Efectul pârghiei operaționale este determinat de raport. Pârghie operațională. Componentele principale ale pârghiei financiare

Efectul pârghiei operaționale este prezența unei relații între modificările veniturilor din vânzări și modificările profitului. Puterea efectului de levier operațional este calculată ca coeficientul veniturilor din vânzări după rambursarea costurilor variabile prin profit. Acțiunea de levier operațional generează risc antreprenorial.

Efectul pârghiei operaționale (puterea de influență) este determinat de modificarea procentuală a profitului operațional cu o modificare de un procent a volumului vânzărilor de la un nivel fix Q. Evaluarea efectului se bazează pe conceptul general de elasticitate

Pentru a calcula efectul sau puterea unei pârghii, sunt utilizați o serie de indicatori. Acest lucru necesită împărțirea costurilor în variabile și fixe folosind un rezultat intermediar. Această valoare este de obicei numită marjă brută, sumă de acoperire, contribuție.

Acești indicatori includ:

marja bruta = profit din vanzari + costuri fixe;

contribuție (suma de acoperire) = venituri din vânzări - costuri variabile;

efect de levier = (venituri din vânzări - costuri variabile) / profit din vânzări.

Levierul operațional se manifestă în cazurile în care o întreprindere are costuri fixe, indiferent de volumul producției (vânzărilor). Pe termen scurt, spre deosebire de cele constante, costurile variabile se pot modifica sub influența ajustărilor volumului producției (vânzărilor). Pe termen lung, toate costurile sunt variabile.

Efectul de pârghie a producției apare din cauza structurii eterogene de costuri a întreprinderii. Modificările costurilor variabile sunt direct proporționale cu modificările volumului producției și ale veniturilor din vânzări, iar costurile fixe pe o perioadă destul de lungă de timp aproape că nu răspund la modificările volumului producției. O schimbare bruscă a valorii costurilor fixe are loc datorită unei restructurări radicale a structurii organizatorice a întreprinderii în perioadele de înlocuire în masă a activelor fixe și a calității.

„salturi tehnologice”. Astfel, orice modificare a veniturilor din vânzări generează o schimbare și mai puternică a profitului contabil.

Puterea pârghiei de producție depinde de ponderea costurilor fixe în costurile totale ale întreprinderii.

Efectul pârghiei producției este unul dintre cei mai importanți indicatori ai riscului financiar, deoarece arată cu ce procent profitul bilanțului, precum și rentabilitatea economică a activelor, se vor modifica atunci când volumul vânzărilor sau veniturile din vânzarea produselor ( lucrări, servicii) se modifică cu un procent.

În calculele practice, pentru a determina puterea impactului efectului de levier operațional asupra unei anumite întreprinderi, va fi utilizat rezultatul vânzărilor de produse după rambursarea costurilor variabile (VC), care este adesea numit venit marginal:

MD=OP-VC
unde OP este volumul vânzărilor, mărfurilor; VC - costuri variabile.

unde FC - costuri fixe; EBIT - profit din exploatare (profit din vânzări - înainte de deducerea dobânzii la credite și a impozitului pe venit).

Kmd=MD/OP,
unde KMD este coeficientul de venit marginal, fracțiuni de unu.

Este de dorit ca venitul marginal nu numai să acopere costurile fixe, ci să servească și ca sursă de profit operațional (EBIT)/

După calcularea venitului marginal, puteți determina puterea pârghiei de producție (SVPR):

SVPR=MD/EBIT
Acest raport exprimă de câte ori marja de contribuție depășește profitul operațional.

Levierul operațional este întotdeauna calculat pentru un anumit volum de vânzări. Pe măsură ce veniturile din vânzări se modifică, se modifică și impactul acestuia. Levierul operațional vă permite să evaluați gradul de influență al modificărilor volumelor de vânzări asupra mărimii profitului viitor al organizației. Calculele efectului de levier operațional arată cu ce procent se va schimba profitul dacă volumul vânzărilor se modifică cu 1%.

Efectul pârghiei operaționale se rezumă la faptul că orice modificare a veniturilor din vânzări (datorită unei modificări a volumului) duce la o schimbare și mai puternică a profitului. Acțiunea acestui efect este asociată cu influența disproporționată a costurilor fixe și variabile asupra rezultatului activităților financiare și economice ale întreprinderii atunci când volumul producției se modifică.

Puterea pârghiei operaționale arată gradul de risc al afacerii, adică riscul de pierdere a profitului asociat cu fluctuațiile volumului vânzărilor. Cu cât efectul de levier operațional este mai mare (cu cât este mai mare ponderea costurilor fixe), cu atât riscul de afaceri este mai mare.

Astfel, managementul modern al costurilor implică abordări destul de diverse ale contabilității și analizei costurilor, profiturilor și riscului de afaceri. Trebuie să stăpânești aceste instrumente interesante pentru a asigura supraviețuirea și dezvoltarea afacerii tale.

