Cum să calculezi cât valorează o afacere. Model de evaluare expresă a valorii companiei. Metoda valorii de lichidare

Ce metode (metode) sunt folosite pentru a evalua valoarea unei afaceri? Cum se realizează o evaluare a afacerii folosind un exemplu și ce obiective sunt urmărite? Ce documente sunt necesare pentru a evalua activitatea unei întreprinderi?

Salutare tuturor celor care ne-au vizitat resursa! Denis Kuderin este în legătură - expert și unul dintre autori revistă populară„HeatherBeaver”.

În publicația de astăzi vom vorbi despre ce este o evaluare a afacerii și de ce este necesară. Materialul va fi de interes pentru actualii și viitorii antreprenori, directori și manageri de companii comerciale și pentru toți cei apropiați de subiecte de afaceri și financiare.

Cei care citesc articolul până la sfârșit vor primi un bonus garantat - o recenzie a celor mai buni companiile rusești, specializata in evaluarea afacerilor, plus consiliere in alegerea unui evaluator de incredere si competent.

1. Ce este o evaluare a afacerii și când ar putea fi necesară?

Orice afacere - fie că este vorba despre o întreprindere care produce pahare de plastic sau un complex de producție de automobile - se străduiește să-și dezvolte și să-și extindă sfera de influență. Cu toate acestea, este imposibil să vă evaluați corect perspectivele fără o analiză cuprinzătoare a situației actuale.

Este evaluarea afacerii care oferă proprietarilor și managerilor de existente întreprinderi comerciale o imagine reală a activelor companiei și a potențialului acesteia.

În ce cazuri o afacere are nevoie de o evaluare:

• vânzarea întregii întreprinderi sau a acțiunilor acesteia sub formă de acțiuni;
• închirierea unei afaceri existente;
• dezvoltarea de noi direcții de investiții în scopul extinderii și dezvoltării companiei;
• reevaluarea fondurilor;
• reorganizarea companiei - fuziune, separarea obiectelor individuale în structuri independente;
• lichidarea societatii ca urmare a falimentului sau incetarii operatiunilor;
• emisiune sau vânzare de acțiuni;
• optimizarea productiei si activitatilor economice;
• schimbarea formatului companiei;
• schimbarea conducerii;
• transferul de active ca garanție;
• transferul acțiunilor companiei către capitalul autorizat exploatație mare;
• asigurare de companie.

După cum puteți vedea, există multe situații în care o afacere are nevoie de o evaluare profesională. Dar scopul principal al unei astfel de proceduri este întotdeauna același - analiza competentă eficienta financiaraîntreprinderile ca mijloc de a obţine profit.

Atunci când inițiază activități de evaluare a afacerilor, părțile interesate doresc să știe ce fel de venituri generează sau va genera în viitor o anumită structură comercială. Uneori sarcina de evaluare este și mai specifică - pentru a răspunde la întrebări: dezvoltarea sau vinderea companiei, lichidarea acesteia sau încercarea de a o reorganiza, ar trebui să atragem noi investitori?

Valoarea unei afaceri este un indicator al succesului și eficienței acesteia. Prețul de piață al unei companii este format din activele și pasivele sale, valoarea personalului, avantajele competitive și indicatorii de profitabilitate pentru întreaga perioadă de existență sau o anumită perioadă de timp.

Proprietarii de afaceri mici și antreprenorii individuali pot avea o întrebare: este posibil să se evalueze o companie în mod independent? Din păcate, răspunsul este nu. Afacerile sunt o categorie complexă și cu mai multe fațete. Puteți obține o estimare aproximativă, dar este puțin probabil să fie obiectivă.

Și încă o nuanță importantă - datele obținute independent nu au statut oficial. Ele nu pot fi considerate drept argumente cu drepturi depline și nu vor fi acceptate, de exemplu, în instanță sau ca a.

2. Ce obiective sunt urmărite de evaluarea afacerilor - 5 obiective principale

Deci, să ne uităm la principalele sarcini care sunt rezolvate în timpul procedurii de evaluare a afacerii.

Scopul 1.Îmbunătățirea eficienței managementului întreprinderii

Eficient și management competentîntreprinderea este o condiție indispensabilă pentru succes. Situația financiară a companiei este caracterizată de indicatori de stabilitate, profitabilitate și sustenabilitate.

Această evaluare este necesară în principal pentru uz intern. Procedura identifică activele în exces care încetinesc producția și industriile subevaluate care pot genera profituri în viitor. Este clar că trebuie să scăpăm de primul și să îl dezvoltăm pe cel din urmă.

Exemplu

În timpul unei evaluări a afacerii într-o societate comercială, s-a dovedit că utilizarea depozitelor închiriate pentru depozitarea produselor este cu 20-25% mai ieftină decât întreținerea și menținerea propriilor spații în bilanţ.

Compania decide să-și vândă depozitele și de acum înainte să utilizeze doar spațiul închiriat. Există economii de costuri și optimizarea proceselor de producție.

Scopul 2. Cumpărarea și vânzarea de acțiuni la bursă

Conducerea companiei decide să-și vândă acțiunile la bursă. Pentru a lua o decizie fezabilă din punct de vedere economic, trebuie să evaluați proprietatea și să calculați corect cota care este investită în valori mobiliare.

Vânzarea de acțiuni este principala modalitate de a vinde o afacere. Firma poate fi vândută integral sau parțial. Evident, valoarea unui pachet de control va fi întotdeauna mai mare decât prețul acțiunilor individuale.

În același timp, evaluarea este importantă atât pentru proprietarii de acțiuni, cât și pentru cumpărători. De asemenea, este de dorit ca evaluatorul să nu numească doar prețul de piață al pachetului, ci și să analizeze perspectivele de dezvoltare a afacerii în ansamblu.

Obiectivul 3. Luarea unei decizii de investiție

O astfel de evaluare este efectuată la cererea unui anumit investitor care dorește să-și investească fondurile întreprindere de exploatare. Valoarea investiției este capacitatea potențială a unei investiții de a genera venituri.

Evaluatorul determină cea mai obiectivă valoare de piață a proiectului din perspectiva investițională. Luați în considerare, de exemplu, perspectivele de dezvoltare a industriei într-o anumită regiune, direcția fluxurilor financiare în această zonă și situația economică generală a țării.

Mai multe informații găsiți în articolul „”.

Obiectivul 4. Restructurarea întreprinderii

Scopul principal al proprietarului care comandă o evaluare în timpul restructurării companiei este de a selecta cea mai optimă abordare a proceselor de schimbare a structurii companiei.

Restructurarea este de obicei efectuată cu scopul de a îmbunătăți eficiența afacerii. Există mai multe tipuri de restructurare - fuziune, aderare, separarea elementelor independente. Evaluarea ajută la realizarea acestor proceduri cu costuri financiare minime.

În cazul lichidării complete a unui obiect, o evaluare este necesară în principal pentru luarea deciziilor privind restituirea datoriilor și vânzarea proprietății la licitație gratuită.

În timpul procesului de restructurare, este adesea necesar să se efectueze o revizuire completă a activelor și pasivelor curente ale companiei.

Obiectivul 5. Elaborarea unui plan de dezvoltare a întreprinderii

Dezvoltarea unei strategii de dezvoltare este imposibilă fără evaluarea situației actuale a companiei. Cunoscând valoarea reală a activelor, nivelul de rentabilitate și soldul curent, te vei baza pe informații obiective atunci când întocmești un plan de afaceri.

În tabel, obiectivele și caracteristicile evaluării sunt prezentate sub formă vizuală:

№	Obiectivele evaluării	Particularități
1	Îmbunătățirea eficienței managementului	Rezultatele sunt pentru uz intern
2	Cumpărarea și vânzarea de acțiuni	Evaluarea este importantă atât pentru vânzători, cât și pentru cumpărători
3	Luarea unei decizii de investiție	Obiectul este evaluat din punct de vedere al atractivității investiționale
4	Restructurarea afacerilor	Evaluarea vă permite să schimbați structura ținând cont de eficiența maximă
5	Elaborarea unui plan de dezvoltare	Evaluarea vă permite să întocmiți un plan de afaceri competent

Metoda 3. Evaluare bazată pe colegii din industrie

Aici folosim date despre cumpărarea sau vânzarea de întreprinderi care sunt similare ca profil și volum de producție. Metoda este logică și de înțeles, dar trebuie să țineți cont de specificul companiei care este evaluată și de realitățile economice specifice.

