Acasă › Locuințe și servicii comunale › Surse de resurse financiare pentru activitățile întreprinderii. Surse de finanțare pentru activitățile întreprinderii. „Surse externe și interne

Surse de resurse financiare pentru activitățile întreprinderii. Surse de finanțare pentru activitățile întreprinderii. „Surse externe și interne

Pentru organizare adecvată finanţare activitate antreprenorială sursele de finanțare ar trebui clasificate. Rețineți că clasificarea surselor de finanțare în practica rusă diferă de cele străine. In Rusia toate sursele de finanțare pentru activitățile antreprenoriale sunt împărțite în patru grupe:

fondurile proprii ale întreprinderilor și organizațiilor;
fonduri împrumutate;
fondurile implicate;
fondurile bugetului de stat.

În practica străină, fondurile întreprinderii și sursele de finanțare a activităților sale sunt clasificate separat. Deoarece aceste probleme sunt strâns legate între ele, să le analizăm mai detaliat. Una dintre cele mai comune grupări de fonduri de întreprinderi în practica străină este prezentată în Diagrama 1.

În această clasificare a fondurilor întreprinderilor, elementul principal este capitaluri proprii.

Structura capitalului propriu al întreprinderii este prezentată în Diagrama 2.
Există o altă opțiune pentru clasificarea fondurilor unei întreprinderi, în care toate fondurile sunt împărțite în fonduri proprii și împrumutate.

LA fonduri propriiÎntreprinderile în acest caz includ:

capitalul autorizat (fonduri din vânzarea de acțiuni și aporturile de acțiuni ale participanților sau fondatorilor);
venituri din vânzări;
deduceri de amortizare;
profitul net al întreprinderii;
rezervele acumulate de întreprindere;
alte juridice şi indivizii(finanțare direcționată, donații, contribuții caritabile).

LA fonduri strânse raporta:

imprumuturi bancare;
fonduri împrumutate primite din emisiunea de obligațiuni;
fonduri primite din emisiunea de acțiuni și alte titluri de valoare;
creanţe.

În practica străină, există abordări diferite de clasificare a surselor de finanțare a activităților unei întreprinderi.

Conform uneia dintre variante, toate sursele de finanțare sunt împărțite în interne și externe.

LA intern sursele de finanţare includ fondurile proprii ale întreprinderii.

LA extern sursele includ:

imprumuturi bancare;
fonduri împrumutate;
veniturile din vânzarea de obligațiuni și alte titluri de valoare;
conturi de plătit etc.

Există o opțiune de a împărți sursele de finanțare în:
1) surse interne - acestea sunt cheltuieli prin care o companie le finanțează profit net;
2) finantare pe termen scurt- acestea sunt fondurile folosite pentru a plăti salariile, plata materiilor prime si consumabile, diverse cheltuieli de exploatare. Formele de implementare a surselor de finanțare în acest caz pot fi următoarele:

descoperit de cont bancar - o sumă primită de la bancă peste soldul din contul curent. Descoperitul de cont se plătește la cererea băncii. Aceasta este de obicei cea mai ieftină formă de împrumut, rata dobânzii aferentă acesteia nu depășește 1-2% din rata de actualizare de bază a băncii;
cambie (trata) - un document bănesc conform căruia cumpărătorul se obligă să plătească vânzătorului o anumită sumă în termenul stabilit de părți. Banca scontează cambiile prin acordarea deținătorilor lor cu un împrumut pe perioada până la scadență. Ca plată pentru un împrumut emis pe o cambie, banca percepe o reducere (dobândă), a cărei valoare se modifică zilnic. cambiile sunt cel mai des folosite în plățile de comerț exterior;
creditul de acceptare se aplică atunci când o bancă acceptă la plată o cambie emisă pe numele clienților săi (revânzarea dreptului de încasare a datoriilor - factoring). În acest caz, banca plătește creditorului contravaloarea cambiei minus discount, iar la expirarea perioadei de rambursare a acesteia, încasează această sumă de la debitor;
împrumut comercial - achiziționarea de bunuri sau servicii cu o plată amânată pentru una până la două luni și, uneori, mai mult. Se determină utilizarea creditului comercial tip specific activitate economică. Apelul la acesta depinde de viteza de vânzare a mărfurilor și de posibilitățile de amânare a plăților întreprinderii în sine;

3) finanțare pe termen mediu(de la 2 la 5 ani) sunt folosite pentru plata mașinilor, echipamentelor și lucrărilor de cercetare.
Achiziționarea de către o întreprindere pe credit de mașini, echipamente și Vehicul are loc pe termene fixe garantate cu bunurile achiziționate cu rambursarea periodică a împrumutului în rate.

Grupul de resurse financiare pe termen mediu include închirierea de utilaje și echipamente. Plata pentru utilizarea fondurilor închiriate se face în rate regulate, în timp ce proprietatea nu trece niciodată la debitor;

4) finantare pe termen lung(pe o perioadă de peste 5 ani) sunt utilizate pentru achiziționarea de terenuri, imobile și investiții pe termen lung. Alocarea fondurilor în acest mod se realizează după cum urmează:

împrumuturi (ipotecare) pe termen lung - furnizarea de fonduri de către companii de asigurări sau fonduri de pensii garantate cu terenuri și clădiri pe o perioadă de 25 de ani;
Obligațiunile sunt obligații cu o rată a dobânzii și o dată de scadență stabilite. O parte semnificativă a obligațiunilor au o valoare nominală;
emisiunea de actiuni - primirea de fonduri prin vanzare tipuri variate acțiuni sub formă de subscriere închisă sau deschisă.

Apariția unei astfel de clasificări a surselor este asociată cu particularitățile planificării intra-companie în străinătate, care include planificarea pe termen lung, pe termen mediu și pe termen scurt.

La determinarea necesarului de resurse financiare, trebuie luate în considerare următoarele puncte:

în ce scop și pentru ce perioadă (pe termen scurt sau lung) sunt necesare bani gheata;
cât de urgent sunt necesare fonduri;
dacă fondurile necesare sunt disponibile în cadrul întreprinderii sau va trebui să apeleze la alte surse;
care sunt costurile achitării datoriilor?

Numai după un studiu detaliat al tuturor punctelor se face alegerea celei mai acceptabile surse de fonduri.

Lucrări de cursîn economia întreprinderii

„Surse externe și interne

finanțarea activităților întreprinderii”

Saint Petersburg

Introducere. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

CAPITOLUL 1. Resursele financiare ale întreprinderii. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

CAPITOLUL 2. Clasificarea surselor de finanţare. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1. Sursele interne de finanțare ale întreprinderii. . . . . . . . . . . . . . . . 8

2.2. Surse externe de finanțare pentru întreprindere. . . . . . . . . . . . . . . . . .12

CAPITOLUL 3. Gestionarea surselor de finanţare. . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

3.1. Raportul dintre sursele externe și interne

în structura capitalului. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

3.2. Efect levier financiar. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Concluzie. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

Lista literaturii folosite. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Aplicație. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Introducere

Companie este un complex tehnic, economic și social separat menit să producă beneficii utile societății în vederea realizării de profit. În timpul creării sale, precum și în procesul de gestionare a acestuia, sunt rezolvate diverse probleme, dintre care una este finanțarea activităților întreprinderii, adică asigurarea resurselor financiare necesare pentru costurile implementării și dezvoltării acesteia. Entitățile comerciale primesc aceste resurse din diverse surse, fără de care nicio întreprindere nu poate exista și funcționa. Și, prin urmare, nu este de mirare că problema posibilelor surse de finanțare este actuală pentru multe entități de afaceri și îngrijorează mulți antreprenori.

Scopul lucrării este de a studia sursele de fonduri existente, rolul acestora în procesul activităților întreprinderii și dezvoltarea acesteia.

Stabilirea priorităților între sursele de finanțare și alegerea celor mai optime surse reprezintă o problemă pentru multe organizații în prezent. Prin urmare, în această lucrare se va lua în considerare clasificarea surselor de finanțare a activităților unei întreprinderi, conceptul de resurse financiare, care este strâns legat de aceste surse, precum și raportul în structura de capital a capitalurilor proprii și a fondurilor împrumutate, care are o impact semnificativ asupra activităților financiare și economice ale întreprinderii.

Luarea în considerare a acestor aspecte ne va permite să tragem concluzii cu privire la subiect dat.

CAPITOLUL 1. Resursele financiare ale întreprinderii

Conceptul de resurse financiare este strâns legat de conceptul de surse de finanțare a activităților unei entități economice. Resursele financiare ale întreprinderii- aceasta este o combinație de fonduri proprii și încasări de fonduri împrumutate și strânse destinate îndeplinirii obligațiilor financiare, finanțării costurilor curente și a costurilor asociate cu extinderea capitalului. Ele sunt rezultatul interacțiunii de primire, cheltuieli și distribuire a fondurilor, acumulării și utilizării acestora.

