Agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit. Agjencitë ruse të vlerësimit

Agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit

Agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit zënë një vend unik në infrastrukturën financiare globale. Duke publikuar informacione për besueshmërinë e letrave me vlerë, kompanitë dhe qeveritë, ato luajnë rolin e ndërmjetësve kritikë midis huamarrësve dhe huadhënësve në tregjet financiare globale.

Agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit janë organizata tregtare ndërkombëtare të përfshira në vlerësimin e aftësisë kreditore të emetuesve, detyrimet e borxhit, qeverisjen e korporatave dhe renditja e tyre sipas treguesve të caktuar. Këta janë ndërmjetës financiarë të specializuar në formimin e një sistemi vlerësimi dhe shpërndarjen e informacionit analitik.

Sistemet e vlerësimit përfshijnë objekte, subjekte, si dhe një mekanizëm vlerësimi. Objektet e vlerësimit të vlerësimit janë emetuesit, huamarrësit, letrat me vlerë, vendet. Subjektet e procesit të vlerësimit janë agjencitë ndërkombëtare dhe kombëtare të vlerësimit, institucionet dhe institucionet e pavarura, mediat që përpilojnë dhe publikojnë vlerësimet. Konsumatorët e shërbimeve të vlerësimit përfshijnë investitorët, huadhënësit, huamarrësit, emetuesit, agjencitë qeveritare në nivel ndërkombëtar dhe kombëtar.

Konkluzioni mbi kreditueshmërinë e përgjithshme person juridik ndryshon nga vlerësimi i kredisë së një emetimi individual. Metodat e përdorura në përpilimin e vlerësimeve janë teknikat statistikore klasike: seritë kohore, mesataret, indekset, vlerat relative, renditja, ekstrapolimi, metoda e balancës.

Nën kredit vlerësimi i çështjes Specialistët e Standard & Poor's (S&P) do të thotë "një vlerësim aktual i aftësisë kreditore të emetuesit në lidhje me një detyrim të veçantë financiar, një lloj të caktuar detyrimi financiar ose një projekt të caktuar financiar".

Në shumicën e rasteve, vetëm vlerësimi i kredisë është publik dhe është në bazë të tij që përdoruesit e vlerësimit marrin vendime ekonomike.

Raporti i vlerësimit përfshin justifikimi caktohet vlerësimi i kredisë dhe provon se vlerësimi i kredisë pasqyron në mënyrë adekuate aftësinë e huamarrësit për të përmbushur detyrimet e tij ndaj kreditorëve. Raporti i vlerësimit më shpesh nuk është i disponueshëm për një gamë të gjerë përdoruesish dhe i jepet vetëm klientit të vlerësimit.

Agjencitë më të mëdha të vlerësimit vlerësojnë probabiliteti i dështimit bazuar në vlerat historike, p.sh. merret një sërë mospagesash sipas vendit ose instrumenteve individuale me një vlerësim të caktuar dhe llogaritet shpeshtësia e mospagimeve (për shkak të historisë së gjatë, merren rezultate statistikisht të rëndësishme).

Ndërsa rëndësia e vlerësimeve të përdorura rritet, rregullatorët mund të dëshirojnë monitorimi i vlerësimeve dhe monitorojnë nivelin e objektivitetit të tyre të agjencive të reja dhe të njohura të vlerësimit.

Aktualisht po formohen agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit një degë e pavarur e ekonomisë prodhimi i produkteve në kërkesë - një vlerësim vlerësimi që gjeti klientët e rregullt- investitorët në tregun financiar global.

Parashikimi i vlerësimit- drejtimi i ndryshimit më të mundshëm të vlerësimit në afat të mesëm i përcaktuar nga agjencia e vlerësimit (për shembull, agjencia S&P Ekzistojnë llojet e mëposhtme të parashikimit të vlerësimit: pozitiv, i qëndrueshëm, negativ, i paqëndrueshëm, i parëndësishëm).

Agjencia përdor sisteme të ndryshme vlerësimi, ose shkallë, për të vlerësuar obligacionet. Shkalla e vlerësimit - sistem vlerësimi të porositur. Ekzistojnë shkallë ndërkombëtare dhe kombëtare, të cilat ndryshojnë në "vlerën e ndarjes" si rezultat i zgjedhjes së standardeve të ndryshme të besueshmërisë.

Një prej tyre është globale (.ndërkombëtare) shkalla e Moody's ( Shkalla globale e Moody's)- përdoret për caktimin e vlerësimeve për organizatat jofinanciare dhe financiare, emetuesit sovranë dhe nën-sovranë, si dhe letrat me vlerë të strukturuara financiare.

Humbja e pritshme e lidhur me një simbol të caktuar vlerësimi dhe një periudhë të caktuar kohore duhet të jetë e njëjtë për të gjitha detyrimet e borxhit dhe emetuesit e vlerësuar në përputhje me këtë në një shkallë globale.

Përveç kësaj, për të përmbushur nevojat e investitorëve, agjencia cakton edhe vlerësime për vende të caktuara. shkallë kombëtare (National Scale Ratings), të cilat përfaqësojnë opinione në lidhje me aftësinë kreditore relative të emetuesve dhe emetimet e borxhit vetëm brenda një vendi të caktuar, por nuk mund të përdoren për krahasim me vlerësimet e lëshuara në vende të tjera.

Kërkesa për analizë profesionale të rrezikut të kredisë është rritur ndjeshëm vitet e fundit, veçanërisht për shkak të rritjes së shpejtë të madhësisë së tregut të kapitalit dhe procesit të globalizimit të tregjeve financiare.

Për shembull, duke përdorur vlerësime nga një agjenci ndërkombëtare Moody's dhe kërkimi i tij analitik gjurmon detyrimet e borxhit të rreth 12 mijë shoqërive emetuese, rreth 25 mijë emetuesve publikë, si dhe më shumë se 96 mijë detyrimeve të strukturuara financiare.

Indekset e familjes S&P përdoret nga investitorët në mbarë botën për të vlerësuar performancën e investimeve dhe si bazë për një gamë të gjerë instrumentesh financiare si fondet e indeksit, produktet e depozitave, kontratat e së ardhmes, opsionet dhe fondet e shkëmbyera. (ETF).

Karakteristikat e vlerësimeve nga S&Pështë vendosja e vlerave të vlerësimit të parashikimit. Parashikimi i vlerësimit tregon drejtimin e mundshëm të lëvizjes së vlerësimit në dy deri në tre vitet e ardhshme: "pozitiv" - vlerësimi mund të rritet; "negativ" - vlerësimi mund të ulet; "i qëndrueshëm" - ndryshimi nuk ka gjasa; "Zhvillimi" - rritje ose ulje e mundshme e vlerësimit.

Informacioni i përfshirë në raportin e vlerësimit publikohet në përputhje me informacionin aktual të marrë pa asnjë përfaqësim ose garanci. Për shembull, të gjitha raportet e Fitch janë autorë të përbashkët dhe janë një produkt kolektiv Fitch dhe jo individuale ose grup individësh nuk janë vetëm përgjegjës për vlerësimin.

Raporti i vlerësimit Fitch nuk është një prospekt dhe nuk është një zëvendësues i informacionit të përpiluar, verifikuar dhe paraqitur tek investitorët nga emetuesi ose agjentët e tij në lidhje me shitjen e letrave me vlerë. Vlerësimet mund të ndryshohen ose tërhiqen në çdo kohë dhe për çfarëdo arsye sipas gjykimit të Fitch.

Agjencia Fitch ka punuar me një gamë të gjerë emetuesish nga Rusia dhe CIS për më shumë se 15 vjet dhe cakton vlerësime ndërkombëtare dhe kombëtare të kredisë për bankat, institucionet financiare jobankare, kompanitë e sigurimeve, emetuesit e sektorit të korporatave, autoritetet rajonale dhe lokale dhe qeveritë sovrane .

Universale Agjencitë e vlerësimit lëshojnë vlerësime për kompani të ndryshme - si në sektorin financiar ashtu edhe në industri të tjera, dhe përveç kësaj, ato prodhojnë një sërë produktesh të tjera të informacionit dhe përmbajtjes analitike. Agjenci të tilla përfshijnë "Ekspert RA", "Moody's- Interfax", divizionet ruse të agjencive ndërkombëtare.

E specializuar agjencitë analizojnë një segment të caktuar të tregut financiar (për shembull, tregu bankar) dhe u japin vlerësime pjesëmarrësve të këtij tregu("RusRating", AK&M).

Në vitin 2010, shtatë agjenci vlerësimi në Rusi - tre ndërkombëtare dhe katër ruse - morën akreditimin zyrtar shtetëror nën Ministrinë e Financave të Federatës Ruse. Akreditimi ka vlerë të madhe për të ruajtur stabilitetin e sistemit financiar të vendit, për të rritur transparencën dhe atraktiviteti i investimeve tregu financiar rus dhe duhet të kontribuojë në krijimin e një qendre financiare ndërkombëtare në Rusi.

Një nga problemet më të rëndësishme në caktimin e vlerësimeve është krahasueshmëria e shkallëve të vlerësimit.

Ka pasur përpjekje për të krahasuar shkallët e vlerësimit si jashtë ashtu edhe në Rusi. Shoqata Kombëtare e Letrave me Vlerë propozoi një qasje të bazuar në një anketë ekspertësh dhe marrëveshje për një tabelë korrespondence vlerësimesh me agjencitë kryesore, e cila është mjaft subjektive. Shoqata e Bankave Rajonale të Rusisë përdori krahasimin në çift në një material të kufizuar statistikor pa marrë parasysh komponentin historik. Megjithatë, kjo qasje nuk përjashtoi paragjykimet në vlerësime dhe nuk stimuloi shfaqjen e një tabloje koherente të krahasimeve. Agjencia Rus-Rating përdori korrelacion linear dhe analizë statistikore.

Agjencitë e vlerësimit akuzohen për sjelljen në lidhje me ndryshimet në vlerësimet e kreditit shpesh të palogjikshme dhe, si rregull, prociklike. Nga njëra anë, kur një ndryshim vlerësimi prek drejtpërdrejt interesat e ekonomisë amerikane (si, për shembull, në rastin e kompanisë gjigante të sigurimeve L/G), agjencitë i mbajnë vlerësimet në mënyrë që t'u japin kompanive të mëdha një shans për të të tërheqë kapitalin dhe në këtë mënyrë të paktën të vonojë katastrofën financiare në shkallë kombëtare. Nga ana tjetër, kur bëhet fjalë për renditjen e vendeve (për shembull, në vitin 1997, pasi uli renditjen Koreja e Jugut tre hapa në një ditë, 5&P dhe Moody's rriti panikun në tregun financiar dhe përkeqësoi ndjeshëm situatën e vendit, i cili humbi menjëherë besimin investitorët e huaj 1). Sjellja e ngjashme e agjencive të vlerësimit në lidhje me vlerësimin e obligacioneve qeveritare të vendeve evropiane u bë një nga arsyet kryesore për shpalosjen e një raundi të ri të të ashtuquajturës krizë borxhi në BE.

Agjencive të vlerësimit nuk iu kërkua të verifikonin saktësinë e informacionit të dhënë nga emetuesit, gjë që u krijonte mundësi të shumta këtyre të fundit për të abuzuar me një sistem të tillë. Në vitin 2007, as S&P as Moody's nuk publikoi një dokument të vetëm domethënës që do të shpjegonte pse vetëm në vitin 2007 u ulën vlerësimet e shumicës së letrave me vlerë të hipotekave, pse kjo u bë një fenomen masiv dhe pse diferenca kohore midis veprimeve të ngjashme të dy agjencive ishte dy ditë. Gjithashtu nuk ka konfirmim se agjencitë kanë analizuar dhe vlerësuar në mënyrë adekuate rrezikun e veprimeve të tilla për emetuesit e këtyre letrave me vlerë dhe për ekonominë në tërësi.

Mekanizmi luan një rol negativ duke ndarë rrezikun e kreditit të aktiveve nga rreziqet e shoqërisë, që i liroi. Për të ndarë rreziqet e instrumenteve financiare nga rreziqet e qenësishme në emetuesit e tyre, të ashtuquajturat kompani qëllim të veçantë, të cilat, si rregull, u krijuan posaçërisht për këto qëllime. Prandaj, kur vlerësonte, për shembull, letrat me vlerë të mbështetura nga hipoteka, analisti mori parasysh vetëm karakteristikat e këtyre letrave me vlerë, pa u drejtuar në kërkime për vetë hipotekën, pasi këto ishin tani instrumente të pavarura financiare të emetuara nga një kompani "e pavarur". Duke marrë parasysh praktikën e kombinimit të hipotekave të ndryshme në një grup, efektiviteti i punës së bërë nga agjencitë e vlerësimit vihet në pikëpyetje. Megjithatë, mungesa e një niveli adekuat të kontrollit rregullator dhe rritja e paprecedentë e përfitimit të instrumenteve të reja e bënë të mundur këtë praktikë.

Vendet në Evropë dhe Azi propozojnë të zgjerojnë praninë e agjencive kombëtare të vlerësimit në tregjet financiare globale. Kjo qasje mund të përmirësojë cilësinë dhe transparencën e vlerësimeve dhe të adresojë konfliktet e interesit.

Shfaqja dhe përhapja e shpejtë e instrumenteve financiare komplekse të strukturuara hipotekore ka krijuar një mjedis të ri unik tregu financiar në të cilin modeli i vlerësimit emetuesi paguan për (modeli emetuesi paguan) 1 ka humbur efektivitetin e tij:

• një numër relativisht i vogël kompanish u përfshinë në krijimin dhe shitjen e produkteve të tilla financiare, prandaj ndikimi i tyre në agjencitë e vlerësimit ishte mjaft i madh;
• kompleksiteti i instrumenteve të reja financiare zvogëloi gjasat që një palë e tretë e pavarur do të ishte në gjendje të identifikonte menjëherë mospërputhjet në vlerësimin e caktuar për një instrument të tillë nga një agjenci vlerësimi;
• Rentabiliteti i transaksioneve me instrumente të tilla financiare ishte shumë më i lartë se i transaksioneve me aktivet bazë.

Kështu, zhvillimi i vrullshëm i instrumenteve financiare derivative nxorri në pah mangësitë e sistemit të caktimit të vlerësimeve të kredisë, të cilat, nga ana tjetër, provokuan abuzimin e këtyre mangësive nga agjentët ekonomikë.

Aktualisht, aktivitetet e agjencive të vlerësimit janë në qendër të vëmendjes së ekonomistëve kryesorë dhe organizatave financiare ndërkombëtare. Komisioni Evropian, pas një rezolute të Parlamentit Evropian, ka bërë thirrje për një konsultim teknik për çështjen e klasifikimit të kredisë. Grupi i Punës ACELN+3 po shqyrton masat për të mbështetur rolin e agjencive kombëtare të vlerësimit në Azi dhe madje mundësisht të krijojë një organ qeverisës të agjencisë aziatike të vlerësimit.

Për të kufizuar përdorimin e vlerësimeve me cilësi të ulët ose të diskutueshme, BIS ofron zgjidhjet e veta për problemet e shfaqura:

• sqarimi i shkallës së klasifikimit të agjencive të vlerësimit;
• skualifikimi i vlerësimeve të diskutueshme në të cilat ka një konflikt interesi që rrjedh nga çështjet e pronësisë ose personelit;
• vetë autoritetet janë të angazhuara në zgjidhjen e çështjeve që lidhen me dallimet e mendimeve;
• Propozohet të vlerësohen aktivitetet e agjencive të vlerësimit dhe të skualifikohen ato që nuk plotësojnë kërkesat për to, ose të njihen vetëm vlerësimet që plotësojnë kritere të caktuara si kombëtare ose ndërkombëtare.

Pyetjet dhe detyrat e testit

• 1. Cila është rëndësia e agjencive të vlerësimit në financat ndërkombëtare?
• 2. Cili është ndryshimi midis aktiviteteve të agjencive të vlerësimit dhe aktiviteteve reklamuese?
• 3. Cilat janë tiparet kryesore të aktiviteteve të agjencive kombëtare të vlerësimit?
• 4. Cilat janë tiparet karakteristike të metodës së vlerësimit të pikëve?
• 5. Listoni llojet kryesore të vlerësimeve të caktuara nga agjencitë e vlerësimit.
• 6. Cili është ndryshimi midis vlerësimit të kreditit të një emetuesi dhe vlerësimit të kredisë së një emetimi?
• Shih: Opuchak V. A. Problemi i një agjencie alternative vlerësimi për qendrën financiare ndërkombëtare në Moskë // Biznesi financiar. 2013. Nr. 3. F. 60.

