Koeficijent strukture dugoročnih ulaganja pokazuje. Procjena financijske sigurnosti. Određivanje financijske stabilnosti

Omjer pokrića ulaganja je financijski omjer koji pokazuje koji se dio imovine organizacije financira iz održivih izvora: glavnice i dugoročnih obveza. Drugi naziv za pokazatelj je omjer dugoročne financijske neovisnosti.

Izračun omjera pokrića ulaganja

Omjer pokrivenosti ulaganja = (Equity+F1)/F1,

Gdje
Temeljni kapital = iznos odjeljka “Kapital i rezerve” bilance plus dug osnivača za doprinose temeljnom kapitalu;
F1 – redak bilance stanja “Ukupno dugoročne obveze”;
F1 – ukupna bilanca stanja (tj. ukupan iznos imovine organizacije).

Normalna vrijednost indikatora

Ako je omjer blizu 1 ili više, to ukazuje na punu pokrivenost dugoročnih ulaganja u aktivnosti poduzeća vlastitim sredstvima i posuđenim sredstvima s dugim rokom otplate. Ako je vrijednost manja od 0,7-0,8, moguća je situacija u kojoj organizacija neće moći isplatiti vjerovnike iz razloga što je koristila kratkoročne kredite i kratkoročno prikupljena sredstva za kupnju dugotrajne imovine (zgrade , oprema itd.), što će kasnije donijeti novčane povrate. U ovom slučaju, investitor bi trebao analizirati druge pokazatelje solventnosti kako bi utvrdio stabilnost financijskog položaja organizacije.

Procjena financijske sigurnosti najpotpunije karakterizira financijsko stanje poduzeća u smislu:

• osiguranje financijskih sredstava (FR)
• izvedivost postavljanja i učinkovito korištenje DF
• financijski odnosi s drugim subjektima (investitori, vjerovnici)
• solventnost i financijsku stabilnost.

Sustav pokazatelja odabranih za procjenu financijske sigurnosti odražava financijsko stanje poduzeća dugoročno. odnosno njegovu sposobnost dugotrajnog održavanja svoje solventnosti – barem onoliko koliko je predviđeno za realizaciju određenog projekta. Karakterizira ukupnu financijsku strukturu poduzeća i stupanj njegove ovisnosti o vjerovnicima i investitorima. Stoga se analiza financijske sigurnosti često naziva analiza dugoročne solventnosti.

Glavna zadaća procjene financijske sigurnosti poduzeća je utvrđivanje stupnja ovisnosti njegovih aktivnosti o posuđenim izvorima i primjerenosti vlastitog kapitala u određenoj strukturi imovine.

Glavni kriteriji za ocjenu financijske sigurnosti

Financijska stabilnost. Pokazuje ima li poduzeće dovoljno vlastitih sredstava za pokrivanje svih obveza i odgovara na pitanje: koliko grivni/kopejaka vlastitih sredstava pripada svakoj grivni posuđenih sredstava.

Kfu = SK/O

Kfu– koeficijent financijske stabilnosti
Sk vlastiti kapital (uzimajući u obzir kolaterale, rezerve i sredstva Financijskog fonda 1)
OKO– obveze (uključujući odgođene prihode)

Ovaj omjer možete izračunati obrnutim redoslijedom (O/Sk), ali u ovom slučaju smanjenje financijske stabilnosti bit će naznačeno povećanjem ovog omjera, a ne smanjenjem, kao u prethodnoj formuli. Ponekad se ovaj inverzni pokazatelj naziva koeficijent financijska poluga.

Na ovaj ili onaj način, ovaj pokazatelj sam po sebi već puno govori. Dakle, u slučajevima kada vlastiti kapital višestruko premašuje obveze, tada se u ocjeni financijske sigurnosti možemo ograničiti samo na ovaj rezultat. Pogotovo ako se analitičar suočava sa složenijim zadacima koji se odnose na druge dijelove analize i predstavljaju kritična područja za određeno poduzeće.

Financijska neovisnost (financijska autonomija). Drugi naziv je koeficijent koncentracije kapitala. Odražava udio vlasnika poduzeća u ukupnom iznosu uloženih sredstava, kao i reinvestiranih u njegove aktivnosti:

Kfa = Sk/Wb

Kfa– koeficijent financijske autonomije
Sk
Wb- bilančna valuta

Pokazatelj izračunat obrnutim redoslijedom (Wb/Sk) naziva se koeficijent financijske ovisnosti. Sukladno tome, povećanje omjera financijske autonomije odražava povoljna kretanja, dok povećanje omjera financijske ovisnosti odražava nepovoljna kretanja.

Manevarska sposobnost temeljnog kapitala. Prikazuje koji se dio temeljnog kapitala koristi za financiranje tekućih aktivnosti (tj. nalazi se u pokretnom obliku), a koji dio je kapitaliziran u dugotrajnoj imovini. Drugim riječima, određuje udio kapitala kojim se može slobodno manevrirati, jer nije uložen u kapitalna sredstva, već se koristi u tekućim aktivnostima:

Kmsk = (Sk + Do – Vna)/(Sk + Do)

• Kmsk
• Sk– temeljni kapital (uzimajući u obzir kolaterale, rezerve i sredstva Središnjeg fonda)
• Prije- dugoročne dužnosti
• Vna– dugotrajna (kapitalna) imovina.

Formula za izračun koeficijenta manevriranja vlasničkog kapitala može se prikazati kao:

Kmsk = (Ta – Do)/(Sk + Do)

• Kmsk– koeficijent manevriranja temeljnog kapitala
• Ta– kratkotrajna imovina (uključujući odgođene troškove)
• Da– tekuće obveze (uključujući odgođene prihode)
• Sk– temeljni kapital (uzimajući u obzir kolaterale, rezerve i sredstva Središnjeg fonda)
• Prije- dugoročne dužnosti.

Brojnik formule (i u obliku: (Sk + Do – Vna), i u obliku: (Ta – To) predstavlja iznos vlastitog obrtnog kapitala (radnog kapitala). Ali općenito, formula predstavlja omjer obrtnog (obrtnog) kapitala na dugoročni 2 izvor svih vlastitih sredstava (i tekućih i dugoročnih), stoga možemo pretpostaviti da se stanje popravlja. obrtni kapital ovisi o brzom rastu vlastita obrtna sredstva u usporedbi s visinom izvori vlastitih sredstava(vlasnički kapital i dugoročne obveze), jer ovdje postoji dobro poznati odnos: što poduzeće ima manje dugotrajne imovine i ostale dugotrajne imovine, to je više vlastitih obrtnih sredstava. No, to ne znači da poduzeća trebaju težiti smanjenju udjela osnovnih sredstava u ukupnom iznosu sredstava kojima raspolažu.

U brojniku i nazivniku ove formule iznos dugoročnih obveza pribraja se iznosu temeljnog kapitala. Ovaj iznos možemo isključiti ako ne prihvatimo stajalište da su dugoročne obveze, zbog svoje dugoročne prirode, u potpunosti na raspolaganju poduzeću u trenutku analize, te stoga ne postoji rizik ulaska u stanje kritične likvidnosti, budući da ne postoji vjerojatnost zahtjeva vjerovnika za trenutnu otplatu ovih obveza. Pojednostavljeno, u ovu formulu uključene su dugoročne obveze jer se pri izračunu koeficijenta agilnosti polazi od pretpostavke da su dugoročni krediti poduzeću izdani za kupnju osnovnih sredstava.

Razina agilnosti ovisi o prirodi aktivnosti poduzeća. Stoga bi u kapitalno intenzivnim industrijama njegova normalna razina trebala biti niža u usporedbi s razinom u materijalno intenzivnim industrijama. Odnosno, ne može se nedvosmisleno reći da što je veći koeficijent agilnosti, to je bolje financijsko stanje. Istodobno, ne može se poreći da je osiguranost obrtne imovine temeljnim kapitalom izvjesno jamstvo stabilnosti.

Omjer pokrića ulaganja. Prikazuje udio imovine koja se financira iz stabilnih izvora - vlasničkim kapitalom i dugoročnim kreditima.

Kpi = (Sk+Do)/Wb

• KPI – omjer pokrivenosti ulaganja
• VB – bilančna valuta

Ovo je pokazatelj koji je obrnut omjeru tekućih obveza (uključujući odgođeni prihod) i valute bilance, 3 tj. dva pokazatelja zajedno daju zbroj jedan.

Koeficijent strukture dugoročnih ulaganja. Pokazuje koji je dio kapitalne imovine financiran dugoročnim dugom. Pretpostavlja se da su dugoročni krediti i zajmovi primljeni u cijelosti za te namjene.

Ksdv = Do/Vna

• Ksdv – koeficijent strukture dugoročnih ulaganja
• Prije – dugoročne obveze
• VNA – dugotrajna imovina

Previsok pokazatelj strukture dugoročnih ulaganja može ukazivati ​​na neopravdano kašnjenje kapitalnih ulaganja ili na preuranjenost dobivanja dugoročnih kredita za te namjene, a oboje znači potencijalni rizik povećanja troškova plaćanja kamata na kredite. . Koeficijent dugoročnog zaduživanja usko je povezan s koeficijentom strukture dugoročnih ulaganja (vidi stavak 7. u nastavku).

Omjer financijske ovisnosti. Pokazatelj inverzan pokazatelju financijske neovisnosti (vidi točku 2.). Drugi naziv je omjer koncentracije dužničkog kapitala. Prikazuje udio posuđenog (privučenog) kapitala u ukupnom iznosu sredstava raspoloživih poduzeću.

Kfz = O/Wb

• Kfz – koeficijent financijske ovisnosti
• O – ukupni iznos obveza (uključujući odgođene prihode)
• VB – bilančna valuta

Preporučljivo je izračunati koeficijent financijske ovisnosti ako nije izračunat suprotni pokazatelj, koeficijent financijske autonomije. Dovoljno je izračunati jedan od njih. Povoljna kretanja odražavaju se povećanjem omjera financijske autonomije, dok se nepovoljna kretanja odražavaju povećanjem omjera financijske ovisnosti.

