Analiza e reputacionit të biznesit. Vlerësimi i reputacionit të biznesit të kompanisë. Metodat për vlerësimin e reputacionit të biznesit duke përdorur metodën e emrit të mirë

"Vlera e tregut e emrit të mirë është ndoshta objekti më ekzotik i vlerësimit në praktikën e biznesit rus"

Ella Tomilina, zv drejtor i përgjithshëm LLC "Energocapital-Consult", Ph.D. n.

Ju mund të vlerësoni reputacionin e biznesit të një kompanie ose vullnetin e mirë në kompaninë tonë të vlerësimit.

Vlerësimi i emrit të mirë nga këndvështrimi i vlerësuesit

Nga njëra anë, kjo është për shkak të risisë relative të një aseti të tillë për Kompanitë ruse në “statusin e tyre të tregut”, nga ana tjetër, me veçoritë dhe thelbin e vetë vullnetit të mirë si i tillë.

Në kuptimin e përditshëm, çdo kompani ka një ose një tjetër reputacion biznesi, të parashikuar në nenin 150 të Kodit Civil të Federatës Ruse "Përfitimet e paprekshme", objekt vlerësimi mund të jetë vetëm reputacioni i biznesit i vendosur në bilancin e ndërmarrjes. Në bilanc, një vlerë e tillë shfaqet vetëm nëse ndërmarrja ka bërë blerje të një ndërmarrje tjetër. Vlera e reputacionit të biznesit tuaj nuk pasqyrohet në bilanc! Për më tepër, ky aktiv jo-material nuk ekziston veçmas nga ndërmarrja - është pasuri e patjetërsueshme. Nuk mund të asgjësohet veçmas nga ndërmarrja. Kjo veçori dallon këtij lloji aktive nga të gjitha objektet e tjera kontabël, duke përfshirë llojet e tjera të aktiveve jo-materiale (IMA).

Nuk ka reputacion biznesi periudhë të caktuar jeta. Praktika e brendshme rrjedh nga fakti se shumica e faktorëve të mundshëm që e përbëjnë atë anën pozitive, sjellin përfitime ekonomike për 20 vjet nga data e blerjes. Gjatë kësaj kohe, ky aktiv jo-material duhet të amortizohet. Megjithatë, është e nevojshme të kihet parasysh se periudha e miratuar e amortizimit është e kushtëzuar dhe mund të ndikojë në saktësinë e llogaritjes së rezultatit financiar të ndërmarrjes. Disa vende kanë futur një periudhë maksimale të amortizimit: Japonia - 5 vjet, Holanda, Suedia - 10, Australia - 20, Kanada - 40.

Emri i mirë deri vonë amortizohej në SHBA, por tani me kërkesë të KSHZ-së kompanitë amerikane, aksionet e të cilit janë të listuara në treg të hapur, janë të detyruar të rivlerësojnë çdo vit këtë aktiv jo-material. Ndoshta Rusia, e cila është në prag të kalimit në SNRF, do ta përdorë këtë përvojë.

NË dokumentet rregullatore, shkencore dhe literaturë metodologjike Nuk ka asnjë interpretim të qartë të konceptit të "reputacionit të biznesit". Sipas kontabilitetit rus (PBU 14/2000 "Kontabiliteti i aktiveve jo-materiale"), reputacioni i biznesit merret parasysh si pjesë e aktiveve jo-materiale dhe përcaktohet si diferenca midis çmimit të blerjes së organizatës (kostoja e blerjes kompleks pronash si një e tërë) dhe vlerën kontabël të të gjitha aktiveve dhe detyrimeve të saj. Ky përkufizim ndryshon ndjeshëm nga përkufizimi në Standardin Ndërkombëtar të Kontabilitetit Nr. 22, sipas të cilit emri i mirë përkufizohet si diferenca midis çmimit të blerjes dhe vlerës së drejtë, domethënë vlerës së tregut të aktiveve të firmës.

Në këtë rast, në thelb nënkuptohet se teprica e specifikuar e vlerës së ndërmarrjes shoqërohet me mundësinë e përfitimit të një niveli më të lartë fitimi (krahasuar me nivelin mesatar të tregut të efikasitetit të investimit) nëpërmjet përdorimit të më shumë sistem efektiv menaxhimi, pozitat dominuese në tregu i mallrave, aplikimi i teknologjive të reja etj.

Nga rruga, emri i mirë nuk është domosdoshmërisht një vlerë pozitive. Nëse vlera e tregut ndërmarrje operative nën vlerën kontabël aktivet neto, atëherë emri i mirë do të jetë negativ. Sigurisht, kjo nuk tregon domosdoshmërisht një "reputacion të keq" në kuptimin e përbashkët. Një reputacion pozitiv do të thotë që vlera e një ndërmarrje tejkalon vlerën totale të aktiveve dhe detyrimeve të saj, që ndërmarrja ka diçka të natyrshme në të që nuk përcaktohet nga vlera e aktiveve dhe detyrimeve të saj, d.m.th. në gjuhë të thjeshtë reputacioni i biznesit është një grup asetesh që inkurajojnë klientët të përdorin mallrat dhe shërbimet e një kompanie të caktuar.

Ndarja e emrit të mirë gjatë vlerësimit

Në mënyrë konvencionale, këto asete që përbëjnë reputacionin e biznesit mund të ndahen në:

1. Asetet e paprekshme (IMA), të pandashme nga kompania në tërësi (disponueshmëria e personelit të trajnuar, sistemi i menaxhimit, konstante bazën e klientëve, një vend në treg, një reputacion i qëndrueshëm dhe pozitiv i mallrave, ndërgjegjësimi i klientëve, kreditorëve, furnitorëve, publikut për besueshmërinë, cilësinë e shërbimit, stabilitetin financiar).
2. Asetet jomateriale të pandashme nga punonjës të veçantë të kompanisë ( cilësitë profesionale dhe reputacionin e pronarëve dhe punonjësve të tij).
3. Asetet e paprekshme që mund të ndahen nga kompania (prania e një marke tregtare të njohur dhe të provuar, të drejtat e autorit, licencat, patentat, kontratat afatgjata ose unike, baza e të dhënave të klientëve).