Agjencia e vlerësimit A.M. Kompania më e mirë

A.M. Kompania më e mirë është agjencia ndërkombëtare e vlerësimit për letrat me vlerë dhe shkëmbimet Me seli në Oldwick, Nju Xhersi, ajo është caktuar një Kompani e Njohur Kombëtare e Vlerësimit Statistikor (NRSRO).

Historia e Agjencisë A.M Kompania më e mirë

Alfred M. Best u themelua në Nju Jork në 1899 dhe u zhvendos në Morristown, New Jersey në 1965 dhe Oldwick, New Jersey në 1974. Ajo gjithashtu ka një zyrë përfaqësuese në Londër dhe Hong Kong, dhe një zyrë lajmesh në Uashington, DC.

Informacion teknik shtesë

Përveç kësaj, raportet tona mund të përfshijnë informacione shtesë të marra nga ne, si p.sh.

Të dhënat e ofruara në përgjigje të pyetësorëve tanë.

Raportet e auditimit të përgatitura nga kontabilistë të autorizuar.

Raportet e mbrojtjes së humbjeve të përgatitura nga specialistë të mbrojtjes së humbjeve.

Raporte vjetore për aksionerët dhe të siguruarit.

Parimet e pranuara përgjithësisht kontabilitetit(GAAP) ose standardet ndërkombëtare pasqyrat financiare pasqyrat financiare (SNRF).

Dorëzuar në Komisionin e Letrave me Vlerë shkëmbimet(SEC) në SHBA.

Ndërsa informacioni i marrë nga këto burime besohet të jetë i besueshëm, saktësia e tij nuk është e garantuar. AM Best nuk kryen auditimit pasqyrat financiare ose pasqyrat e firmës dhe për këtë arsye nuk mund të konfirmojë saktësinë e informacionit të dhënë për ne. Prandaj, asnjë përfaqësim ose garancitë bërë ose dhënë në lidhje me saktësinë ose plotësinë e informacionit dhe asnjë përgjegjësi nuk mund të pranohet për ndonjë gabim, lëshim ose pasaktësi në raportet tona.

Agjencia e vlerësimit Morningstar

Morningstar është agjencia ndërkombëtare e vlerësimit në SHBA. Specializohet në mbledhjen dhe analizimin e informacionit mbi fondet e investimeve të përbashkëta. Ofertat e tij konsumatorët bazat e të dhënave, rishikimet, kurset e trajnimit, mjetet analitike dhe software. Agjencia mbikëqyr rreth 8,000 fonde që operojnë në Shtetet e Bashkuara (shumica e fondeve të përbashkëta që operojnë në vend Ofron informacione për fondet e përbashkëta për CNN, The). Nju Jork Times, Money, Yahoo.com, SmartMoney.com.

Rreth Morningstar

Morningstar është në krye furnizuesi kërkime të pavarura për investime në Amerikën e Veriut, Evropë, Australia Dhe Azia. Ne ofrojmë një gamë të gjerë produktesh dhe shërbimesh për individët. individë, këshilltarë financiarë dhe institucione.

Morningstar ofron të dhëna për rreth 433,000 oferta investimi, duke përfshirë aksione, fonde të përbashkëta dhe të ngjashme automjeteve si dhe të dhëna në kohë reale të tregut global për afro 10 milionë aksione, indekse, të ardhme, opsione, mallra dhe, përveç të huajve valutë dhe tregjet. Morningstar gjithashtu ofron shërbime të menaxhimit të investimeve dhe kishte afërsisht 166 miliardë dollarë aktive nën këshillim ose menaxhim që nga 30 qershor 2013. Ne kemi operacione në 27 vende. Morningstar Australia që operon në Australi dhe Zelandën e Re që nga viti 1999. Uebsajtet kryesore të kompanisë për shitje me pakicë, www.morningstar.com.au dhe www.morningstar.net.nz, ofrojnë të dhëna gjithëpërfshirëse dhe informacion të paanshëm për më shumë se 12,000 fonde të kapitalit të menaxhuar dhe 2,000 në dispozicion të investitorëve individualë në Australi dhe Zelandën e Re, duke përfshirë Morningstar's pronësi 250 aksione individuale dhe 300 strategji investimi të shpërndara përmes 4000 fondeve individuale. Faqja përmban gjithashtu përmbajtje editoriale të pavarur të prodhuar nga analistë dhe gazetarë Morningstar me bazë në Sydney dhe në mbarë botën. Përveç faqes së investimit, Morningstar Australia ofron një gamë të gjerë të produkte inovative dhe shërbime për investitorët, konsulentët dhe institucionet. Këto përfshijnë Morningstar® Advisor Workstation™, një sistem gjithëpërfshirës i planifikimit të investimeve të bazuara në ueb dhe Morningstar Direct™, një platformë institucionale globale. analiza e investimeve. Firma gjithashtu licencon furnizimet e të dhënave të fondeve dhe aksioneve, publikon buletinet dhe revistat e tregtimit të investitorëve dhe shet softuer për kërkimin dhe analizën e aksioneve.

Ideja për Morningstar erdhi fillimisht nga themelues Joe Mansueto në 1982, ndërsa shqyrtonte raportet vjetore të fondeve të përbashkëta që ai kërkoi nga disa menaxherë të njohur të fondeve. Morningstar u themelua më pas në 1984 në një hapësirë ​​me dy dhoma në Çikago me një investim fillestar prej 80,000 dollarë. Emri Morningstar është marrë nga fjalia e fundit në Walden, një libër nga Henry David Thoreau; "Dielli nuk është veçse një yll mëngjesi".

Në korrik 1999, Morningstar pranoi një investim prej 91 milionë dollarësh nga SoftBank në këmbim të 20% të aksioneve në organizatë. Të dy kompanitë krijuan një sipërmarrje të përbashkët në Japonia.

Publiku primar oferta Morningstar u realizua më 3 maj 2005 me 7,612,500 aksione me 18,50 dollarë secila. Rruga që i dha publicitet Morningstar është e njohur. Ata filluan të ndiqnin hapat dhe të përdornin metodën OpenIPO në vend të metodës tradicionale.

Kjo i lejoi investitorët individualë të bënin oferta për çmimin e aksioneve dhe u dha të gjithë investitorëve akses të barabartë.

Që nga dhjetori 2008, Joe Mansueto zotëronte afërsisht 57% të aksioneve të papaguara.

Agjencia Kombëtare e Vlerësimit

Agjencia kombëtare ndërkombëtare e vlerësimit është një agjenci ruse që ka ofruar vlerësime për pjesëmarrësit e tregut financiar që nga fillimi i vitit 2000 dhe është pjesë e agjencive kryesore ndërkombëtare të vlerësimit Federata Ruse. Fillimisht, projektet e para të vlerësimit u realizuan në departamentin e informacionit dhe analitikës të NAUFOR-it. Projekti i provës "Ratings of Investment Companies" u krijua në 2002. Zhvillimi i agjencisë nën markën "National International Rating Agency" filloi në 2004. Aktualisht, Agjencia Kombëtare Ndërkombëtare e Vlerësimit cakton vlerësime për më shumë se 700 kompani ruse bazuar në 50 tregues në baza tremujore (ndër këto kompani janë: menaxherët dhe firmat e investimeve, organizatat e sigurimit, bankat, shoqëritë e kredisë jobanka, emetuesit, regjistruesit, ndërmarrjet e sektorit real të ekonomisë, fondet e pensioneve). Të gjitha vlerësimet mund të ndahen në dy lloje - individuale dhe të largëta.

Rreth agjencisë Agjencia Kombëtare e Vlerësimit

“National International Rating Agency” është një agjenci që bashkon Analistë profesionistë dhe menaxherë risku. Ne i vendosëm vetes qëllimin jo vetëm zhvillimin e vet, por edhe promovimin e zhvillimit të shërbimeve të vlerësimit në Federatën Ruse. Shpresojmë që përvoja që kemi grumbulluar të na lejojë të krijojmë vlerësime objektive dhe të ofrojmë kushte komode pune për të gjithë klientët dhe partnerët tanë.

Agjencia Kombëtare Ndërkombëtare e Vlerësimit (NIA) funksionon që nga viti 2000 dhe është një nga agjencitë kryesore të pavarura të vlerësimit në Federatën Ruse. Sot, klientët NRA bazuar në vlerësimet e kontakteve të caktuara janë më shumë se 200 persona juridikë. Më shumë se 800 kompani dhe bankat merr pjesë në projekte të tjera informative të NRA, materialet e të cilave publikohen rregullisht në media, në faqen e internetit të agjencisë dhe rrjetet sociale. Midis tyre janë bankat, sigurimet, investimet dhe menaxherët firmat, organizatat e lizingut, shoqëritë kreditore jobanka, ndërmarrjet e sektorit real të ekonomisë, fondet e pensioneve, regjistruesit, shumë prej të cilëve janë kompanitë publike dhe kanë kuota të tregut (bursës) për borxhin dhe kapitalin e vet.

Projektet e para të vlerësimit u realizuan në kuadër të departamentit të informacionit dhe analitikës të NAUFOR-it. Në vitin 2002 u krijua një projekt pilot “Ratings of Investment Companies”. Që nga viti 2004, Agjencia është zhvilluar nën markën "National International Rating Agency".

Që nga viti 2008, NRA ka ndjekur kodi etikën profesionale Agjencitë ruse ndërkombëtare të vlerësimit, të miratuara nga Këshilli i SRO NFA.

Në shtator 2010, Agjencia ishte ndër të parat që u akreditua nga Ministria e Financave e Federatës Ruse, duke konfirmuar kështu nivelin e lartë të vlerësimeve të caktuara.

Vlerësimet e NRA njihen zyrtarisht nga rregullatorët shtetërorë të tregut financiar rus, departamentet qeveritare dhe korporatat, shoqatat profesionale ndërmarrjet, si dhe kompanitë më të mëdha - pjesëmarrës profesionistë. Në veçanti, Banka e Rusisë, Vnesheconombank, Shërbimi Federal i Tregjeve Financiare të Federatës Ruse, Korporata Shtetërore " korporata ruse nanoteknologjitë" (RUSNANO), Ministria bujqësia e Rusisë, Agjencia për Huadhënien e Hipotekës dhe Banesave (AHML), tregjet e aksioneve të OJSC RTS dhe CJSC Bursa e Aksioneve MICEX, Shoqata Kombëtare e Pjesëmarrësve bursa(NAUFOR), Shoqata Kombëtare e Aksioneve (NFA), Liga Kombëtare e Menaxherëve (NLU), Shoqata e Bankave Ruse (ARB).

Agjencia ka një agjenci partnere të lidhur në Ukrainë (një agjenci e pavarur vlerësimi) dhe që nga viti 2011 ka qenë një anëtar aktiv i Shoqatës Evropiane të Agjencive Ndërkombëtare të Vlerësimit (EACRA).

NRA sot është një ekip profesional analistësh që kanë përvojë të konsiderueshme duke punuar në kompani dhe banka të mëdha në tregjet financiare, të aksioneve dhe të sigurimeve të Federatës Ruse. Vendimet për caktimin e vlerësimeve merren nga një organ kolegjial ​​(Komiteti i Vlerësimit), i cili, së bashku me përvojën profesionale, na lejon të shmangim gabimet subjektive dhe të përjashtojmë gjykimet joprofesionale.

Së bashku me caktimin e vlerësimeve, ne zbatojmë në mënyrë aktive projekte të rëndësishme shoqërore. Këto përfshijnë prezantimin, së bashku me auditorët kryesorë rusë, të një metodologjie të unifikuar për llogaritjen e përfitimit. menaxhimin e besimit bazuar në standardet globale aktivitetet investuese(GIPS), “Vlerësimi i cilësisë së menaxhimit të aktiveve të fondeve të përbashkëta të hapura”, “Vlerësimi i cilësisë së sistemeve të administrimit të rrezikut”, “Vlerësimi i stabilitetit financiar të bankave”, “Barometri i likuiditetit bankar”, “Rating administrata publike pyjet në entitetet përbërëse të Federatës Ruse" së bashku me WWF.

Aktualisht, Agjencia Kombëtare Ndërkombëtare e Vlerësimit mban vlerësimet dhe renditjet në fushat e mëposhtme:

Statistikat janë grumbulluar për çdo segment, i cili është në akses i hapur në faqen tonë të internetit në seksionet përkatëse. Përveç kësaj, ju mund të njiheni me treguesit aktual të performancës së kompanive duke zgjedhur një grup kompanish që ju interesojnë, të grupuara sipas industrisë.

Gjithashtu për agjencinë:

2002

2004

NAUFOR shpall krijimin e një agjencie ndërkombëtare vlerësimi (RA NAUFOR) në bazë të Departamentit të Informacionit dhe Analitikës. Vendimi për krijimin e agjencisë u mor në një mbledhje të Bordit të Drejtorëve të Shoqatës më 30 mars 2004.

Aktivitetet e Zyrës kanë shkuar përtej aktiviteteve të vetë Shoqatës. Vlerësimet nuk u caktohen më vetëm organizatave anëtare

NAUFOR, dhe numri i kompanive të interesuara për të marrë pjesë në vlerësime është në rritje të vazhdueshme. Ekspertët e NAUFOR-it besojnë se zgjerimi i gamës së pjesëmarrësve të vlerësuar të tregut do të bëjë të mundur vlerësimin më objektiv të pozicionit të secilit prej tyre.

RA NAUFOR është një projekt jofitimprurës që lejon çdo kompani të marrë pjesë në vlerësim pa pagesë. Siç vuri në dukje Viktor Chetverikov, kreu i agjencisë ndërkombëtare të vlerësimit NAUFOR, produktet analitike të Agjencisë do të vazhdojnë të jenë të disponueshme lirisht në faqen e internetit të Shoqatës.

Monitorimi i vlerësimit të pjesëmarrësve të tregut do të na lejojë të gjurmojmë shpejt çdo ndryshim cilësor në gjendjen e tyre financiare, theksoi Viktor Chetverikov. “Shpresoj se aktivitetet tona do të kontribuojnë në rritjen e transparencës në treg,” shtoi ai.

2006

Korrik - RA NAUFOR zgjeroi ndjeshëm profilin e aktivitetit dhe ndryshoi emrin në Agjencinë Kombëtare Ndërkombëtare të Vlerësimit LLC (NRA).

2008

Dhjetor - Bordi i Drejtorëve Banka Qendrore Ruse përfshirë NRA në listën e agjencive, vlerësimet e të cilave janë përdorur banka qendrore

Në përputhje me Rregulloret rusisht banka qendrore datë 16 tetor 2008 Nr. 323-P "Për dhënien e kredive të pasigurta nga Banka Qendrore Ruse për institucionet ruse të kreditit" Bordi i Drejtorëve të bankës

Më 11 dhjetor 2008, Federata Ruse vendosi të përfshijë Agjencinë Kombëtare Ndërkombëtare të Vlerësimit në listën e agjencive, vlerësimet e të cilave aplikohen. banka qendrore për të vlerësuar aftësinë kreditore të institucioneve të kreditit.

Dhjetor - Grupi i Kompanive RUSNANO ofroi mundësinë për të ofruar shërbime këshilluese investimi për kompanitë profesionale pjesëmarrëse me një vlerësim NRA (jo më të ulët se "A-").

Bankave që kanë një vlerësim individual nga Agjencia Kombëtare Ndërkombëtare e Vlerësimit të paktën A- u jepet mundësia të ofrojnë shërbime këshillimore në zbatimin e projekteve të investimeve të Korporatës Shtetërore "Korporata Nanoteknologjike Ruse".

Në veçanti, detyrat e këshilltarit përfshijnë zhvillimin e propozimeve për sistemin e motivimit të kompanisë për ekipet e projektit të Grupit të Kompanive RUSNANO, duke përfshirë sistemin KPI dhe programet e opsioneve për projekte.

Tetor - Vnesheconombank ofroi mundësinë për të marrë një kredi të varur bankave me një vlerësim NRA (jo më të ulët se "BBB-").