Omjer dugoročne poluge. Prikazuje koji dio izvora formiranja dugotrajne imovine dolazi iz vlasničkog kapitala, a koji dio - iz dugoročno posuđenih sredstava. Određuje rizik poduzeća pri korištenju posuđenih sredstava. Važan je za određivanje kreditnog rizika, stoga ugovori o kreditu često sadrže uvjete koji reguliraju maksimalni udio posuđenog kapitala poduzeća, izražen omjerom:

Kdpz = Do/(Sk + Do)

• Kdpz – koeficijent dugoročnog zaduživanja
• Prije – Dugoročne obveze
• SK – temeljni kapital (uzimajući u obzir kolaterale, rezerve i sredstva Središnjeg fonda).

Povećanje ovog pokazatelja znači povećanu ovisnost o vjerovnicima. Zbroj dugoročnih obveza i kapitala (nazivnik formule) ponekad se naziva kapitalizacija.

1. Koeficijent strukture prikupljenog kapitala. Daje ideju o strukturi privučenog kapitala, odražavajući koji dio otpada na dugoročne obveze, odnosno udio obveza od kojih je poduzeće slobodno u tekućem razdoblju.

   Kspk = Prije/O

   • Kspk – koeficijent strukture privučenog kapitala
   • Prije – dugoročne obveze
   • O – ukupan iznos svih obveza (uključujući odgođene prihode).

2. Omjer vlastitih sredstava. Pokazuje udio vlasničkog kapitala koji se može pripisati kratkotrajnoj imovini (utjelovljenoj u kratkotrajnoj imovini). To je omjer razlike između obujma izvora vlastitih sredstava i knjigovodstvene vrijednosti dugotrajne imovine prema vrijednosti cjelokupnog obrtnog kapitala koji je poduzeću na raspolaganju.

   Koss = (Sk – Vna)/Oa

   • Koss – omjer kapitala
   • SK – temeljni kapital (uzimajući u obzir kolateral, rezerve i sredstva Središnjeg fonda)
   • BNA – knjigovodstvena vrijednost dugotrajne imovine
   • Oa – trošak tekuće imovine (uključujući odgođene troškove).

Sigurnosni interes.

Neki potencijalni zajmodavci, kako bi potvrdili dužnikovu sposobnost servisiranja duga, zahtijevaju izračun pokazatelja pokrića kamate. Izračunava se kao omjer neto dobiti i isplaćenih kamata i pokazuje koliko puta dobit može pokriti potreban iznos kamata za kredit. Drugim riječima, koliko je puta kamata uključena u iznos dobiti. Naravno, radi potpune bezbrižnosti vjerovnika, ovaj se pokazatelj uvijek može izračunati, ali to zapravo nije jamstvo da će se obveze servisiranja duga strogo poštovati. Uostalom, dobit se ne koristi samo za plaćanje kamata. Stoga autor ne pridaje posebnu pozornost ovom pokazatelju i ne uključuje ga u popis kriterija prema kojima se može prosuđivati ​​financijska sigurnost poduzeća.

Apsolutni pokazatelji financijske sigurnosti.

To su pokazatelji koji karakteriziraju sigurnost imovine s izvorima njezina nastanka.

Izvori formiranja rezervi određeni su trima pokazateljima:

1. Raspoloživost radnog (radnog) kapitala (Ok), kao razlika između vlastitog kapitala (SC) i knjigovodstvene vrijednosti dugotrajne imovine (Vna). Istodobno, ponekad je uputno pribrojiti dugoročne obveze temeljnom kapitalu, polazeći od pretpostavke da su dugoročnim kreditima stečena samo osnovna sredstva. 4 U tom slučaju (ako se uzmu u obzir i dugoročne obveze) formula za izračun iznosa radnog kapitala može se pojednostavljeno prikazati kao razlika između iznosa kratkotrajne imovine i kratkoročnih obveza (Ta - To) . Ali treba imati na umu da tekuća imovina također mora uključivati ​​buduće troškove, a tekuće obveze moraju uključivati ​​buduće prihode.
2. Raspoloživost dugoročnih izvora formiranja zaliha (Is), kao zbroj obrtnih sredstava (Ok) i dugoročnih obveza (To). Iako, idealno, dugoročne obveze ne bi trebale biti uključene u formiranje rezervi. “Idealan slučaj” je kada se dugoročni krediti i zajmovi privlače samo za kupnju osnovnih sredstava.
3. Vrijednost ukupnih izvora formiranja rezervi (Ifz), kao zbroj dugoročnih i kratkoročnih (tekućih) izvora (Ifz + To).

Dakle, svaki sljedeći pokazatelj određuje se na temelju prethodnog.

Ova tri pokazatelja raspoloživosti izvora za formiranje rezervi odgovaraju trima pokazateljima opskrbljenosti rezervama izvorima njihovog formiranja:

1. Višak (+) ili manjak (–) radnog (radnog) kapitala (I/Nok), kao razlika između iznosa obrtnog kapitala (Ok) i troška zaliha (W).
2. Višak (+) ili manjak (–) vlastitih i dugoročno posuđenih izvora formiranja zaliha (I/Nssi), kao razlika između pokazatelja raspoloživosti vlastitih i dugoročno posuđenih izvora (Isz) i troška zalihe (Z).
3. Višak (+) ili manjak (–) ukupne vrijednosti glavnih izvora formiranja rezervi (I/Noi), kao razlika između pokazatelja vrijednosti općih izvora formiranja rezervi (IFZ) i troška rezervi. (Z).

Procijenjene vrijednosti pokazatelja financijske sigurnosti.

U međunarodnoj praksi ne postoje jedinstveni normativni kriteriji za razmatranje pokazatelja financijske sigurnosti. U raznim udžbenicima i metodama predlažu se određeni standardi, ali još nitko nije dao precizna obrazloženja zašto bi ovaj ili onaj pokazatelj financijske sigurnosti trebao biti jednak upravo toj vrijednosti.

Dakle, prema empirijskim promatranjima, koeficijent financijske stabilnosti mora biti veći od jedinice, koeficijent financijske neovisnosti mora biti veći od 0,5 ili barem jednak ovoj vrijednosti, a koeficijent vlastitog kapitala mora, kao i koeficijent financijske stabilnosti, imati vrijednost veću od jedan. Ni u kojem slučaju ne treba donositi ishitrene zaključke, čak i ako se pokaže da sva tri koeficijenta ne zadovoljavaju normativne. U međuvremenu, potreban i/ili dovoljan udio kapitala nije samo individualan za svako poduzeće, već se može utvrditi zasebno za svako razdoblje, jer se neki procesi aktivnosti ne moraju ponavljati u različitim razdobljima. Udio vlasničkog kapitala u izvorima financiranja ne smije biti maksimalan, već optimalan u odnosu na zadanu strukturu imovine.

Svako poduzeće postavlja vlastite kriterije, ovisno o djelatnosti poduzeća, strukturi kapitala, kreditnim uvjetima, kapitalnoj intenzivnosti, materijalnoj intenzivnosti, stopi obrtaja kapitala predujmljenog u proizvodnju i drugim čimbenicima. Stoga vrijednosti ovih pokazatelja mogu varirati ovisno o čimbenicima koji utječu na aktivnosti određenog poduzeća. Svi pokazatelji financijske sigurnosti izračunati tijekom analize pojedinog poduzeća uspoređuju se sa sličnim standardnim i industrijskim prosjekom pokazatelja. Istodobno, često se događa da su stvarne vrijednosti pokazatelja financijske sigurnosti određenog poduzeća niže od normativnih i industrijskih prosjeka, ali to ga ne sprječava da bude uvršten među uspješne tržišne subjekte.

Određivanje financijske stabilnosti

Financijsko stanje obično se definira kao:

• održivi
• nestabilan
• kriza.

Financijski položaj poduzeća smatra se stabilnim ako je analiza pokazala njegovu sposobnost financiranja svojih aktivnosti i plaćanja na vrijeme.

O nestabilnosti financijske situacije može se suditi i bez dublje analize: tome svjedoče kašnjenja isplata plaća, stalna prisutnost dospjelih kredita i dospjelih dugova prema drugim vjerovnicima, kao i porezi. Ovi vanjski simptomi rječito ukazuju na nesigurnost situacije, a zatim samo potvrđuju dijagnozu.

Zaključak o financijskoj krizi donosi se ako se, uz prisutnost karakteristika njezine nestabilnosti, dinamika profitabilnosti stalno smanjuje.

Ako, uz postojanje svih ostalih gore navedenih karakteristika, iznos nepokrivenih gubitaka akumuliranih u bilanci dosegne iznos temeljnog kapitala, poduzeće se proglašava stečajem.

Prepoznavanje financijskog položaja poduzeća kao nestabilnog zahtijeva izračun omjera oporavka solventnosti (vidi odjeljak “Procjena likvidnosti i solventnosti”). Međutim, prepoznavanje financijskog položaja poduzeća kao stabilnog ne oslobađa analitičara od izračuna ovog koeficijenta, koji će se u ovom slučaju zvati koeficijent gubitka solventnosti. Za koeficijent obnove solventnosti uzima se u obzir razdoblje od 6 mjeseci; za koeficijent gubitka solventnosti – 3 mjeseca.

Formalno, stabilnost/nestabilnost financijske situacije može se definirati na sljedeći način:

Treba naglasiti da tablica daje samo formalne uvjete za priznavanje financijskog položaja poduzeća kao stabilnog ili nestabilnog. Stoga se ne preporučuje voditi takvim formalnim karakteristikama odvojeno od glavnih pokazatelja procjene financijske sigurnosti.

1 TF – ciljano financiranje.

2 Pojam Dugoročni izvori ovdje uveden za označavanje glavnice, rezervi, kolaterala i dugoročnih obveza uzetih zajedno. Oni. ovaj izraz treba shvatiti kao sve obveze minus tekuće obveze.