Aktivet jomateriale nuk krijojnë flukse monetare më vete, por marrin pjesë vetëm në krijimin e tyre. Prandaj, detyra kryesore e vlerësuesit është të përcaktojë kontributin e aktiveve jo-materiale në rrjedhjen e parasë kompanitë, si dhe përkufizimi rreziqet e mundshme lidhur me këtë. Mund të mësoni më shumë rreth vlerësimit të HMA në faqet

Metodat për vlerësimin e vlerës së reputacionit të biznesit

Ekzistojnë dy qasje kryesore për përcaktimin e vlerës së reputacionit të biznesit.

• E para përfshin vlerësimin e reputacionit si një burim të ardhurash shtesë dhe përdor metoda të izolimit efekt ekonomik nga emri i mirë në biznes (metoda e "fitimit të tepërt", metoda e avantazhit në çmim ose në vëllimin e shitjeve të produktit).
• Qasja e dytë bazohet në marrjen parasysh të rezultateve të transaksioneve specifike. Shuma e reputacionit të fituar të biznesit merret si diferencë midis shumës së paguar aktualisht për ndërmarrjen dhe vlerës totale të aktiveve dhe detyrimeve individuale. të kësaj ndërmarrjeje të regjistruara në bilancin më të fundit. Ka përpjekje të njohura për të përdorur metoda "të avancuara" të vlerësimit - vlerësimi i opsionit (ROV): duke ditur vlerën e biznesit (kapitalizimi i kompanisë), vlera e tregut të aktiveve përcaktohet duke përdorur formulën Black-Scholes, dhe më pas emri i mirë llogaritet si diferenca midis çmimit të tregut të aktiveve dhe vlerës së tyre kontabël.

Rëndësia e një vlerësimi korrekt të reputacionit të biznesit për disa fusha të biznesit është shumë e madhe. Në veçanti, kjo vlen për sektorin e tregtisë dhe shërbimeve, ku vlera e emrit të mirë është një vlerë e rëndësishme së bashku me vlerësimin e aktiveve të prekshme në përcaktimin e vlerës së një biznesi. Shumica shembuj të bukur Deri tani nga praktika e huaj. Kështu, Philip Morris Corporation bleu Kraft Foods për gati 13 miliardë dollarë, që ishte katërfishi i vlerës së saj kontabël, vetëm sepse emri i mirë i saj u vlerësua në përputhje me rrethanat.

Nëse keni nevojë të vlerësoni reputacionin e biznesit të një kompanie, na kontaktoni duke përdorur informacionin e kontaktit. Na telefononi, ne do të ndihmojmë!

“Përgjegjës i një organizate ndërtimi”, 2010, N 9

Reputacioni i një kompanie është një aktiv jo-material që, megjithatë, mund të sjellë dividentë mjaft të prekshëm. Mund të ndikojë në të gjitha aspektet e një biznesi, duke tërhequr ose, anasjelltas, duke zmbrapsur klientët, furnitorët, partnerët... Si të vlerësohet reputacioni i një organizate dhe në cilat raste duhet bërë kjo?

Çfarë është vullneti i mirë?

Kohët e fundit, gjithnjë e më shumë menaxherë të kompanive ruse po mendojnë për menaxhimin e bazuar në vlerë (VBM). Shumë pyetje që deri vonë ishin vetëm me interes vlerësues profesionistë bizneset përfshihen në punët e përditshme të menaxherëve dhe pronarëve të lartë. Një menaxher modern, përveç ideve se si vendime të caktuara ndikojnë në vlerën e kompanisë, duhet të dijë saktësisht se cilat asete - të prekshme dhe të paprekshme - përmbajnë vlerën e saj. Prandaj interesi për një koncept të tillë relativisht të ri për marrëdhëniet ekonomike ruse si aktive jo-materiale, më e rëndësishmja prej të cilave është reputacioni i biznesit.

Në praktikën botërore, është zakon të përcaktohet vlera e reputacionit të biznesit të një organizate duke përdorur konceptin e "vullnetit të mirë" (nga anglishtja vullneti i mirë). Një nga përkufizimet më të sakta të vullnetit të mirë është dhënë nga G. Desmond dhe R. Kelly në librin "A Guide to Business Valuation". Emri i mirë përkufizohet "si shuma e atyre atributeve të biznesit ose personale që inkurajojnë klientët të vazhdojnë të përdorin shërbimet e një ndërmarrjeje të caktuar ose të këtij personi dhe që i sjellin kompanisë një fitim më të madh se sa kërkohet për të gjeneruar një kthim të arsyeshëm në të gjitha aktivet e tjera të ndërmarrjes, duke përfshirë të gjitha ato aktive jo-materiale që mund të ndahen dhe vlerësohen veçmas"<1>.

<1>Desmond G., Kelly R. Udhëzues për Vlerësimin e Biznesit. M.: Shoqëria Ruse e Vlerësuesve, 1996.

Vlera e emrit të mirë mund të jetë ose pozitive ose negative. Një reputacion pozitiv i biznesit formohet për faktin se vlera e një ndërmarrje tejkalon vlerën e aktiveve dhe detyrimeve të saj. Kjo do të thotë se kompania ka një cilësi të caktuar që i motivon klientët të blejnë produktet dhe shërbimet e saj. Sipas Lev Baruch, reputacioni është një garanci për të cilën njerëzit paguajnë para.<2>.

<2>Baruch L. Asetet jomateriale. Menaxhimi, matja, raportimi. M., 2003.

Në shumicën e rasteve, pronarët e bizneseve mbivlerësojnë aktivet e tyre ekzistuese jo-materiale, gjë që bën që vlera e realizueshme e biznesit të rritet ndjeshëm. Është e rëndësishme të merret parasysh se kapitali i paprekshëm (i paprekshëm) duhet të shndërrohet në të ardhura dhe treguesi i këtyre të ardhurave duhet të tejkalojë ndjeshëm mesataren e tregut.

Emri i mirë do të jetë negativ (në këtë rast ndonjëherë quhet keqdashje) nëse vlera e tregut e ndërmarrjes është më e ulët se vlera kontabël e aktiveve neto: për shembull, nëse marka nuk fiton konkurrencën dhe nuk lejon që produkti të jetë shitet me një çmim më të lartë se ai i një konkurrenti. Në këtë rast, reputacioni ndikon negativisht në vlerën përfundimtare të kompanisë, pasi me aktive të prekshme të krahasueshme do të jetë më e vështirë të shiten produkte sesa me një reputacion pozitiv.