20 tetor 2008 Bordi Mbikëqyrës Vnesheconombank miratoi Procedurën e Zbatimit korporata shtetërore"Zhvillimi dhe aktivitetit të jashtëm ekonomik(Vnesheconombank)" masat e parashikuara në nenet 4 dhe 6 Ligji Federal datë 13 tetor 2008 Nr. 173-FZ "Për masat shtesë për të mbështetur sistemin financiar të Rusisë". Sipas vendimit të marrë të hënën, më 20 tetor 2008, bankat me vlerësim

"Agjencia Kombëtare Ndërkombëtare e Ratings" me aftësi kreditore afatgjatë jo më të ulët se "BBB-" sipas "Agjencisë Kombëtare Ndërkombëtare të Ratings" kanë mundësinë të paraqesin një aplikim në Vnesheconombank për të shqyrtuar mundësinë e marrjes së një kredie të varur.

Shkurt - NRA u akreditua nga Bursa Kombëtare SRO (NSF). NRA ripohon angazhimin e saj për të ndjekur parimet kodi etika profesionale e agjencive ruse të vlerësimit ndërkombëtar, e zhvilluar nga një grup i posaçëm pune i NFA për vlerësimet.

Sot, 5 shkurt 2008, Këshilli i Fondit Kombëtar të SRO shoqata(NFA) miratoi etikën profesionale të agjencive ruse të vlerësimit ndërkombëtar, të zhvilluar nga Grupi i Posaçëm i Punës i NFA për Vlerësimin.

Grupi i punës përfshinte këto agjenci ndërkombëtare të vlerësimit: National International Rating Agency, AK&M dhe RusRating.

Në njoftimin për shtyp të burimit thuhet: “Gjatë zhvillimit të kodit, u morën parasysh standardet kryesore të Kodit të Sjelljes së Agjencive të Vlerësimit të Kredisë IOSCO dhe kriteret e pranueshmërisë së agjencive ndërkombëtare të vlerësimit të përfshira në Komitetin e Bazelit për Dokumentin Bankar.

mbikëqyrja “Konvergjenca ndërkombëtare e matjes së kapitalit dhe standardeve të kapitalit: qasje të reja” (Bazel II), praktika më e mirë Agjencitë ruse të vlerësimit ndërkombëtar”.

Krijimi i këtij kodi është i nevojshëm për të vendosur standarde të larta sjelljeje për agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit ruse, si dhe për të rritur nivelin e mbrojtjes së investitorëve, efikasitetit dhe transparencës së tregut financiar dhe ekonomisë në tërësi.

2009

Prill - NRA hyri në listën e agjencive ndërkombëtare të vlerësimit, vlerësimet e të cilave merren parasysh gjatë llogaritjes së niveleve minimale të vlerësimeve të kreditit të emetuesit ( çështjet e parave) letrat me vlerë për përfshirjen dhe mirëmbajtjen e letrave me vlerë në listën e kuotimit të SHA "MICEX Stock Exchange" "A" të nivelit të parë.

Më 16 Prill 2009, Bordi i Drejtorëve të CJSC MICEX Stock Exchange miratoi listën e agjencive ndërkombëtare të vlerësimit dhe nivelet minimale të vlerësimit të kredisë të emetuesve (emetimeve të letrave me vlerë) të letrave me vlerë për përfshirjen dhe mirëmbajtjen e letrave me vlerë në Listën e Kuotimeve të CJSC MICEX. Bursa “A” e nivelit të parë.

Miratimi i kësaj Liste ishte një vazhdim i punës së bursës për të përmirësuar cilësinë e letrave me vlerë të përfshira në listat e kuotimeve dhe shoqërohet me prezantimin e një botimi të ri të Rregullave të Listimit, hyrjen në vendosjen dhe qarkullimin e letrave me vlerë në CJSC MICEX Stock. Bursa, miratuar nga Bordi i Drejtorëve të CJSC MICEX Stock Exchange, 03 shkurt 2009 (në tekstin e mëtejmë të referuara si Rregullat listim).

Në veçanti, botim i ri Rregullat listim plotësuar me kërkesën, kur përfshihen dhe mbahen obligacione të emetuesve në Listën e Kuotimeve të CJSC "MICEX Stock Exchange" "A" të nivelit të parë, që emetuesi dhe/ose emetimi i letrave me vlerë të obligacioneve të këtij emetuesi të kenë një vlerësim kredie. nga një prej agjencive ndërkombëtare të vlerësimit. Në të njëjtën kohë, paragrafi 2 i nenit 36 ​​dhe paragrafi 3 i nenit 38 të Rregullave të listimit përcaktojnë se niveli i vlerësimit të emetuesit dhe/ose emetimi i obligacioneve të këtij emetuesi, si dhe lista e agjencive ndërkombëtare të vlerësimit, përcaktohet. nga Bordi i Drejtorëve të CJSC MICEX Stock Exchange. Kjo kërkesë zbatohet për obligacionet e emetuesve të korporatave, si dhe emetuesit e obligacioneve subfederale dhe komunale dhe hyn në fuqi më 17 prill 2009.

2010

Tetor - NRA kaloi me sukses procedurën e akreditimit me Ministria e Financave Rusia, si rezultat i së cilës Agjencia përfshihet në regjistrin e agjencive të akredituara ndërkombëtare të vlerësimit.

Maj - Nis NRA projektin e vet: një seri konferencash mbi menaxhimin e riskut.

Agjencia e vlerësimit Expert RA

Agjencia ndërkombëtare e vlerësimit " ekspert RA" është agjencia kryesore ndërkombëtare e vlerësimit ruse. Është pjesë e grupit të kompanive "", duke qenë një nga projektet e saj informative dhe kërkimore. E themeluar në vitin 1997. Në vitin 2002, ajo u krijua me agjencinë ndërkombëtare të vlerësimit AK&M, në kuadrin e së cilës kryhet puna e përbashkët për vlerësimet e rajoneve dhe komunave ruse. Agjencia ndërkombëtare e vlerësimit cakton gjithashtu vlerësimet e qeverisjes së korporatës, besueshmërinë e kompanive të sigurimit, cilësinë e menaxhimit të aseteve të fondeve, besueshmërinë e fondeve të pensioneve dhe cilësinë e shërbimeve të kompanive administruese. Akredituar me Ministria e Financave RF.

Veprimtaritë e ekspertit të agjencisë RA

Agjencia ndërkombëtare e vlerësimit "Expert RA" mund të konsiderohet një nga projektet e suksesshme ruse për zhvillimin e aktiviteteve të vlerësimit. Krijuar para krizës së vitit 1998, ajo ka zgjeruar ndjeshëm praninë e saj në tregun rus të shërbimeve të vlerësimit gjatë dekadës së fundit. Janë zhvilluar disa produkte të reja vlerësimi, dhe ato tradicionale janë zhvilluar ndjeshëm.

Aktivitetet e agjencisë mund të konsiderohen më të gjata nëse marrim parasysh jo vetëm vlerësimin e stabilitetit financiar të krijuar nga agjencia Expert RA në 2001, por gjithashtu marrim parasysh paraardhësin e saj, vlerësimin "Efiçenca - Rentabilitet", i cili u zhvillua nga revista Expert. shumë përpara krizës 1998 Vlerësimi i stabilitetit financiar është ende i publikuar, pavarësisht disa kufizimeve të aftësive të tij. Ai përdor si të dhëna fillestare bilancet bankare për llogaritë e rendit të dytë, si dhe bilancet për këto llogari.

Klasifikimi i bankave në grupe të stabilitetit financiar kryhet në bazë të ponderimit me pikë të një sërë treguesish të mjaftueshmërisë së kapitalit, likuiditetit, cilësisë së aktiveve, përfitueshmërisë dhe vlerësimit të menaxhimit. Në të njëjtën kohë, renditja kryhet sipas stabilitetit financiar brenda grupeve që janë pak a shumë homogjenë për nga madhësia dhe natyra e aktivitetit.

Familja e vlerësimit "RA Expert" përfshin vlerësimet klasike të kreditit të kompanive në të gjithë sektorët e ekonomisë, rajone dhe komunat, si dhe vlerësimet që karakterizojnë aspekte të ndryshme përgjegjësia sociale e kompanive: vlerësimi i qeverisjes së korporatës, vlerësimi i përgjegjësisë mjedisore të kompanive.

Agjencia gjithashtu publikon rregullisht listat e renditjes kompanitë më të mëdha Federata Ruse (projekti "Ekspert-400") dhe drejtues në industri dhe sektorë individualë të ekonomisë. Që nga viti 1996, "RA Expert" ka përgatitur dhe publikuar çdo vit një vlerësim të atraktivitetit të investimeve të rajoneve të Federatës Ruse. Ky informacion është botuar në revistën Expert, një burim i njohur i informacionit të biznesit në Federatën Ruse, Eksperti RA caktoi vlerësimet e tij të para të kreditit në vitin 2001. Qëllimi kryesor i vlerësimeve të kreditit është të sigurojë gjithëpërfshirëse dhe. vlerësim i pavarur aftësia kreditore e kompanive dhe rajoneve. Aktualisht, qindra kompani në sektorët financiarë dhe realë të ekonomisë (përfshirë bankat, organizatat nga vendet e CIS), si dhe entitete përbërëse të Rusisë, kanë marrë vlerësimet e kreditit "Expert RA".

Që nga viti 2003, agjencia ndërkombëtare e vlerësimit "Expert RA" ka caktuar vlerësime të përgjegjësisë mjedisore për kompanitë, duke i lejuar ato të vlerësojnë me besueshmëri efektivitetin e aktiviteteve mjedisore. Metodologjia e vlerësimit është miratuar nga Fondi Botëror kafshë të egra dhe organizata të tjera joqeveritare mjedisore. Aktualisht, vlerësimet e përgjegjësisë mjedisore u janë caktuar më shumë se 30 kompanive.

Duke e bërë ekonominë transparente

Expert RA është agjencia më e madhe e vlerësimit në Federatën Ruse me një histori 15-vjeçare. "Expert RA" është lider në fushën e vlerësimeve, si dhe në aktivitetet kërkimore dhe komunikuese.

Deri më sot, agjencia ka caktuar më shumë se 600 vlerësime individuale. "Ekspert RA" mban vendin e parë dhe 40% të numrit të përgjithshëm të vlerësimeve të caktuara në Federatën Ruse, vendin e 1 në numrin e vlerësimeve të bankave, kompanive të sigurimit dhe leasing-ut, fondeve të pensioneve joshtetërore, organizatave mikrofinanciare, fondeve garancie dhe kompanive. në sektorin jofinanciar.

Që nga viti 2013, agjencia ka caktuar vlerësime sovrane për vendet, si dhe vlerësime për kompanitë, bankat, kreditorët nën-federalë dhe komunalë në shkallë ndërkombëtare. Agjencia cakton gjithashtu vlerësime sipas shkallëve kombëtare të vendeve në të cilat ka zyrat e veta përfaqësuese (në Kazakistan dhe Bjellorusi).

Agjencia ndërkombëtare e vlerësimit "Expert RA" është e akredituar nga Ministria e Financave e Federatës Ruse. Vlerësimet e ekspertëve RA përfshihen në listën e kërkesave zyrtare për bankat, siguruesit, fondet e pensioneve dhe emetuesit. Agjencia është e njohur zyrtarisht FFMS, Banka Qendrore e Rusisë, Vnesheconombank e Federatës Ruse, Bursa e Moskës, Agjencia për Huadhënien Hipotekore të Banesave, Agjencia e Sigurimit të Depozitave, shoqatat profesionale dhe organizatat vetërregulluese(VSS, Shoqata Rossiya, Agjencia studime strategjike, RSA, NAPF, NLU, NSG, NFA), si dhe qindra kompani dhe organe autoritetet gjatë ankandeve dhe tenderave.

Projekte komunikimi dhe analitike

Formimi i ideologjisë ekonomike të vendit

Agjencia zgjidh problemet kryesore të vendit së bashku me Qeverinë e Federatës Ruse, Dumën e Shtetit, Këshillin e Federatës, Dhomën Publike, publikun amanetet dhe autoritetet rajonale. Shumica e projekteve janë të natyrës komplekse dhe përfshijnë kërkime dhe komunikime (të ngjashme me teknologjinë e think tank - gjenerimi i njohurive dhe futja e saj në ndërgjegjen e publikut dhe autoriteteve).

E ardhmja e sistemit financiar të Federatës Ruse.

Politika industriale.

Teknologjitë e zhvillimit rajonal.

Teknologjitë e zhvillimit inovativ.

shoqatat profesionale dhe firmat vetërregulluese: VSS, shoqata"Rusia", RSA, NAPF, NLU, NSG, NFA

Rreth 80 diploma, çmime Dhe letra falenderimi marrë nga “eksperti RA” dhe punonjësit e tij gjatë ekzistencës së tij.

Zgjerimi i hapësirës së informacionit

Rritja vjetore e citimeve në media është mesatarisht 15%. Për sa i përket numrit të përmendjeve në media midis agjencive ndërkombëtare të vlerësimit, “Expert RA” nuk është inferior ndaj agjencive të huaja dhe është ndër tre të parat. Artikujt e agjencisë Analystov botohen nga gazeta Kommersant, revista Expert dhe botime të specializuara. Jemi cituar nga: Vedomosti RBC Daily, Izvestia, gazeta ruse, Rusia 24, RBC TV dhe media të tjera. Trafiku ditor i faqes është deri në 15,000 njerëz.

Një ekip njerëzish me të njëjtin mendim

Agjencia është thelbi i bllokut analitik të Holding Media Expert, i cili përfshin gjithashtu qendrën analitike të ekspertëve dhe zyrën përfaqësuese të agjencisë ndërkombëtare të vlerësimit Expert RA në Kazakistan. Për sa i përket numrit të punonjësve (rreth 140 persona), Expert RA është qendra më e madhe e komunikimit dhe analitike. Mosha mesatare e të punësuarve është 25-30 vjeç. Sipas të ndryshme hulumtim marketingu, këta njerëz janë baza e çdo ekonomie, pjesa më aktive e popullsisë së vendit.

Viti 2007 është viti i 10-vjetorit të veprimtarisë së agjencisë ndërkombëtare të vlerësimit “Expert RA”. Gjatë kësaj kohe, ne kemi kaluar nga një grup i vogël specialistësh në segmente të caktuara të ekonomisë në një qendër të fuqishme analitike që kryen një gamë të gjerë pune: nga krijimi i një opinioni të pavarur për zhvillimin e ekonomisë së vendit në sigurimin e shkëmbimi i informacionit ndërmjet kompanive, autoriteteve qeveritare dhe mediave.

"Expert RA" është agjencia e parë e pavarur kombëtare ndërkombëtare e vlerësimit që filloi të përpilojë një listë të kompanive më të mëdha në Federatën Ruse - vlerësimin "Expert-400" dhe vlerësimin e atraktivitetit të investimeve të rajoneve. Ne ishim të parët që tërhoqëm vëmendjen e komunitetit profesional për problemet e menaxhimit të riskut dhe përgatitjes së raporteve vjetore, duke i sjellë ato në diskutim të hapur. Ne ishim të parët që caktuam vlerësimet e kreditit për kompanitë e sigurimeve dhe lizingut, dhe vlerësimet e cilësisë së shërbimit për kompanitë e menaxhimit.

Gjatë kësaj dekade, “RA Expert” ka zënë një pozicion udhëheqës në përpilimin e vlerësimeve, kryerjen e studimeve analitike dhe kompanive ngjarjet e biznesit për shumë sektorë të ekonomisë: nga auditimi dhe konsulenca tek sektori financiar dhe industria.

Kodi i Etikës Profesionale “Eksperti RA”

Expert RA publikon një sërë vlerësimesh, më të zakonshmet prej të cilave janë vlerësimet e kreditit. Vlerësimi i kredisë është një vlerësim aktual i aftësisë së një njësie ekonomike ose emetimi të letrave me vlerë për të përmbushur detyrimet financiare në kohë, dhe jo një deklaratë e fakteve të tanishme ose të kaluara. Vlerësimet e detyrimeve të ekspertëve të RA-së shfaqen përmes një sistemi gradimi, duke përdorur simbolet "A++" - "A" për të përcaktuar emetuesit dhe instrumentet "grade investimi" me një probabilitet relativisht të ulët mospagimi. Simbolet "B++" - "D" përdoren për të përcaktuar emetuesit dhe çështjet që bien në zonën e "nivelit spekulativ", duke treguar një probabilitet relativisht të lartë të mospagimit dhe vetë mospagimit. Përkufizimet e vlerësimit janë të disponueshme në faqen e internetit www.raexpert.ru. Vlerësimet zbatohen për entitete të ndryshme, duke përfshirë rajone dhe korporata, dhe për një numër instrumentesh.