3 Ovaj inverzni koeficijent, zbog očitosti njegovog značenja, ovdje nije prikazan.

4 Vidi gore objašnjenje uz stavak 3. Priručnika o kriterijima za procjenu financijske sigurnosti.

Kks = SC / VB, (10)

gdje je SK vlastiti kapital; VB - valuta bilance stanja.

Ovaj pokazatelj karakterizira udio vlasnika poduzeća u ukupnom iznosu sredstava predujmljenih za njegove aktivnosti. Smatra se da što je veća vrijednost ovog koeficijenta, to je poduzeće financijski zdravije, stabilnije i neovisnije o vanjskim vjerovnicima.

Uz ovaj pokazatelj je i koeficijent koncentracije dužničkog kapitala KKP:

Kkp = ZK / VB, (11)

gdje je ZK pozajmljeni kapital.

Ova dva koeficijenta se zbrajaju: Kcs + Kcp = 1.

2. Omjer duga i kapitala Kc:

Ks = ZK / SK,

Kc je omjer duga i dioničkog kapitala.

Prikazuje iznos posuđenih sredstava po svakoj rublji vlasničkog kapitala uloženog u imovinu poduzeća.

3. Koeficijent manevarske sposobnosti vlastitih sredstava Km:

Km=SOS/SC, (12)

gdje je SOS vlastiti obrtni kapital.

Ovaj omjer pokazuje koji se dio temeljnog kapitala koristi za financiranje tekućih aktivnosti, tj. uloženo u obrtna sredstva, a koji dio je kapitaliziran. Vrijednost ovog pokazatelja može značajno varirati ovisno o vrsti djelatnosti poduzeća i strukturi njegove imovine, uključujući tekuću imovinu.

SOS=SC + DP-VA=(1V + V - 1). (13)

Pretpostavlja se da su dugoročne obveze namijenjene financiranju osn sredstava i kapitalnih ulaganja.

4. Koeficijent strukture dugoročnih ulaganja Ksv:

Ksw = DP / VA, (14)

gdje su DP dugoročne obveze; VA - dugotrajna imovina.

Omjer pokazuje koji je dio dugotrajne imovine i ostale dugotrajne imovine financiran iz dugoročno posuđenih izvora.

5. Omjer održivog financiranja KUF-a:

KUf = (SK + DP) / (VA + TA), (15)

gdje je (SC + DP) stalni kapital; (VA + TA) - zbroj dugotrajne i kratkotrajne imovine.

Ovaj omjer ukupne vrijednosti vlastitih i dugoročno posuđenih izvora sredstava i ukupne vrijednosti dugotrajne i kratkotrajne imovine pokazuje koji se dio imovine financira iz održivih izvora. Osim toga, KUf odražava stupanj neovisnosti (ili ovisnosti) poduzeća o kratkoročnim posuđenim izvorima pokrića.

6. Koeficijent vrijednosti nekretnine Kr:

Kr= Ri / VB, (16)

gdje je Ri ukupni trošak dugotrajne imovine, sirovina, proizvodnje u tijeku i zaliha.

Koeficijent realne vrijednosti imovine izračunava se kao kvocijent dijeljenja ukupne vrijednosti dugotrajne imovine, zaliha sirovina i materijala, malovrijednih i potrošnih predmeta i nedovršene proizvodnje s ukupnom vrijednošću poduzeća. imovina (valuta bilance). Navedeni elementi imovine koji ulaze u brojnik koeficijenta u biti su sredstva za proizvodnju, nužni uvjeti za obavljanje osnovne djelatnosti, tj. proizvodni potencijal poduzeća. Slijedom toga, Kr koeficijent odražava udio u imovini imovine koja osigurava glavnu djelatnost poduzeća. Jasno je da ovaj koeficijent ima ograničenu primjenu i može odražavati stvarno stanje samo u poduzećima u proizvodnim djelatnostima, a značajno će varirati u različitim djelatnostima.

Jedan od kriterija za ocjenu financijske stabilnosti poduzeća je višak ili nedostatak izvora sredstava za formiranje rezervi i troškova (materijalni obrtni kapital).

Obično postoje četiri vrste financijske stabilnosti:

1. Apsolutna stabilnost financijskog stanja, kada su zalihe i troškovi manji od iznosa vlastitih obrtnih sredstava i bankovnih kredita za zalihe (KRt.m.ts.):

3 < СОС + КРт.м.ц (17)

U ovom slučaju za koeficijent opskrbljenosti zaliha i troškova izvorima sredstava (Ka) mora biti ispunjen sljedeći uvjet:

Ka = (SOS + KRt.m.c) / Z = 1 (18)

2. Normalna stabilnost, u kojoj je solventnost poduzeća zajamčena ako

3 = SOS + KRt.m.c na Ka = (SOS + KRt.m.c) / Z > 1 (19)

3. Nestabilno (pretkrizno) financijsko stanje, u kojem je platna bilanca poremećena, ali ostaje mogućnost uspostavljanja ravnoteže sredstava plaćanja i obveza plaćanja privlačenjem privremeno slobodnih izvora sredstava (IVS) u promet poduzeća (fond rezervi, fond akumulacije i potrošnje), bankovni krediti za privremenu nadopunu obrtnih sredstava i dr.

3 = SOS + KRt.m.ts + Ivr na Kn = (SOS + KRt.m.ts + Ivr) / Z = 1 (20)

U ovom se slučaju financijska nestabilnost smatra prihvatljivom ako su ispunjeni sljedeći uvjeti:

Zalihe plus gotovi proizvodi su jednaki

ili prelazi iznos kratkoročnih kredita i posuđenih sredstava uključenih u formiranje rezervi;

· proizvodnja u tijeku plus odgođeni troškovi jednaki su ili manji od iznosa vlastitih obrtnih sredstava.

4. Krizno financijsko stanje (poduzeće je na rubu stečaja), u kojem

3 > SOS + KRt.m.ts kod Kn = (SOS + KRt.m.ts + Ivr) / Z< 1 (21)

Platna bilanca u ovoj situaciji osigurana je dospjelim isplatama plaća, bankovnim kreditima, dobavljačima, proračunom itd.

Financijska stabilnost se može vratiti:

· ubrzanje obrta kapitala u tekućim sredstvima, što će rezultirati relativnim smanjenjem prometa i prihoda po rublju;

· opravdano smanjenje zaliha i troškova (na standard);

· nadopunjavanje vlastitih obrtnih sredstava iz unutarnjih i vanjskih izvora.

Utvrđivanje učinkovitosti investicijskog projekta.

Investicijski projekt – opravdanje ekonomske izvedivosti, obujma i vremena kapitalnih ulaganja, uključujući potrebnu projektnu i procjensku dokumentaciju izrađenu u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije i propisno odobrenim standardima (norme i pravila), kao i opis praktičnih radnji za izradu investicije (poslovni - plan).

Razdoblje povrata investicijskog projekta je razdoblje od datuma početka financiranja investicijskog projekta do dana kada je stvarni obujam ulaganja jednak iznosu neto dobiti koju je investitor akumulirao i obračunate obračunate amortizacije na imovinu koja se amortizira u vlasništvu investitora, a koja je nastala kao rezultat investicijskih aktivnosti.

Osnova investicijske odluke poduzeća je izračun sadašnje vrijednosti budućih zarada. Tvrtka mora odrediti hoće li buduća dobit premašiti njezine troškove ili ne. Oportunitetni trošak ulaganja bit će iznos bankovnih kamata na kapital jednak opsegu predloženog ulaganja. Ovo je bit investicijske odluke tvrtke. Istovremeno, izbor tvrtke je kompliciran prisutnošću situacije neizvjesnosti koja nastaje zbog činjenice da su ulaganja obično dugoročna.

U financijskim i investicijskim izračunima proces svođenja budućih prihoda na trenutnu vrijednost obično se naziva diskontiranje.

Pri ocjeni isplativosti ulaganja utvrđuje se diskontna stopa (kapitalizacija), tj. kamatna stopa koja karakterizira stopu povrata investitora (relativni pokazatelj minimalnog godišnjeg prihoda). Korištenjem diskonta (računovodstvene kamate) utvrđuje se poseban diskontni faktor (temeljen na formuli složenih kamata) kako bi se ulaganja i novčani tokovi u različitim godinama doveli do sadašnjeg trenutka.

Popust u širem smislu, predstavlja oportunitetni trošak fiksnog kapitala i izražava stopu povrata koju bi tvrtka mogla dobiti od alternativnih ulaganja kapitala.

Za stalnu diskontnu stopu E diskontni koeficijent a t određuje se formulom:

gdje je t broj koraka izračuna.

Rezultat usporedbe dva projekta s različitim raspodjelama učinka tijekom vremena može značajno ovisiti o diskontnoj stopi. Stoga je njezin izbor važan. Obično se ova vrijednost utvrđuje na temelju depozitnih kamata na depozite. Moramo prihvatiti više toga na račun inflacije i rizika.

Kada je sav kapital posuđen, diskontna stopa je odgovarajuća kamatna stopa određena uvjetima plaćanja kamata i otplate kredita.

Kada je kapital mješovit, diskontna stopa može se pronaći kao ponderirani prosječni trošak kapitala, izračunat uzimajući u obzir strukturu kapitala i porezni sustav.

Svaka tvrtka na bilo kojem tržištu prisiljena je ulagati zbog istrošenosti fiksnog kapitala u proizvodnom procesu u nadi da će povećati svoj profit. S tim u vezi, postavlja se pitanje svrsishodnosti ulaganja, hoće li ona poduzeću donijeti dodatnu dobit ili dovesti do gubitka?

Za odgovor na ovo pitanje potrebno je usporediti obujam planiranih kapitalnih ulaganja s trenutnom diskontiranom vrijednošću budućih prihoda od tih ulaganja. Kada su očekivani povrati veći od ulaganja, tvrtka može investirati. Ako je omjer ovih vrijednosti obrnut, bolje je suzdržati se od ulaganja kako biste izbjegli gubitke.