Çështja e vlerësimit të vullnetit të mirë të një kompanie investimi dhe ndërtimi ruse nuk është aq e thjeshtë. Së pari, është shumë e vështirë të përcaktohet vlera e tregut të biznesit të një zhvilluesi - aksionet e pothuajse të gjitha kompanive të ndërtimit nuk kuotohen në treg dhe nuk ka bashkime dhe blerje aktive që mund të japin një ide për çmimin e një kompani e caktuar. Së dyti, sot zhvilluesit në Rusi nuk marrin gjithmonë avantazh konkurrues për shkak të një reputacioni të mirë dhe objektiv të biznesit. Në kushtet e mungesës së hapësirës për zhvillim vlerë të madhe ka afërsinë e zyrtarëve të lartë të kompanisë me autoritetet autoritetet lokale. Kjo do të thotë, një zhvillues mund të ketë një reputacion për "qasjen në trup", të marrë faqet më tërheqëse për zhvillim - dhe ai tashmë po fiton.

Pavarësisht nga vështirësia e dukshme vlerësim objektiv reputacioni i biznesit në kushtet ruse, kompanitë e ndërtimit Sidoqoftë, përpjekje të tilla u bënë. Pra, në vitin 2005 grup ndërtimi LSR ishte e para në tregun e Shën Petersburgut që vlerësoi reputacionin e saj të biznesit në pothuajse 50 milionë dollarë dhe e përfshiu këtë shifër në bilancin e saj. Në atë kohë kjo ekzotike sipas standardeve Biznesi rus pritja, sipas ekspertëve, tregohet plane ambicioze kompania, duke përfshirë përgatitjen e saj për IPO. Udhëheqësit e të tjerëve kompanitë e ndërtimit e vlerësoi hapin e LSR si progresiv: Kompanitë perëndimore e kanë kuptuar prej kohësh se marka dhe reputacioni janë asete të vlefshme, kundrejt të cilave kompania, për shembull, mund të tërheqë financim.

Mund të kujtojmë një shembull tjetër ilustrues. Në vitin 2003, Korporata e Iniciativës Sociale, si rezultat i llogaritjeve të kryera duke përdorur metodologjinë e IBRD, vlerësoi reputacionin e saj në 70% të kapitalizimit të saj. Domethënë, me një kapital aksioner të paguar të barabartë me 270 milionë dollarë, vlera e emrit të mirë të Nismës Sociale arriti në 190 milionë dollarë. Në atë kohë, përfaqësuesi i kompanisë Nikolai Deryabin deklaroi në media: vlerësimi i reputacionit tregon se organizata e tij mendon jo vetëm për të tashmen, por edhe për të ardhmen. Sot, duke ditur historinë e trishtë të Nismës Sociale për shtatë mijë aksionerë vendas, këto fakte mund të perceptohen vetëm si kuriozitet.

Kur nevojitet një vlerësim?

Një nga arsyet më të rëndësishme pse është e nevojshme të vlerësohet vlera e emrit të mirë është përgatitja e një transaksioni shitblerjeje ose bashkimi ose blerja e një shoqërie. Nëse njësia ekonomike e blerë gjeneron të ardhura që tejkalojnë normën e kthimit për aktivet e saj të prekshme dhe të identifikueshme jo-materiale, atëherë pronari i shoqërisë ka të drejtë të kërkojë një prim mbi koston e aktiveve të identifikuara të barabartë me vlerën aktuale të këtyre të ardhurave shtesë. . Në këtë rast, emri i mirë vepron si kompensim për të ardhurat shtesë në të ardhmen.

Shënim. Gjykatat ruse po shqyrtojnë gjithnjë e më shumë pretendimet për dëmtim të reputacionit të biznesit të një kompanie. Por nëse reputacioni nuk është vlerësuar me besueshmëri paraprakisht, është e pamundur të përcaktohet saktë sasia e dëmit.

Një arsye tjetër e rëndësishme për vlerësimin e emrit të mirë është përgatitja e pasqyrave financiare në përputhje me standardet ndërkombëtare pasqyrat financiare. SNRF kërkon një test vjetor të zhvlerësimit për emrin e mirë. Nëse kjo ndodh, duhet të bëhen rregullime në raportim. Interesi në rritje i organizatave vendase për SNRF dhe kalimi i shumë prej tyre në këtë sistem raportimi janë ndër arsyet e interesit në rritje për metodat për matjen e vlerës së një aktivi të tillë jo-material si emri i mirë.

Një vlerësim i reputacionit të biznesit kërkohet edhe në rastet kur është e nevojshme të vlerësohet dëmi i shkaktuar. Kjo mund të ndodhë, për shembull, nëse media publikon materiale që diskreditojnë reputacionin e biznesit të kompanisë (publikime të tilla mund të porositen nga konkurrentët). Shembulli më i famshëm i shkaktimit të dëmit në Praktika ruse- procesi gjyqësor midis Shtëpisë Botuese Kommersant dhe Alfa Bank OJSC në verën e vitit 2004. Arsyeja e procesit gjyqësor ishte një artikull i botuar në gazetën Kommersant, “Kriza bankare ka rënë në rrugë”, ku flitej për vështirësitë e Alfa Bank me likuiditetin. Kartëmonedha shkaktoi panik te klientët, si pasojë e rritjes së kërkesave për kthimin e depozitave e çoi bankën në prag të kolapsit. Dëmi i paprekshëm në reputacionin e biznesit të bankës u vlerësua dhe u kënaq nga gjykata në shumën prej 270 milion rubla.

Një kategori tjetër e rasteve kur i dëmtuari mund t'i drejtohet gjykatës për të kërkuar dëmshpërblim për dëmtimin e reputacionit të biznesit janë situatat me prodhimin e paligjshëm të produkteve dhe përdorimin e markave. markave etj., që i përkasin një shoqërie tjetër ose të ngjashme me to. Situata të ngjashme janë tipike për sektorin e ndërtimit, kur një zhvillues i paskrupullt cakton një emër që është në mënyrë konfuze i ngjashëm me emrin e një kompanie në mirëbesim, dhe kështu mashtron konsumatorët.