Vlerësimet nuk përbëjnë këshilla apo rekomandime. “Eksperti RA” publikon vlerësimet e tij, duke supozuar se secili do të kryejë kërkimin dhe vlerësimin e tij për çdo letër (emetues) në shqyrtim. Vlerësimet e kreditit të ekspertëve RA bazohen në informacionin e marrë nga eksperti RA nga burime që konsiderohen të besueshme. Eksperti MR në përgjithësi mbështetet tek emetuesit dhe agjentët e tyre për të ofruar informacion të saktë, në kohë dhe të plotë.

“Eksperti RA” mban editorialin e plotë kontrollin mbi përmbajtjen e publikimeve që lidhen me vlerësimet e kreditit. Redaksia "RA Expert" përfshin të drejtën për të vendosur se kur do të publikohet një vlerësim krediti ose ndonjë informacion i lidhur, përveç rasteve kur zbulimi publik i vlerësimit të kredisë përjashtohet me kontratë.

Bazat e Kodit të Etikës për Agjencitë Ndërkombëtare të Vlerësimit të Kredisë

Agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë mund të luajnë një rol të rëndësishëm në tregjet moderne të kapitalit. Agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë zakonisht shprehin një opinion mbi rrezikun e kredisë të letrave me vlerë dhe detyrimet financiare të emetuesve. Duke marrë parasysh sasi e madhe informacioni i disponueshëm për investitorët - si të vlefshëm ashtu edhe jo - agjencitë e vlerësimit të kredisë mund të luajnë një rol të rëndësishëm për të ndihmuar investitorët dhe të tjerët të analizojnë këtë informacion dhe rreziqet e kredisë me të cilat përballen kur i japin hua një huadhënësi të caktuar ose kur blejnë borxhin dhe letrat me vlerë të një emetuesi, të ngjashëm me borxhin. .

Parimet e IOSCO-s synojnë të jenë një mjet i dobishëm për rregullatorët e letrave me vlerë, agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit dhe të tjerët që dëshirojnë të përshkruajnë mjedisin brenda të cilit veprojnë agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë dhe mënyrat në të cilat vlerësimet e vlerësimit përdoren nga pjesëmarrësit e tregut. Për shkak se agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë janë të rregulluara dhe veprojnë ndryshe në juridiksione të ndryshme, Parimet e IOSCO-s thjesht përcaktojnë objektivat e nivelit të lartë që agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit, rregullatorët dhe të tjerët duhet të adresojnë për të përmirësuar mbrojtjen e investitorëve dhe drejtësinë, efikasitetin dhe transparencën e tregjeve të letrave me vlerë dhe duke reduktuar rreziqet sistematike mbi to. Parimet e IOSCO-s janë zhvilluar për t'u zbatuar për të gjitha llojet ekzistuese të agjencive ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë që operojnë në juridiksione të ndryshme. Megjithatë, duke pasur parasysh ndryshimet në kushtet e tregut, ligjore dhe mbikëqyrëse në të cilat funksionojnë agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë, si dhe dallimet e tyre në madhësi dhe modele biznesi, mënyra e zbatimit të Parimeve është lënë në diskrecionin e agjencive ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë. Parimet sugjerojnë se mund të përdoren mekanizma të ndryshëm, duke përfshirë ato të tregut dhe ato rregullatore.

Në lidhje me Parimet e IOSCO-s, Komiteti Teknik publikoi një Raport mbi Aktivitetet e Agjencive Ndërkombëtare të Vlerësimit të Kredisë, i cili përshkruante aktivitetet e agjencive ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë, çështjet rregullatore që lidhen me aktivitete të tilla dhe sesi Parimet e IOSCO-s u përgjigjen këtyre çështjeve. Raporti theksoi rëndësinë në rritje dhe ndonjëherë të diskutueshme që u jepet gjykimeve dhe vlerësimeve të agjencive ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë dhe zbuloi se, në disa raste, aktivitetet e agjencive ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë nuk interpretohen gjithmonë saktë si nga investitorët ashtu edhe nga emetuesit. Duke pasur parasysh këtë mungesë kuptimi, si dhe rregullimin dhe mbikëqyrjen e pakët formale të agjencive të vlerësimit të kredisë në shumicën e juridiksioneve, janë ngritur shqetësime në lidhje me metodat për mbrojtjen e integritetit të procesit të vlerësimit, sigurimin e trajtimit të drejtë të investitorëve dhe emetuesve dhe garantimin e konfidencialitetit të informacionin e dhënë nga emetuesit për agjencitë e vlerësimit të kredisë.

Pas publikimit të Parimeve të IOSCO-s, disa komentues, duke përfshirë disa nga agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë, sugjeruan se do të ishte e dobishme nëse IOSCO do të zhvillonte një kod etike më specifik dhe më të detajuar për të udhëhequr zbatimin praktik të Parimeve. Kodi i Etikës për Agjencitë Ndërkombëtare të Vlerësimit të Kredisë është një përgjigje ndaj këtyre pritjeve. Së bashku me Parimet e IOSCO-s, me të cilat ato duhet të zbatohen, Korniza e Kodit të IOSCO-s u zhvillua përmes diskutimeve midis anëtarëve të IOSCO-s, agjencive ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë, përfaqësuesve të Komitetit të Bazelit për Mbikëqyrjen Bankare (BCBS), Shoqatës Ndërkombëtare të Mbikëqyrësve të Sigurimeve (IAIS). ), emetuesit dhe publiku i gjerë.

Bazat e Kodit të IOSCO-s ofrojnë një sërë masash të qarta dhe praktike për të arritur qëllimet e përcaktuara në Parimet e IOSCO-s. Këto masa shërbejnë si bazë për kodet individuale të agjencive ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë dhe ato duhet të marrin mbështetje të plotë menaxhimit agjencitë dhe të mbështeten nga mekanizmat e zbatimit dhe të pajtueshmërisë. Megjithatë, lista e masave të parashikuara në Kornizën e Kodit të IOSCO-s nuk është shteruese: agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë dhe rregullatorët duhet të marrin në konsideratë nevojën për masa shtesë për të siguruar përputhjen e duhur me parimet në një juridiksion të caktuar, përveç kësaj, Komiteti Teknik mund të rishikojë Korniza e Kodit IOSCO në të ardhmen nëse zhvillimet kërkojnë ngjarje.

Korniza e kodit të IOSCO-s parashikon vetëm ato masa që agjencitë e vlerësimit të kredisë duhet të marrin për të siguruar përputhjen me Parimet e IOSCO-s. Bazat e Kodit të IOSCO-s nuk trajtojnë çështjet po aq të rëndësishme të bashkëpunimit nga ana e emetuesve në drejtim të dhënies së informacionit të plotë dhe të saktë për tregun dhe agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë, të cilave ata porosisin vlerësime. Megjithëse Korniza e Kodit të IOSCO-s merret me përgjegjësitë e agjencive të vlerësimit të kredisë ndaj emetuesve, qëllimi kryesor i Kornizës së Kodit të IOSCO-s është të sigurojë mbrojtjen e investitorëve duke siguruar integritetin e procesit të vlerësimit. Anëtarët e IOSCO-s dëshmojnë se vlerësimet e kreditit, ndër shumë qëllime të tjera, ekzistojnë kryesisht për të lehtësuar vlerësimin e investitorëve për rreziqet e kreditit me të cilët përballen në ndjekjen e aktiviteteve specifike. Ruajtja e pavarësisë së agjencive ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë në lidhje me emetuesit e klasifikuar është e rëndësishme për të arritur këtë qëllim. Dispozitat e Kodit IOSCO Fundamentals që kanë të bëjnë me përgjegjësitë e agjencive ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë ndaj emetuesve u zhvilluan për të përmirësuar cilësinë e vlerësimeve të kredisë dhe dobinë e tyre për investitorët. Këto dispozita nuk duhet të interpretohen në një mënyrë që minon pavarësinë e agjencive ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë dhe aftësinë e tyre për të lëshuar vlerësime në kohë.

Ashtu si Parimet e IOSCO-s, Bazat e Kodit të IOSCO-s premtuan të jenë të dobishme për të gjitha llojet e agjencive ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë që mbështeten në modele të ndryshme biznesi. Llojet e mekanizmave dhe procedurave që kanë vendosur agjencitë e vlerësimit të kredisë për të siguruar përputhjen me Bazat e Kodit IOSCO mund të ndryshojnë në varësi të tregut ose kontekstit ligjor në të cilin operon agjencia e vlerësimit të kredisë.

Korniza e kodit IOSCO është zhvilluar për t'u zbatuar për të gjitha agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë dhe për të gjithë punonjësit e tyre me kohë të plotë dhe me kohë të pjesshme. Një punonjës i një agjencie ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë, i punësuar kryesisht si oficer krediti, në vijim do të quhet "Analystom". Për qëllimet e Kornizës së Kodit të IOSCO-s, termi "agjensi e vlerësimit të kredisë" u referohet atyre kompanive, aktivitetet e të cilave përfshijnë publikimin e klasifikimeve të kreditit që vlerësojnë rrezikun e kredisë të emetuesve të borxhit dhe letrave me vlerë të ngjashme me borxhin. Për qëllime të Kornizës së Kodit të IOSCO, termi "vlerësim kredie" nënkupton një opinion në lidhje me aftësinë kreditore të një njësie ekonomike, detyrimi, borxhi dhe letrash me vlerë të ngjashme me borxhin, ose emetuesit të këtyre letrave me vlerë, i shprehur duke përdorur një sistem të njohur dhe të përcaktuar. Siç përshkruhet në Raportin mbi Aktivitetet e Agjencive Ndërkombëtare të Vlerësimit të Kredisë, vlerësimet e kreditit nuk janë rekomandime për blerje. shitjet ose mbajtjen e ndonjë letre me vlerë.

Siç përshkruhet në Parimet e IOSCO-s, agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë duhet të përpiqen të publikojnë vlerësime që ndihmojnë në reduktimin e asimetrisë së informacionit midis huadhënësve dhe emetuesve të borxhit dhe letrave me vlerë të ngjashme me borxhin, nga njëra anë, dhe huamarrësve dhe blerësve të borxhit dhe letrave me vlerë të ngjashme me borxhin. nga ana tjetër. Analiza e vlerësimit të cilësisë së dobët ose analiza e kryer me integritet të dyshimtë nuk është e nevojshme nga pjesëmarrësit e tregut.

Vlerësime të vjetruara që nuk pasqyrojnë ndryshime në gjendjen financiare ose perspektivat e emetuesit, mund të mashtrojnë pjesëmarrësit e tregut. Për më tepër, konfliktet e interesit ose forca të tjera të panevojshme - të jashtme ose të brendshme - që mund të cenojnë, apo edhe ndikojnë në pavarësinë e vendimeve të vlerësimit, mund të minojnë besueshmërinë e një agjencie të vlerësimit të kredisë. Nëse konfliktet e interesit ose mungesa e pavarësisë janë të zakonshme midis agjencive të vlerësimit të kredisë dhe fshihen nga investitorët, besimi i tyre i përgjithshëm në transparencën dhe integritetin e tregut mund të dëmtohet në mënyrë të pariparueshme. Agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë janë gjithashtu përgjegjëse ndaj investitorëve dhe vetë emetuesve, duke përfshirë ruajtjen e konfidencialitetit të disa prej informacioneve që ata ndajnë me agjencinë. Për të arritur objektivat e përcaktuara në Parimet e IOSCO-s, të cilat duhet të lexohen në lidhje me Bazat e Kodit të IOSCO-s, një agjenci e vlerësimit të kredisë duhet të miratojë, publikojë dhe t'i përmbahet një kodi etik.

Eksperti RA duhet të krijojë dhe të përdorë procedura për të siguruar që të gjitha gjykimet e shpërndara nga Eksperti RA bazohen në një analizë gjithëpërfshirëse të të gjithë informacionit të njohur për agjencinë që është i rëndësishëm për analizë në përputhje me metodologjinë e publikuar të vlerësimit dhe të monitorojë zbatimin e këtyre procedurat.

“Eksperti RA” duhet të përdorë një metodologji të plotë dhe sistematike dhe, aty ku është e mundur, të marrë vlerësime që mund të jenë objekt i një vlerësimi objektiv bazuar në përvojën historike.

Gjatë vlerësimit të aftësisë kreditore të një emetuesi, analistët e përfshirë në përgatitjen ose rishikimin e një veprimi vlerësimi duhet të udhëhiqen nga metodologjia "Eksperti RA". Analistët e zbatojnë këtë metodologji në mënyrë konsistente siç përcaktohet nga Eksperti i MR.

Vlerësimet e kredisë duhet të caktohen nga organet përkatëse "ekspertë të RA" dhe jo nga analistë të agjencive individuale; vlerësimet duhet të pasqyrojnë të gjithë informacionin e disponueshëm që "eksperti RA" e konsideron material në përputhje me metodologjinë e tij të publikuar; Një "ekspert RA" duhet të përdorë personel i cili, individualisht ose kolektivisht, ka njohuri dhe përvojë të mjaftueshme për të bërë një gjykim vlerësimi për një lloj të caktuar vlerësimi.

“Eksperti AR” duhet të mbajë dokumentet e brendshme, duke mbështetur vlerësimet e vlerësimit brenda një periudhe të arsyeshme, por jo më pak se 3 vjet.

Ekspertët e RA dhe analistët ekspertë të RA duhet të ndërmarrin hapa për të shmangur publikimin e analizave dhe raporteve të kredisë që përmbajnë shtrembërime ose janë mashtruese në lidhje me aftësinë kreditore të përgjithshme të emetuesit ose detyrimin.

Eksperti i RA duhet të mbajë burime të mjaftueshme për të kryer vlerësime të cilësisë së lartë të kredisë për të gjitha obligacionet dhe emetuesit e vlerësuar. Kur merr një vendim për të filluar ose vazhduar vlerësimin e një obligacioni ose emetuesi, eksperti RA peshon aftësinë e tij për të kushtuar një sasi të mjaftueshme personel të kualifikuar për një vlerësim të saktë të vlerësimit dhe disponueshmërinë e informacionit të mjaftueshëm të nevojshëm për një vlerësim të tillë.

Eksperti RA duhet të ndërmarrë hapa të arsyeshëm për të siguruar që informacioni i përdorur për caktimin e një vlerësimi është i një cilësie të mjaftueshme për të siguruar një vlerësim të besueshëm. Nëse një vlerësim i është caktuar një produkti financiar për të cilin nuk ka të dhëna statistikore (si në rastin e instrumenteve financiare novatore), eksperti i MR duhet të theksojë kufizimet e vlerësimit të caktuar.

Eksperti MR krijon një organ të përbërë nga një ose më shumë menaxherë të lartë me përvojë të mjaftueshme për të përcaktuar këshillueshmërinë e caktimit të një vlerësimi për një strukturë që është dukshëm e ndryshme nga strukturat e vlerësuara nga Eksperti MR.

Eksperti RA ka krijuar dhe operon një organ të paanshëm dhe të formalizuar përgjegjës për rishikimin periodik të metodave dhe modeleve, si dhe ndryshime të rëndësishme të bëra në metodat dhe modelet e përdorura. Aty ku fushëveprimi i shërbimeve të vlerësimit e lejon, ky organ është i ndarë nga divizionet përgjegjëse për caktimin e klasifikimeve për klasa të ndryshme emetuesish dhe detyrimesh.

“Eksperti RA” duhet të analizojë nëse është e pranueshme përdorimi i metodave dhe modeleve ekzistuese për të përcaktuar nivelin e një vlerësimi të strukturuar të kredisë mallrave në rast të një ndryshimi të rëndësishëm në aktivin që qëndron në bazë të produktit të strukturuar.

Me përjashtim të atyre vlerësimeve që tregojnë drejtpërdrejt se nuk kërkojnë monitorim të vazhdueshëm të mëvonshëm, në lidhje me vlerësimet e tjera pas caktimit, “eksperti RA” kryen monitorim të vazhdueshëm dhe përditësimin e mëvonshëm të vlerësimit duke:

rishikimi i rregullt i aftësisë kreditore të emetuesit;

Monitorimi i mëvonshëm duhet të kryhet duke përdorur të gjithë përvojën e akumuluar. Ndryshimet në kriteret e vlerësimit duhet të zbatohen, aty ku është e përshtatshme, si për vlerësimet fillestare ashtu edhe për ato pasuese.