Principalul avantaj al acestei metode este că evaluatorul se concentrează pe date faptice, nu pe abstracții, și ține cont de situația obiectivă de pe piața de vânzare.

Există și dezavantaje - abordare comparativă nu se adresează întotdeauna perspectivelor de dezvoltare a afacerii și utilizează indicatori medii ai colegilor din industrie.

Metoda 4. Evaluare bazată pe prognoza fluxului de numerar

Evaluarea se realizează ținând cont de perspectivele pe termen lung ale companiei. Specialiștii trebuie să afle ce fel de profit va aduce o anumită afacere în viitor, dacă investițiile în întreprindere sunt profitabile, când investițiile vor da roade, în ce direcții se vor mișca fondurile.

4. Cum să estimați valoarea afacerii unei întreprinderi - instrucțiuni pas cu pas pentru începători

Așadar, am aflat deja că doar profesioniștii pot evalua corect o afacere. Acum să ne uităm la pașii specifici pe care trebuie să îi ia proprietarii de afaceri.

Pasul 1. Alegerea unei firme de evaluare

Alegerea evaluatorului este responsabilă și etapa importanta proceduri. Rezultatul final depinde în întregime de el.

Profesioniștii se disting prin următoarele caracteristici:

• experiență solidă pe piață;
• utilizarea tehnologiilor și tehnicilor actuale, a software-ului modern;
• disponibilitatea unei resurse de internet funcționale și convenabile;
• o listă de parteneri cunoscuți care au folosit deja serviciile companiei.

Specialiștii înșiși care vor efectua evaluarea trebuie să aibă permiseși asigurare pentru răspunderea dumneavoastră profesională.

Pasul 2. Oferim documentația necesară

Firma de evaluare vă va explica, desigur, în detaliu ce documente trebuie furnizate, dar dacă colectați coletul în avans, acest lucru va economisi timp și va pune imediat evaluatorul pe un val de afaceri.

Clienții vor avea nevoie de:

• actele de proprietate ale companiei;
• statutul întreprinderii;
• certificat de inmatriculare;
• lista de bunuri imobiliare, proprietati, valori mobiliare;
• rapoarte contabile și fiscale;
• lista filialelor, dacă există;
• certificate de datorie la împrumuturi (dacă există datorii).

Pachetul este suplimentat în funcție de obiectivele și caracteristicile procedurii.

Pasul 3. Suntem de acord cu contractantul asupra unui model de evaluare a afacerii

De obicei, clientul știe în ce scop efectuează evaluarea, dar nu este întotdeauna conștient de ce metodologie este cea mai bună să folosească. În timpul conversației preliminare, expertul și clientul elaborează împreună un plan de acțiune, determină metode de evaluare și convin asupra momentului implementării acestuia.

Pasul 4. Așteptăm rezultatele cercetărilor de piață din industrie de către experți

Pentru început, evaluatorii trebuie să analizeze situația din segmentul de industrie al pieței, să afle prețurile actuale, tendințele și perspectivele de dezvoltare a zonei studiate.

Pasul 5. Monitorizăm analiza riscurilor de afaceri

Analiza riscurilor este o etapă necesară a evaluării afacerii. Informațiile obținute în timpul unei astfel de analize sunt în mod necesar utilizate la întocmirea raportului.

Pasul 6. Controlăm determinarea potențialului de dezvoltare al întreprinderii

Evaluatorii profesioniști țin întotdeauna cont de perspectivele de dezvoltare a afacerii, dar este indicat ca clienții să controleze această etapă a studiului și să fie conștienți de rezultatele obținute. Este întotdeauna util să știi ce potențial are afacerea ta.

Pasul 7 Primim un raport despre munca depusa

Etapa finală a procedurii este pregătirea raportului final. Documentul finit este împărțit în articole individuale și conține nu numai cifre, ci și concluzii analitice. Raportul, certificat prin semnături și sigilii, are forță oficială în soluționarea litigiilor de proprietate și în procedurile judiciare.

Cum să efectuați o evaluare cât mai competent și sigur posibil pentru compania dvs.? Cea mai bună opțiune– angajați avocați independenți ca consultanți în toate etapele. Puteți face acest lucru utilizând serviciile site-ului web Pravoved. Specialiștii acestui portal lucrează de la distanță și sunt disponibili non-stop.

Majoritatea consultațiilor de pe site sunt gratuite. Cu toate acestea, dacă aveți nevoie de asistență mai aprofundată, serviciile sunt plătite, dar valoarea taxei este stabilită de client însuși.

5. Asistență profesională în evaluarea afacerilor – trecerea în revistă a companiilor de evaluare TOP-3

Nu aveți timpul, dorința sau capacitatea de a căuta singur un evaluator? Nicio problemă - profitați de recenzia noastră de către experți. Cei mai buni trei evaluatori ruși includ cele mai de încredere, competente și dovedite companii. Citiți, comparați, alegeți.

Nu contează în ce scop efectuați o evaluare - cumpărare și vânzare, împrumut garantat, îmbunătățirea managementului, reorganizare - specialiștii KSP Group vor efectua procedura profesional, prompt și în conformitate cu toate regulile.

Compania operează pe piață de mai bine de 20 de ani, are aproximativ 1000 clienți obișnuiți, perfect orientat în realitate afaceri rusești, oferă consultații gratuite clienților. Printre partenerii obișnuiți ai firmei firme cunoscute, intreprinderi mici si mijlocii.

Organizația are calitatea de membru Organizare de autoreglementare ROO (Societatea Rusă a Evaluatorilor) și asigurare de răspundere civilă pentru 5 milioane de ruble.

Anul înființării companiei este 2002. Compania garantează o muncă promptă (perioada de evaluare a afacerii este de 5 zile) și oferă prețuri rezonabile (40.000 pentru o procedură de evaluare standard). În metodele sale, organizația aderă la principiile „Afacerilor etice” - transparență, onestitate, deschidere, respectarea termenilor contractului, responsabilitate.

Yurdis are 20 de evaluatori profesioniști în personalul său, membri ai celor mai mari SRO din Rusia. Fiecare dintre specialiști are asigurare de răspundere civilă în valoare de 10 milioane de ruble, diplome și certificate care confirmă calificările înalte. Printre clienții cunoscuți ai companiei se numără Gazprombank, Sberbank, Svyazbank și Centrul Militar de Organizare Ipoteca.

3) Scorul Atlant

Compania desfășoară afaceri pe piața de evaluare din 2001. Lucrează cu active corporale și necorporale, dezvoltă și prognozează scheme ideale pentru creșterea veniturilor, cooperează cu întreprinderi din toate regiunile Federației Ruse.

Lista de avantaje include precizia de referință a evaluărilor, competente înregistrare legală rapoarte, o înțelegere clară a scopurilor și obiectivelor clienților. Compania este acreditată de băncile comerciale și de stat ale Federației Ruse, utilizează o bază metodologică extinsă în activitatea sa și aplică propriile dezvoltări tehnologice și științifice.

Și încă câteva sfaturi despre alegerea evaluatorului potrivit.

Companiile de renume au un site web bine conceput și care funcționează impecabil. Prin resursa de internet a unor astfel de companii puteți obține consultatii gratuite, comandați servicii, discutați cu managerii și reprezentanții de asistență.

Dimpotrivă, companiile de zbor de noapte ar putea să nu aibă deloc un portal de rețea sau pot fi concepute ca un site web ieftin de o pagină. Nu Informații suplimentare, articole analitice, caracteristici interactive.

Sfatul 2. Refuzați să coopereze cu companii cu profil larg

Organizațiile care se poziționează ca firme universale nu au întotdeauna nivelul adecvat de competență.