Ndërsa praktika ruse e proceseve gjyqësore në rastet e dëmtimit të reputacionit të biznesit përfaqësohet vetëm nga precedentë të izoluar, në Perëndim raste të tilla janë shumë të zakonshme dhe shuma e dëmit shpesh arrin në dhjetëra miliona dollarë. Sidoqoftë, siç tregon shembulli i procesit gjyqësor midis Alfa Bank OJSC dhe Shtëpisë Botuese Kommersant, shuma e pagesave në praktikën ruse tashmë po i afrohet standardeve perëndimore.

Metodat sasiore të vlerësimit

Ekzistojnë dy qasje kryesore për përcaktimin e vlerës së reputacionit të biznesit.

Metoda e fitimit të tepërt përfshin vlerësimin e emrit të mirë si një burim të ardhurash shtesë. Sipas kësaj metodologjie, ekziston një kontrast i drejtpërdrejtë midis niveleve të përfitimit të kompanisë që vlerësohet dhe konkurrentëve të saj (ose kompanive të ngjashme në industri) me kapitalizimin e mëvonshëm të asaj pjese që nuk mund të shpjegohet me ndikimin "material" (asetet).

Metoda e bilancit bazohet në marrjen parasysh të rezultateve të operacioneve specifike tregtare. Shuma e emrit të mirë të blerë raportohet si diferencë midis shumës së paguar për njësinë ekonomike dhe vlerës totale të aktiveve dhe detyrimeve të njësisë ekonomike siç regjistrohet në raportin kontabël më të fundit ose në bilanc.

Duke marrë parasysh metodën e ekuilibrit, nuk mund të mos vihet re rëndimi dhe bezdi i saj. Metoda krahasuese është më e besueshme sepse matja e emrit të mirë në një biznes duhet të jetë e prekshme. Në fund të fundit, është ajo që shpjegon pse, për shembull, klientët blejnë apartamente në shtëpi në ndërtim nga ky zhvillues i veçantë me çmime më të larta se mesatarja e tregut.

Ka përpjekje të njohura për të përdorur "të avancuara" metodat e opsionit vlerësimet (ROV): duke ditur vlerën e biznesit (kapitalizimi i kompanisë), duke përdorur formulën Black-Scholes, përcaktohet vlera e tregut të aktiveve dhe më pas reputacioni i biznesit llogaritet si diferencë midis çmimit të tregut të aktiveve dhe vlerës së tyre kontabël. .

Për të vlerësuar emrin e mirë, kërkohen dokumentet e mëposhtme:

• pasqyrat financiare për tre vitet e fundit, si dhe bilanci dhe pasqyrën e të ardhurave;
• raportet e auditimit mbi pasqyrat financiare kompanitë (nëse ka);
• një listë e aseteve fikse të shoqërisë që nga data e vlerësimit;
• informacion për të gjitha asetet ekzistuese të ndërmarrjes (pasuri të paluajtshme, aksione të organizatave të palëve të treta, faturat, inventarët, patentat, licencat, etj.) me një transkript dhe shpjegime;
• deshifrimi i llogarive të arkëtueshme të kompanisë;
• informacioni i disponueshmërisë filialet Dhe pasqyrat financiare mbi to.

Metodat e vlerësimit cilësor

Një qasje cilësore për vlerësimin e reputacionit bazohet në deklaratën se reputacioni është imazhi i një kompanie në sytë e disa grupet e synuara, e cila nuk është e përshtatshme për të saktë kuantifikimi. Një variant i metodës së qasjes cilësore është qasja e ekspertëve, e cila, nga ana tjetër, ndahet në vlerësim dhe rekomandim. E para përfshin përpilimin e vlerësimeve të reputacionit të biznesit nga organizata të pavarura. Kështu, një studim vlerësimi i reputacionit të zhvilluesve në Krasnodar, i kryer nga kompania Villan në 2008, tregoi se rëndësia e faktorëve joçmues të reputacionit të një zhvilluesi ndryshon shumë për blerjet për qëllime banimi dhe për qëllime investimi. Blerësit e apartamenteve për qëllime banimi janë të ndjeshëm ndaj faktorëve të tillë si puna e zhvilluesit Ligji federal datë 30 dhjetor 2004 N 214-FZ, njohja e markës, cilësia e ndërtimit. Për blerjet e investimeve, këta faktorë janë shumë më pak të rëndësishëm. Në të njëjtën kohë, një faktor i tillë si nëse zhvilluesi ka aktualisht projekte të tjera në vazhdim (shtëpi në ndërtim në të njëjtën kohë) është vendimtar për blerësit-investitorët dhe është praktikisht i parëndësishëm për blerësit - banorët e ardhshëm.

Metoda e rekomandimit përfshin ekspertë që diskutojnë vullnetin e mirë të kompanisë dhe bëjnë rekomandime. Analiza e dokumenteve dhe intervistat me ekspertë zakonisht prekin një bllok çështjesh që lidhen me reputacionin e pronarëve dhe menaxherëve të lartë të kompanisë, strategjinë e saj të korporatës, gjendjen financiare, përbërjen dhe cilësinë e ekipit drejtues, reputacionin e produktit ose shërbimit, si dhe përgjegjësinë sociale të organizatës. Duhet pasur parasysh se kontributi i të gjithë këtyre parametrave në krijimin e reputacionit nuk është i njëjtë. Veçoritë e reputacionit si fenomen shoqëror qëndrojnë në zhvillimin e tij të vazhdueshëm, plotësohen me kritere të reja dhe ndryshojnë shkallën e rëndësisë në përkufizimin e konceptit të "reputacionit të mirë të biznesit".

Vlera e një interviste eksperti qëndron në mundësinë e kalimit nga niveli i regjistrimit të thjeshtë të opinioneve në shpjegimin e burimit të formimit të tyre. Kjo rrethanë është thelbësore për punën e mëtejshme në zhvillim strategjitë efektive menaxhimi i reputacionit në organizatë. Gjatë kryerjes së studimeve të përsëritura, parametra të tillë si plotësia dhe përshtatshmëria e ideve të ekspertëve për biznesin e organizatës, strategjinë e saj, projektet, arritjet dhe shpeshtësinë e riprodhimit të vlerësimeve të caktuara mund të maten dhe krahasohen.

