Si të llogarisni se sa vlen një biznes. Modeli për vlerësimin e shprehur të vlerës së kompanisë. Metoda e vlerës së likuidimit

Cilat metoda (metoda) përdoren për të vlerësuar vlerën e një biznesi? Si kryhet një vlerësim biznesi duke përdorur një shembull dhe cilat synime ndiqen? Cilat dokumente nevojiten për të vlerësuar biznesin e një ndërmarrje?

Përshëndetje të gjithëve që vizituan burimin tonë! Denis Kuderin është në kontakt - ekspert dhe një nga autorët revistë popullore"HeatherBeaver."

Në botimin e sotëm do të flasim se çfarë është vlerësimi i biznesit dhe pse është i nevojshëm. Materiali do të jetë me interes për sipërmarrësit aktualë dhe të ardhshëm, drejtorët dhe menaxherët e kompanive tregtare dhe të gjithë ata që janë afër temave të biznesit dhe financiare.

Ata që lexojnë artikullin deri në fund do të marrin një bonus të garantuar - një përmbledhje të më të mirëve Kompanitë ruse, i specializuar në vlerësimin e biznesit, plus këshilla për zgjedhjen e një vlerësuesi të besueshëm dhe kompetent.

1. Çfarë është një vlerësim biznesi dhe kur mund të jetë i nevojshëm?

Çdo biznes - qoftë një ndërmarrje që prodhon gota plastike apo një kompleks prodhimi automobilistik - përpiqet të zhvillojë dhe zgjerojë sferën e tij të ndikimit. Sidoqoftë, është e pamundur të vlerësoni saktë perspektivat tuaja pa një analizë gjithëpërfshirëse të gjendjes aktuale të punëve.

Është vlerësimi i biznesit që u jep pronarëve dhe menaxherëve ekzistues ndërmarrjet tregtare një pamje reale e aseteve të kompanisë dhe potencialit të saj.

Në cilat raste një biznes ka nevojë për një vlerësim:

• shitja e të gjithë ndërmarrjes ose aksioneve të saj në formën e aksioneve;
• qiraja e një biznesi ekzistues;
• zhvillimi i drejtimeve të reja të investimeve me qëllim të zgjerimit dhe zhvillimit të kompanisë;
• rivlerësimi i fondeve;
• riorganizimi i shoqërisë - bashkimi, ndarja e objekteve individuale në struktura të pavarura;
• likuidimi i shoqërisë si rezultat i falimentimit ose përfundimit të operacioneve;
• emetimi ose shitja e aksioneve;
• optimizimi i aktiviteteve prodhuese dhe ekonomike;
• ndryshimi i formatit të kompanisë;
• ndryshimi i lidershipit;
• transferimi i aseteve si kolateral;
• transferimi i aksioneve të shoqërisë në kapitali i autorizuar mbajtje e madhe;
• sigurimi i kompanisë.

Siç mund ta shihni, ka shumë situata në të cilat një biznes ka nevojë për një vlerësim profesional. Por qëllimi kryesor i një procedure të tillë është gjithmonë i njëjtë - analiza kompetente efikasiteti financiar ndërmarrjet si një mjet për të përfituar.

Kur nisin aktivitetet e vlerësimit të biznesit, palët e interesuara duan të dinë se çfarë lloj të ardhurash po gjeneron ose do të gjenerojë një strukturë specifike tregtare në të ardhmen. Ndonjëherë detyra e vlerësimit është edhe më specifike - për t'iu përgjigjur pyetjeve: zhvilloni ose shisni kompaninë, likuidoni atë ose përpiquni ta riorganizoni atë, a duhet të tërheqim investitorë të rinj?

Vlera e një biznesi është një tregues i suksesit dhe efikasitetit të tij. Çmimi i tregut të një kompanie përbëhet nga aktivet dhe detyrimet e saj, vlera e personelit, avantazhet konkurruese dhe treguesit e përfitimit për të gjithë periudhën e ekzistencës ose një periudhë të caktuar kohore.

Pronarët e bizneseve të vogla dhe sipërmarrësit individualë mund të kenë një pyetje: a është e mundur të vlerësohet një kompani në mënyrë të pavarur? Mjerisht, përgjigja është jo. Biznesi është një kategori komplekse dhe e shumëanshme. Ju mund të merrni një vlerësim të përafërt, por nuk ka gjasa të jetë objektiv.

Dhe një nuancë më e rëndësishme - të dhënat e marra në mënyrë të pavarur nuk kanë status zyrtar. Ato nuk mund të konsiderohen si argumente të plota dhe nuk do të pranohen, për shembull, në gjykatë ose si a.

2. Cilat synime ndiqen nga vlerësimi i biznesit - 5 qëllime kryesore

Pra, le të shohim detyrat kryesore që zgjidhen gjatë procedurës së vlerësimit të biznesit.

Objektivi 1. Përmirësimi i efikasitetit të menaxhimit të ndërmarrjes

Efikas dhe menaxhmenti kompetent ndërmarrja është një kusht i domosdoshëm për sukses. Gjendja financiare e kompanisë karakterizohet nga tregues të stabilitetit, përfitimit dhe qëndrueshmërisë.

Ky vlerësim nevojitet kryesisht për përdorim të brendshëm. Procedura identifikon asetet e tepërta që po ngadalësojnë prodhimin dhe industritë e nënvlerësuara që mund të gjenerojnë fitime në të ardhmen. Është e qartë se ne duhet të heqim qafe të parën dhe të zhvillojmë të dytën.

Shembull

Gjatë një vlerësimi biznesi në një shoqëri tregtare, rezultoi se përdorimi i magazinave me qira për ruajtjen e produkteve është 20-25% më i lirë se mbajtja dhe mirëmbajtja e ambienteve të tyre në bilanc.

Kompania vendos të shesë magazinat e saj dhe tani e tutje të përdorë vetëm hapësira me qira. Ka kursime të kostos dhe optimizim të proceseve të prodhimit.

Objektivi 2. Blerja dhe shitja e aksioneve në bursë

Menaxhmenti i kompanisë vendos të shesë aksionet e saj në bursë. Për të marrë një vendim ekonomikisht të mundshëm, duhet të vlerësoni pronën dhe të llogarisni saktë pjesën që është investuar në letra me vlerë.

Shitja e aksioneve është mënyra kryesore për të shitur një biznes. Kompania mund të shitet tërësisht ose pjesërisht. Natyrisht, vlera e një aksioni kontrollues do të jetë gjithmonë më e lartë se çmimi i aksioneve individuale.

Në të njëjtën kohë, vlerësimi është i rëndësishëm si për pronarët e aksioneve ashtu edhe për blerësit. Është gjithashtu e dëshirueshme që vlerësuesi jo vetëm të emërojë çmimin e tregut të paketës, por edhe të analizojë perspektivat për zhvillimin e biznesit në tërësi.

Objektivi 3. Marrja e një vendimi investimi

Një vlerësim i tillë kryhet me kërkesë të një investitori specifik që dëshiron të investojë fondet e tij ndërmarrje operative. Vlera e investimit është aftësia e mundshme e një investimi për të gjeneruar të ardhura.

Vlerësuesi përcakton vlerën më objektive të tregut të projektit nga një këndvështrim investimi. Merrni parasysh, për shembull, perspektivat për zhvillimin e industrisë në një rajon të caktuar, drejtimin e flukseve financiare në këtë zonë dhe situatën e përgjithshme ekonomike në vend.

Më shumë informacion është në artikullin "".

Objektivi 4. Ristrukturimi i ndërmarrjes

Qëllimi kryesor i pronarit që urdhëron një vlerësim gjatë ristrukturimit të kompanisë është të zgjedhë qasjen më optimale ndaj proceseve të ndryshimit të strukturës së kompanisë.

Ristrukturimi zakonisht kryhet me qëllim të përmirësimit të efikasitetit të biznesit. Ekzistojnë disa lloje të ristrukturimit - bashkimi, aderimi, ndarja e elementeve të pavarur. Vlerësimi ndihmon në kryerjen e këtyre procedurave me kosto minimale financiare.

Në rast likuidimi të plotë të një objekti, nevojitet një vlerësim kryesisht për marrjen e vendimeve për kthimin e borxheve dhe shitjen e pronës me ankand falas.

Gjatë procesit të ristrukturimit, shpesh është e nevojshme të kryhet një rishikim i plotë i aktiveve dhe detyrimeve aktuale të kompanisë.

Objektivi 5. Zhvillimi i një plani zhvillimor të ndërmarrjes

Zhvillimi i një strategjie zhvillimi është i pamundur pa vlerësuar statusin aktual të kompanisë. Duke ditur vlerën reale të aktiveve, nivelin e përfitimit dhe bilancin aktual, do të mbështeteni në informacione objektive kur hartoni një plan biznesi.

Në tabelë, qëllimet dhe veçoritë e vlerësimit janë paraqitur në formë vizuale:

№	Objektivat e vlerësimit	Veçoritë
1	Përmirësimi i efikasitetit të menaxhimit	Rezultatet janë për përdorim të brendshëm
2	Blerja dhe shitja e aksioneve	Vlerësimi është i rëndësishëm si për shitësit ashtu edhe për blerësit
3	Marrja e një vendimi investimi	Objekti vlerësohet nga pikëpamja e atraktivitetit të investimit
4	Ristrukturimi i biznesit	Vlerësimi ju lejon të ndryshoni strukturën duke marrë parasysh efikasitetin maksimal
5	Zhvillimi i një plani zhvillimi	Vlerësimi ju lejon të hartoni një plan biznesi kompetent

Metoda 3. Vlerësimi i bazuar në kolegët e industrisë

Këtu ne përdorim të dhëna për blerjen ose shitjen e ndërmarrjeve që janë të ngjashme në profil dhe vëllim prodhimi. Metoda është logjike dhe e kuptueshme, por ju duhet të merrni parasysh specifikat e kompanisë që vlerësohet dhe realitetet specifike ekonomike.