“Eksperti RA” bën gjithmonë të ditur se po pushon së vlerësuari emetuesin ose detyrimin. Publikimet e vazhdueshme të vlerësimeve të skaduara nga “RA Expert” përmbajnë datën e përditësimit të fundit dhe një tregues të faktit se nuk ka pasur përditësim të mëvonshëm.

Punonjësit “RA Expert” dhe “RA Expert” duhet të plotësojnë të gjitha relevantet ligjet dhe rregulloret që rregullojnë veprimtarinë e tyre në secilin nga juridiksionet ku është i pranishëm “eksperti AR”.

Punonjësit e ekspertëve RA dhe ekspertit RA duhet të sillen me ndershmëri dhe me drejtësi me emetuesit, investitorët, pjesëmarrësit e tjerë të tregut dhe publikun.

“Eksperti RA” nuk duhet të punësojë individë me reputacion të dëmtuar dhe si analistë, agjencitë duhet t'u përmbahen standardeve të larta të integritetit.

"Ekspert RA" dhe punonjësit e "Ekspert RA" nuk do të bëjnë, drejtpërdrejt ose tërthorazi, asnjë përfaqësim ose garanci në një vlerësim të caktuar përpara vlerësimit të vlerësimit. Kjo nuk duhet të pengojë “ekspertin e MR”-së të bëjë vlerësime paraprake në financat e strukturuara dhe transaksione të ngjashme.

“Eksperti RA” e ndalon Analistin e tij të flasë ofron ose rekomandime që ndikojnë në formën e produkteve të strukturuara financiare të vlerësuara nga “RA Expert”.

Drejtori i Pajtueshmërisë do të jetë përgjegjës për zbatimin e Kodit dhe dispozitave përkatëse nga punonjësit e Ekspertit RA dhe Ekspertit RA. ligjet dhe rregulloret. Zyrtari Kryesor i Pajtueshmërisë nuk duhet t'i përgjigjet njësisë së operacioneve të vlerësimit dhe as madhësia e paketës së tij të kompensimit nuk duhet të jetë e pavarur prej tyre.

Nëse një koleg ose një organizatë e lidhur me Expert RA zbulohet se është i paligjshëm, joetik ose në kundërshtim me këtë kod sjelljeje, punonjësi duhet t'ia raportojë menjëherë këtë informacion Drejtorit të Pajtueshmërisë në mënyrë që ai të mund të ndërmarrë veprimet e nevojshme. Nga Zyrtari Kryesor i Pajtueshmërisë kërkohet të ndërmarrë veprime siç kërkohet nga ligjet dhe rregulloret e atij juridiksioni, si dhe rregullat dhe rekomandimet e ekspertit të MSH. Menaxhimi“Eksperti RA” duhet të parandalojë hakmarrjen nga punonjësit e tjerë të “ekspertit të RA” ose të vetë “ekspertit AR” në lidhje me punonjësit që kanë përpiluar raporte të tilla në mirëbesim. Ndërsa punonjësit nuk pritet gjithmonë të kenë njohuri eksperte të ligjit, ata pritet të ushtrojnë gjykim të mirë kur kanë të bëjnë me aktivitete të dyshimta të të tjerëve.

A. Transparenca dhe zbulimi në kohë i vlerësimeve

“Eksperti RA” duhet të shpërndajë menjëherë vendimet e vlerësimit për subjektet e vlerësimit dhe letrat me vlerë të vlerësuara.

"RA Expert" duhet të zbulojë publikisht politikën e tij për shpërndarjen e vlerësimeve, raporteve dhe përditësimeve.

Me përjashtim të "vlerësimeve private" të dhëna vetëm për emetuesin, "Eksperti RA" duhet të publikojë, në mënyrë jo selektive dhe pa pagesë, të gjitha vlerësimet e letrave me vlerë të tregtuara publikisht, vetë emetuesit, si dhe të gjitha vendimet pasuese. të pezullojë vlerësime të tilla nëse veprimet e vlerësimit bazohen pjesërisht ose tërësisht në informacione materiale jo publike.

Eksperti MR duhet të publikojë informacion të mjaftueshëm në lidhje me procedurat, metodologjinë dhe supozimet (përfshirë rregullimet e pasqyrave financiare që ndryshojnë ndjeshëm nga pasqyrat financiare të publikuara nga emetuesi) në mënyrë që palët e treta të kuptojnë se si eksperti i MR-së arriti në vlerësimin e tij. Një informacion i tillë duhet të përfshijë (por nuk kufizohet në) kuptimin e secilës kategori vlerësimi, përkufizimin e mospagimit ose të vlerës së rikuperimit dhe horizontin kohor mbi të cilin eksperti RA shtrin veprimet e tij të vlerësimit.

Kurdoherë që është e mundur dhe e nevojshme, përpara se të caktojë ose rishikojë një vlerësim, Eksperti MR duhet t'i japë emetuesit informacion të rëndësishëm dhe konsiderata kryesore mbi bazën e të cilave do të caktohet vlerësimi dhe t'i japë emetuesit mundësinë për të sqaruar çdo keqkuptim të mundshëm faktik ose çështje të tjera. me interes për Ekspertin e RA duke caktuar vlerësimin e saktë. “Eksperti RA” do ta vlerësojë siç duhet përgjigjen. Në rast se rrethanat janë zhvilluar në atë mënyrë që eksperti i RA nuk e ka informuar emetuesin për caktimin ose rishikimin e vlerësimit, eksperti i RA duhet të informojë emetuesin për këtë sa më shpejt të jetë e mundur dhe më pas, në përgjithësi, të shpjegojë arsyeja e vonesës.

Për të promovuar transparencën dhe për të mundësuar që tregu të gjykojë më mirë cilësinë e vlerësimeve, eksperti i RA, ku është e mundur, duhet të publikojë informacion të mjaftueshëm mbi normat historike të mospagimit sipas kategorive të vlerësimit, si dhe tendencën në norma të tilla sipas kategorive të vlerësimit, në mënyrë që të interesuarit palët mund ta kuptojnë atë dhe të krahasojnë cilësisht vlerësimet e agjencive të ndryshme ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë. Nëse natyra e vlerësimeve ose rrethanave të tjera i bëjnë normat historike të mospagimit të parëndësishme ose statistikisht të parëndësishme, ose ka të ngjarë të mashtrojnë përdoruesit e vlerësimeve, eksperti RA duhet ta shpjegojë këtë.

Për çdo vlerësim, "eksperti RA" duhet të zbulojë informacionin nëse ai ka marrë pjesë në procesin e vlerësimit. Të gjitha vlerësimet që nuk janë porositur nga emetuesi duhet të përcaktohen si të tilla. “Eksperti RA” do të zbulojë parimet dhe procedurat në lidhje me vlerësimet në distancë.

Për shkak se përdoruesit e vlerësimeve të kredisë mbështeten në të kuptuarit ekzistues të Ekspertit të RA për metodologjinë, praktikat, procedurat dhe proceset e Ekspertit të MR-së, Eksperti RA duhet të zbulojë plotësisht dhe publikisht çdo ndryshim material në to. Aty ku është e zbatueshme dhe e lejueshme, zbulimi i këtyre ndryshimeve materiale duhet të bëhet përpara zbatimit. “Eksperti RA” duhet të studiojë me kujdes përdorime të ndryshme vlerësimet e kreditit përpara ndryshimeve në metodologji, praktika, procedura dhe procese.

“Eksperti RA” vendos procedura dhe mekanizma për të mbrojtur natyrën konfidenciale të informacionit që merr në përputhje me një marrëveshje konfidencialiteti ose një kuptim të ndërsjellë të konfidencialitetit të informacionit të transmetuar. Përveç nëse përcaktohet ndryshe në marrëveshje mbi konfidencialitetin dhe është në përputhje me ligjet dhe rregulloret, punonjësit e "RA Expert" dhe "RA Expert" nuk duhet të zbulojnë informacione konfidenciale në njoftimet për shtyp, në konferenca kërkimore, përpara punëdhënësve të ardhshëm ose në biseda me investitorë, emetues të tjerë dhe të tjerë.

Eksperti MR duhet të përdorë informacionin konfidencial vetëm për qëllime që lidhen me aktivitetet e klasifikimit ose, në të kundërt, në përputhje me marrëveshjen e konfidencialitetit të lidhur me emetuesin.

Punonjësit e ekspertit RA duhet të marrin të gjitha masat e arsyeshme për të mbrojtur të gjitha pronat dhe dokumentet në pronësi ose në posedim të ekspertit RA nga falsifikimi, vjedhja ose keqpërdorimi.

Punonjësit e “Ekspertit RA” janë të ndaluar tregtisë letrat me vlerë të emetuesve nëse kanë informacion konfidencial për emetuesin ose letrat me vlerë.

Për të mbrojtur konfidencialitetin e informacionit, punonjësit e ekspertit RA duhet të familjarizohen me parimet e brendshme në fushën e tregtimit të letrave me vlerë që punëdhënësi i përmbahet dhe të konfirmojnë periodikisht respektimin e këtyre parimeve.

Punonjësit e ekspertëve të RA-së nuk duhet, mbi baza selektive, të zbulojnë ndonjë informacion jopublik në lidhje me vlerësimet e vlerësimit ose veprimet e mundshme të vlerësimit në të ardhmen, përveç emetuesit ose agjentëve të tij të caktuar.

Punonjësit e ekspertëve RA nuk duhet të ndajnë informacione konfidenciale të besuara me punonjësit e kompanive të lidhura që nuk janë agjenci ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë dhe nuk duhet ta ndajnë atë në mënyrë të panevojshme brenda Expert RA.

Punonjësit e ekspertëve të RA nuk duhet të përdorin ose ndajnë informacion konfidencial për qëllime të tregtimit të letrave me vlerë ose qëllime të tjera që nuk lidhen me kryerjen e detyrave të tyre zyrtare.

Zbulimi i kodit dhe komunikimi me pjesëmarrësit e tregut

"RA Expert" publikon "Kodin e Etikës Profesionale" në faqen e internetit www.raexpert.ru në domenin publik. Dispozitat e Kodit të Ekspertëve të Etikës Profesionale të MSH-së sigurojnë plotësisht zbatimin e Rregulloreve mbi parimet e veprimtarisë së agjencive ndërkombëtare të vlerësimit të kredisë dhe Bazat e Kodit të Etikës për Agjencitë Ndërkombëtare të Vlerësimit të Kredisë IOSCO. Dispozitat e Kodit të Ekspertëve të MR-së nuk devijojnë nga dispozitat e IOSCO-s. Drejtori i Pajtueshmërisë është përgjegjës për zbatimin dhe zbatimin e Kodit të Ekspertëve të Etikës Profesionale të RA dhe zbulimin e rregullt të ndryshimeve në kod. Zyrtari Kryesor i Pajtueshmërisë shqyrton dhe vlerëson rregullisht efektivitetin e zbatimit dhe zbatimit të kodit.

Zyrtari Kryesor i Pajtueshmërisë është gjithashtu përgjegjës për komunikimin me pjesëmarrësit e tregut dhe publikun në lidhje me të gjitha pyetjet, shqetësimet dhe ankesat që mund të marrë Eksperti i MSH. Rezultati i një komunikimi të tillë duhet të jetë që “eksperti RA” të jetë i informuar për të gjitha çështjet që lidhen me vendosjen e parimeve të kompanisë.

Mohim përgjegjësie

Kodi i Etikës Profesionale të Ekspertëve të MR-së u publikua për të promovuar transparencën në procesin e vlerësimit. Megjithatë, “RA Expert” nuk nënkupton asnjë detyrim dhe përgjegjësi ndaj palëve të treta që rrjedhin ose lidhen me kodin “RA Expert”. Kodi i Etikës Profesionale të Ekspertit të MSH-së nuk synohet si pjesë e ndonjë kontrate me askënd dhe askush nuk mund të presë që eksperti i MSH të detyrohet të respektojë dispozitat e kodit. Eksperti RA, sipas gjykimit të tij, mund të ndryshojë kodin në çdo kohë.

Agjencitë ndërkombëtare dhe ruse të vlerësimit janë gjithashtu të akredituara: Moody's Investor Service, Fitch Ratings CIS Ltd, Standard & Poor's International Services, Inc, National International Rating Agency, Rus-Rating, Expert-RA.

Kërkesat për agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit të akredituara përmbahen në Urdhrin e Ministrisë së Financave nr. 37, datë 4 maj 2010.

Agjencia e Lajmeve AK&M

Certifikata e Komitetit të Shtypit Rus për regjistrimin e mediave masive N 03139 e datës 15 janar 1996.

AK&M u themelua në vitin 1990 si e mbyllur shoqëri aksionare(SH.A.)(SH.A. "AK&M") dhe që nga krijimi i saj ka qenë një nga agjencitë informative dhe analitike më të famshme dhe me ndikim. Specializimi kryesor është informacioni ekonomik.

Faqja e internetit e AK&M në internet ka qenë lider për shumë vite portal informacioni në Ekonomi dhe Financë.

Që nga viti 2001, AK&M është një kompani e autorizuar nga Shërbimi Federal i Tregjeve Financiare të Federatës Ruse për të zbuluar informacione mbi tregun e letrave me vlerë. Në kuadrin e këtyre kompetencave, agjencia ka krijuar dhe mirëmbajtur Sistemin e Zbulimit të Informacionit në tregun e letrave me vlerë - ZBALIMI. Sistemi grumbullon të gjitha informacionet aktuale në lidhje me kompanitë emetuese të regjistruara në Federatën Ruse, duke përfshirë raportet tremujore dhe ngjarjet e rëndësishme të emetuesve, informacionin mbi emetimet monetare të letrave me vlerë, listat e filialeve dhe informacione të tjera. Të dhënat në sistem vijnë direkt nga Shërbimi Federal i Tregjeve Financiare të Federatës Ruse, i saj degët rajonale, kompanitë emetuese.

AK&M përfaqësohet në tregun e informacionit ekonomik me një sërë produktesh të veta informacioni dhe analitike.

Produktet e informacionit:

operacionale burim lajmesh“AK&M-Online News”;

sistemi i marrjes së informacionit "DataCapital";

"Fletushka e aksioneve".

zbulimi i informacionit në AK News Feed

zbulimi i informacionit në faqen e internetit;

burim i drejtpërdrejtë i fakteve thelbësore;

raportimi i kompanive emetuese.

Produkte dhe shërbime analitike:

buletini "sektorët e ekonomisë ruse: prodhimi, financa, letrat me vlerë";

buletini “tregu i bashkimeve dhe blerjeve”;

studime analitike me porosi;

Indekset e aksioneve.

(që nga viti 2005, aktivitetet e agjencisë informative AK&M në fushën e ndërtimit të klasifikimeve kanë vazhduar nga Agjencia Ndërkombëtare e Vlerësimit AK&M CJSC):

renditje të ndryshme;

Studimi i aftësisë kreditore relative të subjekteve përbërëse të Federatës Ruse.

Konferenca profesionale, forume, tryeza të rrumbullakëta:

Informacioni dhe produktet analitike të agjencisë përdoren në punën e tyre nga më shumë se një mijë organizata dhe ndërmarrje, përfshirë Administratën president Federata Ruse, Zyra e Qeverisë së Federatës Ruse, Komitetet e Dumës Shtetërore dhe Këshillit federatat Asambleja Federale e Federatës Ruse, Ministria e Zhvillimit Ekonomik të Federatës Ruse Ministria e Zhvillimit Ekonomik, Ministria e Financave e Federatës Ruse, Banka Qendrore e Federatës Ruse, Fondi Federal i Pronës Ruse, Federale shërbimi tatimor, Federale shërbimi doganor, duke udhëhequr bankat ruse dhe ndërmarrjet, organizatat dhe fondet e investimeve, kompanitë e sigurimeve dhe menaxhimit, strukturat e konsulencës dhe vlerësimit.