Stoga će uvjet ulaganja izgledati ovako:

tj< PDV,

gdje je Ie planirani obim ulaganja,

PDV je trenutna diskontirana vrijednost budućih zarada.

Razlika između vrijednosti prikazanih u formuli obično se naziva neto sadašnja vrijednost (NPV).

Neto sadašnja vrijednost(neto sadašnja vrijednost, neto sadašnja vrijednost, integralni učinak) definira se kao zbroj tekućih učinaka za cijelo obračunsko razdoblje, sveden na početni korak. Neto sadašnja vrijednost je višak integralnog priljeva novca nad integralnim odljevom (troškovi).

Očito, tvrtka donosi odluku o ulaganju na temelju pozitivne neto sadašnje vrijednosti, tj. kada je (NPV > 0).

Indeks profitabilnosti– omjer zbroja smanjenih učinaka i zbroja diskontiranih ulaganja.

Omjer unutarnje učinkovitosti(interna stopa povrata, interna stopa profitabilnosti, stopa povrata na kapitalna ulaganja) je diskontna stopa pri kojoj je integralni ekonomski učinak tijekom vijeka trajanja investicije jednak nuli.

Kada je omjer interne učinkovitosti jednak ili veći od stope povrata kapitala koju zahtijevaju investitori, ulaganje u određeni projekt je opravdano. Inače su neprikladni.

Odabir izvora financiranja.

Odabir metoda i izvora financiranja za poduzeće ovisi o mnogim čimbenicima: iskustvu poduzeća na tržištu, njegovom trenutnom financijskom stanju i trendovima razvoja, dostupnosti određenih izvora financiranja, sposobnosti poduzeća da pripremi sve potrebne dokumente. te predstaviti projekt financiratelju, kao i uvjete financiranja (trošak privučenog kapitala). No, potrebno je napomenuti ono glavno: poduzeće može pronaći kapital samo pod uvjetima pod kojima se u određenom trenutku stvarno provode poslovi financiranja sličnih poduzeća i samo iz onih izvora koji su zainteresirani za ulaganje na mjerodavnom tržištu. (u zemlji, industriji, regiji). Možete dobiti potpunu sliku o uvjetima financiranja koji postoje na tržištu bez ikakvih problema iu najkraćem mogućem roku intervjuiranjem ključnih financijskih institucija ili kontaktiranjem konzultanata za korporativne financije. U tom slučaju treba procijeniti i postojeće uvjete financiranja i vjerojatnost uspješnog prikupljanja kapitala iz namjeravanog izvora.

Financiranje poduzeća obično se provodi na različite načine. Štoviše, što su veći rizici investitora, to veći prihod očekuje investitor.

Nemogućnost mobilizacije kapitala na vrijeme dovela je do gubitka konkurentnosti mnogih ruskih poduzeća, a ponekad i do njihove potpune degradacije. Faktor vremena u suvremenoj ekonomiji, koju karakterizira visok stupanj globalizacije i povećani zahtjevi za sposobnošću poduzeća da brzo odgovori na promjene na tržištu, najznačajniji je. Pritom, vlasnici i menadžment poduzeća moraju biti svjesni da se poduzeće može financirati samo iz onih izvora i samo pod onim uvjetima koji su stvarno prisutni na financijskom tržištu.

Državno financiranje

Velika većina ruskih poduzeća oslanja se na financiranje iz državnog proračuna. Prvo, ovo je najtradicionalniji izvor financiranja, pa je pokušaj dobivanja sredstava od regionalne uprave ili vlade češći i ne zahtijeva nova znanja i vještine od menadžmenta. Drugo, priprema projekta za privatnog investitora mnogo je teža nego za državu: zahtjevi države za objavljivanjem informacija i pripremom investicijskih projekata više su formalni nego profesionalni. Treće, država je najvjerniji vjerovnik, a mnoga poduzeća ne vraćaju kredite primljene od nje na vrijeme bez straha da će biti proglašena bankrotom. Ako vaša tvrtka zaista ima priliku dobiti izravna državna sredstva, jamstva ili porezne olakšice, trebali biste to iskoristiti. Najveće šanse za financiranje iz državnog proračuna imaju infrastrukturni, društveni, obrambeni i znanstveni projekti koji iz objektivnih razloga ne mogu dobiti sredstva iz komercijalnih izvora. Međutim, treba uzeti u obzir da ukupna potreba za financiranjem ruske industrije premašuje milijardu američkih dolara, pa je vjerojatnost da komercijalna poduzeća dobiju državna sredstva zanemariva i ne prelazi 1%.

Leasing ili financiranje od strane dobavljača opreme

Kupnja imovine na rate dostupna je poduzećima koja imaju dobro financijsko stanje i pozitivne trendove razvoja. U ovom slučaju, imovina koju je poduzeće steklo služi kao kolateral, koja postaje potpuno vlasništvo poduzeća tek nakon što je njezin trošak u potpunosti plaćen. Tvrtka mora imati iznos za plaćanje početne naknade, u rasponu od 10 do 50% troška stečene imovine. Ovaj način financiranja uglavnom se koristi za nabavu opreme. Leasing tvrtke obično daju prednost onim vrstama opreme koje se lako mogu rastaviti i transportirati. Zbog toga su leasing poslovi vrlo česti kod kupnje vozila (brodovi, zrakoplovi, kamioni i sl.).

Financiranje dobavljača također je vrlo uobičajeno. Mnogi proizvođači, kao mehanizam za poticanje potražnje, svojim kupcima nude kupnju opreme na rate, nakon uplate početne akontacije. Istodobno, oni također daju prednost pouzdanim poduzećima koja se dinamično razvijaju. Također je potrebno uzeti u obzir da je prisutnost renomiranog privatnog investitora (primjerice, poznate investicijske banke ili fonda) koji je preuzeo rizik i kupio dionice poduzeća značajan pozitivan faktor za proizvođače pri odlučivanju o opskrbi oprema na rate.

(O problematici vezanoj uz temu leasinga detaljnije smo govorili u br. 2 i 3 “FM-a” za 2001.)

Komercijalni krediti

Ovo je najčešći način financiranja poslovanja. Uvjeti financiranja banaka variraju. Na primjer, u stranoj banci kamatna stopa može biti LIBOR + 2%. Međutim, rusko poduzeće koje traži zajam od strane banke ne samo da mora imati visoku solventnost i likvidnost, već i podnijeti financijska izvješća koja su u skladu s međunarodnim standardima, potvrđena od strane jedne od vodećih međunarodnih revizorskih tvrtki. Pritom je najvažniji čimbenik pri donošenju odluke banke o kreditu bila i ostala dostupnost likvidnih kolaterala ili pouzdanih jamstava. Također je potrebno uzeti u obzir da ruske banke praktički nemaju jeftine resurse koje mogu osigurati poduzećima na relativno dugo razdoblje od 3-5 godina. Nedavno su se pojavili primjeri uspješnog financiranja dugoročnih industrijskih projekata, primjerice od strane Sberbanke. Dakle, ako vaša tvrtka ima likvidne kolaterale i uvjeti kredita su prihvatljivi s ekonomske točke gledišta, tada možete pribjeći bankovnim kreditima. Međutim, malo je vjerojatno da će oni biti jedini dugoročni instrument financiranja. Obično se koristi kombinacija vlasničkog i dužničkog kapitala.

Obveznički zajam

Prikupljanje kapitala plasiranjem obveznica na financijsko tržište svakako je atraktivan način financiranja poduzeća. Pogotovo sa stajališta vlasnika poduzeća, jer u ovom slučaju nema preraspodjele imovine. Međutim, poduzeće koje planira izdavati i plasirati obveznice mora imati stabilan financijski položaj, dobre izglede za razvoj, a izdavanje obveznica mora biti osigurano imovinom poduzeća. Iskustvo posljednje dvije godine pokazuje da najveće ruske tvrtke koje su dobro poznate na tržištu, pokazuju visoke stope razvoja i djeluju u industrijama koje su atraktivne za investitore, poput energetike i telekomunikacija, imaju stvarne šanse za uspješno plasiranje svojih obveznica. Postoji vrlo visok rizik da će stavljanje obveznica na tržište biti neuspješno ako niste sigurni da će obveznice Vaše tvrtke biti percipirane na financijskom tržištu kao likvidan i atraktivan instrument; u tom slučaju trebali biste se suzdržati od korištenja ovog načina financiranja.

Preferencijalne dionice

Imatelji povlaštenih dionica imaju određene prednosti u odnosu na imatelje običnih dionica - npr. prvenstvo u raspodjeli dobiti ili veći prioritet u podmirivanju obveza u slučaju likvidacije poduzeća. Međutim, povlaštene dionice ne daju svojim vlasnicima pravo sudjelovanja u upravljanju poduzećem. Posljedično, u slučaju negativnih trendova, investitor nema mogućnost utjecati na upravljačke odluke koje donosi menadžment poduzeća. Istovremeno, problematična je i prodaja povlaštenih dionica drugim investitorima. Stoga povlaštene dionice predstavljaju rizičan instrument za investitora. Izuzetak mogu biti povlaštene dionice najvećih i najpouzdanijih ruskih tvrtki.

Redovne dionice

Veliku većinu ruskih poduzeća karakterizira nestabilna financijska situacija, nedostatak likvidnih kolaterala i sposobnost davanja pouzdanih jamstava za kredite. Osim toga, iako mnoge tvrtke imaju desetljeća povijesti i tehnološko iskustvo u industriji, iz poslovne perspektive često su u vrlo ranoj fazi razvoja. Međutim, neki od njih, ako se prikupi potreban kapital, imaju značajan potencijal rasta i stoga mogu biti privlačni ulagačima. Jedini pravi izvor financiranja takvih poduzeća je rizični kapital. Redovne dionice poduzeća stječu samo oni investitori koji su spremni podijeliti rizike poslovanja s postojećim vlasnicima poduzeća, ne zahtijevaju kolateral ili jamstva. U ovom slučaju investitori se rukovode sljedećim kriterijima: potencijal rasta, sposobnost menadžmenta da osigura rast poslovanja, financijska transparentnost i mogućnost utjecaja na odluke koje se donose, kao i mogućnost izlaska iz projekta prodajom dionica na burzi ili strateški investitor.