Avantazhi kryesor i kësaj metode është se vlerësuesi fokusohet në të dhëna faktike, jo në abstraksione, dhe merr parasysh situatën objektive në tregun e shitjeve.

Ka edhe disavantazhe - qasje krahasuese jo gjithmonë trajton perspektivat e zhvillimit të biznesit dhe përdor tregues mesatarë të kolegëve të industrisë.

Metoda 4. Vlerësimi i bazuar në parashikimin e fluksit të parasë

Vlerësimi kryhet duke marrë parasysh perspektivat afatgjata të kompanisë. Specialistët duhet të zbulojnë se çfarë lloj fitimi do të sjellë një biznes i caktuar në të ardhmen, nëse investimet në ndërmarrje janë fitimprurëse, kur do të paguajnë investimet, në cilat drejtime do të lëvizin fondet.

4. Si të vlerësoni vlerën e biznesit të një ndërmarrje - udhëzime hap pas hapi për fillestarët

Pra, ne kemi zbuluar tashmë se vetëm profesionistët mund të vlerësojnë saktë një biznes. Tani le të shohim hapat specifikë që duhet të ndërmarrin pronarët e bizneseve.

Hapi 1. Zgjedhja e një kompanie vlerësuese

Zgjedhja e vlerësuesit është përgjegjëse dhe fazë e rëndësishme procedurat. Rezultati përfundimtar varet tërësisht nga ai.

Profesionistët dallohen nga karakteristikat e mëposhtme:

• përvojë solide në treg;
• përdorimi i teknologjive dhe teknikave aktuale, softuer modern;
• disponueshmëria e një burimi funksional dhe të përshtatshëm të internetit;
• një listë e partnerëve të mirënjohur që kanë përdorur tashmë shërbimet e kompanisë.

Vetë specialistët që do të bëjnë vlerësimin duhet të kenë lejet dhe sigurimin për përgjegjësinë tuaj profesionale.

Hapi 2. Ne ofrojmë dokumentacionin e nevojshëm

Firma e vlerësimit, natyrisht, do t'ju shpjegojë në detaje se cilat dokumente duhet të sigurohen, por nëse e mbledhni paketën paraprakisht, kjo do të kursejë kohë dhe do ta vendosë menjëherë vlerësuesin në një valë biznesi.

Klientët do të kenë nevojë:

• dokumentet e titullit të kompanisë;
• statuti i ndërmarrjes;
• certifikatën e regjistrimit;
• lista e pasurive të paluajtshme, pronave, letrave me vlerë;
• raportet kontabël dhe tatimore;
• lista e filialeve, nëse ka;
• çertifikatat e borxhit për kreditë (nëse ka borxhe).

Paketa plotësohet në varësi të qëllimeve dhe veçorive të procedurës.

Hapi 3. Ne biem dakord për një model vlerësimi biznesi me kontraktorin

Zakonisht klienti e di se për çfarë qëllimi po kryen vlerësimin, por jo gjithmonë është i vetëdijshëm se cila metodologji është më e mira për t'u përdorur. Gjatë bisedës paraprake, eksperti dhe klienti së bashku zhvillojnë një plan veprimi, përcaktojnë metodat e vlerësimit dhe bien dakord për kohën e zbatimit të tij.

Hapi 4. Ne jemi duke pritur për rezultatet e hulumtimit të tregut të industrisë nga ekspertët

Për të filluar, vlerësuesit duhet të analizojnë situatën në segmentin e industrisë të tregut, të zbulojnë çmimet aktuale, tendencat dhe perspektivat për zhvillimin e zonës në studim.

Hapi 5. Ne monitorojmë analizën e rrezikut të biznesit

Analiza e rrezikut është një fazë e nevojshme e vlerësimit të biznesit. Informacioni i marrë gjatë një analize të tillë përdoret domosdoshmërisht në hartimin e raportit.

Hapi 6. Ne kontrollojmë përcaktimin e potencialit zhvillimor të ndërmarrjes

Vlerësuesit profesionistë marrin gjithmonë parasysh perspektivat për zhvillimin e biznesit, por këshillohet që klientët të kontrollojnë këtë fazë të studimit dhe të jenë të vetëdijshëm për rezultatet e marra. Është gjithmonë e dobishme të dini se çfarë potenciali ka biznesi juaj.

Hapi 7 Marrim një raport për punën e bërë

Faza përfundimtare e procedurës është përgatitja e raportit përfundimtar. Dokumenti i përfunduar ndahet në artikuj individualë dhe përmban jo vetëm numra të thjeshtë, por edhe përfundime analitike. Raporti, i vërtetuar me nënshkrime dhe vula, ka fuqi zyrtare në zgjidhjen e mosmarrëveshjeve pronësore dhe në proceset gjyqësore.

Si të bëni një vlerësim sa më kompetent dhe të sigurt për kompaninë tuaj? Opsioni më i mirë– të angazhojë avokatë të pavarur si konsulentë në të gjitha fazat. Ju mund ta bëni këtë duke përdorur shërbimet e faqes së internetit Pravoved. Specialistët e këtij portali punojnë në distancë dhe janë në dispozicion gjatë gjithë kohës.

Shumica e konsultimeve në sit janë falas. Megjithatë, nëse keni nevojë për ndihmë më të thelluar, shërbimet paguhen, por shuma e tarifës përcaktohet nga vetë klienti.

5. Asistencë profesionale në vlerësimin e biznesit – rishikim i kompanive vlerësuese TOP-3

Nuk keni kohë, dëshirë apo aftësi për të kërkuar vetë një vlerësues? Nuk ka problem - përfitoni nga shqyrtimi ynë i ekspertëve. Tre vlerësuesit më të mirë rusë përfshijnë kompanitë më të besueshme, kompetente dhe të provuara. Lexoni, krahasoni, zgjidhni.

Nuk ka rëndësi se për çfarë qëllimi po kryeni një vlerësim - blerje dhe shitje, huadhënie e siguruar, përmirësim i menaxhimit, riorganizim - specialistët e Grupit KSP do ta kryejnë procedurën në mënyrë profesionale, menjëherë dhe në përputhje me të gjitha rregullat.

Kompania operon në treg për më shumë se 20 vjet, ka rreth 1000 klientët e rregullt, i orientuar në mënyrë perfekte në realitet Biznesi rus, ofron konsultime falas për klientët. Ndër ortakët e rregullt të firmës kompanitë e njohura, bizneset e vogla dhe të mesme.

Organizata ka anëtarësim në Organizata vetërregulluese ROO (Shoqëria Ruse e Vlerësuesve) dhe sigurimi i përgjegjësisë për 5 milion rubla.

Viti i themelimit të kompanisë është 2002. Kompania garanton punë të shpejtë (periudha e vlerësimit të biznesit është 5 ditë) dhe ofron çmime të arsyeshme (40,000 për një procedurë standarde vlerësimi). Në metodat e saj, organizata i përmbahet parimeve të "Biznesit Etik" - transparencë, ndershmëri, çiltërsi, pajtueshmëri me kushtet e kontratës, përgjegjësi.

Yurdis ka 20 vlerësues profesionistë në stafin e saj, anëtarë të SRO-ve më të mëdha ruse. Secili nga specialistët ka sigurim përgjegjësie në shumën prej 10 milion rubla, diploma dhe certifikata që konfirmojnë kualifikimet e tyre të larta. Ndër klientët e njohur të kompanisë janë Gazprombank, Sberbank, Svyazbank dhe Qendra e Organizimit të Hipotekave Ushtarake.

3) Rezultati i Atlantit

Kompania ka bërë biznes në tregun e vlerësimit që nga viti 2001. Punon me asete të prekshme dhe të paprekshme, zhvillon dhe parashikon skema ideale për rritjen e të ardhurave, bashkëpunon me ndërmarrjet në të gjitha rajonet e Federatës Ruse.

Lista e avantazheve përfshin saktësinë standarde të vlerësimeve, kompetente regjistrimi ligjor raportet, një kuptim i qartë i qëllimeve dhe objektivave të klientëve. Kompania është e akredituar nga bankat tregtare dhe shtetërore të Federatës Ruse, përdor një bazë të zgjeruar metodologjike në punën e saj dhe zbaton zhvillimet e veta teknologjike dhe shkencore.

Dhe disa këshilla të tjera për zgjedhjen e vlerësuesit të duhur.

Kompanitë me reputacion kanë një faqe interneti të mirë-dizenjuar dhe që funksionon pa të meta. Përmes burimit të internetit të kompanive të tilla mund të merrni konsultime falas, porositni shërbime, bisedoni me menaxherët dhe përfaqësuesit mbështetës.

Në të kundërt, kompanitë fluturuese për natë mund të mos kenë fare një portal rrjeti, ose mund të dizajnohet si një faqe interneti e lirë me një faqe. Nr informacione shtesë, artikuj analitikë, veçori ndërvepruese.

Këshilla 2. Refuzoni të bashkëpunoni me kompani të profilit të gjerë

Organizatat që pozicionohen si firma universale nuk kanë gjithmonë nivelin e duhur të kompetencës.