Pe scena modernă dezvoltarea pieței de afaceri și a economiei globale, evaluarea activelor necorporale și a proprietății intelectuale a devenit nu mai puțin importantă decât cele corporale. Rolul analizei obiective și al determinării corecte a valorii afacerii a crescut. Această procedură este pur și simplu necesară pentru cei care plănuiesc investiții, cumpărarea sau vânzarea de întreprinderi. O evaluare independentă a valorii companiei în astfel de situații devine un instrument important de management care va face posibilă realizarea alegere corectă, evitați multe riscuri și obțineți profit maxim. Nici măcar nu va putea funcționa pe deplin și se va extinde fără o evaluare calitativă la una dintre etapele de dezvoltare.

Ce este evaluarea afacerii?

Evaluarea afacerii este o procedură de determinare a valorii de piață a unei întreprinderi (luând în considerare activele corporale, necorporale, starea financiara, profitul așteptat), care este realizat de autorități sau experți. Obiectul evaluării poate fi orice proprietate împreună cu un pachet de drepturi asupra acesteia. Sensul termenului „evaluarea afacerii” este ușor diferit. Implică o definiție în valoare monetară valoarea unei întreprinderi, care include (pe lângă active) utilitatea acesteia și costurile suportate pentru obținerea acesteia.

Scopul principal al evaluării este de a stabili pentru client valoarea de piață a activelor evaluate. Clientul inițiază o evaluare a afacerii, de regulă, în cazul vânzării sau cumpărării unei companii, participarea la capitaluri proprii, creditarea, finanțarea de proiecte, îmbunătățirea eficienței managementului întreprinderii etc. Situațiile apar adesea când sunt combinate mai multe motive.

Când este necesară o evaluare a afacerii?

O creștere a valorii unei afaceri este unul dintre indicatorii importanți ai creșterii profitabilității acesteia, o scădere indică necesitatea unor schimbări în sistemul de management și strategia de dezvoltare. În efectuarea evaluare obiectivă Pot fi interesați atât proprietarul întreprinderii, cât și un terț.

Valoarea întreprinderii este determinată de:

• evaluarea eficacității managementului;
• corporatizare;
• reorganizare;
• utilizarea creditului ipotecar;
• impozitare la moștenire, donație;
• participarea la activitățile bursiere;
• evaluarea acțiunilor de afaceri alocate în timpul unei fuziuni sub formă de consolidare și extindere;
• lichidare parțială sau totală;
• emisiunea de noi actiuni etc.

O evaluare a afacerii poate fi necesară nu numai de către un potențial investitor sau proprietar al unei întreprinderi, ci și de către alți participanți la piață, de exemplu, companiile de asigurări (pentru a determina valoarea riscului, a confirma conformitatea cu acordul de partajare a riscului dintre client și asigurat), institutii de credit(pentru evaluarea solvabilității, determinarea sumei optime a împrumutului maxim), precum și agenții guvernamentale, acționari, furnizori, producători, intermediari. Rezultatul final evaluările pot fi prezentate într-un singur raport în mai multe secțiuni sau în două documente diferite. Evaluarea întreprinderii se realizează în conformitate cu scopul stabilit, care este formulat de client la întocmirea Contractului și a Misiunii de evaluare. Ei trebuie să respecte Legea federală „On activitati de evaluare V Federația Rusă”, prevederile „Codul Național de Etică pentru Evaluatorii Federației Ruse” și Standardele Federale de Evaluare.

Metode de evaluare a afacerilor

Înainte de a investi sau de a cumpăra o afacere, cumpărătorul evaluează în primul rând utilitatea acesteia pentru el însuși. Trebuie să satisfacă nevoile sale individuale de venit. Acesta din urmă indicator, ținând cont de costuri, este baza valorii de piață pe care o calculează evaluatorul. Principiile, metodele și abordările definiției sale sunt alese pe baza specificului afacerii ca „produs”: investiție (se investesc bani în ea, așteptând un profit în viitor), sistematică (poate fi vândută ca sistem sau elemente individuale), nevoie (depinde de situația din interiorul producției și mediu extern). Procesul de evaluare constă din mai multe etape efectuate de un evaluator pentru a determina în mod obiectiv valoarea unei afaceri:

• încheierea unui acord de evaluare cu clientul;
• determinarea caracteristicilor obiectului de evaluare;
• analiza pietei;
• selectarea metodelor de evaluare, efectuarea calculelor;
• generalizarea rezultatelor obținute în cadrul fiecărei abordări, determinarea valorii finale a obiectului;
• intocmirea si livrarea unui raport catre client.

În a patra etapă, evaluatorul selectează una sau mai multe abordări optime pentru evaluarea întreprinderii, care vor fi cele mai eficiente într-o anumită situație. Metodele de evaluare a afacerilor sunt universale, dar sunt selectate individual în fiecare situație.

Scump

Această abordare implică un set de metode de evaluare a valorii unui obiect, care au ca scop determinarea costurilor necesare pentru restaurarea și înlocuirea unei întreprinderi, luând în considerare costurile, uzura echipamentelor și alți factori. Vă permite să urmăriți modificările absolute în bilanţ cu posibila ajustare a acesteia de la data evaluării (în opinia unui evaluator independent) - sunt utilizate date privind prețurile curente de piață pentru forța de muncă, materiale și alte costuri.

Profitabil

Abordarea veniturilor înseamnă un set de metode de evaluare a valorii unui obiect, care se bazează pe determinarea sumei venitului așteptat dintr-o afacere. În acest caz factor cheie Venitul determină valoarea unui obiect. Cu cât este mai mare, cu atât valoarea sa de piață este mai mare. Aici experții aplică principiul evaluativ al așteptării, ținând cont de perioada de obținere a potențialelor venituri conform planului, de numărul și gradul riscurilor. Pentru analiză se folosesc rate de capitalizare, care sunt calculate pe baza datelor de piață. Această metodă de evaluare este considerată cea mai eficientă și convenabilă pentru determinarea valorii unei afaceri (doar în unele cazuri metoda comparativă sau a costurilor este mai precisă). Această abordare este utilizată cel mai bine dacă veniturile companiei sunt stabile.

Comparativ

Metoda comparativă de determinare a valorii unei întreprinderi înseamnă un set de metode de evaluare care se bazează pe compararea obiectului de evaluare cu obiecte concurente (cu caracteristici similare, disponibilitatea informațiilor privind prețurile tranzacției). Experții cred că el este cel care oferă cele mai precise rezultate (desigur, cu condiția munca activă piata proprietatilor cu parametri similari). Această abordare utilizează datele de piață pentru obiecte similare și metoda pieței de capital, tranzacțiilor și ratelor industriei (cu elemente de benchmarking).

Important: Este de remarcat faptul că fiecare abordare face posibilă evidențierea și analizarea obiectivă a anumitor caracteristici ale obiectului evaluării, dar toate sunt interdependente.

Cum se estimează valoarea unei afaceri?

Firmele specializate evaluează afaceri și alte obiecte. Pentru a evalua valoarea unei întreprinderi, trebuie să contactați specialiști, să indicați clar scopul determinării valorii și să semnați acordul. Conform Decretului Guvernului Federației Ruse din decembrie 2007 nr. 60, procesul de evaluare trebuie să aibă loc în mai multe etape:

1. Definirea obiectului (descrierea, drepturile asupra acestuia, data si baza de evaluare, conditii limitative).
2. Încheierea unui acord de evaluare (definiție și inspecție prealabilă obiect, alegerea tipului, surselor de date necesare, recrutarea personalului, elaborarea unui plan de evaluare, întocmirea și încheierea unui contract, plata serviciilor).
3. Determinarea caracteristicilor obiectului (colectarea și verificarea datelor, determinarea informațiilor externe și interne).
4. Analiza pieței (include analiza ratelor financiare, rapoarte, ajustări situatii financiareîn scop de evaluare).
5. Selectarea metodelor în cadrul unei abordări specifice (sau mai multor), efectuarea calculelor necesare.
6. Rezumarea rezultatelor, determinarea costului final al obiectului.
7. Intocmirea si transmiterea unui raport catre client.