Cu toate acestea, nu este suficient să se evalueze pur și simplu dinamica veniturilor companiei, deoarece activitățile curente sunt asociate cu riscuri operaționale grave, în special, riscul unor venituri insuficiente pentru acoperirea obligațiilor. În consecință, apare sarcina de a evalua gradul de risc operațional. Trebuie amintit că orice modificare a veniturilor din vânzări generează modificări și mai semnificative ale profitului. Acest efect este denumit în mod obișnuit efectul Degree Operating Leverage (DOL).

Este evident că o creștere a veniturilor din vânzări, de exemplu, cu 15% nu va duce automat la o creștere a profitului cu același 15%. Acest fapt se datorează faptului că costurile „se comportă” diferit, adică. relația dintre componentele individuale ale costului total se modifică, ceea ce afectează rezultatele financiare ale companiei.

În acest caz, vorbim despre împărțirea costurilor în fixe (Fixed Cost, FC) și variabile (Variable Cost, VC) în funcție de comportamentul acestora în raport cu volumul producției și vânzărilor.

• Costurile fixe sunt costuri a căror valoare totală nu se modifică la modificarea volumului producției (chirie, asigurare, amortizarea echipamentului).
• Costurile variabile sunt costuri, a căror valoare totală variază proporțional cu volumul producției și vânzărilor (costuri cu materii prime, transport și ambalare etc.).

Tocmai această clasificare a costurilor, utilizată pe scară largă în contabilitatea de gestiune, face posibilă rezolvarea problemei maximizării profiturilor prin reducerea ponderii anumitor costuri. Dinamica cheltuielilor fixe poate duce la schimbarea profitului mai semnificativ decât a veniturilor. Clasificarea de mai sus este într-o oarecare măsură arbitrară: unele costuri sunt de natură mixtă, în funcție de condiții, costurile fixe se pot modifica, în caz contrar costurile se comportă diferit pe unitatea de producție (costuri unitare). Informații detaliate despre aceasta sunt prezentate în literatura de specialitate privind contabilitatea de gestiune. În orice caz, împărțirea costurilor în F.C.și VC, ar trebui utilizat conceptul de „zonă de relevanță”. Aceasta este o zonă de schimbare a volumului producției în care comportamentul costurilor rămâne neschimbat.

Astfel, efectul pârghiei operaționale caracterizează relația dintre indicatori precum venitul ( R.S.), structura costurilor (FC/VC)și câștigurile înainte de dobânzi și impozite (EBIT).

În esență DOL reprezintă coeficientul de elasticitate care arată cu câte procente EBIT la schimbare R.S. cu 1%.

Cu ajutorul pârghiei de acționare puteți determina:

• proporţii optime pentru o companie dată între F.C.Şi V.C.;
• gradul de risc al afacerii, de ex. rata de scădere a profitului cu fiecare scădere procentuală a veniturilor din vânzări.

într-adevăr, DOL acționează ca un fel de „pârghie” care vă permite să creșteți rezultatul financiar în concordanță cu cheltuielile care au avut loc (este adevărat și invers - dacă structura costurilor este nefavorabilă, pierderile pot crește). Cu cât este mai mare diferența dintre costurile fixe suplimentare și veniturile pe care le generează, cu atât efectul de pârghie este mai mare.

Exemplul 7.1

Să presupunem că există informații despre compania „Z” pentru două perioade de raportare condiționată - 2ХХ8 și 2ХХ9.

Profitul operațional (Pr) până la sfârșitul anului 2XX8 va fi:

Dacă compania intenționează să crească veniturile anul viitor cu 10%, lăsând neschimbate costurile fixe, profitul pentru 2XX9 va fi:

Rata de creștere a profitului:

Cu o creștere a veniturilor de 10%, profitul a crescut mult mai semnificativ - cu 20%. Aceasta este o manifestare a efectului de pârghie operațională.

Să presupunem că în societatea „Z” ponderea activelor imobilizate amortizabile a crescut, ceea ce a dus la o creștere F.C.(datorită creșterii cuantumului deprecierii cumulate) cu 2%.

Să stabilim cum se va schimba rata de creștere a profitului cu o astfel de modificare a structurii costurilor.

2ХХ9:

Calculele arată că creșterea F.C. duce la scăderea ratelor de creștere a profitului. În consecință, managementul financiar al companiei ar trebui să se concentreze pe monitorizarea constantă a dinamicii costurilor fixe și a economiilor rezonabile, ca urmare, antreprenorul are ocazia de a influența rezultatul financiar. Lipsa controlului asupra structurii costurilor va duce inevitabil la pierderi semnificative chiar și cu o ușoară scădere a volumelor de vânzări, deoarece odată cu creșterea costurilor fixe, profitul operațional ( EBIT) devine mai sensibilă la factorii care afectează veniturile.