Shënim. Praktika e kryerjes së hulumtimit të reputacionit tregon se për një kompani të lokalizuar gjeografikisht është optimale të kryhen 35 - 37 intervista. Rritja e numrit të të anketuarve vonon dhe rrit ndjeshëm koston e studimit, ndërkohë që praktikisht nuk përmirëson cilësinë e tij.

Ekspertët në fushën e auditimit të reputacionit besojnë se është optimale të përdoren metoda sasiore dhe cilësore të hulumtimit të reputacionit të biznesit. Ato mund të kryhen në shtëpi nga kompania (departamentet e kontabilitetit, marketingut dhe PR) ose me ndihmën e konsulentëve të ftuar.

Rëndësia e vlerësimit të saktë të reputacionit për disa fusha të biznesit është shumë e madhe. Në veçanti, kjo vlen për sektorin e tregtisë dhe shërbimeve, ku vlera e emrit të mirë është një vlerë e konsiderueshme së bashku me vlerësimin e aktiveve materiale. Shembujt më ilustrues deri tani janë nga praktika e huaj. Kështu, Philip Morris Corporation bleu Kraft Foods për gati 13 miliardë dollarë, që ishte katërfishi i vlerës së saj kontabël.

O.S.Paramonova

Ekspert i gazetës

"Mbikëqyrës

Organizata e ndërtimit"

Reputacioni afarist i ndërmarrjes është i kualifikuar Kodi Civil si një aktiv jo-material. Ky tregues ka një ndikim të rëndësishëm në vlerën e tregut të organizatës. Lexoni artikullin se si të vlerësoni reputacionin e biznesit të një kompanie.

Nga artikulli do të mësoni:

Shkarkoni dokumente mbi temën:

Pse është e nevojshme të analizohet reputacioni i biznesit të një ndërmarrje: një shembull

Administrata e një qyteti të madh konfiskoi tokën pronarëve për nevoja komunale për rindërtimin e autostradës. Ndërtesa në të cilën prej disa vitesh funksiononte një restorant i njohur po prishej. Ai kishte një rreth të vazhdueshëm vizitorësh dhe një reputacion pozitiv biznesi.

Qyteti ofroi t'i paguante dëmshpërblim pronarit të restorantit në shumën e vlerës kontabël të aseteve të kompanisë. Biznesmeni nuk ishte i kënaqur me këtë. Ai iu drejtua vlerësues i pavarur. U vlerësua reputacioni i biznesit të kompanisë. Emri i mirë është llogaritur dhe përfshirë në koston e restorantit si biznes i gatshëm. Shuma e kompensimit të paguar pronarit të ndërtesës u rrit përfundimisht me pothuajse 20%.

Cili është ndryshimi midis imazhit dhe reputacionit të biznesit të një organizate?

Konceptet e imazhit dhe reputacionit të biznesit të një organizate korrespondojnë me të njëjtën gjë person juridik dhe janë të ndërlidhura me njëra-tjetrën. Por burimet e formimit të këtyre aktiveve jo-materiale janë të ndryshme.

Menaxhimi i reputacionit të biznesit organizativ

Analiza dhe vlerësimi i përvojës dhe reputacionit të biznesit të organizatave na lejon të gjejmë problemet ekzistuese dhe të përshkruajmë mënyra për t'i zgjidhur ato.

Përgjigja në pyetjen se si të vlerësohet reputacioni i biznesit të një kompanie varet nga zgjedhja e metodave të vlerësimit. Për këtë përdorim:

• Metodat e vlerësimit cilësor. Sondazhe dhe vlerësime sociologjike që nuk lejojnë llogaritjen e saktë të vlerës së emrit të mirë, por regjistrojnë ndryshimin e tij në drejtim pozitiv ose negativ.
• Metodat sasiore të vlerësimit. Përdorimi i tyre bën të mundur marrjen e treguesve sasiorë të aktiveve jo-materiale që formojnë reputacionin e biznesit.

Kriteret e vlerësimit reputacioni i biznesit të kompanisë, i cili mund të përcaktohet në sasi:

• numri klientët e rregullt;
• përfitimi;
• numri i shitjeve;
• shumat e fondeve të mbledhura si investime etj.

Jashtë vendit përdoren metodat e mëposhtme sasiore për vlerësimin e reputacionit të biznesit të një ndërmarrje:

• përfitim i tepërt;
• thesarit;
• skontimi i flukseve financiare;
• mbetje.

Në Rusi, e vetmja metodë e miratuar për llogaritjen e aktiveve jo-materiale është metoda "e mbetur" (PBU 14/2007). Në përputhje me të, reputacioni i biznesit të shoqërisë përcaktohet për përfshirje në bilanc si diferencë midis çmimit të blerjes dhe vlerës së aktiveve të saj. Disavantazhi i kësaj qasjeje është se rezultati i vlerësimit nuk mund të përdoret në menaxhimin e reputacionit të biznesit të organizatës.

Në praktikë për vlerësimet e reputacionit të biznesit Kompanitë shpesh përdorin metodën e përfitimit të tepërt. Në këtë rast, emri i mirë matet si markë, duke ndihmuar në përmirësimin e përfitimit.

Reputacioni pozitiv i biznesit i një kompanie i lejon asaj të rrisë vlerën e saj kontabël. Është një aktiv jo-material i vlerësuar dhe është një objekt kontabilitetit. Qëllimi i ndikimit të menaxhmentit është të rrisë reputacionin e biznesit të organizatës.

Metodat për vlerësimin e reputacionit të biznesit (emri i mirë)

Në vlerësimin e reputacionit të biznesit të një ndërmarrje, kjo është shuma me të cilën vlera e biznesit tejkalon vlerën e tregut të pasurisë financiare, materiale dhe të një pjese të aktiveve jo-materiale të ndërmarrjes të pasqyruara në pasqyrat financiare.

Me fjalë të tjera, emri i mirë i një ndërmarrje përfaqëson atë pjesë të vlerës së një ndërmarrje që ekziston vetëm me atë ndërmarrje dhe nuk mund t'i atribuohet ndonjë aktivi specifik.

Vlera e emrit të mirë të një biznesi lind kur një biznes fiton një kthim mbi aktivet ose kapitalin që është zakonisht mbi mesataren e industrisë.

