poz.). Ky tregues llogaritet duke përdorur formulat e mëposhtme:
Ku ZK- shuma mesatare e kapitalit të marrë hua të ndërmarrjes në periudhën në shqyrtim (llogaritur si mesatare kronologjike);
ORo- vëllimi njëditor i shitjeve të produktit në periudhën në shqyrtim;
D- numri i ditëve në periudhën në shqyrtim;
KOZK- raporti i qarkullimit të kapitalit të marrë hua në periudhën në shqyrtim;
i) periudha e qarkullimit të kredisë së tërhequr financiare (bankare) në ditë ( POfk). Ky tregues përcaktohet nga formulat e mëposhtme:
Ku FC- shuma mesatare e kredisë së tërhequr financiare (bankare) në periudhën në shqyrtim (e llogaritur si mesatare kronologjike);
ORo- vëllimi njëditor i shitjeve të produktit në periudhën në shqyrtim;
D- numri i ditëve në periudhën në shqyrtim;
KOfk- raporti i qarkullimit të kredisë së tërhequr financiare (bankare) në periudhën në shqyrtim;
j) periudha e qarkullimit të kredisë bankare afatshkurtër të tërhequr në ditë ( POkbk). Ky tregues llogaritet duke përdorur formulën e mëposhtme:
Ku KBK- shuma mesatare e kredisë bankare afatshkurtër të tërhequr në periudhën në shqyrtim (llogaritur si mesatare kronologjike);
ORo- vëllimi njëditor i shitjeve të produktit në periudhën në shqyrtim;
k) periudha e qarkullimit të kredisë së tërhequr të mallit (tregtar) në ditë ( POtk). Ky tregues llogaritet duke përdorur formulën e mëposhtme:
Ku TK- shuma mesatare e kredisë së tërhequr të mallit (tregtar) në periudhën në shqyrtim (e llogaritur si mesatare kronologjike);
ORo- vëllimi i shitjeve njëditore në periudhën në shqyrtim;
l) periudha e qarkullimit të totalit të llogarive të pagueshme të ndërmarrjes në ditë ( POokz). Ky tregues përcaktohet nga formula:
Ku OKZ- shuma mesatare e llogarive të pagueshme të një ndërmarrjeje të të gjitha llojeve në periudhën në shqyrtim (llogaritur si mesatare kronologjike);
ORo- vëllimi njëditor i shitjeve të produktit në periudhën në shqyrtim;
m) periudha e qarkullimit të detyrimeve aktuale të ndërmarrjes për shlyerjet në ditë ( POtor). Për të llogaritur këtë tregues, përdoret formula e mëposhtme:
Ku TOP- shuma mesatare e detyrimeve korrente për shlyerjet e një ndërmarrje të të gjitha llojeve në periudhën në shqyrtim (llogaritur si mesatare kronologjike);
ORo- vëllimi njëditor i shitjeve të produktit në periudhën në shqyrtim.
5. Raportet për vlerësimin e përfitimit (përfitueshmërisë) karakterizojnë aftësinë e një ndërmarrje për të gjeneruar fitimin e nevojshëm gjatë aktiviteteve të saj të biznesit dhe për të përcaktuar efikasitetin e përgjithshëm të përdorimit të aktiveve dhe kapitalit të investuar. Për të kryer një vlerësim të tillë, përdoren treguesit kryesorë të mëposhtëm:
a) raporti i përfitimit të të gjitha aktiveve të përdorura ose raporti i përfitimit ekonomik ( Ra). Karakterizon nivelin fitimi neto, të krijuara nga të gjitha aktivet e ndërmarrjes që janë në përdorim në bilanc. Ky tregues llogaritet duke përdorur formulën:
Ku Emergjenca- shumën totale të fitimit neto të ndërmarrjes të marrë nga të gjitha llojet e aktiviteteve ekonomike në periudhën në shqyrtim;
A- vlera mesatare e të gjitha aktiveve të përdorura të ndërmarrjes në periudhën në shqyrtim (llogaritur si mesatare kronologjike);
b) raporti ose raporti i kthimit nga kapitali rentabiliteti financiar (Rsk). Ai karakterizon nivelin e rentabilitetit të kapitalit të investuar në ndërmarrje. Për të llogaritur këtë tregues, përdoret formula e mëposhtme:
Ku Emergjenca- shumën totale të fitimit neto të ndërmarrjes të marrë nga të gjitha llojet e aktiviteteve ekonomike në periudhën në shqyrtim;
SK- shuma mesatare e kapitalit aksionar të ndërmarrjes në periudhën në shqyrtim (e llogaritur si mesatare kronologjike);