AK&M ka bashkëpunuar gjatë dhe me sukses me mediat. Qendrore dhe rajonale gazetat periodike dhe revistat citojnë në mënyrë aktive lajmet dhe publikojnë materiale aktuale të përgatitura nga specialistë të agjencive. Lajmet e AK&M që mbulojnë ngjarjet e korporatave publikohen vazhdimisht nga gazeta të tilla të njohura si "Vedomosti", "Kommersant", "", revistat "ekspert", "", "tregu i letrave me vlerë", "Banking", "BDM". Bankat dhe bota e biznesit”, si dhe portalet në internet: “Gazeta.ru”, “Polit.ru”, “Lenta.ru”, “Rambler.ru”, Cbonds, RBC dhe shumë të tjerë. Informacioni i AK&M-së citohet mjaft gjerësisht nga mediat rajonale.

Palët e interesuara jashtë vendit kanë mundësinë të marrin informacione të AK&M në lidhje me tregun rus të aksioneve dhe ngjarjet e korporatave si përmes versionit anglisht të serverit www.akm.ru ashtu edhe përmes agjencive partnere.

Agjencia AK&M ka bërë shumë punë shpjeguese për të formuar qëndrim pozitiv për proceset e zbulimit të informacionit në mjedis Kompanitë ruse- emetuesit e letrave me vlerë. Rezultati i tij ishte një zgjerim i konsiderueshëm i grupeve të të dhënave për kompanitë ruse, si dhe formimi i partneriteteve të qëndrueshme me një numër të konsiderueshëm kompanish që përfaqësojnë të gjithë sektorët e ekonomisë ruse.

AK&M po zhvillohet me shpejtësi, duke zgjeruar fushën e shërbimeve të saj dhe duke përmirësuar vazhdimisht cilësinë e informacionit dhe produkteve të saj analitike.

Në punën time agjenci lajmesh Zbatohet AK&M teknologjitë më të fundit në fushat e grumbullimit, përpunimit dhe shpërndarjes së informacionit.

Sot, agjencia e lajmeve AK&M mban një nivel të lartë reputacionin prodhues i shërbimeve të informacionit me cilësi të lartë dhe lider në treg në informacionin ekonomik.

Informacion "AK&M-LIST"

Baza e të dhënave të informacionit AK&M-LIST është një sistem unik informacioni profesional që përfshin informacion të plotë për aktivitetet e ndërmarrjeve, bankave dhe kompanive financiare, si dhe informacion të detajuar për të gjitha segmentet e tregut financiar.

Vëllimi i bazës së të dhënave është 9 GB, dhe përbëhet nga disa blloqe informacioni, secila prej të cilave përmban informacione të grupuara tematikisht:

Ndërmarrjet dhe firmat industriale (më shumë se 4000);

Bankat, institucionet financiare dhe aksionet profesionale; Financiare treguesit;

Informacion mbi tregun e obligacioneve qeveritare dhe komunale;

Më shumë se 400 lajme në ditë ndërmarrjet industriale dhe pjesëmarrësit profesionistë të tregut financiar dhe arkivin e lajmeve që nga viti 1995;

Konjukturë tregu i letrave me vlerë, bursa dhe (arkivi i kuotave që nga viti 1993);

Kushtet e tregut të borxheve dhe faturave

Prania e një historie të lajmeve të korporatave që nga viti 1995, si dhe informacioni mbi historinë e kuotave të aksioneve të emetuesve rusë që nga viti 1993, e bën bazën e të dhënave një mjet të domosdoshëm kur analizon aktivitetet e ndërmarrjeve dhe industrive.

Ndërfaqja miqësore për përdoruesit ju lejon të analizë gjithëpërfshirëse tregjet:

Baza e të dhënave AK&M-List përditësohet vazhdimisht dhe aktualisht është një nga burimet më të mira të informacionit ekonomik për sa i përket plotësisë së mbulimit dhe thellësisë së të dhënave historike.

Agjencia e vlerësimit Credit-Rating

Agjencia “Credit Rating” është agjencia e parë e specializuar ndërkombëtare e vlerësimit në Ukrainë (që nga viti 2001), që ofron shërbime në fushën e vlerësimit të pavarur të aftësisë kreditore të subjekteve huamarrëse me caktimin e vlerësimeve të kredisë sipas shkallës kombëtare të vlerësimit. Që nga viti 2003, vlerësimet e agjencisë janë njohur zyrtarisht nga Ministria e Financave e Ukrainës. Që nga viti 2004, "Credit Rating" ka qenë një agjenci e autorizuar e Komisionit Shtetëror për Letrat me Vlerë dhe Tregjet e Aksioneve të Ukrainës për të caktuar vlerësimet e kreditit për subjektet e biznesit, sektorët ekonomikë dhe rajonet. Që nga viti 2004, "Credit Rating" ka qenë një agjenci e autorizuar e Komisionit Shtetëror për Letrat me Vlerë dhe Bursën e Ukrainës për të caktuar vlerësimet e kreditit për subjektet e biznesit, sektorët ekonomikë dhe rajonet. Me vendim të Komisionit Kombëtar të Letrave me Vlerë dhe Tregut të Aksioneve, datë 10 Prill 2012, agjencisë së Klasifikimit të Kredisë i është lëshuar Certifikata e Përfshirjes në Regjistri Shtetëror agjencitë e autorizuara ndërkombëtare të vlerësimit.

Si pjesë e zbatimit të strategjisë globale të zhvillimit, agjencia hapi një zyrë në Republikën e Bjellorusisë, zhvilloi një shkallë vlerësimi rajonal për vendet e CIS dhe përcaktoi vlerësimet sovrane për 12 qeveritë e vendeve të CIS. Për të rritur transparencën dhe atraktivitetin e investimeve ekonomia kombëtare Agjencia kryen çdo vit kërkime mbi transparencën e informacionit të bankave dhe kompanive të sigurimit në Ukrainë.

Në vitin 2010, agjencia u bë anëtare themeluese e Shoqatës Evropiane të Agjencive Ndërkombëtare të Vlerësimit (EACRA).

Agjencia ndërkombëtare e vlerësimit “Credit Rating” përdor procedurat e miratuara për të siguruar një analizë të drejtë dhe gjithëpërfshirëse të të gjithë informacionit të rëndësishëm që disponon agjencia, e cila kryhet në përputhje me metodologjitë e publikuara të vlerësimit.

Agjencia ndërkombëtare e vlerësimit "Credit Rating" përdor metodologji të shëndosha dhe sistematike, dhe përshtatshmëria e vlerësimeve të caktuara i nënshtrohet konfirmimit bazuar në nivelin historik të mospagimeve për çdo nivel vlerësimi.

Kur përcaktojnë aftësinë kreditore të një huadhënësi, analistët e përfshirë në përgatitjen e një raporti vlerësimi për çdo ngjarje vlerësimi (caktim, konfirmim ose ndryshim vlerësimi) përdorin ekskluzivisht metodologji dhe zbatojnë procedura të miratuara nga agjencia ndërkombëtare e vlerësimit "Credit-Rating".

Vlerësimi i kredisë caktohet nga Komiteti i Vlerësimit të agjencisë së Vlerësimit të Kredisë, dhe jo nga një Analist individual i agjencisë; Vlerësimi pasqyron të gjithë informacionin e disponueshëm, është i rëndësishëm dhe gjithashtu përputhet me metodologjinë e miratuar. Agjencia e Klasifikimit të Kredisë rekruton analistë që kanë njohuritë dhe përvojën e duhur në përcaktimin e vlerësimit të një kreditori të caktuar ose detyrimin për të punuar në Komitetin e Vlerësimit.

Agjencia ndërkombëtare e vlerësimit "Credit-Rating" ruan të gjithë informacionin e nevojshëm në lidhje me caktimin e një vlerësimi për të paktën 3 vjet pas veprimit të vlerësimit, përveç nëse specifikohet ndryshe. legjislacionin aktual ose nuk është e nevojshme për procedurën e vlerësimit.

Agjencia ndërkombëtare e vlerësimit "Credit Rating" dhe analistët e saj marrin masa për të shmangur publikimin e çdo materiali dhe raporti analitik që përmban informacion jopërfaqësues ose që shtrembëron pamjen reale të aftësisë kreditore të një kreditori ose detyrimi individual.

Agjencia ndërkombëtare e vlerësimit “Credit Rating” konfirmon se ka burime të mjaftueshme për të kryer një analizë cilësore të vlerësimit të të gjitha detyrimeve dhe kreditorëve që vlerëson. Kur merr një vendim në lidhje me vlerësimin ose përditësimin e vlerësimit të një detyrimi ose kreditori, agjencia e vlerësimit të kredisë vlerëson nëse ka mjaftueshëm specialistë profesionistë për të kryer studime të gjithanshme të vlerësimit dhe nëse këta specialistë do të jenë në gjendje të marrin të gjithë informacionin e nevojshëm për të kryer një analizë të tillë.

Rishikimi i rregullt i aftësisë kreditore të huadhënësit;

Në rastin e publikimit të një vlerësimi, agjencia e vlerësimit të kredisë shpall publikisht përfundimin e përditësimit (nëse ka) të këtij vlerësimi të kreditorit ose detyrimit dhe tregon datën e përditësimit të fundit, si dhe faktin që vlerësimi nuk është aktualisht duke u përditësuar.

Agjencia ndërkombëtare e vlerësimit "Credit Rating" dhe punonjësit e saj nuk japin garanci të qarta apo të nënkuptuara në lidhje me nivelin e vlerësimit përpara se të caktohet. Kjo nuk e kufizon agjencinë ndërkombëtare të vlerësimit që të japë vlerësime largpamëse në lidhje me nivelin e vlerësimit të kredisë së instrumenteve të strukturuara financiare dhe transaksioneve të ngjashme.

Agjencia ndërkombëtare e vlerësimit "Credit-Rating" miraton politikat dhe procedurat për zbatimin e këtij kodi, si dhe cakton një zyrtar përgjegjës për përputhjen e agjencisë "Credit-Rating" dhe punonjësve të saj me normat e kodit përkatës. legjislacioni dhe aktet rregullatore. Aktivitetet dhe pagesa ky zyrtar është i pavarur nga rezultati i veprimeve të vlerësimit të agjencisë.

Nëse ekziston dyshimi se një punonjës ose palë përgjegjëse në Agjencinë e Vlerësimit të Kredisë është përfshirë në veprime të paligjshme, joetike ose në kundërshtim me kodin, punonjësi i agjencisë ndërkombëtare të vlerësimit që merr dijeni për këtë duhet ta raportojë menjëherë. zyrtare, përgjegjës për monitorimin e respektimit të kodit, ose drejtuesit e agjencisë së vlerësimit të kredisë për të marrë masat e duhura. Punonjësit e një agjencie ndërkombëtare vlerësimi nuk kërkohet të jenë ekspertë ligjorë. Megjithatë, punonjësit duhet të raportojnë ngjarje që u duken të dyshimta. Një zyrtar i agjencisë së vlerësimit të kredisë që merr një mesazh të tillë duhet të marrë masat e duhura të parashikuara nga ligji, normat rregullatore dhe rregullat e agjencisë ndërkombëtare të vlerësimit. Drejtimi i agjencisë së vlerësimit të kredisë duhet të parandalojë përndjekjen e punonjësve që bëjnë raporte të tilla nga punonjës të tjerë të agjencisë ndërkombëtare të vlerësimit.

Agjencia ndërkombëtare e vlerësimit “Credit Rating” nuk i shmang veprimet e vlerësimit nën ndikim pasojat e mundshme(ekonomike, politike, etj.) për një agjenci, kreditor, investitor ose pjesëmarrës të tjerë në bursë.

Vlerësimi i kredisë së një kreditori ose detyrimi i caktuar nga Agjencia e Vlerësimit të Kredisë nuk mund të ndikohet nga ekzistenca e marrëdhënieve të biznesit ose ndryshimeve të mundshme në këto marrëdhënie midis agjencisë ndërkombëtare të vlerësimit (ose strukturave të lidhura) dhe kreditorit ose ndonjë firme tjetër, ose mungesa të marrëdhënieve të tilla.

Agjencia ndërkombëtare e vlerësimit "Credit Rating" ndan, në fakt dhe ligjërisht, aktivitetet e saj të vlerësimit nga çdo aktivitet tjetër, përfshirë konsultimin, që mund të çojë në konflikt interesi. Agjencia e Vlerësimit të Kredisë siguron që janë vendosur mekanizmat për të parandaluar shfaqjen e konflikteve të interesit me aktivitetet kryesore të agjencisë gjatë kryerjes së operacioneve të tjera të biznesit (që nuk lidhen me vlerësimet).

Agjencia ndërkombëtare e vlerësimit "Credit Rating" përdor procedura të brendshme që identifikojnë dhe rregullojnë çdo konflikt ekzistues interesi, si dhe parandalojnë shfaqjen e konflikteve të mundshme të interesit që mund të ndikojnë në konkluzionet e agjencisë ndërkombëtare të vlerësimit ose punonjësve të saj që kanë ndikim në vendim për vlerësim. Ky kod tregon gjithashtu se Agjencia e Vlerësimit të Kredisë do të identifikojë dhe parandalojë konfliktet e interesit nëpërmjet masave të menaxhimit.

Agjencia ndërkombëtare e vlerësimit "Credit-Rating" zbulon natyrën e përgjithshme të formimit të politikës tarifore. Në rast të marrjes së pagesave të tjera nga objekti i vlerësimit (për shembull, tarifat për shërbimet e këshillimit), përveç tarifave për shërbimet e vlerësimit, agjencia ndërkombëtare e vlerësimit "Credit-Rating" zbulon raportin proporcional të këtyre pagesave me shumën e pagesave për shërbimet e vlerësimit.

Për të parandaluar konfliktin e interesit, agjencia ndërkombëtare e vlerësimit "Credit Rating" dhe punonjësit e saj nuk marrin pjesë në tregtimin e letrave me vlerë dhe derivateve.

Në rastet kur objektet e vlerësimit (siç janë qeveritë) kanë funksione mbikëqyrëse mbi aktivitetet e agjencive ndërkombëtare të vlerësimit, agjencia e vlerësimit të kredisë përdor punonjës që nuk përfshihen në procesin e ndërveprimit me objektin e vlerësimit për zbatimin e funksioneve mbikëqyrëse për të kryer studime vlerësimi. .

Pavarësia e Analystov dhe punonjësve të agjencisë ndërkombëtare të vlerësimit

Sistemi i raportimit të punonjësve të agjencisë së vlerësimit të kredisë dhe sistemi i kompensimit janë strukturuar në mënyrë të tillë që të parandalojnë shfaqjen ose të kontrollojnë në mënyrë efektive konfliktet e mundshme të interesit. Shpërblimi i Analistëve të Agjencisë së Vlerësimit të Kredisë nuk varet nga shuma e të ardhurave që agjencia ndërkombëtare e vlerësimit merr nga emetuesi.

Analistët e agjencive të vlerësimit të kredisë të përfshirë drejtpërdrejt në procesin e vlerësimit nuk mund të iniciojnë diskutime ose të marrin pjesë në diskutimet e tarifave dhe pagesave me asnjë huadhënës në vlerësimin e të cilit marrin pjesë këta analistë.

letrat me vlerë të veta ose derivatet një kreditor që është subjekt i një vlerësimi, me përjashtim të të drejtave të pronësisë në institucionet e përgjithshme të investimeve të larmishme;

letrat me vlerë të veta ose derivatet palë e lidhur me kreditorin që është subjekt i vlerësimit. Pronësia e këtyre dokumenteve mund të rezultojë në një konflikt interesi të ndryshëm nga pronësia në institucione të larmishme të investimeve të përgjithshme;

Të ketë qenë punonjës ose marrëdhënie tjetër biznesi me huadhënësin e vlerësuar brenda 3 viteve të fundit, gjë që mund të krijojë një konflikt interesi;

Të ketë lidhje të drejtpërdrejta (grua, bashkëshort, prindër, fëmijë, partner, etj.) me një punonjës të huadhënësit që është subjekt i vlerësimit;

Keni ose keni pasur një marrëdhënie me huadhënësin që është subjekt i vlerësimit ose një palë e lidhur, kjo mund të krijojë një konflikt interesi.

Analistët e Agjencisë së Klasifikimit të Kredive dhe personat e tjerë të lidhur me procesin e vlerësimit, si dhe anëtarët e familjeve të tyre, nuk kanë të drejtë të blejnë, shesin ose kryejnë transaksione të tjera me letra me vlerë që janë të emetuara, të garantuara ose të siguruara ndryshe nga një palë që i përket detyrimi prioritar Analystov, me përjashtim të të drejtave të pronësisë në institucionet e përgjithshme të investimeve të larmishme.