Profitabilnost na koju se financijski investitori fokusiraju pri kupnji redovnih dionica prilično je visoka (IRR > 35%). Rezultati aktivnosti investicijskih fondova u Rusiji pokazuju da su pokazatelji učinkovitosti koje dobivaju pri financiranju ruskih industrijskih projekata znatno viši. Na primjer, prema Baring Vostok Capital Partners, interna stopa povrata za deset obavljenih transakcija ovog fonda bila je 78%. Unatoč činjenici da operativna profitabilnost poduzeća ne smije prelaziti 20%, poslovna vrijednost uspješnog poduzeća obično se višestruko povećava. Investitori se rukovode činjenicom da će glavni profit dobiti nakon prodaje svog udjela za 3-5 godina na burzi ili drugom strateškom investitoru. Jedna od najozbiljnijih prepreka privlačenju rizičnog kapitala u ruskoj industriji je nevoljkost postojećih vlasnika da dijele imovinu s investitorima. Nažalost, sve češće to dovodi do toga da se poduzeće uništava bez kapitala, a vlasnici ostaju bez ičega. Učinkovita suradnja s privatnim investitorima moguća je samo ako su i postojeći vlasnici usmjereni na povećanje vrijednosti poslovanja osiguravajući profitabilno poslovanje poduzeća. To jest, glavnim izvorom svojih prihoda neće smatrati operativni novčani tok, već prihod od vlasničkog kapitala koji posjeduju.

Mogući izvori kapitala za industrijska poduzeća uključuju sljedeće:

1. Fondovi rizičnog ulaganja i fondovi izravnih ulaganja, koji formiraju investicijski portfelj od malog broja specifičnih poduzeća, na razdoblje od 3 do 6 godina, uz naknadno povlačenje iz projekta.

2. Strateški investitori, industrijske tvrtke ili financijske institucije specijalizirane za određene industrije.

3. Investicijski posrednici koji provode privatne plasmane dionica poduzeća među individualnim i institucionalnim ulagačima.

4. Investicijske banke koje financiraju projekte.

Analiza izvješća o novčanom toku

Izvještaj o novčanom tijeku (u daljnjem tekstu: izvještaj o novčanom tijeku) glavni je izvor informacija za analizu novčanog tijeka. Analiza izvješća o novčanom tijeku omogućuje vam značajno produbljivanje i prilagođavanje zaključaka o likvidnosti i solventnosti organizacije, njezinom budućem financijskom potencijalu, prethodno dobivenih na temelju statičkih pokazatelja u tijeku tradicionalne financijske analize.

Glavna svrha izvješća o novčanom tijeku je pružiti informacije o promjenama u novcu i novčanim ekvivalentima kako bi se opisala sposobnost organizacije da generira novac. Novčani tokovi organizacije klasificirani su prema tekućim, investicijskim i financijskim aktivnostima. ODDS struktura:

1. Rezultat odjeljka I: neto priljev (+| / odljev (-) sredstava iz poslovnih (tekućih) aktivnosti poduzeća.

2. Rezultat odjeljka II: neto priljev (+] / odljev (-] sredstava iz investicijskih aktivnosti poduzeća.

3. Rezultat odjeljka III: neto priljev (+) / odljev (-) sredstava iz financijskih aktivnosti poduzeća.

4. Promjena iznosa sredstava (stranica I +/- stranica 2 +/- stranica 3).

5. Iznos gotovine na početku izvještajnog razdoblja.

6. Iznos gotovine na kraju izvještajnog razdoblja (stranica 4 + stranica 5).

Metodološka osnova za sastavljanje izvješća o novčanom tijeku trenutno je određena u Rusiji Naredbom Ministarstva financija Ruske Federacije od 22. srpnja 2003. br. 67n „O obrascima financijskih izvješća organizacija“. Izvještaj o novčanom tijeku prikazan je na obrascu br. 4 godišnjih financijskih izvještaja.

Novac je stanje novca i novčanih ekvivalenata na obračunskom, deviznom i posebnim računima kod banaka te u blagajni.

Novčani ekvivalenti su kratkoročna, visoko likvidna ulaganja koja se lako mogu pretvoriti u određeni iznos gotovine i podložna su neznatnom riziku promjene vrijednosti, s rokom plasmana koji obično ne prelazi 3 mjeseca (kao i kod prekoračenja).

Novčani tokovi su priljevi i odljevi novca i novčanih ekvivalenata.

Tekuće aktivnosti - glavne dohodovne aktivnosti i ostale aktivnosti osim investicijskih i financijskih.

Investicijska djelatnost - stjecanje i prodaja dugotrajne imovine i drugih ulaganja koja nisu novčani ekvivalenti.

Financijska aktivnost je aktivnost koja dovodi do promjena u veličini i sastavu vlastitog i posuđenog kapitala organizacije (isključujući prekoračenje).

U međunarodnoj praksi koriste se različiti pristupi sastavljanju ODDS-a.

Uza svu raznolikost pristupa u međunarodnoj praksi, ODDS sastavljen u skladu s Međunarodnim standardom financijskog izvještavanja br. 7 (MSFI 7) i američkim standardom SFAS br tvrtke koje sudjeluju u trgovanju na međunarodnim burzama dužne su objaviti ODDS kao dio godišnjeg izvješća koje nije u skladu sa svojim nacionalnim standardima (npr. u Njemačkoj - HFA 1/1995, u Austriji - OFG, u Švicarskoj - FER 6, u UK - FRS 1), ali u skladu s MSFI 7 ili SFAS br. 95 .

Trenutačno postoje dva glavna pristupa određivanju iznosa neto novčanog toka iz tekućih aktivnosti (u daljnjem tekstu NCF). U inozemnoj praksi ovaj je pokazatelj nadaleko poznat pod nazivom Cash Flow from Operation – ili skraćeno CFfO. Prvi od njih je izračunavanje NPV-a iz poslovnih knjiga organizacije, kada se koriste podaci o prometu na novčanim računima, a nisu uključeni podaci iz financijskih izvještajnih obrazaca (bilance i računa dobiti i gubitka). Drugi pristup sastoji se, naprotiv, u korištenju takvih financijskih oblika za izračun NPV-a. Stoga je u prvom slučaju prikladno govoriti o primarnoj prirodi izračuna PDPT-a, au drugom - o izvedenoj (sekundarnoj) prirodi. Istodobno, u praksi analize novčanog tijeka koriste se dva glavna algoritma za izračun NPV - na temelju bilance i izvješća o dobiti i gubitku. Prvi određuje NPV prilagođavanjem stavki računa dobiti i gubitka, uključujući prodaju i trošak prodaje, za promjene tijekom razdoblja u zalihama, kratkoročnim potraživanjima i obvezama te drugim negotovinskim stavkama. Stoga bi ovu metodu trebalo nazvati izravnom derivacijom.

U skladu s drugim algoritmom, pri izračunu neto dobiti (gubitka) iznos neto dobiti (gubitka) usklađuje se iznosom nenovčanih transakcija povezanih s otuđenjem dugotrajne imovine, te iznosom promjena u tekućoj imovini i tekućim obvezama. Ova se metoda smatra neizravnom derivacijom. Dakle, danas postoje tri glavne metode za izračun neto novčanog toka iz poslovnih aktivnosti (NCF): primarni izravni, derivativni izravni i derivativni neizravni. Međutim, uporaba izravne izvedenice u Rusiji je teška, budući da račun dobiti i gubitka odražava neto prihod (bez PDV-a), dok u bilanci potraživanja drugih ugovornih strana uključuju PDV koji plaćaju kupci.

Uzimajući to u obzir, u praksi su najraširenije dvije metode: izravna (primarna) i neizravna.

Neto novčani tokovi iz aktivnosti ulaganja i financiranja izračunavaju se isključivo izravnom metodom.

ODDS omogućuje financijskom analitičaru dobivanje informacija o:

Sposobnost organizacije da generira rast gotovine tijekom svojih aktivnosti;

Sposobnost organizacije sada iu budućnosti da ispuni svoje financijske obveze, isplati dividende i ostane kreditno sposobna;

Moguća odstupanja između iznosa godišnje neto dobiti/gubitka i stvarnog neto novčanog toka za glavne (tekuće) poslovne aktivnosti i razloge za to odstupanje;

Utjecaj na financijsko stanje organizacije njezinih ulaganja i financijskih transakcija povezanih i nepovezanih s novčanim tokovima;

Utjecaj na buduće financijsko stanje organizacije odluka donesenih u prošlim razdobljima u području ulaganja i financiranja;

Veličina procijenjene potrebe za vanjskim financiranjem. Unatoč korisnosti strukturiranja novčanih tokova u tri područja aktivnosti (tekuće, investicijsko i financijsko), kao što je, primjerice, u skladu s MSFI 7, informacije o unutarnjim i vanjskim izvorima financiranja organizacije i pravcima korištenja njezinih financijska sredstva nije od manjeg interesa za analizu novčanih tokova .

Vanjski izvori financiranja - povećanje iznosa temeljnog kapitala (prvenstveno temeljnog kapitala) i posuđenog kapitala (prvenstveno ukupnog iznosa kredita i zajmova). Smanjenje iznosa vlastitog i posuđenog kapitala može se, sukladno tome, smatrati eksternim korištenjem sredstava.

Interni financijski izvori uključuju gotovinu na početku izvještajnog razdoblja, prihode od prodaje (tj. dezinvestiranja) dugotrajne imovine i neto novčani tijek iz poslovnih aktivnosti (NCF). Potonji je glavni izvor samofinanciranja organizacije i stoga bi trebao činiti značajan udio u strukturi internog financiranja svakog poslovnog subjekta.