Aktiv skenë moderne zhvillimi i tregut të biznesit dhe i ekonomisë globale, vlerësimi i aktiveve jo-materiale dhe pronësisë intelektuale është bërë jo më pak i rëndësishëm se ai i prekshëm. Është rritur roli i analizës objektive dhe përcaktimit të saktë të vlerës së biznesit. Kjo procedurë është thjesht e nevojshme për ata që planifikojnë investime, blerje ose shitje të ndërmarrjeve. Një vlerësim i pavarur i vlerës së kompanisë në situata të tilla bëhet një mjet i rëndësishëm menaxhimi që do të bëjë të mundur që të bëhet zgjedhja e duhur, shmangni shumë rreziqe dhe merrni fitimin maksimal. Ai as nuk do të jetë në gjendje të funksionojë dhe zgjerohet plotësisht pa një vlerësim cilësor në një nga fazat e zhvillimit.

Çfarë është vlerësimi i biznesit?

Vlerësimi i biznesit është një procedurë për përcaktimin e vlerës së tregut të një ndërmarrje (duke marrë parasysh aktivet e prekshme, të paprekshme, gjendjen financiare, fitimi i pritur), i cili kryhet nga autoritetet ose ekspertët. Objekt vlerësimi mund të jetë çdo pasuri së bashku me një paketë të drejtash për të. Kuptimi i termit "vlerësim i biznesit" është paksa i ndryshëm. Ai nënkupton një përkufizim në vlerë monetare vlerën e një ndërmarrjeje, e cila përfshin (përveç aktiveve) dobinë e saj dhe kostot e bëra për ta marrë atë.

Qëllimi kryesor i vlerësimit është të përcaktojë për klientin vlerën e tregut të aktiveve që vlerësohen. Klienti fillon një vlerësim biznesi, si rregull, në rastin e shitjes ose blerjes së një kompanie, interesin e kapitalit, huadhënien, financimin e projekteve, përmirësimin e efikasitetit të menaxhimit të ndërmarrjes, etj. Situatat shpesh lindin kur kombinohen disa arsye.

Kur nevojitet një vlerësim biznesi?

Rritja e vlerës së një biznesi është një nga treguesit e rëndësishëm të rritjes së përfitimit të tij, një rënie tregon nevojën për ndryshime në sistemin e menaxhimit dhe strategjinë e zhvillimit. Në kryerjen e vlerësim objektiv Mund të jenë të interesuar si pronari i ndërmarrjes ashtu edhe një palë e tretë.

Vlera e ndërmarrjes përcaktohet nga:

• vlerësimi i efektivitetit të menaxhimit;
• korporatizimi;
• riorganizim;
• përdorimi i huadhënies hipotekore;
• tatimi mbi trashëgiminë, dhuratën;
• pjesëmarrja në aktivitetet e tregut të aksioneve;
• vlerësimi i aksioneve të alokuara të biznesit gjatë një bashkimi në formën e konsolidimit dhe zgjerimit;
• likuidimi i pjesshëm ose i plotë;
• emetimi i aksioneve të reja etj.

Një vlerësim biznesi mund të jetë i nevojshëm jo vetëm nga një investitor ose pronar i mundshëm i një ndërmarrjeje, por edhe nga pjesëmarrës të tjerë të tregut, për shembull, kompanitë e sigurimeve (për të përcaktuar sasinë e rrezikut, konfirmoni pajtueshmërinë me marrëveshjen e ndarjes së rrezikut midis klientit dhe i siguruar), institucionet e kreditit(për të vlerësuar aftësinë paguese, përcaktoni shumën optimale të huasë maksimale), si dhe agjencitë qeveritare, aksionerët, furnitorët, prodhuesit, ndërmjetësit. Rezultati përfundimtar vlerësimet mund të paraqiten në një raport në disa seksione ose në dy dokumente të ndryshme. Vlerësimi i ndërmarrjes kryhet në përputhje me qëllimin e caktuar, i cili formulohet nga klienti gjatë hartimit të Marrëveshjes dhe Detyrës së Vlerësimit. Ata duhet të respektojnë Ligjin Federal "Për aktivitetet e vlerësimit V Federata Ruse”, dispozitat e "Kodit Kombëtar të Etikës për Vlerësuesit e Federatës Ruse" dhe Standardeve Federale të Vlerësimit.

Metodat e vlerësimit të biznesit

Para se të investojë ose të blejë një biznes, blerësi para së gjithash vlerëson dobinë e tij për veten e tij. Duhet të plotësojë nevojat e tij individuale për të ardhura. Është treguesi i fundit, duke marrë parasysh kostot, që është baza e vlerës së tregut që llogarit vlerësuesi. Parimet, metodat dhe qasjet për përkufizimin e tij zgjidhen bazuar në specifikat e biznesit si "produkt": investimi (investuar paratë në të, duke pritur një fitim në të ardhmen), sistematik (mund të shitet si sistem ose elementet individuale), nevoja (varet nga situata brenda prodhimit dhe mjedisi i jashtëm). Procesi i vlerësimit përbëhet nga disa faza të kryera nga një vlerësues për të përcaktuar objektivisht vlerën e një biznesi:

• lidhja e një marrëveshje vlerësimi me klientin;
• përcaktimi i karakteristikave të objektit të vlerësimit;
• analiza e tregut;
• përzgjedhja e metodave të vlerësimit, kryerja e llogaritjeve;
• përgjithësimi i rezultateve të marra brenda çdo qasjeje, përcaktimi i vlerës përfundimtare të objektit;
• përgatitjen dhe dërgimin e një raporti tek klienti.

Në fazën e katërt, vlerësuesi zgjedh një ose më shumë qasje optimale për vlerësimin e ndërmarrjes, të cilat do të jenë më efektive në një situatë të veçantë. Metodat e vlerësimit të biznesit janë universale, por ato zgjidhen individualisht në çdo situatë.

Të shtrenjta

Kjo qasje nënkupton një grup metodash për vlerësimin e vlerës së një objekti, të cilat synojnë përcaktimin e kostove të kërkuara për restaurimin dhe zëvendësimin e një ndërmarrje, duke marrë parasysh kostot, konsumimin e pajisjeve dhe faktorë të tjerë. Kjo ju lejon të gjurmoni ndryshimet absolute në bilanci me rregullimin e tij të mundshëm që nga data e vlerësimit (sipas mendimit të një vlerësuesi të pavarur) - përdoren të dhëna për çmimet aktuale të tregut për punën, materialet dhe kostot e tjera.

Përfituese

Qasja e të ardhurave nënkupton një grup metodash për vlerësimin e vlerës së një objekti, të cilat bazohen në përcaktimin e shumës së të ardhurave të pritura nga një biznes. Në këtë rast faktor kyç Të ardhurat përcaktojnë vlerën e një objekti. Sa më i madh të jetë, aq më e lartë është vlera e tij në treg. Këtu, ekspertët zbatojnë parimin vlerësues të pritshmërisë, duke marrë parasysh periudhën për marrjen e të ardhurave të mundshme sipas planit, numrin dhe shkallën e rreziqeve. Për analizë janë përdorur raportet e kapitalizimit, të cilët llogariten në bazë të të dhënave të tregut. Kjo metodë vlerësimi konsiderohet më efektive dhe më e përshtatshme për përcaktimin e vlerës së një biznesi (vetëm në disa raste metoda krahasuese ose e kostos është më e saktë). Kjo qasje përdoret më së miri nëse të ardhurat e kompanisë janë të qëndrueshme.

Krahasues

Metoda krahasuese e përcaktimit të vlerës së një ndërmarrje nënkupton një grup metodash vlerësimi që bazohen në krahasimin e objektit të vlerësimit me objektet konkurruese (me karakteristika të ngjashme, disponueshmëria e informacionit për çmimet e transaksionit). Ekspertët besojnë se është ai që jep rezultatet më të sakta (natyrisht, me kusht punë aktive tregu i pronave me parametra të ngjashëm). Kjo qasje përdor të dhënat e tregut për objekte të ngjashme dhe metodën e tregjeve të kapitalit, transaksioneve dhe raporteve të industrisë (me elemente të krahasimit).

E rëndësishme: Vlen të përmendet se çdo qasje bën të mundur që të theksohen dhe analizohen objektivisht disa karakteristika të objektit të vlerësimit, por të gjitha ato janë të ndërlidhura.

Si të vlerësoni vlerën e një biznesi?

Kompanitë e specializuara vlerësojnë bizneset dhe objektet e tjera. Për të vlerësuar vlerën e një ndërmarrje, duhet të kontaktoni specialistë, të tregoni qartë qëllimin e përcaktimit të vlerës dhe të nënshkruani Marrëveshjen. Sipas Dekretit të Qeverisë së Federatës Ruse të dhjetorit 2007 nr. 60, procesi i vlerësimit duhet të zhvillohet në disa faza:

1. Përkufizimi i objektit (përshkrimi, të drejtat për të, data dhe baza e vlerësimit, kushtet kufizuese).
2. Përfundimi i një marrëveshje vlerësimi (përkufizimi dhe inspektimi paraprak objekti, zgjedhja e llojit, burimet e të dhënave të nevojshme, rekrutimi i personelit, zhvillimi i një plani vlerësimi, hartimi dhe lidhja e një kontrate, pagesa për shërbimet).
3. Përcaktimi i karakteristikave të objektit (mbledhja dhe verifikimi i të dhënave, përcaktimi i informacionit të jashtëm dhe të brendshëm).
4. Analiza e tregut (përfshin analizën e raporteve financiare, raportet, rregullimet pasqyrat financiare për qëllime vlerësimi).
5. Zgjedhja e metodave brenda një qasjeje specifike (ose disa), kryerja e llogaritjeve të nevojshme.
6. Përmbledhja e rezultateve, përcaktimi i kostos përfundimtare të objektit.
7. Hartimi dhe dërgimi i një raporti tek klienti.