c) raporti i përfitueshmërisë së shitjeve të produktit ose raporti i përfitimit komercial ( RRP). Ai karakterizon përfitimin e aktiviteteve operative (prodhuese dhe tregtare) të ndërmarrjes. Ky tregues llogaritet duke përdorur formulën e mëposhtme:
Ku ChPrp- shumën e fitimit neto të marrë nga aktivitetet operative të ndërmarrjes në periudhën në shqyrtim;
OSE- vëllimi total i shitjeve të produktit në periudhën në shqyrtim;
d) raporti i përfitimit të kostove korrente ( Ptz). Ai karakterizon nivelin e fitimit të marrë për njësi të kostove për kryerjen e aktiviteteve operative (prodhuese dhe tregtare) të ndërmarrjes. Për të llogaritur këtë tregues, përdoret formula e mëposhtme:
Ku ChPrp- shumën e fitimit neto të marrë nga aktivitetet operative (prodhuese dhe tregtare) të ndërmarrjes në periudhën në shqyrtim;
DHE- sasia e kostove të prodhimit (qarkullimit) të ndërmarrjes në periudhën në shqyrtim;
e) raporti i kthimit nga investimi ( Pi). Karakterizon rentabilitetin aktivitetet investuese ndërmarrjeve. Ky tregues llogaritet duke përdorur formulën e mëposhtme:
Ku ChPi- shumën e fitimit neto të marrë nga aktivitetet investuese të ndërmarrjes në periudhën në shqyrtim;
IR- shuma e burimeve të investimit të ndërmarrjes të alokuara për objektet e investimeve reale dhe financiare.
Raportet e përfitimit gjithashtu mund të llogariten duke përdorur lloje të caktuara aktivet e ndërmarrjes, format individuale të kapitalit të tërhequr prej saj, objektet individuale të investimeve reale dhe financiare.
V. Analiza integrale financiare ju lejon të merrni vlerësimin më të thellë (multifaktor) të kushteve për formimin e treguesve financiarë individualë të agreguar. Në menaxhimin financiar, sistemet e mëposhtme të analizës së integruar financiare janë më të përhapura:
1. Sistemi i analizës së integruar të efikasitetit të përdorimit të aseteve të ndërmarrjes. Ky sistem i analizës financiare, i zhvilluar nga DuPont (SHBA), parashikon zbërthimin e treguesit "raporti i kthimit të aktiveve" në një numër raportesh financiare private të formimit të tij, të ndërlidhura në sistem të unifikuar. Diagrami skematik Kryerja e një analize të tillë është paraqitur në Fig. 2.4.
Ky sistem analize bazohet në "Modelin Dupont" (i zhvilluar nga DuPont, SHBA), sipas të cilit raporti i përfitueshmërisë së aktiveve të ndërmarrjes së përdorur është produkti i raportit të përfitueshmërisë së shitjeve të produktit me raportin e qarkullimit (numri i rrotullimeve) të asetet:
Ku Ra- raporti i kthimit nga aktivet;
RRP- raporti i përfitimit të shitjeve të produktit;
KOa- raporti i qarkullimit (numri i qarkullimit) të aktiveve.
Për të interpretuar rezultatet e marra gjatë llogaritjes së "Modelit Dupont", mund të përdoret një matricë e veçantë e paraqitur në Fig. 1. 2.5.
Duke përdorur këtë matricë, është e mundur të identifikohen rezervat kryesore për rritjen e mëtejshme të përfitimit të aktiveve të ndërmarrjes - rritjen e përfitimit të shitjeve të produkteve; përshpejtimi i qarkullimit të aktiveve; përdorni të dyja këto drejtime.
Për një analizë integrale të efikasitetit të përdorimit të kapitalit të vetë një ndërmarrje, mund të përdoret modeli i mëposhtëm me tre faktorë DuPont:
Ku Rsk- kthimi nga kapitali;
Emergjenca- shumën e fitimit neto në periudhën në shqyrtim të marrë nga të gjitha llojet e aktiviteteve ekonomike;
SK- shuma mesatare e kapitalit aksionar të ndërmarrjes në periudhën në shqyrtim (e llogaritur si mesatare kronologjike);
A- shuma mesatare e të gjitha aktiveve të përdorura të ndërmarrjes në periudhën në shqyrtim (llogaritur si mesatare kronologjike);
R- vëllimi total i shitjeve të produktit në periudhën në shqyrtim.