Resursele financiare joacă un rol important în procesul de reproducere și reglementarea acestuia, distribuirea fondurilor în funcție de domeniile de utilizare a acestora, stimulează dezvoltarea activității economice și sporesc eficiența acesteia și permit controlul. starea financiara Entitate economica.

Sursele de resurse financiare sunt toate veniturile și încasările în numerar pe care o întreprindere sau o altă entitate economică le are la dispoziție într-o anumită perioadă (sau la o anumită dată) și care sunt direcționate către cheltuieli în numerar și deduceri necesare producției și dezvoltare sociala.

Resursele financiare generate din diverse surse permit întreprinderii să investească în timp util fonduri în producție nouă, să asigure, dacă este necesar, extinderea și reechiparea tehnică a întreprinderii existente, să finanțeze cercetarea științifică, dezvoltarea, implementarea acestora etc.

Principalele domenii de utilizare a resurselor financiare ale unei întreprinderi în procesul activităților sale includ:

Finanțarea nevoilor curente ale procesului de producție și comercializare pentru a asigura functionare normala producție și activitati comercialeîntreprinderi prin alocarea planificată a fondurilor pentru producția principală, producția și procesele auxiliare, furnizarea, comercializarea și vânzarea produselor;

Finanțarea măsurilor administrative și organizatorice pentru menținerea unui nivel ridicat de funcționalitate a sistemului de management al întreprinderii prin restructurarea acestuia, alocarea de noi servicii sau reducerea personalului de conducere;

Investiția în producția principală sub formă de investiții pe termen lung și pe termen scurt în scopul dezvoltării acesteia (renovare și modernizare completă proces de producție), crearea de noi producții sau reducerea anumitor suprafețe neprofitabile;

Investiții financiare - investirea resurselor financiare în scopuri care aduc întreprinderii venituri mai mari decât dezvoltarea producție proprie: achiziționarea de valori mobiliare și alte active în diverse segmente ale pieței financiare, investiții în capitalul autorizat al altor întreprinderi în vederea generării de venituri și obținerii de drepturi de participare la conducerea acestor întreprinderi, finanțare prin risc, acordarea de împrumuturi altor companii;

Formarea rezervelor se realizează atât de către întreprinderea însăși, cât și de către societățile de asigurări specializate și fondurile de rezervă ale statului în detrimentul contribuțiilor reglementare pentru a menține o circulație continuă a resurselor financiare și pentru a proteja întreprinderea de schimbările nefavorabile ale condițiilor pieței.

Rezervele financiare sunt de mare importanță pentru a asigura finanțarea neîntreruptă a procesului de producție. În condițiile pieței, rolul lor este semnificativ. Aceste rezerve sunt capabile să asigure o circulație continuă a fondurilor în procesul de reproducere chiar și în cazul unor pierderi uriașe sau apariției unor evenimente neprevăzute. Întreprinderea creează rezerve financiare pe cheltuiala resurse proprii.

Sprijinul financiar pentru costurile de reproducere poate fi realizat sub trei forme: autofinanțare, creditare și finanțare guvernamentală.

Autofinanţarea se bazează pe utilizarea resurselor financiare proprii ale întreprinderii. În caz de insuficiență fonduri proprii poate fie să-și reducă o parte din cheltuieli, fie să profite de fondurile strânse de piata financiara pe baza tranzacţiilor cu valori mobiliare.

Împrumutul este un astfel de mod securitate financiara costurile de reproducere, în care costurile sunt acoperite printr-un împrumut bancar acordat pe bază de rambursare, plată, urgență.

Finanțare guvernamentală se face pe bază nerambursabilă pe cheltuiala fondurilor bugetare și extrabugetare. Prin intermediul unei astfel de finanțări, statul redistribuie intenționat resursele financiare între sferele de producție și cele neproductive, sectoare ale economiei etc. În practică, toate formele de finanțare a costurilor pot fi aplicate simultan.

CAPITOLUL 2. Clasificarea surselor de finanţare

Resursele financiare ale unei întreprinderi sunt transformate în capital prin surse adecvate de fonduri. Astăzi sunt cunoscuți diverse clasificări.

Sursele de finanțare pot fi împărțite în trei grupe: utilizate, disponibile, potențiale. Sursele utilizate reprezintă un ansamblu de astfel de surse de finanțare a activităților întreprinderii care sunt deja utilizate pentru formarea capitalului acesteia. Gama de resurse care sunt potențial reale pentru utilizare se numește disponibile. Sursele potențiale sunt cele care pot fi folosite teoretic pentru a funcționa întreprinderi comerciale, în condițiile unor relații financiare, de credit și juridice mai avansate.

Una dintre grupările posibile și cele mai comune este împărțirea surselor de fonduri în funcție de timp:

Surse de fonduri pe termen scurt;

Capital avansat (pe termen lung).

De asemenea, în literatură există o împărțire a surselor de finanțare în următoarele grupuri:

Fondurile proprii ale întreprinderilor;

fonduri împrumutate;

Fonduri implicate;

Alocările bugetare.

Cu toate acestea, principala diviziune a surselor este împărțirea lor în externe și interne. În această versiune a clasificării, fondurile proprii și alocațiile bugetare sunt combinate într-un grup de surse interne (proprii) de finanțare, iar sursele externe sunt înțelese ca fonduri atrase și (sau) împrumutate.

Diferența fundamentală între sursele de fonduri proprii și cele împrumutate constă în motivul legal - în cazul lichidării unei întreprinderi, proprietarii acesteia au dreptul la acea parte din proprietatea întreprinderii care rămâne în urma decontărilor cu terții.

2.1. Sursele interne de finanțare ale întreprinderii

Principalele surse de finanțare a activităților întreprinderii sunt fondurile proprii. Sursele interne includ:

Capitalul autorizat;

Fonduri acumulate de o întreprindere în cursul activităților sale (capital de rezervă, capital suplimentar, rezultat reportat);

Alte contribuții de la persoane juridice și persoane fizice (finanțare direcționată, contribuții caritabile, donații etc.).

Capitalul social începe să se formeze în momentul înființării întreprinderii, când se formează capitalul său autorizat, adică totalul în termeni monetari contribuții (acțiuni, acțiuni la valoarea nominală) ale fondatorilor (participanților) la proprietatea organizației la crearea acesteia pentru a asigura activități în sumele determinate prin actele constitutive. Formare capitalul autorizat este asociat cu particularitățile formelor organizatorice și juridice ale întreprinderilor: pentru parteneriate - acesta este capitalul social, pentru societățile pe acțiuni - capitalul social, pentru cooperativele de producție - un fond mutual, pentru întreprinderi unitare – capitalul autorizat. În orice caz, capitalul autorizat este capital de pornire necesare pentru a începe întreprinderea.

În procesul de analiză a deciziilor legate de structura capitalului, managerii companiei operează cu concepte precum surse interne și externe de finanțare a întreprinderii.

Aceste categorii de fonduri primite sunt relevante pentru aproape fiecare organizație. În funcție de sfera activităților sale, finanțarea externă și finanțarea internă sunt utilizate în proporții diferite. Uneori este suficient să atragi sume destul de mici de la investitori și creditori, în alte cazuri cota leului din capitalul companiei reprezintă. Acest articol va descrie principalele surse externe și interne de finanțare a afacerilor. În plus, vor fi date caracteristicile și exemplele acestora, vor fi evidențiate avantajele și dezavantajele acestora.

Ce este finanțarea externă și finanțarea internă?

Finanțarea internă este asigurarea independentă a tuturor cheltuielilor pentru dezvoltarea unei companii (când se utilizează venituri proprii). Sursele unor astfel de venituri pot fi:

Profit net obtinut ca urmare a activitatilor financiare si economice.
Acumulări de amortizare.
Creanţe.
Fonduri rezervate pentru a plăti cheltuielile viitoare.
Venituri primite în contul unei perioade viitoare.

Un exemplu de finanțare internă este investirea profitului primit în achiziții echipament adițional, construirea unei noi clădiri, atelier sau altă clădire.

Finanțarea externă presupune utilizarea fondurilor primite din afara companiei.

Acestea pot fi furnizate de fondatori, cetățeni, stat, organizații financiare și de credit sau companii nefinanciare. Angajament munca de succesîntreprindere, dezvoltarea și competitivitatea acesteia în combinarea corectă și eficientă a surselor interne și externe de finanțare. Raportul propriu depinde de domeniul de activitate al companiei, de dimensiunea acesteia și de planurile strategice.