În legătură cu cele de mai sus, se pot trage următoarele concluzii.

• Indicatorul de levier operațional depinde de structura costurilor companiei, precum și de nivelul atins al volumului vânzărilor (Q).
• Cu cât costurile fixe sunt mai mari, cu atât sunt mai mari DOL.
• Cu cât marja de profit este mai mare (RS - V.C.), cel inferior DOL.
• Cu cât nivelul atins al volumelor de vânzări Q este mai mare, cu atât mai mic DOL.

Pentru a răspunde la întrebarea care va fi creșterea profitului în funcție de modificările volumului vânzărilor și veniturilor, se calculează un indicator numit „levier operațional”.

Metode de calcul al forței de influență a pârghiei de acționare 1

Levierul operațional este legat de nivelul de risc al afacerii: cu cât este mai mare, cu atât riscul este mai mare. Levierul operațional servește ca unul dintre indicatorii sensibilității profitului la modificările volumelor de vânzări (Q) sau a veniturilor din vânzări ( R.S.).

Forța de pârghie de operare (Sj):

În mod similar, se fac calcule pentru volumul vânzărilor de produse (lucrări, servicii) în termeni fizici.

Dependența impactului efectului de pârghie operațional asupra structurii costurilor (S 2):

7.3. Efect de pârghie operațional

• S depinde de structura costurilor (FC/VC) și de nivelul Q.
• Cu cât mai sus F.C. cu cât S este mai mare.
• Cu cât Q atins mai mare, cu atât S este mai mic.

Să presupunem că pârghia operațională a companiei analizate este de 7,0. Aceasta înseamnă că pentru fiecare creștere cu 1% a volumului vânzărilor, această companie are o creștere cu 7% a profitului operațional.

În practica internațională, o astfel de analiză este interpretată ca o analiză a sursei de remunerare necesară pentru a compensa investitorii și creditorii pentru riscurile pe care și le asumă.

Exemplul 7.2

Să stabilim care va fi rata de creștere a profitului, cu condiția ca volumul vânzărilor să crească cu 50%.

Compania „A”: T r (.EB1T) = 50 7 = 350%;

Compania „B”: T p (EB1T) = 50 3 = 150%.

Folosind această tehnică, este posibil să se efectueze calcule variante pentru o companie cu date de prognoză diferite pentru modificările câștigurilor înainte de dobânzi și impozite (profitul operațional).

Evident, impactul efectului de pârghie operațional poate fi atât pozitiv, cât și negativ. Condiția pentru influența pozitivă a pârghiei operaționale este ca firma să atingă un nivel de venit care să acopere toate costurile fixe (starea pragului de rentabilitate). Odată cu aceasta, odată cu scăderea volumelor de vânzări, este posibil și un efect negativ al pârghiei operaționale, care se manifestă prin faptul că profiturile vor scădea cu cât mai repede cu cât ponderea costurilor fixe este mai mare.

Există o anumită relație între puterea pârghiei operaționale (S) și rentabilitatea companiei din vânzări ( ROS):

Cu cât cota este mai mare F.C.în venituri, cu atât scăderea profitabilității vânzărilor este mai mare ( ROS) are o companie.

Factori care influențează S:

• costuri fixe FC;
• costuri variabile unitare VCPU;
• preţul pe unitate de producţie p.

Companiile care utilizează o schemă mixtă de finanțare a afacerilor (care au fonduri proprii și împrumutate în structura de capital) sunt obligate să controleze nu numai riscurile operaționale, ci și financiare. În limbajul analiștilor financiari acest lucru se numește efectul de pârghie asociat(Gradul de pârghie combinată, DCL) - un indicator al riscului general de afaceri al companiei (Fig. 7.2).

Efectul conjugat arată cu ce procent se va modifica profitul net atunci când venitul din vânzări se modifică cu 1%. Se calculează ca produsul dintre forța de influență a levierului financiar și forța de influență a pârghiei operaționale (Fig. 7.3). Depinde de structura cheltuielilor și de structura surselor de finanțare a afacerilor.

Cu cât S este mai mare, cu atât profitul înainte de impozitare este mai sensibil la modificările veniturilor din vânzările de produse (lucrări, servicii). Cu cât mai sus F, cu atât profitul net este mai sensibil la modificările profitului înainte de impozitare, adică

Orez.

cu acţiune simultană FŞi S modificări tot mai mici ale veniturilor duc la modificări mai semnificative ale venitului net. Aceasta este o manifestare a efectului conjugat.

Atunci când se iau decizii privind creșterea ponderii costurilor fixe în structura costurilor companiei și oportunitatea strângerii fondurilor împrumutate, este necesar să se concentreze asupra prognozei pentru volumul vânzărilor. În acest caz, puteți utiliza

Orez. 7.3. Calculul puterii efectului de levier în calcularea sumei venitului marginal, care este diferența dintre venituri și costurile variabile (numite și contribuție pentru acoperirea costurilor fixe).