Zgjedhja e një kompanie vlerësuese

Shoqëria vlerësuese është organizatore e projektit të vlerësimit dhe ndihmon vlerësuesin për ta realizuar atë. aktivitetet profesionale, ofron mbështetje për marketing, financiar dhe informacion. Ajo ofron shërbime jo vetëm për pronarët e bizneseve, por edhe për personat juridikë, institucionet financiare(më shpesh bankat), kompanitë e sigurimeve dhe agjencitë qeveritare. Shërbimet e vlerësimit zakonisht paguhen nga pronari i pronës, por shpesh pala tjetër bën disa kërkesa në lidhje me kompaninë vlerësuese. Kur zgjidhni një kompani vlerësuese, duhet të grumbulloni sa më shumë informacion objektiv në lidhje me të dhe të siguroheni për kompetencën dhe profesionalizmin e saj. Vëmendje e veçantë duhet t'i kushtohet faktorëve të mëposhtëm:

• periudha e punës në treg;
• vlerësimet e klientëve;
• reputacioni i biznesit;
• pozicioni në vlerësimet e agjencive dhe publikimeve të specializuara të pavarura (por është e rëndësishme t'i kushtoni vëmendje kritereve të vlerësimit; duhet të formohet nga tregues të përgjithësuar; mund të përdorni të dhëna, për shembull, nga burimi banki.ru, i cili tregon shkallën të kënaqësisë së klientëve me shërbimet e bankave të ndryshme, dhe të shohim se me çfarë vlerësimesh bashkëpunojnë kompanitë);
• dokumentet (Certifikata e regjistrimin shtetëror person juridik, kopje ose skanim dokumentet përbërëse etj.);
• çmime, certifikata, diploma;
• shuma e sigurimit të përgjegjësisë (sa më e lartë të jetë, aq më e sigurt është për klientin).

Shoqëria vlerësuese duhet të provojë veten si një organizatë që prodhon rezultate të sakta dhe ofron shërbimet e ekspertëve objektivë të cilët nuk janë të motivuar nga një palë e tretë.

Dorëzimi i letrave të kërkuara

Për të filluar procesin e vlerësimit, pronari i biznesit duhet të sigurojë një paketë dokumentesh. Pozicionet e tij varen nga qëllimi i ushtrimit, forma e pronësisë dhe kriteret për formimin e vlerësimit. Shumë kompani vlerësimi kanë hapur faqe interneti ku mund të paraqisni një aplikim online ose me telefon (por ju duhet vetëm të dorëzoni dokumentet personalisht). Paketa bazë përfshin letrat e mëposhtme:

1. Certifikata e themelimit ose Statuti i Shoqatës.
2. Për shoqëritë aksionare - raporte mbi rezultatet e emetimit të letrave me vlerë, një ekstrakt nga regjistri i aksionarëve.
3. Dokumentet që shfaqen struktura organizative dhe llojet e aktiviteteve të objektit.
4. Pasqyrat kontabël për 3-5 vitet e fundit, ndonjëherë nevojitet shpjegim shtesë për disa zëra të bilancit.
5. Kopje të patentave, licencave.
6. Nëse është e nevojshme, dokumente që konfirmojnë pronësinë e pasurive të paluajtshme.

Këshilla: Është e rëndësishme të kihet parasysh se çdo kompani vlerësuese ka metodologjinë e saj të funksionimit. Ndonjëherë, përveç grupit bazë të dokumenteve, nga klienti kërkohen letra shtesë, për shembull, një plan zhvillimi për vitet e ardhshme, hartimi i një projekti investimi, një raport auditori, shënim shpjegues nga pronari me një përshkrim të kompanisë dhe një tregues të numrit të stafit.

Modeli i marrëveshjes së vlerësimit

Situata dinamike ekonomike në vend dhe në botë bën të domosdoshëm zhvillimin e një modeli individual për çdo vlerësim. Studimi i të njëjtit objekt përsëritet rrallë, por në këtë rast është e pamundur të riprodhohet i njëjti vlerësim. Si bazë, vlerësuesit përdorin modele të pranuara përgjithësisht. Zgjedhja e tyre duhet të jetë dakord me klientin bazuar në qëllimet dhe objektivat e projektit. Modeli optimal duhet të ketë parasysh jo vetëm aspektin financiar, por edhe të ndihmojë në vlerësimin e nivelit qeverisjen e korporatës, kanë potencial dhe veprojnë si një metodë e pavarur e vlerësimit të vlerës së një biznesi.

Modelet bazë të vlerësimit të biznesit:

1. Vlera e shtuar ekonomike (EVA).
2. Vlera e shtuar e tregut (MVA).
3. Vlera e shtuar kapitali neto(Vlera e shtuar e aksionerit - SVA).
4. Rentabilitet i plotë kapitalin aksionar(Kthimi total i aksionerëve - TSR).
5. Tema e shtuar para të gatshme(Vlera e shtuar cash - CVA).

Marrja e një raporti me rezultatet

Vlerësimi i biznesit - shembull

Një raport i vlerësimit të biznesit mund të dorëzohet si në format teksti ashtu edhe në formën e tabelave ose me përdorimin e tyre aktiv. Për shembull, merrni parasysh vlerësimin e një ndërmarrje duke përdorur metodën vlera neto aktivet (qasja e kostos). Më shpesh përdoret nëse ndërmarrja ka aktive të prekshme të rëndësishme (ose shumë pak prej tyre), përqindja e kostove totale në koston e produktit ose shërbimit është e parëndësishme, fluksi i parasë ka qenë subjekt i luhatjeve të konsiderueshme në vitet e fundit dhe nëse ndërmarrja nuk ka aktive të amortizuara plotësisht që aktualisht sjellin të ardhura.

Le të shohim një shembull të bazuar në tabelë:

Ruani artikullin me 2 klikime:

Vlerësimi i biznesit është i nevojshëm jo vetëm për kryerjen e transaksioneve të blerjes dhe shitjes dhe për llogaritjen e vlerës së kolateralit, por edhe për qëllime të tjera, për shembull, për të përcaktuar efektivitetin e menaxhimit. Gjatë kryerjes së detyrës së caktuar, eksperti merr parasysh, përveç kostove të krijimit të një ndërmarrje, faktorët e tregut që mund të ndikojnë në kosto, si dhe përdor teknologjinë, organizimin dhe analizat financiare. Aktiviteti vlerësues është një pjesë jetike e çdo shteti të zhvilluar, sepse rezultatet e vlerësimit të vlerës bëhen bazë për të bërë të rëndësishme ekonomike dhe vendimet e menaxhmentit në sektorin privat dhe publik.

Kostoja e një biznesi operativ është një tregues objektiv i funksionimit të ndërmarrjes dhe pasqyron vlerën aktuale të përfitimeve në të ardhmen nga funksionimi i saj. Kjo na lejon të llogarisim çmimin më të mundshëm me të cilin mund të shitet treg të hapur. Çështja se si të vlerësohet vlera e një biznesi është e një natyre praktike dhe ka një rëndësi të madhe për çdo sipërmarrës në faza të ndryshme të funksionimit të kompanisë.

Si kryhet një vlerësim biznesi?

Para së gjithash, është e nevojshme të përcaktohet qëllimi kryesor, që ka procesi i llogaritjes së vlerës së një biznesi. Këtu ka dy opsione të mundshme.

Opsioni i parë- kostoja është e nevojshme për kryerjen e veprimeve të caktuara ligjore. Kjo do të thotë, ju duhet të merrni një përfundim zyrtar në formën e një "Raporti të Vlerësimit", i cili do të përgatitet vlerësues i pavarur licencuar për të kryer këtë procedurë.

Opsioni i dytë– kryhet një vlerësim për të përcaktuar se sa vlen realisht biznesi juaj. Për këtë nuk ju nevojitet më një “Raport Vlerësimi”, në përputhje me kërkesat e Ligjit Nr. 135-FZ.

Këto opsione ndryshojnë thelbësisht jo në cilësinë e punës që vlerësuesi bën, por në rezultatet e marra. Aktiviteti vlerësues është një lloj aktiviteti i licencuar. Për këtë arsye, i janë vendosur disa kërkesa nga legjislacionin aktual. Plotësimi i këtyre kërkesave gjatë procesit të hartimit të Raportit të Vlerësimit, si rregull, shkakton një rritje të kostos së punës së specialistit.

Nëse rezultatet e punës nuk paraqiten në formën e një raporti zyrtar, por si përfundim, gjatë negociatave ka një zhvillim të detajuar dhe marrëveshje për një detyrë vlerësimi të formuluar qartë. Sipas këtë detyrë Vlerësuesit do të kryejnë vetëm procedurat që ju specifikoni që kërkohen për të zgjidhur disa çështje.

Vlerësimi i biznesit është një procedurë që kërkon llogaritjen e vlerës së një biznesi si kompleks pronash e cila i siguron pronarit fitim.

Vlerësimi merr parasysh vlerën e të gjitha aseteve të kompanisë: makineri, pasuri të paluajtshme, pajisje, investimet financiare, stoqet e magazinës, aktivet jomateriale. Është gjithashtu e nevojshme të merren parasysh të ardhurat e kaluara dhe të ardhshme, perspektivat e mundshme zhvillimin e mëtejshëm kompanitë, mjedis konkurrues dhe gjendjen e tregut në tërësi. Bazuar në analizë gjithëpërfshirëse ndërmarrja krahasohet me kompani të ngjashme. Pas kësaj, përpilohet informacioni për vlerën reale të biznesit.

Metodologjia

Për të llogaritur vlerën e ndërmarrjes, përdoren tre metoda: i kushtueshëm, fitimprurës dhe krahasues. Në praktikë, ndodhin situata të ndryshme dhe secila klasë situatash përdor metodat dhe qasjet e veta të rekomanduara.