2. Sistemi i analizës SWOT për aktivitetet financiare. Emri i këtij sistemi përfaqëson një shkurtim të shkronjave fillestare të termave që karakterizojnë objektet e kësaj analize:
S - Strehgths ( pikat e forta ndërmarrjet);
W - Dobësitë (dobësitë e ndërmarrjes);
O - Mundësitë (mundësitë për zhvillimin e ndërmarrjes);
T - Trears (kërcënime për zhvillimin e ndërmarrjes).
3. Sistemi i orientuar nga objekti për analizën integrale të formimit të fitimit neto të një ndërmarrje. Koncepti i analizës së integruar të orientuar drejt objektit, i zhvilluar nga Modernsoft (SHBA), bazohet në përdorimin e teknologjisë kompjuterike dhe një paketë të veçantë aplikimi. Baza e këtij koncepti është paraqitja e një modeli për formimin e fitimit neto (ose një tregues tjetër efektiv të aktivitetit financiar) të një ndërmarrje në formën e një grupi blloqesh financiare parësore ndërvepruese që modelojnë "klasat" e elementeve që drejtpërdrejt formojnë shumën e fitimit neto. Vetë përdoruesi përcakton sistemin e blloqeve dhe klasave të tilla bazuar në specifikat e aktivitetit financiar të ndërmarrjes në mënyrë që të paraqesë në model të gjithë elementët kryesorë të gjenerimit të fitimit në përputhje me nivelin e dëshiruar të detajeve. Pas ndërtimit të modelit, përdoruesi plotëson të gjitha blloqet me karakteristika sasiore në përputhje me informacionin e raportimit për ndërmarrjen. Sistemi i blloqeve dhe klasave mund të zgjerohet dhe thellohet me ndryshimin e drejtimeve të aktiviteteve të ndërmarrjes dhe më shumë. informacion të detajuar në lidhje me procesin e formimit të fitimit.
4. Sistemi analiza e portofolit. Kjo analizë bazohet në përdorimin e "teorisë së portofolit", sipas së cilës niveli i përfitueshmërisë së një portofoli të instrumenteve të aksioneve konsiderohet në lidhje me nivelin e rrezikut të portofolit (sistemi "profit-risk"). Në përputhje me këtë teori, është e mundur, përmes formimit të një "portofoli efektiv" (përzgjedhja e duhur e letrave me vlerë të veçanta), të zvogëlohet niveli i rrezikut të portofolit dhe, në përputhje me rrethanat, të rritet raporti i përfitimit ndaj rrezikut. Procesi i analizimit dhe përzgjedhjes së këtyre letrave me vlerë për një portofol është baza për përdorimin e kësaj teorie të sistemit.
Sistemet dhe metodat e planifikimit financiar
Planifikimi financiarparaqet procesin e zhvillimit të sistemit planet financiare dhe treguesit e planifikuar (standard) për të siguruar zhvillimin e ndërmarrjes me të nevojshme burimet financiare dhe përmirësimin e efikasitetit të aktiviteteve të saj financiare në periudhën e ardhshme.
Planifikimi financiar në një ndërmarrje bazohet në përdorimin e tre sistemeve të saj kryesore:
- Planifikimi afatgjatë i aktiviteteve financiare të ndërmarrjes.
- Planifikimi aktual i aktiviteteve financiare të ndërmarrjes.
- Planifikimi operativ i aktiviteteve financiare të ndërmarrjes.
Secili prej këtyre sistemeve të planifikimit financiar ka qasje të veçanta metodologjike të zbatimit, format e zbatimit të rezultateve dhe një periudhë të caktuar (horizonti planifikimi) mbulimi (Tabela 2.1).
Ekzistojnë gjashtë metoda kryesore të analizës financiare:
- horizontale(i përkohshëm) analiza— krahasimi i çdo zëri raportues me periudhën e mëparshme;
- vertikale(strukturore) analiza— identifikimi i peshës së zërave individualë në treguesin përfundimtar, marrë 100%;
- analiza e trendit— krahasimi i çdo zëri raportues me një numër periudhash të mëparshme dhe përcaktimi i tendencës, pra prirja kryesore në dinamikën e treguesit, e pastruar nga ndikimet e rastësishme dhe karakteristikat individuale të periudhave individuale. Me ndihmën e një tendence, formohen vlerat e mundshme të treguesve në të ardhmen, dhe për këtë arsye, kryhet një analizë premtuese e parashikimit;
- analiza e treguesve relativë(koeficientët) - llogaritja e marrëdhënieve ndërmjet zërave individualë të raportimit, përcaktimi i marrëdhënieve ndërmjet treguesve;
- krahasuese(hapësinore) analiza— nga njëra anë, kjo është një analizë e treguesve raportues të filialeve dhe divizioneve strukturore, nga ana tjetër, një analizë krahasuese me treguesit e konkurrentëve, mesataret e industrisë, etj.;
- analiza faktoriale— analiza e ndikimit të faktorëve (arsyeve) individuale në treguesin që rezulton. Për më tepër, analiza e faktorëve mund të jetë ose e drejtpërdrejtë (vetë analiza), kur treguesi që rezulton ndahet në pjesët përbërëse të tij, ose i kundërt (sinteza), kur elementët e tij individualë kombinohen në një tregues të përbashkët.