Derivarea formulei pentru efectul conjugat prin venitul marginal 1:

unde Q este volumul vânzărilor; CM - venit marginal.

Daca prognoza de crestere a vanzarilor este favorabila, se recomanda cresterea ponderii costurilor fixe si a capitalului imprumutat pentru a creste nivelul de DCLși obțineți o creștere a profitului net în DCL ori mai mult decât creșterea relativă a volumului vânzărilor.

Dacă prognoza privind modificările volumului vânzărilor Q este nefavorabilă, se recomandă creșterea ponderii costurilor variabile, reducerea costurilor fixe și a capitalului împrumutat și, prin urmare, reducerea nivelului DCL.

Ca urmare, scăderea relativă N1 pe măsură ce Q scade, acesta va deveni mai mic.

Exemplul 7.3

Societatea comercială a crescut volumele vânzărilor (Q) de la 80 de unități. pana la 100 de unitati În același timp, structura finanțării, costurile și prețurile nu s-au modificat.

Prețul de vânzare pe unitatea de producție P = 20 de ruble.

Costuri fixe FC= 600 de ruble.

Costuri variabile pe 1 unitate. VC = 5 frecați.

Plăți de dobânzi eu = 100 de ruble.

Cota de impozit pe profit G = 20%.

Determinați modul în care modificarea volumului vânzărilor în condițiile de mai sus a afectat profitul net al companiei.

	1600 - 400 = 1200
		1500 - 600 = 900
	20 500 = (100)	20 800 = (160)

Veniturile din vânzări au crescut cu 25% (2000 -1600/1600), iar profitul net al companiei a crescut cu 75% (25% 3).

Astfel, utilizarea elementelor de analiză managerială în procesul de evaluare a dinamicii indicatorilor de performanță ai companiei permite managerilor să minimizeze riscurile operaționale și financiare prin determinarea structurii optime de cost și capital pentru o anumită etapă a ciclului de viață.

Levierul financiar este raportul dintre capitalul împrumutat al unei companii și propriul buget. Datorită acesteia, puteți studia poziția financiară a companiei, gradul de risc de eșec al întreprinderii sau probabilitatea succesului acesteia. Cu cât rata de levier este mai mică, cu atât poziția companiei este mai stabilă. Dar nu uitați că, cu ajutorul unui împrumut, multe întreprinderi mici devin mai mari, iar cele mari, după ce au primit profit suplimentar la propriul capital, își îmbunătățesc situația.

Scopul efectului de levier financiar

Levierul financiar în economie poate fi numit levier de credit, levier, levier financiar, dar sensul nu se schimbă. O pârghie în fizică ajută la ridicarea obiectelor mai grele cu mai puțin efort, la fel și în economie. Raportul de levier financiar vă permite să obțineți profituri mai mari. Este nevoie de mai puțin efort și timp pentru a-ți realiza visele. Uneori puteți găsi următoarea definiție: „Levierul financiar este o creștere a profitabilității venitului personal al unei întreprinderi datorită utilizării fondurilor împrumutate.”

Modificarea structurii de capital a unei întreprinderi (acțiuni de capital și fonduri împrumutate) vă permite să creșteți profitul net al companiei. De regulă, capitalul suplimentar primit ca urmare a efectului de levier este utilizat pentru a crea noi active, a îmbunătăți productivitatea companiei, a extinde sucursalele etc.
Cu cât circulă mai mulți bani în cadrul întreprinderii, cu atât cooperarea cu proprietarii este mai costisitoare pentru investitori și acționari, iar acest lucru, fără îndoială, joacă în mâinile directorilor generali.
Pe baza conceptului de levier, se poate argumenta că efectul levierului financiar este raportul dintre capitalul împrumutat și profitul propriu, exprimat ca procent.

Cine trebuie să știe ce este pârghia și de ce?

Este important nu numai ca investitorii și creditorii să înțeleagă și să poată evalua structura pieței de investiții. Cu toate acestea, pentru un investitor sau bancher, valoarea efectului de levier servește ca un ghid excelent pentru cooperarea ulterioară cu întreprinderea și mărimea ratelor de împrumut.

Întreprinzătorii înșiși, proprietarii de companii și managerii financiari trebuie să cunoască structura efectului de levier și să fie capabili să o evalueze pentru a înțelege starea financiară a companiei și dependența de împrumuturile externe. Dacă antreprenorii fără experiență neglijează cunoștințele de levier, își pot pierde cu ușurință independența financiară din cauza împrumuturilor mari și a datoriilor externe. Dacă directorii decid că compania se dezvoltă bine chiar și fără un istoric de credit, atunci vor rata oportunitatea de a crește rentabilitatea activelor și, prin urmare, vor încetini procesul de ascensiune a companiei pe „scara carierei”.
Împrumuturile externe fac posibilă creșterea productivității unei companii mai rapid și mai eficient, dar o pot antrena și în dependența economică de împrumuturi.