Alegerea unei firme de evaluare

Societatea de evaluare este organizatorul proiectului de evaluare și îl ajută pe evaluator să-l desfășoare. activitati profesionale, oferă suport de marketing, financiar și informațional. Oferă servicii nu numai proprietarilor de afaceri, ci și persoanelor juridice, institutii financiare(cel mai adesea către bănci), companii de asigurări și agenții guvernamentale. Serviciile de evaluare sunt de obicei plătite de proprietarul proprietății, dar de multe ori cealaltă parte face anumite cerințe față de firma evaluatoare. Atunci când alegeți o companie de evaluare, trebuie să colectați cât mai multe informații obiective despre aceasta și să vă asigurați de competența și profesionalismul acesteia. O atenție deosebită trebuie acordată următorilor factori:

• perioada de lucru pe piata;
• recenzii ale clienților;
• reputația de afaceri;
• poziție în ratingurile agențiilor și publicațiilor specializate independente (dar este important să acordați atenție criteriilor de rating; ar trebui să fie formată din indicatori generalizați; puteți utiliza date, de exemplu, din resursa banki.ru, care afișează gradul). a satisfacției clienților cu serviciile diferitelor bănci și a vedea cu ce companii de rating cooperează);
• documente (Certificat de înregistrare de stat entitate juridică, copii sau scanări acte constitutive etc.);
• premii, certificate, diplome;
• valoarea asigurării de răspundere civilă (cu cât este mai mare, cu atât este mai sigură pentru client).

Firma de evaluare trebuie să se dovedească a fi o organizație care produce rezultate corecte și oferă serviciile unor experți obiectivi care nu sunt motivați de un terț.

Depunerea documentelor solicitate

Pentru a începe procesul de evaluare, proprietarul afacerii trebuie să furnizeze un pachet de documente. Pozițiile sale depind de scopul exercițiului, de forma de proprietate și de criteriile de formare a evaluării. Multe companii de evaluare au lansat site-uri web unde poți depune o cerere online sau telefonic (dar trebuie doar să depui documentele personal). Pachetul de bază include următoarele documente:

1. Certificat de constituire sau statut.
2. Pentru societatile pe actiuni – rapoarte privind rezultatele emiterii valorilor mobiliare, extras din registrul actionarilor.
3. Afisarea documentelor structura organizatoricași tipurile de activități ale unității.
4. Situații contabile pentru ultimii 3-5 ani, uneori sunt necesare explicații suplimentare pentru unele elemente din bilanţ.
5. Copii ale brevetelor, licențelor.
6. Dacă este necesar, documente care confirmă dreptul de proprietate asupra bunurilor imobiliare.

Sfaturi: Este important de luat în considerare că fiecare firmă de evaluare are propria metodologie de operare. Uneori, pe lângă setul de documente de bază, sunt necesare documente suplimentare de la client, de exemplu, un plan de dezvoltare pentru următorii câțiva ani, întocmirea unui proiect de investiții, raportul auditorului, nota explicativa de la proprietar cu o descriere a firmei si o indicare a numarului de personal.

Acord model de evaluare

Situația economică dinamică din țară și din lume face necesară elaborarea unui model individual pentru fiecare evaluare. Studiul aceluiași obiect se repetă rar, dar în acest caz este imposibil să se reproducă aceeași evaluare. Ca bază, evaluatorii folosesc modele general acceptate. Alegerea acestora trebuie convenită cu clientul pe baza scopurilor și obiectivelor proiectului. Model optim ar trebui să ia în considerare nu numai aspectul financiar, ci și să ajute la evaluarea nivelului guvernanța corporativă, au potențial și acționează ca o metodă independentă de evaluare a valorii unei afaceri.

Modele de bază de evaluare a afacerii:

1. Valoarea economică adăugată (EVA).
2. Valoarea de piață adăugată (MVA).
3. Valoare adăugată echitate(Valoarea adăugată pentru acționari - SVA).
4. Rentabilitatea deplină capitalul social(Rentabilitatea totală a acționarilor - TSR).
5. S-a adăugat thread numerar(Valoarea adăugată în numerar - CVA).

Primirea unui raport cu rezultate

Evaluarea afacerii - exemplu

Un raport de evaluare a afacerii poate fi depus atât în ​​format text, cât și sub formă de tabele sau cu utilizarea lor activă. De exemplu, luați în considerare evaluarea unei întreprinderi folosind metoda avere netă active (abordarea costurilor). Este folosit cel mai adesea dacă întreprinderea are active corporale semnificative (sau foarte puține dintre ele), procentul costurilor totale în costul produsului sau serviciului este nesemnificativ, fluxul de numerar a fost supus unor fluctuații semnificative în ultimii ani și dacă întreprinderea nu are active complet amortizate care în prezent aduc venituri.

Să ne uităm la un exemplu bazat pe tabel:

Salvați articolul în 2 clicuri:

Evaluarea afacerilor este necesară nu numai pentru efectuarea tranzacțiilor de cumpărare și vânzare și calcularea valorii garanției, ci și în alte scopuri, de exemplu, pentru a determina eficacitatea managementului. În cursul îndeplinirii sarcinii atribuite, expertul ia în considerare, pe lângă costurile de creare a unei întreprinderi, factorii de piață care pot afecta costul și, de asemenea, utilizează tehnologia, organizația și analize financiare. Activitatea de evaluare este o parte vitală a oricărui stat dezvoltat, deoarece rezultatele evaluării valorii devin baza pentru realizarea importantelor economice și economice. decizii de managementîn sectorul privat și public.

Costul unei afaceri operaționale este un indicator obiectiv al funcționării întreprinderii și reflectă valoarea actuală a beneficiilor viitoare din funcționarea acesteia. Acest lucru ne permite să calculăm cel mai probabil preț la care poate fi vândut piata deschisa. Întrebarea cu privire la modul de evaluare a valorii unei afaceri este de natură practică și este de mare importanță pentru fiecare antreprenor în diferitele stadii de funcționare a companiei.

Cum se face o evaluare a afacerii?

În primul rând, este necesar să se determine obiectivul principal, pe care o are procesul de calcul al valorii unei afaceri. Există două opțiuni posibile aici.

Prima varianta- costul este necesar pentru efectuarea anumitor actiuni legale. Adică, trebuie să primiți o concluzie oficială sub forma unui „Raport de evaluare”, care va fi pregătit evaluator independent autorizat să efectueze această procedură.

A doua varianta– se efectuează o evaluare pentru a determina cât valorează de fapt afacerea ta. Pentru aceasta, nu mai aveți nevoie de „Raport de evaluare”, în conformitate cu cerințele Legii nr. 135-FZ.

Aceste opțiuni diferă fundamental nu în calitatea muncii pe care o face evaluatorul, ci în rezultatele obținute. Activitatea de evaluare este un tip de activitate autorizat. Din acest motiv, i se impun anumite cerințe de la legislatia actuala. Îndeplinirea acestor cerințe în timpul procesului de întocmire a Raportului de evaluare determină, de regulă, o creștere a costului muncii specialistului.

Dacă rezultatele muncii sunt prezentate nu sub forma unui Raport oficial, ci ca o Concluzie, în timpul negocierilor există o dezvoltare detaliată și un acord asupra unei sarcini de evaluare clar formulate. Conform această sarcină Evaluatorii vor efectua numai procedurile pe care le specificați și care sunt necesare pentru a rezolva anumite probleme.

Evaluarea afacerii este o procedură care necesită calcularea valorii unei afaceri ca complex imobiliar care oferă proprietarului său un profit.

Evaluarea ia în considerare valoarea tuturor activelor companiei: utilaje, imobile, echipamente, investitii financiare, stocuri de depozit, active necorporale. De asemenea, este necesar să se țină cont de veniturile trecute și viitoare, de posibilele perspective dezvoltare ulterioară companii, mediu competitivși starea pieței în ansamblu. Bazat pe analiză cuprinzătoareîntreprinderea este comparată cu companii similare. După aceea, sunt compilate informații despre valoarea reală a afacerii.

Metodologie

Pentru a calcula valoarea întreprinderii, sunt utilizate trei metode: costisitor, profitabil și comparativ. În practică, apar situații diferite, iar fiecare clasă de situații folosește propriile metode și abordări recomandate.

Pentru a selecta în mod adecvat o metodă, este necesar să se clasifice în prealabil situațiile, determinând tipul tranzacției, caracteristicile momentului pentru care se efectuează evaluarea și așa mai departe.