Metodat bazë të analizës financiare të kryera në ndërmarrje:
Analiza vertikale (strukturore).— përcaktimi i strukturës së treguesve financiarë përfundimtarë (shumat për zëra individualë merren si përqindje e monedhës së bilancit) dhe identifikimi i ndikimit të secilit prej tyre në rezultatin e përgjithshëm të aktivitetit ekonomik. Kalimi në tregues relativë lejon krahasime ndërmjet fermave të potencialit ekonomik dhe performancës së ndërmarrjeve që ndryshojnë në sasinë e burimeve të përdorura, dhe gjithashtu zbut ndikimin negativ të proceseve inflacioniste që shtrembërojnë treguesit absolutë të pasqyrave financiare.
Analiza horizontale (dinamike). bazohet në studimin e dinamikës së treguesve individualë financiarë në kohë.
Analiza dinamike është faza tjetër pas analizës së treguesve financiarë (analiza vertikale). Në këtë fazë përcaktohet se cilët seksione dhe zëra të bilancit kanë ndryshuar.
Analiza e raporteve financiare bazohet në llogaritjen e marrëdhënies ndërmjet treguesve të ndryshëm absolutë të aktivitetit financiar. Burimi i informacionit janë pasqyrat financiare të ndërmarrjes.
Grupet më të rëndësishme të treguesve financiarë:
- Treguesit e likuiditetit.
- Treguesit e stabilitetit financiar dhe aftësisë paguese.
- Treguesit e përfitimit.
- Treguesit e qarkullimit (aktiviteti i biznesit).
- Treguesit e aktivitetit të tregut
Kur analizoni raportet financiare, duhet të mbani parasysh pikat e mëposhtme:
- vlera e raporteve financiare ndikohet shumë nga politika kontabël e ndërmarrjes;
- diversifikimi i aktiviteteve e bën të vështirë krahasimin e raporteve sipas industrisë, pasi vlerat standarde mund të ndryshojnë ndjeshëm për industri të ndryshme;
- raportet standarde të zgjedhura si bazë për krahasim mund të mos jenë optimale dhe mund të mos korrespondojnë me objektivat afatshkurtra të periudhës në shqyrtim.
Analiza financiare krahasuese bazohet në krahasimin e vlerave të grupeve individuale të treguesve të ngjashëm me njëri-tjetrin:
- treguesit e kësaj ndërmarrje dhe treguesit mesatarë të industrisë;
- treguesit financiarë të kësaj ndërmarrje dhe treguesit e ndërmarrjeve konkurruese;
- treguesit financiarë të njësive strukturore dhe ndarjeve individuale të ndërmarrjes;
- analiza krahasuese e raportimit dhe treguesve të planifikuar.
Analiza financiare integrale (faktoriale). ju lejon të merrni vlerësimin më të thellë të gjendjes financiare të ndërmarrjes.
Cili është qëllimi i analizës financiare të një ndërmarrje?
Bazuar në të dhënat për performancën e kaluar të një ndërmarrje, analiza financiare synon të zvogëlojë pasigurinë për gjendjen e saj të ardhshme.
Rezultatet e analizës së gjendjes financiare të ndërmarrjes janë të një rëndësie të madhe për një gamë të gjerë përdoruesish, të brendshëm dhe të jashtëm të ndërmarrjes - menaxherët, partnerët, investitorët dhe kreditorët.
- Për e brendshme përdoruesit, të cilët përfshijnë kryesisht menaxherët e ndërmarrjes, rezultatet e analizës financiare janë të nevojshme për vlerësimin e aktiviteteve të ndërmarrjes dhe përgatitjen e vendimeve për rregullimin e politikës financiare të ndërmarrjes.
- Për e jashtme përdoruesit - partnerët, investitorët dhe kreditorët - informacioni për ndërmarrjen është i nevojshëm për marrjen e vendimeve për zbatimin e planeve specifike në lidhje me këtë ndërmarrje (blerja, investimi, lidhja e kontratave afatgjata).