Ekzistojnë metoda për vlerësimin e reputacionit të biznesit të një ndërmarrje (emri i mirë):

• o metoda e kontabilitetit;
• o fitime të tepërta;
• o formulaik.

Metoda e kontabilitetit. Reputacioni i biznesit të një ndërmarrje, i llogaritur me metodën e kontabilitetit, është diferenca midis çmimit të blerjes (kostove të blerjes) të kompanisë (ndërmarrjes) dhe vlerës totale të të gjitha aktiveve të saj të identifikueshme dhe detyrimeve të borxhit (në detyrime).

Sekuenca e përcaktimit të vlerës së reputacionit të biznesit të një ndërmarrje (emri i mirë) duke përdorur metodën e kontabilitetit:

• o është përcaktuar çmimi (kostot) e blerjes së ndërmarrjes (Zp);
• o vlera kontabël e aktiveve të prekshme përcaktohet në datën e shitjes (blerjes) të ndërmarrjes (BStma);
• o vlera kontabël e aktiveve është rregulluar në mënyrë që të përcaktohet vlera e tyre e tregut (RStma);
• o vlera e aktiveve jo-materiale të identifikuara veçmas (të ndashme nga ndërmarrja) përcaktohet nga bilanci i gjendjes në datën e shitjes (blerjes) të ndërmarrjes (Stna);
• o janë përcaktuar të gjitha detyrimet, të gjitha llogaritë e pagueshme të ndërmarrjes (Ab);
• o vlera e reputacionit të biznesit të një ndërmarrjeje (emri i mirë) përcaktohet si diferenca midis çmimit të blerjes dhe vlerës së tregut të të gjitha aktiveve materiale dhe aktiveve jo-materiale të identifikueshme veçmas, minus llogaritë e pagueshme (detyrimet) e ndërmarrjes:

St 6m = Zp - (RStma + Gjumi) - Vëll. (9.16)

Shembull. Kompania "A" pagoi kompaninë "B" 1,090,000 mijë rubla. për 6,000,000 aksionet e zakonshme. Janë të papaguara gjithsej 10,000,000 aksione të aksioneve të zakonshme të Kompanisë B. Prandaj, pjesa e investitorit është 60% (6000: 10,000 x 100%).

Shpenzimet direkte të kompanisë "A" për blerjen e kompanisë "B" arritën në 2000 mijë rubla. Bilanci i konsoliduar i shoqërisë “B” në momentin e blerjes është paraqitur në tabelë. 9.7. Përcaktoni vlerën e emrit të mirë të shoqërisë B, e cila u ble nga shoqëria A.

Tabela 9.7

Bilanci i gjendjes (i konsoliduar) i kompanisë B (në momentin e blerjes)

E negociueshme		Kapitali i autorizuar
Paratë e gatshme fondeve		Shtesë
bazë		Gjithsej fondet e veta
duke përfshirë:		Afatshkurtër detyrimet
		Bond
ndërtesa (stacion pushimi)
pajisje (stacioni i mbetur)
Pasuri të tjera
Totali i aktiveve		Totali i detyrimeve

• 1. Përcaktohet vlera e tregut të aktiveve dhe emetimit të obligacioneve.
• 1.1. Llogaritja vlera e tregut Kredi obligacioni me yield kuponi 6% me normë skontimi 8% dhe afat maturimi 4 vjet.

Procedura e llogaritjes.

Interesi i kuponit (pagesat) për obligacionet: 200,000 x 0,06 = 12,000 mijë rubla.

Shuma totale e pagesave për obligacione:

Sob = 200,000 x (1 + 4 x 0,06) = 200,000 + 48,000 = 248,000 mijë rubla.

Vlera aktuale e shumës totale të pagesave për obligacione:

Dhe çmimi i blerjes = 12,000 x = 39,745,52 mijë rubla.

Dhe shuma kryesore = 200,000 x (1 + 0,08) -4 = 147,006 mijë rubla.

Vlera aktuale e të gjithë emetimit të obligacioneve është e barabartë me 39,745,52 + 147,006 = 186,751.5 mijë rubla.

Vlera e tregut e kredisë së obligacioneve në datën e vlerësimit: 186,751.5 mijë RUB.

• 1.2. Vlera e tregut e aktiveve dhe detyrimeve të shoqërisë B, e identifikuar si rezultat i rivlerësimit në datën e vlerësimit, ishte:
  • - rezerva: 95,000 mijë rubla;
  • - tokë: 420,000 mijë rubla;
  • - ndërtesa: 550,000 mijë rubla;
  • - pajisje: 80,000 mijë rubla;
  • - kredi për obligacione: 186,751.5 mijë rubla.

Norma e skontimit 8% (norma e interesit në treg në momentin e blerjes), afati i shlyerjes: 4 vjet.

• 2. Procedura për llogaritjen e reputacionit të biznesit (emrit të mirë).
• 2.1. Kostot e investimit: 1,090,000 + 2000 = 1,092,000 mijë rubla.
• 2.2. Një bilanc i normalizuar (jo një bilanc kontabël) është hartuar për qëllimin e vlerësimit të shoqërisë "B", duke marrë parasysh vlerën e tregut të aktiveve dhe detyrimeve të identifikuara si rezultat i rivlerësimit (Tabela 9.8).

Tabela 9.8

E negociueshme		Kapitali i autorizuar
Paratë e gatshme		Shtesë
		Fitimi neto i mbajtur
Asetet fikse		Kapitali total
duke përfshirë:		Afatshkurtër detyrimet
ndërtesa (stacion pushimi)		Bond
pajisje (stacioni i mbetur)
Pasuri të tjera
Totali i aktiveve		Totali i detyrimeve

2.3. Vlera e aktiveve neto (ekuivalente me kapitalin e vet të shoqërisë) llogaritet:

Asetet neto = Kapitali = Aktivet - (Detyrimet afatshkurtra + Borxhi i obligacioneve) = 1,590,000 - (155,000 + 186,751.5) = 1,248,248,5 mijë rubla.

2.4. Pjesa e investitorit në aktivet neto të shoqërisë B në vlerën kontabël:

Pjesa e investitorit = Asetet neto x Pjesa e investitorit = 1,248,248,5 x 0,60 = 748,949,1 mijë rubla.