Tipuri de finanțare

Pe lângă faptul că sunt împărțite în două grupe principale, sursele interne și externe de finanțare sunt clasificate mai detaliat.

Intern:

Datorită profitului net.
Vânzarea activelor gratuite.
Venituri din proprietăți închiriate.

Fonduri de investiții.
Credite (împrumuturi, leasing, facturi).

În practică, cel mai des este utilizat un sistem mixt: finanțare atât externă cât și internă a afacerilor.

Ce este finanțarea internă?

Astăzi, companiile însele sunt implicate în distribuirea profiturilor, a căror valoare depinde direct de cât de profitabile sunt operațiunile de afaceri și de eficacitatea politicii de dividende.

Pe baza faptului că managerii sunt interesați de utilizarea cât mai rațională a fondurilor pe care le au la dispoziție, aceștia se asigură că sunt luați în considerare cei mai importanți factori:

Au fost implementate planuri pentru dezvoltare ulterioară companiilor.
Interesele proprietarilor, angajaților și investitorilor au fost respectate.

Odată cu distribuția cu succes a finanțelor și extinderea activităților economice ale companiei, nevoia de finanțare suplimentară este redusă. Aceasta relevă relația care caracterizează sursele interne și externe de finanțare.

Scopul majorității proprietarilor de companii este dorința de a reduce costurile și de a crește profiturile, indiferent de ce tip de fonduri vor fi utilizate.

Aspecte pozitive și negative ale utilizării propriilor resurse financiare

Finanțarea externă și finanțarea internă, precum și eficiența lor, se caracterizează prin cât de convenabil și profitabil este pentru manageri să folosească aceste tipuri de fonduri.

Avantajele incontestabile ale finanțării interne sunt, desigur, absența necesității de a plăti costurile strângerii de capital din exterior. De asemenea mare importanță are capacitatea proprietarilor de a menține controlul asupra activităților companiei.

Dintre dezavantajele inerente finanțării interne, cel mai semnificativ este incapacitatea de a face aplicație practică. Un exemplu este insolvența. Și-au pierdut aproape complet din importanță din cauza unei reduceri totale a ratelor de amortizare la majoritatea întreprinderilor autohtone (din sectorul industrial). Sumele acestora nu pot fi utilizate pentru achiziționarea de noi active fixe. Nici măcar introducerea unei proceduri de amortizare accelerată nu poate salva situația, întrucât aceasta nu poate fi aplicată echipamentelor care există în prezent.

Ce se ascunde sub termenul „surse externe de finanțare”?

Dacă există o lipsă de fonduri proprii, managerii întreprinderilor sunt nevoiți să recurgă la împrumuturi sau finanțare de investiții.

Alături de avantajele evidente ale acestei abordări (capacitatea de a crește volumul activităților de afaceri sau de a dezvolta noi zone ale pieței), există necesitatea de a rambursa fondurile împrumutate și de a plăti dividende investitorilor.

Căutare investitori straini devine adesea o „coală de salvare” pentru multe întreprinderi. Cu toate acestea, pe măsură ce ponderea acestor investiții crește, capacitatea proprietarilor de întreprinderi de a controla este redusă semnificativ.

Creditul și specificul acestuia

Împrumuturile ca instrument de finanțare externă devin cea mai accesibilă cale de ieșire pentru proprietarii de companii dacă sursele interne se dovedesc a fi insolvabile. Finanțarea externă a bugetului companiei ar trebui să fie suficientă pentru a crește volumele de producție, precum și pentru a returna fondurile strânse cu dobânzile și dividendele acumulate.

Un împrumut este o sumă de bani pe care un creditor o oferă unui împrumutat cu condiția de a returna banii dați și o dobândă convenită pentru dreptul de a utiliza acest serviciu.

Caracteristici ale utilizării fondurilor de credit pentru a finanța o companie

Avantajele împrumuturilor:

Dezavantajele împrumutului:

Adesea se acordă un împrumut unei companii pentru Pe termen scurt(până la trei ani). Dacă strategia firmei este de a genera profituri pe termen lung, presiunea efectului de levier devine prea mare.
Pentru a obține fonduri pe credit, compania trebuie să ofere garanții echivalente cu suma dorită.
Uneori, o condiție pentru împrumut este cerința băncii de a deschide un cont, ceea ce nu este întotdeauna benefic pentru companie.

Atât sursele externe, cât și interne de finanțare a afacerilor ar trebui utilizate cât mai rațional și adecvat posibil, deoarece de aceasta depind nivelul de profitabilitate a întreprinderii și atractivitatea acesteia pentru investitori.

Leasing: definiție, condiții și caracteristici

Leasingul este un complex de diferite forme tehnici antreprenoriale care sunt benefice pentru locator și locatar, deoarece permit primului să extindă limitele de activitate, iar celui de-al doilea să actualizeze

Condițiile contractului de leasing sunt mai liberale în comparație cu împrumuturile, deoarece permit proprietarului afacerii să conteze pe plăți amânate și să implementeze un proiect de amploare fără investiții financiare mari.

Leasingul nu afectează soldul fondurilor proprii și împrumutate, adică nu încalcă raportul care caracterizează finanțarea externă/internă a întreprinderii. Din acest motiv, nu devine un obstacol în calea obținerii unui împrumut.

Interesant este că la achiziționarea de echipamente în condițiile unui contract de leasing, compania are dreptul să nu-l înscrie în bilanț pe toată perioada de valabilitate a documentului. Astfel, managerul are posibilitatea de a economisi la impozite deoarece activele nu cresc.

Concluzie

Finanțarea externă și finanțarea internă a întreprinderilor implică utilizarea veniturilor proprii sau strângerea de fonduri împrumutate de la creditori, parteneri și investitori.

Pentru activități de succes Este de mare importanță pentru companie să mențină raportul optim al acestor tipuri de finanțare, precum și cheltuirea rațională și justificată a oricăror resurse.

Finanțare organizatii de afaceri-- acesta este un set de forme și metode, principii și condiții pentru sprijinul financiar pentru reproducerea simplă și extinsă. Finanțarea se referă la procesul de generare de fonduri sau, mai larg, procesul de generare de capital pentru o firmă sub toate formele sale. Conceptul de „finanțare” este destul de strâns legat de conceptul de „investire”; dacă finanțarea este formarea de fonduri, atunci investiția este utilizarea lor. Ambele concepte sunt interconectate, dar primul îl precede pe cel de-al doilea. Este imposibil pentru o companie să planifice orice investiții fără a avea surse de finanțare. În același timp, formarea resurselor financiare ale unei companii are loc, de regulă, ținând cont de planul de utilizare a acestora. Atunci când alegeți sursele de finanțare pentru o întreprindere, este necesar să rezolvați cinci probleme principale:

· determinarea necesității de capital pe termen scurt și lung;

· identificarea posibilelor modificări în compoziția activelor și a capitalului pentru a determina compoziția și structura optimă;

· asigura solvabilitatea constantă și, în consecință, stabilitatea financiară;

· utilizați fonduri proprii și împrumutate cu profit maxim;

· reducerea costurilor de finanțare a activităților de afaceri.

Sursele de finanțare pentru o întreprindere sunt împărțite în interne (capital propriu) și externe (capital împrumutat și atras). Finanțarea internă presupune utilizarea fondurilor proprii și, mai ales, a profitului net și a cheltuielilor de amortizare. Finanțarea din fonduri proprii are o serie de avantaje:

1. Prin completarea profiturilor întreprinderii, stabilitatea financiară a acesteia crește;

2. Formarea și utilizarea fondurilor proprii este stabilă;

3. Costurile de finanțare externă (servirea datoriilor către creditori) sunt minimizate;

4. Procesul de adopție este simplificat decizii de management pentru dezvoltarea întreprinderii, deoarece sursele de acoperire a costurilor suplimentare sunt cunoscute dinainte.