Procjena i analiza poslovanja poduzeća

Poslovne aktivnosti(ili " promet") u financijskim aktivnostima definira se kao cijeli niz radnji usmjerenih na promicanje određenog poduzeća u svim područjima: tržištu prodaje proizvoda, financijskim aktivnostima, tržištu rada itd. Povećanje poslovne aktivnosti bilo kojeg poduzeća očituje se u širenju uslužnog sektora ili tržišta prodaje, povećanju asortimana robe i usluga i njegovoj uspješnoj implementaciji, stabilnom razvoju (profesionalni, osobni razvoj) osoblja poduzeća, učinkovitost korištenja cjelokupne baze resursa (financije, osoblje, sirovine).

Kako bi se utvrdila razina poslovne aktivnosti poduzeća, potrebno je provesti cjelovitu, kompetentnu analizu. U ovom slučaju analiziraju se razine i dinamika određenih “financijskih pokazatelja” koji su pokazatelji ostvarenih rezultata u poslovanju poduzeća.

Analiza poslovne aktivnosti poduzeća može se provesti pomoću sljedećih pokazatelja:

kvalitativni pokazatelji,

kvantitativni pokazatelji.

U nastavku ćemo detaljnije razmotriti svaku skupinu pokazatelja.

1. Procjena aktivnosti poduzeća na kvalitativnoj razini uključuje analizu korištenjem takozvanih "neformalizibilnih" kriterija. Govorimo o usporedbi ovog poduzeća s drugim organizacijama koje djeluju u sličnoj industriji. Takve se informacije mogu dobiti proučavanjem rezultata marketinških istraživanja, upitnika i anketa. Pokazatelji kvalitete uključuju:

prodajno tržište, odnosno njegove količine, godišnje stope širenja;

količina proizvoda namijenjenih izvozu;

ugled poduzeća, uključujući: broj stalnih kupaca, potrošača usluga; razina slave poduzeća koja kupuju;

razinu potražnje za proizvodima ovog konkretnog poduzeća na tržištu.

2. Kvantitativna procjena uključuje analizu u dva područja:

apsolutni pokazatelji,

relativni pokazatelji.

Apsolutni pokazatelji poslovne aktivnosti- to su vrijednosti koje karakteriziraju odnos između dva glavna financijska pokazatelja aktivnosti bilo kojeg poduzeća - iznosa uloženog kapitala, imovine i obujma prodaje gotovih proizvoda ili usluga.

Dakle, apsolutni pokazatelji uključuju:

obujam uloženog kapitala,

obim prodaje proizvoda,

razlika između prva dva pokazatelja je dobit.

Najbolje je sustavno analizirati te pokazatelje (jednom tromjesečno ili godišnje) kako bi se pratile sve promjene u dinamici i korelirale s trenutnom situacijom na tržištu.

Relativni pokazatelji poslovne aktivnosti– to su određeni financijski pokazatelji koji karakteriziraju razinu učinkovitosti uloženih sredstava. Ova učinkovitost izravno ovisi o stopi prometa ove imovine. Stoga je za relativne pokazatelje poslovne aktivnosti uveden drugi naziv - stope prometa.

Relativni pokazatelji podijeljeni su u dvije skupine:

1. Koeficijent koji karakterizira stopu obrtaja imovine. Općenito, brzina se odnosi na broj obrta imovine tijekom analiziranog razdoblja - kvartala ili godine.

2. Koeficijent koji karakterizira trajanje jednog okretaja. To se odnosi na razdoblje tijekom kojeg se vraćaju sva sredstva uložena u proizvodna sredstva (materijalna i nematerijalna).

Ovi koeficijenti imaju vrlo važnu informativnu vrijednost za analizu tijeka financijskih procesa u poduzeću i njihovu regulaciju. Razlikuju se ne samo u semantičkom sadržaju, već iu procjeni numeričkih vrijednosti. U slučaju prvog koeficijenta, što je brojčana vrijednost veća, to je bolje za financijsko stanje proizvodnje. U drugom slučaju je obrnuto: što je niža brojčana vrijednost, to je proces proizvodnje i prodaje proizvoda učinkovitiji.

Na primjer, troškovi proizvodnje izravno ovise o stopi prometa gotovine. Što se investicija brže okrene, to više proizvoda poduzeće može prodati u jednoj jedinici vremena. Kada se proces prometa usporava, troškovi se povećavaju, potrebna su dodatna financijska ulaganja i može se pogoršati cjelokupno financijsko stanje poduzeća.

Osim toga, brzina financijskog obrta ima izravan utjecaj na ukupni godišnji promet i neto dobit.

Ako proizvodni proces podijelite u zasebne faze, tada će ubrzanje prometa, barem u jednoj fazi, nužno povlačiti za sobom ubrzanje u drugim područjima proizvodnje.

Oba pokazatelja ( koeficijent obrtaja, koeficijent trajanja jednog okretaja) točnije je usporediti s pokazateljima tipičnim samo za ovu industriju. Vrijednost ovih pokazatelja može značajno promijeniti svoje numeričke vrijednosti ovisno o industriji poduzeća.

Dakle, zaključak je da financijska dobrobit bilo kojeg poduzeća izravno ovisi o tome koliko će brzo uloženi novac donijeti neto dobit.

Općenito, analiza razine prometa sastoji se od četiri podzadatka ovisno o pokazateljima za koje se pokazatelj izračunava (sredstva poduzeća, izvori sredstava poduzeća):

Sredstva poduzeća (imovina):

analiza obrtaja dugotrajne imovine;

analiza prometa potraživanja;

analiza obrtaja obrtne imovine;

analiza obrtaja zaliha.

Izvori formiranja sredstava poduzeća (pasiva):

analiza obrtaja vlasničkog kapitala;

analiza obrta dužničkog kapitala (pasovi).

Procjena likvidnosti poduzeća

Jedan od najvažnijih pokazatelja učinkovitost djelatnost poduzeća je likvidnost. Problem analize likvidnosti ravnoteža a javlja se u vezi s potrebom procjene boniteta organizacije, tj. svoju sposobnost pravovremenog i potpunog plaćanja svojih obveza.

Likvidnost bilance definira se kao stupanj u kojem su obveze organizacije pokrivene njezinom imovinom, čije razdoblje pretvaranja u novac odgovara razdoblju otplate obveza. Likvidnost je sposobnost poduzeća da:

brzo reagirati na neočekivane financijske probleme i prilike,

povećanje imovine s povećanjem količine prodaje,

otplatiti kratkoročne dugove rutinskim pretvaranjem imovine u gotovinu.

Postoji nekoliko stupnjeva likvidnosti. Dakle, nedovoljna likvidnost u pravilu znači da poduzeće nije u mogućnosti iskoristiti popuste i unosne poslovne prilike koje se pojave. Na ovoj razini, nedostatak likvidnosti znači da nema slobode izbora i to ograničava diskreciju uprave. Značajniji nedostatak likvidnosti dovodi do toga da poduzeće nije u mogućnosti podmirivati ​​svoje tekuće dugove i obveze. Posljedica je intenzivna rasprodaja dugoročnih ulaganja i imovine, au najgorem slučaju nelikvidnost i stečaj.

Za vlasnike poduzeća nedovoljna likvidnost može značiti smanjenu profitabilnost, gubitak kontrole i djelomični ili potpuni gubitak kapitalnih ulaganja. Za vjerovnike dužnikova nelikvidnost može značiti kašnjenje u plaćanju kamata i glavnice ili djelomični ili potpuni gubitak posuđenih sredstava. Trenutno stanje likvidnosti tvrtke također može utjecati na njegove odnose s kupcima i dobavljačima dobara i usluga. Takva promjena može rezultirati nesposobnošću poduzeća da ispuni uvjete svojih ugovora i dovesti do gubitka odnosa s dobavljačima. Zbog toga je likvidnost tako važna.

Ako poduzeće nije u stanju podmirivati ​​svoje tekuće obveze po dospijeću, dovodi se u pitanje njegov opstanak i sve se stavlja na čekanje. željezo novi pokazatelji uspješnosti idu u drugi plan. Drugim riječima, nedostaci u financijskom upravljanju projektom dovest će do rizika od obustave, pa čak i njegovog uništenja, tj. do gubitka sredstava investitora.

Likvidnost karakterizira omjer različitih stavki trenutne (tekuće) imovine i obveza poduzeća, a time i dostupnost slobodnih (nevezanih uz tekuća plaćanja) likvidnih sredstava.

Ovisno o stupnju likvidnosti, imovina poduzeća podijeljena je u sljedeće skupine:

A1. Najlikvidnija imovina. To uključuje sve novčane stavke poduzeća i kratkoročna financijska ulaganja. Ova skupina izračunava se na sljedeći način: A1 = red 250 + red 260;

A2. Brzo ostvariva imovina - potraživanja, čija se plaćanja očekuju unutar 12 mjeseci nakon datuma izvještavanja. A2 = linija 240;

A3. Imovina koja se sporo prodaje su stavke u Odjeljku II bilančne aktive, uključujući zalihe, porez na dodanu vrijednost, potraživanja (plaćanja za koja se očekuju više od 12 mjeseci nakon datuma izvještavanja) i ostalu kratkotrajnu imovinu. A3 = red 210 + red 220 + red 230 + red 270;

A4. Teško prodava imovina - stavke I. odjeljka bilančne aktive - dugotrajna imovina. A4 = linija 190.

Obveze bilance grupirane su prema stupnju hitnosti plaćanja:

P1. Najhitnije obveze; To uključuje obveze prema dobavljačima. P1 = linija 620;

P2. Kratkoročne obveze su kratkoročno pozajmljena sredstva i sl. P2 = red 610;

P3. Dugoročne obveze su stavke bilance koje se odnose na odjeljak V. i VI., tj. dugoročni krediti i pozajmljena sredstva, kao i odgođeni prihodi, sredstva potrošnje, rezerve za buduće izdatke i plaćanja. P3 = linija 590 + linija 630 + linija 640 + linija 650 + linija 660;

P4. Trajne ili stabilne obveze su stavke u dijelu IV bilance stanja “Kapital i rezerve”.