Anumite tipuri de afaceri sunt cel mai adesea evaluate pe baza potențialului comercial. De exemplu, pentru un hotel sursa de venit sunt oaspeții săi. Această sursă este ulterior comparată cu costul cheltuielilor de exploatare pentru a determina profitabilitatea afacerii. Această abordare se numește profitabilă. Această metodă se bazează pe actualizarea profitului obținut din închirierea proprietății. Evaluarea rezultă conform această metodă sunt incluse atât costurile de teren, cât și de construcție.

Dacă o afacere nu este cumpărată și vândută, o piață de afaceri dezvoltată în in aceasta directie nu există, de exemplu, se are în vedere un spital sau o clădire guvernamentală, atunci evaluarea poate fi efectuată pe baza metodei costului, adică se va ține cont de costul construcției clădirii, ținând cont de costurile de amortizare și de uzură.

Dacă există o piață pentru o afacere care este similară cu cea evaluată, piata sau metoda comparativa poate fi folosita pentru a determina pretul de piata al intreprinderii. Această metodă se bazează pe selecția proprietăților comparabile care au fost deja vândute pe piață.

În condiții ideale, toate cele trei metode utilizate ar trebui să producă aceeași valoare. Dar, în practică, piețele sunt imperfecte, producătorii pot funcționa ineficient și utilizatorii pot avea informații imperfecte.

Aceste abordări implică utilizarea diferitelor metode de evaluare.

Abordarea veniturilor include:

• o metodă de actualizare a fluxului de numerar care vizează evaluarea unei afaceri existente care va continua să funcționeze. Este mai des folosit pentru a evalua companiile tinere care au un produs promițător, dar nu au realizat încă venituri suficiente pentru capitalizare.
• Metoda capitalizării este utilizată pentru acele întreprinderi care, pe parcursul valorificării, au acumulat active în perioadele precedente.

Abordarea costurilor include:

• metoda valorii de lichidare;
• metoda activului net, aplicabilă în cazurile în care investitorul intenționează să reducă semnificativ volumele de producție sau să închidă complet întreprinderea.

Abordarea comparativă include:

• metoda coeficienților de industrie, axată pe evaluarea companiilor existente, care vor continua să funcționeze în perioadele post-raportare.
• o metodă de tranzacție aplicabilă în cazurile în care este planificată reducerea volumelor de producție sau închiderea unei întreprinderi.
• metoda pieței de capital, axată și pe întreprinderile existente.

Metodele abordării comparative sunt aplicabile numai la alegerea unei firme analoge, care trebuie să fie de același tip cu firma evaluată. Mai jos vom analiza pe scurt utilizarea metodelor de bază pentru calcularea valorii afacerii.

Instrucțiuni scurte

Pentru a calcula valoarea afacerii dvs. în perioada de prognoză, trebuie să utilizați metoda reducerii fluxurilor de numerar. O rată de actualizare este utilizată pentru a reduce venitul viitor la valoarea actualizată.

Apoi, conform prognozei, valoarea afacerii este calculată folosind următoarea formulă:

P = CFt/(1+I)^t,
Unde eu- rata de reducere, CFt denotă fluxul de numerar și t– acesta este numărul perioadei pentru care se face evaluarea.

În același timp, este important să înțelegeți că în perioada post-prognoză întreprinderea dumneavoastră va continua să funcționeze. În funcție de perspectivele viitoare de dezvoltare a afacerii, sunt posibile diferite opțiuni, de la faliment complet până la creștere rapidă. Pentru calcule se poate folosi modelul Gordon, care presupune rate stabile de creștere a profiturilor și vânzărilor și egalitatea de amortizare și investiții de capital.

În acest caz, se utilizează următoarea formulă:
P = СF (t+1)/(I-g),
Unde CF(t+1) reflectă fluxul de numerar pentru primul an al perioadei post-prognoză, g- rata de crestere a debitului, eu– rata de reducere.

Acest model este cel mai potrivit atunci când se calculează indicatorii pentru o afacere cu o capacitate semnificativă de piață de vânzare, aprovizionare stabilă de materiale, materii prime, precum și acces liber la resurse financiare și o situație generală favorabilă a pieței.

Dacă se prevede falimentul întreprinderii și vânzarea ulterioară a proprietății, atunci pentru a calcula valoarea unei afaceri, trebuie să utilizați următoarea formulă:
P = (1-Lav) x (A-O) – Pliq,
Unde P lichid- cheltuieli de lichidare a întreprinderii, L avg– reducere pentru lichidare urgentă, DESPRE- valoarea pasivelor, O– valoarea activelor societatii tinand cont de reevaluare.

Costurile includ asigurare, impozitare, taxe de evaluator, cheltuieli administrative, plăți către personal. Valoarea de lichidare depinde și de locația companiei, de calitatea activelor, de situația generală a pieței și de alți factori.

La evaluarea întreprinderilor autohtone, data evaluării este de mare importanță. În special mare valoare Legarea decontărilor la o dată are de-a face pe o piață suprasaturată cu proprietăți în stare pre-faliment și care se confruntă cu o lipsă de resurse de investiții.

Economia Rusiei se caracterizează printr-un exces al ofertei de active față de cerere. Acest dezechilibru afectează valoarea proprietății oferite spre vânzare. Prețul unei proprietăți pe o piață echilibrată nu va fi același cu valoarea într-o depresie. Dar investitorii și proprietarii de afaceri vor fi interesați în primul rând de valoarea reală pe o anumită piață în anumite conditii. Iar cumpărătorii se concentrează pe reducerea probabilității de a pierde bani, așa că au nevoie de garanții. Atunci când se evaluează valoarea unei afaceri, este necesar să se țină cont de toți factorii de risc, inclusiv de faliment și inflație.

În condiții de inflație, la prima vedere, cel mai bine este să folosiți pentru calcule metoda fluxului de numerar actualizat. Acest lucru este adevărat numai dacă rata inflației este previzibilă. Cu toate acestea, este destul de dificil de prezis fluxul de venituri în condiții de instabilitate cu câțiva ani înainte.

2. Romanov V.S.„Problema gestionării valorii unei companii: un caz discret” // Probleme de management. - 2007. - Nr. 1.

3. Romanov V.S.„Problema gestionării valorii unei companii este un caz discret” // Management sisteme mari: Sat. Art./IPU RAS - M., 2006. - P. 142-152. http://www.mtas.ru/Library/uploads/1151995448.pdf

4. Romanov V.S.„Influența transparenței informaționale a unei companii asupra ratei de actualizare” // Management financiar - 2006. - Nr. 3. - P. 30-38.

5. Romanov V.S.„Succesul în rândul investitorilor” // Company Management Magazine.” - 2006. - Nr. 8. - P. 51-57.

6. Romanov V.S., Luguev O.S.„Evaluarea valorii fundamentale a companiei” // „Piața Valorilor Mobiliare”. - 2006. - Nr. 19 (322). — P. 15-18.

7. Dranko O.I., Romanov V.S.„Alegerea strategiei de creștere a unei companii pe baza criteriului maximizării valorii acesteia: un caz continuu.” Revista electronica„Cercetat în Rusia”, 117, pp. 1107-1117, 2006. http://zhurnal.ape.relarn.ru/articles/2006/117.pdf

8. Copeland T., Kohler T., Murin D.„Valoarea companiei: evaluare și management”. - Ediția a doua, stereotipă - M.: „Olympus-Business”, 2000.