Nivelul de autofinanțare al unei întreprinderi depinde nu numai de capacitățile sale interne, ci și de Mediul extern(impozit, amortizare, buget, vamă și politica monetară a statului). Finanțarea externă presupune utilizarea fondurilor de la stat, organizații financiare și de credit, companii nefinanciare și cetățeni. În plus, implică utilizarea resurselor financiare ale fondatorilor întreprinderii. O astfel de atragere a resurselor financiare necesare este adesea cea mai preferabilă, deoarece asigură independența financiară a întreprinderii și facilitează condițiile pentru obținerea de credite bancare în viitor. In conditii economie de piata Producția și activitatea economică a unei companii este imposibilă fără utilizarea fondurilor împrumutate, care includ: împrumuturi bancare, împrumuturi comerciale, i.e. fonduri împrumutate de la alte organizații; fonduri din emisiunea și vânzarea de acțiuni și obligațiuni ale organizației; alocații bugetare pe bază de rambursare etc. Atragerea de fonduri împrumutate permite companiei să accelereze cifra de afaceri capital de lucru, crește volumul tranzacțiilor tranzacții de afaceri, reduce volumul de lucru în curs. Cu toate acestea, utilizarea această sursă conduce la apariția anumitor probleme asociate cu necesitatea deservirii ulterioare a obligațiilor de datorie asumate. Atâta timp cât suma veniturilor suplimentare asigurate prin atragerea de resurse împrumutate acoperă costurile de deservire a împrumutului, poziția financiară a companiei rămâne stabilă, iar atragerea capitalului împrumutat este eficientă. Dacă acești indicatori sunt egali, se pune întrebarea cu privire la oportunitatea atragerii de surse împrumutate pentru formarea resurselor financiare, deoarece acestea nu asigură venituri suplimentare. Într-o situație în care costul deservirii conturilor de plătit depășește suma veniturilor suplimentare din utilizarea acestuia, o deteriorare a situației financiare din organizație este inevitabilă.

Astfel, finanțarea bazată pe capitalul împrumutat nu este atât de profitabilă, deoarece creditorii oferă fonduri în condițiile de rambursare și plată, adică nu participă cu banii lor la capitalul propriu al întreprinderii, ci acționează ca un creditor. Compararea diferitelor metode de finanțare permite unei întreprinderi să aleagă cea mai bună opțiune de sprijin financiar pentru activitățile operaționale curente și acoperirea costurilor de capital.

Resursele financiare ale organizației sunt generate din anumite surse. Da, nu poți cumpăra echipament de productie, materii prime sau materiale fără a avea fonduri pentru aceasta. Sursele de formare a resurselor financiare ale organizatiei sunt un ansamblu de surse pentru satisfacerea necesarului de capital pentru perioada urmatoare, asigurand dezvoltarea organizatiei. Aceste surse sunt împărțite în interne, proprii și externe, împrumutate și atrase (vezi Fig. 1.). Există diferite clasificări ale surselor de fonduri. Una dintre grupările posibile și cele mai generale este prezentată în Fig. 1.

Orez. 1. Structura surselor de fond ale întreprinderii

Elementul principal al schemei de mai sus este capitalul propriu. Sursele de fonduri proprii sunt (a se vedea Figura 2.):

Capitalul autorizat (fonduri din vânzarea de acțiuni și aporturile de acțiuni ale participanților);

Rezervele acumulate de întreprindere;

Alte contribuții de la persoane juridice și persoane fizice (finanțări direcționate, donații, contribuții caritabile etc.).

Principalele surse de fonduri strânse includ:

Imprumuturi bancare;

fonduri împrumutate;

Fonduri din vânzarea de obligațiuni și alte titluri de valoare;

Creanţe.

La crearea unei întreprinderi, contribuțiile la capitalul său autorizat pot fi numerar, imobilizări corporale și necorporale. În momentul transferului activelor sub forma unei contribuții la capitalul autorizat, dreptul de proprietate asupra acestora trece către entitatea economică, adică investitorii pierd drepturile de proprietate asupra acestor obiecte.

Astfel, în cazul lichidării unei întreprinderi sau a retragerii unui participant dintr-o societate sau societate, acesta are dreptul doar la despăgubiri pentru cota sa din proprietatea reziduală, dar nu și la restituirea obiectelor ce i-au fost transferate la un moment dat în forma unei contribuţii la capitalul autorizat. Prin urmare, capitalul autorizat reflectă suma obligațiilor întreprinderii față de investitori.

Capitalul autorizat se formează în timpul investiției inițiale a fondurilor. Valoarea acesteia este anunțată la înregistrarea întreprinderii și orice ajustări ale mărimii capitalului autorizat (emisiune suplimentară de acțiuni, reducerea valorii nominale a acțiunilor, efectuarea de contribuții suplimentare, admiterea unui nou participant, alăturarea unei părți din profit etc. .) sunt permise numai în cazurile și în modul prevăzute legislatia actualași documentele constitutive.

Formarea capitalului autorizat poate fi însoțită de formarea unei surse suplimentare de fonduri - prima de emisiune. Această sursă apare atunci când, în timpul emisiunii inițiale, acțiunile sunt vândute la un preț peste valoarea lor nominală. La primirea acestor sume, acestea sunt creditate la capital suplimentar.

Profitul este principala sursă de fonduri pentru o întreprindere în dezvoltare dinamică. În bilanț, acesta este prezent într-o formă explicită ca rezultat reportat și, de asemenea, într-o formă acoperită - ca fonduri și rezerve create în detrimentul profiturilor. Într-o economie de piață, valoarea profitului depinde de mulți factori, dintre care principalul este raportul dintre venituri și cheltuieli. În același timp, documentele de reglementare actuale prevăd posibilitatea unei anumite reglementări a profiturilor de către conducerea întreprinderii. Aceste proceduri de reglementare includ:

Variarea limitei de clasificare a activelor ca active fixe;

Amortizarea accelerată a mijloacelor fixe;

Metoda aplicată de amortizare a articolelor de valoare mică și care se uzează rapid;

Procedura de evaluare si amortizare a imobilizarilor necorporale;

Procedura de evaluare a contribuțiilor participanților la capitalul autorizat;

Alegerea unei metode de estimare a stocurilor;

Procedura de contabilizare a dobânzilor la creditele bancare utilizate pentru finanțarea investițiilor de capital;

Procedura de constituire a unei rezerve pentru datorii dubioase;

Procedura de atribuire la cost produsele vândute specii individuale cheltuieli;

Compoziția costurilor generale și modul de repartizare a acestora.

Profitul este principala sursă de formare a capitalului de rezervă. Acest capital este destinat să compenseze pierderile neașteptate și eventualele pierderi din activitățile de afaceri, adică este de natură asigurare. Procedura de constituire a capitalului de rezervă este determinată de documentele de reglementare care reglementează activitățile unei întreprinderi de acest tip, precum și de documentele sale constitutive.

Capitalul suplimentar ca sursă de fonduri pentru o întreprindere se formează, de regulă, ca urmare a reevaluării mijloacelor fixe și a altor active materiale. Documente de reglementare Este interzisă utilizarea lui în scop de consum.

O sursă specifică de fonduri sunt fondurile motiv specialși finanțare vizată: valorile primite gratuit, precum și alocațiile guvernamentale nerambursabile și rambursabile pentru finanțarea activităților neproductive legate de întreținerea dotărilor sociale, culturale și de utilitate publică, pentru finanțarea costurilor de restabilire a solvabilității întreprinderilor aflate pe deplin; finanțate de la buget etc. În primul rând, organizația se concentrează pe utilizarea surselor interne de finanțare. Formarea capitalului autorizat, al acestuia utilizare eficientă, gestionarea acestuia este una dintre sarcinile principale și cele mai importante asistență financiară organizatii. Capitalul autorizat este principala sursă de fonduri proprii ale organizației. Valoarea capitalului autorizat al unei societăți pe acțiuni reflectă valoarea acțiunilor emise de aceasta și statul și întreprindere municipală- suma capitalului autorizat. Capitalul autorizat este modificat de către organizație, de regulă, pe baza rezultatelor activității sale pentru anul după modificarea documentelor constitutive. Puteți crește (scădea) capitalul autorizat prin emiterea de acțiuni suplimentare (sau retragerea unui anumit număr dintre acestea din circulație), precum și prin creșterea (scăderea) valorii nominale a acțiunilor vechi.

Capitalul suplimentar include:

1) rezultatele reevaluării mijloacelor fixe;

2) prima de emisiune a societatii pe actiuni;

3) active bănești și materiale primite cu titlu gratuit în scopuri de producție;

4) alocații bugetare pentru finanțarea investițiilor de capital;

5) fonduri pentru completarea capitalului de lucru.

Profitul reținut este profitul primit într-o anumită perioadă și care nu este direcționat în timpul distribuirii lui spre consum de către proprietari și personal. Această parte a profitului este destinată valorificării, adică reinvestirii în producție. Din punct de vedere al conținutului său economic, este una dintre formele de rezervă a resurselor financiare proprii ale organizației, asigurând dezvoltarea producției acesteia în perioada următoare.