Për të zgjedhur në mënyrë adekuate një metodë, është e nevojshme të klasifikohen situatat paraprakisht, duke përcaktuar llojin e transaksionit, veçoritë e momentit për të cilin kryhet vlerësimi, etj.

Llojet e caktuara të bizneseve më së shpeshti vlerësohen në bazë të potencialit komercial. Për shembull, për një hotel burimi i të ardhurave janë mysafirët e tij. Ky burim krahasohet më pas me koston e shpenzimeve operative për të përcaktuar përfitimin e biznesit. Kjo qasje quhet fitimprurëse. Kjo metodë bazohet në zbritjen e fitimit të marrë nga dhënia me qira e pronës. Rezultatet e vlerësimit sipas këtë metodë përfshihen si kostot e tokës ashtu edhe të ndërtimit.

Nëse një biznes nuk blihet dhe shitet, ekziston një treg i zhvilluar biznesi në këtë drejtim nuk ekziston, për shembull, një spital ose ndërtesë qeveritare konsiderohet, atëherë vlerësimi mund të kryhet në bazë të metodës së kostos, pra do të marrë parasysh koston e ndërtimit të ndërtesës, duke marrë parasysh kostot e amortizimit dhe konsumit.

Nëse ka një treg për një biznes që është i ngjashëm me atë që vlerësohet, për përcaktimin e çmimit të tregut të ndërmarrjes mund të përdoret metoda e tregut ose krahasuese. Kjo metodë bazohet në përzgjedhjen e pronave të krahasueshme që tashmë janë shitur në treg.

Në kushte ideale, të tre metodat e përdorura duhet të prodhojnë të njëjtën vlerë. Por në praktikë, tregjet janë të papërsosur, prodhuesit mund të operojnë në mënyrë joefikase dhe përdoruesit mund të kenë informacion të papërsosur.

Këto qasje përfshijnë përdorimin e metodave të ndryshme të vlerësimit.

Qasja e të ardhurave përfshin:

• një metodë e skontimit të fluksit monetar që synon të vlerësojë një biznes ekzistues që do të vazhdojë të funksionojë. Më shpesh përdoret për të vlerësuar kompanitë e reja që kanë një produkt premtues, por nuk kanë fituar ende të ardhura të mjaftueshme për kapitalizim.
• Metoda e kapitalizimit përdoret për ato ndërmarrje që gjatë kapitalizimit kanë akumuluar aktive në periudhat e mëparshme.

Qasja e kostos përfshin:

• metoda e vlerës së likuidimit;
• metodën e aktiveve neto, e zbatueshme në rastet kur investitori planifikon të reduktojë ndjeshëm vëllimet e prodhimit ose të mbyllë tërësisht ndërmarrjen.

Qasja krahasuese përfshin:

• Metoda e koeficientëve të industrisë, e fokusuar në vlerësimin e shoqërive ekzistuese, të cilat do të vazhdojnë të funksionojnë edhe në periudhat pas raportimit.
• një metodë transaksioni e zbatueshme në rastet kur planifikohet të zvogëlohet vëllimi i prodhimit ose të mbyllet një ndërmarrje.
• Metoda e tregut të kapitalit, e fokusuar edhe në ndërmarrjet ekzistuese.

Metodat e qasjes krahasuese janë të zbatueshme vetëm kur zgjedh një kompani analoge, e cila duhet të jetë e të njëjtit lloj si kompania që vlerësohet. Më poshtë do të shikojmë shkurtimisht përdorimin e metodave bazë për llogaritjen e vlerës së biznesit.

Udhëzime të shkurtra

Për të llogaritur vlerën e biznesit tuaj në periudhën e parashikimit, duhet të përdorni metodën e zbritjes flukset monetare. Një normë skontimi përdoret për të reduktuar të ardhurat e ardhshme në vlerën aktuale.

Më pas, sipas parashikimit, vlera e biznesit llogaritet duke përdorur formulën e mëposhtme:

P = CFt/(1+I)^t,
Ku I- norma e skontimit, CFt tregon rrjedhën e parasë, dhe t– ky është numri i periudhës për të cilën bëhet vlerësimi.

Në të njëjtën kohë, është e rëndësishme të kuptoni se në periudhën pas parashikimit ndërmarrja juaj do të vazhdojë të funksionojë. Në varësi të perspektivave të ardhshme për zhvillimin e biznesit, janë të mundshme opsione të ndryshme, nga falimentimi i plotë deri te rritja e shpejtë. Për llogaritjet, mund të përdoret modeli Gordon, i cili supozon ritme të qëndrueshme rritjeje të fitimeve dhe shitjeve dhe barazinë e amortizimit dhe investimeve kapitale.

Në këtë rast, përdoret formula e mëposhtme:
P = СF (t+1)/(I-g),
Ku CF(t+1) pasqyron fluksin e parasë për vitin e parë të periudhës pas parashikimit, g- shkalla e rritjes së rrjedhës, I- norma e skontimit.

Ky model është më i përshtatshmi për llogaritjen e treguesve për një biznes me një kapacitet të konsiderueshëm tregu shitjesh, furnizime të qëndrueshme me materiale, lëndë të para, si dhe akses të lirë në burimet financiare dhe një situatë përgjithësisht të favorshme tregu.

Nëse parashikohet falimentimi i ndërmarrjes dhe shitja e mëtejshme e pasurisë, atëherë për të llogaritur vlerën e një biznesi, duhet të përdorni formulën e mëposhtme:
P = (1-Lav) x (A-O) – Pliq,
Ku P lëng– shpenzimet për likuidimin e ndërmarrjes, L mesatar– zbritje për likuidim urgjent, RRETH- shuma e detyrimeve, A– vlera e aktiveve të shoqërisë duke marrë parasysh rivlerësimin.

Kostot përfshijnë sigurimin, taksat, tarifat e vlerësuesit, shpenzimet administrative, pagesat për stafin. Vlera e likuidimit varet gjithashtu nga vendndodhja e kompanisë, cilësia e aseteve, situata e përgjithshme e tregut dhe faktorë të tjerë.

Gjatë vlerësimit të ndërmarrjeve vendase, data e vlerësimit ka një rëndësi të madhe. Sidomos vlerë të madhe Lidhja e shlyerjeve me një datë ka të bëjë në një treg të mbingopur me prona në një gjendje para falimentimit dhe që përjeton mungesë burimesh investimi.

Ekonomia ruse karakterizohet nga një tepricë e ofertës së aseteve mbi kërkesën. Ky çekuilibër ndikon në vlerën e pronës së ofruar për shitje. Çmimi i një prone në një treg të balancuar nuk do të jetë i njëjtë me vlerën në një depresion. Por investitorët dhe pronarët e bizneseve do të jenë të interesuar kryesisht për koston reale në një treg specifik kushte të caktuara. Dhe blerësit janë të fokusuar në zvogëlimin e gjasave për të humbur para, kështu që ata kërkojnë garanci. Gjatë vlerësimit të vlerës së një biznesi, është e nevojshme të merren parasysh të gjithë faktorët e rrezikut, përfshirë falimentimin dhe inflacionin.

Në kushtet e inflacionit, në shikim të parë, është më mirë të përdoret metoda e skontuar e rrjedhës së parasë për llogaritjet. Kjo është e vërtetë vetëm nëse norma e inflacionit është e parashikueshme. Megjithatë, është mjaft e vështirë të parashikohet fluksi i të ardhurave në kushtet e paqëndrueshmërisë për disa vite përpara.

2. Romanov V.S."Problemi i menaxhimit të vlerës së një kompanie: një rast diskret" // Problemet e menaxhimit. - 2007. - Nr. 1.

3. Romanov V.S."Problemi i menaxhimit të vlerës së një kompanie është një rast diskret" // Menaxhimi sisteme të mëdha: Sht. Art./IPU RAS - M., 2006. - F. 142-152. http://www.mtas.ru/Library/uploads/1151995448.pdf

4. Romanov V.S."Ndikimi i transparencës së informacionit të një kompanie në normën e skontimit" // Menaxhimi financiar - 2006. - Nr. 3. - F. 30-38.

5. Romanov V.S."Suksesi midis investitorëve" // Revista e Menaxhimit të Kompanisë." - 2006. - Nr 8. - F. 51-57.

6. Romanov V.S., Luguev O.S."Vlerësimi i vlerës themelore të shoqërisë" // "Tregu i letrave me vlerë". - 2006. - Nr 19 (322). - F. 15-18.

7. Dranko O.I., Romanov V.S."Zgjedhja e strategjisë së rritjes së një kompanie bazuar në kriterin e maksimizimit të vlerës së saj: një rast i vazhdueshëm." Revistë elektronike"Të hulumtuara në Rusi", 117, fq. 1107-1117, 2006. http://zhurnal.ape.relarn.ru/articles/2006/117.pdf

8. Copeland T., Kohler T., Murin D."Vlera e kompanisë: vlerësimi dhe menaxhimi." - Botimi i dytë, stereotip - M.: "Olympus-Business", 2000.