Za utvrđivanje likvidnosti bilance uspoređuju se rezultati zadanih skupina imovine i obveza.

Saldo se smatra apsolutno likvidnim ako ima mjesto sljedeći omjeri:

A1 ≥ P1

A2 ≥ P2

A3 ≥ P3

A4 ≤ P4

Ako su u danom sustavu zadovoljene prve tri nejednakosti, to povlači za sobom ispunjenje četvrte nejednakosti, pa je važno usporediti rezultate prve tri skupine za imovinu i obveze. Također je važno napomenuti da se nedostatak sredstava u jednoj skupini sredstava ne može nadoknaditi njihovim viškom u drugoj skupini, tj. Manje likvidna imovina ne može zamijeniti likvidnija.

Na temelju ovih usporedbi mogu se izračunati sljedeći pokazatelji:

trenutna likvidnost = A1 + A2 - P1 - P2

prospektivna likvidnost = A3 - P3

Glavni pokazatelji likvidnosti u domaćoj analizi su:

pokazatelj ukupne likvidnosti L1 = (A1 + 0,5A2 + + 0,3A3) / (P1 + 0,5P2 + 0,3P3).

Normalna vrijednost je veća ili jednaka 1. Pomoću ovog koeficijenta daje se najopćenitija ocjena promjena u financijskom stanju poduzeća sa stajališta likvidnosti;

koeficijent apsolutne likvidnosti L2 = A1 / (P1 + P2).

Optimalni koeficijent je 0,25, minimalno prihvatljiv 0,1. Pokazuje koji dio kratkoročnog duga organizacija može otplatiti u bliskoj budućnosti koristeći gotovinu;

koeficijent kritične procjene L3 = (A1 + A2) / (P1 + P2).

Optimalni koeficijent je veći ili jednak 1,5, prihvatljiva vrijednost je 0,7-0,8. Prikazuje koji se dio kratkoročnih obveza organizacije može odmah otplatiti korištenjem sredstava na različitim računima, u kratkoročnim vrijednosnim papirima, kao i prihodima od namire;

koeficijent tekuće likvidnosti L4 = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2).

Optimalni koeficijent, ovisno o industriji, varira u rasponu od 1,5-2,5. Minimalni prihvatljivi koeficijent je 1. Vrijednost koeficijenta trenutne likvidnosti manja od 1 znači da je tvrtka u ovom trenutku sasvim sigurno insolventna, jer likvidna sredstva kojima raspolaže nisu dovoljna ni za pokrivanje tekućih obveza, isključujući kamate na kredit;

koeficijent manevarske sposobnosti operativnog kapitala L5 = A3 / (A1 + A2 + A3) - (P1 + P2).

Smanjenje ovog koeficijenta tijekom vremena navodi se kao pozitivan faktor. Koeficijent agilnosti pokazuje koji je dio operativnog kapitala imobiliziran u zalihama i dugoročnim potraživanjima;

udio obrtnih sredstava u imovini L6 = (A1+A2+A3) / B

(gdje je B ukupna bilanca stanja). Vrijednost ovog koeficijenta ovisi o industrijskom sektoru organizacije;

omjer kapitala L7 = (P4 - A4) / (A1 + A2 + A3).

Vrijednost kriterija nije manja od 0,1. Karakterizira dostupnost vlastitog radnog kapitala organizacije, potrebnog za njezinu financijsku stabilnost.

Opći koeficijent likvidnosti (L1). Pomoću ovog pokazatelja procjenjuju se promjene u financijskoj organizaciji sa stajališta likvidnosti. Ovaj se pokazatelj također koristi pri odabiru najpouzdanijeg partnera iz niza potencijalnih partnera na temelju izvješća.

Koeficijent apsolutne likvidnosti (L2) pokazuje sposobnost poduzeća da odmah isplati svoje obveze. U praksa U zapadnoj Europi smatra se da je dovoljan koeficijent likvidnosti veći od 0,2. Unatoč čisto teoretskom značaju ovog koeficijenta (malo je vjerojatno da će poduzeće morati odgovarati za sve svoje obveze odjednom), poželjno je da bude dovoljan.

Kritični omjer rejtinga (L3) također je izvan normalnog raspona na kraju razdoblja.

Koeficijent agilnosti (L5) pokazuje koji je dio operativnog kapitala imobiliziran u zalihama i dugoročnim potraživanjima. Smanjenje ovog pokazatelja tijekom vremena pozitivan je faktor za poduzeće.

Razmatrani koeficijenti sami po sebi ne nose ozbiljno semantičko opterećenje, međutim, uzeti u više vremenskih intervala, prilično u potpunosti karakteriziraju rad poduzeća tijekom provedbe projekta za koji je sastavljen poslovni plan.

Prilikom izračunavanja analitičkih koeficijenata koji karakteriziraju poslovanje poduzeća potrebno je imati na umu da su oni integralne prirode i za točniji izračun preporučljivo je koristiti ne samo bilancu, već i podatke sadržane u dnevnicima naloga. , izjave i druge informacije.

Na kraju, o ulozi koeficijenta tekuće struje (L4) u analizi projekta. Omogućuje vam određivanje omjera tekuće imovine za pokrivanje kratkoročnih obveza. Ako je omjer kratkotrajne imovine i kratkoročnih obveza manji od 1:1, tada se može govoriti o visokoj financijski rizik da organizacija nije u stanju platiti svoje račune.

Koeficijent tekuće likvidnosti (L4) sažima prethodne pokazatelje i jedan je od pokazatelja koji karakteriziraju zadovoljavajuću (nezadovoljavajuću) bilancu.

Procjena i analiza profitabilnosti poduzeća

Poslovnu djelatnost poduzeća karakterizira dinamičnost razvoja i ostvarivanje ciljeva, što se očituje nizom naturalnih i troškovnih pokazatelja, kao i učinkovito korištenje gospodarskog potencijala poduzeća i širenje prodaje. tržište za svoje proizvode.

Djelatnost svakog poduzeća može se okarakterizirati s različitih aspekata, a procjena poslovne aktivnosti na kvalitativnoj razini može se dobiti usporedbom aktivnosti pojedinog poduzeća i srodnih poduzeća u području ulaganja kapitala. Tako kvalitetan, tj. neformalizirani kriteriji su

širina prodajnih tržišta;

dostupnost proizvoda za izvoz;

ugled poduzeća, izražen posebno u slavi klijenata koji koriste usluge poduzeća;

Što se tiče kvantitativne ocjene analize poslovne aktivnosti poduzeća, ovdje se može razmotriti (koristiti)

stupanj provedbe samostalno razvijenog plana prema glavnim pokazateljima;

razina učinkovitog korištenja resursa poduzeća

Glavni pokazatelj procjene je obujam prodaje i dobit. U ovom slučaju, najučinkovitiji omjer je kada je stopa promjene knjigovodstvene dobiti veća od stope promjene prihoda od prodaje, a potonja veća od stope promjene fiksnog kapitala, tj.

TR (PB) TR (V) TR (OK) 100%

Osim toga, mogu se koristiti takvi pokazatelji koji karakteriziraju korištenje resursa

produktivnost rada

povrat na imovinu

promet sredstava u nagodbama

promet zaliha

trajanje radnog ciklusa

obrt vlasničkog i fiksnog kapitala;

koeficijent održivosti gospodarskog rasta (ovaj pokazatelj služi za karakterizaciju dioničkih društava)

Uz pomoć ovih pokazatelja moguće je prevladati prostornu neusporedivost glavnih pokazatelja djelatnosti poduzeća i usporediti poduzeća koja su identična u području primjene kapitala, ali se razlikuju u opsegu djelatnosti i veličini poduzeća. njihov ekonomski potencijal.

Metode analize financijskih izvještaja.

Ovisno o namjeni analize financijskih izvještaja i korisnicima koji su zainteresirani za njezine rezultate, koriste se različite vrste analiza i različit skup pokazatelja - financijski pokazatelji, i to:

Apsolutni pokazatelji za upoznavanje s izvješćima, koji vam omogućuju da izvučete zaključke o glavnim izvorima prikupljanja sredstava, smjerovima njihovih ulaganja, izvorima sredstava, iznosu primljene dobiti, sustavu raspodjele dividende:

Usporedivi postotni pokazatelji (Percentage Changes) za čitanje izvještaja i utvrđivanje odstupanja na najvažnijim stavkama financijskih izvještaja;

Analiza horizontalnih postotnih promjena (Horizontal Percentage Changes), koja karakterizira promjene pojedinih stavki financijskih izvještaja za godinu ili više godina. Na primjer, postotak rasta: neto prodaje, troškova prodane robe, bruto dobiti, neto dobiti, troškova proizvodnje itd.;

Analiza vertikalnih postotnih promjena (Vertical Percentage Analyses), koja pretpostavlja omjer pokazatelja različitih članaka u odnosu na jedan odabrani članak. Na primjer, udio kao postotak obujma prodaje: trošak prodane robe, bruto dobit, troškovi proizvodnje, poslovni prihod, neto prihod;

Analiza trendova (analiza trendova) koja karakterizira promjene u pokazateljima uspješnosti poduzeća tijekom niza godina u usporedbi s osnovnim pokazateljem od 100. Svrha joj je procijeniti rad financijskih menadžera u proteklom razdoblju i odrediti prognozu njihovog ponašanja za budućnost;

Komparativna analiza koja se provodi radi usporedbe pojedinačnih pokazatelja uspješnosti vlastitog poduzeća s pokazateljima konkurentskih poduzeća iste djelatnosti i približno iste veličine (uzimajući u obzir različite metode izvještavanja). Ova analiza nam omogućuje da identificiramo strategije konkurenata i izglede za njihov razvoj;

Usporedba s prosjekom industrije, koja pokazuje stabilnost pozicije tvrtke na tržištu. Provodi se uzimajući u obzir opće promjene u stanju gospodarskih uvjeta u industriji iu gospodarstvu zemlje u cjelini, posebno razinu cijena, dinamiku kamatnih stopa, stupanj opskrbljenosti sirovinama i materijalima;

Analiza pokazatelja korištenjem financijskih pokazatelja (Ratios), čiji se izračun temelji na postojanju određenih odnosa između pojedinih izvještajnih stavki. Vrijednost takvih omjera određena je mogućnošću usporedbe dobivenih rezultata s postojećim općeprihvaćenim standardnim normama – prosječnim industrijskim omjerima, kao i s pokazateljima analize financijskog izvještavanja koji se koriste u zemlji ili pojedinom poduzeću.