Cursuri în economia întreprinderii

„Surse externe și interne

finanțarea activităților întreprinderii”

Saint Petersburg

Introducere. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

CAPITOLUL 1. Resursele financiare ale întreprinderii. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

CAPITOLUL 2. Clasificarea surselor de finanţare. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1. Sursele interne de finanțare ale întreprinderii. . . . . . . . . . . . . . . . 8

2.2. Surse externe de finanțare pentru întreprindere. . . . . . . . . . . . . . . . . .12

CAPITOLUL 3. Gestionarea surselor de finanţare. . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

3.1. Raportul dintre sursele externe și interne

în structura capitalului. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

3.2. Efectul pârghiei financiare. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Concluzie. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

Lista literaturii folosite. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Aplicație. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Introducere

Companie este un complex tehnic, economic și social separat menit să producă beneficii utile societății în vederea realizării de profit. În timpul creării sale, precum și în procesul de gestionare a acestuia, sunt soluționate diverse probleme, dintre care una este finanțarea activităților întreprinderii, adică asigurarea resurselor financiare necesare 1 pentru costurile implementării și dezvoltării acesteia. Entitățile comerciale primesc aceste resurse din diverse surse, fără de care nicio întreprindere nu poate exista și funcționa. Și, prin urmare, nu este de mirare că problema posibilelor surse de finanțare este actuală pentru multe entități de afaceri și îngrijorează mulți antreprenori.

Scopul lucrării este de a studia sursele de fonduri existente, rolul acestora în procesul activităților întreprinderii și dezvoltarea acesteia.

Luarea în considerare a acestor aspecte ne va permite să tragem concluzii cu privire la o anumită temă.

CAPITOLUL 1. Resursele financiare ale întreprinderii

Resursele financiare joacă un rol important în procesul de reproducere și reglementarea acestuia, repartizarea fondurilor în funcție de domeniile de utilizare a acestora, stimulează dezvoltarea activității economice și sporesc eficiența acesteia și permit monitorizarea stării financiare a unei entități economice.

Sursele de resurse financiare sunt toate veniturile și încasările în numerar pe care o întreprindere sau o altă entitate economică le are la dispoziție într-o anumită perioadă (sau la o anumită dată) și care sunt utilizate pentru efectuarea de cheltuieli și deduceri în numerar necesare producției și dezvoltării sociale.

Principalele domenii de utilizare a resurselor financiare ale unei întreprinderi în procesul activităților sale includ:

finanțarea nevoilor curente ale procesului de producție și comercializare pentru a asigura funcționarea normală a activităților de producție și comercializare ale întreprinderii prin alocarea planificată a fondurilor pentru principalele procese de producție, producție și auxiliare, furnizarea, comercializarea și vânzarea produselor;

finanțarea măsurilor administrative și organizatorice pentru menținerea unui nivel ridicat de funcționalitate a sistemului de management al întreprinderii prin restructurarea acestuia, alocarea de noi servicii sau reducerea personalului de conducere;

investirea de fonduri în producția principală sub formă de investiții pe termen lung și scurt în scopul dezvoltării acesteia (reînnoirea și modernizarea completă a procesului de producție), crearea de noi producții sau reducerea anumitor zone neprofitabile;

investiții financiare - investiții de resurse financiare în scopuri care aduc întreprinderii venituri mai mari decât dezvoltarea producției proprii: achiziționarea de titluri și alte active în diverse segmente ale pieței financiare, investiții în capitalul autorizat al altor întreprinderi în vederea generării de venituri. și obține drepturi de participare la managementul acestor întreprinderi, finanțare de risc 2, acordarea de împrumuturi altor companii;

formarea de rezerve, realizată atât de întreprinderea însăși, cât și de către societățile de asigurări specializate și fondurile de rezervă ale statului în detrimentul contribuțiilor reglementare pentru menținerea circulației continue a resurselor financiare, ferind întreprinderea de schimbările nefavorabile ale condițiilor pieței.

Rezervele financiare sunt de mare importanță pentru a asigura finanțarea neîntreruptă a procesului de producție. În condițiile pieței, rolul lor este semnificativ. Aceste rezerve sunt capabile să asigure o circulație continuă a fondurilor în procesul de reproducere chiar și în cazul unor pierderi uriașe sau apariției unor evenimente neprevăzute. Întreprinderea își creează rezerve financiare din resurse proprii.

Sprijinul financiar pentru costurile de reproducere poate fi realizat sub trei forme: autofinanțare, creditare și finanțare guvernamentală.

Autofinanţarea se bazează pe utilizarea resurselor financiare proprii ale întreprinderii. În cazul în care fondurile proprii sunt insuficiente, poate fie să-și reducă o parte din cheltuieli, fie să folosească fondurile mobilizate pe piața financiară prin tranzacții cu valori mobiliare.

Împrumutul este o metodă de sprijin financiar pentru costurile de reproducere în care costurile sunt acoperite printr-un împrumut bancar acordat pe bază de rambursare, plată și urgență.

Finanțarea de stat este asigurată pe bază nerambursabilă din fonduri bugetare și extrabugetare. Prin intermediul unei astfel de finanțări, statul redistribuie intenționat resursele financiare între sferele de producție și cele neproductive, sectoare ale economiei etc. În practică, toate formele de finanțare a costurilor pot fi aplicate simultan.

CAPITOLUL 2. Clasificarea surselor de finanţare

Resursele financiare ale întreprinderii sunt transformate în capital prin surse adecvate de fonduri 3. Astăzi sunt cunoscute diferitele lor clasificări.

Sursele de finanțare pot fi împărțite în trei grupe: utilizate, disponibile, potențiale. Sursele utilizate reprezintă un ansamblu de astfel de surse de finanțare a activităților întreprinderii care sunt deja utilizate pentru formarea capitalului acesteia. Gama de resurse care sunt potențial reale pentru utilizare se numește disponibile. Sursele potențiale sunt cele care teoretic pot fi utilizate pentru funcționarea întreprinderilor comerciale, în condiții de mai bune relații financiare, de credit și juridice.

Una dintre grupările posibile și cele mai comune este împărțirea surselor de fonduri în funcție de timp:

surse de fonduri pe termen scurt;

capital avansat (pe termen lung).

De asemenea, în literatură există o împărțire a surselor de finanțare în următoarele grupuri:

fondurile proprii ale întreprinderilor;

fonduri împrumutate;

fondurile implicate;

alocările bugetare.

2.1. Sursele interne de finanțare ale întreprinderii

Principalele surse de finanțare a activităților întreprinderii sunt fondurile proprii. Sursele interne includ:

capitalul autorizat;

fondurile acumulate de o întreprindere în cursul activităților sale (capital de rezervă, capital suplimentar, rezultat reportat);

alte contribuții de la persoane juridice și persoane fizice (finanțări direcționate, contribuții caritabile, donații etc.).

Capitalul social începe să se formeze în momentul înființării întreprinderii, când se formează capitalul său autorizat, adică totalitatea în termeni monetari a contribuțiilor (acțiuni, acțiuni la valoarea nominală) ale fondatorilor (participanților) la proprietatea organizaţie la crearea acesteia să asigure activităţi în sumele determinate prin actele constitutive. Formarea capitalului autorizat este asociată cu particularitățile formelor organizatorice și juridice ale întreprinderilor: pentru parteneriate este capital social 4 , pentru societățile pe acțiuni - capital social, pentru cooperative de producție - un fond mutual 5 , pentru întreprinderile unitare - un capital 6 . În orice caz, capitalul autorizat este capitalul de pornire necesar începerii activităților întreprinderii.

Modalitățile de formare a capitalului autorizat sunt determinate și de forma organizatorică și juridică a întreprinderii: prin efectuarea de aporturi de către fondatori sau prin subscrierea la acțiuni, dacă este o societate pe acțiuni. Aporturile la capitalul autorizat pot fi bani, valori mobiliare, alte lucruri sau drepturi de proprietate care au valoare bănească. În momentul transferului activelor sub forma unei contribuții la capitalul autorizat, dreptul de proprietate asupra acestora trece la entitatea economică, adică investitorii pierd drepturile de proprietate asupra acestor obiecte. Astfel, în cazul lichidării unei întreprinderi sau a retragerii unui participant dintr-o societate sau societate, acesta are dreptul doar la despăgubiri pentru cota sa din proprietatea reziduală, dar nu și la restituirea obiectelor ce i-au fost transferate la un moment dat în forma unei contribuţii la capitalul autorizat.

Întrucât capitalul autorizat garantează în mod minim drepturile creditorilor întreprinderii, limita inferioară a acestuia este limitată de lege. De exemplu, pentru SRL și CJSC nu poate fi mai mic de 100 de ori salariul minim lunar (MMW), pentru OJSC și întreprinderile unitare - mai puțin de 1000 de ori salariul minim lunar.