Cili është ndryshimi midis analizës financiare të jashtme dhe asaj të brendshme?
Analiza e jashtme financiare fokusohet në informacionin e hapur financiar të ndërmarrjes dhe përfshin përdorimin e teknikave standarde (të standardizuara). Në këtë rast, si rregull, përdoret një numër i kufizuar treguesish bazë.
Gjatë kryerjes së analizës, theksi kryesor është në metodat krahasuese, pasi përdoruesit e analizës së jashtme financiare janë më së shpeshti në një gjendje zgjedhjeje - me cilën nga ndërmarrjet në studim të krijojnë ose vazhdojnë marrëdhëniet dhe në çfarë forme është më e këshillueshme të bëhet. kjo.
Analiza e brendshme financiare karakterizohet nga kërkesa më të mëdha për informacionin fillestar. Në shumicën e rasteve, informacioni i përfshirë në raportet standarde të kontabilitetit nuk është i mjaftueshëm për të, dhe ekziston nevoja për të përdorur të dhënat e kontabilitetit të menaxhimit të brendshëm.
Në procesin e analizës, theksi më i madh vihet në kuptimin e shkaqeve të ndryshimeve në gjendjen financiare të ndërmarrjes dhe gjetjen e zgjidhjeve që synojnë përmirësimin e kësaj gjendje. Në këtë rast nuk ka fare rëndësi nëse qëllimi arrihet duke përdorur metoda standarde apo origjinale.
Ndryshe nga analiza e jashtme, analiza e brendshme nuk kufizohet në shqyrtimin e ndërmarrjes në tërësi, por pothuajse gjithmonë zbret në analizë ndarjet individuale dhe fushat e veprimtarisë së ndërmarrjes, si dhe llojet e produkteve.
Tabela e mëposhtme krahason dy qasjet ndaj analizës financiare.
Tabela 1.
| Analiza e jashtme | Analiza e brendshme | |
| Synimi | Vlerësimi i gjendjes financiare (problemi i zgjedhjes) | Përmirësimi i gjendjes financiare |
| Të dhënat fillestare | Raportimi i hapur (standard) i kontabilitetit | Çdo informacion i nevojshëm për të zgjidhur problemin |
| Metodologjia | Standard | Çdo që korrespondon me zgjidhjen e detyrës |
| Theksim | Krahasimi me kompanitë e tjera | Identifikimi i marrëdhënieve shkak-pasojë |
| Objekti i studimit | Ndërmarrja në tërësi | Ndërmarrja, e saj ndarjet strukturore, fushat e veprimtarisë, llojet e produkteve |
Cilat probleme zgjidhen duke përdorur analizën financiare?
Duke përdorur analizën financiare, detyrat e mëposhtme zgjidhen vazhdimisht:
- Përcaktimi i gjendjes financiare të ndërmarrjes në momentin aktual.
- Identifikimi i tendencave dhe modeleve në zhvillimin e ndërmarrjes gjatë periudhës në studim.
- Identifikimi i faktorëve që ndikojnë negativisht në gjendjen financiare të ndërmarrjes.
- Identifikimi i rezervave që një kompani mund të përdorë për të përmirësuar gjendjen e saj financiare.
- Zhvillimi i rekomandimeve që synojnë përmirësimin e gjendjes financiare të ndërmarrjes.
Cilat janë fushat kryesore të analizës financiare?
Fushat kryesore të analizës financiare janë:
- Analiza e strukturës së bilancit.
- Analiza e përfitimit të ndërmarrjes dhe strukturës së kostove të prodhimit.
- Analiza e aftësisë paguese (likuiditetit) dhe stabilitetit financiar të ndërmarrjes.
- Analiza e qarkullimit të kapitalit.
- Analiza e Kthimit të Kapitalit.
- Analiza e produktivitetit të punës.
Cilat janë metodat e analizës financiare?
Ekzistojnë metodat e mëposhtme të analizës financiare:
- Horizontale analiza (retrospektive, gjatësore, kohore).
Përfshin krahasimin e treguesve financiarë me periudhat e mëparshme kohore për të përcaktuar tendencat në zhvillimin e ndërmarrjes. - Vertikale analizë (të thelluara, strukturore).
Përfshin përcaktimin e strukturës së treguesve kryesorë financiarë me qëllim studimin më të detajuar të tyre. - Faktorial analiza.
Ai përfshin vlerësimin e ndikimit të faktorëve individualë në treguesit financiarë përfundimtarë për të përcaktuar arsyet që shkaktojnë ndryshime në vlerat e tyre. Në këtë rast, mund të përdoret metoda e zëvendësimeve (eliminimit) të zinxhirit.