9. Damodaran A. Evaluarea investițiilor (Ediția a doua) - Wiley, 2002. http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/

10. Damodaran A. Estimarea ratelor fără risc // Document de lucru / Stern School of Business. http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/papers/riskfree.pdf

11. Fernandez P. Metode de evaluare a companiei. Cele mai frecvente erori în evaluări // Lucrarea de cercetare nr. 449 /Universitatea din Navarra. - 2002. http://ssrn.com/abstract=274973

12. Fernandez P. Echivalența a zece metode diferite de evaluare a fluxurilor de numerar actualizate // Lucrarea de cercetare nr. 549 / Universitatea din Navarra. - 2004. http://ssrn.com/abstract=367161

13. Fernandez P. Echivalența abordărilor APV, WACC și fluxurile de capitaluri proprii ale evaluării firmelor // Document de cercetare / Universitatea din Navarra. — august 1997. http://ssrn.com/abstract=5737

14. Fernandez P. Evaluare folosind multipli: cum ajung analiștii la concluzii? // Lucrare de cercetare / Universitatea din Navarra. — iunie 2001. http://ssrn.com/abstract=274972

15. 2006 Standarde uniforme de practică profesională de evaluare // The Appraisal Foundation. — 2006. http://www.appraisalfoundation.org/s_appraisal/sec.asp?CID=3&DID=3

16. Standarde Internaționale de Evaluare 2005 // Comitetul pentru Standarde Internaționale de Evaluare. http://ivsc.org/standards/download.html

17. Standarde de evaluare a afacerilor // Societatea Americană a Evaluatorilor. — noiembrie 2005. http://www.bvappraisers.org/glossary/

18. „Standarde de evaluare obligatorii pentru utilizarea de către subiecții activităților de evaluare”, aprobate prin Decretul Guvernului Federației Ruse din 6 iulie 2001 nr. 519

19. Pavlovets V.V.„Introducere în evaluarea afacerilor”. - 2000.

21. Kislitsyna Yu.Yu. Câteva metode de modelare dezvoltare financiarăîntreprinderi: Dis. Ph.D. aceste. Sci. - M., 2002.

22. Dranko O.I., Kislitsyna Yu.Yu.„Modelul multinivel de previziune financiară a activității întreprinderii” // „Managementul sistemelor socio-economice: Culegere de lucrări ale tinerilor oameni de știință” / IPU RAS. - M.: Fundația pentru probleme de management, 2000. - P. 209-221.

23. Kovalev V.V.„Introducere la management financiar„ - M.: „Finanțe și statistică”, 1999.

24. Modigliani F., Miller M. Cât costă o companie?: Colecție de articole. - M.: „Delo”, 1999.

25. Leifer L. A., Dubovkin A. V.. „Aplicarea modelului CAPM pentru calcularea ratei de actualizare pt piata ruseasca investiții”. http://www.pcfko.ru/research5.html

26. Kukoleva E., Zakharova M.„Rata fără risc: posibile instrumente de calcul în condițiile rusești” // „Probleme de evaluare”. - 2002. - Nr. 2.

27. Sinadsky V.„Calculul ratei de reducere”, Revista „ Director financiar" - 2003. - Nr. 4.

28. Rachkov I.V.„Calculul costului capitalului propriu folosind modelul Goldman Sachs”.

29. Shipov V., „Unele caracteristici ale evaluării valorii întreprinderilor autohtone într-o economie în tranziție” // „Piața valorilor mobiliare”. - 2000. - Nr. 18. http://www.iteam.ru/publications/article_175/

30. Rozhnov K.V.„O opțiune pentru calcularea ratei de actualizare în evaluarea afacerilor pe baza metodei de construcție cumulativă” // „Probleme de evaluare - 2000”. — Nr. 4. http://oot.nm.ru/files/1.pdf

31. Jennergren L.P. A Tutorial on the McKinsey Model for Valuation of Companies - A patra revizuire // Stockholm School of Economics - 26 august 2002.

32. Braley R., Myers C.„Principiile finanțelor corporative” - M., „Olympus-Business”, 2004.

33. Goriaev A. Factorii de risc în bursa rusă // New Economic School - Moscova: 2004. http://www.nes.ru/~agoriaev/Goriaev%20risk%20factors.pdf

34. Humphreys D. Nichel: o industrie în tranziție1 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/Humphreys-Dusseldorf.pdf

35. Discurs al deputatului Director General- Membru al Consiliului de Administrație al OJSC MMC Norilsk Nickel T. Morgan la Conferința Global Resources 2007 BMO Capital Markets. Tampa, Florida (SUA), 26 februarie 2007 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/2007%2002%2026%20BMO%20February%202007%20Norilsk%20Nickel_final.pdf

36. Discurs al directorului general adjunct al OJSC MMC Norilsk Nickel D.S. Morozova la conferința UBS. Moscova, 13-15 septembrie 2006.

Cum se evaluează o afacere existentă?

Câteva gânduri sedițioase

Sunt sigur că evaluatorilor profesioniști nu le va plăcea acest articol. Mulți dintre ei s-ar putea chiar să vrea să mă răstignească cu capul în jos pe o cruce pentru gânduri sedițioase despre afacerea de evaluare. Cert este că rolul acestei sfere, locul său în economia modernă, în special în întreprinderile mici și mijlocii, sunt adesea exagerate, redundante, iar concluziile practice sunt controversate.

Care este evaluarea de piață a unei afaceri? Aceasta determină valoarea la care poate fi vândută și cât de mult profit va genera în viitor. Evaluatorii profesioniști au la dispoziție mai multe metode de evaluare de bază, al căror conținut este acoperit pe larg în literatura de specialitate și este consacrat în legislația în materie de evaluare.

În Rusia, sunt utilizate trei metode: „abordarea veniturilor”, „abordarea costurilor” și „abordarea comparativă”. Toate aceste metode sunt complexe, necesită o pregătire specială, iar pentru un antreprenor obișnuit al cărui motto este „acționează și câștigă bani!”, ele vor părea inutil de complexe și au foarte puțină relevanță pentru activitățile sale sub forma unor puncte de vânzare cu amănuntul, un centru de service auto sau un magazin online.

Poate că evaluatorii au dreptate cu calculele lor când vine vorba de mari intreprinderiși corporațiile transnaționale?

Din păcate, nu întotdeauna. Altfel ar fi bursa, tranzacționarea cu acțiuni și alte valori mobiliare pur și simplu ar muri sau nu ar experimenta niciodată fluctuațiile colosale pe care le vedem periodic. La urma urmei, pe piețele bursiere circulă sume colosale de bani, în special în țările cu economii dezvoltate și în curs de dezvoltare rapidă. Fondurile de investiții care administrează companii, înainte de a cumpăra acțiuni sau obligațiuni ale anumitor companii, realizează de fapt o evaluare amănunțită a valorii întreprinderilor, așteptându-se pe bună dreptate la un anumit nivel de dividende sau câștiguri de capital.
Dacă metodele de evaluare a afacerilor ar fi corecte, atunci mișcarea fondurilor pe piețele de valori ar fi nesemnificativă, deoarece toată lumea avea o idee destul de exactă despre cât de mult ar putea obține investind într-o anumită companie. De fapt, bursa este foarte instabilă și supusă unor fluctuații semnificative, uneori contrar logicii și metodelor evidente de calcul a evaluării afacerilor.

Luați ultima criză a stocurilor, de exemplu. Cele mai mari pierderi suferite în China - de la începutul acestui an, indicele total al acțiunilor întreprinderilor chineze a scăzut cu 20 la sută. În același timp, creșterea PIB-ului Chinei în 2007 a fost de 11,4 la sută, prognoza pentru 2008 este aproximativ aceeași. Deci unde Pe termen scurt S-a evaporat o cincime din potențialul Chinei? Se pare că evaluatorii profesioniști și-au ajustat previziunile atât de repede, făcând o greșeală de trilioane de dolari?

Ce îmi pasă, va spune un om de afaceri obișnuit, despre PIB-ul Chinei, fondurile de investiții, metodele de evaluare și alte chestiuni înalte? Și va avea dreptate. Nimeni altcineva nu poate evalua mai bine potențialul și valoarea afacerii sale. Într-adevăr, în cele mai multe cazuri, doar un antreprenor cunoaște temeinic pe toți cei slabi și punctele forte a afacerii tale, precum și limita dezvoltării acesteia. Pentru a evalua singur o afacere, este suficient să cunoști câteva puncte de bază și să urmezi bunul simț.

Dezavantajele indivizilor

Vânzare afaceri gata făcute servește ca un fel de moment al adevărului pentru un antreprenor. Ideea nu este atât modul în care l-ai dezvoltat, cât și faptul că până la momentul vânzării, din cauza necunoașterii anumitor aspecte legale, valoarea sa se poate dovedi a fi mult mai mică decât ți-ai imaginat. Acest lucru este influențat în special de alegerea formei organizaționale și juridice de a face afaceri.