Orice ajustări ale mărimii capitalului autorizat (emisiune suplimentară de acțiuni, reducerea valorii nominale a acțiunilor, efectuarea de contribuții suplimentare, admiterea unui nou participant, alăturarea unei părți din profit etc.) sunt permise numai în cazuri și în modul prevăzute de legislaţia în vigoare şi actele constitutive.

În procesul de activitate, o întreprindere investește bani în active fixe, cumpără materiale, combustibil, plătește muncitori, în urma cărora se produc bunuri, se prestează servicii și se efectuează lucrări, care, la rândul lor, sunt plătite de clienți. După aceasta, banii cheltuiți sunt returnați întreprinderii ca parte a veniturilor din vânzări. După rambursarea costurilor, întreprinderea primește un profit, care merge la formarea diferitelor sale fonduri (fond de rezervă, fonduri de acumulare, dezvoltare socială și consum) sau formează un singur fond de întreprindere - profit reportat.

Într-o economie de piață, valoarea profitului depinde de mulți factori, dintre care principalul este raportul dintre venituri și cheltuieli. În același timp, documentele de reglementare actuale prevăd posibilitatea unei anumite reglementări a profiturilor de către conducerea întreprinderii. Aceste proceduri de reglementare includ:

amortizarea accelerată a mijloacelor fixe;

procedura de evaluare si amortizare a imobilizarilor necorporale;

procedura de evaluare a contribuțiilor participanților la capitalul autorizat;

alegerea unei metode de estimare a stocurilor;

procedura de contabilizare a dobânzilor la creditele bancare utilizate pentru finanțarea investițiilor de capital;

compoziția costurilor generale și modul de repartizare a acestora;

Profitul este principala sursă de formare a fondului de rezervă (capital). Acest fond este destinat să compenseze pierderile neașteptate și eventualele pierderi din activitățile de afaceri, adică este de natură de asigurare. Procedura de constituire a capitalului de rezervă este determinată de documentele de reglementare care reglementează activitățile unei întreprinderi de acest tip, precum și de documentele sale constitutive. De exemplu, pentru o societate pe acțiuni, valoarea capitalului de rezervă trebuie să fie de cel puțin 15% din capitalul autorizat, iar procedura de constituire și utilizare a fondului de rezervă este stabilită de statutul societății pe acțiuni. Sumele specifice ale contribuțiilor anuale la acest fond nu sunt stabilite prin statut, dar trebuie să fie de cel puțin 5% din profitul net al societății pe acțiuni.

Fondurile de acumulare și un fond social sunt create la întreprinderi în detrimentul profitului net și sunt cheltuite pentru finanțarea investițiilor în active fixe, completarea capitalului de lucru, bonusuri pentru angajați, plata salariilor angajaților individuali peste fondul de salarii, acordarea de asistență financiară, plata primelor de asigurare pentru asigurarea programelor medicale suplimentare, plata locuintei, achizitionarea apartamentelor pentru angajati, organizarea meselor, plata transportului deplasarii si alte scopuri.

Pe lângă fondurile formate din profit, o parte integrantă a capitalului propriu al întreprinderii este capitalul suplimentar, care, în funcție de originea sa financiară, are diferite surse de formare:

prima de emisiune, adică fondurile primite societate pe actiuni– de către emitent la vânzarea acțiunilor peste valoarea nominală a acestora;

sumele de evaluare suplimentară a activelor imobilizate rezultate ca urmare a unei creșteri a valorii proprietății în timpul reevaluării acesteia la valoarea de piață;

diferența de curs valutar asociată formării capitalului autorizat, i.e. diferența dintre evaluarea în ruble a datoriei fondatorului (participantului) pentru aportul la capitalul autorizat, evaluată la acte constitutiveîn valută, calculată la cursul de schimb al Băncii Centrale a Federației Ruse la data primirii sumei depozitelor și evaluarea în ruble a acestui depozit în documentele constitutive.

Fondurile de capital suplimentare pot fi utilizate pentru a majora capitalul autorizat; să ramburseze pierderile identificate pe baza rezultatelor lucrărilor pe anul; pentru distribuire între fondatori. Documentele de reglementare interzic utilizarea capitalului suplimentar în scopuri de consum.

În plus, întreprinderile pot primi fonduri pentru implementarea activităților vizate de la organizații superioare și persoane fizice, precum și de la buget. Asistența bugetară poate fi acordată sub formă de subvenții și subvenții. Subvenție – resurse bugetare asigurate unui buget de alt nivel sau unei intreprinderi in mod gratuit si irevocabil pentru realizarea anumitor cheltuieli vizate. Subvenţie– fonduri bugetare acordate unui alt buget sau întreprindere pe baza finanțării partajate a cheltuielilor vizate.

Finanțarea și veniturile vizate sunt cheltuite în conformitate cu estimările aprobate și nu pot fi utilizate în alte scopuri. Aceste fonduri fac parte din capitalul propriu al organizației, care exprimă drepturile reziduale ale proprietarului asupra proprietății întreprinderii și asupra veniturilor acesteia.

2.2. Surse externe de finanțare pentru întreprindere

O întreprindere nu își poate acoperi nevoile doar din surse proprii. Acest lucru se datorează particularităților fluxurilor de numerar, în care momentele de primire a plăților pentru bunuri, servicii și muncă pentru întreprindere nu coincid cu termenii de rambursare a obligațiilor întreprinderii și pot apărea întârzieri neașteptate ale plăților. O nevoie suplimentară de surse de finanțare se poate datora și inflației, atunci când fondurile primite de întreprindere sub formă de venituri din vânzări se depreciază și nu pot satisface nevoia crescută de fonduri a întreprinderii din cauza creșterii prețurilor la materiile prime. În plus, extinderea activităților întreprinderii necesită implicarea unor resurse suplimentare. Astfel, apar surse de finanțare împrumutate.

Capitalul împrumutat, în funcție de termenii împrumutului, este împărțit în pe termen lung (datorii pe termen lung) și pe termen scurt (datorii pe termen scurt). Datoriile pe termen lung, la rândul lor, sunt împărțite în împrumuturi bancare (rambursabile în mai mult de 12 luni) și alte datorii pe termen lung.

Datoriile pe termen scurt constau din fonduri împrumutate (împrumuturi bancare și alte împrumuturi care urmează să fie rambursate în termen de 12 luni) și conturi de plătit ale întreprinderii către furnizori și antreprenori, către buget, pentru salarii etc.

O sursă importantă de finanțare a activităților unei întreprinderi este împrumutul bancar. Anterior, multe întreprinderi (în special industria și Agricultură) nu puteau profita de împrumuturile de la băncile comerciale, întrucât costul împrumuturilor (ratele dobânzilor) era ridicat. Însă acum au ocazia să urmeze o politică mai activă de atragere a fondurilor împrumutate, încă din anii 2002-2003. nivelul dobânzilor a scăzut brusc. Împrumuturile externe au ajuns în Rusia. Oferind companiilor rate mai mici și termene de împrumut mai lungi decât cele rusești banci comerciale, băncile străine s-au afirmat serios pe piața de credit din Rusia.

Din 2001 până în 2004 ratele de refinanțare 7 au scăzut de aproape 2 ori, dar nu este vorba doar de mărimea ratelor, o tendință importantă este prelungirea termenelor de creditare a întreprinderilor, care este predeterminată de stabilizarea pe termen lung a situației politice și economice din tara si imbunatatirea maturitatii pasivelor sistemului bancar.

În conformitate cu Codul civil al Federației Ruse, toate împrumuturile sunt acordate debitorilor sub rezerva încheierii unui contract de împrumut scris. Împrumutul se realizează în două moduri. Esența primei metode este că problema acordării unui împrumut este decisă de fiecare dată în mod individual. Un împrumut este acordat pentru a satisface o nevoie specifică de fonduri. Această metodă este utilizată atunci când se acordă împrumuturi pentru perioade specifice, de ex. împrumuturi pe termen.

În a doua metodă, împrumuturile sunt acordate în limita de creditare stabilită de bancă pentru debitor - prin deschiderea unei linii de credit. O linie de credit deschisă vă permite să plătiți cu un împrumut orice decontare și documente bănești prevăzute într-un contract de împrumut încheiat între client și bancă. Linia de credit este deschisă în principal pentru o perioadă de un an, dar poate fi deschisă și pentru o perioadă mai scurtă. Pe durata liniei de credit, clientul poate primi oricand un imprumut fara negocieri suplimentare cu banca sau orice formalitati. Se deschide clienților cu durabilitate situatie financiarași o bună reputație de credit. La cererea clientului, limita de credit poate fi revizuită. Linia de credit poate fi revolving și non-revolving, precum și direcționată și ne-țintită.