Kjo metodë e analizës përdoret, si rregull, gjatë kryerjes së analizave të brendshme financiare. - Krahasues analiza.
Ai përfshin krahasimin e treguesve financiarë të ndërmarrjes në studim me mesataret e industrisë ose tregues të ngjashëm të ndërmarrjeve dhe konkurrentëve të lidhur, për fat të keq, sot në Rusi nuk ka një bazë statistikore të nevojshme. Prandaj, në disa raste është e mundur të përdoren drejtori të ngjashme perëndimore, më të famshmet prej të cilave janë buletinet nga Dun & Bradstreet dhe Robert Morris Associates.
Ky lloj analiza përdoret, si rregull, gjatë kryerjes së analizave të jashtme financiare.
2. Burimet e informacionit për analizën financiare
Cilat janë burimet kryesore të informacionit për analizën financiare?
Burimet kryesore të informacionit për analizën financiare janë të dhënat e kontabilitetit dhe kontabilitetit të menaxhimit:
- Të dhënat për pronën (asetet) e ndërmarrjes dhe burimet e formimit të saj (detyrimet) në fillim dhe në fund të periudhës në studim në formën e një bilanci analitik.
- Të dhënat mbi rezultatet e aktiviteteve të ndërmarrjes për periudhën në studim në formën e një raporti analitik të fitimit dhe humbjes.
Më poshtë do të diskutohet se si ndërtohen raportet analitike.
E cila informacione shtesë përdoret në analizën financiare?
Gjatë kryerjes së analizave financiare, informacioni i mëposhtëm mund të kërkohet gjithashtu për një interpretim më të saktë të të dhënave burimore:
- Informacion në lidhje me politikën e kontabilitetit të ndërmarrjes.
- Shuma e amortizimit të përllogaritur të aktiveve fikse dhe aktiveve jo-materiale.
- Numri mesatar i punonjësve fondin e personelit dhe të pagave të ndërmarrjes.
- Pjesa e të arkëtueshmeve dhe të pagueshmeve të vonuara.
- Pjesa e shlyerjeve të shkëmbimit (mallrave) në të ardhurat nga shitjet.
Si të ndërtoni një bilanc analitik?
Tradicionalisht dhe sidomos gjatë drejtimit analiza e jashtme standardi përdoret si informacion fillestar bilanci(Formulari nr. 1). Megjithatë kjo nuk është parakusht dhe, për shembull, në rast mosbesimi në raportimin e jashtëm të ndërmarrjes, çdo dokument tjetër kontabël i menaxhimit mund të përdoret për këtë qëllim.
Në çdo rast, të dhënat duhet të plotësojnë kërkesat e mëposhtme:
- Përgatitja e të dhënave duhet të kryhet në baza të rregullta dhe duke përdorur një metodologji uniforme.
- Të dhënat e pronës dhe burimit duhet të jenë të balancuara.
- Asetet duhet të strukturohen sipas natyrës së tyre ekonomike (sipas parimit të dhënies së vlerës produkteve të prodhuara, kushteve të përdorimit dhe shkallës së likuiditetit).
- Të dhënat për burimet e financimit duhet të ndahen sipas parimit të pronësisë dhe kohës së tërheqjes.
Të gjitha kërkesat e mësipërme plotësohen nga bilanci analitik.
Një mënyrë për të ndërtuar këtë dokument është transformimi (agregimi ose zbërthimi) dhe sqarimi i bilancit standard.
Më poshtë janë renditur një sërë procedurash që duhet të kryhen:
- Ulje kapitali i autorizuar ndërmarrjet nga shuma e kapitalit të papaguar (borxhi i themeluesve).
- Shkruani vlerën reale të aktiveve afatgjata.
- Rregulloni vlerën e aktiveve rrjedhëse (inventarët, llogaritë e arkëtueshme, falas para të gatshme) dhe detyrimet ( , kredi) për shuma që për ndonjë arsye nuk janë përfshirë në bilanc.
- Mënyra më e përshtatshme për të rregulluar diferencën midis vlerës së aktiveve dhe detyrimeve është përmes një zëri analitik të bilancit të krijuar posaçërisht "Kapitali i akumuluar". Ky artikull analitik kombinon të gjitha llojet e fitimeve të pashpërndara, rezervat e formuara nga fitimet, fondet e kursimeve dhe konsumit dhe zëra të tjerë të ngjashëm të bilancit. Ai tregon se çfarë ka fituar në të vërtetë ndërmarrja gjatë gjithë historisë së ekzistencës së saj (për ndërmarrjet e privatizuara - nga momenti i korporatizimit).