9. Damodaran A. Vlerësimi i Investimeve (Edicioni i dytë) - Wiley, 2002. http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/

10. Damodaran A. Vlerësimi i tarifave pa rrezik // Letër pune / Stern School of Business. http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/papers/riskfree.pdf

11. Fernandez P. Metodat e vlerësimit të kompanisë. Gabimet më të zakonshme në vlerësime // Punimi Kërkimor nr. 449 /Universiteti i Navarrës. - 2002. http://ssrn.com/abstract=274973

12. Fernandez P. Ekuivalenca e dhjetë metodave të ndryshme të vlerësimit të fluksit monetar të skontuar // Punim Kërkimor nr. 549 / Universiteti i Navarrës. - 2004. http://ssrn.com/abstract=367161

13. Fernandez P. Ekuivalenca e qasjeve të APV, WACC dhe Flows to Equity për vlerësimin e firmës // Punim kërkimor / Universiteti i Navarrës. - gusht 1997. http://ssrn.com/abstract=5737

14. Fernandez P. Vlerësimi duke përdorur shumëfisha: Si arrijnë analistët në përfundimet e tyre? // Punim Kërkimor / Universiteti i Navarrës. - qershor 2001. http://ssrn.com/abstract=274972

15. 2006 Standardet Uniforme të Praktikës së Vlerësimit Profesional // The Appraisal Foundation. — 2006. http://www.appraisalfoundation.org/s_appraisal/sec.asp?CID=3&DID=3

16. Standardet Ndërkombëtare të Vlerësimit 2005 // Komiteti Ndërkombëtar i Standardeve të Vlerësimit. http://ivsc.org/standards/download.html

17. Standardet e Vlerësimit të Biznesit // Shoqëria Amerikane e Vlerësuesve. - Nëntor 2005. http://www.bvappraisers.org/glossary/

18. "Standardet e vlerësimit të detyrueshme për t'u përdorur nga subjektet e veprimtarive të vlerësimit", miratuar me Dekret të Qeverisë së Federatës Ruse të 6 korrikut 2001 nr. 519

19. Pavlovets V.V."Hyrje në vlerësimin e biznesit". - 2000.

21. Kislitsyna Yu.Yu. Disa metoda modelimi zhvillimin financiar ndërmarrjet: Dis. Ph.D. ato. Shkencë. - M., 2002.

22. Dranko O.I., Kislitsyna Yu.Yu."Modeli shumënivelësh i parashikimit financiar të veprimtarisë së ndërmarrjes" // "Menaxhimi i sistemeve socio-ekonomike: Koleksioni i punimeve të shkencëtarëve të rinj" / IPU RAS. - M.: Fondacioni i Problemeve të Menaxhimit, 2000. - F. 209-221.

23. Kovalev V.V."Hyrje në menaxhimin financiar" - M.: "Financa dhe Statistikat", 1999.

24. Modigliani F., Miller M. Sa kushton një kompani?: Koleksion artikujsh. - M.: “Delo”, 1999.

25. Leifer L. A., Dubovkin A. V.. “Zbatimi i modelit CAPM për llogaritjen e normës së skontimit për tregu rus investimet”. http://www.pcfko.ru/research5.html

26. Kukoleva E., Zakharova M."Norma pa rrezik: mjetet e mundshme të llogaritjes në kushtet ruse" // "Çështjet e vlerësimit". - 2002. - Nr. 2.

27. Sinadsky V."Llogaritja e normës së skontimit", Revista " Drejtori Financiar" - 2003. - Nr. 4.

28. Raçkov I.V."Llogaritja e kostos së kapitalit të vet duke përdorur modelin Goldman Sachs."

29. Shipov V., “Disa veçori të vlerësimit të vlerës së ndërmarrjeve vendase në një ekonomi në tranzicion” // “Tregu i letrave me vlerë”. - 2000. - Nr. 18. http://www.iteam.ru/publications/article_175/

30. Rozhnov K.V."Një opsion për llogaritjen e normës së skontimit në vlerësimin e biznesit bazuar në metodën kumulative të ndërtimit" // "Çështjet e vlerësimit - 2000". - Nr. 4. http://oot.nm.ru/files/1.pdf

31. Jennergren L.P. Një tutorial mbi modelin McKinsey për vlerësimin e kompanive - Rishikimi i katërt // Shkolla e Ekonomisë e Stokholmit - 26 gusht 2002.

32. Braley R., Myers C."Parimet e financave të korporatave" - ​​M., "Olympus-Business", 2004.

33. Goriaev A. Faktorët e rrezikut në tregun rus të aksioneve // ​​Shkolla e re ekonomike - Moskë: 2004. http://www.nes.ru/~agoriaev/Goriaev%20risk%20factors.pdf

34. Humphreys D. Nikel: Një industri në tranzicion1 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/Humphreys-Dusseldorf.pdf

35. Fjala e zv Drejtori i Përgjithshëm- Anëtar i Bordit Drejtues të OJSC MMC Norilsk Nickel T. Morgan në Konferencën e Burimeve Globale të BMO 2007. Tampa, Florida (SHBA), 26 shkurt 2007 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/2007%2002%2026%20BMO%20February%202007%20Norilsk%20Nickel_final.pdf

36. Fjalimi i Zëvendës Drejtorit të Përgjithshëm të OJSC MMC Norilsk Nickel D.S. Morozova në konferencën e UBS. Moskë, 13-15 shtator 2006.

Si të vlerësoni një biznes ekzistues?

Disa mendime rebele

Jam i sigurt se vlerësuesit profesionistë nuk do ta pëlqejnë këtë artikull. Shumë prej tyre madje mund të duan të më kryqëzojnë me kokë poshtë në një kryq për mendime rebele rreth biznesit të vlerësimit. Fakti është se roli i kësaj sfere, vendi i saj në ekonominë moderne, veçanërisht në bizneset e vogla dhe të mesme, shpesh janë të ekzagjeruara, të tepërta dhe përfundimet praktike janë të diskutueshme.

Cili është vlerësimi në treg i një biznesi? Kjo është duke përcaktuar vlerën me të cilën mund të shitet dhe sa fitim do të gjenerojë në të ardhmen. Vlerësuesit profesionistë kanë në dispozicion disa metoda bazë të vlerësimit, përmbajtja e të cilave është e mbuluar gjerësisht në literaturën për vlerësimin dhe është e përfshirë në legjislacionin e vlerësimit.

Në Rusi, përdoren tre metoda: "qasja e të ardhurave", "qasja e kostos" dhe "qasja krahasuese". Të gjitha këto metoda janë komplekse, kërkojnë trajnim të veçantë dhe për një sipërmarrës të zakonshëm motoja e të cilit është "vepro dhe fito para!", ato do të duken të panevojshme komplekse dhe do të kenë shumë pak lidhje me aktivitetet e tij në formën e disa pikave të shitjes me pakicë. qendra e shërbimit të makinave ose një dyqan online.

Ndoshta vlerësuesit kanë të drejtë me llogaritjet e tyre kur bëhet fjalë për të ndërmarrjet e mëdha dhe korporatat transnacionale?

Mjerisht, jo gjithmonë. Përndryshe do të ishte bursa, tregtimi me aksione dhe letra të tjera me vlerë thjesht do të vdiste ose nuk do të përjetonte kurrë luhatjet kolosale që ne shohim periodikisht. Në fund të fundit, shuma kolosale parash qarkullojnë në tregjet e aksioneve, veçanërisht në vendet me ekonomi të zhvilluara dhe me zhvillim të shpejtë. Fondet e investimeve që menaxhojnë kompanitë, përpara se të blejnë aksione ose obligacione të kompanive të caktuara, në fakt kryejnë një vlerësim të plotë të vlerës së ndërmarrjeve, duke pritur me të drejtë një nivel të caktuar dividentësh apo fitimesh kapitale.
Nëse metodat e vlerësimit të biznesit do të ishin të sakta, atëherë lëvizja e fondeve në tregjet e aksioneve do të ishte e parëndësishme, pasi të gjithë kishin një ide mjaft të saktë se sa mund të merrnin duke investuar në një kompani të caktuar. Në fakt, tregu i aksioneve është shumë i paqëndrueshëm dhe subjekt i luhatjeve të konsiderueshme, ndonjëherë në kundërshtim me logjikën dhe metodat e dukshme për llogaritjen e vlerësimit të biznesit.

Merrni për shembull krizën e fundit të aksioneve. Humbjet më të mëdha i pësuan në Kinë - që nga fillimi i këtij viti, indeksi i përgjithshëm i aksioneve të ndërmarrjeve kineze është ulur me 20 për qind. Në të njëjtën kohë, rritja e PBB-së së Kinës në vitin 2007 ishte 11.4 për qind, parashikimi për vitin 2008 është afërsisht i njëjtë. Pra, ku të afatshkurtër A është avulluar një e pesta e potencialit të Kinës? Rezulton se vlerësuesit profesionistë i rregulluan aq shpejt parashikimet e tyre, duke bërë një gabim prej triliona dollarësh?

Çfarë më intereson mua, do të thotë një biznesmen i zakonshëm, për PBB-në e Kinës, fondet e investimeve, metodat e vlerësimit dhe çështje të tjera të larta? Dhe ai do të ketë të drejtë. Askush tjetër nuk mund të vlerësojë më mirë potencialin dhe vlerën e biznesit të tij. Në të vërtetë, në shumicën e rasteve, vetëm një sipërmarrës i njeh plotësisht të gjithë të dobëtit dhe pikat e forta të biznesit tuaj, si dhe kufirin e zhvillimit të tij. Për të vlerësuar vetë një biznes, mjafton të dini disa pika bazë dhe të ndiqni sensin e përbashkët.

Disavantazhet e individëve

Shitje biznes i gatshëm shërben si një lloj momenti i së vërtetës për një sipërmarrës. Çështja nuk është se si e keni zhvilluar atë, por fakti që deri në momentin e shitjes, për shkak të mosnjohjes së disa çështjeve ligjore, vlera e tij mund të rezultojë shumë më e vogël nga sa e imagjinonit. Kjo ndikohet veçanërisht nga zgjedhja e formës organizative dhe ligjore të të bërit biznes.