De asemenea, merită să ne amintim că un antreprenor nu ar trebui să ia niciodată împrumuturi nejustificate (inutile pentru o anumită etapă a dezvoltării companiei). Când solicitați un împrumut, trebuie să înțelegeți cu exactitate suma de fonduri necesare pentru a vă extinde afacerea sau pentru a crește vânzările.

Formula pentru efectul de levier financiar.

Există multe nuanțe în economie, fără să știe care, începătorii cad cu ușurință în trucurile de credit și nu reușesc să-și atingă obiectivele, dând vina pe pârghia financiară pentru orice. Formula sa ar trebui să fie ferm înrădăcinată atât în ​​creierul începătorilor în afaceri, cât și al profesioniștilor.

EGF = (1 - Сн) x D x FR
EFR - efectul pârghiei financiare;
Сн - impozit direct pe profitul organizației, exprimat în fracție zecimală (poate varia în funcție de tipul de activitate al întreprinderii);
D - diferenţial, diferenţa dintre raportul de rentabilitate (ROR) al activelor şi procentul din rata creditului;
FR - pârghie financiară, raportul dintre capitalul mediu împrumutat al unei întreprinderi și valoarea proprie.

Modele de pârghie

În conformitate cu formula, pot fi derivate mai multe modele de levier.

Diferenţialul trebuie să fie întotdeauna pozitiv. Acesta este un impuls important pentru operarea efectului de levier al creditului, care permite împrumutatului să înțeleagă gradul de risc de a împrumuta sume mari unui antreprenor. Cu cât indicatorul este mai mare, cu atât riscul pentru bancher este mai mic.
Leverage (LR) conține, de asemenea, informații fundamental importante pentru ambii participanți la proces. Cu cât este mai mare, cu atât riscul este mai mare atât pentru bancher, cât și pentru antreprenor.
Pe baza acestor două aspecte, este evident cum efectul de pârghie ajută la îmbunătățirea profitabilității. Pârghia financiară servește nu numai la creșterea profiturilor proprii, ci și la determinarea cantității de credit pe care o poate atrage un antreprenor.

Raportul mediu de levier

Prin metode practice s-a determinat valoarea optimă a indicatorului de levier financiar (în procente). Pentru o întreprindere medie, raportul datorie-capitaluri proprii variază de la 50 la 70%. Dacă acest indicator scade cu cel puțin 10%, șansa antreprenorului de a-și dezvolta compania și de a obține succes se pierde, iar dacă crește la 80 sau 90%, independența financiară a întregii întreprinderi este pusă în pericol.
Totuși, nu trebuie să uităm că nivelul normal de levier depinde de industrie, de amploare (dimensiunea afacerii, numărul de sucursale etc.) și chiar de modalitatea de organizare a managementului și de abordare a construirii structurii companiei.

Componentele principale ale pârghiei financiare

Levierul financiar depinde în mare măsură de factori secundari. Fiecare dintre ele trebuie dezasamblat separat. Indicatorul efectului de levier financiar este egal cu raportul dintre capitalul împrumutat și capitalul propriu. În consecință, factorul care modifică indicatorul efectului de levier în primul rând este randamentul activelor, adică raportul dintre profitul net al întreprinderii (pentru anul) și valoarea tuturor activelor (soldul întreprinderii). ).

Rata de levier financiar - efect de levier, care arată ce pondere în structura generală a companiei o ocupă fondurile împrumutate sau alte fonduri care trebuie rambursate (împrumuturi, instanțe, etc.). Folosind efectul de levier, se determină puterea de influență asupra profitului net al fondurilor împrumutate.

De ce ai nevoie de un corector fiscal?

Atunci când folosesc efectul de levier financiar în calcule, economiștii cu experiență se referă la o astfel de definiție ca ajustator fiscal. Datorită acesteia, puteți afla cum se modifică efectul pârghiei financiare atunci când impozitele pe venit cresc sau scad. Vă reamintim că toate persoanele juridice ale Federației Ruse (OJSC, CJSC etc.) plătesc impozit pe venit, iar rata acestuia este diferită și depinde de tipul de activitate și de valoarea venitului real. Deci, corectorul fiscal este utilizat numai în trei cazuri:

1. Dacă există rate de impozitare diferite;
2. Dacă întreprinderea folosește beneficii (pentru anumite tipuri de activități);
3. Dacă filialele (sucursalele) sunt situate în zonele economice libere ale statului în care există un tratament preferențial, sau sucursalele sunt situate în țări străine cu aceleași zone.

Astfel, atunci când sarcina fiscală este redusă dintr-unul din aceste motive, dependența efectului de pârghie financiară de ajustator este semnificativ redusă.