Mulți ruși, atunci când își încep propria afacere, se înregistrează ca antreprenori individuali. Da, acest formular are multe avantaje: ușurință de înregistrare, penalități mai mici, ștampilare opțională și deschidere de cont curent etc.

Dar există și dezavantaje, dintre care unul este direct legat de subiectul articolului - această formă de antreprenoriat nu vă permite să vă vindeți afacerea dintr-o singură lovitură ca un complex al unei afaceri gata făcute. Nu întâmplător toate metodele de evaluare a afacerilor, consacrate prin lege, sunt adaptate persoane juridice. La urma urmei, acționezi ca individual, și toate acordurile, proprietățile, permisele, licențele, francizele, drepturile asupra marcă comercială etc. vă sunt eliberate.

Cumpărătorul va trebui să reînregistreze toate acestea pentru el însuși, cheltuind mult timp și bani. Desigur, toate costurile, inclusiv plata pentru rapiditate, afectează suma finală a tranzacției. Și nu este un fapt că, la reîncheierea unui acord cu un nou întreprinzător, proprietarul îi va oferi noului proprietar aceleași condiții ca și pentru tine. Pur și simplu nu-i place personalitatea cumpărătorului.

Deci, dacă intenționați să vă vindeți afacerea, minimizați numărul de documente care necesită reînregistrare în avans.
Transferați-vă statutul de antreprenor proprietarului unui SRL sau societate pe actiuni Este recomandabil atunci când afacerea dvs. a atins o scară mai mult sau mai puțin semnificativă. Apoi vă puteți pregăti în siguranță pentru a vinde în totalitate sau în cea mai mare parte.

Dimpotrivă, atunci când achiziționați o afacere, amintiți-vă despre posibilele costuri suplimentare asociate cu particularitățile formei sale organizatorice și juridice - antreprenori individuali nu sunt vândute, doar proprietatea lor este supusă vânzării și se cesionează drepturile în baza contractelor încheiate.

O afacere, trei costuri!

Când decizi să-ți vinzi afacerea, inițial nu ai un interes redus de motivele potențialilor cumpărători. Totuși, este o motivație care poate avea un impact semnificativ asupra prețului final al tranzacției, adică asupra valorii sale de piață. Un cumpărător poate avea trei obiective principale, dar toate sunt legate de generarea de venituri:

1. Vânzarea afacerii dumneavoastră în părți sau revânzare ulterioară. Este foarte posibil să dețineți proprietăți imobiliare sau dreptul de a închiria un teren care este situat într-o zonă promițătoare în care dezvoltarea activă a clădirilor rezidențiale sau complexe comerciale. Sau este revânzarea unui brand regional pe care l-ați dezvoltat, cum ar fi Krupa de la Petrov, către o mare holding agro-industrială rusă sau străină, înlocuind concurenții locali.

Aproximativ conform acestei scheme, faimoasa fabrică de tutun Armavir, care a devenit acum un refugiu pentru numeroase birouri, a fost cumpărată și apoi revândută uneia dintre companiile internaționale de tutun. În acest caz, este aplicabil conceptul de valoare de lichidare - prețul activelor minus valoarea totală a pasivelor și costurile de vânzare.

2. Venituri din activitățile întreprinderii. Cumpărătorul este interesat de păstrarea și dezvoltarea afacerii. Este posibilă o anumită reutilizare, reorganizare sau anexare.

În această situație, vorbim despre valoarea investiției, care ține cont de creșterea profitului din expansiunea pieței, utilizarea know-how-ului și planurile de reorganizare ale proprietarului propus. Aici puteți negocia în mod semnificativ, așa cum au făcut acționarii Yahoo, refuzând în cele din urmă oferta super-lucrativă a Microsoft de 44,6 miliarde de dolari. Băieții de la Yahoo se pare că au crezut că compania lor va valora mult mai mult în viitor.

3. Combinarea indicatorilor maximi a două valori, lichidare și investiție, are ca rezultat o valoare de piață rezonabilă. Vinde-ți afacerea folosind acest lucru pret favorabil de obicei posibil investitori profesionisti, specializată în achiziționarea, dezvoltarea și vânzarea în continuare a afacerilor. Aceștia pot fi oameni de afaceri locali care fac orice aduce bani sau reprezentanți ai marilor companii.

Prin urmare, dacă considerați afacerea dvs. profitabilă și promițătoare, nu ezitați să trimiteți o ofertă la mare companii de investitiiși exploatații diversificate ale oligarhilor. Cu siguranță nu știu despre existența ta și, dacă sunt interesați, pot oferi un preț corect pe care concurenții de nivelul tău nu și-l pot permite. De asemenea, puteți face publicitate pe panouri de știri specializate sau portaluri de afaceri. Astăzi există o mulțime de bani în Rusia, ai căror proprietari sunt în căutare de obiecte de investiții.

La ce se gândește investitorul?

Orice investitor, fie că este vorba despre un fond de investiții sau vecinul tău, se gândește la cât de repede se vor amortiza fondurile investite și vor începe să genereze venituri. Acesta, apropo, este unul dintre cele mai eficiente, dar în același timp simple și logice modalități de a evalua valoarea unei afaceri. Evaluatorii profesioniști ar vedea în el elemente ale metodei „venitului”.

La sfârșitul anilor 1990 și începutul anilor 2000, o perioadă de rambursare atractivă a fost în intervalul mic până la mediu și uneori chiar afaceri mari Rusia are 1,5-2 ani. Pe măsură ce valoarea afacerii crește, și perioada de rambursare crește la 2-3 ani. Și în cele mari - până la 5. În Occident, standardul este un termen de 7-8 ani, ceea ce este destul de rezonabil, având în vedere costul mai mic al resurselor de credit.

Mai mulți factori influențează direct perioada de rambursare. În primul rând, costul total al afacerii, amploarea acesteia, devine mai scump cu cât trebuie să așteptați mai mult. Dar apoi în fiecare lună va fi o revenire mult mai mare.

În al doilea rând, valoarea ratei împrumutului - cu cât este mai mare, cu atât afaceri mai rapide trebuie să genereze venituri. În caz contrar, depozitele bancare vor deveni o alternativă mai atractivă decât cumpărarea unei afaceri existente.

Al treilea factor este creșterea prețurilor pentru imobile, teren și, în consecință, costurile de închiriere. Terenurile și imobilele devin din ce în ce mai scumpe, ponderea lor în costuri este în creștere, ceea ce duce la o creștere a cheltuielilor care nu sunt legate de dezvoltarea afacerii și, prin urmare, reduce profitabilitatea globală și prelungește perioada de rambursare.

Al patrulea punct determinant este ciclul cifrei de afaceri. Cu cât este mai scurt, cu atât este mai puțin necesar capital de lucruși fonduri pentru a începe și, prin urmare, timp pentru a recupera banii. A vinde ziare și reviste este una, dar a face lucrări de construcții și reparații este alta. Deși profitabilitatea este aproape aceeași.

În practică, calculul este simplu. Să spunem ai tăi doi puncte de vânzare cu amănuntul (chioșcuri standard) da 120 de mii de ruble. profit net pe lună. Chioșcurile sunt proprietatea dumneavoastră, dar sunt construite pe teren municipal închiriat. Nu sunt considerate bunuri imobiliare cu drepturi depline, sunt enumerate ca structuri temporare și nu vă vor permite să cumpărați terenul de sub ele și pot fi confiscate în orice moment pentru nevoile orașului. Prin urmare, ca activ nu au valoare independentă. În acest caz, un preț de vânzare rezonabil pentru afacerea dvs., ținând cont de rentabilitatea și perioada scurtă de afaceri, poate fi egal cu suma profitului pe care îl primiți într-o perioadă de unu până la doi ani - de la 1,44 milioane la 2,88 milioane de ruble. .

Mulți aderă la principiul temporar companii mari. De exemplu, compania Thunder, care deține un lanț de magazine cu amănuntul„Magnit” a aderat la următoarele tactici - la deschiderea unui magazin într-o locație nouă, compania a așteptat 4 luni. Dacă magazinul a început să plătească singur, l-au părăsit. Dacă nu, l-au închis.