Shumë rusë, kur fillojnë biznesin e tyre, regjistrohen si sipërmarrës individualë. Po, ky formular ka shumë përparësi: lehtësi regjistrimi, gjoba më të ulëta, vulosje opsionale dhe hapje llogarie rrjedhëse, etj.

Por ka edhe disavantazhe, njëra prej të cilave lidhet drejtpërdrejt me temën e artikullit - kjo formë e sipërmarrjes nuk ju lejon të shesni biznesin tuaj me një goditje si një kompleks i një biznesi të gatshëm. Nuk është rastësi që të gjitha metodat e vlerësimit të biznesit, të parashikuara në ligj, janë përshtatur për personat juridikë. Në fund të fundit, ju veproni si individuale, dhe të gjitha marrëveshjet, pronat, lejet, licencat, ekskluzivitetet, të drejtat për markë tregtare etj janë lëshuar për ju.

Blerësi do të duhet të ri-regjistrojë të gjitha këto vetë, duke shpenzuar shumë kohë dhe para. Natyrisht, të gjitha kostot, duke përfshirë pagesën për shpejtësinë, ndikojnë në shumën përfundimtare të transaksionit. Dhe nuk është fakt që, kur ripërfundon një marrëveshje me një sipërmarrës të ri, qiradhënësi do t'i sigurojë pronarit të ri të njëjtat kushte si ai për ju. Ai thjesht mund të mos e pëlqejë personalitetin e blerësit.

Pra, nëse keni ndërmend të shesni biznesin tuaj, minimizoni paraprakisht numrin e dokumenteve që kërkojnë riregjistrim.
Transferoni statusin tuaj si sipërmarrës te pronari i një LLC ose shoqëri aksionareËshtë e këshillueshme kur biznesi juaj ka arritur një shkallë pak a shumë të rëndësishme. Atëherë mund të përgatiteni me siguri për të shitur të gjithë ose pjesën më të madhe të tij.

Përkundrazi, kur blini një biznes, mbani mend për kostot e mundshme shtesë që lidhen me veçoritë e formës së tij organizative dhe ligjore - sipërmarrësit individualë nuk shiten, vetëm prona e tyre është objekt i shitjes dhe të drejtat sipas marrëveshjeve të lidhura janë caktuar.

Një biznes, tre kosto!

Kur vendosni të shisni biznesin tuaj, fillimisht keni pak interes për motivet e blerësve të mundshëm. Megjithatë, është motivimi ai që mund të ketë një ndikim të rëndësishëm në çmimin përfundimtar të transaksionit, domethënë në vlerën e tij të tregut. Një blerës mund të ketë tre qëllime kryesore, por të gjitha ato lidhen me gjenerimin e të ardhurave:

1. Shitja e biznesit tuaj në pjesë ose rishitje e mëtejshme. Është shumë e mundur që ju të zotëroni pasuri të paluajtshme ose të drejtën për të marrë me qira një truall që ndodhet në një zonë premtuese ku zhvillimi aktiv i ndërtesave të banimit ose komplekset tregtare. Apo është rishitja e një marke rajonale që keni zhvilluar, siç është Petrov's Krupa, te ndonjë agroindustriale e madhe ruse ose e huaj, duke zhvendosur konkurrentët vendas.

Përafërsisht sipas kësaj skeme, fabrika dikur e famshme e duhanit në Armavir, e cila tashmë është kthyer në strehë për zyra të shumta, u ble dhe më pas u rishit në një prej koncerneve ndërkombëtare të duhanit. Në këtë rast, koncepti i vlerës së likuidimit është i zbatueshëm - çmimi i aktiveve minus shumën totale të detyrimeve dhe kostot e shitjes.

2. Të ardhura nga veprimtaritë e ndërmarrjes. Blerësi është i interesuar në ruajtjen dhe zhvillimin e biznesit. Disa ripërdorime, riorganizime ose aneksime janë të mundshme.

Në këtë situatë, bëhet fjalë për vlerën e investimit, e cila merr parasysh rritjen e fitimit nga zgjerimi i tregut, përdorimin e njohurive dhe planet e riorganizimit të pronarit të propozuar. Këtu mund të bëni pazare në mënyrë të konsiderueshme, siç bënë aksionarët e Yahoo, duke refuzuar në fund ofertën super fitimprurëse të Microsoft prej 44.6 miliardë dollarësh. Djemtë nga Yahoo me sa duket menduan se kompania e tyre do të vlente shumë më tepër në të ardhmen.

3. Kombinimi i treguesve maksimalë të dy vlerave, likuidimit dhe investimit, rezulton në një vlerë të arsyeshme tregu. Shisni biznesin tuaj duke përdorur këtë shumë çmim të favorshëm zakonisht e mundur investitorë profesionistë, i specializuar në blerjen, zhvillimin dhe shitjen e mëtejshme të bizneseve. Këta mund të jenë biznesmenë vendas që bëjnë çdo gjë që sjell para, ose përfaqësues të kompanive të mëdha.

Prandaj, nëse e konsideroni biznesin tuaj fitimprurës dhe premtues, mos ngurroni të paraqisni një ofertë për të mëdha kompanitë e investimeve dhe pronat e larmishme të oligarkëve. Me siguri ata nuk dinë për ekzistencën tuaj dhe, nëse janë të interesuar, mund të japin një çmim të drejtë që konkurrentët e nivelit tuaj nuk mund ta përballojnë. Ju gjithashtu mund të reklamoni në tabelat e specializuara të buletineve ose në portalet e biznesit. Sot ka shumë para në Rusi, pronarët e të cilave janë në kërkim të objekteve investuese.

Çfarë po mendon investitori?

Çdo investitor, qoftë një fond investimi apo fqinji juaj, mendon se sa shpejt do të paguhen fondet e investuara dhe do të fillojnë të gjenerojnë të ardhura. Kjo, meqë ra fjala, është një nga mënyrat më efektive, por në të njëjtën kohë të thjeshta dhe logjike për të vlerësuar vlerën e një biznesi. Vlerësuesit profesionistë do të shihnin në të elementë të metodës së "të ardhurave".

Në fund të viteve 1990 dhe në fillim të viteve 2000, një periudhë tërheqëse kthimi ishte në intervalin e vogël dhe të mesëm, dhe ndonjëherë edhe biznes i madh Rusia është 1,5-2 vjeç. Me rritjen e vlerës së biznesit rritet edhe periudha e shlyerjes në 2-3 vjet. Dhe në ato të mëdha - deri në 5. Në Perëndim, standardi është një afat 7-8 vjet, i cili është mjaft i arsyeshëm, duke pasur parasysh koston më të ulët të burimeve të kredisë.

Disa faktorë ndikojnë drejtpërdrejt në periudhën e shlyerjes. Së pari, kostoja e përgjithshme e biznesit, shkalla e tij, bëhet më e shtrenjtë sa më gjatë të prisni. Por atëherë çdo muaj do të ketë një kthim shumë më të madh.

Së dyti, vlera e normës së kredisë - sa më e lartë të jetë, aq biznes më të shpejtë duhet të gjenerojë të ardhura. Përndryshe, depozitat bankare do të bëhen një alternativë më tërheqëse sesa blerja e një biznesi ekzistues.

Faktori i tretë është rritja e çmimeve të pasurive të paluajtshme, tokës dhe, në përputhje me rrethanat, kostot e qirasë. Toka dhe pasuritë e paluajtshme po bëhen gjithnjë e më të shtrenjta, pjesa e tyre në kosto po rritet, gjë që çon në një rritje të shpenzimeve që nuk lidhen me zhvillimin e biznesit, dhe për këtë arsye zvogëlon rentabilitetin e përgjithshëm dhe zgjat periudhën e shlyerjes.

Pika e katërt përcaktuese është cikli i qarkullimit. Sa më i shkurtër të jetë, aq më pak kërkohet kapital qarkullues dhe fondet për të filluar dhe, për rrjedhojë, koha për të rikuperuar paratë. Shitja e gazetave dhe revistave është një gjë, por të bësh punë ndërtimi dhe riparimi është një gjë tjetër. Edhe pse përfitimi është pothuajse i njëjtë.

Në praktikë, llogaritja është e thjeshtë. Le të themi të dy pikat e shitjes me pakicë (kioska standarde) jepni 120 mijë rubla. fitimi neto në muaj. Kioskat janë pronë e juaja, por janë ndërtuar në tokë komunale me qira. Ato nuk konsiderohen si pasuri të paluajtshme të plota, ato janë të listuara si struktura të përkohshme dhe nuk do t'ju lejojnë të blini tokën nën to, dhe ato mund të sekuestrohen në çdo kohë për nevojat e qytetit. Prandaj, si pasuri nuk kanë vlerë të pavarur. Në këtë rast, një çmim i arsyeshëm i shitjes për biznesin tuaj, duke marrë parasysh përfitimin dhe periudhën e shkurtër të qarkullimit, mund të jetë i barabartë me shumën e fitimit që merrni në një periudhë prej një deri në dy vjet - nga 1.44 milion në 2.88 milion rubla. .

Shumë i përmbahen parimit të përkohshëm kompanitë e mëdha. Për shembull, kompania Thunder, e cila zotëron një zinxhir dyqanesh me pakicë"Magnit" iu përmbajt taktikave të mëposhtme - kur hapi një dyqan në një vend të ri, kompania priti 4 muaj. Nëse dyqani filloi të paguante vetë, ata e lanë atë. Nëse jo, e mbyllën.