Pârghie operațională

Levierul operațional și financiar pe piața de valori ține pasul. Primul indicator indică modificări ale ratei de creștere a profitului vânzărilor. Dacă știți ce este efectul de pârghie operațional, puteți prezice cu exactitate schimbarea profitului pentru anul în care venitul dvs. lunar se modifică.

În piață, există conceptul de prag de rentabilitate, care arată suma de venit necesară pentru acoperirea cheltuielilor. În acest moment, dacă îl afișați pe linia de coordonate, profitul net este zero, partea stângă este negativă (compania are pierderi), partea dreaptă este pozitivă (compania acoperă cheltuielile, iar profitul net rămâne). Această linie dreaptă se numește un indicator al puterii financiare a companiei.

Efect de pârghie operațional

Forța cu care funcționează pârghia de operare într-o întreprindere depinde de ponderea medie a costurilor fixe în costul total al costurilor (fixe și variabile). Astfel, efectul de levier al producției este cel mai important indicator al riscului bugetar al unei întreprinderi, calculat folosind următoarea formulă:

• EOR = (Fibreboard+PR)/Fibreboard
• EOR - efectul pârghiei operaționale;
• EBI - venit înainte de dobânzi (impozite și datorii);
• PR - costuri fixe de producție (indicatorul nu depinde de venituri).

De ce scade eficacitatea pârghiei financiare?

Pârghia financiară a unei întreprinderi arată, desigur, cât de competent gestionează proprietarul fondurile proprii și împrumutate, dar riscul există întotdeauna, mai ales dacă există probleme cu situația economică de pe piață. Deci, ce factori reduc eficacitatea efectului de levier financiar și de ce se întâmplă acest lucru?

Când situația financiară de pe piață se înrăutățește, costul împrumutului crește brusc, ceea ce va afecta cu siguranță indicatorul de pârghie financiară în funcție de alegerea antreprenorului: a contracta un împrumut la rate noi sau a folosi propriul venit.

O scădere a stabilității financiare a unei companii din cauza crizei economice sau a manipulării inepte a banilor (împrumuturi constante, cheltuieli mari) duce la un risc crescut de faliment al companiei. Ratele dobânzilor pentru astfel de persoane cresc și, prin urmare, indicatorul de pârghie financiară scade. Uneori poate ajunge la zero sau poate lua o valoare negativă.

O scădere a cererii pentru un produs duce la o scădere a venitului. Astfel, randamentul activelor scade, iar acest factor este cel mai important în formarea pârghiei financiare.
Rezultă că eficiența levierului financiar se datorează unor factori externi (poziția pe piață), și nu din vina antreprenorului sau contabililor.

Antreprenoriat - risc sau muncă delicată?

Astfel, pârghia financiară determină cel mai important indicator al stării unei întreprinderi în economie, se calculează ca raport dintre capitalul împrumutat și capitalul propriu și are o așa-numită valoare medie de 50 până la 70%, în funcție de tipul de activitate. Cu toate acestea, mulți tineri antreprenori, din cauza lipsei de experiență, nu acordă importanța cuvenită efectului de pârghie și nu observă cum devin dependenți financiar de corporații sau bancheri mai mari.

De aceea, oamenii care își conectează viața cu economia și bursa trebuie să cunoască toate subtilitățile, nuanțele și aspectele antreprenoriatului.

Levier de exploatare (levier de exploatare) arată de câte ori rata de modificare a profitului din vânzări depășește rata de modificare a veniturilor din vânzări. Cunoscând efectul de pârghie operațional, puteți prezice modificări ale profitului atunci când veniturile se modifică.

Se numește suma minimă de venit necesară pentru acoperirea tuturor cheltuielilor pragul de rentabilitate, la rândul său, cât de mult poate scădea veniturile pentru ca întreprinderea să funcționeze fără pierderi arată marja de siguranta financiara.

O modificare a veniturilor poate fi cauzată de o modificare a prețului, o modificare a volumului fizic de vânzări sau o modificare a ambilor factori.

Să introducem următoarea notație:

Pârghie operațională de preț calculat prin formula:

Rts = (P + Zper + Zpost)/P = 1 + Zper/P + Zper/P
Pârghie operațională naturală calculat prin formula:

Rn = (V-Zper)/P

Având în vedere că B = P + Zper + Zpost, putem scrie:

Рн = (P + Zpost)/P = 1 + Zpost/P

Comparând formulele de levier operațional în termeni de preț și fizici, putem vedea că Rn are un impact mai mic. Acest lucru se explică prin faptul că odată cu creșterea volumelor naturale, costurile variabile cresc simultan, iar odată cu scăderea, acestea scad, ceea ce duce la o creștere/scădere mai lentă a profiturilor.