Pentru prețul de intrare, sau faceți un plan de afaceri

Estimarea valorii unei afaceri pe baza perioadei de rambursare este, desigur, convenabilă și simplă, dar omite câteva lucruri importante care i-ar putea crește prețul. În primul rând, cât costă oferte similare pe piață și cât timp și bani i-ar fi nevoie cumpărătorului pentru a crea și dezvolta singur o astfel de afacere? Este foarte posibil ca pentru tine personal, datorită conexiunilor din primărie sau a echipamentelor sau a localurilor achiziționate cu ocazia, afacerea ta să fi costat mult mai puțin și să te dezvolți mai repede. Vânzarea bazată numai pe perioada de rambursare ar fi ilogică. Prin urmare, este util să estimați cel puțin aproximativ costul „biletului de intrare” de la zero.

Calculați cât ați fi cheltuit până când vindeți preturile curente bani de inchiriere, achizitie de echipamente, publicitate, care ar fi suma totala a costurilor pana la primele profituri. Cu alte cuvinte, machiază exemplu de plan de afaceri, dar ținând cont de cunoștințele tale despre toate nuanțele. Evaluatorii independenți numesc această abordare „costisitoare”.

Un plan de afaceri, chiar și cel mai simplu, te va ajuta să convingi un potențial cumpărător de perspectivele de a-ți cumpăra afacerea. Încercați să țineți cont de toate punctele dumneavoastră tari din acest plan de afaceri pentru client. avantaje competitive. De exemplu, coaforul tău angajează cei mai buni frizeri din zonă, pentru care vin la tine oameni care sunt dispuși să plătească în plus pentru calitate. Sau că ai cele mai bune echipamente de producție importate din zonă produse de panificatie sau găluște.

Un nume bun valorează mult

Probabil că nu ești singurul care caută să vândă o afacere ca a ta. Desigur, un potențial cumpărător va compara toate ofertele disponibile și, cel mai probabil, acest lucru va necesita utilizarea unor elemente ale așa-numitei abordări „comparative”. Acuratețea evaluării depinde de calitatea datelor colectate, deoarece folosind această abordare este necesar să se colecteze informații fiabile despre vânzările recente de proprietăți comparabile.
Aceste date includ: caracteristici economice, ora vânzării, locația, condițiile de vânzare și condițiile de finanțare. De exemplu, una este să vinzi o afacere în numerar, alta este să o vinzi pe credit.

Eficacitatea abordării comparative este redusă dacă au fost puține tranzacții sau a trecut mult timp între ele; dacă piața se află într-o stare anormală, deoarece schimbările rapide ale pieței duc la denaturarea indicatorilor. De exemplu, într-un district sau oraș a fost numit (ales) un nou șef, un cunoscut iubitor al redistribuirii proprietății. Sau, ca la Soci, au decis să organizeze Jocurile Olimpice.

Pentru a nu suferi prea mult cu evaluare comparativă afaceri, poți recurge la analizarea ofertelor de franciză similare profilului tău, care indică cerințele pentru cumpărătorul francizei. Principalul lucru este valoarea investiției pentru ca afacerea să funcționeze și să se dezvolte. Mai simplu spus, vânzătorul de franciză îți oferă să lucrezi folosind tehnologiile sale, sub marca, stilul său etc. Franciza poate fi vândută aproape oricărui tip de întreprinderi mici și mijlocii: livrare sushi, agentii de turism, restaurante, magazine de timbre și agenții imobiliare etc. Introduceți „franciză” sau „director de francize” într-un motor de căutare pe Internet și veți găsi sute de oferte care indică suma necesară pentru a crea o afacere.

În același timp, abordarea comparativă vă permite să vă concentrați asupra dvs caracteristici individuale, asupra imobilizărilor necorporale create în timpul lucrului. Economiștii occidentali, iar acum cei ruși, folosesc conceptul de „bună-voință” (goowill).
Bunăvoința este în esență suma acelor calități de afaceri sau personale care încurajează clienții să continue să folosească serviciile a acestei intreprinderi sau un anumit antreprenor și care aduc profit în plus față de cel care provine din active corporale și necorporale care sunt supuse unei evaluări precise în termeni monetari.

Apare atunci când obții un profit mai mare decât media într-un anumit domeniu de activitate, adică oamenii sunt predispuși să cumpere de la tine.

Fondul comercial include o locație favorabilă, o clientelă stabilită și autoritate lucrători individuali. Acest factor nu poate fi simțit și calculat, dar trebuie evaluat. La urma urmei, dezvoltarea oricărei afaceri se bazează pe relații bune, adică pe bunăvoința vânzătorilor și cumpărătorilor. Iar sarcina ta este să convingi cumpărătorul afacerii tale că ai dezvoltat bunăvoință și nu degeaba plătește încă 10-20 la sută pentru o afacere promițătoare și bine promovată.

Când nu te poți descurca fără un evaluator

După ce a tras câteva săgeți către institutul de evaluatori profesioniști, de dragul adevărului, merită remarcat faptul că, în practică, există momente în care este pur și simplu imposibil să faci fără evaluatori profesioniști.

În primul rând, când te cert cu biroul fiscalîn ceea ce priveşte valoarea de piaţă a obiectului de vânzare şi cumpărare sub formă de imobil. De exemplu, ați achiziționat spații pentru un atelier pentru 3 milioane de ruble, iar autoritățile fiscale, în conformitate cu articolul 40 din Codul fiscal, având dreptul de a controla prețurile pentru a determina baza de impozitare, să spunem - tu, frate, ai subestimat costul a incintei și nu a plătit taxe suplimentare.

Aici concluzia ajută într-o dispută cu inspectoratul evaluator profesionist, care va deveni un argument pentru stabilirea prețului tranzacției corespunzător valorii curente de piață. Opinia profesionistului are statut de document oficial și poate fi folosită în instanța de arbitraj ca probe convingătoare atunci când se analizează cazuri legate de determinarea completitudinii și corectitudinii calculului și plății impozitelor. În plus, uneori este benefic să reevaluezi oficial proprietatea unei întreprinderi în jos, ceea ce ajută la economisirea impozitelor pe proprietate.

A doua categorie de parteneri ai antreprenorilor, în relații cu care opinia evaluatorului poate fi utilă, sunt băncile. Prin acordarea de împrumuturi împotriva garanțiilor, băncile încearcă să subestimeze valoarea proprietății gajate. Determinarea valorii reale de piață a proprietății de către un evaluator independent face posibilă stabilirea unei relații corecte între valoarea proprietății ipotecate și mărimea împrumutului. În caz de nerambursare a creditului, o încheiere oficială ajută la prevenirea neînțelegerilor între părțile la tranzacție care apar în momentul executării silite asupra proprietății ipotecate.
Evaluatorii profesioniști sunt și ei de mare ajutor dacă apelați la serviciile companiilor de asigurări. Există mai multe puncte ascunse aici despre care asigurătorii preferă să tacă.

Un incident din viață. Antreprenorul a asigurat bunurile achiziționate pentru o sumă destul de decentă. depozite. Dar când s-a produs incendiul, companie de asigurări a oferit o sumă mult mai mică de plătit decât era specificată în contract, precizând că, în baza legislației în vigoare, contractul este nul în ceea ce privește depășirea sumei asigurate față de valoarea reală (de piață) a imobilului. Era, desigur, imposibil să se stabilească retrospectiv cât valorează depozitul ars. Totodată, prima de asigurare plătită în exces nu a fost restituită antreprenorului.

Dacă, la momentul încheierii contractului de asigurare, întreprinzătorul era înarmat cu încheierea evaluatorului, nu ar fi apărut probleme - examinarea efectuată de un evaluator independent nu permite categoric asigurătorului să conteste ulterior suma asigurată conform contractului.

Sunt alte momente când evaluare profesională ajută antreprenorii. Printre acestea, trebuie remarcată evaluarea prejudiciului în cazul unui eveniment asigurat, precum și a pagubelor aduse proprietății întreprinzătorului sau a terților. Știind cât de mult ai pierdut cu adevărat, îți vei putea fundamenta clar poziția într-o situație controversată, inclusiv într-un proces.

D. Protasov, consultant de afaceri
Revista „Modern Entrepreneur. Abordare individuală a afacerilor”, N 3, martie 2008