2.5. Diferenca midis kostove të investimit (blerjes) dhe vlerës së aktiveve neto është 1,092,000 - 748,949.1 = 343,050.9 mijë rubla.

Kështu, vlera e reputacionit të biznesit të kompanisë "B" të fituar nga kompania "A" është 343,050.9 mijë rubla.

Metoda e fitimit të tepërt rrjedh nga fakti se të gjitha objektet e pronësisë intelektuale, përfshirë ndërmarrjet e paidentifikuara (të pashpërndara) NML, marrin pjesë në formimin e fitimit total të ndërmarrjes. Vlera e reputacionit të biznesit të një ndërmarrjeje (emri i mirë) duke përdorur metodën e fitimit të tepërt konsiderohet si vlera e një pjese të aktiveve jo-materiale që krijojnë fitim mbi mesataren e tregut.

Sekuenca e përcaktimit të vlerës së reputacionit të biznesit të një ndërmarrje (emri i mirë) duke përdorur metodën e fitimit të tepërt:

Përfitueshmëria mesatare e industrisë (Ro) llogaritet si raport vjetor fitimi neto(NPR) ndaj kostos mesatare vjetore të kapitalit aksionar të industrisë (Sko):

Rho = ChPr/Sko;

Rentabiliteti (Рп) i një ndërmarrje operative përcaktohet si raporti i fitimit neto vjetor (NPr) me koston mesatare vjetore të kapitalit të ndërmarrjes (Skp):

Rp = ChPr/Skp;

Përcaktohet fitimi i tepërt (EP), për të cilin diferenca midis rentabilitetit mesatar të industrisë dhe rentabilitetit të ndërmarrjes shumëzohet me koston mesatare vjetore të kapitalit (ACC) të ndërmarrjes:

DPri = (Pn - Po) x Sqp;

• - llogaritet raporti i kapitalizimit (Kk);
• - vlera e aktiveve jo-materiale llogaritet si koeficient i pjesëtimit të shumës së fitimit të tepërt me raportin e kapitalizimit:

Gjumi = DPri / Kk;

Përcaktohet pjesa e vlerës së aktiveve jo-materiale që i atribuohet emrit të mirë të vlerësuar.

Kjo metodë përdoret kur diferenca midis rentabilitetit mesatar të industrisë dhe rentabilitetit të ndërmarrjes është pozitive. Ky ndryshim përcakton shkallën e fitimit të tepërt në një biznes të caktuar.

Shembull. Bazuar në rezultatet e analizës gjendjen financiare Ndërmarrja ka përpiluar një bilanc të normalizuar (Tabela 9.9).

Tabela 9.9

Bilanci i normalizuar i shoqërisë "B"

E negociueshme		Kapitali i autorizuar
Paratë e gatshme fondeve		Shtesë
		Fitimi neto i mbajtur
bazë		Kapitali total	1 248 248,5
duke përfshirë:		Afatshkurtër detyrimet
ndërtesa (stacion pushimi)		Bond
pajisje (stacioni i mbetur)
Pasuri të tjera
Totali i aktiveve		Totali i detyrimeve

Fitimi neto i normalizuar (mesatar vjetor) 240,000 mijë rubla. Kthimi mesatar nga kapitali sipas industrisë (përfitueshmëria nga kapitali neto) 15%. Norma e kapitalizimit 20%.

Ne llogarisim shumën e kapitalit të vet (SC):

SK = Asetet - Detyrimet = 1,590,000 - (155,000 + 186,751.5) = 1,248,248,5 mijë rubla.

Kthimi mesatar i industrisë nga kapitali (kthimi nga kapitali) është 15%, kështu që kthimi (fitimi mesatar) nga kapitali është:

ChPro(sk) = 1,248,248,5 x 0,15 = 187,237,28 mijë rubla.

Atëherë fitimi i tepërt është:

240,000 - 187,237,28 = 52,762,725 mijë rubla.

Vlera e emrit të mirë përcaktohet si koeficient i fitimit të tepërt pjesëtuar me raportin e kapitalizimit:

Shën e mirë = 52,762,725: 0,2 = 263,813,63 mijë rubla.

Nëse të dhënat rreth rentabiliteti mesatar i industrisë janë të pamjaftueshme ose mungojnë, dhe fitimi i tepërt duhet të përcaktohet bazuar vetëm në të dhënat e ndërmarrjes, pastaj të përdoret metoda e formulës. Thelbi i saj qëndron në faktin se në vend të rentabilitetit mesatar të industrisë, përdoren të dhëna retrospektive për fitimin e ndërmarrjes.

Sekuenca e llogaritjes:

• 1) përcaktuar të ardhurat mesatare(fitimi neto) për periudhën retrospektive;
• 2) përcaktohet vlera mesatare vjetore e tregut (jo vlera kontabël) e aktiveve materiale për të njëjtën periudhë retrospektive (RStma);
• 3) nga vlera mesatare vjetore e tregut të aktiveve të prekshme, vlerat mesatare vjetore të aktiveve jo-materiale të identifikuara veçmas, por që nuk përfshihen në bilanc, zbriten të gjitha detyrimet.

Rezultati i marrë është vlera e aseteve për formulën (RStma - IMA - Ob);

• 4) fitimi i aktiveve materiale përcaktohet sipas treguesve të industrisë të shkallës së kthimit ( i pr.neg 1tp): RStmasr - NMA - Ob) x i np. nga p;
• 5) nga shuma e fitimit neto të marrë, fitimi nga aktivet e prekshme zbritet: ChPsr - (RStmasr - NML - Ob) x i pr .neg ;
• 6) nëse ka të ardhura të tepërta, atëherë këto të ardhura kapitalizohen:

Sfm = [ChPsr - (Stmasr - NMA - Ob) x i pr.neg ] / i te

Shembull. Përcaktoni vlerën e emrit të mirë nëse, por rezultatet e analizës së bilancit dhe rezultatet financiare u zbulua e mëposhtme:

• - Treguesi i normës së fitimit të industrisë: i ave.neg = 15%:
• - rentabiliteti i shoqërisë i k = 20%;
• - treguesit financiarë janë paraqitur në tabelë. 9.10.