Punonjësit e agjencisë së vlerësimit të kredisë nuk mund të kërkojnë ose kërkojnë para, dhurata ose shërbime nga asnjë palë me të cilën agjensia ndërkombëtare e vlerësimit bën biznes dhe nuk mund të pranojnë dhurata prej saj në asnjë formë, vlera e të cilave kalon 50 UAH.

Çdo punonjës i agjencisë Credit-Rating që ka marrëdhënie private që krijojnë rrezik potencial ndodhja e një konflikti interesi (për shembull, një marrëdhënie e ngushtë personale me një punonjës të një ndërmarrjeje që është subjekt i një vlerësimi), duhet t'i raportojë një marrëdhënie të tillë zyrtarit përkatës të agjencisë ndërkombëtare të vlerësimit.

Agjencia ndërkombëtare e vlerësimit "Credit Rating" shpërndan menjëherë informacionin për vendimet e saj të vlerësimit në lidhje me letrat me vlerë të destinuara për Ofertë Publike ose emetuesit e këtyre letrave me vlerë.

Vlerësimi i parë i caktuar i kreditit të një kreditori ose detyrimi publikohet pa pagesë dhe mbi baza jodiskriminuese për publikun e gjerë, me kusht që kreditori të marrë pëlqimin për publikimin e tij (me përjashtim të caktimit të vlerësimeve në fushën e financave publike), përveç nëse parashikohet ndryshe nga legjislacioni aktual;

Për herë të parë u caktua një vlerësim krediti në fushën e financave publike (qeveria, autoritetet pushtetit vendor etj.) publikohet pa pagesë dhe në baza jodiskriminuese për publikun e gjerë, pavarësisht nga pëlqimi i kreditorit, përveç nëse parashikohet ndryshe nga legjislacioni aktual;

Publikimi i informacionit për të gjitha vendimet e mëtejshme të vlerësimit (konfirmimi, ndryshimi i vlerësimit ose perspektiva, pezullimi ose tërheqja) në lidhje me një vlerësim të publikuar më parë me pëlqimin e kreditorit kryhet nga agjencia ndërkombëtare e vlerësimit pa pagesë dhe mbi baza jodiskriminuese. për publikun e gjerë, pavarësisht nga pëlqimi i kreditorit, përveç nëse parashikohet ndryshe legjislacioni aktual.

Agjencia ndërkombëtare e vlerësimit “Credit-Rating” së bashku me publikimin e vlerësimeve prezanton arsyetimin e vendimit të vlerësimit. Ky informacion përfshin, ndër të tjera, vlerën e nivelit të vlerësimit sipas shkallës së vlerësimit dhe periudhës për të cilën agjencia ka analizuar aktivitetet e huadhënësit kur merr një vendim vlerësimi.

Si rregull, përpara caktimit ose përditësimit të një vlerësimi, Agjencia e Vlerësimit të Kredisë informon huadhënësin për faktorët përcaktues dhe konkluzionet kryesore mbi të cilat bazohet vendimi i vlerësimit, në mënyrë që t'i ofrojë huadhënësit mundësinë për të sqaruar dhe shpjeguar të gjitha çështjet e diskutueshme dhe për të shmangur përfundime të mundshme të gabuara ose interpretime të tjera. Agjencia e Vlerësimit të Kredisë duhet të studiojë me kujdes përgjigjen. Nëse agjencia e vlerësimit të kredisë nuk e ka informuar kreditorin paraprakisht për këtë, agjencia duhet ta informojë atë sa më shpejt që të jetë e mundur dhe të shpjegojë arsyet e vonesës.

Për të rritur transparencën dhe për t'u mundësuar pjesëmarrësve të tregut të vlerësojnë më së miri dobinë e vlerësimeve, Agjencia e Vlerësimit të Kredisë, ku është e mundur, publikon statistika përkatëse mbi numrin e mospagimeve për çdo nivel vlerësimi dhe nëse numri i mospagimeve ka ndryshuar me kalimin e kohës, për të mundësuar një vlerësim i përshtatshmërisë së vlerësimeve, ndryshimet e tyre me kalimin e kohës dhe ofrojnë mundësinë për të krahasuar vlerësimet përkatëse të vlerësimit të agjencive të ndryshme ndërkombëtare të vlerësimit. Në rast se statistika e numrit të gabimeve bie ndesh me nivelet e vlerësimit dhe mund të bëhet burim informacioni jo i besueshëm për përdoruesit e vlerësimit, agjencia ndërkombëtare e vlerësimit duhet të shpjegojë natyrën e këtyre mospërputhjeve.

Për çdo vlerësim, agjencia e vlerësimit të kredisë shënon nëse ka qenë e përfshirë në procesin e vlerësimit. Çdo vlerësim i caktuar jo me iniciativën e kreditorit, por në bazë të informacionit publik, shënohet (pi). Politikat dhe procedurat e agjencisë ndërkombëtare të vlerësimit "Credit Rating" në lidhje me këto vlerësime përfshijnë dispozitat e mëposhtme:

Në rastet kur është e mundur, përpara se të publikojë një vlerësim për informacionin publik, Agjencia e Vlerësimit të Kredisë informon kreditorin për faktorët përcaktues dhe konkluzionet kryesore mbi të cilat bazohet vendimi i vlerësimit, në mënyrë që t'i japë kreditorit mundësinë për të sqaruar dhe shpjeguar të gjitha të diskutueshme. çështjet dhe shmangni përfundimet e mundshme të gabuara ose interpretime të tjera që duhet të merren parasysh nga agjencia ndërkombëtare e vlerësimit kur caktohet një vlerësim.

Duke qenë se përdoruesit e klasifikimit të kredisë mbështeten në përshtatshmërinë e metodologjive, praktikave, procedurave dhe proceseve të agjencisë ndërkombëtare të vlerësimit, Agjencia e Vlerësimit të Kredisë mbulon plotësisht dhe publikisht çdo ndryshim të rëndësishëm në metodologji, praktika, procedura dhe procese. Aty ku është e mundur, publikime të tilla duhet t'i paraprijnë ndryshimeve në metodologjitë aktuale. Agjencia ndërkombëtare e vlerësimit "Credit-Rating" merr parasysh mundësinë e përdorimit të larmishëm të vlerësimeve të kreditit kur bën ndryshime në metodologji, praktika, procedura dhe procese.

Agjencia ndërkombëtare e vlerësimit "Credit Rating" zbaton procedurat dhe mekanizmat për të mbrojtur informacionin konfidencial të dhënë nga kreditorët sipas kushteve të një koncesioni konfidencialiteti ose një marrëveshje tjetër reciproke. Në përputhje me kërkesat ligjore dhe rregullatore, Agjencia e Vlerësimit të Kredisë dhe punonjësit e saj nuk zbulojnë informacione konfidenciale në njoftimet për shtyp, në konferenca, për punonjësit e ardhshëm ose në bisedat me investitorët, kreditorët, personat e tjerë, etj., përveç rasteve kur kërkohet parashikohet në marrëveshjen e konfidencialitetit.

Për të ruajtur informacionin konfidencial, punonjësit e agjencisë së vlerësimit të kredisë duhet t'i përmbahen politikës së brendshme agjencia ndërkombëtare e vlerësimit në lidhje me tregtimin e letrave me vlerë dhe konfirmon periodikisht (të paktën një herë në vit) përputhjen e saj me kërkesat e kësaj politike.

Punonjësit e agjencisë ndërkombëtare të vlerësimit "Credit Rating" nuk zbulojnë asnjë informacion jopublik në lidhje me vendimet e vlerësimit ose veprimet e mundshme të vlerësimit, përveç kreditorit dhe përfaqësuesit të tij të autorizuar.

Punonjësit e agjencisë ndërkombëtare të vlerësimit "Credit-Rating" nuk zbulojnë informacion konfidencial për përfaqësuesit e palëve të tjera, si dhe për punonjësit e tjerë të agjencisë ndërkombëtare të vlerësimit, përveç rasteve kur kjo lidhet me kryerjen e analizës së vlerësimit.

Punonjësit e agjencisë ndërkombëtare të vlerësimit "Credit-Rating" nuk përdorin ose zbulojnë informacione konfidenciale për qëllime të tregtimit të letrave me vlerë ose për ndonjë qëllim tjetër përveç kryerjes së tyre. detyrat zyrtare punonjës i një agjencie ndërkombëtare vlerësimi.

Vlerësimet e kreditit

Vlerësimi i kredisëështë financiare tregues një person që pasqyron cilësinë aktuale të historisë suaj të kreditit dhe mundësinë e delikuencës në të ardhmen, domethënë një tregues i besueshmërisë suaj si huadhënës potencial bazuar në të dhënat e historisë suaj të kreditit ose informacionin e plotë për të gjitha kreditë tuaja në formën e një deklaratë. Vlerësimi i kredisë mund të ndikojë: 1. Vendimi për shtyrjen e pagesës në një rrjet tregtar dhe shërbimi; 2.për punësim në institucioni financiar ose bankë; 3. për të marrë përfitime kur aplikoni për kredi; dhe 4. Për reputacionin e kreditorit. Ju lutemi vini re se vlerësimi juaj i kreditit mund të ndryshojë çdo muaj, ndonjëherë edhe çdo javë, në varësi të informacionit të marrë nga byroja dhe ndryshimeve në historinë tuaj të kreditit.

Vlerësimet e kredisë janë relative, prandaj është e rëndësishme të merren parasysh specifikat e një vendi, ndërmarrje ose industrie të caktuar. Vlerësimet e ulëta të kredisë, natyrisht, janë të padëshirueshme, sepse ato tregojnë një probabilitet të lartë të mospagimit.

Çdo pjesëmarrës i tregut mund të zhvillojë sistemin e vet të vlerësimit të kredisë. Për më tepër, sipas direktivave të Bazelit, është e dëshirueshme që çdo bankë të ketë vlerësimin e saj të brendshëm të kreditorit. Por kur bëhet fjalë për tregun e obligacioneve, një "vlerësim krediti" i referohet vlerësimit të një prej tre agjencive të vlerësimit Standard & Poors, Moody's dhe Fitch.

Çfarë është historia e kreditit dhe si ta kontrolloni atë

Historia e kredisë është informacion për të gjitha kreditë tuaja dhe disiplinën e shlyerjes së tyre, të cilat UBKI (Byroja e Historisë së Kredive të Ukrainës) merr nga bankat, kompanitë e sigurimeve dhe lizingut, kredi sindikatat dhe institucione të tjera financiare.

Nëse aplikoni në një bankë për një kredi të re ose rritni kufirin e kartës suaj të kreditit dhe refuzoheni, kontrolloni fillimisht historinë tuaj të kreditit. Huadhënësit me një histori krediti pozitive mund të presin avantazhe kur lëshojnë një kredi të re!

Megjithatë, në ekonominë moderne globale, termi "vlerësim kredie" u jepet edhe vendeve të tëra. Në këtë rast, tregon se si këtij vendi do të jetë në gjendje të shlyejë borxhet sipas detyrimeve të saj në të ardhmen, dhe sa i ulët është opsioni i mospagimit të një vendi të caktuar.

Pyetja është në kohën e duhur - kush e llogarit këtë vlerësim, kush e merr rolin e përcaktimit të aftësive të organizatave të caktuara dhe madje edhe të vendeve të tëra?

Ekzistojnë disa agjenci të mëdha ndërkombëtare të vlerësimit që specializohen vetëm në këtë lloj përcaktimi të qëndrueshmërisë së ndërmarrjeve dhe vendeve. Agjencitë më të mëdha ndërkombëtare të vlerësimit në botë janë:

Agjencia Moody's,

Agjencia Standard & Poor's,

Agjencia e Vlerësimeve Fitch

Federata Ruse ka gjithashtu agjenci të mëdha ndërkombëtare ruse të vlerësimit:

Agjencia e Ekspertëve të RSH,

Shpesh kategoritë më të përgjithshme të përdorura për klasifikimin e obligacioneve janë obligacionet e shkallës së investimit dhe obligacionet e notave spekulative. Në mënyrë tipike, obligacionet e shkallës së investimit janë obligacione të vlerësuara në një nga katër kategoritë e vlerësimit më të lartë (AAA në BBB për S&P dhe Aaa në Baa për Moody's). Përkundrazi, obligacionet spekulative janë obligacione që vlerësohen në një nga kategoritë më të ulëta (BB dhe më e ulët për S&P dhe BA dhe më e ulët për Moody,s). Letrat me vlerë të ulët quhen ndonjëherë "obligacione junk".

Vlerësimet e borxhit të S&P janë një vlerësim aktual i aftësisë kreditore të një debitori në lidhje me një obligacion të caktuar. Ky vlerësim mund të marrë parasysh debitorët si garantët, siguruesit ose qiramarrësit.

Vlerësimet bazohen në informacion aktual ofruar nga emetuesi ose marrë nga S&P nga burime të tjera që besohet të jenë të besueshme. S&P nuk garanton saktësinë e informacionit të përdorur dhe mund të mbështetet në informacione të paverifikuara kur është e nevojshme. Vlerësimet mund të ndryshohen, pezullohen ose tërhiqen si rezultat i ndryshimeve ose pavlefshmërisë së një informacioni të tillë ose në rast të ndonjë rrethane tjetër.

1. Mundësia e mospagesës dhe gatishmëria e debitorit për të paguar interesin aktual në kohë dhe për të kthyer shumën e principalit në përputhje me kushtet e obligacionit.

2. Natyra dhe siguria e detyrimit.

3. Garancia e përmbushjes së detyrimeve dhe e pozicionit të pronarit të obligacionit midis huamarrësve të tjerë në rast falimentimi, riorganizimi ose transformimesh të tjera. të rregulluara me ligje, duke mbrojtur të drejtat e huamarrësve.

Vlerësimet e kredisë janë pranuar gjerësisht në praktikë. Bankat mund të pyesin për vlerësimin e detyrimeve të borxhit të një kompanie për të vendosur nëse do t'i japin hua organizatës dhe me çfarë norme interesi. Kështu, diferencë Norma më e lartë LIBOR10 me të cilën firmat e mëdha mund të marrin hua përcaktohet nga vlerësimi i kredisë.

Bankat gjithashtu mund të përdorin vlerësimet e kreditit për të vendosur kufizime në vëllimin e transaksioneve me një organizatë të caktuar. Për shembull, për çdo organizatë me një vlerësim të caktuar krediti, një bankë

Vlerësimet e investimeve dhe vlerësimet spekulative

Vlerësimi më i lartë i kredisë. Faktorët e rrezikut janë të vegjël dhe vetëm pak mbi nivelet e borxhit pa rrezik thesarit SHBA. Probabiliteti i shlyerjes së principalit dhe për qind vlerësuar si jashtëzakonisht i lartë.

Faktorët mbrojtës nuk janë shumë të fortë, por mjaft efektivë. Probabiliteti i pagesës së principalit dhe interesit vlerësohet si i lartë. Gjatë trazirave ekonomike, faktorët e rrezikut janë më të shumtë dhe më domethënës.

Aftësia për të shlyer principalin dhe interesin vlerësohet si e përshtatshme, por ndikimi i ndryshimeve të pafavorshme në kushtet ekonomike konsiderohet i rëndësishëm. Mbrojtja është nën mesataren, por konsiderohet e mjaftueshme për një investim të mençur. Shkalla e rrezikut ndryshon shumë në varësi të fazës së zhvillimit ekonomik.

Megjithatë, nën nivelin e investimit të sigurt, pagesat për detyrimet bazë janë mjaft të mbrojtura. Mund të ketë vonesa në pagesat e interesit dhe principalit. Cilësia e shërbimit të borxhit brenda një kategorie të caktuar mund të ndryshojë shumë. Gjithashtu i caktuar për borxhet që janë dytësore ndaj borxheve të tjera të të njëjtit emetues me një vlerësim BBB-.

Nën nivelin e investimit të sigurt, ekziston rreziku i mospërmbushjes së detyrimeve bazë. Shkalla e mbrojtjes financiare ndryshon shumë në varësi të fazave të zhvillimit ekonomik dhe kushteve të jashtme financiare dhe ekonomike. Ndryshime të shpeshta brenda një kategorie, si dhe rritje ose ulje në vlerësimet jashtë një kategorie, janë të mundshme. Për momentin ka shumë gjasa që të shlyhet edhe principali edhe interesi, por ka shumë gjasa që situata e pafavorshme ekonomike të sjellë vonesa në pagesa.