Financijski pokazatelji koriste se za ocjenu učinka financijskih menadžera i oni ih uzimaju u obzir pri donošenju upravljačkih odluka. Takvi omjeri dostupni su i dioničarima koji na temelju njih mogu samostalno analizirati poslovanje društva i njegov trenutni financijski položaj.

Unapređenje sustava upravljanja financijskim resursima.

Možete povećati učinkovitost upravljanja financijskim resursima kroz sljedeće aktivnosti:

Izrada financijske strategije za povećanje vlastitih financijskih sredstava optimizacijom asortimana i smanjenjem troškova prodane robe.

Izrada kalendara plaćanja i praćenje statusa obračuna s kupcima i kupcima.

Razvoj i poboljšanje postojeće politike amortizacije poduzeća, uključujući odabir optimalnih metoda za obračun amortizacije za određeno poduzeće, izbor vremena i metoda za revalorizaciju dugotrajne imovine u skladu s računovodstvenim standardima.

Koeficijent strukture dugoročnih ulaganja

pokazuje koji dio dugotrajne imovine i ostale dugotrajne imovine financiraju vanjski investitori, odnosno pripada njima, a ne organizaciji. Rast ovog pokazatelja u dinamici ukazuje na negativan trend u financijskoj stabilnosti organizacije.

Pokazatelj dugoročnog zaduživanja karakterizira strukturu kapitala i pokazuje udio privlačenja dugoročnih kredita i zaduživanja za financiranje imovine uz vlastiti kapital. Rast ovog pokazatelja u dinamici je negativan trend, što ukazuje na sve veću ovisnost organizacije o vanjskim investitorima. Udio potraživanja u aktivi bilance prikazuje udio potraživanja u aktivi bilance. Rast ovog pokazatelja negativno utječe kako na razinu pojedinačnih pokazatelja tako i na ukupnu učinkovitost gospodarskih aktivnosti organizacije.

Omjer obveza prema dobavljačima i potraživanja. Financijska stabilnost organizacije uvelike ovisi o vrijednosti ovog omjera. Dakle, ako je njegova vrijednost veća od 2, tada je financijska stabilnost organizacije u kritičnom stanju.

Dakle, pred sobom imamo univerzalni skup općeprihvaćenih omjera financijske stabilnosti. Ne postoje jedinstveni normativni kriteriji za razmatrane pokazatelje. Oni ovise o mnogim čimbenicima: industrijskoj pripadnosti organizacije, načelima kreditiranja, postojećoj strukturi izvora sredstava, obrtu obrtnog kapitala, ugledu organizacije itd. Stoga je prihvatljivost vrijednosti ovih koeficijenata, procjena o njihovoj dinamici i smjerovima promjena može se utvrditi samo kao rezultat temeljite analize (usporedbe grupa).

Profitabilnost je pokazatelj učinkovitosti aktivnosti organizacije, izražavajući relativni iznos dobiti i karakterizirajući stupanj povrata sredstava korištenih u proizvodnji.

S druge strane, profitabilnost ima niz pokazatelja koji karakteriziraju financijske rezultate i učinkovitost organizacije. Promatraju profitabilnost organizacije s različitih pozicija, a grupirani su prema interesima sudionika u gospodarskom procesu i tržišnoj razmjeni.

Pokazatelji profitabilnosti važna su obilježja faktorskog okruženja za generiranje dobiti organizacija. Stoga su obvezni prilikom provođenja komparativne analize i procjene financijskog stanja organizacije. Pri analizi proizvodnje pokazatelji profitabilnosti koriste se kao alat za investicijsku politiku i određivanje cijena.

Profitabilnost proizvoda pokazuje koliko se dobiti ostvaruje po jedinici proizvodnje i troškova marketinga. Razina prosječne profitabilnosti industrije ovisi o broju i veličini poreza, a razina profitabilnosti proizvoda ovisi o prisutnosti konkurentskog okruženja i praksi državne regulacije cijena.

Povrat od prodaje

znači udio dobiti u prihodu od prodaje. Njegov rast posljedica je rasta cijena uz stalne troškove proizvodnje prodanih proizvoda (roba, radova, usluga) ili smanjenja troškova proizvodnje uz stalne cijene. Pad označava pad cijena uz stalne troškove proizvodnje ili porast troškova proizvodnje uz stalne cijene, odnosno smanjenje potražnje za proizvodima organizacije. Prosječna razina povrata od prodaje varira ovisno o industriji, te stoga nema nikakav standard. Optimalna vrijednost je prosječna razina industrije u određenoj tržišnoj niši. Ovaj pokazatelj je važan kada se uspoređuje s odgovarajućim pokazateljima sličnih organizacija tijekom vremena ili u usporedbi s planiranim pokazateljima.

Omjer dugoročne poluge je zanimljiv u odnosu na poduzeća koja na duži period privlače sredstva od drugih pravnih ili fizičkih osoba. Pogledajmo što to znači i kako se izračunava.

Što odražava omjer dugoročnog prikupljanja sredstava?

Razmatrani omjer pokazuje udio prikupljenih sredstava u dugoročnim izvorima financiranja kojima društvo raspolaže. Takvi izvori uključuju:

• kapital;
• sredstva posuđena na duži vremenski period.

Budući da navedeni izvori služe kao sredstva putem kojih se ostvaruju kapitalna ulaganja, razmatrani koeficijent omogućuje kvantificiranje udjela u ukupnom iznosu vlastitih i posuđenih sredstava, a samim tim i u kojoj je mjeri sposobnost poduzeća da izvrši kapitalna ulaganja. ovisi o tuđem novcu prikupljenom u djelatnostima pravne osobe na dugoročnoj osnovi.

Dugoročni koeficijent privlačnosti bit će potreban investitorima, zajmodavcima i bankama koje financiraju kapitalna ulaganja pravne osobe.

Pročitajte o nizu pokazatelja koji će također biti zanimljivi ovim kategorijama ljudi. .

Algoritam za izračun koeficijenta

Predmetni koeficijent izračunava se kao kvocijent dijeljenja ukupnog iznosa dugoročnih zaduženja po kreditima i pozajmicama s iznosom tih zaduženja i kapitala koji je u vlasništvu pravne osobe. Njegova formula se može napisati kao:

Kdps = DlLoanOb / (DlLoanOb + SobCap),

DlZaemOb - postojeća dugoročna zaduženja po kreditima i pozajmicama;

SobCap je iznos temeljnog kapitala.

Podaci za obračun uzimaju se iz bilance stanja. Prevedena u brojeve redaka, ova formula će biti sljedeća:

Kdps = 1410 / (1410 + 1300),

Kdps - koeficijent dugoročnog zaduživanja;

1410 - broj retka bilance koji sadrži podatke o dugoročnim zaduženjima po kreditima i zajmovima;

1300 - broj retka bilance koji sadrži podatke o temeljnom kapitalu.

Ako pravna osoba ima dugoročne kredite i zajmove, au usporedbi s njima udio ostalih dugoročnih zaduženja u ukupnom iznosu obveza s dugim rokom otplate je neznatan, tada se koeficijent može izračunati na sljedeći način:

Kdps = DlOb / (DlOb + SobCap),

Kdps - koeficijent dugoročnog zaduživanja;

DlOb - ukupan iznos postojećih dugoročnih zaduženja;

SobCap je iznos kapitala koji je u vlasništvu.

Ovaj izračun kroz termine bilance stanja bit će izražen na sljedeći način:

Kdps = 1400 / (1400 + 1300),

Kdps - koeficijent dugoročnog zaduživanja;

1400 - broj retka bilance koji sadrži podatke o ukupnom iznosu dugoročnih zaduženja;

1300 - broj retka bilance koji sadrži podatke o temeljnom kapitalu.

Više o sastavu podataka koji tvore navedene stavke bilance pročitajte u članku .

Koeficijent izračunat opisanim algoritmom pokazat će udio dugoročno posuđenih sredstava u ukupnom iznosu sredstava koji mogu biti izvor kapitalnih ulaganja. Ako pravna osoba na dan sastavljanja bilance nema dugoročnih dugova po kreditima i pozajmicama, tada će razmatrani koeficijent biti jednak nuli.

Načini reguliranja koeficijenta

Koeficijent dugoročne privlačnosti jedno je od obilježja financijske stabilnosti pravne osobe. Što je veći, to je veća ovisnost o posuđenim sredstvima i manja financijska stabilnost.

Vrijednost razmatranog koeficijenta izravno ovisi o omjeru iznosa dugoročnih zaduženja po kreditima i posudbama i iznosa temeljnog kapitala. Što je više dugova, to je omjer veći i obrnuto. Povećanje iznosa temeljnog kapitala dovest će do smanjenja omjera čak i ako obujam dugoročnog duga po posuđenim sredstvima ostane isti.

Omjer se može analizirati tijekom vremena usporedbom njegove vrijednosti izračunate za nekoliko izvještajnih datuma.

Rezultati

Dugoročni koeficijent privlačnosti važan je parametar koji vam omogućuje procjenu atraktivnosti ulaganja pravne osobe kroz prilično jednostavan izračun.