Efectul pârghiei operaționale (de producție) este că orice modificare a veniturilor din vânzări generează întotdeauna o schimbare mai puternică a profitului. Pentru a calcula efectul sau puterea unei pârghii, sunt utilizați o serie de indicatori. Acest lucru necesită împărțirea costurilor în variabile și fixe folosind un rezultat intermediar. Acest efect este cauzat de diferite grade de influență a dinamicii costurilor variabile și a costurilor fixe asupra rezultatului financiar atunci când volumul producției se modifică. Prin influențarea valorii nu numai a costurilor variabile, ci și a costurilor fixe, puteți determina cu câte puncte procentuale va crește profitul dvs. Cu alte cuvinte, efectul de pârghie a producției arată gradul de sensibilitate al profitului din vânzări la modificările veniturilor din vânzări.

Nivelul sau puterea pârghiei operaționale (gradul de pârghie de operare, DOL) se calculează folosind formula:

DOL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC),

unde MP este profitul marginal; EBIT - câștig înainte de dobândă; FC - costuri de producție semifixe; Q - volumul producției în termeni fizici; p - prețul pe unitatea de producție; v - costuri variabile pe unitatea de producţie.

Nivelul de pârghie operațională vă permite să calculați modificarea procentuală a profitului în funcție de dinamica volumului vânzărilor cu un punct procentual. În acest caz, modificarea EBIT va fi DOL%.

Cu cât este mai mare ponderea costurilor fixe ale companiei în structura costurilor, cu atât este mai mare nivelul de levier operațional și, prin urmare, cu atât riscul de afaceri (de producție) este mai mare.

Pe măsură ce veniturile se îndepărtează de pragul de rentabilitate, puterea pârghiei operaționale scade, iar marja de putere financiară a organizației, dimpotrivă, crește. Acest feedback este asociat cu o scădere relativă a costurilor fixe ale întreprinderii.

Deoarece multe întreprinderi produc o gamă largă de produse, este mai convenabil să se calculeze nivelul de pârghie operațională folosind formula: DOL = (S-VC)/(S-VC-FC) = (EBIT+FC)/EBIT,

unde EBIT+FC =МР, S - venit din vânzări; VC - costuri variabile.

Calcularea efectului calculului producției ne permite să răspundem la întrebarea cât de sensibil este venitul marginal la modificările volumelor de producție și vânzări și cât de mult ar fi suficient nu numai pentru a acoperi costurile fixe, ci și pentru a genera profit. De asemenea, trebuie remarcat faptul că puterea pârghiei de operare:

Depinde de valoarea relativă a costurilor fixe, de structura activelor întreprinderii și de ponderea activelor imobilizate. Cu cât costul mijloacelor fixe este mai mare, cu atât este mai mare ponderea costurilor fixe;

Direct legat de creșterea volumului vânzărilor;

Cu cât întreprinderea este mai aproape de pragul de rentabilitate;

Depinde de nivelul intensității capitalului;

Cu cât este mai puternic, cu atât profitul este mai mic și costurile fixe sunt mai mari.

Nivelul efectului de levier operațional nu este o valoare constantă și depinde de o anumită valoare de vânzări de bază. De exemplu, cu un volum de vânzări prag de rentabilitate, nivelul de pârghie operațional va tinde spre infinit. Nivelul de pârghie operațional este cel mai mare într-un punct ușor peste pragul de rentabilitate. În acest caz, chiar și o modificare ușoară a volumului vânzărilor duce la o modificare relativă semnificativă a EBIT. Modificarea de la profit zero la orice profit reprezintă o creștere procentuală infinită.

În practică, un efect de pârghie operațional mai mare este deținut de acele companii care dețin o pondere mare a activelor fixe și imobilizărilor necorporale (active necorporale) în structura bilanțului și cheltuieli mari de management. În schimb, nivelul minim de levier operațional este inerent companiilor care au o pondere mare a costurilor variabile.

Astfel, înțelegerea mecanismului de funcționare a pârghiei de producție vă permite să gestionați eficient raportul dintre costurile fixe și variabile pentru a crește profitabilitatea activităților operaționale ale companiei.

Se pot trage următoarele concluzii:

Ponderea mare a costurilor fixe restrânge limitele managementului mobil al costurilor curente;

Cu cât efectul de levier operațional este mai mare, cu atât riscul de afaceri este mai mare.

	|	următoarea prelegere =>

Modificarea efectului pârghiei de producție se bazează pe o modificare a ponderii costurilor fixe în costul total al întreprinderii. Trebuie avut în vedere faptul că sensibilitatea profitului la modificările volumului vânzărilor poate fi ambiguă în organizațiile care au rapoarte diferite ale costurilor fixe și variabile. Cu cât este mai mică ponderea costurilor fixe în costurile totale ale întreprinderii, cu atât profitul se modifică în raport cu rata de modificare a veniturilor din vânzări.

Valoarea efectului de pârghie operațional (de producție) se poate modifica sub influența: prețului și volumului vânzărilor; costuri variabile și fixe; combinații ale oricăruia dintre factorii de mai sus.