Tabela 2. Struktura e përafërt bilanc analitik
| Asetet | Veproni | Detyrimet | Kaloni |
| Mjetet afatgjata | VneobAct | Kapitali | SobCap |
| Asetet jomateriale | NematAct | Kapitali i autorizuar | UstKap |
| Asetet fikse | Mesatarja kryesore | Kapital shtesë | DobCap |
| Kapital i papërfunduar | NezavCap | Financimi i synuar | CelFin |
| Afatgjatë investimet financiare | BorxhiFin | Kapitali i akumuluar | Kapaku i Akumulimit |
| Mjete të tjera afatgjata | PrVneobAct | Kreditë afatgjata | Kredi borxhi |
| Mjetet rrjedhëse | OborAct | Detyrimet rrjedhëse | Detyrim i shkurtër |
| Paradhëniet e lëshuara | Avi lëshuar | Kredi afatshkurter | Kredi e shkurtër |
| Stoqet e lëndëve të para dhe furnizimeve | ZapMat | Paradhëniet e marra | AvPoluch |
| Puna në vazhdim | NezavPr | Borxhi ndaj furnitorëve | Dorëzimi i borxhit |
| Produkte të gatshme | GotProd | Borxhi mbi taksat dhe zbritjet | Tatimi mbi borxhin |
| Borxhi i blerësve | Blerja e Borxhit | Borxhi pagat | BorxhiSalarPl |
| Investimet financiare afatshkurtra | ShkurtimFin | Të tjerët | PrKrObliaz |
| Paratë e gatshme | Dita e Mërkurë | ||
| Mjete të tjera rrjedhëse | ProborAct |
Shënim.
Kolona e dytë e aktiveve dhe detyrimeve të bilancit tregon simbolet pozicionet përkatëse të përdorura më vonë në formulat dhe shembujt e llogaritjes.
Si të bëheni analitikë?
Si bazë për ndërtimin e një raporti analitik mbi fitimet dhe humbjet, mund të përdorni raportin kontabël mbi fitimet dhe humbjet (Formulari nr. 2).
Në këtë rast, është e nevojshme të kryhen procedurat e mëposhtme:
- Rregulloni të ardhurat nga shitjet sipas shumave të shitjeve që për ndonjë arsye nuk janë përfshirë në raportin e kontabilitetit.
- Rregulloni kostot për produktet e shitura për shumën e kostove që për ndonjë arsye nuk janë përfshirë në raportin kontabël ose, sipas legjislacionit tatimor, i atribuohen shlyerjes nga fitimi.
- Ndani kostot e produkteve të shitura në komponentë të ndryshueshëm dhe fiks sipas shkallës së varësisë së tyre nga ndryshimet në vëllimet e prodhimit dhe të shitjeve.
- Si pjesë e kostove fikse, veçoni zërat "Zbritje nga amortizimi" dhe "Interesi i huave" si zëra të veçantë.
- Tatimet e llogaritura para tatimit mbi të ardhurat dallohen nga të tjerat kostot operative dhe të përfshira në kostot e mallrave të shitura.
- Theksoni si zëra të veçantë të ardhurat dhe shpenzimet që lidhen me shitjen e aktiveve afatgjata dhe pasurive të tjera të ndërmarrjes dhe letrave me vlerë, si dhe diferencat e kursit të këmbimit.
- Rregullsia e ndërtimit.
- Përdorimi i një metodologjie të vetme gjatë gjenerimit të raporteve për periudha të ndryshme.
- Sigurimi i aftësisë për të kryer analiza të nivelit të ulët.
Tabela 3. Struktura e përafërt e një raporti analitik mbi fitimin dhe humbjen
| Të ardhurat nga shitjet (neto nga TVSH dhe akciza) | VyrReal |
| Kostot e ndryshueshme |
PerZatr |
| Fitimi margjinal | Marzhi i Fitimit |
| Kostot fikse duke përfshirë: |
PostZatr |
| Tarifat e amortizimit |
Amotch |
| Interesi i kredive |
ProtsKr |
| Të tjerët kostot fikse | PrPostZatr |
| Përfitimi nga aktivitetet kryesore | PribOsnDeyat |
| Fitimi (humbja) nga shitjet e tjera | PribPrReal |
| Fitimi (humbja) nga transaksionet me letrat me vlerë | PribCenBoom |
| Fitimet (humbjet) e tjera | Arriti |
| Fitimi para tatimit | PribDoNal |
| Tatimi mbi të ardhurat | NalPribn |
| Fitimi neto | CleanPrib |
| Dividentët (përdorimi i fitimeve) | Ndarë (Isprib) |
| fitimet e pashpërndara | NeraspPrib |
3. Sistemi i treguesve për analizën financiare
Treguesit e gjendjes financiare të një ndërmarrje ndahen në dy kategori: vëllimore dhe relative. Këto të fundit quhen raporte financiare ose marrëdhëniet financiare(raportet financiare).