Në bazë të të dhënave retrospektive të fitimit të ndërmarrjes, përpilohet një tabelë. 9.10:

Tabela 9.10

Përcaktimi i fitimit neto mbi aktivet mesatare të prekshme, mijë rubla.

Fitimi i tepërt: 240,000 - 128,486 = 111,514 mijë rubla. Kostoja e reputacionit të biznesit (asetet jomateriale të pandashme) kur i k - = 20%:

Shën e mirë - 111,514: 0,2 - 557,570 mijë rubla.

Vlera e shpëtimit kur përcaktohet vlera e një ndërmarrje (biznesi) duke përdorur metodën e kostos, ajo përfaqëson vlerën që pronari i ndërmarrjes mund të marrë me likuidimin e ndërmarrjes dhe shitjen e veçantë të aseteve të saj.

Puna e vlerësimit përfshin disa faza.

• 1. Merret bilanci i fundit.
• 2. Që nga momenti i shitjes është duke u zhvilluar një kalendar për likuidimin e aseteve lloje të ndryshme asetet e ndërmarrjes kërkojnë periudha të ndryshme kohore.
• 3. Përcaktohen të ardhurat bruto nga likuidimi i aktiveve.
• 4. Vlera e parashikuar e aseteve zvogëlohet me shumën e kostove direkte. Kostot direkte që lidhen me likuidimin e një ndërmarrje përfshijnë komisionet për vlerësim dhe studiot ligjore, taksat dhe tarifat që paguhen në shitje, duke marrë parasysh orari kalendar likuidimi në datën e vlerësimit me një normë skontimi që merr parasysh rrezikun që lidhet me shitjen.
• 5. Vlera e likuidimit të aktiveve zvogëlohet nga kostot që lidhen me mbajtjen e aktiveve deri në shitjen e tyre, duke përfshirë kostot e mbajtjes së inventarit. produkte të gatshme dhe punë në vazhdim, ruajtjen e pajisjeve, makinerive, mekanizmave, pasurive të paluajtshme, si dhe shpenzimet administrative për të ruajtur funksionimin e ndërmarrjes deri në likuidimin e saj.
• 6. Fitimi (humbja) operative e periudhës së likuidimit shtohet (ose zbritet).
• 7. Zbritur të drejtat parandaluese për pagesat e largimit dhe pagesat për punonjësit e ndërmarrjes, pretendimet e kreditorëve për detyrimet e siguruara me pengun e pasurisë së ndërmarrjes së likuiduar, borxhin për pagesat e detyrueshme në buxhet dhe fondet jashtëbuxhetore, shlyerjet me kreditorët e tjerë.

Kështu, vlera e shpëtimit i një ndërmarrjeje llogaritet duke zbritur nga vlera e rregulluar e të gjitha aktiveve në bilanc shumën e kostove korrente që lidhen me likuidimin e ndërmarrjes, si dhe shumën e të gjitha detyrimeve.

Përcaktimi i vlerës përfundimtare të vlerësimit të vlerës së biznesit

Pas leximit të këtij kapitulli, do të jeni në gjendje të përcaktoni vlerën përfundimtare të vlerësimit të ndërmarrjes.

Standardet Ndërkombëtare të Vlerësimit të Biznesit rekomandojnë dhe Standardet ruse të vendosen si të detyrueshme tre qasje vlerësimi - të kushtueshme, krahasuese dhe fitimprurëse, gjë që kërkon harmonizimin e rezultateve të marra, pasi këto qasje zbatohen për të njëjtin objekt brenda së njëjtës procedurë vlerësimi.

Për të nxjerrë vlerën përfundimtare të kostos të llogaritur nga tre qasje dhe metoda vlerësimi, ne përdorim mënyra të ndryshme përcaktimi i koeficientëve të peshimit të nevojshëm për të nxjerrë vlerën e një biznesi bazuar në formulën mesatare të ponderuar. Krahas metodave të peshimit matematikor dhe subjektiv të përshkruara në monografitë e S. Pratt, përdoret edhe metoda e kualimetrisë së ekspertit, qasja probabiliste dhe metoda e analizës së hierarkisë (MAI). Metoda përdor një pemë kriteresh në të cilën kriteret e përgjithshme ndahen në ato specifike. Për secilin grup kriteresh përcaktohen koeficientët e rëndësisë. Një mjet për përcaktimin e koeficientëve të rëndësisë së kritereve ose vlerës së kriterit të alternativave është krahasimi në çift. Rezultati i krahasimit vlerësohet në një shkallë pikë. Në bazë të krahasimeve të tilla, përcaktohen koeficientët e rëndësisë së kritereve, vlerësohen alternativat dhe vlerësimi i përgjithshëm si një shumë e ponderuar e pikëve të kritereve.

Metodat e propozuara për harmonizimin e rezultateve të vlerësimit kanë natyrë heuristike, d.m.th. nuk kanë prova strikte shkencore. Megjithatë, këto metoda kanë gjetur përhapje të gjerë aplikim praktik V aktivitetet e vlerësimit për shkak të thjeshtësisë dhe qartësisë së tij.

Oriz. 10.1.

Në mënyrë empirike, u përcaktua një mesatare e ponderuar për të përcaktuar koston përfundimtare:

o kur përdorni dy metoda, përdorni formulën e mëposhtme:

ku C min - min vlerën e llogaritur të kostos, e përcaktuar me çdo metodë; C max - max është vlera e llogaritur e kostos, e përcaktuar me ndonjë metodë.

o kur përdorni tre metoda, përdorni formulën e mëposhtme:

(10.3)

ku C min - min vlerën e llogaritur të kostos, e përcaktuar me çdo metodë; C max - ptah vlera e llogaritur e kostos, e përcaktuar me ndonjë metodë; C av - vlera mesatare e llogaritur e kostos, e përcaktuar me ndonjë metodë.

Vlera përfundimtare e kostos, e llogaritur me tre qasje dhe metoda vlerësimi, dhe arsyetimi për këtë vlerë janë përfshirë në raport.

Vlerësimi i kostos vepron si kriter i performancës vendimet e menaxhmentit, e cila mund të sjellë ulje ose rritje të vlerës së ndërmarrjes.

Vlera e një ndërmarrje (biznesi) pasqyrohet në vlerën e letrave me vlerë.