De remarcat că în situaţii specifice manifestarea mecanismul pârghiei de acționare are o serie de caracteristici care trebuie luate în considerare în timpul utilizării sale. Aceste caracteristici sunt după cum urmează:

1. Impactul pozitiv al pârghiei de producție începe să apară abia după ce întreprinderea a depășit pragul de rentabilitate al activităților sale, adică. La început, compania trebuie să genereze o sumă suficientă de venit marginal pentru a-și acoperi costurile fixe. Acest lucru se datorează faptului că societatea este obligată să-și ramburseze costurile fixe indiferent de volumul specific de vânzări, prin urmare, cu cât este mai mare suma costurilor fixe, cu atât mai târziu, celelalte lucruri fiind egale, se va ajunge la pragul de rentabilitate. activitățile sale.

În acest sens, până când întreprinderea va atinge pragul de rentabilitate pentru activitățile sale, un nivel ridicat al costurilor fixe va fi un factor negativ suplimentar în calea atingerii pragului de rentabilitate.

2. Pe măsură ce volumele vânzărilor continuă să crească și să se îndepărteze de pragul de rentabilitate, efectul pârghiei producției începe să scadă. Fiecare creștere procentuală ulterioară a volumului vânzărilor va duce la o rată din ce în ce mai mare de creștere a cantității de profit.

3. Mecanismul de pârghie a producției are și direcția opusă - cu orice scădere a volumului vânzărilor, marja de profit a întreprinderii va scădea într-o măsură și mai mare.

Forța de pârghie de operare, după cum sa menționat deja, depinde de valoarea relativă a cheltuielilor fixe, care sunt greu de redus atunci când venitul întreprinderii scade. Impactul ridicat al pârghiei operaționale în condiții de instabilitate economică și o scădere a cererii efective a consumatorilor înseamnă că fiecare scădere procentuală a veniturilor duce la o scădere semnificativă a profiturilor și la posibilitatea ca întreprinderea să intre într-o zonă de pierdere.

Dacă definim riscul unei anumite întreprinderi ca un risc de afaceri, atunci putem urmări următoarea relație între puterea pârghiei de operare și gradul de risc de afaceri: cu un nivel ridicat de cheltuieli fixe ale întreprinderii și absența acestora. reducerea în timpul unei perioade de scădere a cererii de produse, riscul de afaceri crește.

Firmele mici specializate în producerea unui tip de produs se caracterizează printr-un grad ridicat de risc de afaceri. În aceeași direcție, există instabilitate în cerere și prețuri pentru produsele finite, prețurile pentru materiile prime și resursele energetice.

Astfel, managementul modern al costurilor implică abordări destul de diverse ale contabilității și analizei costurilor, profiturilor și riscului de afaceri. Trebuie să stăpânești aceste instrumente interesante pentru a asigura supraviețuirea și dezvoltarea afacerii tale.

Înțelegerea esenței efectului de levier operațional și capacitatea de a-l gestiona oferă oportunități suplimentare de utilizare a acestui instrument în politica de investiții a companiei. Astfel, riscul de producție în toate industriile poate fi reglementat într-o anumită măsură de către manageri, de exemplu, atunci când aleg proiecte cu costuri fixe mai mari sau mai mici. Atunci când se produc produse care au o capacitate mare de piață și dacă managerii au încredere în volumele de vânzări care depășesc semnificativ pragul de rentabilitate, este posibil să se utilizeze tehnologii care necesită costuri fixe ridicate și să implementeze proiecte de investiții pentru a instala linii puternic automatizate și alte capitaluri. -tehnologii intensive. În domeniile de activitate în care compania are încredere în posibilitatea de a cuceri un segment stabil de piață, de regulă, este indicată implementarea proiectelor care au o pondere mai mică a costurilor variabile.

Pentru a rezuma, putem spune:

• o întreprindere cu un risc operațional mai mare riscă mai mult în cazul unei deteriorări a condițiilor de piață și, în același timp, are avantaje în cazul unei îmbunătățiri a condițiilor de piață;
• întreprinderea trebuie să navigheze în situația pieței și să ajusteze structura costurilor în consecință.

Gestionarea costurilor în legătură cu utilizarea efectului pârghiei operaționale vă permite să abordați rapid și cuprinzător utilizarea finanțelor întreprinderii. Pentru aceasta puteți folosi regula 50/50. Toate tipurile de produse sunt împărțite în două grupe în funcție de ponderea costurilor variabile. Dacă este mai mult de jumătate, atunci este mai profitabil ca tipurile de produse prezentate să lucreze la reducerea costurilor. Dacă ponderea costurilor variabile este mai mică de 50%, atunci este mai bine pentru companie să crească volumele de vânzări - acest lucru va oferi o marjă brută mai mare.