Tregues të ndryshëm janë të lidhur me njëri-tjetrin dhe pasqyrojnë një këndvështrim vetëm nga një nga disa këndvështrime të mundshme mbi ndërmarrjen. Prandaj flasin për një sistem treguesish financiarë.
Ndër treguesit vëllimorë të veprimtarisë së ndërmarrjes përdoren këto:
- Monedha e bilancit.
- Kapitali i autorizuar i vet ose i paguar i një ndërmarrje.
- Asetet neto ndërmarrjeve.
- Vëllimi i shitjeve (të ardhurat nga shitjet) për periudhën.
- Vëllimi i fitimit për periudhën.
- Rrjedha e parasë për periudhën.
- Struktura e fluksit të parasë sipas llojit të aktivitetit.
Raportet financiare ndahen në disa grupe:
- Treguesit e aftësisë paguese (likuiditetit).
- Treguesit e përfitimit*.
- Treguesit e qarkullimit.
- Treguesit e stabilitetit financiar.
- Treguesit e përfitimit*.
- Treguesit e efikasitetit të punës.
* Treguesit e rentabilitetit dhe përfitueshmërisë konsiderohen veçmas. Kjo për faktin se në rastin e parë, analizohet efektiviteti i aktiviteteve aktuale (kryesore) të ndërmarrjes, domethënë krahasohen të ardhurat dhe kostot që lidhen me marrjen e tyre. Në rastin e dytë, bëhet fjalë për efikasitetin e përdorimit të kapitalit (aseteve) në tërësi.
Për të marrë një vlerësim holistik të ndërmarrjes, tregues të ndryshëm volumetrikë dhe raporte financiare kombinohen (duke marrë parasysh peshën dhe rëndësinë e secilit prej tyre) në tregues komplekse (të përbërë) të gjendjes financiare.
Analiza e stabilitetit financiar. Duke përdorur këta tregues vlerësohet përbërja e burimeve të financimit dhe dinamika e marrëdhënies ndërmjet tyre. Analiza bazohet në faktin se burimet e fondeve ndryshojnë në nivelin e kostos, shkallën e disponueshmërisë, nivelin e besueshmërisë, shkallën e rrezikut, etj.
Analiza kosto-përfitim. Treguesit në këtë grup synojnë të vlerësojnë efektivitetin e përgjithshëm të investimeve në këtë ndërmarrje. Ndryshe nga treguesit e grupit të dytë, ne nuk abstragojmë këtu lloje specifike aktivet, por analizoni kthimin nga kapitali në tërësi. Prandaj, treguesit kryesorë janë kthimi i kapitalit të avancuar dhe kthimi nga kapitali.
Analizë e situatës dhe aktivitetit në tregun e kapitalit. Si pjesë e kësaj analize, bëhen krahasime hapësinore-kohore të treguesve që karakterizojnë pozicionin e ndërmarrjes në tregun e letrave me vlerë: yield-i i dividendit, fitimi për aksion, vlera e aksionit etj. Ky fragment i analizës kryhet kryesisht në shoqëritë e regjistruara në bursat e letrave me vlerë dhe duke shitur aksionet e tyre atje. Në treguesit e këtij grupi fokusohet edhe çdo sipërmarrje që ka fonde të lira përkohësisht dhe dëshiron t'i investojë në letra me vlerë.
Duhet thënë se pjesa procedurale e metodologjisë për analizimin e aktiviteteve financiare dhe ekonomike rregullohet duke përdorur një sërë parimesh:
- sistematike;
- kompleksiteti;
- uniteti i bazës së informacionit;
- materialiteti;
- konsistenca e skemave të procedurave analitike;
- krahasueshmëria e rezultateve;
- qëllimshmërinë.
Kryerja e një analize financiare efektive të aktiviteteve të një njësie biznesi përfshin zhvillimin e një sistemi masash të zbatuara në mënyrë të njëpasnjëshme të bazuar në parime uniforme që nënshtrojnë të gjithë elementët e sistemit dhe bëjnë të mundur sigurimin e një rrethi të përcaktuar rreptësisht të përdoruesve me informacionin më të rëndësishëm në momentin.