Întreprinderile primesc împrumuturi în condițiile de plată, urgență, rambursare, utilizare prevăzută, garantate (garanții, gaj de bunuri imobiliare și alte active ale întreprinderii). Banca verifică cererea de credit pentru bonitatea legală (statutul juridic al împrumutatului, mărimea capitalului autorizat, adresa legală etc.) și solvabilitatea financiară (evaluarea capacității companiei de a rambursa creditul în timp util), după care o se ia decizia de a acorda sau de a refuza împrumutul.

Dezavantajele formei de creditare de finanțare sunt:

necesitatea de a plăti dobânda la împrumut;

complexitatea designului;

nevoia de aprovizionare;

deteriorarea structurii bilanţului ca urmare a împrumutării, care poate duce la pierderea stabilităţii financiare, insolvenţă şi, în final, falimentul întreprinderii.

Fondurile pot fi obținute nu numai prin contractarea de împrumuturi, ci și prin emiterea de obligațiuni și alte titluri de valoare. Obligațiuni este un tip de titlu de valoare emis ca datorie. Obligațiunile pot fi pe termen scurt (pe 1-3 ani), pe termen mediu (pe 3-7 ani), pe termen lung (pe 7-30 de ani). La sfârșitul perioadei de circulație, acestea sunt răscumpărate, adică proprietarilor li se plătește valoarea nominală. Obligațiunile pot fi obligațiuni cu cupon care plătesc venituri periodice. Cuponul este un cupon de tip tear-off la care sunt indicate data plății dobânzii și suma acesteia. Există, de asemenea, obligațiuni cu cupon zero care nu plătesc venituri periodice. Acestea sunt plasate la un preț sub egalitate și sunt răscumpărate la egalitate. Diferența dintre prețul de plasare și valoarea nominală formează o reducere - venitul proprietarului. Dezavantajul acestei metode de finanțare este prezența costurilor pentru emiterea titlurilor de valoare, nevoia de a plăti dobânzi pentru acestea și deteriorarea lichidității bilanţului.

În plus, sursa de finanțare a activităților întreprinderii o constituie conturile de plătit, i.e. amânarea plății, în urma căreia fondurile sunt utilizate temporar în cifra de afaceri economică a întreprinderii debitoare. Creanţe- aceasta este datoria față de personalul întreprinderii pe perioada de la calcularea salariilor până la plata acestuia, către furnizori și antreprenori, datoria către buget și fonduri extrabugetare, către participanți (fondatori) pentru plățile de venituri etc.

Regula de aur a gestionării conturilor de plătit este de a maximiza perioada de rambursare a datoriei fără posibile consecințe financiare. În acest caz, compania folosește fondurile „alți oameni” ca și cum ar fi gratuit.

Utilizarea conturilor de plătit ca sursă de finanțare crește semnificativ riscul de pierdere a lichidității, deoarece acestea sunt obligațiile cele mai urgente ale întreprinderii.

CAPITOLUL 3. Gestionarea surselor de finanțare

Strategia de politică financiară a unei întreprinderi este un punct cheie în evaluarea ratelor acceptabile, dorite sau prognozate de creștere a potențialului său economic.

Pentru a-și finanța activitățile, o întreprindere poate folosi trei surse principale de fonduri:

rezultatele activităților financiare și economice proprii (reinvestirea profiturilor);

majorare a capitalului autorizat (emisiune suplimentară de acțiuni);

atragerea de fonduri de la persoane fizice terțe și entitati legale(emiterea de obligațiuni, obținerea de împrumuturi bancare etc.)

Desigur, prima sursă este o prioritate - în acest caz, tot profitul obținut, precum și profitul potențial, aparțin proprietarilor reali ai întreprinderii. În cazul atragerii a doua și a treia surse, o parte din profit trebuie sacrificată. Practica marilor companii occidentale arată că majoritatea dintre ele sunt extrem de reticente în a emite acțiuni suplimentare ca parte permanentă a politicii lor financiare. Ei preferă să se bazeze pe propriile capacități, adică pe dezvoltarea întreprinderii în principal prin reinvestirea profiturilor. Există mai multe motive pentru aceasta:

Emiterea suplimentară de acțiuni este un proces foarte costisitor și consumator de timp.

Emisiunea poate fi însoțită de o scădere a prețului de piață al acțiunilor societății emitente.

În ceea ce privește relația dintre sursele proprii și atrase de fonduri, aceasta este determinată de diverși factori: tradiții naționale în finanțarea întreprinderilor, industrie, dimensiunea întreprinderii etc.

Sunt posibile diferite combinații de utilizare a surselor de fonduri. Dacă o întreprindere se concentrează pe resursele proprii, atunci ponderea principală a surselor suplimentare de finanțare va cădea pe profiturile reinvestite, iar raportul dintre surse se va schimba spre o scădere a fondurilor atrase din exterior. Dar o astfel de strategie este greu justificată, prin urmare, dacă o întreprindere are o structură bine stabilită a surselor de fonduri și o consideră optimă pentru sine, este recomandabil să o mențină la același nivel, adică cu creșterea proprie. surselor, cresc într-o anumită proporție dimensiunea celor atrași.

Ritmul de creștere a potențialului economic al unei întreprinderi depinde de doi factori: randamentul capitalului propriu și rata de reinvestire a profitului. Acești factori oferă o descriere generalizată și cuprinzătoare a diferitelor aspecte ale activităților financiare și economice ale unei întreprinderi:

producție (ieșire de resurse);

financiar (structura surselor de fonduri);

relaţiile dintre proprietari şi personalului de conducere(Politica dividendelor);

poziţia întreprinderii pe piaţă (rentabilitatea produsului).

Orice întreprindere care funcționează sustenabil pe o anumită perioadă are valori bine stabilite ale factorilor selectați, precum și tendințe de schimbare a acestora.

3.1. Raportul dintre sursele externe și interne

finanţare în structura capitalului

În teoria managementului financiar se disting două concepte: „structura financiară” și „structura capitalizată” a întreprinderii. Termenul „structură financiară” înseamnă metoda de finanțare a activităților întreprinderii în ansamblu, adică structura tuturor surselor de fonduri. Al doilea termen se referă la o parte mai restrânsă a surselor de finanțare - pasivele pe termen lung (surse proprii de fonduri și capitalul împrumutat pe termen lung). Sursele proprii și împrumutate de fonduri diferă în funcție de o serie de parametri 8 .

Structura capitalului influențează rezultatele activităților financiare și economice ale întreprinderii. Raportul dintre sursele de fonduri proprii și cele împrumutate este unul dintre indicatorii cheie analitici care caracterizează gradul de risc al investiției resurselor financiare în această întreprindereși determină, de asemenea, perspectivele organizației în viitor.

Problemele posibilității și fezabilității gestionării structurii capitalului au fost dezbătute de multă vreme printre oamenii de știință și practicieni. Există două abordări principale ale acestei probleme:

tradiţional;

Teoria Modigliani-Miller.

Adepţii primei abordări consideră că: a) preţul capitalului depinde de structura acestuia; b) există o „structură optimă a capitalului”. Prețul ponderat al capitalului depinde de prețul componentelor sale (acțiuni și fonduri împrumutate). În funcție de structura capitalului, prețul fiecărei surse se modifică, iar rata de schimbare este diferită. Numeroase studii au arătat că, odată cu creșterea ponderii fondurilor împrumutate în suma totală a surselor de capital pe termen lung, prețul capitalului propriu crește constant într-un ritm crescător, iar prețul capitalului împrumutat, rămânând practic neschimbat la mai întâi, apoi începe de asemenea să crească. Deoarece prețul capitalului împrumutat este în medie mai mic decât prețul capitalului propriu, există o structură de capital numită optimă, în care indicatorul prețului ponderat al capitalului are o valoare minimă și, prin urmare, prețul întreprinderii va fi maxim. .

Fondatorii celei de-a doua abordări, Modigliani și Miller (1958), susțin contrariul - prețul capitalului nu depinde de structura sa, adică nu poate fi optimizat. Atunci când justifică această abordare, ele introduc o serie de restricții: prezența unei piețe eficiente; fara taxe; aceleași rate ale dobânzii pentru persoane fizice și juridice; comportament economic rațional etc. În aceste condiții, susțin ei, prețul capitalului se egalizează întotdeauna.

În practică, toate formele de finanțare a costurilor pot fi aplicate simultan. Principalul lucru este să obțineți raportul optim între ele pentru o anumită perioadă. Există o opinie că raportul optim între acțiuni și fonduri împrumutate este un raport de 2:1. Cu alte cuvinte, propriile resurse financiare trebuie să fie de două ori mai mari decât cele împrumutate. În acest caz, poziția financiară a întreprinderii este considerată stabilă.