Shumë nën shkallën e investimit. Për momentin ekziston një pasiguri e madhe nëse pagesat e principalit dhe interesit do të paguhen në kohë, apo vetëm rrethanat e favorshme do të lejojnë që borxhi të paguhet në kohë. Në rast rrethanash të pafavorshme, ka shumë të ngjarë që pagesat të ndërpriten.

Borxhi dytësor ndaj SHSSH-.

Vonesa aktuale në pagesën e principalit ose interesit.

Detyrimet e dyshimta të borxhit. Emetuesi nuk arriti të paguante principalin dhe/ose interesin në kohë.

Në këtë moment, pagesat e principalit ose të interesit janë të vonuara, megjithëse periudha e mospagimit nuk ka përfunduar ende. Ka arsye për të besuar se borxhet do të paguhen përpara përfundimit të periudhës së hirit.

Për lexuesin pa përvojë në çështjet financiare, është përgjithësisht e qartë se "+" është më e mirë se "-", dhe klasa "A" është ndoshta më e mirë se "B". Megjithatë, çfarë fshihet pas këtyre vlerësimeve? Në përgjithësi, çdo vlerësim është pozicioni i një pjesëmarrësi në një shkallë të caktuar renditjeje. Për shembull, vlerësimi i ndërmjetësit, vlerësimi i besueshmërisë së investimeve, vlerësimi i kredisë, vlerësimi i faqeve në internet motorët e kërkimit Google ose Yandex, në fund të fundit, janë nota shkollore. Renditja na shoqëron kudo. Sidoqoftë, tani do të doja të ndalem më në detaje në vlerësimet e caktuara nga agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit. Ka më shumë se njëqind kompani të ngjashme në botë. Megjithatë, më të njohurit dhe më të mëdhenjtë janë Fitch Ratings, Moody's Investors Service dhe Standard & Poor's.

Këto agjenci vlerësojnë vlerësimet e kreditit, vlerësimet e rikuperimit të aktiveve, vlerësimet e fuqisë financiare, vlerësimet e qeverisjes së korporatave dhe shumë të tjera. Korporatat, bankat, kompanitë e sigurimit, autoritetet rajonale dhe lokale, qytetet dhe madje edhe shtetet.

Çdo agjenci vlerësimi ka shkallën e vet (dhe më shumë se një) të vlerësimit. Për shembull, vlerësimi i kredisë afatshkurtër i Fitch ka përcaktime shkronjash: F1, F2, F3, B, C dhe D. F1 është niveli më i lartë i besueshmërisë dhe D i caktohet një kompanie, banke ose vendi që ka dështuar në financimin e saj. detyrimet.

Vlerësimet e fuqisë financiare të Fitch përcaktohen nga "aaa" në "f" me "+" ose "-". "aaa" tregon nivelin më të lartë të aftësisë kreditore të pavarur, "f" - huamarrësi kërkon mbështetje dhe nuk mund të marrë një kredi vetë.

Të dy Moody's dhe Standard & Poor's kanë emërtime të ndryshme. Për shembull, Moody's kohët e fundit uli vlerësimin e korporatës së koncernit Fiat nga Ba1 në Ba2. Kjo do të thotë se detyrimet e borxhit afatgjatë të kompanisë italiane nuk janë vetëm të ekspozuara ndaj rrezikut të konsiderueshëm të kredisë, por kanë edhe një perspektivë negative. Meqë ra fjala, Fondi Evropian i Stabilitetit Financiar, i krijuar në maj të vitit të kaluar, sipas Moody's, ka vlerësimi më i lartë aftësia kreditore - Aaa.

Siç mund ta shihni, nuk është e lehtë të shpjegohet me pak fjalë se çfarë nënkuptojnë shkronjat në shkallën e vlerësimit të një kompanie të caktuar. Një gjë është e qartë: një rritje në vlerësim është e mirë, një rënie është e keqe.

Nga ana tjetër, do të doja të ndalem në një aspekt të rëndësishëm - objektivitetin e agjencive të vlerësimit. Pothuajse të gjitha kompanitë që janë në treg për shërbimet e vlerësimit janë komerciale, qëllimi kryesor i të cilave, natyrisht, është fitimi. Kjo vlen si për agjencitë ndërkombëtare ashtu edhe ato kombëtare, nga të cilat ka edhe shumë. Sipas vetë kompanive, vlerësimi i tyre është tërësisht objektiv. Kjo është e kuptueshme!

Sidoqoftë, praktika tregon se kjo nuk është gjithmonë kështu. Porositë e korporatës për një parashikim të mirë ose, anasjelltas, të keq për një konkurrent, shpesh ndodhin - paratë blejnë gjithçka. Shembulli më i mrekullueshëm ishte kriza financiare globale e viteve 2008-09, kur një numër i kompanive më të mëdha me vlerësime "platin" ishin në prag të falimentimit.

"Një gazetar amerikan dikur tha se nëse më parë ishte e nevojshme të futeshin tanke, tani është e mjaftueshme për të ulur vlerësimin e shtetit dhe kjo do të jetë pothuajse e njëjta goditje për vendin" (Pavel Samiev, zv. drejtor i përgjithshëm agjencia e vlerësimit "Expert RA")

Cilat janë agjencitë e vlerësimit?

Agjencitë e vlerësimit janë organizata tregtare që vlerësojnë aftësinë paguese, detyrimet e borxhit dhe tregues të tjerë të rëndësishëm financiarë të emetuesve. Ata e paraqesin vlerësimin e tyre si vlerësimet e kreditit, të cilat u caktohen organizatave, rajoneve, vendeve në varësi të aftësisë së tyre kreditore. Qëllimi kryesor i vlerësimeve të tilla është të sigurojë një vlerësim të gjasave për investitorët/kreditorët e mundshëm që emetuesi të/nuk do të përmbushë detyrimet e tij.

Agjencitë më të famshme dhe më autoritare të vlerësimit në botë janë Agjencitë amerikane Standard & Poor's, Moody's dhe Fitch Ratings. Historia e tyre daton rreth 100 vjet. Vlerësimet ruse fillojnë historinë e tyre në vitet '90 dhe më të mëdhenjtë janë Agjencia e Vlerësimit të Ekspertëve RA dhe NRA (Agjencia Kombëtare e Vlerësimit).

Vlerësimet e kreditit të agjencive kanë një koncept të ngjashëm, por përcaktime dhe metoda të ndryshme llogaritjeje. Në thelb, vlerësimet përcaktohen me shkronja latine në mënyrë që të ulet niveli i besueshmërisë nga A në C (për disa agjenci deri në D).

Agjencitë e vlerësimit janë të akredituara nga Ministria e Financave e Federatës Ruse. Në total, ka 8 agjenci të akredituara zyrtarisht në Rusi, 3 të huaja: Standard and Poor's, Moody's dhe Fitch Ratings, një e përbashkët: "RA MOODS INTERFAX" dhe 4 agjenci ruse: "National Rating Agency", "Expert RA", " RA "Analizë, Konsulencë dhe Marketing", "Rus-Rating".

Avantazhi i agjencive të huaja është paanshmëria dhe autoriteti më i madh i tyre. Avantazhi i agjencive ruse është efikasiteti i tyre, duke parë situatën nga brenda, ato mund të reagojnë më shpejt dhe të ndryshojnë vlerësimin e kompanive ruse. Agjencitë perëndimore zakonisht shikojnë SNRF-të, të cilat publikohen çdo tremujor/vjetor, ndërsa agjencitë ruse shikojnë raportet e disa emetuesve në baza mujore.

Si mund të përdorë një investitor privat informacionin nga agjencitë e vlerësimit?

Duhet mbajtur mend se vlerësimet e kreditit nuk janë një rekomandim i drejtpërdrejtë për blerjen ose shitjen e letrave me vlerë. Ato pasqyrojnë vetëm një nga aspektet e nevojshme për të marrë një vendim investimi, domethënë, aftësinë kreditore. Kompanitë me një vlerësim maksimal AAA mund të kenë probleme dhe mund të mos paraqesin. Megjithatë, nëse në mesin e kompanive me vlerësim AAA do të ketë vetëm disa raste të tilla, atëherë kompanitë me vlerësime para-default do të kenë qindra e mijëra raste të tilla falimentimi.

Agjencitë e vlerësimit vazhdojnë të kenë një ndikim të madh në tregjet financiare. Për shembull, vendimi i Standard and Poor's për të ulur vlerësimin e kreditit të SHBA në gusht 2011 nga maksimumi AAA në AA+ shkaktoi panik në bursat dhe një kolaps të kuotave në mbarë botën.

Ndiqni lajmet më të fundit nga agjencitë kryesore të vlerësimit në faqen tonë të internetit.

Një agjenci vlerësimi është një kompani që vlerëson aftësinë paguese institucionet financiare, cilësinë e menaxhimit të aseteve, menaxhimin e korporatës dhe shlyerjen në kohë të detyrimeve. Produkti më i famshëm dhe më popullor i agjencive të vlerësimit është një vlerësim krediti. Treguesi llogaritet si për një kompani individuale ashtu edhe për shtetin në tërësi dhe shpreh një vlerësim të aftësisë paguese.

Agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit

Agjencitë ndërkombëtare të vlerësimit po luajnë rol strategjik në ekonominë globale. e tyre veprimtaria e vlerësimit formon shkallën e besimit në strukturat bankare, atraktivitetin e kompanive individuale apo shteteve të tëra për investitorët, rrit ose ul shanset e marrjes dhe ndikon në llogaritjen e çmimeve të aksioneve.

Pavarësisht ndikimit të madh në ekonominë globale, çdo agjenci vlerësimi fillimisht u krijua dhe funksionon si një strukturë tregtare. Qëllimi kryesor i organizatave të tilla është fitimi, pavarësisht nëse ato operojnë në shkallë ndërkombëtare apo kombëtare. Ky fakt është arsyeja kryesore e dyshimeve për objektivitetin e agjencive të vlerësimit.

Agjencia kombëtare e vlerësimit

Federata Ruse ka Agjencinë e saj Kombëtare të Vlerësimit (në tekstin e mëtejmë NRA), e cila funksionon që nga viti 2002. Deri më sot, NRA konsiderohet agjencia kryesore e pavarur e Federatës Ruse. Gjatë 14 viteve të funksionimit, kompania ka bërë një rrugë të gjatë. Nga një projekt vlerësimi në një format eksperimental, organizata është rritur në një projekt biznesi të pavarur me një nivel të lartë efikasiteti dhe përfitimi. Vlerësimet e NRA-s njihen nga rregullatorët objektivë të qeverisë dhe përfaqësuesit e komunitetit profesional.

Vlerësimi i agjencive të vlerësimit

Më autoritaret në vlerësimet e agjencive të vlerësimit janë të ashtuquajturat kompanitë "Big Tre", duke përfshirë Fitch Ratings, Moody's dhe Standard & Poor's. Vlerësohet se raportet e tyre përbëjnë afërsisht 95% të të gjithë tregut ndërkombëtar të shërbimeve të vlerësimit. Janë këto kompani që caktojnë vlerësimet e kreditit për kompanitë dhe shtetet më të njohura në mesin e investitorëve. Në fakt, mundësi të tilla u japin agjencive kryesore të vlerësimit që të ndikojnë në situatën ekonomike dhe politike në skenën botërore. Vendimet e marra për vlerësimin e kredisë shpesh përdoren si një levë presioni politik dhe janë të njëanshme.

Agjencia e vlerësimit të bankave

Agjencitë e vlerësimit të bankave janë të përfshira në llogaritjen e aftësisë kreditore të institucioneve bankare individuale. Në mënyrë tipike, kërkimi fillon organizatat e kreditit në një të paguar, mbi baza komerciale. Vlerësimi i caktuar mund të jetë afatgjatë ose afatshkurtër në natyrë dhe varet nga koha e huamarrjes së institucionit financiar.

Gjatë përpilimit të vlerësimeve të tilla, përdoren disa qasje të ndryshme. Si rregull, ne po flasim për krahasimin e një serie treguesit financiarë. Ekzistojnë gjithashtu skema më komplekse, sipas të cilave secili kriter merr një peshë të caktuar specifike, dhe rezultati përfundimtar përmblidhet si një numër total pikësh.

Agjencitë ruse të vlerësimit

Ka katër agjenci kombëtare vlerësimi në Rusi që janë akredituar nga Ministria e Financave e Federatës Ruse (Ekspert RA, NRA, RusRating, AK&M). Përveç këtyre katër kompanive, agjencitë e vlerësimit Big Three janë gjithashtu të akredituara në Rusi.

Përveç kompanive të listuara më sipër, ekziston një agjenci tjetër vlerësimi që operon në Federatën Ruse në formatin e një sipërmarrjeje të përbashkët. Organizata nuk është akredituar nga Ministria e Financave, por konsiderohet një degë e agjencisë së mirënjohur të vlerësimit Moody's, e akredituar në Federatën Ruse Organizata Moody's Interfax Rating Agency u shfaq në vitin 2001, pas riorganizimit të Interfax RA. Puna e kompanisë bazohet në një marrëveshje bashkëpunimi strategjik me Moody's Investors Service.

Dallimi midis renditjes globale dhe kombëtare

Në Rusinë e pavarur ka pasur gjithmonë një nevojë objektive për të krijuar agjenci të pavarura vlerësimi. Arsyeja është se agjencitë ndërkombëtare nuk kanë mundësinë t'u japin kompanive individuale ruse një vlerësim më të lartë se ai i shtetit në tërësi.

Aktivitetet e vlerësimit të kompanive ruse janë shumë më të lira. Për më tepër, vlerësimi i tyre konsiderohet më objektiv, pasi merr parasysh specifikat e biznesit në Federatën Ruse. Shërbimet e RA-ve vendase, në veçanti, janë në kërkesë midis kompanive që as nuk planifikojnë të zhvillojnë tregjet ndërkombëtare.

A janë agjencitë e vlerësimit objektive?

Çdo agjenci vlerësimi organizatë tregtare e cila kërkon të maksimizojë fitimet e veta. Kjo veçori e RA i pengon ata të jenë plotësisht objektivë. Në vitet e fundit, ka pasur raste të shpeshta të porosive të qarta ose të fshehura të korporatës me objektiva specifike: për të përkeqësuar vlerësimin e një konkurrenti, dhe kompani specifike- më mirë. Paratë blejnë raporte shumë serioze. Një shembull i mrekullueshëm i kësaj deklarate është kriza e viteve 2008-2009, kur i gjithë grupi korporata me vlerësime të patëmetë.

Kërkesat minimale për agjencitë e vlerësimit

1. Sigurimi i informacionit të besueshëm dhe objektiv bazuar në të dhënat historike. Vlerësimi i nënshtrohet rishikimit periodik dhe metodologjia ndryshohet çdo tre vjet.
2. Pavarësia. Vlerësimet janë pa presion ekonomik dhe ndërhyrje politike.
3. Qasja dhe hapja ndërkombëtare.
4. Një agjenci vlerësimi ka nevojë për një numër të mjaftueshëm personeli për të organizuar procesin analitik me rezultate objektive.
5. Agjencitë e vlerësimit njihen zyrtarisht nga autoritetet rregullatore dhe komuniteti profesional.

Si mund të përdorë një investitor privat informacionin nga agjencitë e vlerësimit?

Reputacioni i agjencive të vlerësimit u dëmtua rëndë pas krizës së vitit 2008. Doli se kompanitë me vlerësime të patëmetë janë të afta të shpërthejnë si flluska sapuni. Për këtë arsye, edhe rezultatet e raporteve të Tre të Mëdha nuk duhet të merren si e vërteta përfundimtare.

Për më tepër, vetë vlerësimi i kredisë nuk ka qenë dhe nuk do të jetë një rekomandim për të blerë ose shitur ndonjë aktiv. Vlerësimet tregojnë vetëm një karakteristikë - nivelin e aftësisë kreditore të kompanive ose shteteve individuale. Dhe madje edhe kompanitë dhe shtetet me një vlerësim AAA janë të ndjeshme ndaj një fenomeni të tillë si mospagimi. Dallimi është se tek kompanitë me vlerësim AAA rastet e falimentimit do të jenë të izoluara, ndërsa tek kompanitë me norma më të ulëta falimentimi do të ndodhë shumë më shpesh.