Për çmimin e pranimit, ose bëni një plan biznesi

Vlerësimi i vlerës së një biznesi bazuar në periudhën e kthimit të tij është, natyrisht, i përshtatshëm dhe i thjeshtë, por atij i mungojnë disa gjëra të rëndësishme që mund të rrisin çmimin e tij. Së pari, sa kushtojnë ofertat e ngjashme në treg dhe sa kohë dhe para do t'i duheshin blerësit për të krijuar dhe zhvilluar vetë një biznes të tillë? Është shumë e mundur që për ju personalisht, falë lidhjeve në zyrën e kryetarit të bashkisë ose pajisjeve apo ambienteve të blera për këtë rast, biznesi juaj të kushtojë shumë më pak dhe të jeni zhvilluar më shpejt. Shitja e bazuar vetëm në periudhën e shlyerjes do të ishte e palogjikshme. Prandaj, është e dobishme të paktën të vlerësohet përafërsisht kostoja e "biletës së hyrjes" nga e para.

Llogaritni se sa do të kishit shpenzuar deri në kohën që të shisni çmimet aktuale paratë për qira, blerje pajisjesh, reklama, sa do të ishte shuma totale e kostove deri në fitimet e para. Me fjalë të tjera, make up mostër e planit të biznesit, por duke marrë parasysh njohuritë tuaja për të gjitha nuancat. Vlerësuesit e pavarur e quajnë këtë qasje "të kushtueshme".

Një plan biznesi, edhe më i thjeshti, do t'ju ndihmojë të bindni një blerës të mundshëm për perspektivat e blerjes së biznesit tuaj. Mundohuni të merrni parasysh të gjitha pikat tuaja më të forta në këtë plan biznesi për klientin. avantazhet konkurruese. Për shembull, parukierja juaj punëson parukierët më të mirë në zonë, për të cilët ju vijnë njerëz që janë të gatshëm të paguajnë më shumë për cilësinë. Ose që keni pajisjet më të mira të prodhimit të importuara në zonë produkte buke ose petë.

Një emër i mirë vlen shumë

Ndoshta nuk jeni i vetmi që kërkon të shesësh një biznes si i yti. Natyrisht, një blerës potencial do të krahasojë të gjitha ofertat e disponueshme, dhe ka shumë të ngjarë që kjo do të kërkojë përdorimin e elementeve të të ashtuquajturës qasje "krahasuese". Saktësia e vlerësimit varet nga cilësia e të dhënave të mbledhura, pasi duke përdorur këtë qasje është e nevojshme të mblidhen informacione të besueshme për shitjet e fundit të pronave të krahasueshme.
Këto të dhëna përfshijnë: karakteristikat ekonomike, koha e shitjes, vendndodhja, kushtet e shitjes dhe kushtet e financimit. Për shembull, është një gjë të shesësh një biznes me para në dorë, një gjë tjetër ta shesësh me kredi.

Efektiviteti i qasjes krahasuese zvogëlohet nëse ka pasur pak transaksione ose ka kaluar shumë kohë ndërmjet tyre; nëse tregu është në gjendje jonormale, pasi ndryshimet e shpejta në treg çojnë në shtrembërim të treguesve. Për shembull, në një rreth ose qytet u emërua (zgjidhej një kryetar i ri), një dashnor i njohur i rishpërndarjes së pronave. Ose, si në Soçi, ata vendosën të zhvillojnë Lojërat Olimpike.

Për të mos vuajtur shumë me vlerësim krahasues biznesi, mund të drejtoheni në analizimin e ofertave të ekskluzivitetit të ngjashëm me profilin tuaj, të cilat tregojnë kërkesat për blerësin e ekskluzivitetit. Gjëja kryesore është sasia e investimit që biznesi të funksionojë dhe të zhvillohet. E thënë thjesht, shitësi i ekskluzivitetit ju ofron të punoni duke përdorur teknologjitë e tij, nën markën, stilin e tij, etj. Ekskluziviteti mund t'i shitet pothuajse çdo lloj biznesi të vogël dhe të mesëm: shpërndarje sushi, agjencitë e udhëtimit, restorante, dyqane pullash dhe agjenci imobiliare etj. Shkruani “franchise” ose “franchise directory” në një motor kërkimi në internet dhe do të gjeni qindra oferta që tregojnë shumën e nevojshme për të krijuar një biznes.

Në të njëjtën kohë, qasja krahasuese ju lejon të përqendroheni në tuajin karakteristikat individuale, mbi aktivet jo-materiale të krijuara gjatë punës. Ekonomistët perëndimorë, dhe tani ata rusë, përdorin konceptin e "vullnetit të mirë" (vullneti i mirë).
Emri i mirë është në thelb shuma e atyre cilësive të biznesit ose personale që inkurajojnë klientët të vazhdojnë të përdorin shërbimet të kësaj ndërmarrjeje ose një sipërmarrësi të caktuar, dhe të cilat sjellin fitim më të madh se ai që buron nga aktivet materiale dhe jo-materiale që i nënshtrohen vlerësimit të saktë në terma monetarë.

Ndodh kur ju bëni një fitim më të lartë se mesatarja në një fushë të caktuar të biznesit, domethënë, njerëzit janë të predispozuar të blejnë nga ju.

Emri i mirë përfshin një vendndodhje të favorshme, një klientelë të vendosur dhe autoritet punëtorët individualë. Ky faktor nuk mund të ndihet dhe llogaritet, por duhet vlerësuar. Në fund të fundit, zhvillimi i çdo biznesi bazohet në marrëdhënie të mira, domethënë në vullnetin e mirë të shitësve dhe blerësve. Dhe detyra juaj është të bindni blerësin e biznesit tuaj se keni zhvilluar vullnetin e mirë dhe jo më kot ai paguan 10-20 për qind shtesë për një biznes premtues dhe të promovuar mirë.

Kur nuk mund të bësh pa një vlerësues

Duke gjuajtur disa shigjeta drejt institutit të vlerësuesve profesionistë, për hir të së vërtetës vlen të përmendet se në praktikë ka raste kur është thjesht e pamundur të bëhet pa vlerësues profesionistë.

Së pari, kur debatoni me zyra e taksave lidhur me vlerën e tregut të objektit të shitblerjes në formën e pasurive të paluajtshme. Për shembull, keni blerë ambiente për një punëtori për 3 milion rubla, dhe autoritetet tatimore, në përputhje me nenin 40 të Kodit Tatimor, duke pasur të drejtën të kontrollojnë çmimet për të përcaktuar bazën tatimore, të themi - ju, vëlla, nënvlerësuat koston të lokalit dhe nuk ka paguar taksa shtesë.

Këtu ndihmon përfundimi në një mosmarrëveshje me inspektoratin vlerësues profesionist, i cili do të bëhet një argument për vendosjen e çmimit të transaksionit që korrespondon me vlerën aktuale të tregut. Mendimi i profesionistit ka statusin e një dokumenti zyrtar dhe mund të përdoret në gjykata e arbitrazhit si provë bindëse gjatë shqyrtimit të rasteve që kanë të bëjnë me përcaktimin e plotësisë dhe korrektësisë së llogaritjes dhe pagesës së tatimeve. Për më tepër, ndonjëherë është e dobishme që zyrtarisht të rivlerësohet prona e një ndërmarrje në rënie, gjë që ndihmon në kursimin e taksave të pronës.

Kategoria e dytë e partnerëve të sipërmarrësit, në marrëdhëniet me të cilat opinioni i vlerësuesit mund të jetë i dobishëm, janë bankat. Duke dhënë kredi kundrejt kolateralit, bankat përpiqen të nënvlerësojnë vlerën e pasurisë së lënë peng. Përcaktimi i vlerës reale të tregut të pronës nga një vlerësues i pavarur bën të mundur vendosjen e një marrëdhënieje të drejtë midis vlerës së pronës së hipotekuar dhe madhësisë së kredisë. Në rast të mospagesës së kredisë, një përfundim zyrtar ndihmon në parandalimin e mosmarrëveshjeve midis palëve në transaksion që lindin gjatë mbylljes së pronës së hipotekuar.
Vlerësuesit profesionistë janë gjithashtu një ndihmë e madhe nëse i drejtoheni shërbimeve të kompanive të sigurimit. Këtu ka disa pika të fshehura për të cilat siguruesit preferojnë të heshtin.

Një ngjarje nga jeta. Sipërmarrësi siguroi mallrat e blera për një shumë mjaft të mirë. magazina. Por kur ndodhi zjarri, kompania e sigurimit ofroi një shumë shumë më të vogël për t'u paguar nga sa ishte specifikuar në kontratë, duke deklaruar se, bazuar në legjislacionin aktual, kontrata është e pavlefshme për sa i përket tejkalimit të shumës së siguruar mbi vlerën aktuale (të tregut) të pronës. Natyrisht, ishte e pamundur të përcaktohej nga prapa se sa vlente magazina e djegur. Në të njëjtën kohë, primi i mbipaguar i sigurimit nuk iu kthye sipërmarrësit.

Nëse, në kohën e lidhjes së kontratës së sigurimit, sipërmarrësi ishte i armatosur me përfundimin e vlerësuesit, nuk do të kishte lindur asnjë problem - ekzaminimi i kryer nga një vlerësues i pavarur kategorikisht nuk e lejon siguruesin të kundërshtojë më pas shumën e siguruar sipas kontratës.

Ka raste të tjera kur vlerësim profesional ndihmon sipërmarrësit. Ndër to, duhet theksuar vlerësimi i dëmit në rast të një ngjarje të siguruar, si dhe dëmtimi i pasurisë së sipërmarrësit apo të tretëve. Duke ditur se sa keni humbur me të vërtetë, do të jeni në gjendje të vërtetoni qartë pozicionin tuaj në një situatë të diskutueshme, përfshirë në një proces gjyqësor.

D. Protasov, konsulent biznesi
Revista "Sipërmarrësi modern. Qasja individuale ndaj biznesit", N 3, Mars 2008