3.2. Efectul de pârghie financiară

În zilele noastre, întreprinderile mari au de obicei un raport datorie-capital propriu de 70:30. Cu cât este mai mare ponderea fondurilor proprii, cu atât este mai mare rata de independență financiară. Atunci când ponderea capitalului împrumutat crește, probabilitatea falimentului organizației crește, ceea ce obligă creditorii să majoreze ratele dobânzilor la împrumuturi din cauza riscurilor de credit crescute.

Dar, în același timp, întreprinderile cu o pondere mare a fondurilor împrumutate au anumite avantaje față de întreprinderile cu o pondere mare a capitalului propriu în active, deoarece, având aceeași valoare a profitului, au o rentabilitate mai mare a capitalului propriu.

Acest efect, care apare în legătură cu apariția fondurilor împrumutate în cantitatea de capital utilizată și permite întreprinderii să obțină profit suplimentar din propriul capital, se numește efect de levier financiar (levier financiar). Acest efect caracterizează eficacitatea utilizării de către întreprindere a fondurilor împrumutate.

În general, cu aceeași rentabilitate economică, profitabilitatea capitalului propriu depinde în mod semnificativ de structura surselor financiare. Dacă organizația nu are datorii de plătit și nu se plătește dobândă pentru acestea, atunci o creștere a profitului economic duce la o creștere proporțională a profitului net (cu condiția ca valoarea impozitului să fie direct proporțională cu valoarea profitului).

Daca intreprinderea este la aceeasi volum total capitalul (activele) este finanțat nu numai din fonduri proprii, ci și împrumutate, profitul înainte de impozitare este redus datorită includerii dobânzii în costuri. În consecință, valoarea impozitului pe venit este redusă, iar randamentul capitalului propriu poate crește. Drept urmare, utilizarea fondurilor împrumutate, în ciuda costului lor, vă permite să creșteți profitabilitatea fondurilor proprii. În acest caz, vorbim despre efectul pârghiei financiare.

Efectul de pârghie financiară- este capacitatea capitalului împrumutat de a genera profit din investiții de capital propriu sau de a crește rentabilitatea capitalului propriu prin utilizarea fondurilor împrumutate. Se calculează după cum urmează:

E fr = (R e – i)*K s,

unde R e este rentabilitatea economică, i este dobânda pentru utilizarea împrumutului, K c este raportul dintre suma fondurilor împrumutate și valoarea capitalului propriu, (R e – i) este diferența, K c este efectul de pârghie.

Diferența de levier financiar este un impuls informațional important care vă permite să determinați nivelul de risc, de exemplu, pentru acordarea de împrumuturi. Dacă profitabilitatea economică este mai mare decât nivelul dobânzii la împrumut, atunci efectul pârghiei financiare este pozitiv. Dacă acești indicatori sunt egali, efectul pârghiei financiare egal cu zero. Dacă nivelul dobânzii la un împrumut depășește profitabilitatea economică, acest efect devine negativ, adică o creștere a fondurilor împrumutate în structura capitalului aduce întreprinderea mai aproape de faliment. Prin urmare, cu cât diferența este mai mare, cu atât riscul este mai mic și invers.

Levierul transportă informații fundamentale. Levier ridicat înseamnă risc semnificativ.

Efectul pârghiei financiare este mai mare, cu cât costul fondurilor împrumutate este mai mic (rata dobânzii la împrumuturi) și cu atât rata impozitului pe venit este mai mare.

Astfel, efectul de pârghie financiară ne permite să determinăm posibilitățile de a atrage fonduri împrumutate pentru a crește profitabilitatea propriei noastre și riscul financiar asociat.

Concluzie

Orice întreprindere are nevoie de surse de finanțare pentru activitățile sale. Există diverse surse de fonduri. Sursele interne includ: capitalul autorizat, fondurile acumulate de întreprindere, finanțarea vizată etc. Sursele externe sunt împrumuturile bancare, emisiunile de obligațiuni și alte titluri de valoare, conturile de plătit. Trebuie remarcat faptul că sursele interne și externe de finanțare sunt interdependente, dar nu sunt interschimbabile.

Astăzi, o sarcină importantă a politicii financiare a unei întreprinderi este de a optimiza structura pasivelor, adică de a raționaliza sursele de finanțare. Cu cât este mai mare ponderea capitalului propriu, cu atât coeficientul de independență financiară al întreprinderii este mai mare, dar și entitățile comerciale cu o pondere mare a fondurilor împrumutate au anumite avantaje. Fonduri împrumutate pentru o întreprindere, deși sunt o sursă de finanțare plătită. Practica arată că utilizarea lor este mai eficientă decât a noastră.

Fiecare întreprindere determină în mod independent structura și metodele de finanțare a activităților sale, aceasta depinde de caracteristicile industriei întreprinderii, dimensiunea acesteia, durata ciclului de producție a produselor etc. Principalul lucru este să prioritizați corect între sursele de finanțare, să calculați capabilitățile întreprinderii și prezice consecințele posibile.

Lista literaturii folosite

Marele Dicţionar Economic / ed. Azriliyan A.N. – M.: Institutul de Nouă Economie, 1999.

Ermasova N.B. Management financiar: Un ghid pentru promovarea examenului. – M.: Yurayt-Izdat, 2006.

Karelin V.S. Finanțe corporative: manual. – M.: Societatea de editare și comerț „Dashkov și K”, 2006.

Kovalev V.V. Analiza financiară: Managementul capitalului. Alegerea investițiilor. Analiza de raportare. – M.: Finanțe și Statistică, 1998.

Romanenko I.V. Finanțarea întreprinderii: note de curs. – Sankt Petersburg: Editura Mihailov V.A., 2000.

Selezneva N.N., Ionova A.F. Analiza financiară. Management financiar: Tutorial pentru universități. – M.: UNITATEA-DANA, 2006.

Economia modernă: Manual / Ed. prof. Mamedova O.Yu. – Rostov-pe-Don: Editura Phoenix, 1995.

Chuev I.N., Chechevitsyna L.N. Economia întreprinderii: manual. – M.: Societatea de editare și comerț „Dashkov și K”, 2006.

Economie și management în SCS. Note științifice Facultatea de Economie. Problema 7. – Sankt Petersburg: Editura Întreprinderii Unitare de Stat din Sankt Petersburg, 2002.

Economia unei întreprinderi (firmă): Manual / Ed. prof. Volkova O.I. şi conf. univ. Devyatkina O.V. – M.: INFRA-M, 2004.

http://www.profigroup.by

Aplicație

Tabelul „Diferențe cheie”

între tipurile de surse de fonduri"

Schema „Surse și mișcare

resursele financiare ale întreprinderii"

1 Resurse financiare– fonduri sub formă de numerar și fără numerar.

2 Finanțare de risc– investirea capitalului în proiecte cu un nivel ridicat de risc și, în același timp, profitabilitate ridicată.

3 Vezi: Aplicație, diagrama „Sursele și circulația resurselor financiare ale unei întreprinderi”.

4 Capitalul social– totalitatea contribuțiilor participanților la o societate în nume colectiv sau în comandită în comandită efectuate în societate pentru realizarea activităților sale economice.

5 Încrederea unitară– totalitatea aporturilor de acțiuni ale membrilor unei cooperative de producție pentru activități de afaceri în comun, precum și cele dobândite și create în procesul de activitate.

Activități întreprinderilorTeză >> Științe Financiare

Crede ce să obții extern finanţareîn situaţia actuală este posibil... aspecte teoretice ale studierii factoringului ca sursă finanţare Activități întreprinderilor) 1.1 Esența și tipurile... pentru toate tipurile de factoring - intern(cu si fara recurs...

Rezumat >> Finanțe

Și dezavantajele diverselor surse finanţare Activități întreprinderilor Problema alegerii sursă strângerea de fonduri pentru... nevoile companiilor. LA intern surse includ si amortizarea si... fonduri din extern surse. Excepția este...

Lucrări de curs >> Științe financiare

Pe finanţare economic Activități. Surse finanţare întreprinderilor impartit de intern(capitaluri proprii) și extern(capital împrumutat și atras). Intern finanţare presupune...

Rezumat >> Finanțe

Resurse întreprinderilor; - a analiza surse finanţare Activități întreprinderilor; - sugerează zone de îmbunătățire surse finanţare Activități întreprinderilor. ... De surse atracție în care se împart externȘi intern; ...

Lucrări de curs >> Științe financiare

... "Probleme surse finanţare întreprinderilorîn Rusia” au fost studiate instrumentele moderne finanţare întreprinderilorși problema atragerii pe termen lung sursă finanţare Activități întreprinderilor in Rusia...